厦门大学网络教育2013

1、厦门大学网络教育 2013-2014 学年第二学期金融工程课程复习题一、判断题1、按1年期利率投资1年，同时签订一份FRA在1年后以远期利率投资1年，理论上应等 同于一次性投资两年。（正确）2、无论在什么情况下，期货价格都不会等于远期的价格。（错误）3、当标的资产价格与利率正相关时，期货价格高于远期价格。（正确）4、一个计划在6个月后进行国债投资的基金经理可以通过卖空国债期货进行套期保值 （错误）5、利率平价关系表明，若外汇的利率大于本国利率，则该外汇的远期和期货汇率应小于现货 汇率；若外汇的利率小于本国的利率，则该外汇的远期和期货汇率应大于现货汇率 （正确）6、期货合约是标准化的，远期合约则

2、是非标准化的。（正确）7、风险中性定价原理只是我们进行证券定价时提出的一个假设条件，但是基于这一思想计算 得到的所有证券的价格都符合现实世界。（错误）8、期货合约到期时间几乎总是长于远期合约。（错误）9、在货币互换开始时，本金的流动方向通常是和利息的流动方向相反的，而在互换结束时， 两者的流动方向则是相同的。（正确）10、美式期权是指期权的执行时间可以在到期日或到期日之前的任何时候 （正确）二、单项选择1、假设某资产的即期价格与市场正相关。你认为以下那些说法正确？（ D ）远期价格等于预期的未来即期价格。远期价格大于预期的未来即期价格。远期价格小于预期的未来即期价格。远期价格与预期的未来即期价

3、格的关系不确定2、考虑一个6 个月期的股票看跌期权，执行价格为32，当前股票价格为30，预期在六个月 后，股票价格或者涨到36，或者跌到 27，无风险利率为 6%。则：（ C ）股票价格涨到36的风险中性概率为0.435。要构造一个可以完全对冲1单位该看跌期权多头的套期保值组合，需要购买0.555单位 的股票。要构造一个可以完全对冲1单位该看跌期权多头的套期保值组合，需要出售0.555单位 的股票。该期权价值为2.74。3、期货合约的空头有权选择具体的交割品种、交割地点、交割时间等，这些权利将对期货 价格产生怎样的影响？（ B ）提高期货价格降低期货价格可能提高也可能降低期货价格对期货价格没有

4、影响4、期货交易的真正目的是（ D ）。作为一种商品交换的工具转让实物资产或金融资产的财产权减少交易者所承担的风险上述说法都正确5、下列说法中，正确的是：（ B ）维持保证金是当期货交易者买卖一份期货合约时存入经纪人帐户的一定数量的资金维持保证金是最低保证金，低于这一水平期货合约的持有者将收到要求追加保证金 的通知期货交易中的保证金只能用现金支付所有的期货合约都要求同样多的保证金6、假定某无红利支付股票的预期收益率为15%（1 年计一次复利的年利率），其目前的市 场价格为 100 元，已知市场无风险利率为5%（1 年计一次复利的年利率），那么基于该 股票的一年期远期合约价格应该等于：（ B ）

5、115 元105 元109.52 元以上答案都不正确7、美式期权是指期权的执行时间（ C ）。只能在到期日可以在到期日之前的任何时候可以在到期日或到期日之前的任何时候不能随意改变8、下列说法哪一个是错误的（ D ）。场外交易的主要问题是信用风险交易所交易缺乏灵活性场外交易能按需定制互换市场是一种场内交易市场9、对久期的不正确理解是（ D ）。用以衡量债券持有者在收回本金之前，平均需要等待的时间是对固定收益类证券价格相对易变性的一种量化估算是指这样一个时点，在这一时点之前的债券现金流总现值恰好与这一时点后的现金 流总现值相等与债券的息票高低有关，与债券到期期限无关10、利率期货交易中，价格指数与

