财务报表案例分析

1、 - 36 -攀钢集团钢铁钒钒钛股份有限限公司 院校：江西西师范大学商商学院 姓名名：李章森 学号号：091110221006 指导导老师：杨波波 日日期：20110年6月 目 录录第一章 公公司简介 2第二章 资资产负债表分分析 4第三章 利利润表分析 9第四章 现现金流量表分分析 13第五章 偿偿债能力分析析 17第六章 盈盈利能力分析析 19第七章 运运营能力分析析 21第八章 获获现能力分析析 22第九章 综综合评价 24第十章 附附注 第一章 公公司简介 攀钢钢集团钢铁钒钒钛股份有限限公司（以下下简称攀钢钒钒钛），股票简称称“*ST钒钛钛”，股票代码码：0006629。公司于1993

2、年3月27日在四川省攀攀枝花市工商商行政管理局局登记注册，成成立时名称为为攀钢集团板板材股份有限限公司，注册册资本为7000,0000,000.00元，攀攀钢集团占669.29%的股权，20010 年3 月15 日更名为为攀钢集团钢钢铁钒钛股份份有限公司。公司法定代代表人：余自自甦；企业法法人营业执照照注册号：551040000000227775；税务登记号号码为：511040222043600956；住住所：四川省省攀枝花市弄弄弄坪。截至2010年年12月31日止，本公司司的总股本为为5,7266,497,468股、注注册资本为55,726,497,4468元。攀钢钒钛钛的母公司为为攀钢集团

3、有有限公司，鞍鞍钢集团公司司持有攀钢集集团有限公司司100%的股股权，最终控控制方为国资资委。 公司二级子公公司有18家，三级级子公司有339家、四级级子公司有11家，参股企企业有24家。 公司处于钢钢压延行业，主主要从事钢铁铁（包括型材材、热轧板材材、冷轧板材材等）及钒产产品的制造、销销售业务。经经营范围包括括：钢、铁、钒钒、钛、焦冶冶炼、钢压延延加工及其产产品销售；金金属矿、非金金属矿、煤炭炭、设备及备备件、耐火材材料、冶金辅辅料、燃油油油脂、合金与与金属材料销销售；冶金技技术开发、咨咨询、服务；冶金工程、工工业自动化、信信息工程技术术服务；建筑筑材料制造；综合技术及及计算机开发发服务；建

4、设设项目环境影影响评价及其其咨询服务；安全评价；环境保护监监测；职业卫卫生技术服务务。攀钢钒钛具有独独特资源优势势，所处的攀攀西地区是中中国乃至世界界矿产资源最最富集的地区区之一，蕴藏藏着超过百亿亿吨的钒钛磁磁铁矿资源。公公司近年来采采矿能力增长长较快，目前前已经具备年年产钒钛铁精精矿800万万吨、钛精矿矿48万吨的的综合生产能能力，铁精矿矿自给率处于于国内领先水水平。攀钢钒钛致力于于钒钛磁铁矿矿资源综合利利用，依靠自自主创新形成成了一批国际际国内领先和和拥有自主知知识产权的专专有技术。普普通高炉冶炼炼高钛型钒钛钛磁铁矿、钒钒氮合金生产产等工艺技术术世界领先获获国家技术发发明奖；高速速重载钢轨

5、、大大口径无缝钢钢管、高钒铁铁、微细粒级级钛精矿等技技术装备处于于国际先进水水平；核电用用钢材、核电电管等核电新新产品、新材材料研发达到到国内领先水水平。 公司产品独具资资源特色，钒钒、钛、钢铁铁三大领域的的系列产品广广泛应用于冶冶金、石油、铁铁路、化工、军军工、建筑、家家电等领域，并并远销欧美、东东南亚等200多个国家和和地区。钒产产业拥有五氧氧化二钒、中中钒铁、高钒钒铁、三氧化化二钒、钒氮氮合金等系列列产品；钛产产业拥有钛精精矿、钛白粉粉、高钛渣、钛钛材等系列产产品；钢铁产产业拥有大型型材、板材、管管材、特殊钢钢和棒线材等等系列产品。其其中，高速铁铁路用钢轨、高高压锅炉用无无缝钢管是“中中

6、国名牌产品品”，重轨获获得国家出口口免验资格，攀攀枝花牌Stt系列、连续续热镀锌系列列冷轧产品、热热轧带肋钢筋筋获得国家免免检资格，限限制有害物质质家电用板首首家通过RooHS认证，核核电管填补国国内空白。正正是由于以上上原因，公司司被称为稀土土王。资产负债表总体体状况的初步步分析从总体来看，攀攀钢钒钛的资资产总额从年年初的5，6603，3334万元增加加到年末的55，972，8824万元，增增长了6.559%，是负负债及所有者者权益分别增增长7.5%和4.277%共同作用用的结果。从资产结构来看看，期末流动动资产占288.52%，主主要是存货占占15.344%；非流动动资产占711.48%，

