医药生物行业：关注中报业绩坚守核心主线把握增量变化

1、 第 页 医药生物关注中报业绩，坚守核心主线把握增量变化7 月行情回顾7 1.56 2932.51 2.04报 5794.71 点，创业板指上涨 3.90 报 1570.39 点。医药生物指数下降0.14 ，报 7079.39 点，表现强于上证 1.42 个 pp，弱于中小板 2.18 个pp，弱于创业板 4.04 个 pp。截至 7 月 31 日，全部 A 股估值为 13.13 倍，医药生物估值为 32.34 倍，相对 A 股溢价率降低至 146 。月行业总结A 。行业方面，7 4 1 1 日起施行， 将进一步鼓励定制式医疗器械的创新研发，规范和促进行业的健康发7（试行年 9 1 日起实施。

2、7 月 日，国家医保局召开“4+7 集采扩面5个品种中标价在 “4+7”城市陆续落地执行后，国家医保局又计划扩大试点，在全国范个品种的带量采购。7 日，国务院出台了健康中国行动（20192030 年等相关文件，围绕疾病预防和健康促进两大核心，提出将开展 个重大专项行动。此外，中央全面深化改革委员月投资观点7 月底，A 股中共有 133 78 家业14 家，业绩预增幅度在 的有 53 家；另有 51 减。年中以来，国内经济下行压力仍大，外部贸易战扰动仍在，在内外部环境充满不确定性背景下，建议投资者可继续配置相对安全的医药板块。结合中报业绩预告，我们建议投资者坚守医药核心主线，包括创新药及其产业链

3、（，医疗器械（，医药大消费（片仔癀、爱尔眼科等。同时建议把握可能存在增量变化的标的，如：通化东宝（甘精胰岛素获批预期、沃森生物价肺炎疫苗获批预期、贝达药业（恩莎替尼获批预期）等。8 月金股：片仔癀(600436.SH)核心逻辑：1.公司三季度业绩有望加速，目前渠道库存优良；2.公司的稀缺性（品种双绝密，原料资源属性）与独特内涵赋予估值长支撑，在年公司 EPS 分别为 2.39、8 月稳健组合（排名不分先后，月度滚动调整，推荐逻辑见表 1）健康元，迈克生物，安图生物，万孚生物，迈瑞医疗，金域医学，恒瑞风险提示：市场震荡风险，研发进展不及预期，个别公司外延整合不及预期，个别公司业绩不达预期、生产经

4、营质量规范性风险等表 1： 月度金股与稳健组合核心逻辑推荐公司核心逻辑股价催化剂风险因素联系人健康元(600380.SH）7.08亿元，同34.13 。除了丽珠单抗方面稳步推进研发管线外，公司的吸入制剂产品值得重点期待。呼吸系统疾病已成为国内仅次于心脑血管的第二大疾病，其中慢性疾病主要包括哮喘和慢阻肺，患者人群大，吸入制剂是主流的用药。公司拥有以首席科学家金方为核心的吸入制剂的精英研发团队，在吸入制剂技术方面积累丰富。在管线方面，复方异丙托溴铵吸入溶液获批， 成为公司首个呼吸制剂产品，迈出了关键第一步，公司在吸入制剂的布局处于领先地位，未来有望成为行业的领军企业。除了重点布局的吸入制剂平台外，

5、公司还力争打造国内领先全球一流的单抗、缓释微球、脂微乳等生物制药、给药载体技术平台，为长期发展奠定了坚实的基础。我们看好公司吸入制剂发2019-2021EPS0.460.550.64 、倍，维持“买入”评级。研发进度加快呼吸制剂研发 进展及销售低 单抗等创新研 发管线进度低 潘海洋 HYPERLINK / 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申迈克生物(300463.SZ)产品线齐全丰富目前已经有生化发光 HYPERLINK / 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申迈克生物(300463.SZ)产品线齐全丰富目前已经有生化发光血球血凝POCT、 产品持续放竞争风险产品郑薇PCR、测序、血型等产品

6、，抗风险能力高；2、化学发光产品线 量高毛利产销售不及预期（A 2 家有规模企业3 年预计300速发光仪和800家集2019年开头业绩增长势头强，我们预计 19-21 年 EPS 分别为 0.98/1.26/1.64元/股，维持“买入”评级。万孚生物(30482.SZ)POCT 项二类产品注册证书、项三类产品注册证书，横向涵盖了妊娠检测、传染病检测、毒品检测、慢性药房以及疾病控制中心、公安、军队等特殊渠道，形成了对 POCT 品放量市场竞争加剧， 郑薇产品销售不及预期明2(603658.SH)、IVD以3-520-25行业景气度高；2A2000A2000Plus速仪器， 2017A1000pl

