不良资产处置培训文件

1、不 良 资 产 处 置 简 介2015年9月目录TOC o 1-3 h u HYPERLINK l _Toc20593 一、 不良资产处置介绍 PAGEREF _Toc20593 5 HYPERLINK l _Toc12235 二、 银行不良资产介绍 PAGEREF _Toc12235 6 HYPERLINK l _Toc3866 （一） 概念 PAGEREF _Toc3866 6 HYPERLINK l _Toc6155 （二） 治理措施 PAGEREF _Toc6155 6 HYPERLINK l _Toc27594 1.剥离体制缘故形成的不良信贷资产 PAGEREF _Toc27594

2、7 HYPERLINK l _Toc15174 2.专业银行实行公司化 PAGEREF _Toc15174 7 HYPERLINK l _Toc26972 3.构建国有企业集团，推进企业进行资产重组 PAGEREF _Toc26972 7 HYPERLINK l _Toc21355 4.强化银行信贷治理 PAGEREF _Toc21355 8 HYPERLINK l _Toc6773 5.依法治贷 PAGEREF _Toc6773 8 HYPERLINK l _Toc20257 三、我国金融不良资产形成的缘故及特点 PAGEREF _Toc20257 8 HYPERLINK l _Toc190

3、5 （一）金融不良资产形成的缘故 PAGEREF _Toc1905 8 HYPERLINK l _Toc16500 1.立法的缺位导致法律不能对社会经济生活进行有效调整 PAGEREF _Toc16500 9 HYPERLINK l _Toc196 2.宏观经济政策不稳定，经济起伏剧烈 PAGEREF _Toc196 10 HYPERLINK l _Toc2620 3.金融监管乏力 PAGEREF _Toc2620 11 HYPERLINK l _Toc10575 4.国有商业银行经营乏力 PAGEREF _Toc10575 12 HYPERLINK l _Toc2450 5.企业过度负债，经

4、营治理不善，效益不佳 PAGEREF _Toc2450 13 HYPERLINK l _Toc8319 6.社会信用环境差，企业有意逃废债 PAGEREF _Toc8319 13 HYPERLINK l _Toc9226 7.银行的信贷业务在一定程度上丧失自主权 PAGEREF _Toc9226 13 HYPERLINK l _Toc12839 （二）金融不良资产形成的特点 PAGEREF _Toc12839 14 HYPERLINK l _Toc10372 1.不良资产数额巨大，不良贷款比重相对较高 PAGEREF _Toc10372 15 HYPERLINK l _Toc25212 2.

5、我国银行不良资产产生的缘故复杂 PAGEREF _Toc25212 15 HYPERLINK l _Toc8156 3.利益关系专门 PAGEREF _Toc8156 15 HYPERLINK l _Toc7832 4.不良资产类型专门 PAGEREF _Toc7832 15 HYPERLINK l _Toc21437 四、不良资产处置全过程 PAGEREF _Toc21437 16 HYPERLINK l _Toc24175 （一） 确定拟处置标的、处置公示 PAGEREF _Toc24175 16 HYPERLINK l _Toc17762 （二） 进行尽职调查 PAGEREF _Toc1

6、7762 16 HYPERLINK l _Toc11042 （三） 谈判 PAGEREF _Toc11042 16 HYPERLINK l _Toc23307 （四） 报批 PAGEREF _Toc23307 16 HYPERLINK l _Toc21764 （五） 拍卖 PAGEREF _Toc21764 17 HYPERLINK l _Toc622 （六） 签约付款 PAGEREF _Toc622 17 HYPERLINK l _Toc16093 （七） 债权交接、债权转让公告 PAGEREF _Toc16093 17 HYPERLINK l _Toc14198 五、传统的不良资产处置方式

7、 PAGEREF _Toc14198 17 HYPERLINK l _Toc4139 （一）诉讼追偿 PAGEREF _Toc4139 17 HYPERLINK l _Toc6652 （二） 打包处置与分包 PAGEREF _Toc6652 18 HYPERLINK l _Toc28267 （三） 债务重组 PAGEREF _Toc28267 19 HYPERLINK l _Toc21099 （四） 债权转让 PAGEREF _Toc21099 20 HYPERLINK l _Toc7603 1.协议转让 PAGEREF _Toc7603 20 HYPERLINK l _Toc17520 2.

8、招标转让 PAGEREF _Toc17520 20 HYPERLINK l _Toc11051 3.竞价转让 PAGEREF _Toc11051 21 HYPERLINK l _Toc18458 （五） 债转股 PAGEREF _Toc18458 22 HYPERLINK l _Toc6171 （六） 公开拍卖 PAGEREF _Toc6171 23 HYPERLINK l _Toc9502 （七） 资产置换 PAGEREF _Toc9502 23 HYPERLINK l _Toc29359 （八） 资产托管 PAGEREF _Toc29359 24 HYPERLINK l _Toc10524

9、 （九） 资产租赁与承包 PAGEREF _Toc10524 25 HYPERLINK l _Toc29093 六、新型的不良资产处置方式 PAGEREF _Toc29093 26 HYPERLINK l _Toc14607 （一）不良资产证券化 PAGEREF _Toc14607 26 HYPERLINK l _Toc4721 1.资产证券化的定义 PAGEREF _Toc4721 26 HYPERLINK l _Toc32601 2.资产证券化的流程 PAGEREF _Toc32601 27 HYPERLINK l _Toc30123 3.资产证券化当事人 PAGEREF _Toc3012