7、其其中固定资产产占49.449%，在建建工程占133.68%。其其中，应收票票据和在建工工程所占比重重较期初分别别有所下降和和上升。从负债与所有者者权益的结构构来看，短期期借款和其他他应付款所占占比重分别下下降了4.552和3.448个百分点点，而吸收存存款及同业存存放和未分配配利润所占比比重则分别增增加了4.669和1.441个百分点点，应付票据据所占比重也也从年初的55.33%上上升为期末的的7.11%。2）资产主要项项目分析 （1）货货币资金分析析 货币资资金较上年降降低了20.08%，从从而使其所占占比重也从009年的3.92%下降降为 2.994%，说明明公司加大了了资金统管，提提高

8、了使用效效率，减少了了沉淀。从下下图不难看出，撇撇开首钢这个个特例的其他他三家公司来来说，攀钢从从09年的高高出到10年年的低于宝钢钢和鞍钢，虽虽然差距不大大，但也应控控制其下降的的趋势，从而而保证货币资资金充足。从货币资金减少少的原因来看看，极有可能能是因为公司司偿还到期短短期借款所致致。 (2)应收票据据及应收账款款分析 应收票据同比比下降了300.66%，应应收账款同比比上升了155.97%，从表面上看，有可能是公司放宽了信用政策，本期以应收账款来代替应收票据。其实不然，从公司附注中可了解到，应收票据下降是因为期末背书给其他方部分还未到期的票据；而应收账款增加近3个亿是由于关联方应收账款

9、增加3个亿导致的，投资者应重点考虑关联方应收账款的坏账可能性。（3）预付账款款分析 预预付账款同比比下降了144.30%，降降幅不是特别别的大，但其其所占的比重重也不小，所所以有必要对对其进行分析析。从附注中中得知，预付付账款虽然下下降了，但是是较年初3年年以上的预付付账款所占比比重从0.002%急剧上上升为23.70%，这这很自然让人人怀疑其有发发生损失的可可能性。经进进一步查证，33年以上的预预付账款的对对方是国土资资源局，是由由于土地证办办理中产生的的，安全性较较高，但也应应注意对其加加强管理。 （44）其他应收收款分析 其其他应收款下下降了67.64%，较较年初减少了了4个亿，其其中对

10、关联方方年初1.66个亿的其他他应收款全部部收回。另外外，其他应收收款中4年以以上的占444.09%，比比重较大，投投资者应注意意这部分的坏坏账可能性，公公司也要对这这部分加强控控制。 （55）长期股权权投资分析 110年长期股股权投资比上上年增加了222.51%，主要是加加大了对联营营企业投资力力度，力度虽虽有加大，但但长期股权投投资所占比重重还是在1.23%，较较上年变化不不大，表明公公司主业链特特征明显。 （66）在建工程程分析 在建工程比比上年增加了了35个亿，增增长幅度达到到75.788%，也是导导致总资产增增加6.599%的直接原原因。从在建建工程和长期期借款绝对数数的变动值以以及

11、附注提示示来看，在建建工程的资金金主要来源是是长期借款。3）负债主要项项目分析 （1）短期借款款分析 短期借款下下降了17.79%，这这与流动资产产减少相吻合合，主要是偿偿还了到期的短期借借款，加强公公司财务费用用的支出。再再者也不会由由于现金流的的下降而使偿偿付短期借款款的能力下降降。 （2）吸收存款款及同业存放放分析 由于09年年这一项目的的基数不大，所所以10年吸吸收存款及同同业存放同比比增加了19970.733%，增幅较较大，主要是是吸收成员单单位的资金增增加所致，其其中大部分是是定期存款。 （33）应付票据据分析 应付票据同同比上涨了442.33%，约14个亿。公公司在减少应应收票据

12、的同同时增加应付付票据，这中中快收慢付、充充分利用资金金的模式，也也是合理管理理资金的一种种好方法。但但公司也要注注意权衡，不不要顾此失彼彼，不要为了了这个目的而而使销售额下下降。 （44）预收账款款分析 预收账款较较上期增加了了8亿，增幅幅为27.331%，其中中关联方预收收账款有1.5亿。公司司与非关联方方的交易促进进了预收账款款的增加，表表明公司的产产品深受市场场的喜爱。未来来销售额有望望进一步增加加。 （55）应交税费费分析 应交税费同同比下降了2200.277%，减少的的原因系本期期未留抵增值值税进项税增增加所致。 （66）应付股利利分析 应应付股利较上上年增加了2227.855%，