7、us年新立项）等系列仪器正在逐步开发， 速仪器，适合基层医院小样本量使用，有望年初上市销售；3、安图生物通过收购盛 股权，取得生化检测产品线，闭合生化产业链，为流水线做铺Autowomo及配套7.17亿元、9.04亿元、11.27EPS1.71元/股、2.15元/股、2.68元/股，我们认为随着中国市场逐步规范化，化学发光行业具有更化学发光行业高增长产品销售不达郑薇发进展不达预性左右，而西南2017长分别为 212.0 、228.5 、409.9 ；在国外市场中公司主要业务在美洲，2017 年收入为 2.1 亿元，同比增长 67.8 ，主要是由于美国子公司利用现有渠道，加强与现有客户的粘性，帮

8、助客户共同开发下游市场，提升和增进市场服务能力。我们预计4.21/5.62EPS1.23/1.64元/股，维持“买入”评级。迈瑞医疗1.医疗器械受益于分级诊疗+进口替代，中国 4,583 亿超大市场分级诊疗+进基层扩容不达郑薇(300760.SZ)亟待挖掘，行业增速 24，迈瑞作为国产器械龙头，多条产品口替代;技术预期，产品价格线市占率位列国内 TOP3，国产 TOP1；2.迈瑞长年来一直将销售收入 10投入研发，自主创新的路途上从未停止，同时通过的更迭周期缩短下降风险，拓展新产品线不达产品、渠道、技术的收购，推动行业整合；3.迈瑞医疗立足全预期等球视角，2017 年收入中 46来源大陆以外地

9、区，全球化品牌已经深入人心。我们预测公司 2019-2021 年净利润为46.6/57.6/69.5 EPS 3.83/4.73/5.72 元/入”评级。金域医学1.行业竞争加剧，小型化实验室不具备成本优势，大浪淘沙下行业拐点出竞争加剧、医学郑薇/(603882.SH)优胜劣汰，行业有望迎来拐点；2.公司市场份额、客户数量均现检验及病理诊李扬为行业领先，规模经济效应显著；3.亏损实验室逐步扭亏为盈。断服务执业风2.87/3.61/4.58 EPS为 0.63/0.79/1.00 元/股，维持“买入”评级。险、检验样本控制风险恒瑞医药公司作为国内医药龙头企业，自主研发的创新药开始步入收获创新药研

10、发创新药研发的郑薇(600276.SH)期，2018 年包括硫培非格司亭、吡咯替尼、白蛋白紫杉醇等多新进展，创新不确定性；药品款重磅创新药或高端仿制药迎来集中获批上市，超重磅产品药快速放量招标政策和市PD-1期；长期来看，公司研发管线储备众多潜力品种，靶点布局全场风险；系统性风险面，研发进度国内领先，长期业绩有望持续稳定增长。预计公2019-2021 51.4 65.4 83.1亿元，看好公司从国内龙头迈向国际一流药企，维持买入评级。片仔癀(600436.SH)3.品牌影响力提升片仔癀营销推进进展低于预潘海洋通道。展望公司全年发展，片仔癀销量有望延续高增长，带动期，牙膏推广进公司整体业绩继续优

11、异表现。预计公司 2019-2021 年 EPS 分别展低于预期为 2.39、3.02、3.79 元，片仔癀是少有的中药稀缺价值品种，看好片仔癀持续增长以及公司“一核两翼”战略前景，维持“增持评级”。通化东宝根据公司 2018 年年报：公司甘精胰岛素目前已经报产，已完成甘精胰岛素甘精胰岛素上潘海洋(600867.SH)临床数据的核查，等待现场检查，有望三季度获批，打开公司上市进程加市进程及后续新成长空间，公司的门冬胰岛素申报生产已获受理，门冬胰岛快销售低于预期，注射液等目前正处于临床入组阶段；利拉鲁肽注射液现已开始期临床试验，此外，重组赖脯二代胰岛素增速下滑超预期，胰岛素获批临床、西格列汀二甲

12、双胍片（）药品注册申请获研发及产品审得受理，公司药品管线持续推进，打开公司新成长空间；此外评进展低于预公司还与法国 Adocia 公司合作，布局有四代胰岛素产品等，公期司的研发成果有望逐步落地，迎来产品的收获期。我们预计EPS 、0.78 元，我们看好糖尿 HYPERLINK / 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申 HYPERLINK / 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申医疗质量管控郑薇风险，市场竞争风险等眼科医疗服务高景气度医疗质量管控郑薇风险，市场竞争风险等眼科医疗服务高景气度作为国内连锁眼科医疗服务龙头，品牌力强，拥有良好的市场口碑。高端手术项目的占比提升带动业绩的增长，量价齐升逻

