LED照明成本与政策驱动 行业投资时点渐近

1、LED照明成本本与政策驱动动 行业投资资时点渐近Philipss预计20009年全球通通用照明市场场规模为6330-7000亿美元，在在2010-2020年年将以平均66%的速度增增长。在通用用照明产值中中，照明灯具具和照明应用用占据约700%的份额，灯灯泡占据约220%.这里里灯泡部分主主要来自替换换的需求，一一些灯泡作为为光源已经被被计算在灯具具和照明应用用之中。根据LEDDinsidde的统计数数据，20009年全球照照明市场中LLED照明产产值约24亿亿美元，渗透透率仅3.33%.Phiilips预预计LED照照明在全球通通用照明市场场的比例将在在2015年年上升至500%,在2002

2、0年达到到80%.市场驱动动因素：从技技术到成本LED以以其优异的性性能被业界普普遍认为是第第四代光源的的理想选择，LLED光源在在发光效率、使使用寿命、回回应时间、环环保等方面均均优于白炽灯灯、荧光灯等等传统光源。LED发光效率逐年提高，已经达到通用照明应用的需求。从Cree2010年最新公布的结果来看，目前其实验室白光LED发光效率达到200lm/w,商用芯片达到160lm/w,并计划在2013年量产200lm/w的LED.以LED照明封装模块的光效为160lm/w记，经过从光源到灯具的过程损失其中约50%,灯具输出的光效能达到80lm/w,仍然超过目前荧光灯60-80lm/w的光效，并远

3、超过白炽灯10-15lm/w的效率。从光效上，LED照明已经达到替代传统光源的标准。目前商用化的产品已经体现出LED在光效上的优势，如LED灯泡采用螺杆式底座设计，可以直接用来替换传统的白炽灯泡，不需要改变现有灯头和线路，根据卡口尺寸和灯泡大小划分E26和E17型，4W的LED灯泡可替换25W白炽灯泡，6W的LED灯泡可替换40W白炽灯泡，10W的LED灯泡可替换60W白炽灯泡。技术上，LED的光效已经达到替代传统光源的要求，目前制约LED照明迅速普及的主要因素是其高昂的成本。今后LED照明发展的主要方向，不应是lm/w为代表的技术升级，而是$/lm为代表的成本降低。除技术和成本外，各国家和地

4、区政府对节能减排的积极态度，对白炽灯产品的停产和禁用计划，是推动LED照明替代发生的重要影响因素。很多发达国家规划在2012年左右停止制造和禁止使用白炽灯泡，LED凭借其节能减排和环境保护方面的优势，是白炽灯替代的理想选择，一旦技术和成本适当，预计会得到各国政府在政策上的大力支持。LED照明业投资时机分析通过分析电视背光源领域发生的LED对荧光灯（CCFL）的替代过程，可以发现LED相对CCFL背光价格差下降最快的时期，是LED背光渗透率出现快速上升时间段。我们认为，LED照明替代传统的荧光灯和白炽灯照明也会重复这一过程。在LED照明产品与传统照明产品的价格差快速下降过程中，LED照明渗透率将

5、迅速上升。在LED产业界有一条由安捷伦公司RolandHaitz提出的Haitz定律，被认为是LED行业的摩尔定律。LED商业化以来，每流明成本（$/lm）每年下降约20%,且从近年的数据来看，亮度提升和成本下降有加速的趋势。根据美国能源部的预测，白光LED封装的流明成本将从2009年的25$/klm,下降到2015年的2$/klm,平均每年的成本下降在30%以上，而2010-2012年间年均降幅接近40%.我们认为，2011-2012年将是LED与传统照明价差下降最快的时间段，LED照明渗透率将在此期间产生跨越式的增长。根据我们的测算，以$/lm为衡量单位，在2012年左右LED照明成本将降