10、3 28 HYPERLINK l _Toc8962 4.资产证券化要注意的问题 PAGEREF _Toc8962 29 HYPERLINK l _Toc21441 5.不良资产证券化的趋势 PAGEREF _Toc21441 30 HYPERLINK l _Toc6697 6.已发行不良资产证券化产品解析 PAGEREF _Toc6697 31 HYPERLINK l _Toc29750 （二）互联网+不良资产 PAGEREF _Toc29750 33 HYPERLINK l _Toc30898 1.“互联网+不良资产处置”平台 PAGEREF _Toc30898 34 HYPERLINK l

11、 _Toc9218 2.包之网公司介绍 PAGEREF _Toc9218 36 HYPERLINK l _Toc26041 3.资产360公司介绍 PAGEREF _Toc26041 38 HYPERLINK l _Toc19405 （三）不良资产基金 PAGEREF _Toc19405 41 HYPERLINK l _Toc30039 1.坏账攀升 “不良资产基金”淘金中国 PAGEREF _Toc30039 41 HYPERLINK l _Toc3350 2.黑石集团拟支持香港不良资产基金 PAGEREF _Toc3350 41 HYPERLINK l _Toc20913 3.国内最大规模

12、专门机会投资基金 PAGEREF _Toc20913 41 HYPERLINK l _Toc17803 4.全球对冲基金 猎食中国不良资产 PAGEREF _Toc17803 42 HYPERLINK l _Toc13679 5.东方前海成功发行首只不良资产专门机会基金 PAGEREF _Toc13679 42 HYPERLINK l _Toc4631 七、国外清理不良资产的方式 PAGEREF _Toc4631 42 HYPERLINK l _Toc2835 （一）强化呆帐预备金制度，注销坏账，优化资产 PAGEREF _Toc2835 43 HYPERLINK l _Toc30581 （二

13、）分离不良资产，交由专门机构处理 PAGEREF _Toc30581 43 HYPERLINK l _Toc24510 （三）培育资产重组的中介机构和中介专家 PAGEREF _Toc24510 43 HYPERLINK l _Toc17480 （四）将银行资产打折出售或部分证券化 PAGEREF _Toc17480 44 HYPERLINK l _Toc3430 （五）债权全部或部分转股权 PAGEREF _Toc3430 44 HYPERLINK l _Toc8458 （六）直接的资本注入 PAGEREF _Toc8458 44 HYPERLINK l _Toc24468 （七）破产清算

14、PAGEREF _Toc24468 45 HYPERLINK l _Toc9291 （八）利用信贷资产衍生产品降低风险 PAGEREF _Toc9291 45 HYPERLINK l _Toc20245 八、我国不良资产处置面临的问题 PAGEREF _Toc20245 45 HYPERLINK l _Toc13851 （一）市场问题 PAGEREF _Toc13851 45 HYPERLINK l _Toc5198 1.诉讼追偿 PAGEREF _Toc5198 46 HYPERLINK l _Toc9108 2.资产重组 PAGEREF _Toc9108 46 HYPERLINK l _T

15、oc3346 3.债权转股权 PAGEREF _Toc3346 46 HYPERLINK l _Toc3036 4.其他出售方式 PAGEREF _Toc3036 47 HYPERLINK l _Toc6687 （二）道德风险问题 PAGEREF _Toc6687 47 HYPERLINK l _Toc23069 九、不良资产处置涉及的部分法规 PAGEREF _Toc23069 48 HYPERLINK l _Toc31166 十、不良资产处置最新讯息 PAGEREF _Toc31166 49 HYPERLINK l _Toc23612 （一）信达资产峰会不良资产创新处置实践 PAGEREF

16、 _Toc23612 49 HYPERLINK l _Toc4113 （二）北京博迪探究出解决综合性不良资产处置方案 PAGEREF _Toc4113 49 HYPERLINK l _Toc17499 （三）“资产360”获源码资本A轮融资 PAGEREF _Toc17499 50 HYPERLINK l _Toc21261 （四）包之网开拓不良资产处置新方向 PAGEREF _Toc21261 50 HYPERLINK l _Toc4978 （五）工行枣庄分行做好不良资产清收处置工作 PAGEREF _Toc4978 51不良资产处置介绍 不良贷款是指出现违约的贷款。通常借款人若拖延还本付息

17、超过三个月，贷款即会被视为不良贷款。银行在确定不良贷款已无法收回时，应从利润中予以注销。逾期贷款无法收回但尚未确定时，则应在账面上计提坏帐损失预备。 依照中国人民银行 1995 年 7 月 27 日公布的贷款通则（试行），不良贷款分为逾期贷款、呆滞贷款和呆帐贷款，按这种方法提取的贷款损失预备金仅有一般呆账预备金一种，为贷款总量的 1%。1998 年以后开始实行贷款五级分类制度，将贷款分为“正常”、“关注”、“次级”、“可疑”、“损失”。按照人民银行的规定，提取的专项预备金比例为：关注 2%、次级 25%、可疑 50%、损失 100%，后三类为不良贷款。 不良资产处置是指通过综合运用法律同意范围

18、内的一切手段和方法，对资产进行的价值变现和价值提升的活动。资产处置的范围按资产形态可划分为：股权类资产、债权类资产和实物类资产；资产处置方式按资产变现分为终极处置和时期性处置。终极处置要紧包括破产清算、拍卖、招标、协议转让、折扣变现等方式，时期性处置要紧包括债转股、债务重组、诉讼及诉讼保全、以资抵债、资产置换、企业重组、实物资产再投资完善、实物资产出租、实物资产投资等方式。目前金融资产治理公司不良资产处置过程中,存在着虚假剥离等九大问题。监管部门还要从不良资产的接收、治理和处置三个环节加强对金融资产治理公司的全程监管,监管要注重依托资本市场和产权市场。（该段详情见HYPERLINK N:整理后

