期货套利的基本方法及运用_第1页
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文档简介

1、及运用 价差套利则是关注期货合约之间的价格关系，利用商品期货市场上不同合约的价格差异 来获得收益。合约之间往往会有正常的价差区间，是指市场处于理性状态下出现的合理的 发展和基本面的变化，价差总是会偏离合理区间，从而 给我们带来套利的机会。本文旨在介绍价差套利中最常见的三大套利模式：跨期套利、跨 市套利、跨商品套利，并结合农产品的相关品种分析，帮助大家更好地理解套利的模式和 同交割月份合约之间的价差进行交易，并在出现有利变 而获利的。其交易特点主要体现为“两个相同”和“两个不同”，即交易的期货商品 于不同时间交易的关注点有所区别，所以也造成 中最常用的一种， 实际操作中又分为牛市套利(买空套 利

2、)、熊市套利(卖空套利)和蝶式套利。在进行农产品牛市套利交易时，交易者买进近 约，同时卖出远期月份合约，并寄希望于近期合约的价格上涨幅度会大于远期合 ，是利用不同交割月份的价差进行套期获利，它由 农产品和工业品有一个很大的区别，即成长周期对月间价格结构有很重要的影响。我 国和巴西分列南北美洲，大豆播种和成熟时 间不一样，所以供应我国的时间窗口也有所区别。通常来说，1 月豆粕合约主要交易美国 。同样，玉米也有很强的月间区别，受到临储拍卖的影响，我 的地域差价来赚取利润，所以交易者必须考虑不同条件下影响市场间价差的重要因素。通 常，跨市交易既可以在国内交易所之间进行，也可以在不同国家的交易所之间进

3、行。若是 的双重风险。 回到国内后直接进入压榨环节，产出豆粕和豆油，所以压榨利润成为国内进口的根本判断 降，国内供应逐渐趋紧，现货出现升水，国内价格开始上涨。 向跨市场套利)和卖国际市场、买国内市场 (反向跨市场套利)。当国内供求关系紧张导 国内市场价格，正向套利的买点出现，而当相反情况出现时，则 有高度替代性，或受相同供求因素影响的期货商品合约 之间存在的价差进行交易。主要特点是商品期货合约不同，但相互关联性较大(如小麦和 玉米之间的价格变化趋势相关性很大)，两种商品期货的交割月份相同。跨商品套利的核 心是品种的价差或比价，一般常见的有相关产品间的套利、原料与成品间的套利，以及与 变化。利润增加会直接改变交易品种间的价差，例如，玉 菜油的价差、豆油和棕榈油的价差等，一些季节性的因素会导致 榈油产生替代的比价波动机会。此外，同一产业链中有相关性的产品也存在着供求关系不同的情况，例如，油粕之间的比价，一般豆粕作为油厂的主要盈利点，其 生产的多少会带来油脂相应的增减，而大豆压榨利润的变化会带来供需关系的变化，从而 机的一种，不能质疑市场，而是要学会与市场共振。套利同样需要遵 不过

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