6、至荧光灯的两倍，如将LED相对荧光灯约2.5倍的寿命计算在内，将使得在2012年左右LED照明的总成本领先于荧光灯照明。因此，我们认为LED照明的大规模替代将在2011年底、2012年初启动，2011-2012年将是对LED照明产业的重要投资时点。目前传统照明包括荧光灯、白炽灯、卤素灯、HID,各占一般照明营收的36%、23%、16%、13%.随着白炽灯在各国的禁用，荧光灯对白炽灯的替代、LED灯对白炽灯和荧光灯的替代将会是同步进行的。由于商业/工业企业对电费成本更敏感、政府对企业节能减排要求愈加严格等原因，商业/工业领域对使用节能型照明产品表现更积极。我们认为，在LED光源替代上同样会重复这

7、样的过程，LED照明产品的替代首先在商业/工业领域发生，得到良好的示范作用后，再逐步普及至家用照明领域。LED照明产业业链分析LED照明明产业链的前前半部分与传传统LED应应用产业链相相同，但后半半部分向LEED照明模组组（光源）和和LED灯具具生产延伸。产产业链的变更更带来了竞争争格局的变化化，上游企业业向下游走，下下游企业向上上游走，垂直直整合的步伐伐加快。产业业链的变革引引人注目，LLED照明产产业链中我们们重点关注封封装和应用两两个环节。封封装模组化生生产是未来趋趋势。LED封装装连接了LEED上游的芯芯片和下游应应用的照明灯灯具，是影响响LED灯泡泡发光效率的的决定因素，同同时也是决

8、定定LED灯泡泡成本的主要要构成部分。LLED照明封封装技术水平平要求高，提提高了进入门门槛。不同于于传统应用中中的支架式封封装（包括食食人鱼封装）和和贴片式封装装（SMD），照照明用LEDD需要的功率率更大，因此此多芯片封装装的密度较高高，应用时产产生的热量大大，散热不良良问题会导致致荧光粉的迅迅速老化，导导致产品寿命命的减少，散散热是需要解解决的重要技技术难题。COB多芯芯片封装，在在氧化铝或氮氮化铝基板上上以较小的尺尺寸、高的封封装密度封装装几十个或几几百个LEDD芯片，内部部的联线是混混联型式，即即有多个芯片片的串联、又又有好几路的的并联，对厂厂商的生产工工艺要求非常常苛刻。因此此，应

9、用于照照明领域的LLED封装，对对封装企业的的技术水平提提出了更高的的要求，提高高了进入门槛槛。模组化将是是封装环节发发展趋势。我我们认为，LLED照明产产品的定位不不应为可选消消费品，而应应该属于大众众消费品，LLED光源模模组化，易于于大规模生产产，是降低LLED照明成成本的有效方方式，对于非非特殊用途的的通用照明，LLED模组化化生产方式具具有优势。所所以，LEDD照明封装模模组化将是大大势所趋。类类似DRAMM的标准品白白光LED封封装/模组将将会出现，向向下游的LEED灯泡/灯灯具厂商大量量供应。LED灯泡泡/灯管和LLED灯具生生产企业新进进入了LEDD产业链条之之中。LEDD照明

10、模组通通过安装电源源、电路，经经过光学设计计，就可以生生产照明产品品，会有新进进入者涌入。但但从LED照照明模组到LLED灯具的的生产过程不不是简单的组组装加工，LLED灯具的的设计涉及到到电源管理与与转换、驱动动电路、控制制与感应、散散热管理、光光路混合与扩扩散、光学提提取等多方面面的因素，门门槛要比行业业内现有的预预期更高，发发展初期产品品质量良莠不不齐的局面很很可能会发生生。我们认为为，开始切入入LED产业业链的传统照照明企业凭借借其在光学设设计领域的积积累，在LEED照明灯具具环节占有一一定的优势，如如浙江阳光、真真明丽、雷士士照明。渠道为王的的定律同样适适用。LEDD照明企业的的发展