19、资料附件一.doc资料附件一.doc）银行不良资产介绍概念 1.银行不能按时（按照不良资产的严峻程度,能够选择银行破产清算或照事先约定的期限）、足额（按照事先约定的利率）地进行资产重组。 2.银行投放贷款后形成的银行信贷资产中不符合安全性、流淌性、效益性原则处于逾期、呆滞、呆账状态而面临风险的部分贷款。 3.银行不能正常收回或已收不回的贷款。 4.指处于非良好经营状态的、不能及时给银行带来正常利息收入甚至难以收回本金的银行资产。要紧指不良贷款、包括次级、可疑和损失贷款及其利息。 5.银行不能按时足额得到利息收入和收回本金的资产。非良好经营状态的银行资产，要紧是不良贷款资产，即银行不能及时收回本

20、金和利息的贷款。包括：逾期未能收回的贷款、呆滞贷款和呆账贷款。治理措施1.剥离体制缘故形成的不良信贷资产国家对银行和企业的体制性欠账应拿出一块体制性资源作补偿，把贷款改为投资，确实是把企业无法归还银行的贷款转为对企业的投资，要紧是指一些关系国计民生及社会稳定的大型企业拖欠的贷款。2.专业银行实行公司化 专业银行公司化，旨在建立产权明晰，责权分明 ，不受政府行政干预，“自主经营，自担风险，自求平衡，自我约束，自负盈亏，自我进展”的经营机制。坚持资金的流淌性、安全性和盈利性原则，建立从体制到功能都符合商业原则的国有商业银行。3.构建国有企业集团，推进企业进行资产重组 企业集团是适应现代生产力规模经

21、济要求而产生的一种企业组织形式。生产成规模成本最低，效益最好，它不仅通过联合聚拢起庞大的生产力，产生单个企业难以实现的组合效应，迅速满足现代规模经济的要求，同时它的组织方式又充分体现出商品经济灵活经营的要求。具备快速的高级进展形态，企业集团比其他任何组织形式进展都快，在经济生活中发挥的作用都要大。 形成规模经济效益、集约化生产的企业集团公司，要紧有两种途径：一是单个企业实施规模扩张，一是企业重组，通过兼并和收购等形式。组成有实力的集团公司，而后者已成为适应市场经济进展要求组建集团公司的主流。 政府对企业的资产重组工作要进行强有力的领导和策划，通过合资、合作、嫁接等方式来重组和配置资源，达到资源

22、的重新启动，重组的同时必须落实好银行的债权，以期达到盘活信贷资产的目的。4.强化银行信贷治理 信贷资产风险的防范和治理在于每一笔贷款的贷前调查、贷时审查、贷后检查，强化信贷治理必须实行贷款治理责任制。一是明确相关人员的职责，建立行长负责制度、审贷分离制度、分级审批制度、离职审计制度，以此来减少经营风险。二是纠正重贷轻管现象，实现经营方式从粗放型向集约型的全然性转变，提高经营治理水平，特不是提高风险治理水平，防止和减少新的不良信贷资产发生。5.依法治贷首先，从法律上保障商业银行的经营自主权和合法权益，杜绝政府对银行的行政干预；其次，要支持银行依法催收贷款本息，在必要时运用法律手段，对借企业改制之

23、机躲避债务或有钞票不还、暗地拍卖抵押物品等侵蚀银行资产的行为进行起诉，以维护银行的正当权益。三、我国金融不良资产形成的缘故及特点（一）金融不良资产形成的缘故中国的金融不良资产分布广，涉及各行各业，资产形态各异，重点在广东、北京、江苏、上海、山东等经济发达省市。资产分属工业、农林牧渔、建筑、交通运输、邮政通讯、批发零售、房地产、社会服务等37个行业，与50家上市公司发生直接或间接的债权债务关系，金额达数十亿元。在我国的金融不良资产中，相当一部分是打算经济时期不当的资源。其形成缘故大概有几下几个： 1.立法的缺位导致法律不能对社会经济生活进行有效调整（1）政策和行政命令主导经济在1995年往常，国

24、有企业流淌资金的95%以上差不多上靠银行贷款解决，资金在不考虑市场因素的情况下一马平川地涌向国有企业，人为地造成银行大量的坏账、呆账和悬账。特不是在我国从打算经济向市场经济转型的过程中，许多国有企业被激烈的市场竞争所淘汰，大批企业停产、关闭、破产、解散，使企业的经济风险转稼给银行，造成金融不良资产长期居高不下。 （2）相关法律不健全，使银行业务活动缺乏必要的法律依据 早期在“宜粗不宜细”的立法指导思想下，许多法律制度没有建立起来，这些都为不良资产的形成埋下伏笔；有的尽管差不多立了法，但由于立法的概括性和原则性，使法律法规全然不具有具体实施的可操作性。各部门纷纷制定实施细则或部门规定，基于不同的

25、利益趋向，其制定的实施细则或部门规定缺乏系统性，且互相矛盾，造成信贷业务活动的混乱。 （3）差不多确立的法律制度，未能得到有效实施如企业法人制度虽已确立，但真正的企业法人地位得不到法律的有力保障，一方面是企业自主权得不到保障，一方面是企业自身缺乏科学、合理的决策监督机制。再如企业相互担保，形成担保环链，使担保形同虚设。2.宏观经济政策不稳定，经济起伏剧烈在打算经济体制向社会主义市场经济体制转轨过程中，由于种种缘故，我国经济运行时冷时热，相应的金融运行在失控、紧缩、放松、再膨胀的恶性循环中进行，加大了银行经营风险治理的困难。特不是在经济建设中，由于对差不多建设的打算调控政策不稳定，要么一哄而起上

