今日国家宣布了对摩托车行业消费税的调整

1、Page PAGE 2Page Page PAGE 7本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归国信证券所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或征

2、价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归国信证券所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。全球视野 本土智慧行业快评Page 行业快评Page PAGE 1行业快评机械行业2006年3月232006年3月23日 无评级 摩托车制造业消费税调整是摩托车行业久盼之利好机械行业资深分析师：郭亚凌本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买

3、卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归国信证券所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。全球视野 本土智慧事项：今日国家宣布了了对摩托车行行业消费税的的调整，由过过去的消费税税10%调整整为250亳亳升以下（含含）消费税下下调至3%，2250毫升以以上的维持110%不变。评论：消费税调整是行行业久盼之利利好托税%家越城消收生说加大商或不行发各费1率体则费为首好毫以车1至5上0很排是消这汽策而内费

4、部5含包三因率业厂是表1：05年110月全国摩摩托车生产情情况汇总表项目本 月累 计计（辆）去年同期累计（辆辆）比同期累计增长长（%）本月累计占总量量比（%）摩托车总计1405293361361190073.24100二轮车总计1361426631309495573.9796.88其中： 50ml1042662290687314.977.4260ml5053271-84.56070ml20632313240255.831.4780ml329601943369.610.2390ml2442252349453.951.74100ml2162546622258122-2.8415.39110ml17

5、1289771402233322.1512.19125ml72353399719501220.5651.49150ml806494884331-8.85.74250ml1700509063087.631.21750ml262151646.6770三轮车总计438673516950-15.143.12其中：50mml1599917655-9.380.1150ml408015482400-15.422.9250ml3741461-74.40750ml1428515434-7.440.1资料来源：汽车车工业协会，国国信证券经济济研究所整理理消费税改革既有有利于生产厂厂商，又有利利于消费者 消费税的改

6、革，很明显显将使摩托车厂商商经营成本降低，有利于企业业通过利润的的不断积累，加加大新产品开开发力度，提提高产品附加加值，为企业业扩大市场销销售规模和打打开国际市场场外，提升企业业长期竞争力力创造了较好好的条件。另另外，消费税税改革也有利利于消费者，特特别是比重最最大的农民购购买者。因为为消费税改革革降低厂商经经营成本后，为为促进市场销销售，扩大市市场份额，厂厂商肯定会通过降降价等手段让让部分利益于于消费者，使使消费者的消消费成本降低低。不同企业受益程程度有差异众所周知，我国国摩托车生产产厂商众多，目目前市场上仍仍存在三、四四百家大大小小小的目录生生产企业或没没上目录的生生产企业。由由于缺乏政府

7、府管理、行业业进入门槛低低、地方保护护主义严重、产产能盲目扩张张等原因，长长期以来我国国摩托车行业业鱼龙混杂、无无序竞争的混混乱局面一直直存在，价格格战一直是许许多企业参与与竞争的主要要手段。其竞竞争结果就是是行业在短短短几年内就走走到了微利甚甚至亏损的边边缘，许多企企业只能依赖赖政府扶持或或资助才能得得以维持生存存，而消费税税或所得税优优惠就是政策策扶持手段之之一。而此次次消费税调整整后，过去已已经享受优惠惠政策的厂商商则不能完全全享受此次政策之利利好，而此前前没有享受税税收优惠的企企业则摆脱了了不公正待遇遇，使真正有有竞争实力的的企业能在公公平的市场竞竞争环境中脱脱颖而出，我我们预计在消消

8、费税改革后后，整个摩托托车行业产业业整合和重组组的新机遇即即将来临。表2：05年中中期摩托车行行业上市公司司所交主营税税金及附加统统计 单位：万元证券代码证券简称主营业务收入主营业务税金及及附加税金比重600099林海股份20092.882845255.3700051.27%000913钱江摩托148719.659114165.1113459.52%600877中国嘉陵155526.55632552.07742381.64%600338ST珠峰2489.866554900.00%200054建摩92739.881650.61.78%600698ST轻骑66934.228194511.46440

9、70.76%000571新大洲91273.2275385452.89972375.97%000738南方摩托16681.9932932.83362260.02%001696G宗申76025.667224.320.3%资料来源：国信信证券经济研研究所，WIIND从上面统计数据据看，钱江摩摩托和新大洲洲两家公司交交的税金比率率（包括消费费税、营业税税及附加税等等）较高，而而南方摩托和和ST轻骑的的税率较低，因因此此次消费税改改革，在摩托托车上市公司司中钱江摩托托和新大洲相相对利好效用更大。行业有回暖迹象象，建议密切切关注05年摩托车全全行业销售收收入同比增长长11.988%，增速比比03和044年

10、有所回落落，主要原因因是欧II标标准的实施和和高油价的影影响。我们预预计在“新农村”政策及农民民可支配收入入快速提高的的背景下，006年我国摩摩托车市场需需求有望回升升，而且066年前两个月月的销售数据据已表明行业业有复苏迹象象。此次消费费税改革将更有利于摩摩托车行业的的整体复苏，因因此我们建议议投资者应给给予行业和行行业中基本面面较佳的公司司（宗申动力力和钱江摩托托）较多的关关注，我们继继续维持钱江江摩托的推荐荐评级。有关关行业和公司司分析报告，请请见我们前期期的国信证证券：钱江摩摩托调研报告告06.2.24评类别级别定义股票投资评级推荐预计6个月内，股股价表现优于于市场指数220%以上谨慎推荐预计6个月内，股股价表现优于于市场指数110%-200%之间中性预计6个月内，股股价表现介于于市场指数