收购被收购反收购-管理资料

1、收购被收购反收购-管理资料就在仁科宣布收购J.D.Edwards的第四天，为了灭掉这个眼看要壮大起来的竞争对手，甲骨文公司宣布要以51亿美元收购仁科，一直以来，企业应用软件市场本是诸侯割据，互相牵制。企业应用软件主要是指用于管理财务、用户关系及供应链的软件，其中德国的SAP公司占有约54%的市场份额，而美国甲骨文的市场份额为15%，仁科的市场份额为11%。老大SAP主要以财务管理软件为主，甲骨文的收入大多来自数据库软件，人力资源软件则是仁科公司的旗舰产品。但 6 月 2日康可为宣布仁科公司对J.D.Edwards的收购则改变了全球市场范围内的相互制约格局，平衡立即被打破。J.D.Edwards

2、是中小企业软件市场的一员大将，它向制造、矿业和建筑业的客户提供CRM 和ERP软件。在过去的一年，是仁科痛苦的一年。受到科技寒流的影响，仁科公司的股价缩水了一半，销售下降了8 个百分点，收入下降了5 个百分点。今年4月，仁科宣布2003年的预期收入将会低于去年，并辞退了200名员工。低迷的高端企业软件市场无法帮助仁科恢复元气。和 SAP、微软一样，仁科看中了发展迅速的中小企业市场。SAP和微软的全速杀入中小企业市场令康可为心焦，在这块市场他无力去和这两个软件巨人厮杀。但时间和康可为的性格使得仁科公司选择了进攻花17亿美元收购J.D.Edwards。仁科收购J.D.Edwards后，公司的年营业

3、收入将达到大约28亿美元，拥有13000名员工和遍及150个国家的11000多家客户。这样，新仁科公司将成为世界第二大企业软件公司。康可为明白这样的收购一定会引起竞争对手的反应，但是他别无选择。但谁也没有料到甲骨文公司的首席执行官拉里埃利森的反映如此强烈：就在仁科宣布收购J.D.Edwards的第四天，为了灭掉这个眼看要壮大起来的竞争对手，甲骨文公司宣布要以51亿美元收购仁科公司。埃利森明确表示，成功收购仁科公司后甲骨文将不会保留仁科公司品牌。这就是坏孩子的风格。甲骨文公司计划按每股16美元的价格收购仁科股票，这比仁科股票周四收市时的15.11美元每股要高出6%。甲骨文公司将会联合瑞士信贷第一

4、波士顿来为它的收购提供资金筹措。甲骨文公司目前大约拥有现金60 亿美元。康可为把埃利森说成一个精神变态者，称甲骨文公司此次收购计划是“一家劣迹斑斑的公司的新恶行，”并表示，“此项恶意收购显然是为了干扰仁科本周早些时候宣布的购并 J.D.Edwards 的计划，曾在甲骨文工作过8 年之久的康可为并没有看错他的“老朋友”埃利森。J.D.Edwards对于甲骨文来说的确是一根刺。如果甲骨文仅仅并购仁科一家公司，欧盟可能会对此项并购计划稍加调查既可放行，因为这对德国老大SAP 的威胁并不是很大。但是如果埃利森买下的是已经成功收购J.D.Edwards的仁科，欧盟可能就要对此进行长达数月更加严格的调查。

5、于是，J.D.Edwards 成为了仁科保护自己的一件武器。6 月 17 日，仁科公司为尽早买到这件武器，宣布将提升对J.D.Edwards的收购报价。根据仁科公司上周五的收盘价计算，每股J.D.Edwards的普通股价值14.33美元。照此计算此次交易的价值由先前的17亿美元升至 17 亿 5000 万美元。更重要的是，与原先的完全换股交易不同，J.D.Edwards的股东将可获得8.63亿美元现金加价值5260万美元的仁科公司新股。每位股东都可选择是收取现金还是股票。在购买外援的同时，仁科也在加强自身的抗击打能力。仁科向它的客户保证，在仁科被收购以及一些特定的前提下，客户会获得相当于所付软

6、件许可费2-5 倍的退款。仁科公司的财务总监表示，其第二季度预计1亿多美元的软件许可销售额中，有超过一多半的销售额来自与这次促销活动有关的合同。退款保证能刺激销售，而且它还是对付甲骨文收购的另一个手段。仁科不同寻常的退款保证为甲骨文的收购增加了成本。据华尔街日报报道，仁科在提交给美国证券交易委员会的文件中称，如果甲骨文能在明年成功收购仁科，并宣布将在两年内停止销售或升级仁科的产品，它将面临3.54 亿美元的退款。面对仁科的频频出击，甲骨文使用了最简单但却最有效的战术6 月18 日，甲骨文公司将收购仁科公司的价码由最初的51亿美元增加到约63亿美元。这个价格意味着将每股仁科股票的收购价由16 美

7、元增加到了19.50 美元。甲骨文首席财务官杰夫亨利表示，甲骨文管理层是在本周与仁科的一些最大股东进行会晤之后决定增加收购价码的。亨利说：“我们从很多仁科股东那里得到了暗示，只要我们提高收购价，他们就会考虑出售手中的股份”金钱的杀伤力令仁科高层忧心忡忡，他们竭力说服大股东们不要相信甲骨文。但他们对J.D.Edwards的收购却迟迟不能够完成。甲骨文的脚步渐渐逼近，康可为的担心不无道理。在八前年，IBM便曾经上演了一次恶意收购行动，最后以35亿美元买下莲花公司。IBM 在1995年 6 月片面提议以30 亿美元收购莲花公司，当时担任莲花公司公关经理的理查德埃克尔回忆当时的情况说：”我们起初的反应是：要怎么抵抗?但那过渡期很快就过了。接下来策略变成：要如何榨出更多钱来?”7 月 19日，仁科以18 亿美元的价格最终完成了对J.D.Edwards的收购。如今康可为拿到了J.D.Edwards