26、项目，要么“一刀切”予以阻止，结果形成许多“胡子工程”（指拖拖沓沓，不能按期完工，或者因为某种缘故而迟迟不能完成的工程），银行骑虎难下，只好强撑着支持。这无疑会给银行信贷资产带来专门大的风险。如海南省经历的三个泡沫经济进展时期进口汽车、出口家电和房地产开发，随后而来的治理整顿、宏观调控和银根紧缩，给海南的各行各业带来了巨大的阻碍，大部分企业由于适应不了外部环境的急剧变化而出现经营状况恶化，其结果是成片已征用的土地被闲置，大批项目下马。截至1998年海南省积压空置房380万平方米，停缓建商品房1959万平方米，已征用未开发的土地达6309公顷，积压的资金达490亿元，是同期海南省GDP的1.1倍

27、。从而导致大部分贷款本息无法收回，形成高额不良贷款。 3.金融监管乏力近年来我国金融监管体制逐步理顺，金融监管工作不断加强，然而与国际上先进的金融监管相比，我国的金融监管仍存在许多问题。具体表现在：（1）监管目标错位 目前，我国金融监管仍然侧重于合规性监管，忽视风险性监管。合规性监管的市场敏感度差，措施往往滞后于市场的进展，不能及时防范金融风险；而风险性监管在风险识不、度量和处理方法上有着明显的优势，能够及时反映商业银行的经营状况，防范和化解潜在风险。（2）监管重心不明确 我国金融监管部门对国有商业银行的法人治理结构和内控重视不够，监督不力，往往忙于外部监管。特不是对国有商业银行经营治理班子的

28、职责和行长的职责不够明确，对其行使职责的情况缺乏有效监督。 （3）监管方式单一，手段落后 我国金融监管部门要紧以现场检查的方式对国有商业银行进行监管，监管人员被动地按照上级领导的要求和指示，使得其只能对少数问题严峻的银行进行查处。而且由于监管手段落后，使金融监管的有效性不高。无纸化操作越来越多地出现在金融运作过程之中，而目前金融监管的依据要紧是银行填报的各类报表，但目前专门多报表不规范，信息失真，使金融监管工作失去了防患于未然的作用。 监管人员整体素养不高 目前我国金融监管队伍中，学历水平高、监管经验丰富的专业人才少，业务培训也存在许多不足。同时，部分监管人员与被监管者保持非正常往来，使自己无

29、法公正公平地行使监管职责，对非法金融活动打击不力，不能依法妥善处置金融风险。 4.国有商业银行经营乏力 国有商业银行经营意识和风险观念淡薄，金融产品开发乏力，监督制约机制不健全。长期以来，国有商业银行采取粗放型的经营方式，偏重于增设机构和扩大规模，尚未建立起高效的内控治理结构和科学严格的信贷治理制度，经营权与决策权分离，责任不清，经营意识不强，治理手段落后，专门难使规范有效的治理落到实处，关于贷款风险通常也专门难追究个人责任，贷款风险责任制没有得到真正落实。 （2）国有商业银行至今还没有完全作为真正的企业参与市场活动，受金融政策和自身条件所限，产品开发乏力，客户只能被动地同意和适应银行所提供的

30、金融产品。（3）项目评估质量不高。我国国有商业银行的信贷队伍建设滞后，人员素养低，多数不具备成熟的现代治理能力和水平，对贷款项目缺乏足够的调查研究和分析论证，使贷款决策发生失误，阻碍银行经营效果，给贷款带来风险。 （4）银行同业间不正当竞争愈演愈烈，有的银行乱拉客户使企业有机可乘，多头开户，多头贷款，躲避银行的监督治理，致使信贷风险日益增大。 5.企业过度负债，经营治理不善，效益不佳由于国有商业银行资产的运用要紧是向企业发放贷款，因此，企业经营状况的好坏、还贷能力的大小以及还贷意愿的强弱等也就成了阻碍银行资产质量不可忽视的因素。目前我国存在着“企业间接融资比重高”和“企业资产负债比重高”的问题

31、。同时，我国国有企业一方面要组织生产经营，另一方面还要承担职工医疗、保险、教育、福利性事业等义务，使得企业在市场竞争中包袱沉重。过度的负债经营和沉重的包袱削弱了国有企业抵御经营风险的能力。再加之企业经营治理水平低，资金运作不当，造成企业经济效益不佳。这些问题反映到金融领域内确实是银行呆账、坏账贷款比率不断攀升。 6.社会信用环境差，企业有意逃废债 其要紧方式有：采取抽空原单位，组建新法人的方法，甩掉包袱，轻装突围，使银行债权悬空；改头换面组建新公司，原有贷款本息挂账，或是直接向银行提出豁免贷款本息，并得到当地政府的支持；假破产，真逃债，破产后将生产资料分成几块成立新企业，而不落实债务，使银行讨