13、/坚持自我培养+引进的人才战略，成熟医院持续贡献业绩，新 医院不断进行补位，综合实力与影响力不断提升。预计公司 年净利润为 13.67/18.24/24.22 亿元，对应 EPS 分别为0.44/0.59/0.78 元/股，给予“买入”评级。爱尔眼科(300015.SZ)美年健康(002044.SZ)1、预防医学需求市场大，行业具备长期的成长空间；2、公司质量控制风险； 潘海洋对大客户的依发投入不及预期创新浪潮下增长受益于国内创新药产业蓬勃发展、医药研发投入不断增长等因股票激励解锁条件为业绩起到一定保障作用，我们预计公司2019-2020质量控制风险； 潘海洋对大客户的依发投入不及预期创新浪潮

14、下增长受益于国内创新药产业蓬勃发展、医药研发投入不断增长等因股票激励解锁条件为业绩起到一定保障作用，我们预计公司2019-20206.80亿元、9.42为国内临床 CRO 龙头业绩高增长可期，维持“买入”评级。泰格医药(300347.SZ)量价齐升推平台效应进 一步显现并购整合风险， 郑薇多点执业政策 医疗质量风险药明康德(603259.SH)当前 CRO 市场正处于较高景气度阶段，全球 CRO 行业销售额年是公司发展新的阶段公司实现了混改实施新的薪酬混改有望进大健康产品推潘海洋方案，有望进一步激活公司内部活力，看好公司打造中国一流一步激活公广进度低于预大健康企业持续的发展。公司吸收合并母公司

15、开启战略发展新司内部活力期经营效率阶段看好公司未来发展前景预计2019-2021年EPS分别为年是公司发展新的阶段公司实现了混改实施新的薪酬混改有望进大健康产品推潘海洋方案，有望进一步激活公司内部活力，看好公司打造中国一流一步激活公广进度低于预大健康企业持续的发展。公司吸收合并母公司开启战略发展新司内部活力期经营效率阶段看好公司未来发展前景预计2019-2021年EPS分别为升效果低于预、4.53元，维持“买入”评级。期云南白药(000538.SZ)创新浪潮下高增长汇率波动风险；境外经营及国际政策变动风合同的执行风险潘海洋 HYPERLINK / 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申 HYPE

16、RLINK / 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申(000661.SZ). 公司业绩高增长年归母净利润+52.05 归-+65.08 年归母净利润+62.97 业绩高增长营销拓展低于行业竞争加剧潘海洋年复合增长率达到 公司在绿色制药技术方面积累了丰富的经验，特别是在连续性发反应技术和生物转化等多项绿色制药关键技术领域取得了重大进展，处于国际领先水平。预计 2019-2020 年 EPS 分别为 2.45、3.20 及 4.17 元，给予“买入”评级潘海洋国内创新药产业发展进度低等制度推进进度低于预期等1.全球行业持续高景气度年复合增长率达到 公司在绿色制药技术方面积累了丰富的经验，特别是在连

17、续性发反应技术和生物转化等多项绿色制药关键技术领域取得了重大进展，处于国际领先水平。预计 2019-2020 年 EPS 分别为 2.45、3.20 及 4.17 元，给予“买入”评级潘海洋国内创新药产业发展进度低等制度推进进度低于预期等1.全球行业持续高景气度达到受益于药政国内审评审批改革持续推进释放红利；2.公司以技术为驱动，改革创新药凯莱英(002821.SZ)科伦药业(002422.SZ)产业升级和品种结构调整，保持科伦在输液领域的龙头地位；药及中间体的行业进入壁垒进一步提升，公司积极构建从中间. 力研发，不断提升核心竞争力。稳定的盈利能力和现金流为公2019-2021EPS、1.40

18、1.71研发进度加快产品销售不达发进展不达预性潘海洋 HYPERLINK / 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申 HYPERLINK / 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申资料来源：公司公告， HYPERLINK / HYPERLINK / 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申内容目录关注中报业绩，拥抱核心资产把握增量变化7 HYPERLINK l _TOC_250008 行情回顾 HYPERLINK l _TOC_250007 医药生物 7月震荡，整体强于大盘15 HYPERLINK l _TOC_250006 申万子行业涨跌不一，医药生物下跌0.14排名全行业第 8位15 HYPERL

19、INK l _TOC_250005 医药生物相对 A股溢价率相较 6月末降至14616 HYPERLINK l _TOC_250004 各板块估值涨跌不一16 HYPERLINK l _TOC_250003 本月子板块交易量与交易额普遍增加17 HYPERLINK l _TOC_250002 个股月度涨跌幅17 HYPERLINK l _TOC_250001 医药制造业收入与利润 HYPERLINK l _TOC_250000 风险提示图表目录图1：2019 年已经获批（标红）或有望获批的创新药及高端仿制药15图2：医药生物指数与其他指数涨跌幅比较15图3：医药板块与其他板块月涨跌幅比较15图

