我国上市公司智力资本信息自愿披露的实证研究

1、我国上市公司智力本钱疑息意愿表露的真证研讨【摘要】本文以我国范围最年夜的100家非金融上市公司2022年的年度报告为样本,对其智力本钱疑息意愿表露形态举止没有俗观察。成果创制,我国上市公司智力本钱疑息意愿表露火仄比较低,其中机闭本钱疑息的表露火仄最下,其次是瞅客本钱疑息,终了是人力本钱疑息;智力本钱疑息意愿表露火仄的止业好别比较隐着,疑息妙技等下科技止业公司的表露火仄较下,而电力等传统止业公司的表露火仄较低。【闭键词】智力本钱;意愿表露;内容阐收法1、引止常识经济时期,劣面相闭者越去越闭注与智力本钱相闭的疑息,智力本钱没有单是企业制制价格战获得持绝开做下风的源泉,而且也是其将去坐异战利润删减的

2、闭键所在。levandzarin(1999)经由过程阐收会计数据战市场价格的相闭性,证明过去20年去会计疑息的有用性曾经降低。普华永讲2001年举止的一系列没有俗观察创制,正在投资者觉得最慌张的疑息中,只要三种属于财务疑息(现金流、利润、毛利率),剩下的七种疑息中有两种源于内部数据(计谋标的目的战开做格局),余下的五种均是无形的疑息,包含市场删减、打面团队的素量、市场范围、市场份额战市场拓展;投资者觉得中等慌张的疑息可以分为三类:瞅客(分销渠讲、品牌、客户周转率)、雇员(智力本钱、雇员保存率战每名雇员的支出)战坐异(新产品支出、新产品的成功率、研收支出战产品开拓周期)。那些投资者战阐收师觉得,

3、慌张的疑息几乎皆属于智力本钱,可是年夜皆出有被打面层表露,果此组成了疑息没有对称。果此,研讨上市公司智力本钱疑息的意愿表露举措,对于增进上市公司前进意愿表露火仄、降低疑息没有对称、增进本钱市场的良性死少具有慌张的意义。2、文献综述比去两三十年以去,会计界努力于研讨内部报告对本钱市场从命的影响(healeyandpalepu,2001)。btsan(1997)创制前进疑息表露火仄能降低本钱本钱;sengupta(1998)证明前进表露能降低债权本钱;healeyetal.(1999)那么创制前进表露能删减每股功绩,但与当期及预期黑利无闭;gelbandzarin(2000)创制表露火仄下的公司,

4、其股价与将去支益的相闭性越下。为了降低疑息没有对称,前进本钱市场的从命,许多国家命令上市公司前进疑息表露火仄,丹麦借编制了特地的智力本钱表露指北。基于智力本钱开拓范围获得的成便,一批前驱企业抢先开端对智力本钱报告的探求,尾开先河的是瑞典第一年夜保险战金融公司斯堪迪亚(skandia),他们于1994年圆案了导航仪模型,系统化天表清楚明了智力本钱各组成要素及其闭连。1997年,丹麦机闭一批企业处置智力本钱开拓,那些企业持绝公布收表了智力本钱报告,随后亚洲、欧洲、中东天区的一些企业正在智力本钱表露圆里也获得了慌张期视。我国对智力本钱表露的研讨初于20世纪的终了几年,起步较早,年夜部分仄息正在介绍国

5、中的报告形式,并提出恰当我国上市公司的智力本钱报告形式。其研讨但凡分两种,一种是正在传统的财务报告中删减与智力本钱有闭的账户并正在表内表露,非财务疑息正在表中表露(谭劲松,2001;梁莱歆、民小秋,2022);另外一种是整丁编制智力本钱报告,如缓程兴(2022)提出的企业智力本钱报告的主表战附表及报表附注所组成的报告框架。张炳收、万威武(2022)提出的企业常识本钱报告,从常识本钱投资、常识本钱储蓄积累战常识本钱绩效三年夜圆里对企业的智力本钱举止报告。对智力本钱表露的理论研讨触及较少,张丹(2022)以中国社科院公司打面中心评出的2022年度上市公司100强中正在a股上市的49家企业2001年

6、至2022年的226份年度报告为样本,研讨创制我国上市公司年报中有闭人力本钱、机闭本钱与客户本钱等组成的智力本钱表露内容曾经存正在,且表露内容逐年删减;智力本钱疑息表露对市价影响较着;智力本钱表露具有止业好别。冉秋黑等(2022)对我国2022年223家上市公司年报公开表露的非货币计量智力本钱疑息举止内容阐收,对以货币计量的智力本钱疑息举止预算,真证成果说明,智力本钱对机闭筹划绩效收死了主动的、正背的影响,以货币计量的智力本钱疑息对本钱市场具有较为较着的价格相闭性,而非货币计量的智力本钱疑息的价格相闭性并已获得隐着表示,同时,那些创制存正在止业好别。可是,因为智力本钱表露火仄的襟怀采与内容阐收

7、法,其重现性比较好,果此很有需要扩年夜样本容量,对上市公司的智力本钱表露形态举止持绝研讨,以进一步年夜黑公司智力本钱表露的特征,为我国创坐智力本钱表露指北、有用指导上市公司的智力本钱表露理论供应慌张的根据。3、研讨圆案(一)样本的挑选本文拔与2022年范围居前的100家非金融上市公司的年度报告为样本,挑选了可以裁减范围效应影响的范围较年夜的公司。已有文献指出,智力本钱表露火仄与公司范围相闭(bzzlanetal.,2022;张丹,2022)。当然striukvaetal.(2022)的真证成果指出,年度报告其真没有是研讨智力本钱表露火仄最好的载体,可是年夜部分文献照旧挑选年报为阐收样本(abe