13、主要是是新增应付成成都高新发展展股份有限公公司 1500万万股利所致。 （77）其他应付付款分析 其其他应付款同同比降低了337.56%，其主要原原因是：本年年偿付攀钢集集团有限公司司、攀枝花钢钢铁有限责任任公司款项所所致。本期其其他应付款中中有一半是应应付关联方款款项，公司未未在附注中披披露产生的原原因。 （88）一年内到到期的非流动动资产分析 一一年内到期的的非流动资产产较上年增加加了54.773%，其主主要原因是：一年内到期期的长期借款款增加，其中中保证借款增增加了6亿。（9）其他非流流动负债分析析其他非流动负债债期末数为442,3388万元，比期期初数增加116,6766万元，增幅为为

14、64.988%。其主要要原因是：本本期收到海绵绵钛等项目的的补助增加。4）所有者权益益分析 所所有者权益同同比增长4.27%，主主要是盈余公公积、未分配配利润和专项项储备的增幅幅较大。不难难理解，公司司盈利是所有有者权益增加加主要原因。1)利润表总体体状况的初步步分析 20010年，攀攀钢钒钛实现现营业收入4432.722亿元，同比比增长12.37%；实实现营业利润润7.50亿亿元，实现净净利润1066.06亿元元，扭亏为盈盈。每股收益益也从上期的的-0.277升为0.119。公司生产经营营呈现平稳运运行逐步回升升的积极态势势。2)利润表主要要项目分析营业收入分析营业收入同比增增加了12.37

15、%，原原因如下：分产品收入情况况。公司的主主营业务是销销售钢材及钢钢材制品、钒钒制品、钛产产品及其他相相关产品，其其占公司总收收入的95.79%。2010年年度钢材及钢钢材制品实现现销售收入3339.733亿元，同比比增长11.33%,毛毛利率为133.46%，同同比增长2.11%；钒钒制品、钛产产品及其他相相关产品实现现销售收入774.55亿亿元，同比增增长19.998%。虽然然钒制品、钛钛产品及其他他相关产品的的增长速度较较快，但其只只占主营业务务收入的188.00%。公公司业绩增长长的中心产品品还是钢材及及钢材制品。另另外，公司也也积极利用其其特有铁矿制制造独特的产产品以进一步步提高市场

16、份份额。分地区收入情况况。公司20010年在内内陆产生营业业收入3877.11亿元元，同比增长长17.266，所占比重重从09年的的89.766%上升为993.44%；来自境外外（含港澳台台地区）的销销售收入为227.17亿亿元，同比下下降27.889%，所占占比重也由110.24%下降为6.56%。很很明显，公司司2010年年产品出口受受到影响，具具体原因还要要进一步研究究。价格因素及销售售量因素。22010年公公司全年生产产铁760.87万吨、钢钢 747.66 万吨吨、钢材 6693.800万吨，比上上年分别增长长 2.177%、3.114%、5.19%；钒钒钛铁精矿 787.883 万

17、吨，比比上年增长 12.177%；钒制品品 2.055 万吨，比比上年增长77.33%；钛精矿344.19万吨吨、钛白粉66.26万吨吨、高钛渣55.38万吨吨，比上年分分别增长466.59%、55.94%、224.32%。再者，22010年受受国内经济企企稳回升影响响，公司主要要产品价格和和上年相比呈呈现一定幅度度上涨，实现现营业收入 432.446 亿元；实现利润 10.900亿元，比上上年增加 224.02亿亿元，扭转了了连续两年亏亏损的局面。营业成本分析2010年公司司营业成本为为364.552亿元，同同比增长9.58%，低低于营业收入入的增速；营营业成本占营营业收入的比比重也微微下下

18、降到84.24%，在在同行业中也也是最低的（如如下图）。三项费用分析 攀钢钢钒钛20110年销售费费用同比增长长5.47%，主要是运运输费增加所所致； 管理理费用较上年年下降20.69%，主主要是内退人人员预计负债债减少及公司司采取措施压压缩费用开支支降低了管理理费用支出；财务费用较较上年增加44.57%，主主要原因是下下半年银根紧紧缩，央行连连续两次加息息，贴现利率率大幅上调，导导致公司融资资成本上升。 总之，公司司三项费用占占营业收入比比重呈现下降降趋势，但仍仍在同行业中中处于较高水水平（如下图图）。在以后后的生产经营营活动中公司司应继续重视视对三项费用用的控制。（4）关联交易易分析 公司

19、22010年采采购货物及接接受劳务等关关联交易产生生营业成本112.22亿元，同比比增长11.55%；销销售货物等关关联交易产生生营业收入117.63亿亿元，同比增增长246.48%，增增速较大。虽虽然所占营业业收入比重较较低，但产生生营业利润达达5.41亿亿元，占营业业利润的722.06%，这这很难让人不不怀疑攀钢钒钒钛20100年是否利用关联联交易来虚增增利润，使企业业扭亏为盈。报表阅读者应高度重视这一交易的细节。 （5） 所得税费费用分析 所得税费用较较上年下降主主要是本年确确认的递延所所得税资产增增加，相应减减少所得税费费用所致。 （6）营营业利润、利利润总额和净净利润分析 2010年

