风险分析及对策部分

1、挑战杯创业大赛方案书 策部分风险分析及对第七部分 风险分析及计策 .1 风险分析原材料供应价格的风险 随着公司不断的扩展和壮大,原材料是否能准时供应,原材料的价格和质量是否能够稳固,是否有更适合我们公司 产品的原材料的显现,或者我们的原材料是否考虑从海外进 口更合我们需求,仍有原材料到达工厂时的成本是否比以前 上升等等,这些都将影响我们公司产品的正常生产和我们公 司的正常盈利；技术风险随着社会的进步和技术的不断地更新,LED行业的技术也在不断的更新,再加上竞争者的技术也在不断加强,各种 各样的 LED产品不断的涌现,这对我们公司的技术造成确定 的威逼；另外,由于高新技术开发争论的复杂性,很难推

2、测 争论成果向工业化生产与新产品转化过程中成功的概率,技 术风险的具体表现为：（1）产品的生产和售后服务的不确定性；产品开发出来 后,假如不能成功地生产出产品或进行大批量生产,仍不能 完成风险投资的全过程；（2）技术寿命的不确定性；由于现代学问更新的加速和 科技进展的速度日新月异,致使新技术的生命周期缩短,我 们的技术或产品被另一项更新的技术或产品所替代的时间1 是难以确定的；当更新的技术比估量提前显现时,原有技术 将蒙受提前被剔除的缺失；（3）配套技术的不确定性；一项新的技术制造后,往往 需要一些特地的配套技术的支持才能使该项技术转化为商 业化生产运作,假如所需的配套技术不成熟,也可能带来风

3、 险；治理风险 治理风险是指在风险企业中,尽管我们的治理机制已经 很健全,但是仍是会显现一些不行把握的风险；（1）在企业的决策过程中原先存在不行防止的风险,比如：现实与预期的不一样性,这是我们决策过程中不行避 免的风险；既然是不行防止的,那我们要做的就是把它对我 们公司的影响降低到最低水平；（2）我们企业主要是以技术创新为主,企业的增长速 度比较快,假如不能准时地调整我们企业的组织结构,这样 就会造成企业规模高速膨胀与组织结构落后的冲突,成为风 险的根源；（3）虽然我们公司对预期的市场容量做了测定,但是 市场是在不停的变化之中,我们的词定不愿定精确,致使实 际的生产水平与实际的市场容量不一样而

4、产生风险,所以这 种生产风险是不行防止的,而且贯穿于整个生产过程；市场风险 进入市场是我们产品最终的目的,在进入市场前尽管也 做了全方面的市场调查,但是假如我们企业生产的新产品或2 服务与市场不匹配,不能适应市场的需求,就可能给我们企 业带来庞大的风险；这种风险具体表现在：市场的接受才能难以确定；由于实际的市场需求难以确 定或者市场推测的失误,当公司推出所生产的新产品后,新 产品可能由于种种缘由而遭市场的拒绝；例如：市场上和我 们的新产品相像的产品,或者我们的产品得不到消费者的喜 爱,或者新产品的性质和样式不适合这个地区的风俗习惯等 等；市场接受的时间难以确定；我们公司生产的产品是全新 的识别

5、系统,产品推出后,顾客由于不能准时明白其性能,对我们的新产品持观望、怀疑态度,甚至做出错误的判定；因此,从我们的新产品推出到顾客完全接受之间有一个时 滞,假如这一时滞过长将导致企业的开发资金难以收回,导 致以后的生产的资金周转的困难；竞争才能难以确定；公司生产的产品常常面临着猛烈的 市场竞争,这种竞争不仅有现有企业之间的竞争,同时仍有 潜在进入者的威逼；市场经济的逐步开放和壮大,市场瞬息万变,公司对市场信息的把握加大,生产LED芯片的产商逐年增多,由于我们产品面临的是一个完全竞争市场,公司的利润面临着下 降；人力资源风险 我们公司在人力资源方面实行以人为本的理念,人才是 我们公司进展的动力和源

6、泉；由于不行防止的存在内部嘉奖3 机制和约束机制不尽健全的地方,企业可能存在导致人才流 失而影响公司经营的风险；虽然我们公司在人力资源方面非 常重视,但人才的流失是不行防止的；另外,随着公司经营 规模的不断扩张,公司对中高级治理人才、技术人员、特殊 是高新技术领域的高水平人才的需求将大量的增加,人力资 源的问题将日趋突出,从而影响公司的快速的可连续进展,因此公司存在人力资源的风险；融资风险 本公司主要接受长期借款融资和风险投资融资两种融资方式； 接受长期借款融资方式,融资速度快, 融资弹性大,但融资风险较高；由于长期借款要负担固定的利息费用,并 按期归仍本息,企业进行长期借款融资时会加大企业的

7、财务 风险,使企业的偿债才能降低；另外,长期借款融资的融资 数量有限,数量往往受到贷款机构贷款才能的限制；财务风险对于目前国内的LED 芯片厂商来说,初期的基础设施和生产设备的投资相当庞大,正是由于初期投资规模较大,给企业的运营带来了相当大的压力,目前一些企业甚至是亏 损运营；因此,假如不能在保证质量和盈利的前提下降低芯 片的成本,加速市场的推广,使规模尽快达到盈亏平稳点,那么对企业的影响将会是特殊严肃；本公司购建超净厂房、动力气体帮忙设设备、废气废液处理设备的投资 1400 万一4 步到位；建设一条拥有两台MOCVD外延炉的外延芯片生产线及其他必需芯片工艺设备、测试分选设备；其投资额超过 2

