企业价值评估(市场法)

1、业价值评估的市场法值评估市场法，掌握市场法运念。2、通过本项目的实验，使学生熟悉企业价值评估市场法评估中选择可比。4、通过本项目的实验，使学生掌握 EXCEL 的应用。实验基本原理及基本步骤 同或相似的参照企业，分析、比较被评估企业和参照物企业的重要指标，在此基 值。2、市场法根据替代原则采用比较和类比思路及其方法判断资产价值。市场 数(比如市盈率、市净率和市销率)；进行多方面的评估得出评估结果；分析调整 中药业股份有限公司简介江中药业股份有限公司 (以下简称江中药业) 系江西省国资委出资监管企业江 作站”，并与中国军事医学科学院、江西中医学院等联合建立“中药固体制剂制- 2精选文库 公司的经

2、营范围包括软胶囊、 硬胶囊剂、原料药(蚓激酶)、糖浆剂、片剂、颗粒剂、口服液、膏滋剂、 泡腾片的生产及销售；糖类、巧克力和糖果(糖果)， 饮料(蛋白饮料类、固体饮料类、其他饮料类)的生产与销售；保健食品的生产 与销售、特殊膳食用食品的生产销售。消毒剂、皮肤粘膜卫生用品(卫生湿巾)有 二、参照企业的选取(选择 8 家)、 价值的评估1、市盈率(及修正市盈率)模型参照企业 1照企业 2参照企业 3参照企业 5参照企业 6 7参照企业 8市盈率 =可比企业的市盈率之和 /8=28. 18可比企业修正平均市盈率 =可比企业平均市盈率 /( 可比企业平均增长率 - 3精选文库2、市净率(及修正市净率)模

3、型参照企业 1照企业 2参照企业 3参照企业 5参照企业 6 7参照企业 8可比企业平均股东权益收益率 =可比企业股东权益收益率之和 /8=12%可比企业修正平均市净率 =可比企业平均市净率 /( 可比企业平均股东权益收 目标企业每股股权价值 =可比企业修正平均市净率 * 目标企业股东权益收益 实验结果的分析 参照企业的选取上，选取了2008 年资产规模比较接近的8 家医药行业的公司，因为 市净率极少为负值，可用于大多数企业；( 2)净资产账面价值的数据容易取得， 并且容易理解；( 3)净资产账面价值比净利稳定，也不像利润那样经常被人为操 纵；( 4)如果会计标准合理并且各企业会计政策一致，市

4、净率的变化可以反映企 具有很高的综合性。虽然计算市盈率的数据容易取得，并且计算简单。在运用- 4精选文库EXCEL 计算的过程中，市净率模型也确实需要更多的数据和步骤。特别的是，市 存在的问题和改进措施等)。分析。考题解答1、什么是市盈率( PE )、市净率( PBV)？市盈率是某种股票每股市价与每股盈利的比率 (市盈率普通股每股市场价 格普通股每年每股盈利) 。市盈率是估计普通股价值的最基本、最重要的指标 每股净资产之间的比值 (市净率股票市价每股净资 产)。比值越低意味着风险越低。一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相 修正市盈率的关键因素是增长率。修正市盈率 =市盈率 /( 增长率

5、*100 )。市盈率、市净率进行企业价值评估有什么优缺点？分别适用于什么企业价值 A. 市盈率模型优点：( 1 )计算市盈率的数据容易取得，并且计算简单；( 2)市盈率把价 格和收益联系起来，直观地反映投入和产出的关 系；(3)市盈率涵盖了风险补偿 缺点： (1)如果收益是负值，市盈率就失去了意义；( 2)市盈率除了受企 - 5精选文库优点：( 1)市净率极少为负值 , 可用于大多数企业；( 2)净资产账面价值 的数据容易取得，并且容易理解；( 3)净资产账面价值比净利稳定，也不像利润 那样经常被人为操纵；( 4)如果会计标准合理并且各企业会计政策一致，市净率 缺点：( 1)账面价值受会计政策选择的影响，如果各企业执行不同的会计 标准