20、公公司实现净利利润10.662亿元；实实现利润总额额10.900亿元，其中中营业外净收收入为3.440亿元，占占利润总额的的31.200%；而从前前面提到营业业利润中关联联交易净额所所占比重较大大。综上述，虽虽然公司连续续两年亏损后后在本年度扭扭亏为盈，但但靠非关联交交易营业能力力仍较弱，需需要加快提高高。 表 44 1 和表表 4 2 是根根据攀钢钒钛钛2010年年现金流量表表编制的现金金流量表的趋趋势分析表。 1）现现金流量表总总体状况的初初步分析 从总体上来看看，企业当年年的现金及现现金等价物净净减少6.338亿元。其其中，经营活活动现金流量量净额为477.25亿元元，同比增加加554.

21、883%；投资资活动现金流流量净额为-40.666亿元，同比比上升6.008%；筹资资活动现金流流量净额为-12.855亿元，同比比下降了1444.74%。2）现金流量表表主要项目的的分析（1）对经营活活动现金流量量的分析 从现金流量分分析表中可看看出，经营活活动现金流入入同比增长88.77%，其其中销售商品品、提供劳务务收到的现金金同比增加了了9.32%，经营活动动现金流入占占现金总流入入的比重为667.07%，较09年年略有上升，表表明公司现金金流入大部分分来自经营活活动，且有进进一步明显的的趋势；100年公司支付付给职工以及及为职工支付付的现金同比比增加了233.46%，支支付的各项税税

22、费也增加了了16.922%，而购买买商品、接受受劳务支付的的现金同比下下降了11.25%，且且基数较大，从从而使经营活活动现金流出出同比下降44.70%，导导致经营活动动现金流出占占现金总流出出的比重由上上期的59.50%下降降为56.662%。这一一增一减，最最终使经营活活动现金流量量净额增加了了554.883%，到达达47.255亿元，远远远大于当年公公司净利润，表表明公司净利利润的质量较较理想。不难看出，公司司销售商品、提提供劳务收到到现金的能力力有所增强，而客户存款和同同行业存放款款项净增加额额的巨幅增加加也是公司经经营活动现金金流入增加的的最重要原因因之一。 （2）对对投资活动现现金

23、流量的分分析从现金流量分析析表中可以看看出，虽然公公司收回投资资收到的现金金较上年下降降了78.775%，但由由于取得投资资收益收到的的现金、处置置固定资产、无无形资产和其其他长期资产产收回的现金金净额及收到到其他与投资资活动有关的的现金均有大大幅增长，所所以公司投资资活动现金流流入同比增长长了48.668%；投资资活动现金流流出同比下降降4.24%，其中构建建固定资产、无无形资产和其其他长期资产产支付的现金金下降了177.70%，为为主要原因。从从而使公司本本期投资活动动产生的现金金流量净额增增加了6.008%，为-40.655亿元。表明明公司10年年并没有扩大大经营规模，而而是走稳定型型战

24、略，将影影响公司未来来创造现金流流量的潜力。（3）对筹资活活动现金流量量的分析从现金流量分析析表中可以看看出，公司筹筹资活动产生生的现金流入入为157.83亿元，同同比下降133.78%，其其中吸收投资资收到的现金金同比增长115011.56%，但但其基数相对对较小，只占占筹资活动现现金流入的00.6%，因因此影响也较较小。赵成公公司筹资活动动现金流入下下降的主要原原因是取得借借款收到的现现金下降了110.24%，数额占筹筹资活动现金金流入的966.99%之之多。攀钢钒钛10年年筹资活动偿偿还债务支付付的现金增长长了15.333%，直接接影响现金流流出增长了110.58%，为1700.68亿元

25、元。这一减一一增，终使公公司筹资活动动产生的现金金流量净额下下降144.74%。 3) 现金流量量表的总体评评价综上所述表明，公公司现金及现现金等价物净净增加额为负负数，与去年年的态势基本本相近。经营营活动的现金金流入大于现现金流出，经经营活动的现现金流量净额额仅可以满足足公司投资活活动的现金需需要，表明公公司创造现金金的能力一般般。应注意到到公司现金及及现金等价物物净增加额仍仍为负数，表表现不尽如意意，公司还需需要改变现状状而努力。第五章 偿偿债能力分析析本章主要通过一一些重要财务务指标分别进进行短期偿债债能力分析和和长期偿债能能力分析。为为了更好的进进行同一公司司历史比较和和规避行业性性质

26、的影响，以以下将计算009、10年年同类公司的的有关财务比比率，并进行行比较分析。表 5 1 是偿债能力分析的有关指标（具体计算过程请参见附注一）。 表 5 1 偿偿债能力指标标分析表项目财务比率首钢宝钢鞍钢攀钢20102009201020092010200920102009短期偿债能力流动比率1.070.970.940.740.850.680.520.57速动比率0.950.700.420.330.490.380.240.31现金比率0.520.420.130.080.100.060.050.07长期偿债能力资产负债率52.11%56.73%48.47%49.68%47.35%46.73%7