32、债无门。 7.银行的信贷业务在一定程度上丧失自主权 （1）地点政府干预银行信贷活动地点政府作为当地利益的代表者，从加快经济进展的高度动身，要求企业上项目，增投资，往往行使行政干预手段逼迫当地银行配合贷款，使一部分资金直接流向产品无销路、经营效益差、资信程度低的企业，人为增加银行不良资产形成的风险。而在当企业亏损时，地点政府又以保地点税收、企业职工工资和社会稳定为由，要求优先清偿税收和职工工资，从而把企业的损失转嫁给银行。 （2）地点政府干预司法追索贷款 当法院依法执行已生效的判决时，追索国家信贷资金时，由于涉及地点经济利益，案件当事人所在地行政机关、职能部门往往不予以配合，有的甚至有意干扰法院

33、执行，致使银行的债权常常难以实现。地点政策转稼政策性贷款引起的损失 目前我国的政策性贷款由四家国有商业银行来承担，但固定资产贷款项目一般由政府部门指定，其结果一旦投资决策失误，其不良后果要紧由银行来承担，从而造成银行不良资产。而流淌资金的贷款中，诸如支农、扶贫、科技开发、救灾等都实行优惠利率，这些政策性贷款本该由财政给予贴息，但由于财政困难，政府拿不出钞票，就把贴息负担转嫁给专业银行，由专业银行承担这部分“政策性”损失。（二）金融不良资产形成的特点据统计，上世纪九十年代往常形成的不良贷款，大约有30%是向国有企业输血造成的，大约30%是行政干预造成的，有10%源于司法环境因素，有10%归于国家

34、产业政策调整，另有20%是银行自身不当经营造成的。总体来讲，我国金融不良资产具有以下特点： 1.不良资产数额巨大，不良贷款比重相对较高 2.我国银行不良资产产生的缘故复杂我国银行不良资产是多种因素综合作用的结果。其中既有历史的缘故，也有体制的缘故(如政企不分以及国有企业和国有银行经营治理不善等)，还有政策和法律变化的阻碍等等。 3.利益关系专门在国外，企业和银行是独立的市场经济主体，银企关系比较清晰；我国国有企业和银行差不多上国有的，银企关系相对模糊。由于国有商业银行和国有企业差不多上国有的，国有商业银行的不良债权和国有企业的债务问题是同一问题的两个方面。国有商业银行不良资产问题(因此国有商业

35、银行和政府也有一定责任)的实质是国有企业的债务问题，是国有企业经营治理不善、效益低下、缺乏竞争力等的综合表现。4.不良资产类型专门在国外，银行不良资产大多表现为房地产贷款或股票等资产，本身具有较高的价值，而我国银行的不良贷款则要紧是信用贷款，比如大量对外贸企业的不良贷款等。四、不良资产处置全过程（一）确定拟处置标的、处置公示拟处置标的能够是一户债权，也能够是几户债权。后者确实是组包了。资产治理公司有时是依照资产特点主动组包并进行招商，但大多数情况下是依照客户提出的需求确定处置标的。因为要处置的资产专门多，没人提出购买的话，一般先放置在那儿。处置标的确定后，绝大多数项目需要进行处置公示-报纸上和

36、资产治理公司的网站上。（二）进行尽职调查除损失类债权或能够回收本金的债权，其他债权差不多上要进行评估。企业不配合评估或财务制度不健全的，评估前还要请律师进行财产调查;法律关系复杂的，请律师出具意见。 （三）谈判评估结果是债权定价的重要参考依据。一般情况下，评估结果出来后资产治理公司再与投资者拟定交易价格及交易结构。但常常是，边评估边谈判。（四）报批资产治理公司项目组撰写处置方案进行报批。参与审批的人员不参与项目处置。有的项目办事处有权批复，损失大的还需要报总公司批复。（五）拍卖批复后选拍卖行，拍卖行再刊登拍卖公告并组织拍卖。因此，有些项目能够协议转让，不必走拍卖程序。有的项目可能搞招标，有的项

37、目搞竞价。不管什么形式，首选公开，专门少协议。（六）签约付款协议版本由资产治理公司提供。（七）债权交接、债权转让公告付清款项后，资产治理公司将移交借款合同、催收通知、抵押权证的资料，并通知债务人、担保人债权已转让，让债务人、担保人向购买方履行还款义务。 实物资产处置与上类似。 合作等方式也是能够的。五、传统的不良资产处置方式（一）诉讼追偿诉讼追偿是金融资产治理公司维护国家金融债权的最后屏障，也是经济活动中追索债务最常用的手段。有些企业经营困难，但并不表明丧失完全的还款能力，有的依靠其自身的经营收入还有一定的偿债来源，但一些债务人无视信用，利用各种借口拖延归还，利用各种手段逃债务。通过起诉追索债

38、务，能加大对债务人履约的力度，同时也能够幸免处置不良资产需要履行的层层报批手续。但在诉讼追偿过程中也会遇到一些现实的和法律的问题。HYPERLINK N:整理后资料附件二.doc资料附件二.doc中通过两个不同的案例，谈一谈对不良资产诉讼追偿的认识。 （二）打包处置与分包不良资产打包处置是指将两个以上的债权项目，按照一定的分类整体进行资产处置。打包处置的方法有利于质量较差的不良资产实现较好的处置效果，但这种处置方式不利于优质资产的利益最大化。打包处置的方式适用于不良资产处置的整个时期。分包是指金融资产治理公司将其所拥有的部分资产，以签订分包合同的形式托付给承包人，由承包人负责经营或代为追偿债务