11、路径有有两条，一是是制造，二是是渠道。对于于LED灯泡泡/灯具制造造企业来说，大大规模低成本本制造是其最最重要的竞争争力，这也是是中国本土企企业的优势，我我国已经是一一个照明的制制造大国，但但是出口的产产品里大部分分都是OEMM.对于掌握握自主品牌和和渠道的LEED应用企业业来说，拥有有客户和市场场的优势对公公司的盈利能能力有显着的的提升，渠道道为王的定律律同样适用于于LED照明明应用领域。制制造与渠道这这两条路径并并不矛盾，拥拥有大规模生生产能力并及及早布局渠道道的LED照照明应用企业业将在LEDD照明替代的的过程中占据据先机。LED照明明产业投资逻逻辑我们认为，LLED照明的的大规模替代代

12、将在20111年底、22012年初初启动，20011-20012年将是是对LED照照明产业的重重要投资时点点。LED照照明产品的替替代将首先在在商业/工业业领域发生，得得到良好的示示范作用后，再再逐步普及至至家用照明领领域。我们看看好LED照照明产业链中中从事高端封封装和下游应应用企业。我我们长期看好好LED产业业的发展，未未来5年是行行业发展的黄黄金时期，维维持行业的“推荐”评级。高端封装：关注从事中中高端封装、在在高亮度大功功率封装方面面具有一定技技术积累的中中游封装企业业，我们认为为模组化是LLED照明封封装领域将来来发展的趋势势，我们会去去挖掘有能力力从现有业务务向LED照照明封装和照

13、照明模组进行行升级的公司司。下游应用：在LED下下游应用，我我们选择具有有一定规模、拥拥有自主品牌牌的LED照照明灯具生产产企业，规模模和渠道是其其在下游激烈烈竞争中胜出出的优势。LLED照明灯灯具生产企业业从传统业务务基础上向固固态照明领域域拓展，带来来估值的提升升，同时其在在产业链位置置上更靠近消消费端，也是是在电子元器器件行业整体体景气度下降降趋势下理想想的防御品种种，如浙江阳阳光、雷士照照明等。2012年日本本店铺LEDD照明市场规规模日本市场调查公公司富士经济济公布了对日日本的办公大大楼和商业设设施等的节能能需求进行的的调查结果。其其中，以引人人注目的节能能设备柜式式空调(Paack

14、ageeAir CCondittionerr)和LLED照明等为例预测测了动向。LLED照明方方面，预计用用于店铺和办办公室等室内内设施照明的的LED光源源市场20112年度将达达到103亿亿日元，比22009年度度预测的366亿日元增加加186.11%。于2010年44月实施的日日本修正节节能法中，能能源管理的对对象范围由业业务所(工厂厂)改为企业业，要求业务务所也要进行行节能管理。由由此，大量设设置中小规模模店铺的特许许连锁店，其其总部企业就就有义务在管管理所有连锁锁店的基础上上，报告店铺铺的节能情况况。因此，这这些企业在加加强节能力度度的同时，还还将积极开发发节能设备、提提供节能服务务。

15、从2008年度度开始，大型型商业设施和和便利店等越越来越多地使使用LED照照明，该市场场发展顺利。由由于LED照照明可发出直直进性较高的的光线，因此此今后有望用用于下照灯(Downllight)和聚光灯等等，销售额将将大幅扩大。其他节能设备方方面，预计柜柜式空调机市市场在20112年度将达达到比20009年度预测测值增加144.3%的22960亿日日元，涡轮制制冷机市将达达到同比增加加61.7%的97亿日日元，商用热热水器市场将将达到同比增增加69.77%的56亿亿日元。此次调查是以228处办公大大楼、商业设设施和饮食设设施等以及227家从事节节能设备业务务的企业为对对象而实施的的。 简单介绍

16、OLEED的分类结结构原理及发发光过程摘要：OLEDD是一种由有有机分子薄片片组成的固态态设备，施加加电力之后就就能发光。OOLED能让让电子设备产产生更明亮、更更清晰的图像像，OLED是一种种由有机分子子薄片组成的的固态设备，施施加电力之后后就能发光。OOLED能让让电子设备产产生更明亮、更更清晰的图像像，其耗电量量小于传统的的发光二极管管（LED），也也小于当今人人们使用的液液晶显示器（LLCD）。 在本文文中，您将了了解到OLEED技术的工工作原理，OOLED有哪哪些类型，OOLED是一一种由有机分分子薄片组成成的固态设备备，施加电力力之后就能发发光。OLEED能让电子子设备产生更更明亮