27、2.58%71.97%产权比率108.83%131.08%94.05%98.72%89.93%87.72%264.76%256.80%已获利息倍数2.253.3722.175.352.891.932.11-0.43有形净值债务率108.99%131.34%101.48%107.00%123.74%100.97%320.50%315.75%营运资金方面：从附注三可可知，09、110年四家钢钢铁企业共八八个营运资金金指标值中只只有首钢20010年度的的是正数，而而攀钢20110年营运资资金更是远低低于行业平均均水平，为-159.777个亿，同同比下降211.21%。虽虽然这可能是是钢铁行业的的普遍

28、情况，但但攀钢营运资资金负金额之之大仍表明企企业部分长期期资产以流动动负债作为资资金来源。单单从营运资金金来看，企业业不能偿债的的风险很大。流动比率方面：由表4-11知攀钢流动动比率在其他他三家企业通通通增大的情情况下由099年得0.557下降到本本期的0.552，远远低低于公认标准准2且有继续续偏离的趋势势。即使低流动动比率是钢铁铁企业的基本本情况，但攀攀钢如此低的的流动比率仍仍预示公司的的短期偿债能能力比其他三三家公司低。单单从流动比率率来看，投资资者应注意风风险。速动比率方面：从表4-11来看，与流流动比率一样样，攀钢的速速动比率从上上年的0.331下降到00.24，低低于公认标准准1，

29、而且四四家钢铁公司司中最低的。因因此，可断定定攀钢可以立立即偿付流动动负债的能力力处于行业低低水平。现金比率方面：2010年年度攀钢的现现金比率仅为为5%，远低低于公认标准准20%，也也是四家钢铁铁企业中最低低的，短期偿偿债能力相对对位于低水平平。短期偿债能力综综合分析：从从上述指标和和表4-1可可知，钢铁行行业各项短期期偿债能力分分析指标普遍遍低于公认标标准，这显然然是行业性质质决定的。短短期偿债能力力从首钢、宝宝钢、鞍钢和和攀钢逐渐降降低，前三家家企业10年年较09年均均有上升，唯唯独攀钢下降降，且都低于于行业平均水水平。所以，攀钢的的短期偿债能能力相对较低低，公司应注注意财务风险险。资产

30、负债率方面面：公司099年和10年年资产负债率率分别为711.97%和和72.588%，都比其其他三家高出出许多。说明明公司主要靠靠举债来筹集集资金，公司司通过借款融融资的空间非非常小，长期期偿债能力弱弱，应立即采采取措施后期期继续恶化。产权比率方面：攀钢产权比比率从上期的的256.880%上升到到本期的2664.76%，非常之高高，远远高于于同行业平均均水平和理想想比率。单就就产权比率来来看，攀钢长长期偿债能力力非常弱，财财务风险很大大。有形净值负债率率方面：攀钢钢2010年年有形净值负负债率达到3320.500%，而其他他三家平均水水平为1100%，与产权权比率一致反反映企业长期期负债能力

31、非非常弱。已获利息倍数方方面：2010年年公司已获利利息倍数从上上期的-0.43上升到到2.11，回回归到正常水水平，处于行行业平均水平平，说明企业业用于偿还债债务利息的能能力在增强。单单从已获利息息倍数指标来来看，企业长长期偿债能力力较好。长期偿债能力综综合分析：除了利息保保障倍数以外外，公司其他他长期偿债能能力指标均表表明公司长期期偿债能力很很弱。因此，公公司应高度重重视长期财务务风险，及时时调整经营状状况。第六章 盈盈利能力分析析 本章章主要分析公公司在一定时时期内获取利利润的能力，表表 6 1 是四四家钢铁企业业盈利能力分分析指标099、10年的的对比，部分分计算过程参参见附注二。表

32、6 11 盈利能力力指标分析表财务指标首钢宝钢鞍钢攀钢20102009201020092010200920102009销售毛利率（%）3.474.1813.6810.4211.7710.0718.6415.69销售利润率（%）1.151.988.454.922.551.202.52-3.49销售净利润率（%）1.251.336.614.102.110.982.46-4.25总资产收益率（%）1.291.696.413.041.890.711.84-2.95净资产收益率（%）4.484.7612.956.273.831.386.92-9.90资本保值增值率率（%）104.93102.60110.