39、的一种行为。金融资产治理公司接收不良资产的数额巨大，不良贷款客户又分散在全国各地，以金融资产治理公司有限的人力难以对所有不良资产进行及时地处置。为了减少处置成本，加快对不良资产进行处置金融资产治理公司需借助社会的力量，采取分包手段来实施对不良资产快速有效的处置。1999年，资产治理公司成立初期，政策性剥离的不良资产质量还能够，那个地点的能够一是指与不良资产处置后期的资产质量相对而言，二是指政策性剥离不良资产的处置回收比例相对较低。那么这一时期采取打包处置的方式，能够快速、高效的实现资产价值。2003年2004年商业性收购时期，这一时期的不良资产质量相对较好，因为大多数债权都有担保。然而这一时期

40、的处置回收比例相对较高，一些资产治理公司在收购不良资产后，因处置难度大、回收比例高，不得已采取相对较低的价格整体打包处置，最大限度的操纵了收购资产的损失。也有一些资产治理公司在这一时期收购不良资产后，将政策性剥离的资产和商业性收购的资产整合后进行打包处置，不仅完成了政策性不良资产的处置任务，也实现了商业性收购的资产价值。2007年至今，四大资产治理公司已完成了不良资产处置的历史性任务，然而剩余不良资产的处置仍是难以解决的问题。这一时期，打包处置仍然发挥着积极重要的作用。有关打包处置的两个案例见：HYPERLINK N:整理后资料附件三.doc资料附件三.doc。（三）债务重组 债务重组是指以减

41、免债务利息或减少债务本金或延期、分期还款的方式，由债务人企业回购所欠债务的资产处置方式。该处置方式多适用于单个债权项目，且债务人为企事业单位或行政机关。债务重组需债权人做出让步，要紧分为四种方式：以资产清偿债务，将现金和非现金资产所有权折价转让以清偿到期债务；将债务转化为资本，成为公司股东；修改其他债务条件，包括利息豁免、债务展期及部分债务的免除,是我国公司实行的要紧方式；以上三种方式的组合。 债务重组的动机、会计处理、国际情况、案例分析，详情请见：HYPERLINK N:整理后资料附件四.doc资料附件四.doc。（四）债权转让债权转让是指由债务人以外的其他民事主体购买不良资产。债权转让具有

42、的风险一次性移转、成本低、效率高的特点，逐渐成为资产处置常用的一种处置方式。债权转让包括打包转让和单户债权转让。律师代理债权转让多采取风险代理的方式，这种代理风险高、收益大，但更要紧的缘故是资产治理公司的硬性要求。目前，金融机构的不良资产要紧批量转让给华融、长城、东方和信达4家金融资产治理公司，福建还有闽投、金财两家资产治理公司。1.协议转让 协议转让是指在通过市场公开询价，经多渠道查找买家，在无法找到两个以上竞买人，特不是在只有一个买主地情况下，通过双方协商谈判方式，确定不良资产转让价格进行转让地点式。它要紧适用于：标的市场需求严峻不足，合适地买主极少，没有竞争对手，无法进行比较选择地情况。

43、 2.招标转让 招标转让是指通过向社会公示转让信息和竞投规则，投资者以密封投标方式，通过评标委员会在约定时刻进行开标、评标，选择出价最高、现金回收风险小的受让者的处置方式。具体有公开招标转让和邀请招标转让两种。该处置方式适用于标的价值大，通用性差，市场上具有竞买实力的潜在客户有限，但经一定渠道公开询价后，至少找到三家以上的投资者。 3.竞价转让竞价转让是指通过一定渠道公开公布转让信息，依照竞买人意向报价确定底价，在交付一定数量保证金后，在约定时刻和地点向转让人提交出价标书和银行汇票，由转让人当众拆封，按价高者得的原则确定受让人的处置方式。该处置方式适用于处置资产市场需求差，竞买人专门少，拍卖效

44、果不佳或依法不能拍卖，又不适合招标转让的各类资产，包括债权、股权、抵债实物资产的转让出售。 不良资产治理行业的业务方向，是小额贷款的不良债权转让。欠款不还的客户还款具有周期性。这部分小额贷款不良资产在以后能够盘活。（该段来自：HYPERLINK N:整理后资料银行烂账成淘金地 湖南谋建金融资产交易中心-搜狐.html资料银行烂账成淘金地 湖南谋建金融资产交易中心-搜狐.html)最近，中国信达在淘宝网上完成了两户合计价值2450万元人民币的不良资产债权转让。（该段来自：HYPERLINK N:整理后资料不良资产“触网”喜与忧.html资料不良资产“触网”喜与忧.html）债权转让需要通过以下程

45、序：尽职调查出具法律意见书评估机构进行评估拟制处置方案资产治理公司内部层级审批处置方案通过拍卖程序（假如是债务人的上级主管单位或政府购买无需通过拍卖程序）与购买人签订转让协议省级以上报纸上进行债权转让公告。2005年7月4日，国家财政部专门向四家资产治理公司下发了关于进一步规范金融资产治理公司不良债权转让有关问题的通知（财金200574号）“下列人员不得购买或变相购买不良资产：国家公务员、金融监管机构工作人员、政法干警、资产公司工作人员、原债务企业治理层以及参与资产处置的律师、会计师等中介机构人员等关联人。”因此，债权转让的主体受到一定限制，转让难度加大。 （五）债转股债转股是国家组建资产治理

46、公司，在依法收购和处置国有商业银行原有不良资产的基础上，对部分企业的银行贷款，以资产治理公司作为投资主体实施的将债权（原银行贷款）转化为股权的改革，即银行把对企业的贷款债权剥离给资产治理公司，然后转为股权，由资产治理公司作为股东，行使出资人对企业权利。债转股作为我国产业政策的一个转型，其目的在于盘活银行的不良资产，化解金融风险，促使国有企业摆脱困境和建立健全现代企业制度，确保国有资产的保值增值。债转股是不良资产处置的重要方式之一，也是律师业务一大领域。 中国诚通集团董事长田源认为不良资产处置一级市场确实是普遍采纳的债转股、法律诉讼等方式，但需要投入大量的人力物力精力。华融资产治理公司副总裁李晓

