b-p2凤夙讲义课件任务31期权

1、定义：指未来以一个固定的价格购入或出售一种资产的权的买方（多头）：拥有或出售标的资的定义：指未来以一个固定的价格购入或出售一种资产的权的买方（多头）：拥有或出售标的资的卖方（空头）：承担费务的补价格）：买方支付给卖方一定的费用，作为对卖方承担行权价格：指持有人依据购进（看）或出售（看）标的类型看看合约之固定价格，也被称为敲定价看定义看：指赋予持有者在看定义看：指赋予持有者在固定的到期日或之前按指定价格（交割价一定数量标的资产的权利的合本质锁定未来购入某一资产的最高成本看案例投资者从(处以 权价格为 成本看案例投资者从(处以 权价格为 成本购入了公的看，当的价格上涨到 的收益为 (的亏损为 当?

2、的股价下跌至 的亏损为购入(的收益为出售看的成本的成本看公式总结看持权人的行看公式总结看持权人的行权条件：股价 $ 行权价 看的收价行权价看的收价行权价看的利价行权价格# 看的利价行权价格# 看定义看：指赋予持有人在看定义看：指赋予持有人在固定的到期日或之前按指定价格（交割价出售一定数量标的资产的权利的合本质锁定未来出售某一资产所能获取的最低收入看案例投资者从?处以 权价格为 。成本购看案例投资者从?处以 权价格为 。成本购入的看，当的价格下跌到 时的收益为 ?的亏损为 当()的股价上涨至 的亏损为购入?的收益为出售的成本的成本看公式总结看持权人的行看公式总结看持权人的行权条件：股价 行权价

3、看的收价行权价看的收价行权价看的利期价行权价看的利期价行权价组组合的形式购购入看的同时购入看组组合的形式购购入看的同时购入看的同时再购入一个面值为行权价格的零息债与看的组案例投资者了?公司，同时还与看的组案例投资者了?公司，同时还可的看（为了简化问题忽的成本），行权价格也是 。，而是从上涨的股价中获利果股价涨到 ，那么会放弃看益；如果股价跌至 ，那么会行使看以此来保本，他至少可以拿回 与看的组与看的组看与零息债券的案例投资者(可以通过购入（为看与零息债券的案例投资者(可以通过购入（为了简化问题权的成本），行权价格为 。同时，(再购入一个面值为行权价格息债券，即债券到期时可以拿到 。如果?的股价

4、升至 ，那么就可以行使其持有的看，以 的价格的出售方处会放弃看，然后再以 的市价出售获利；如果股价跌至 ，但是可以在零息债券到期时拿到 。这种看和零息债券的组合方式也可以让(在股价低于 时，有恒定的 流入；股价超过成本时，实。看与零息债券的看与零息债券的组结论平价定购 购入看#购入看购入面值组结论平价定购 购入看#购入看购入面值为行权价格的零息从成本的角度标价格看价格#看价格行权价格现策略一的成策略二的成组案投资者以 购入，同时从(处购入)出组案投资者以 购入，同时从(处购入)出售的看（行权价格都是 ；为了简便权的成本），则当股价分别为 和 时，投资者的收益情况如何组 股价会放弃所持有的；但因

5、为 的股价组 股价会放弃所持有的；但因为 的股价超过了 的行权价格)会向行使所持有的看 股价)会放弃所持有的看会向(行使所持有的看，但因为 的股价低于 的行权价格，则可以将市值为 获取(支付的。投资者保本价值的影影：标的资产价值的波动到期行价值的影影：标的资产价值的波动到期行权价资产市利标的资产价值的波动结论标的资产价值的波动性越大案例的价值越大有个看分别对标的资产价值的波动结论标的资产价值的波动性越大案例的价值越大有个看分别对应(，行权价格都是 。价格波动区间为 到 市价跌(的区间为 到 。投资者会放弃；如果市价涨( 的价值更大注：看的的情况同样也适用于看空间才会扩大，因为只市价的跌幅越大，

6、看到期结论看案例的价值必定不低于期限较短的其他同的价一 个月到期结论看案例的价值必定不低于期限较短的其他同的价一 个月到期，另一个 个月到个月到期与 个到期有相同的权利，但前者还有 的价值不可能低，而是会更月可以行权。因此个月到行权价结论行权价格越高，看行权价格越高，看案例市价为的行权价结论行权价格越高，看行权价格越高，看案例市价为的有两个看，两的行权价格分别为在其他情况不变时：行权价格为的看比行权价格为的要卖得资产市结论资产市价越高，看资产市价越高，资产市结论资产市价越高，看资产市价越高，看案例的价值越高的价值越低资产价值到 时，该看行权价格为 的看的价值较没有价值；当资产价值飙利结论利率越

7、高，看利率越高，看利结论利率越高，看利率越高，看规律总上看价看价股价波正相正相离到期日时正相正相规律总上看价看价股价波正相正相离到期日时正相正相利正相负相行权价负相正相目前股正相负相1投资者以 购入一份看，行权价格为 。行权后1投资者以 购入一份看，行权价格为 。行权后的收益为 则当 ：看看价格是多少持权人的收持权人的收 #成2投资者持有一为 ，则行权时 ，行2投资者持有一为 ，则行权时 ，行权价格是 价格是多价值为 ，行权后的持权人的收 #3()公司出售了行权价格为 的看，同时又购入了行权价格3()公司出售了行权价格为 的看，同时又购入了行权价格 。当时股价为 。看涨和看跌的成本分别为 和

8、。 ， 前股价为 而言，因为市价低于行权价格，所以看的持权人会向()公行权，那么()的损益 而言，因为市价高于行权价格，所以()作为持权人会行权，那()的损 ()最终的损 4汽车行业分析师发现，公司股价波动幅度相对于(公司更大，那么两家公司而言，4汽车行业分析师发现，公司股价波动幅度相对于(公司更大，那么两家公司而言，以下哪项是正确的，除 在行权价格相同的情况下，如全面大幅上涨票看的价值看的价( 在行权价格相同的情况下，如全面大幅上涨票看的价值看的价) 在行权价格相同的情况下，如全面大幅下看的价值大票看的价* 在行权价格相同的情况下，如全面大幅下降看的价值大票看标的资产价格波动幅度越大，其相的

9、价值也就越票价值的，因为只有市价小于行标的资产价格波动幅度越大，其相的价值也就越票价值的，因为只有市价小于行权价格，看持会考虑会考虑在行权价格一致的情况下市价大幅下跌，那么看价值的，因为只有市价大于行权价格，看持4汽车行业分析师发现，公司股价波动幅度相对于(公司更大，那么两家公司而言，以下4汽车行业分析师发现，公司股价波动幅度相对于(公司更大，那么两家公司而言，以下哪项是正确的，除 在行权价格相同的情况下，如全面大幅上涨票看的价值看的价( 在行权价格相同的情况下，如全面大幅上涨票看的价值看的价 在行权价格相同的情况下，如全面大幅下降看的价值大票看在行权价格相同的情况下，如全面大幅下降看的价值大票看5某公司近期购入了竞争对手的一，以此作为收5某公司近期购入了竞争对手的一，以此作为收购竞争对手长划的一部分。然而，该公司对股价短期下跌多少有点担忧。为了规避价下跌所造成的风险，该公司需 购入出售获取认股权：投资者购，可以通该的看来规避股价下跌的