6、未来利率的关系是（ C ）。利率上涨时，期货价格上升利率下降时，期货价格下降利率上涨时，期货价格下降不能确定11、如果某公司在拟订投资计划时，想以确定性来取代风险，可选择的保值工具是（ B ）。即期交易远期交易C期权交易D.互换交易12、购买力平价是指一国通货膨胀的变化会引起该国货币价值呈（ A ）方向等量变化。相同B反向不规则不能肯定13、决定外汇期货合约定价的因素，除即期汇率、距交割天数外，还取决于（ B ）。两国通行汇率的差异两国通行利率的差异即期汇率与远期汇率的差异全年天数的计算惯例的差异14、某公司三个月后有一笔 100 万美元的现金流入，为防范美元汇率风险，该公司可以考 虑做一笔三

7、个月期金额为100 万美元的（ B ）。A.买入期货B卖出期货买入期权互换15、通过期货价格而获得某种商品未来的价格信息，这是期货市场的主要功能之一，被称 为（ C ）功能。风险转移商品交换价格发现锁定利润三、名词解释远期合约远期合约是相对简单的一种金融衍生工具。合约双方约定在未来某一时刻按约定的价格买卖约 定数量的金融资产。看跌期权 看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利， 但不负担必须卖出的义务。远期利率协议远期利率协议是指交易双方约定在未来某一日期，交换协议期间内一定名义本金基础上分别以 合同利率和参考利率计算的利息的金融合约。股指期货是指以股价

8、指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先 确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。债券久期 久期是对固定收益类证券相对易变性的一种量化估算。债券的久期用来衡量债券持 有者在收回本金之前，平均需要等待的时间。四、简答题1、金融期货合约定义是什么？其具有哪些特点？金融期货合约是指由交易双方订立的、约定在未来某个日期以成交时所约定的价 格交割一定数量的某种金融商品的标准化契约。金融期货合约设计成标准化合约的 目的之一是为了避免实物交割。金融期货是期货交易的一种。期货交易是指交易双方在集中的交易市场以公开竞 价的方式所进行的标准化期货合约的交易。而期货合约则是由双方订

9、立的，约定在 未来某日按成交时约定的价格交割一定适量的莫衷商品的标准化协议。金融期货合 约的基础工具是各种金融工具(或金融变量)，如外汇、债券、股票、价格指数等。 换言之，金融期货是以金融工具(或金融变量)为基础工具的期货交易。2、简述期权价格影响因素期权价格的影响因素主要有六个，它们是标的资产的市场价格、期权的执行价格、 期权的有效期、标的资产的波动率、无风险利率和标的资产的收益率等，他们通过 影响期权的内在价值和时间价值来影响期权价格。3、试比较场外交易市场与交易所交易市场的利弊场外交易市场之利：(1)按需定制，满足特殊需要；(2)适合大型投资者，降低交易 成本；(3)避免暴露交易动身。弊

10、：(1)在交易双方互不信任情况下，会出现信用风险； (2)流动性差；(3)合约在规定日期之前完成有难度。交易所交易市场之利：(1)交易效率高，流动性强；(2)市场信誉好，可减少金融风 险；(3)交易公开，特别关注一些大交易商的交易活动及动向。弊：(1)交易品种缺乏 灵活性；(2)政府管制会提高交易成本；(3)公开性时常受到异议。4、远期外汇与外汇期货的区别 参与者不同;流动性不同;交易方式不同;合约的标准化程度不同;履约保证不同;结算 方式不同;交割方式不同五、计算题1、假设美元 1 年期利率为 4%(1 年计一次复利)，澳元的 1 年期利率为 5%(1 年 计一次复利)。外汇市场上美元与澳元的即期汇率是 1 美元兑换 1.2 澳元，求 1 年期的远期汇率？一年期美元/澳元远期汇率=1.2*(1+5%):1*(1+4%)=1.26:1.04=1.2115 也就是说一年期的远期汇率为 1 美元兑 1.2115 澳元。2、投资者在 2007 年 9 月 25 日以 1530 点(每点 250 美元)的价格买入一手 2007 年 12 月到期的 S&P500 指数期货。按 CME 的规定， S&P500 指数期货的初始保 证金为19668美元，维持保证金为15750美元。当天收盘时，S&P500指数期货 结算价为 1