20、4：医药板块PE及相对 A 股溢价率（历史TTM，整体法）16图5：医药各板块PE（TTM 整体法，剔除负值）16图6：医药各板块交易量及交易金额变化17图7：医药制造业收入累计同比增速与利润累计同比增速18表1：月度金股与稳健组合核心逻辑2表2：2019 年中报业绩预告（按业绩平均降序排列）7表3：个股区间涨幅前十（截止至2019 年7 月31 日，剔除2018年上市新股）17表4：个股区间跌幅前十（截止至2019 年7 月31 日，剔除2018年上市新股）18 HYPERLINK / 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申 HYPERLINK / 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申截至 7

21、 月底，A 股中共有 133 家公司发布中报业绩预告，其中 78 家业绩预增，业绩预增幅度在 100 以上的有 11 家，业绩预增幅度在 50 -100 的有 14 家，业绩预增幅度在 0-50的有 53 家；另有 51 家企业业绩预减。表 2： 2019 年中报业绩预告（按业绩平均降序排列）代码公司所属行业预告净利润同比增长下限预告净利润同比增长上限业绩平均半年报业绩预告摘要半年报日期300702.SZ天宇股份化学制剂516.34545.93531.14净利润约 25000 万元26200 万元,2019-08-22增 长 516.34 545.93000590.SZ启迪古汉中药334.18

22、357.33345.76净利润约 1500 万元1580 万元,变2019-08-29动幅度为:334.18 357.33000790.SZ泰合健康中药267.60309.62288.61净利润约 3500 万元3900 万元,变2019-08-20动幅度为:267.6 309.62300573.SZ兴齐眼药化学制剂207.10353.45280.28净利润约201.57 万元477.01 万元2019-08-28600267.SH海正药业化学原料223.00284.00253.50净利润约 4800 万元5700 万元,增2019-08-20药长 223 284002399.SZ海普瑞化学原

23、料139.62187.55163.59净利润约 52500 万元63000 万元,2019-08-28药变动幅度为:139.62 187.55300436.SZ广生堂化学制剂149.57177.30163.44净利润约 1,080 万元1200 万元,2019-08-26变动幅度为:149.57 177.30300254.SZ仟源医药化学制剂140.00170.00155.00净利润约4177.64 万元4699.85 万元,变动幅度为:140 1702019-08-30000919.SZ金陵药业中药140.00160.00150.00净利润约 21450 万元23250 万元,2019-08

24、-27变动幅度为:140 160002252.SZ上海莱士生物制品142.62152.62147.62净利润约 36103 万元44574 万元2019-08-08300233.SZ金城医药化学制剂100.00130.00115.00净利润约 30417.58 万元34980.222019-08-28万元,增长 100 130000999.SZ华润三九中药83.91102.0692.99净利润约 152000 万元167000 万2019-08-23元,增长 83.91 102.06000411.SZ英特集团医药商业50.47100.6375.55净利润约 7500 万元10000 万元,增

25、长 50.47 100.632019-08-24000710.SZ贝瑞基因医疗器械61.1085.1073.10净利润约 23500 万元27000 万元,2019-08-29增 长 61.10 85.10002099.SZ海翔药业化学原料63.1381.2672.20净利润约 45000 万元50000 万元,2019-08-21药增 长 63.13 81.26300122.SZ智飞生物生物制品55.0085.0070.00净利润约 105768.67 万元2019-08-30126240.02 万元,增长 55 85300630.SZ普利制药化学制剂60.0070.0065.00净利润约

26、11248.7 万元11951.752019-08-23万元,变动幅度为:60 70002382.SZ蓝帆医疗医疗器械50.0080.0065.00净利润约 22,156.89 万元26,588.27 万元,增长2019-08-3150.00 80.00300363.SZ博腾股份化学原料60.0070.0065.00净利润约 6163 万元6548 万元,增2019-07-31药长 60 70300347.SZ泰格医药医疗服务50.0070.0060.00净利润约 32797.96 万元37171.02万元,增长 50 702019-08-30300401.SZ花园生物化学原料46.9273.

27、0459.98净利润约 22500 万元26500 万元,2019-08-27药增 长 46.92 73.04002653.SZ海思科化学制剂50.0065.0057.50净利润约 21804.6 万元23985.062019-08-06万元,变动幅度为:50 65002675.SZ东诚药业化学制剂50.0065.0057.50净利润约 16794.08 万元18473.482019-07-31万元,变动幅度为:50 65002020.SZ京新药业化学制剂45.0065.0055.00净利润约 30895.31 万元35156.732019-08-24万元,增长 45.00 65.006038

28、11.SH诚意药业化学制剂49.5054.0051.75净利润约 6730 万元6930 万元,增长 49.5 54.02019-08-22300003.SZ乐普医疗医疗器械40.0050.0045.00净利润约 113369.9 万元2019-08-28121467.75 万元,变动幅度为 :40 50300529.SZ健帆生物医疗器械35.0055.0045.00净利润约 28343.69 万元32542.76万元,变动幅度为:35 552019-08-28002821.SZ凯莱英化学原料35.0055.0045.00净利润约 21150 万元24284 万元,2019-08-17药增 长