33、00103.46102.88101.30104.2794.13每股收益0.120.120.740.330.280.100.19-0.27市盈率每股净资产2.652.605.985.437.477.252.772.58销售毛利率方面面：攀钢有上上期的15.69%上升升为18.669%，且居居于同行业领领先水平，表表明公司盈利利能力在增强强，盈利能力力较好。销售利润率和销销售净利润率率方面：10年年公司销售利利润率从-33.49%增增加到正常水水平2.522%；销售净净利润率从上上期的-3.49%增强强到2.466%。处于行行业中等水平平，说明公司司盈利能力良良好。总资产收益率方方面：总资产产收益

34、率为11.84%，较较上年加强了了许多，是行行业的平均水水平，说明公公司盈利能力力中等，有进进一步增强的的空间。资本保值增长率率方面：20010年公司司的资本保值值增长率也从从上期的944.13%上上升到1044.27%，达达到行业中等等偏上水平。从从这个指标来来看，公司盈盈利能力较好好。企业盈利能力综综合分析：从从上述指标分析析来看，攀钢钢2010年年盈利能力较较上期明显增增强，且在同同行业企业中中也表现较好好，企业盈利利能力很好。净资产收益率方方面：公司110年的净资资产收益率为为6.92%，扭转了上上期-9.990%的极差差状态，也是是位于行业较较前水平。表表明所有者投投资带来的收收益较

35、好，企企业资本的盈盈利能力较好好。每股收益方面：攀钢上期每每股收益为-0.27，本本期为0.119，回归到到行业正常水水平，但在行行业中表现不不是非常的好好，还有上升升的空间。每股净资产方面面：公司20110年每股净净资产为2.77，较上上期略有提高高，说明公司司每一普通股股所代表的净净资产在增加加。投资者获利能力力综合分析：从各方面指指标来看，攀攀钢投资者获获利能力20010年度比比09年有较较好的提高，表表明公司本年年度加强管理理，积极经营营，并取得了了很好的效果果。第七章 营运能能力分析反映企业营运能能力的财务指指标主要有：应收账款周周转率、存货货周转率、营营业周期、流流动资产周转转率、

36、固定资资产周转率、总总资产周转率率等。具体指指标如表 77 1 。部分分计算过程参参照附注三。表 7 11 营运能力指标标分析表财务比率首钢宝钢鞍钢攀钢20102009201020092010200920102009应收账款周转率率63.7334.7832.8827.3848.2546.6722.2021.08应收账款周转天数5.6510.3510.9513.157.467.7116.2217.08存货周转率16.0212.715.274.136.956.064.283.82存货周转天数22.4728.3268.3187.1751.8059.4184.1194.24营业周期28.1238.67

37、79.26100.3258.2667.22100.33111.32流动资产周转率率4.473.623.332.663.353.172.502.08流动资产周转天数80.5499.45108.11135.34107.46113.56144.00173.08固定资产周转率率2.852.601.731.321.661.451.481.38固定资产周转天数126.32138.46208.09272.73216.87248.28243.24260.87总资产周转率1.551.270.970.740.900.730.750.70总资产周转天数数232.26283.46371.13486.49400.004

38、93.15480.00514.29从表 6 1 来看，公公司10年应应收账款周转转率较上期有有所增长，但但较同行业仍仍较低，说明明公司信用政政策，付款条条件较宽松，有有利于企业销销售量的扩大大和盈利水平平的提高；但但坏账的机率率也增加，公公司应加强管管理。就营业业周期来说，攀攀钢10年较较同行业高水水平，说明公公司需要更多多的时间将期期末存货全部部变为现金，资资金周转速度度较慢。其他他各项指标也也比较正常，但但均要略差于于同行业其他他企业。总的的来说，公司司运营能力比比较正常，总总体运转情况况还是比较理理想。但公司司的运营管理理能力在同行行中处于下游游水平，表明明公司资产的的整体周转质质量还有

39、待于于进一步提高高。第八章 获现现能力分析反映企业获现能能力的财务指指标主要有:销售获现比比率、每股经经营活动现金金净流量、资资产现金流量量比率和现金金满足投资比比率等。部分分主要指标如如表 8 1 ，计算算过程参见附附注四。表 8 11 现金流量量指标分析项目财务比率首钢宝钢鞍钢攀钢20102009201020092010200920102009获取现金能力销售获现比率1.1521.2031.1471.1481.0301.0400.6720.691资产现金流量比比率0.0220.0760.0900.1200.0880.0470.0820.013现金偿债比率现金流动负债比比0.0710.198

40、0.2580.3390.2480.1280.1430.024现金负债总额比比0.0420.1290.1800.2400.1810.0960.1090.018从表 8 1 相关指指标中可看出出，公司现金金偿债比率均均比上年有所所提高，表明明公司经营活活动产生净现现金流入的能能力在增强，即即公司靠经营营活动创造的的现金流量净净额偿还债务务的能力在不不断提高。公公司获取现金金的能力基本本持平，但明明显低于同行行业其他企业业，显然在现现金流量的安安全性方面明明显落后于同同行。销售获现比率方方面 10年公司销销售获现比率率与上年没什什么变化，为为0.6722，低于公认认标准1，也也明显低于同同行业其他公