8、022 万元人民币； 这样的固定资产其折旧和相关运行费用占了很大的比例,成为制约高亮度LED芯片成本下降的主要因素；企业的设备折旧和财务成本压力很大,同时这些设备的 运行成本也相当高；在没有达到收支平稳之前,企业需要有 相当大的流淌资金投入；针对 LED芯片生产及销售的特点,产量停滞、原材料价 格上升以及昂贵的精密仪器大型设备的更新爱惜费用支出 和企业内部治理费用的支出都会对企业盈亏平稳造成影响 构成风险；不合理的资本结构,过高的资产负债率,会导致偿债能 力低下,企业融资信誉下降,到期债务无法清偿,陷入严肃 的债务危机,易引发企业破产风险；本公司规模较大,产品 生产销售费用支出比较大,举债经营

9、必需面对较大的财务风 险；企业的生存风险 企业的生存风险主要有两类：破产风险和兼并风险；由 于企业可能的经营不善,会造成企业财务风险,无法清偿到期债务, 致使企业停业和倒闭的可能性；同时由于某种缘由,在猛烈的竞争中,企业可能会出卖自己的产权以保全财产,从而可能会丢失独立法人资格生存的可能性；来自外界环境的一些特殊风险 在风险投资的过程中,仍存在一些由于社会的、政治的、5 经济的及自然的环境变化等不行预见的因素所引起的风险；风险投资属于长期的股权投资,整个投资过程连续的时间比 较长（一般为 57 年）,在这样长的时间内,风险投资所处 的外部环境确定会发生庞大的变化,有可能给本公司带来灾 难性的缺

10、失；这些风险的特点就是,对于风险投资的参与者 来讲是不行把握的风险；7.2 风险计策原材料供应以及价格的风险策略分析 对比较重要的原材料我们公司应当巩固并扩展这个方 向的供应渠道,连续加强与定点厂家合作,与此同时仍可以 考虑不同原材料供应商同时供应,拓宽供应渠道以防不测；在原材料价格方面我们坚持货比三家,选择我们能接受的价 格的供应商,我们仍可以进行技术改造和加强内部治理,通 过公开招标,比价进行选购,节约原材料的价格；技术风险策略分析 在技术的更新方面我们要不断的加大我们的争论力度 , 每年要不定期的从各大中专院校引进一批技术人才,另外我 们仍要与各个高校的争论所保持紧密的联系,以便准时明白

11、 现在的新技术和有潜力的技术的新动向；针对产品的周期短 我们可以加速我们的科研部门的研发步伐,尽量缩短新产品 的更新周期；而核心技术方面,我们要保证技术的保密和不 泄露,也要扩大我们公司的专利的申请；我们仍可以制造良6 好的研发条件,吸引国外的高技术人员和“ 海归” 派人员到 我们公司,为我们公司注入新的血液；针对配套技术,我们 要在最短的时间内开发出与我们产品相配套的相当成熟的 技术；此外,技术的研发与应用要紧密联系市场需求,看到需 求更要推测需求,争取优先占据商机、巩固市场位置以提高 竞争才能； 紧跟国家政策引导, 依据实际制定合理技术方案,做到综合动态评判以选优去劣,争取资源的最大合理利

12、用；进展阶段研发方向进展时间风险系数缘由分析第一阶段三元晶片1 年013 随着国家普及LED 照明, LED四元晶片的市场份额将连续增长； 公司成立初期,在此技术方面有才能形成较大生产规模, 打出自己品牌其次阶段红外晶片23 年025 企业有确定的资金实力和技术理论研发该项技术； 随着城市现代化进展规模的扩大, 该市场潜力庞大第三阶段大功率45 年036 企业在LED 芯片生产具备相当LED封装实力和市场竞争力, 承担风险能力较强；国家普及白光LED照明政策力度的加强, 下游封装企业的扩张明显,市场宽敞7 针对三元晶片,四元晶片的技术生产环节而言,降低风 险的关键在于加强监控,提高成品率；对于

13、芯片的工艺制备过程,其合格率约在80 -90 之间,主要是在腐蚀的质量和均匀性、透亮电极的质量、欧姆接触的质量和重复性、减薄和抛光的均匀性与碎裂问题等方面；在芯片制备与测试环节,目前其合格率仅在 40-64 左右,主要缘由是划 片时的清洁、损耗、碎裂问题,以及在亮度、波长、工作电 压、反向漏电等测试分选环节产生的不合格品；成品率与产品的检测标准相关；目前国内企业在这些方 面仍处在一个比较低的水平,成品率低直接导致了产品的成 本居高不下；对于目前的综合成品率水平,仍有较大的提升 空间,其关键是进展产业化工艺技术,要在企业内部形成严 格的产品检测和监控环节,把握并逐步提高成品率；企业可 以利用资金