29、 35.00 55.00300562.SZ乐心医疗医疗器械30.0060.0045.00净利润约1109.57 万元1365.63 万2019-08-27元,变动幅度为:30 60000739.SZ普洛药业化学原料39.4450.1644.80净利润约 26000 万元28000 万元,2019-08-16药增 长 39.44 50.16300326.SZ凯利泰医疗器械30.0050.0040.00净利润约 14428.91 万元16648.742019-08-30万元,增长 30 50300595.SZ欧普康视医疗器械30.0050.0040.00净利润约 10848.42 万元12517.

30、41万元,变动幅度为:30 502019-08-28300636.SZ同和药业化学原料30.0050.0040.00净利润约 2564 万元2958 万元,变2019-08-16药动幅度为:30 50300759.SZ康龙化成医疗服务28.0043.0035.50净利润约 14908.59 万元16655.72019-08-27万元,变动幅度为:28 43300015.SZ爱尔眼科医疗服务30.0040.0035.00净利润约 66178.54 万元71269.192019-08-23万元,变动幅度为:30 40300723.SZ一品红化学制剂30.0040.0035.00净利润约 10600

31、 万元11400 万元,2019-08-16变动幅度为:30 40300016.SZ北陆药业化学制剂20.0040.0030.00净利润约 10162.94 万元11856.77万元,变动幅度为:20 402019-07-26300584.SZ海辰药业化学制剂25.0035.0030.00净利润约5088.65 万元5495.74 万2019-08-05元,增长 25 35300653.SZ正海生物医疗器械20.0040.0030.00净利润约4797.28 万元5596.82 万2019-08-22元,变动幅度为:20 40300558.SZ贝达药业化学制剂20.0040.0030.00净利

32、润约8000.74 万元9334.19 万2019-08-27元,变动幅度为:20 40300725.SZ药石科技化学原料20.4039.2129.81净利润约 6400 万元7400 万元,变2019-08-23药动幅度为:20.4 39.21300206.SZ理邦仪器医疗器械20.0035.0027.50净利润约 7604.53 万元8555.1 万元,变动幅度为:20 352019-08-23 HYPERLINK / 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明8 HYPERLINK / 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明8300396.SZ迪瑞医疗医疗器械15.0040.0027.50万

33、元万元,变动幅度为:15 402019-08-24300639.SZ凯普生物医疗器械20.9733.9327.45净利润约 5600 万元6200 万元,增2019-08-15长 20.97 33.93002693.SZ双成药业生物制品14.9336.2025.56净利润约-1,600 万元-1,200 万元2019-08-30300482.SZ万孚生物医疗器械20.0030.0025.00净利润约 19450.99 万元21071.912019-08-28万元,变动幅度为:20 30300030.SZ阳普医疗医疗器械15.0035.0025.00净利润约1471.11 万元1726.95 万

34、2019-08-14元,变动幅度为:15 35300452.SZ山河药辅化学原料药15.0035.0025.00净利润约3851.47 万元4521.29 万元,变动幅度为:15 352019-08-29002262.SZ恩华药业化学制剂15.0035.0025.00净利润约 30,118 万元35,355 万2019-07-31元,增长 15.00 35.00300760.SZ迈瑞医疗医疗器械20.0030.0025.00净利润约 224602.84 万元2019-08-29243319.74 万元,变动幅度为 :20 30300158.SZ振东制药化学制剂15.0035.0025.00净利

35、润约 10618.17 万元12464.82019-08-16万元,变动幅度为:15 35300357.SZ我武生物生物制品20.0030.0025.00净利润约 12472.84 万元13512.242019-08-15万元,变动幅度为:20 30600161.SH天坛生物生物制品23.9423.9423.94净利润约 29780.54 万元,增长2019-08-2323.94 左 右300244.SZ迪安诊断医疗器械15.0030.0022.50净利润约 23468.06 万元26529.112019-08-27万元,变动幅度为:15 30300406.SZ九强生物医疗器械15.0030.