47、鹏介绍讲，国有企业债转股那个杀手锏已差不多上实现。中国经济体制改革研究会会长高尚全认为，资产治理公司能够综合运用市场化运作手段如债转股、资产重组、债务重组、兼并合并、资产出售、资产置换、证券承销等，以及折扣回购、协议转让、拍卖招标等方式，对不良资产进行处置，目的确实是要实现资产价值回收的最大化。（该段来自：HYPERLINK N:整理后资料华融公司副总裁 债转股是处置不良资产的杀手锏.html资料华融公司副总裁 债转股是处置不良资产的杀手锏.html）（六）公开拍卖公开拍卖又称公开竞买，是一种通过专门中介机构以公开竞价的形式，将特定物品或财产权利转让给最高应价者的买卖方式和交易活动。不良资产采

48、纳公开拍卖处置方式，具有较高的市场透明度，符合公开、公正、公平和老实信用的市场交易规则，能体现市场化原则，是当前银行和资产治理公司处置抵押资产中使用较多的方式。该处置方式要紧适用于标的价值高、市场需求量大、通用性强的不良资产，如土地、房产、机械设备、车辆和材料物资等。 （七）资产置换 资产置换是指资产治理公司自行或托付中介机构将其持有的股权、抵债资产或其他资产，采取与其他主体合法持有的资产互换手段，促进整体变现的处置措施。 2015年3月，停牌已3月之久的安彩高科（600207）于昨日晚间公布了一系列重大公告，一方面通过资产置换的方式，将连续多年严峻亏损的浮法玻璃业务剥离出上市公司，并获得大股

49、东河南投资集团持有的位于公司厂区内458亩工业用地使用权；另一方面，通过非公开增发募集资金不超过6.85亿元，其中4.8亿元用于收购中原天然气公司55%的股权，其余1.85亿元用于补充流淌资金；数日之前，安彩高科还公告了拟投资不超过3000万元收购海川电子玻璃20%股权，进入超薄玻璃领域。（该段来自：HYPERLINK N:整理后资料安彩高科剥离不良资产 募资收购中原天然气55%股权_公司新闻_股票频道_全景网.html资料安彩高科剥离不良资产 募资收购中原天然气55%股权_公司新闻_股票频道_全景网.html）（八）资产托管 资产托管指通过签订托付治理协议，资产治理公司将持有的抵债资产或债转

50、股企业托付给特定的组织经营治理、确保资产保值增值的资产处置措施。要紧流程包括：通过交流相互了解资信实力或托付意愿，签订资产托管协议；依照具体情况，并结合对市场的研究，由受托方提交切实可行的操作打算与实施方案；依照托管方的意愿和协议要求，受托方认真实施既定的操作打算与方案，并同意托管方必要的查询和监督。律师的工作，首先是确定托管主体的合法性。依照我国的相关法规，能够受理托管的金融单位，必须是通过中国证监会、中国人民银行核准的，具有完善的托管体系的特定主体。律师对其托管资格的审查，确保其拥有合理的组织结构和人员配备，具有完善的投资监督系统、会计核算系统、资产评估系统、资产核算系统、资金清算系统等必

51、要的监管设施，为资产托管的有效性把好第一道关。其次，确保受托机构依照具体的资产规模、托付期限和风险承受能力等情况，量身定制科学的投资和治理方案，对受托付资产（企业）实施有效的治理和运作，操纵风险，以实现预期的收益。 青岛市不良资产托管处置暂行规定为规范对已核销不良资产托管处置的工作程序，最大限度地提高不良资产变现收益率，防止国有资产流失，依照有关政策法规制定本暂行规定。（该段来自：HYPERLINK N:整理后资料关于印发青岛市不良资产托管处置暂行规定的通知 (青国资委200524号) - 青岛产权交易所.html资料关于印发青岛市不良资产托管处置暂行规定的通知 (青国资委200524号) -

52、 青岛产权交易所.html）（九）资产租赁与承包 资产租赁是指自行或托付中介机构将资产治理公司持有的股权、抵债资产或其他资产，采取租赁手段变现的处置措施。确定租赁资产项目要紧是解决租赁资产应具备的差不多条件和确定以租赁方式进行资产处置的依据。 资产承包是指资产治理公司与承包人签定协议，由承包人经营和治理资产治理公司的资产，并按协议收取承包费用的资产处置措施。六、新型的不良资产处置方式不良资产的处置过程中，通常采取的是以上五种方式。但不良资产处置还包括以下几种方式： （一）不良资产证券化 资产证券化这是指以公司持有的资产为抵押通过资本市场发行证券实现资产变现目的的方式。不良资产能否证券化有严格的

53、前提条件，那个前提条件确实是，被证券化的资产必须具备良好的以后预期收益，要有以后的现金流量作保证。具体讲确实是：资产缺乏流淌性但能够在以后产生可预测的稳定的现金流量；本息偿还能够分摊于整个资产的存续期；资产的抵押物具有较高的变现价值或其对债务人的效用专门高；资产具有标准化和高质量的合同条款。 不良资产证券化，确实是以不良资产（要紧是不良贷款）所产生的现金流作为偿付基础，发行资产支持证券的业务过程。1.资产证券化的定义广义的资产证券化是指某一资产或资产组合采取证券资产这一价值形态的资产运营方式，它包括以下四类： 实体资产证券化：即实体资产向证券资产的转换，是以实物资产和无形资产为基础发行证券并上

