度我国油脂油料市场供求状况及趋势分析(6.12)

1、2010/11年度国内油脂油料市场供求状况国家粮油信息中心 曹智 2011年6月12日沈阳1本次报告探讨的几个问题中国油脂油料需求出现的新变化（总量和结构）大豆进口量快速增长对其他品种价格的影响分析短期内国内油料市场是否面临高库存的局面中国大豆压榨产能扩张带来的影响2报 告 内 容2010/11年度中国油脂油料市场供应状况2010/11年度中国油脂油料市场需求状况34567中国油料产量变化对价格的影响逐步减弱目前我们面对的是耕地面积有限以及粮食和油料作物争地的局面，油料产量增长将主要依靠单产水平的提高，但从上面的数据可以看到，油料单产水平将受到天气因素的影响，可以说，短时间内，产量出现大幅提高

2、的可能性不大随着油脂油料消费量的增长，我国油料产量占消费量的比重不断降低，油料产量变化对市场价格影响逐步减弱油料产量变化的主要影响将体现在分品种油脂品种的比价以及区域间价格变化方面。例如菜籽油和豆油、菜籽油和棉籽油比价以及新疆和内地之间的价格差异方面市场对国内油料产量变化关注程度将越来越小，我们关注重点将转向需求变化8报 告 内 容2010/11年度中国油脂油料市场需求状况收入增长和人口增加养殖结构变化城乡消费结构变化刚性需求增长推动了二十世纪初中国食用油消费的快速增长近两年商业化养殖程度提高为蛋白粕需求高速增长提供了动力9相关系数：可决系数（R2）：10相关系数（1998-2006年）：相关

3、系数（1998-2008年）：可决系数（R2）：11相关系数：可决系数（R2）：1213141000-3000美元年平均增长8.2%3000美元以上年平均均增长3.8%1516植物油与蛋白粕需求增长出现差异 与植物油食用消费增速减缓不同的是近年来蛋白粕需求年度增长率保持了高水平养殖商业化比例提高以及饲料产量的高速增长将继续推动我国蛋白粕消费的增长17人均1000-3000美元平均增长7.0%3000美元以上平均增长7.7%181920国内需求变化带来的影响分析大豆进口对油脂价格的影响力越来越大（大豆进口增长带来豆油产出数量增加）蛋白粕需求增长促进了国内大豆压榨产业的继续扩张大豆进口量增长过快带

4、来的库存增加对市场影响菜籽油和豆油的比价212010/11年度豆油产出量已占到国内植物油产出量的50%以及食用消费量的43%222324大豆进口对油脂价格的影响力越来越大中国每年进口5400万吨大豆，折油1000万吨以上，占国内食用植物油消费量的40%以上进口大豆的关税3%，豆油的关税9%。从关税的角度来看，进口大豆折油和进口豆油的差值为500-600元/吨（）豆油消费份额的扩大以及与大豆关税的差异导致国内压榨厂对食用植物油价格的控制力越来越强25国内需求变化带来的影响分析大豆进口对油脂价格的影响力越来越大（大豆进口增长带来豆油产出数量增加）蛋白粕需求增长促进了国内大豆压榨产业的继续扩张大豆进

5、口量增长过快带来的库存增加问题菜籽油和豆油的比价26272010/11年度中国新增大豆压榨产能4000400040002829大豆压榨产能大幅增长之后带来压榨利润下降问题2009/10年度中国大豆压榨企业均获得了较好的利润。主要原因一方面在于该年度养殖饲料行业对蛋白粕刚性需求增加；另一方面2007年中国大豆压榨产能扩张步伐停滞之后，带来的开工率提高，使得市场竞争度降低，企业豆粕和豆油的销售带来了便利2010/11年度中国大豆压榨产能将增加1500万吨以上，这将使国内豆油和豆粕销售难度增加，加之部分融资资金进入大豆贸易环节，可能导致国内部分地区出现进口大豆价格倒挂现象，因此2010/11年度大豆

6、压榨环节的利润将面临降低的局面30国内需求变化带来的影响分析大豆进口对油脂价格的影响力越来越大（大豆进口增长带来豆油产出数量增加）蛋白粕需求增长促进了国内大豆压榨产业的继续扩张大豆进口量增长过快带来的库存增加问题菜籽油和豆油的比价313233库存增长带来的影响国内大豆商业库存已达到创记录水平，加之近几年大豆施行临时收储政策。国内大豆库存数量非常庞大，将对未来1-2个年度的大豆进口量带来消极影响大豆库存量增长直接导致了国内价格上涨幅度弱于国外，也间接导致大豆加工厂压榨利润的降低受大豆库存量大的影响，国内豆油以及植物油总体价格均弱于国外市场。因此，我们需要时间来消化国内的库存。这意味着，如果后期国

7、际市场油脂油料价格出现上涨，国内很有可能出现滞涨的现象。34国内需求变化带来的影响分析大豆进口对油脂价格的影响力越来越大（大豆进口增长带来豆油产出数量增加）蛋白粕需求增长促进了国内大豆压榨产业的继续扩张大豆进口量增长过快带来的库存增加问题菜籽油和豆油的比价352010年10月20日国家开始销售临储菜籽油（103万吨）何时回归？3637中国油脂油料市场供求状况小结中国油料产量变化对价格的影响逐步减弱中国食用植物油消费高速增长的时期已经结束，但蛋白粕需求的高速增长态势将可能延续大豆进口量增长带来的压榨利润降低以及库存增加问题值得关注国内市场价格仍将跟随国际市场的波动而变化，但变化的幅度将明显小于国际市场38后期价格走势的影响因素世界关注的重点将集中在本季美国大豆，我们面临着世界油脂库存消费比和美国大豆库存消费比过低的局面国际市场大豆和玉米比价过低美国农业部预计的中国大豆进口数量偏高宏观经济对油脂油料价格的影响3940414243总结世界油脂和美国大豆库存水平偏低意味这豆类产品下跌的空间有限，供求平衡表已经经不起单产的任何损失，但拉妮娜现象已经结束，美国大豆的单产将是未来几个月市场的主旋律（未知数）中国庞大的库存水平可能会使后期进口量降低