41、公司该项指标标值，表明公公司通过销售售获取现金的的能力较低，销销售形势不容容乐观。资产现金流量比比率方面 从表中可看出出，本期公司司该项指标较较上期有所上上升，表明公公司资产获取取现金的能力力在增强。同同时，公司该该项指标与同同行业平均水水平相近，为为了增强公司司的竞争优势势，攀钢仍要要采取措施加加快销售回款款的力度，进进一步提高资资产的利用效效率。现金流动负债比比和现金负债债总额比方面面 从表中的出该该行业现金流流动负债比普普遍低于公认认的标准0.4，因此现现金负债总额额比也较低，或是行业性质所致。虽然如此，攀钢两项项指标较上年有增长的趋势仍表示公司偿还债务的能力在增强。第九章 综合合评价附

42、注一 偿债债能力分析计计算过程短期偿债能力分分析指标：（1）营运资金金（=流动资资产-流动负负债）首钢 20009年 营运资金=6,6655,842,411.448-6,8444,686,121.559=112010年 营营运资金=55,829,097,6626.922-5,4300,933,810.113=3981663816.79宝钢 20009年 营运运资金=522,666,288,0041.211-70,7221,9466,400.93=-1805556583359.722 22010年 营运资金=68,8664,3833,852.73-73,1775,978

43、8,552.29=-431115946999.56鞍钢 20009年 营运运资金=244,297-35,4887=-111990万元 22010年 营运资金=30,9444-36,4000=-54566万元攀钢 20009年 营运运资金=177,496,009,6692.422-30,6777,1611,551.17=-1318811518858.755 22010年 营运资金=17,0332,2955,952.90-33,0009,1499,347.15=-1597768533394.255（2）流动比率率（=流动资资产/流动负负债）首钢 20009年 流动动比率=6,665,8842,41

44、11.48/6,8444,686,121.559=0.9972010年 流流动比率=55,829,097,6626.922/5,4300,933,810.113=1.007宝钢 20009年 流动动比率=522,666,288,0041.211/70,7221,9466,400.93=0.74 22010年 流动比率=68,8664,3833,852.73/73,1775,9788,552.29=0.94鞍钢 20009年 流动动比率=244,297/35,4887=0.668 22010年 流动比率=30,9444/36,4000=0.885攀钢 20009年 流动动比率=177,496,0

45、09,6692.422/30,6777,1611,551.17=0.57 22010年 流动比率=17,0332,2955,952.90/33,0009,1499,347.15=0.52速动比率（=（流流动资产-存存货）/流动动负债）首钢 20009年 速动动比率=（66,665,842,4411.488-1,8811,325,014.555）/6,8444,6866,121.59=0.70 20010年 速速动比率=（6,665,842,411.48-1,486,681,980.07）/5,430,933,810.13=0.95宝钢 20009年 速动动比率=(552,6666,288,04

46、1.221-29,4662,1711,383.42)/70,7721,9446,4000.93=0.33 22010年 速动比率=(68,8864,3883,8522.73-38,0227,3211,873.88)/73,1175,9778,5522.29=0.42鞍钢 20009年 速动动比率=(24,2997-10,6558)/35,4887=0.38 22010年 速动比率=(30,9444-13,1334)/36,4400=0.49攀钢 20009年 速动动比率=(117,4966,009,692.442 -7,8899,817,047.113)/30,6677,1661,5511.1

47、7=0.31 22010年 速动比率=(17,0032,2995,9522.90-9,1644,470,005.993)/ 33,0009,1499,347.15=0.24（4）现金比率率（=货币资资金/流动负负债）首钢 20009年 现金金比率=2,887,2257,0661.87/6,8444,686,121.559=0.42 22010年 现金比率=2,8211,997,106.118/5,4300,933,810.113=0.52宝钢 20009年 现金金比率=5,558,2276,1552.91/70,7221,9466,400.93=0.08 22010年 现金比率=9,2000,

48、675,786.005/73,1775,9788,552.29=0.13鞍钢 20009年 现金金比率=2,242/35,4887=0.06 22010年 现金比率=3,6511/36,4000=0.10攀钢 20009年 现金金比率=2,198,3316,4664.59/30,6777,1611,551.17=0.07 22010年 现金比率=1,7566,886,999.339/33,0009,1499,347.15=0.05 长长期偿债能力力分析指标：资产负债率（=（负债总额额/资产总额额）*1000%）首钢 20009年 资产产负债率=(10,4998,4944,512.26/18,5

49、007,6444,802.61)*1100%=556.73% 22010年 资产负债率率=(9,1455,646,679.447/17,5449,3044,281.55)*1100%=552.11%宝钢 20009年 资产产负债率=(99,9223,4811,740.22/201,1142,7882,5166.38)*100%=49.688% 22010年 资产负债率率=(104,7722,6008,2633.74/216,0065,1003,7499.73)*100%=48.477%鞍钢 20009年 资产产负债率=(47,1889/100,9987)*1100%=446.73% 22010