36、0022.50净利润约 13171.13 万元14889.11万元,变动幅度为:15 302019-08-30300142.SZ沃森生物生物制品11.0031.0021.00净利润约 8100 万元9600 万元,变2019-08-24动幅度为:11 31300765.SZ新诺威化学原料12.0030.0021.00净利润约 12339.11 万元14322.172019-08-19药万元,变动幅度为:12 30300683.SZ海特生物生物制品10.0030.0020.00净利润约5111.21 万元6040.52 万2019-08-27元,变动幅度为:10 30300753.SZ爱朋医疗医

37、疗器械15.0025.0020.00净利润约3828.04 万元4160.91 万2019-08-16元,变动幅度为:15 25300294.SZ博雅生物生物制品10.0030.0020.00净利润约 21005.95 万元24825.22万元,变动幅度为:10 302019-08-28300009.SZ安科生物生物制品10.0625.0517.56净利润约 14320.00 万元16270.002019-08-28万元,增长 10.06 25.05300463.SZ迈克生物医疗器械15.0020.0017.50净利润约 26648.25 万元27806.872019-07-31万元,变动幅度

38、为:15 20300412.SZ迦南科技其它专用0.0030.0015.00净利润约1643.26 万元2136.24 万2019-08-24机械元,变动幅度为:0 30300255.SZ常山药业生物制品0.0030.0015.00净利润约 10609.29 万元13792.082019-08-15万元,增长 0 30300685.SZ艾德生物医疗器械7.7913.5410.67净利润约 7500 万元7900 万元,变动幅度为:7.79 13.542019-07-30明9 HYPERLINK / 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申 HYPERLINK / 请务必阅读正文之后的信息披露和免责

39、申300239.SZ东宝生物生物制品1.3119.1910.25净利润约 1700 万元2000 万元,增长 1.31 19.192019-08-16300238.SZ冠昊生物医疗器械0.0020.0010.00净利润约 610 万元730 万元,变动2019-08-23幅度为:0 20002737.SZ葵花药业中药0.0015.007.50净利润约 28279.38 万元32521.292019-08-21万元,变动幅度为:0 15300434.SZ金石东方化学制剂0.0015.007.50净利润约4983.69 万元5731.25 万2019-08-28元,变动幅度为:0 15300642

40、.SZ透景生命医疗器械0.0010.005.00净利润约 5144.1 万元5658.51 万2019-08-20元,变动幅度为:0 10300147.SZ香雪制药中药-10.0020.005.00净利润约 4842.5 万元6456.66 万元,变动幅度为:-10 202019-08-30300026.SZ红日药业中药0.0010.005.00净利润约 34551.9 万元38007.092019-08-27万元,变动幅度为:0 10300519.SZ新光药业中药0.0010.005.00净利润约4161.89 万元4578.08 万2019-08-28元,变动幅度为:0 10300453.

41、SZ三鑫医疗医疗器械0.0010.005.00净利润约1657.13 万元1822.84 万2019-08-30元,变动幅度为:0 10300381.SZ溢多利生物制品0.0010.005.00净利润约3133.26 万元3446.59 万2019-08-30元,变动幅度为:0 10300677.SZ英科医疗医疗器械1.294.182.74净利润约 7000 万元7200 万元,变动幅度为:1.29 4.182019-08-30300439.SZ美康生物医疗器械0.005.002.50净利润约 12759.71 万元13397.72019-08-17万元,变动幅度为:0 5300705.SZ九

42、典制药化学制剂0.004.002.00净利润约2791.56 万元2903.22 万2019-08-20元,变动幅度为:0 4600216.SH浙江医药化学原料0.000.000.00预计年初至下一报告期期末的累2019-08-23药计净利润与上年同期相比将大幅减少600587.SH新华医疗医疗器械0.000.000.00因华检是否能成功实现首次公开2019-08-31发售具有不确定性，公司基于谨慎性原则对特别股息未收到前不予确认投资收益600664.SH哈药股份化学制剂0.000.000.00累计净利润仍然为负2019-08-31600671.SH天目药业中药0.000.000.00本年初至

43、下一报告期末的累计净2019-08-28利润可能为亏损300676.SZ华大基因医疗器械-5.005.000.00净利润约 19735.85 万元21813.32019-08-28万元,变动幅度为:-5 5002102.SZST 冠福化学原料-14.836.46-4.19净利润约 28000 万元35000 万元,2019-08-20药增长-14.83 6.46002411.SZ延安必康化学制剂-20.0010.00-5.00净利润约 34489.88 万元47423.6万元,变动幅度为:-20 102019-08-27002422.SZ科伦药业化学制剂-10.000.00-5.00净利润约

44、69661.93 万元77402.142019-08-28万元,变动幅度为:-10 0300194.SZ福安药业化学制剂-13.18-1.60-7.39净利润约 15000 万元17000 万元,2019-08-29变动幅度为:-13.18 -1.6300583.SZ赛托生物化学原料-15.000.00-7.50净利润约5934.41 万元6981.66 万2019-08-27 HYPERLINK / 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 HYPERLINK / 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明药元,变动幅度为:-15 0002817.SZ黄山胶囊中药-15.000.00-7.50净利

45、润约1751.56 万元2060.66 万2019-08-28元,变动幅度为:-15 0002432.SZ九安医疗医疗器械-31.1112.60-9.25净利润约-6,000 万元-4,000 万元2019-08-31300497.SZ富祥股份化学原料药-15.00-5.00-10.00净利润约 11220.25 万元12540.28万元,变动幅度为:-15 -52019-07-30300039.SZ上海凯宝中药-20.000.00-10.00净利润约 14650.95 万元18313.692019-08-22万元,变动幅度为:-20 0300601.SZ康泰生物生物制品-15.00-5.00