17、、更清清晰的图像，其其耗电量小于于传统的发光光二极管（LLED），也也小于当今人人们使用的液液晶显示器（LLCD）。在本文中中，您将了解解到OLEDD技术的工作作原理，OLLED有哪些些类型，OLLED同其他他发光技术相相比的优势与与不足，以及及OLED需需要克服的一一些问题。类似似于LED，OOLED是一一种固态半导导体设备，其其厚度为1000-5000纳米，比头头发丝还要细细200倍。OOLED由两两层或三层有有机材料构成成；依照最新新的OLEDD设计，第三三层可协助电电子从阴极转转移到发射层层。本文主要要涉及的是双双层设计模型型。一、OLLED的结构构OLEDD由以下各部部分组成：OLE

18、D结构基层（透明塑料料，玻璃，金金属箔）基层用来支支撑整个OLLED。阳极（透明）阳极在电电流流过设备备时消除电子子（增加电子子“空穴”）。有机层有机机层由有机物物分子或有机机聚合物构成成。导电层该层层由有机塑料料分子构成，这这些分子传输输由阳极而来来的“空穴”。可采用聚聚苯胺作为OOLED的导导电聚合物。发射层该层层由有机塑料料分子（不同同于导电层）构构成，这些分分子传输从阴阴极而来的电电子；发光过过程在这一层层进行。可采采用聚芴作为为发射层聚合合物。阴极（可以是透透明的，也可可以不透明，视视OLED类类型而定）当设备内内有电流流通通时，阴极会会将电子注入入电路。二、OLED的的制造OLED

19、生产过过程中最重要要的一环是将将有机层敷涂涂到基层上。完完成这一工作作，有三种方方法：1、真空沉积或或真空热蒸发发（VTE） 位于真空腔体内内的有机物分分子会被轻微微加热（蒸发发），然后这这些分子以薄薄膜的形式凝凝聚在温度较较低的基层上上。这一方法法成本很高，但但效率较低摘要：OLEDD是一种由有有机分子薄片片组成的固态态设备，施加加电力之后就就能发光。OOLED能让让电子设备产产生更明亮、更更清晰的图像像，2、有机气相沉沉积（OVPPD）在一个低压热壁壁反应腔内，载载气将蒸发的的有机物分子子运送到低温温基层上，然然后有机物分分子会凝聚成成薄膜状。使使用载气能提提高效率，并并降低OLEED的造

20、价。3、喷墨打印利用喷墨技术可可将OLEDD喷洒到基层层上，就像打打印时墨水被被喷洒到纸张张上那样。喷喷墨技术大大大降低了OLLED的生产产成本，还能能将OLEDD打印到表面面积非常大的的薄膜上，用用以生产大型型显示器，例例如80英寸寸大屏幕电视视或电子看板板。OLED制造三、OLED的的发光过程OLED发光的的方式类似于于LED，需需经历一个称称为电磷光的的过程。OLED的发光光过程摘要：OLEDD是一种由有有机分子薄片片组成的固态态设备，施加加电力之后就就能发光。OOLED能让让电子设备产产生更明亮、更更清晰的图像像，具体过程如下：1、OLED设设备的电池或或电源会在OOLED两端端施加一

21、个电电压。2、电流从阴极极流向阳极，并并经过有机层层（电流指电电子的流动）。3、阴极向有机机分子发射层层输出电子。4、阳极吸收从从有机分子传传导层传来的的电子。（这这可以视为阳阳极向传导层层输出空穴，两两者效果相等等。5、 在发射层层和传导层的的交界处，电电子会与空穴穴结合。6、电子遇到空空穴时，会填填充空穴（它它会落入缺失失电子的原子子中的某个能能级）。7、这一过程发发生时，电子子会以光子的的形式释放能能量。8、OLED发发光。9、光的颜色取取决于发射层层有机物分子子的类型。生生产商会在同同一片OLEED上放置几几种有机薄膜膜，这样就能能构成彩色显显示器。10、光的亮度度或强度取决决于施加电