14、和地理优势以及国家政策的倾向,积极努力引进 国际先进产品检测技术标准,添臵必要的检测分析设备,进 行必要的检测和分析,保证成品率的提高以提升主打产品的 整体竞争力,这也是企业长期进展的基础所在；治理风险策略分析 我们可以聘请专业人士和具有丰富体会的成功人士 , 来 公司对我们公司的高层的治理人员进行全面系统的培训 , 仍要对公司的全体职员进行基础化的培训; 我们仍可以花高薪聘请治理方面的人士来公司担任相关方面的顾问或者任职；另外公司仍要健全和规范公司的相关规章制度,建立绩效评 估和鼓励机制；对于决策方面,我们可以实行多种方法进行8 决策,我们也可以请专业做决策的公司给我们公司量身定 做；市场风

15、险策略分析 企业从以下三个方面规避市场风险：从市场客户角度,针对LED芯片的特点,降低其市场风险重在开发多样化的客户群；对于目前的外延工艺水平,对 于同一外延片,其均匀性方面仍不能达到设计的预期水平,因此开发多样化的客户群至关重要；通过多样化的客户群,使不同波长、不同亮度的芯片都能找到合适的下游用户,以 充分实现其产品价值,降低产品销售的市场风险；从产品角度, 企业要降低市场风险,实现长期利益最大,就必需通过不断剔除旧产品、开发新产品达到最优产品组 合；本企业投产初期生产能使市场简洁接受且占有率高的产 品,在产品占有大量市场份额的时候逐步退出旧产品的生产销售,随着企业影响力和规模的扩大,在新市

16、场投入新产品,同时加大经营治理力度,适应企业产品同心多角化经营进展 策略；在产品的有效生命周期内,提高产品质量和技术层次是 首要之举；质量是产品的生命,对消费者来说,只要合自己 口味、质量好、就是好产品；留意质量就是增强产品的竞争 力；技术是产品的灵魂,也是增强与其他同类产品相比竞争 力的重点,特殊是 LED芯片生产的高科技技术产品领域,离 开技术的研发与不断更新,产品就没有生命力可言；因此,本企业将经营重点始终放在产品的质量检测监控和技术的9 开发应用上；从公司内部市场销售治理方面,芯片销售要有良好的售 后服务系统,使得消费者假如显现问题能够准时的得到解 决,增加消费者对公司的信誉度,给消费

17、者一个好的印象,争取更多的“ 回头客”；另外,公司招纳特地的信息收集、分析人员,设立一个特地的信息处理部门,依据是市场的变 化,准时的做出正确的反应；做好市场细分,选择公司最有 利的目标客户,通过各种渠道爱惜客户的忠诚度；另外依据 市场的变化,随机的调整产品的结构,开发合适的新产品,来培养新的增长点；人力资源风险策略分析 针对人力资源的风险,本公司将依据市场的变化和环境 的变化,制定更加健全适应市场要求的鼓励机制和惩处机 制,加强对本公司的人员的治理,更大程度上开发他们的潜 力,使它们发挥最大的潜力为公司服务；最大限度地对人力 资源的利用,从而减小相应的经营风险,为公司赚得给更多 的利润；融资

18、风险策略分析 风险投资融资方式的融资渠道较窄,很难从传统金融机 构获得贷款作为起动资金；但假如风险投资家看中了我们公 司,就不需要公司供应任何抵押和担保而把资金注入公司运 营,风险投资融资方式不会给企业带来大的财务风险；因此,本公司着重于高科技产品的研制,努力形成具有庞大的潜在 市场,可以给企业带来高成长、高收益的产品系列,以确保10 本企业风险投资融资的成功；同时我国中心银行对风险投资 进行集中型监督治理,且对市场进入、日常监管部都做了详 细规定,防止风险投资运作过程中的一些不法行为,为风险 投资供应了一个相对安全规范的市场；财务风险策略分析1. 把握初期投资：在公司成立初期企业资金需要量大

19、的, 设计合理的筹资渠道, 充分利用自有资金, 不盲目追求企业规模, 争取在资源正确合理应用下,以降低资金运营成本；2. 保持合理资产负债率：企业必需重视核心财务指标；权益乘数表示企业的负债程度,反映了公司利用财务杠杆进行经营活动的程度；资产负债率高,权益乘数就大,这说明 公司负债程度高,公司会有较多的杠杆利益,但风险也高；反之,资产负债率低,权益乘数就小,这说明公司负债程度 低,公司会有较少的杠杆利益,但相应所承担的风险也低；对于注册资本 8000 万的企业,偿债才能与风险息息相关,企业要精确把握公司所处的环境,精确推测利润,合理把握 负债带来的风险；3. 扩大产量：对于芯片厂商, 运营的固

20、定成本特殊高,因此有很大的芯片产能规模并能够充分利用对企业运营至 关重要,确保在最短的时间内使外延芯片产能大于损益平稳 点；同时只有在规模较大的情形下,才可以最大限度的降低 选购成本；扩大和巩固企业的经营规模和经济实力,可以有 效降低财务方面风险,企业将在现有的业务基础上进一步加11 大科研力度,增加科技投入,提高产品技术含量,形成规模 效益,扩大市场份额；4. 把握费用支出：严格把握治理费用,对于目前的 LED 产业,生产规模越来越大,分工越来越细,选择合适的商业 运作模式特殊重要；在现金流量小时应将重点放在支出的监督上 , 防止不必要的开支 之处；汇率变动的风险计策, 将有限的资金运用到经