46、-10.00净利润约 24341.14 万元27204.812019-08-03万元,变动幅度为:-15 -5300273.SZ和佳股份医疗器械-25.000.00-12.50净利润约4892.12 万元6522.83 万2019-08-30元,变动幅度为:-25 0300534.SZ陇神戎发中药-30.000.00-15.00净利润约 748 万元1068 万元,变2019-07-27动幅度为:-30 0300485.SZ赛升药业生物制品-30.000.00-15.00净利润约 9226.33 万元13180.47万元,变动幅度为:-30 02019-08-27300171.SZ东富龙其它专

47、用-30.000.00-15.00净利润约3005.86 万元4294.09 万2019-08-28机械元,变动幅度为:-30 0300298.SZ三诺生物医疗器械-30.000.00-15.00净利润约 11767.2 万元16810.292019-08-16万元,变动幅度为:-30 0300246.SZ宝莱特医疗器械-25.00-10.00-17.50净利润约2553.95 万元3064.73 万2019-08-27元,变动幅度为:-25 -10300181.SZ佐力药业中药-21.76-18.86-20.31净利润约 2700 万元2800 万元,变2019-08-22动幅度为:-21.

48、76 -18.86300314.SZ戴维医疗医疗器械-35.00-15.00-25.00净利润约1640.46 万元2145.22 万元,变动幅度为:-35 -152019-08-27000503.SZ国新健康医疗服务-41.61-11.02-26.32净利润约-12500 万元-9800 万元,2019-08-24变动幅度为:-41.61 -11.02300006.SZ莱美药业化学制剂-30.66-24.46-27.56净利润约 5600 万元6100 万元,变2019-08-30动幅度为:-30.66 -24.46300110.SZ华仁药业化学制剂-39.00-20.00-29.50净利润

49、约1000.94 万元1312.71 万2019-08-30元,变动幅度为:-39 -20300267.SZ尔康制药化学原料-43.00-23.00-33.00净利润约 12622.07 万元17050.872019-08-27药万元,变动幅度为:-43 -23300633.SZ开立医疗医疗器械-45.00-35.00-40.00净利润约6487.37 万元7666.89 万元,变动幅度为:-45 -352019-08-27002166.SZ莱茵生物生物制品-60.00-30.00-45.00净利润约 2,889.06 万元5,055.862019-08-20万元,下降 30.00 60.00

50、000952.SZ广济药业化学原料-52.11-38.43-45.27净利润约 5600 万元7200 万元,变2019-08-30药动幅度为:-52.11 -38.43300143.SZ星普医科医疗服务-62.87-32.98-47.93净利润约1690.00 万元3050.00 万2019-08-24元,下降 32.98 62.87300358.SZ楚天科技医疗器械-55.00-45.00-50.00净利润约 2327 万元2844 万元,变2019-08-28动幅度为:-55 -45300404.SZ博济医药医疗服务-65.00-35.00-50.00净利润约 200.9 万元373.0

51、9 万元,变动幅度为:-65 -352019-08-28 HYPERLINK / 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申 HYPERLINK / 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申300216.SZ千山药机其它专用机械-51.50-49.12-50.31净利润约-31535.00 万元-31040.00 万元,下降2019-08-3049.12 51.50300199.SZ翰宇药业化学制剂-65.00-45.00-55.00净利润约 7343 万元11540 万元,2019-08-29下 降 45 65002370.SZ亚太药业化学制剂-75.00-45.00-60.00净利润约3283.75

52、 万元7224.24 万元,变动幅度为:-75 -452019-08-31300049.SZ福瑞股份医疗器械-70.00-50.00-60.00净利润约 1446.5 万元2411 万元,2019-08-30下 降 50 70300204.SZ舒泰神生物制品-65.00-55.00-60.00净利润约3387.59 万元4355.47 万2019-08-27元,变动幅度为:-65 -55002365.SZ永安药业化学原料-80.00-60.00-70.00净利润约2120.37 万元4240.74 万2019-08-24药元,变动幅度为:-80 -60002118.SZ紫鑫药业中药-81.94

53、-58.46-70.20净利润约 5,000 万元11,500 万元,2019-08-30下 降 58.46 81.94300108.SZ吉药控股中药-80.08-66.80-73.44净利润约 1500 万元2500 万元,变动幅度为:-80.08 -66.82019-08-30002044.SZ美年健康医疗服务-90.00-60.00-75.00净利润约 1588 万元6352 万元,变2019-08-29动幅度为:-90 -60000423.SZ东阿阿胶中药-79.00-75.00-77.00净利润约 18110 万元21560 万元,2019-08-22变动幅度为:-79 -75300