50、年 资产负债率率=(49,7669/105,1114)*1100%=447.35%攀钢 20009年 资产产负债率=(40,3229,0000,823.74/56,0333,3444,770.96)*1100%=771.97% 22010年 资产负债率率=(43,3553,4855,772.57/59,7228,2466,363.69)*1100%=772.58%产权比率（=（负负债总额/所所有者权益）*100%）首钢 20009年 产权权比率=(10,4998,4944,512.26/8,0099,150,290.335)*1000%=1331.08% 22010年 产权比率=(9,1455

51、,646,679.447/8,4033,657,602.008)*1000%=1008.83%宝钢 20009年 产权权比率=(99,9223,4811,740.22/101,2219,3000,7766.16)*100%=98.722% 22010年 产权比率=(104,7722,6008,2633.74/111,3342,4995,4855.99)*100%=94.055%鞍钢 20009年 产权权比率=(47,1889/53,7998)*1000%=877.72% 22010年 产权比率=(49,7669/55,3445)*1000%=899.93%攀钢 20009年 产权权比率=(40

52、,3229,0000,823.74/15,7004,3433,947.22)*1100%=2256.800% 22010年 产权比率=(43,3553,4855,772.57/16,3774,7600,591.12)*1100%=2264.766%已获利息倍数（=（利润总额额+财务费用用）/利息费费用）首钢 20009年 已获获利息倍数=(450,8805,7775.96+189,9945,2993.64)/189,945,2293.644=3.377 22010年 已获利息倍倍数=(320,6692,3558.83+255,6695,8221.14)/255,695,8821.144=2.2

53、55宝钢 20009年 已获获利息倍数=(7,2944,555,395.887+1,6755,503,461.887)/1,6775,5033,461.87=5.35 22010年 已获利息倍倍数=(17,0776,2333,030.47+806,5574,5002.66)/806,574,5502.666=22.117鞍钢 20009年 已获获利息倍数=(843+902)/902=1.93 22010年 已获利息倍倍数=(2,3588+1,2499)/1,2449=2.889攀钢 20009年 已获获利息倍数=(-1,3444,6244,417.06+940,4400,5441.59)/94

54、0,400,5541.599=-0.443 22010年 已获利息倍倍数=(1,0900,268,109.880+983,3374,8773.98)/983,374,8873.988=2.111有形净值债务率率（=负债总总额/（所有有者权益-无无形资产净值值）*1000%）首钢 20009年 有形形净值债务率率= 10,4998,4944,512.26/( 8,0099,150,290.335- 15,8554,8077.00)*100%=131.334% 22010年 有形净值债债务率= 9,1455,646,679.447/(8,4033,657,602.008- 12,7441,9933

55、.43)*100%=108.999%宝钢 20009年 有形形净值债务率率= 99,9223,4811,740.22 /(101,2219,3000,7766.16 -7,8377,110,155.000)*1000%=1007.00% 22010年 有形净值债债务率= 104,7722,6008,2633.74 /(111,3342,4995,4855.99 -8,1499,310,483.444)*1000%=101.488%鞍钢 20009年 有形形净值债务率率=47,1189/(53,7798-7,0611)*1000%=1000.97% 22010年 有形净值债债务率=499,769

56、/(47,1189-6,9677)*1000%=1233.74%攀钢 20009年 有形形净值债务率率=40,3329,0000,8233.74/(15,7004,3433,947.22-2,9311,747,474.112)*1000%=3115.75% 22010年 有形净值债债务率=433,353,485,7772.577/(16,3374,7660,5911.12-2,8477,873,403.442)*1000%=3220.50%附注二 盈利利能力分析计计算过程销售毛利率（=（营业收入入-营业成本本）/营业成成本*1000%）首钢 20009年 销售售毛利率=(22,7888,178

57、8,128.72-21,8772,9388,940.72)/ 21,8772,9388,940.72*1000%=4.18% 22010年 销售毛利率率=(27,905,9980,8881.22-26,9770,3155,870.14)/ 26,9770,3155,870.14*1000%=3.47%宝钢 20009年 销售售毛利率=(148,3326,3663,9099.94-134,3332,4558,3055.02)/ 134,3332,4558,3055.02*1100%=110.42% 22010年 销售毛利率率=(2022,149,152,3364.777-177,8816,744

58、3,2122.39)/ 177,8816,7443,2122.39*1100%=113.68%鞍钢 20009年 销售售毛利率=(70,1226-63,7112)/63,7712*1000%=100.07% 22010年 销售毛利率率=(92,431- 82,6994)/82,6694*1000%=111.77%攀钢 20009年 销售售毛利率=(38,4885,9877,572.99-33,2665,5544,499.77)/ 33,2665,5544,499.77*1000%=155.69% 22010年 销售毛利率率=(43,246,5531,9114.23- 36,4551,5277,225.26)/ 36,4551,5277,225.26*1000