21、营的关键随着公司的不断壮大,公司部分产品将外销,外汇市场 汇率的波动将影响公司的利润；针对现在汇率变动的风险的计策：公司将依据国际. 国内市场的变化适时调整LED 芯片的市场结构和出口比例,合理运用各种结算方式和保值手 段,规避和削减汇率波动带来的风险；企业的生存风险的计策 对于企业破产或变卖的可能性,我们会建立企业生存风 险预警系统, 提示决策者实行有效的防范和调整措施；对此,我们实行企业生存风险的 Z 记分法来推测：Z 记分法是把比 率分析与统计技术结合在一起来综合判定企业的生存风险 情形；Z 记分模型为： Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+1.0X5 X1=营运资金 /

22、 总资产,衡量营运资金的充裕程度 X2=留存收益 / 总资产,衡量企业在确定时期内利用净收 益再投资的比率 X3=息税前利润 / 总资产,衡量企业在不考虑利税因素时12 的盈利才能X4=总资产的市场价值/ 总负债的账面价值,衡量在负债超过资产时,权益资产可能的跌价程度X5=销售额总资产,衡量企业资产取得销售收入的才能；Z 的分值 企业短期内存在生存风险的概率1.8 以下 很高1.8 2.7 高2.8 2.9 可能3.0 以上 不行能运用此模型衡量企业第一年的风险程度：X1=0.16 X2=0.089 X3=0.104 X4=2.72 X5=0.63 Z=2.9218 从这些数据中可以看出企业的

23、风险近乎于不行能的情况；说明我们企业在短期内运营的风险是很低的；环保风险公司产品项目的设计初期就充分考虑到对环境的爱惜,对可能产生的环境污染的环节进行了重点治理；但随着国家对环保要求的提高及相关标准的修订,会增加公司的治理成本,对公司经济效益带来影响；针对上述风险,公司在加强治理保证设施安全 , 高效运行的基础上,推广新的环保措施,同技术改造相结合,提高环保水平；来自外界环境的一些特殊风险策略分析13 针对其他风险的计策：我们公司通过加强治理,提高公 司人员的风险意识以降低政治、经济、自然灾难等不行预见 的风险因素给公司带来不利影响；从上面分析可以看出,要想确保投资资本的效益,就必 须尽可能合

24、理选择风险治理技术和手段,制定好风险治理总 体方案和行动措施,利用金融创新、制度创新及治理创新来 有效地鼓励创业家和风险资本家,有效地削减庞大的信息不 对称,并供应技术创新所必需的治理机制,尽可能削减、控 制和排除存在于风险投资中的各种风险；7.3 风险预防和把握 针对不同的风险, 其预防和把握的方法各不相同；例如,为预防和把握决策风险至少可实行以下几种方法：提高信息的完善程度,这涉及大量的信息搜集、分析处理等工作；在决策机制上加强决策的民主化,等；包括设立询问委员会提高决策实施的刚性,以免决策执行显现偏差；7.4 风险投资的退出策略 追求盈利是风险投资人和企业治理人的目的；风险投资 公司要在

25、确定时间以确定方式终止对风险企业的投资与管 理,收回投资和收益,因此,我们公司必需设计一个顺当退 出的策略和方式,来确保投资人和我们的利益；然而获得这14 些回报要依靠对退出方案的周密支配,风险投资的退出策略 有公开上市、出售及清算等；风险资本退出途径很多,主要有公开上市,风险企业并购,风险企业回购以及资产清算等方式；公司依据自身条件,综合考虑,力争在国内上市或海外二板上市,使风险资本顺 利退出,获得高额回报；上市的时间是从公司成立起的第六 年；由于存在不确定性,公司在不得已的条件下将风险企业 回购的退出方式；公开上市 公开上市,即第一次向一般投资者发行我们企业的股 票,股票上市不仅可为企业筹

26、集到更多的资金,更重要的为 投资者出售股票而供应赚利的渠道；本公司认为公开上市可 行,是与公司的良好自身条件分不开的：1. 我公司具备健全且运行良好的组织结构,实收资本 8000 万,资产负债率合理； 净资产酬劳率其次年即达到 20%,且呈上升趋势,连续盈利达3 年以上,具有连续盈利才能；财务状况良好,并且做到经营业绩真实,财务报说明晰；各 项条件均达到国内主板市场上市条件；2. 公司具有政策优势,公司所涉行业为高科技领域,且 为我国鼓励和重点支持的产业,完全负荷国家产业政策；3. 公司以技术创新作为进展的第一动力,且具有国内领 先、国际先进水平科研实力,创新才能强,增长型产业特色 显著；主业