54、289.SZ利德曼生物制品-80.00-78.00-79.00净利润约 767 万元843.7 万元,下2019-08-20降 78 80300086.SZ康芝药业化学制剂-90.77-83.84-87.31净利润约 400 万元700 万元,变动2019-08-27幅度为:-90.77 -83.84002750.SZ龙津药业中药-90.00-85.00-87.50净利润约 109.23 万元163.84 万元,变动幅度为:-90 -852019-08-26002872.SZ天圣制药医药商业-95.00-80.00-87.50净利润约 547.59 万元2190.36 万2019-08-27元

55、,变动幅度为:-95 -80300318.SZ博晖创新医疗器械-100.00-80.00-90.00净利润约 0 万元339.04 万元,下降2019-08-2780 100000150.SZ宜华健康医疗服务-99.43-94.30-96.87净利润约 100 万元1000 万元,变2019-08-30动幅度为:-99.43 -94.3600227.SH圣济堂化学制剂-119.49-111.69-115.59净利润约-2500 万元-1500 万元2019-08-27002173.SZ创新医疗医疗服务-173.52-145.24-159.38净利润约-6500 万元-4000 万元2019-0

56、8-24002219.SZ恒康医疗医疗服务-196.80-155.31-176.05净利润约-7000 万元-4000 万元2019-08-29000004.SZ国农科技化学制剂-220.98-180.65-200.82净利润约-240 万元-160 万元2019-08-31002581.SZ未名医药生物制品-739.36-526.12-632.74净利润约-3574 万元-2382 万元,2019-08-28变动幅度为:-739.36 -526.12000518.SZ四环生物生物制品-877.68-877.68-877.68净利润约-800 万元左右,变动幅度2019-08-31为:-877

57、.68 左右坚守医药核心主线 HYPERLINK / 资料来源：wind， 坚守医药核心主线 HYPERLINK / ，包括创新药及其产业链（恒瑞医药、泰格医药等，医疗器械（迈瑞7 月末，国务院办公 HYPERLINK / 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申医疗等，医药大消费（片仔癀、爱尔眼科等。同时建议把握可能存在增量变化的标的，（甘精胰岛素获批预期（1 3 价肺炎疫苗获批预期7 月末，国务院办公 HYPERLINK / 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申创新药及其产业链企业景气度高创新药企业稳健较快增长随着国内药政改革的落地，新药审评审批的提速，创新药的供给明显增加；而医保支付端 的优

58、化使得创新药上市后的放量速度较过去明显加快，随着第一批国家重点监控合理用药 药品目录的公布，将更加利好高临床价值药物，创新药领域未来有望受益。建议关注：恒 瑞医药、贝达药业。从业绩角度，国内以恒瑞医药为代表的一批创新药企业已开始步入收获期，未来业绩有望持续跑赢行业整体。以龙头恒瑞医药为例，公司 2018 年包括硫培非格司亭（19K、吡咯替PD-1 已经获批上市。短期来看，公司创新药业绩有望迎来高速增长期；长期来看，公司研发管 线贝达药业中报业绩预增 20-40 ，有望在 2019 年迎来业绩拐点，预计公司核心产品埃克替尼增长仍有望持续，后续产品恩莎替尼有望年底前获批，帕妥木单抗、CM082、贝

59、伐单抗类似物等有望陆续获批，贡献新的业绩增量。外包行业业绩保持高速增长2018 年报、2019 2019 年中报业绩预告看，外包型行业业绩总体保持高速增长，在行业政策科创板影响下，外包行业有望显著受益，相关 CRO、CMO/CDMO 为外包型行业带来了良好的发展机遇4+7”带量采购政策后促使医药回归各自分工，专业化的外包型企业凭借其成本优势有望承接更多外包订单；国内审评审批改革推进释放红 （ 制度的推出有望助推CMO/CDMO 行业的发展。科创板的推出将为研发驱动型生物科技类公司创造良好的借助资本发展的条件，而生物科技型公 司由于资本实力及分散风险的考虑，研发及固定资产投入更多的倾向于外包，有

60、助于推动CRO CRO 重点公司方面：行业龙头药明康德 2018 年CRO 业务收入增长 23，CDMO/CMO 务同比增长 28，2019 年一季报，公司收入增速 29CRO 龙头泰格医药持续高增201 8 年临床试验技术服务收入增长达到 35 45 2019 年一季报公司收入增长 29，6 月 26 日发布 2019 5070。DO 方面，凯莱英上半年营收 10.93 亿元（+44.27 ，归母净利润 2.29 亿（+46.37 扣非利润 2.02 （+42.75 2019 前三季度归母净利润 3.52-3.78 35-45。之一，迎来产业、资本、政策的共振，迎来了黄金的发展机遇，建议重点