22、流流的大小。电电流越大，光光的亮度就越越高。四、OLED的的分类以下是几种OLLED：被动动矩阵OLEED、 主动动矩阵OLEED、透明OOLED、顶顶部发光OLLED、可折折叠OLEDD、白光OLLED等。每一种OLEDD都有其独特特的用途。接接下来，我们们会逐一讨论论这几种OLLED。首先先是被动矩阵阵和主动矩阵阵OLED。被动矩阵OLEED（PMOOLED）被动矩阵OLEED结构PMOLED具具有阴极带、有有机层以及阳阳极带。阳极极带与阴极带带相互垂直。阴阴极与阳极的的交叉点形成成像素，也就就是发光的部部位。外部电电路向选取的的阴极带与阳阳极带施加电电流，从而决决定哪些像素素发光，哪些些

23、不发光。此此外，每个像像素的亮度与与施加电流的的大小成正比比。PMOLED易易于制造，但但其耗电量大大于其他类型型的OLEDD，这主要是是因为它需要要外部电路的的缘故。PMMOLED用用来显示文本本和图标时效效率最高，适适于制作小屏屏幕（对角线线2-3英寸寸），例如人人们在移动电电话、掌上型型电脑 以及及MP3播放放器上经常能能见到的那种种。即便存在在一个外部电电路，被动矩矩阵OLEDD的耗电量还还是要小于这这些设备当前前采用的LCCD。主动矩阵OLEED（AMOOLED）主动矩阵OLEED结构AMOLED具具有完整的阴阴极层、有机机分子层以及及阳极层，但但阳极层覆盖盖着一个薄膜膜晶体管（TT

24、FT）阵列列，形成一个个矩阵。TFFT阵列本身身就是一个电电路，能决定定哪些像素发发光，进而决决定图像的构构成。AMOLED的的耗电量低于于PMOLEED，这是因因为TFT阵阵列所需电量量要少于外部部电路，因而而AMOLEED适合用于于大型显示屏屏。AMOLLED还具有有更高的刷新新率，适于显显示视频。AAMOLEDD的最佳用途途是电脑显示示器、大屏幕幕电视以及电电子告示牌或或看板。透明OLED透明OLED结结构摘要：OLEDD是一种由有有机分子薄片片组成的固态态设备，施加加电力之后就就能发光。OOLED能让让电子设备产产生更明亮、更更清晰的图像像，透明OLED只只具有透明的的组件（基层层、阳

25、极、阴阴极），并且且在不发光时时的透明度最最高可达基层层透明度的885%。当透透明OLEDD显示器通电电时，光线可可以双向通过过。透明OLLED显示器器既可采用被被动矩阵，也也可采用主动动矩阵。这项项技术可以用用来制作多在在飞机上使用用的平视显示示器。顶部发光OLEED顶部发光OLEED具有不透透明或反射性性的基层。它它们最适于采采用主动矩阵阵设计。生产产商可以利用用顶部发光OOLED显示示器制作智能能卡。顶部发光OLEED结构可折叠OLEDD可折叠OLEDD的基层由柔柔韧性很好的的金属箔或塑塑料制成。可可折叠OLEED重量很轻轻，非常耐用用。它们可用用于诸如移动动电话和掌上上型电脑等设设备，

26、能够有有效降低设备备破损率，而而设备破损是是退货和维修修的一大诱因因。将来，可可折叠OLEED有可能会会被缝合到纤纤维中，制成成一种很“智能”的衣服，举举例来说，未未来的野外生生存服可将电电脑芯片、移移动电话、GGPS接收器器和OLEDD显示器通通通集成起来，缝缝合在衣物里里面。白光OLED白光OLED所所发白光的亮亮度、均衡度度和能效都要要高于日光灯灯发出的白光光。白光OLLED同时具具备白炽灯照照明的真彩特特性。我们可可以将OLEED制成大面面积薄片状，因因此OLEDD可以取代目目前家庭和建建筑物使用的的日光灯。将将来，使用OOLED有望望降低照明所所需的能耗。五、OLED技技术优势目前，LCD是是小