27、鲜明,产品市场宽敞,经营业绩良好且上升趋势 明显,盈利前景好；15 4. 我公司治理队伍高效团结,治理制度科学明确,高效 的鼓励与约束机制是我公司高工作效率的保证；5. 此外,我公司仍具备确定的地理优势,江苏无锡在 全国较早推出推动企业上市的操作措施；该市在 90 岁月中 后期就设立了“ 市企业上市办” 与市政府办公厅合署办公,在 2022 年 5 月的机构改革中,设立市经济体制改革办公室 对外挂“ 市企业上市办公室” 的牌子,积极支持企业上市；我公司通过首次公开上市集资,可以筹集到所需的资金 和偿债才能；股东抛售持有的股票,套现获利,为投资者退 出制造了便利条件；我公司通过上市可提高知名度,

28、为企业 带来更多的进展机会和得到银行的支持；出售 出售是除了上市以外的另一主要获利渠道；出售包含售 出和股票回购；售出又为一般收购和“ 其次期收购”；在具 有发达金融市场的美国,据统计,在退出方式中,一般收购 占 23%,二期收购占 9%,股票回购占 6%,三者合占 38%,比 公开上市仍要多；虽然在收益率上大约为公开上市的 1/5 ,但使用该方式可以马上收回现金；不过这种方式退出,时机 是特殊重要的,因此我们应当选择在我们企业的将来投资收 益的现值比我们企业的市场价值高时把公司出售；清算或破产 风险投资的庞大风险反映在高比例的投资失败上,越是 处于早期阶段的风险企业,投资失败的比例越高；当风

29、险投 资者认为企业进展前景暗淡或表现不佳,成长太慢,不能给16 予预期的高额回报,就要坚决撤出；特殊是有些已经进展到 确定阶段的公司,死了反而比活着更有价值；这是由于一方 面建筑、机械、设备以及它资本,在清理中要比它们在一个 不良运行的企业更值钱；风险资金退出的原就 风险资金不论是在上市前退出仍是上市后退出,都要把 握住如下几个原就：风险原就、利润原就、资金原就、策略 原就；附表：风险投资的不同阶段比较阶段风险等状态投资目的投资年预期收益五年回报倍级限率数种子期极高概念、方案开发、试生710年60%以上1015 产启动期很高生产、运作市场营销510年40%60% 612 进展期高开头销售提高市

30、场份37年30%50% 48 额扩展期一般开头盈利稳固利润13年25%40%36 退出期低快速成长上市或转销13年25% 24 第八部分财务分析81 财务假设一注 册 资 金其他投资自投资金额： 8000 万元,其10%中创业者自筹资金40%风险投资50%17 3200 万元（含技术入股1000 万）,申请风险投资4000 万,吸取其他投资者投入800 万；资本架构如图示；二 购建固定资产 4200 万元,以及无形资产 3200 万元；三 固定资产估量净残值 84 万,摊销期为： 5 年,直线法摊销；四 无形资产摊销期：5 年；五 考虑公司建设需要以及合理的资产负债规模比率,投产后申请银行贷款

31、 3000 万元,以设备及无形资产做抵押；银行贷款年利率：10%,仍款期限为：5 年,每年利息：300 万元；六正常经营初期外借资金700 万,为金融机构1 年期借款,利率： 5%,主要为临时性周转使用；七 企业适用所得税率：本企业属高新技术产业开发区内高新技术企业,可按15%税率征收所得税：新办的高新技术企业,自投产年度起免征所得税两年；企业在其次年后的 所得税将按 15%的税率征收；八 从其次年起按投资比率向投资者支配利润；九 除特殊说明外各项目的单位均为万元；8.2 投资效益评判 ：公司在已有建设基础上估量一年内即可完成各项建设 施工,部分产品即可投产打入市场；依据市场推测,综合长18

32、远考虑公司市场目标、企业规模、技术研发、产品销售等各 方面,推测运算期 5 年内的投资现金流量列表（全部投资）如下图：项目2022 年2022 年2022 年2022 年2022 年净利润1565.838 2808.7 4111.7 3516.685 4617.4 固定资产折旧1565.838 800 800 900 1000 无形资产摊销840 1120 1320 1400 现金流入小计4448.7 6031.7 5736.685 7337.4 固定资产投资4200 0 0 1000 2070 无形资产投资3200 1000 3000 1000 1500 流淌资金投资7400 1000 48

33、4 125 3000 现金流出小计3438 2125 6570 净现金流-5834.162 3448.7 2547.7 3611.685 767.4 （P/F,0.12,t）0.893 0.797 0.712 0.636 0.567 净现值-5209.9 2748.6139 1813.9624 2297.032 435.1158 累计净现值-2461.2861 -647.3237 -1629.085 1649.7083 2084.8241 投资回收期：静态回收期：pt= 累计净现金流开头显现正值年份-1+ 上年累计净现金流量的确定值 / 当年净现金流量 =3-1+2385/2547=2.98

34、动态回收期：pt=4-1+647.3237/2297.032=3.3 投资利润率（一个正常年份利润总额与总投资的比率）第一年投资利润率：1565.838/4200+3200=21.15% 其次年投资利润率：=30.06% 第三年投资利润率：2808.7/ （ 4200+3200+1943.5461 ）4837.285/4200+3200+484=56% 第四年投资利润率：4137.285/4200+3200+484+125=47.3% 第五年投资利润率：5432.25/4200+3200+484+125+3000=49.3% 从这些数据来看,说明现金投资的项目的利润率是比较 高的,对企业的贡献