54、市的过程。信贷资产证券化：确实是将一组流淌性较差信贷资产，如银行的贷款、企业的应收账款，通过重组形成资产池，使这组资产所产生的现金流收益比较稳定同时可能今后仍将稳定，再配以相应的信用担保，在此基础上把这组资产所产生的以后现金流的收益权转变为能够在金融市场上流淌、信用等级较高的债券型证券进行发行的过程。证券资产证券化：即证券资产的再证券化过程，确实是将证券或证券组合作为基础资产，再以其产生的现金流或与现金流相关的变量为基础发行证券。现金资产证券化：是指现金的持有者通过投资将现金转化成证券的过程。 狭义的资产证券化是指信贷资产证券化。按照被证券化资产种类的不同，信贷资产证券化可分为住房抵押贷款支持

55、的证券化（Mortgage-Backed Securitization,MBS ）和资产支持的证券化（Asset-Backed Securitization, ABS ）。2.资产证券化的流程概括地讲，一次完整的证券化融资的差不多流程是：发起人将证券化资产出售给一家专门目的机构(Special Purpose Vehicle, SPV) ，或者由SPV主动购买可证券化的资产，然后SPV将这些资产汇合成资产池（Assets Pool），再以该资产池所产生的现金流为支撑在金融市场上发行有价证券融资，最后用资产池产生的现金流来清偿所发行的有价证券。举例简单通俗地了解一下资产证券化：A:在以后能够产生

56、现金流的资产 B:上述资产的原始所有者；信用等级太低，没有更好的融资途径 C:枢纽（受托机构）SPV D:投资者 过程： B把A转移给C，C以证券的方式销售给D。 B低成本地（不用付息）拿到了现金；D在购买以后可能会获得投资回报；C获得了能产生可见现金流的优质资产。 投资者D之因此可能获得收益，是因为A不是垃圾，而是被认定为在今后的生活里能够稳妥地变成钞票的好东西。 SPV是个中枢，要紧是负责持有A并实现A与破产等苦恼隔离开来，并为投资者的利益讲话做事。 SPV进行资产组合，不同的A在信用评级或增级的基础上进行改良、组合、调整。目的是吸引投资者，为发行证券。3.资产证券化当事人资产证券化交易比

57、较复杂，涉及的当事人较多，一般而言，下列当事人在证券化过程中具有重要作用：（1）发起人。发起人也称原始权益人，是证券化基础资产的原始所有者，通常是金融机构或大型工商企业。（2）特定目的机构或特定目的受托人（SPV）。这是指同意发起人转让的资产，或受发起人托付持有资产，并以该资产为基础发行证券化产品的机构。选择特定目的机构或受托人时，通常要求满足所谓破产隔离条件，即发起人破产对其不产生阻碍。（3）资金和资产存管机构。为保证资金和基础资产的安全，特定目的机构通常聘请信誉良好的金融机构进行资金和资产的托管。（4）信用增级机构。此类机构负责提升证券化产品的信用等级，为此要向特定目的机构收取相应费用，并

58、在证券违约时承担赔偿责任。有些证券化交易中，并不需要外部增级机构，而是采纳超额抵押等方法进行内部增级。（5）信用评级机构。假如发行的证券化产品属于债券，发行前必须通过评级机构信用评级。（6）承销人。承销人是指负责证券设计和发行承销的投资银行。假如证券化交易涉及金额较大，可能会组成承销团。（7）证券化产品投资者，即证券化产品发行后的持有人。除上述当事人外，证券化交易还可能需要金融机构充当服务人，服务人负责对资产池中的现金流进行日常治理，通常可由发起人兼任。4.资产证券化要注意的问题在这一过程中，最重要的有三个方面的问题：（1）必须由一定的资产支撑来发行证券，且其以后的收入流可预期。（2）即资产的

59、所有者必须将资产出售给SPV，通过建立一种风险隔离机制，在该资产与发行人之间筑起一道防火墙，即使其破产，也不阻碍支持债券的资产，即实现破产隔离。（3）必须建立一种风险隔离机制，将该资产与SPV的资产隔离开来，以幸免该资产受到SPV破产的威胁。后两个方面的问题正是资产证券化的关键之所在。其目的在于减少资产的风险，提高该资产支撑证券的信用等级，减低融资成本，同时有力地爱护投资者的利益。5.不良资产证券化的趋势在 2005 年我国开始信贷资产证券化试点之前，已有两家资产治理公司和一家商业银行通过金融市场进行不良贷款处理的尝试（详情请见：HYPERLINK N:整理后资料附件五.doc资料附件五.do

60、c）。2006年12月18日，中国东方资产治理公司作为发起人、托付人和服务商在银行间市场发行了“东元2006-1 优先级重整资产支持证券”，拉开我国不良贷款证券化的序幕。截至目前，我国总共发行了4单重整资产证券化产品，每单产品的优先级证券本息均已正常兑付，同时还款时刻大约在1.5年，用时不长，反映了我国探究不良贷款证券化的初步成功。然而2008年金融危机以后，考虑到资产证券化产品的潜在风险，我国暂停了所有资产支持证券发行。 从中央的政策动一直看，国务院总理李克国务院总理李克强2013年8月28日主持召开国务院常务会议，研究部署促进健康服务业进展，决定进一步扩大信贷资产证券化试点。（该段来自：H