35、很大；1. 投资净现值 NPV=NCFtP/F,i,t NPV=3468.862 净现值率： NPVR=NPV/原始投资额 =3468.862/7400=46.87% 获利指数： PI=NPVR+1=146.87% 运算期内投资净现值 NPV远远大于 0. ,且 NPVR 和 PI 均较高；说明该项目的获利才能强,投资方案可行；3. 内含酬劳率：运算公式： NPV=NCFtP/F,IRR,t=0 IRR 推算过程IRR各年 NPV NPV 20 30% 1 2 3 4 5 184.88 -4486.47 2041.63 1159.201 1264.09 206.4301 35% -4323.1

36、1 1893.34 1034.37 380.49 171.13 -843.78 依据公式,运用逐步测试靠近法及内插法,运算得到IRR=50%+5%*187.89/187.89+214.393=52.34% 内含酬劳率远远大于0,主要缘由在于公司的主要产品LED 芯片填补了国内的市场空缺,产品技术附加值高,且近10 年内 LED芯片行业为朝阳产业,市场需求状况良好；8.3 盈亏平稳及敏捷性分析 : 8.3.1盈亏平稳分析其次年第三年第四年第五年项目 年份第一年销售量（ KK）600 800 1000 1000 1200 销售收入 9451.01 12022 14500 14500 16800 销

37、售成本 7885.172 9111.3 9682.075 10382.895 11391.69 涉及到的数据： 固定成本 3000 万元,单位变动成本 8.16万元,加权平均单价 14.62 万元；1. 依据此表中的数据综合得出销售收入,销售成本与销售量线性关系：第一组 TR=11.5V TC=5.04V+3000 得出盈亏平稳点为 464.4KK 其次组 TR=12.7V TC=6.13V+3000 得出盈亏平稳点为 456.62KK 这两组数据具有代表性,得出保本区间为 （ 456.62KK,464.4KK）即盈亏临界点销售区间为（456.62KK,464.4KK）,21 中意了这一销售量

38、,企业就达到了盈亏平稳；如下图所示TR/TC1600014000 TR1202210000 B TCEA FC销量（ KK0 200 400 600 800 1000 1200 1400A 亏损区 B 盈利区TR 销售收入线 TC 总成本线 FC 固定成本线E 盈亏临界点2. 盈亏临界点销售额销售额对应上面的销售量,6789.528 ）万元；销售额区间为 （ 6675.7844 ,3. 安全边际和安全边际率：企业经营安全性标准安全边际率10% 10%20% 20%30% 30%40% 40% 安全程度危险值得留意比较安全安全特殊安全22 % 10061.3 BE38.7 0 200 400 6

39、00 800 1000 1200 1400销量（ KK38.7%时即可临界点安全边际从图中可以看出,公司生产才能利用率为实现盈亏平稳,对应的安全边际率为61.3%；依据企业安全性检验标准,安全边际率达到 40%以上为很安全；我公司的安全边际率远远大于40%；因而公司具有很强的抗风险才能；8.3.2 敏捷性分析：将来的市场存在诸多的不确定因素,为了揭示各因素的变动对利润的影响情形,下面对销量,单价,单位变动成本和固定成本的变化对利润产生的影响进行敏捷性分析 估量销量为 1400KK 目标利润模型：P=V*SP-VC-FC 注：各指标基点数据为：P=6044 V=1400 SP=14.62 VC=

40、8.16 FC=3000 利润的敏捷性分析表23 变动因素销量（ V）单价 SP 变动成本固定成本VC FC 因素值变动百分比10% 10% 10% 10% 利润变动百分比14.96% 33.86% -18.9% -4.96 敏捷系数1.496 3.386 -1.89 -0.496 从上表数据可以看出,在影响利润的诸多因素中,最为敏捷的是价格 （利润将以 单价变动 1%,利润变动3.386 的速率随单价的变动而变动,3.386%）,其次分别为销量,变动成本,固定成本；销量及单价与利润呈同向变化关系,变动成 本及固定成本与利润呈反方向变化关系；8.4 财务报表与分析8.4 1 主要的项目披露：固

41、定资产投资预算表 单位 万元24 项目设备投资工程安装工程工具费用合计固定资产 ：2500 1200 500 4200 主要生产装置1700 800 250 2750 帮忙生产装置500 250 90 780 环保处理工程100 50 90 160 生活福利工程200 100 70 310 无形资产单位 万元项目2022 年2022 年2022 年2022 年2022 年一、原价合计3200 4200 7200 8200 8700 土地使用权200 200 800 800 800 专利权1680 2650 3200 4000 4800 非专利技术1170 1050 2600 2800 2300

42、 商标权150 300 600 600 800 二、累计摊销合计3200 840 1120 1320 1620 三、无形资产账面价值合计3360 5240 4920 4800 参照同行业为平,结合实际情形,估量如下：流淌资金预算表单位：万元项目2022 2022 生产期2022 2022 2022 1.流淌资产5869 6650 6710 12606.37 10590 1.1 货币资金2425 2022 1000 800 700 25 1.2 应收账款2022 2600 2022 2022 3000 1.3 预付账款700 600 1650 2600 1500 1.4 存货744 1450 1

43、820 5340 3890 2.流淌负债2325 1800 2684 3970 3695 2.1 应对账款800 600 1984 1670 2495 2.2 应对职工薪酬1200 787.89 780 1800 1200 2.3 其他流淌负债325 735 820 500 6895 3.流淌资金3544 4850 6434.9 8636.37 注：预付账款为产品原材料的支出产品销售预算表单位：万元项目 时间2022 2022 2022 2022 2022 销售量600 800 1000 1000 1200 （ KK ）单价 万元/KK15.751 15 14.5 14.5 14 力16800

44、 销售额9451.01 12022 14500 14500 注 1：批量生产, 1KK为 1 单位； 销售量的推测结合市场供求情形以及本企业的生产能来准备；注 2：产品价格以 30%以上的成本利润率实行成本加成法,并依据市场调查平均水平作出定 价；生产预算表单位： KK 项目 时间2022 2022 2022 2022 2022 销售量600 800 1000 1000 1200 估量期末存货300 500 700 900 1100 总需要量900 1300 1700 1900 2300 减:期初存货0 300 500 700 900 生产量900 1000 1200 1200 1400 注：

45、考虑 LED市场的现状以及进展趋势,产品生产在20222022 年以三元和四元晶片为主；推测到两年后三元四元晶片市场趋于饱和,推出新产品红外晶片并逐步打开市场,在20222022 年本企业在新技术研发成功基础上又 2022 年可以实现新产品的大批量销售；直接材料预算表项目 时间2022 2022 2022 2022 2022 生产数量（ KK ）900 1000 1200 1200 1400 单位产品所需直接原材料1 1 0.85 0.85 0.7 万元/KK生产需要量900 1000 1020 1020 980 估量期末存货0 0 0 0 0 总需要量900 1000 1020 1020 9

46、80 减：期初存货200 0 0 0 0 直接材料选购量700 1000 1020 1020 980 总选购成本700 1000 1020 1020 980 注： 原材料：材料衬底片 MOCVD源材料制造费用预算表单位：万元项目 /时间2022 2022 2022 2022 2022 工资福利900 1026 1170 1170 2022 估量变动制造费用200 400 300 200 200 估量固定制造费用400 400 600 800 800 制造费用合计1500 1826 2070 2070 3000 27 销售及治理费用预算表 单位：万元项目2022 年2022 年2022 年202

47、2 年2022 年估量销售量600 800 1000 1000 1200 总变动费用700 800 900 900 960 固定性销售及治理费用1工资福利费2352 2520 2620 2670 2870 2广告费850 270 135 210 300 3折旧费800 800 900 1000 950 360 140 470 133 4研发费5差旅费10 50 79.36 44.18 30.94 6无形资产摊销840 1120 1320 1420 100 7租金100 100 100 8其他治理费用60 240 40 50 60 固定费用合计4502 4980 5044.36 5764.18

48、5813.94 销售及治理费用合计5202 5780 5944.36 6664.18 6773.94 注 1：工资福利费与企业每年盈利状况和规模相关；第三年企业销售收入增长幅度较大,且 第四年起企业扩大生产规模,公司人员增加,工资福利费用支出有所上升；注 2：租金的支出是部分厂房的租金支出,租期四年；第三年开头企业大规模建设新型现代化厂房, 到第五年自有厂房与高标准生产线的构建与扩大任务完成,企业具备确定规模,自身竞争力提高,进入稳固进展期；总成本费用表单位：万元项目2022 年2022 年2022 年2022 年2022 年原材料700 1000 1020 1020 980 帮忙材料35 1

49、00 85 85 70 制造费用1500 1826 2070 2070 3000 治理费用2626.5 3260 3519.36 3950.18 4100.94 财务费用300 300 335 320 300 销售费用2575.5 2520 2425 2714 2673 销售税金及附148.172 185.3 227.715 227.715 267.75 加总成本费用7885.172 9111.3 9682.075 10386.895 11391.69 28 单 位 成 本 万8.76 9.1113 8.06 865 8.1 元/KK 资产负债表编制单位：捷维光电电子有限公司负债和所2022

50、单 位：万元资2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022 产有者权益流淌资2425 2022 1000 1000 1700 流淌负800 700 400 产：债：货币资金短期借款应收票据400 800 应对票据100 300 702 应收账款2022 2600 2022 2022 3000 应对账款600 600 1000 1100 预付账款700 600 1650 2600 1500 预收账款1200 384 370 693 应对职787.780 1800 1200 应收利息工薪酬89 其他应收840 866.500 应对利息325 35 20

51、款37 744 1450 32285340 3890 应对股利存货.9 400 200 一年内到其他应对期的非流5864 6650 911812601059款动资产其他流流淌资产合计.9 6.37 0 动负债2325 21222684 3970 3695 非流淌资流淌负债产：合计.89 可供出售479.598.592.非流淌负3000 3000 3000 3000 3000 金融资产36 5334 47 债：持有至到3000 长期借款期投资29 固定资产 4000 3200 2400 2500 3400 估量负债 200 递延所得在建工程 1000 1600 税负债其他非流工程物资 470 动

52、负债固定资产 非流淌负3200 3000 3000 3000 清理 债合计生产性生 5122负债合计 5525 5684 7170 3695 物资产 .89 全部者权油气资产益无形资产 3200 3360 5240 4920 4000 实收资本 8000 8000 8000 8000 8000 1943 33221212 631. 158.开发支出 .546 .679 资本公积.022 3844 391 1 2 长期望摊 156 5 570. 1333 1944 2614费用 盈余公积 838 55 .591 .691 .191 1330.9 2738 5332 7410 9686递延所得 未

53、支配利623 .447 .788 .539 .900税资产 润3 3 3 3 1130 1466 1735 2030其他非流 全部者权 9487.58.99 6.37 5.23 1.09动资产 益合计 461 73 93 03 13 9143 1008 1033非流淌资 9518 7250.546 2.67 1.38产合计 .851 .861 1 92 2 1501 1673 1704 1765 1464 负债和所 1643 2035 2432 239915012.资产总计 2.54 2.67 1.38 8.85 0.86 有者权益 1.88 0.37 5.23 6.095461 61 92

54、2 1 1 总计 73 93 03 13 注 1：可供出售金融资产,2022 年支付价款 484 万元购入 A 公司的 3 年期债券,票面金额480 万元； 2022 年以 125 万元购入 B 公司 2 年期债券,票面金额 120 万,票面利率 5%,实际利率 4%；2022 年末支付价款 3001 万（含交易费用 1 万）从活跃市场购入 C公司 5 年期债券,票面利率 4.76%；面值 3000 万元；注 2：20222022 年,在建工程为对大规模厂房和高标准生产线的更新建设,工程物资主要是建设生产线所投入的物资以及员工福利工程的支出；注 3：在开发支出中,主要是每年争论新技术的开发支出

55、,部分可资本化的会计入下一年无形资产的成本；30 现金流量表编制单位：捷维光电电子有限公司2022 年2022 年2022 年单 位：万元2022 年项目2022 年一、经营活动产生的现金流量：销售商品、供应劳务收到的现金7415.01 11400 15900 16132.68 19000 收到的税费返仍收到的其他与经营活动有关的现金7415.01 11400 104.7373 1200 1500 经营活动现金流入小计16004.7317332.68 20500 73 购买商品、接受劳务支付的现金1600 2038 3511 2620 2022 支付给职工以及为职工支付的现金3251.3 42

56、26 2164.642 3954.2062596.989 2 支付的各项税费1629.894 2038.3 3030.465 3125.465 3760.08 支付的其他与经营活动有关的现金100 400 8906.107 9699.6798357.069 经营活动现金流出小计6581.11 8902.3 2 经营活动产生的现金流量净额869.9 2497.7 7098.6307633.00812142.933 8 1 二、投资活动产生的现金流量：收回投资收到的现金取得投资收益收到的现金24 30 30 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额收到的其他与投资活动有关的现金投资活动现

57、金流入小计9143.5463322.67924 30 30 购建固定资产、无形资产和其他长期资3112.1193701.3881558.391 产支付的现金1 2 3 4 投资支付的现金484 125 3000 支付的其他与投资活动有关的现金投资活动现金流出小计9143.5463322.6793596.1193826.3884558.391 1 2 3 4 投资活动产生的现金流量净额-9143.54-3322.67-3796.38 -1796.38-4528.3931 61 92 84 1 三、筹资活动产生的现金流量：吸取投资收到的现金8000 700 400 取得借款收到的现金3000 收到

58、的其他与筹资活动有关的现金筹资活动现金流入小计11000 700 400 400 3000 偿仍债务支付的现金700 支配股利、利润或偿付利息支付的现金300 300 4226.511 3436.625 3714.54 支付的其他与筹资活动有关的现金筹资活动现金流出小计300 300 4926.511 3836.625 6714.54 筹资活动产生的现金流量净额10700 400 -4526.51-3836.626714.54 1 5 四、汇率变动对现金及现金等价物的影响五、现金及现金等价物净增加额2425 -424.979-1000 0 900 2 加：期初现金及现金等价物余额2425 24

59、25 2022 1000 800 六、期末现金及现金等价物余额2022 1000 1000 1700 利 润 表编制单位：捷维光电电子有限公司2022 年2022 年2022 年单 位：万元2022 年项目2022 年一、营业收入9451.01 12022 14500 14500 16800 减：营业成本2235 2926 3175 3175 4050 营业税金及附加148.172 185.3 227.715 227.715 267.75 销售费用2575.5 2520 2425 2714 2673 治理费用2626.5 3260 3519.36 3950.18 4100.94 财务费用300

60、 300 335 320 300 投资收益（缺失以“ ” 号填列）1565.838 2808.7 19.36 24.18 23.94 二、营业利润（亏损以“ ” 号4837.285 4137.285 5432.25 填列）加：营业外收入减：营业外支出32 三、利润总额（亏损总额以“ ”1565.838 2808.7 4837.285 4137.285 5432.25 号填列）减：所得税费用1565.838 2808.7 725.6 620.6 814.8375 四、净利润（净亏损以“ ” 号4111.7 3516.685 4617.4 填列）利润支配表项目2022 年2022 年2022 年2