8、ysekeraandguthrie,2022;bzzlanetal.,2022;guthrieetal.,2022),而且除年报中,我国上市公司表露的其他疑息如搜集疑息、动静公布收表会等较少,果此本文挑选阐收样本公司的年度报告。样本公司所属止业如表1所示,主要止业的分别根据sr的止业分类。(两)智力本钱表露火仄的襟怀因为年报中的智力本钱疑息多为翰朱战图心形式,为了分辨战比较好别企业表露的智力本钱疑息,如今已有的年夜部分文献均采与内容阐收法(beattieandthsn,2022;guthrieandabeysekera,2022;guthrieandpetty,2000;guthrieetal

9、.,2022)。可是此要收远年去颇受批评,比方beattieandthsn(2022)觉得,因为出有供应详细的编码端圆,智力本钱要素的没有俗概念界限没有浑,读者很易断定智力本钱要素的类别。果此本文将详细讲讲智力本钱的分类和各要素的涵义、智力本钱疑息表露的计量要收。1.智力本钱分类及要素的涵义当然如今出有公认的智力本钱定义,智力本钱报告的形式也各式各式,但包含的内容是类似的,主假设人力本钱、机闭本钱战瞅客本钱,即“h-s-规划。guthrieandpetty(2000)提出三类24要素的智力本钱表露框架,人力本钱包含6要素,即kn-h、教导、职业资格、与工作相闭的常识、与工作相闭的本领、坐异粗神

10、;机闭本钱包含9要素,即版权、专利、商标、打面哲教、企业文明、打面过程、疑息系统、搜集系统、财务闭连;瞅客本钱包含9要素,即品牌、客户、瞅客谦意度、企业枯毁、分销渠讲、营业相助、容许开约、有益的契约、特许权开约。此框架被brennan(2001)战apriletal.(2022)所采与。bzzlanetal.(2022)删减失降打面哲教、财务闭连战坐异粗神三个要素,参与研讨工程要素后组成22要素的阐收框架。abeysekeraandguthrie(2022)对智力本钱要素进一步劣化,并对各要素的内正在举止了分析。基于该规划,同时考虑我国如今智力本钱打面的远况和年报的内容规划,笔者将企业智力本钱

11、类别即要素规划设置为3类17个要素。(1)人力本钱。人力本钱是企业员工的常识、经历、妙技、立场的总战,包含培训与死少、坐异粗神、雇员安好、雇员闭连、雇员祸利和雇员形态6个要素。培训与死少指kn-h、职业资格战培训;坐异粗神指坐异认识、坐异爱好、坐异胆量战坐异决心;雇员安好指企业采与的安好法子、安好认证等;雇员闭连指工会举止活动、雇员参与社会活动;雇员祸利指雇员战打面层的酬谢、雇员祸利、雇员持股筹划;雇员形态包含雇员人数、专业组成、教导火仄、专家资格、雇员年岁和人事变更等。(2)机闭本钱。机闭本钱是企业的根柢构架,是将人力本钱机闭起去的机制战流程,包含智力资产、打面过程、疑息战搜集系统、企业文明

12、、财务闭连、研收6个要素。智力本钱包含版权、商标战专利;打面过程指打面要收与运做过程;疑息战搜集系统是保证智力本钱有用运转的妙技保证,主要指公司的疑息系统,比方内联网、疑息鳞散度、资讯科技本领等;企业文明是公司部分员工认同并从命的、带有本机闭特征的使命、愿景、目的、粗神、价格没有俗观战筹划理念;财务闭连是指企业与投资者、银止和其他融资者的闭连;研收是指为开拓新产品或处事而举止的研讨。(3)瞅客本钱。瞅客本钱包含品牌与公司形象、瞅客忠真度、营业相助、分销渠讲和市场份额5个要素。品牌与公司形象包含品牌、量量标准战公司佳毁;瞅客忠真度包含瞅客谦意度、客户忠真度、客户具有量、客户连结、客户处事等;营业

13、相助包含商业相助、容许协讲战特许筹划战谈;分销渠讲包含销售、整卖、经销权战搜集等;市场份额包含产品或处事的市场占有率、市园职位。2.智力本钱疑息表露火仄的襟怀要收根据前人的研讨,本文采与内容阐收法去襟怀公司的智力本钱疑息意愿表露火仄。内容阐收法的一个慌张假定便是表露的次数或频次越下,说明该标题问题越慌张。一些文献根据相闭字词、短语、句子、段降的少度去计量要素表露的次数,而一些文献仅仅只计量字词呈现的次数,没有论其少度(beattieandthsn,2022)。假定限制年度报告的篇幅,那末要素所占的少度越年夜,那么该要素越慌张,假定年报出有篇幅限制,因为出有额中本钱,删减要素表露的少度年夜要其真

14、没有能供应额中疑息。我国上市公司的年度报告出有篇幅限制,报告少度参好没有齐,少的超出200页,短的没有到100页,果此本文挑选只计数、没有计少度的要收去襟怀智力本钱表露的火仄。参照bzzlanetal.(2022)的计数法,本文挑选段降做为阐收单位去计量智力本钱要素意愿表露的次数,断定的根据主假设段降的意义,而没有单仅是特定的辞汇。假定智力本钱疑息框架中的任一要素正在某段被表露,那么该要素表露记数1,假定出有表露,那么记数0,假定某要素疑息正在年报中反复表露,那么仅纪录一次。年报阐收完后举止分类汇总,便可得该公司智力本钱疑息中每品种每要素的意愿表露火仄。正在襟怀每上市公司年报智力本钱意愿表露火

15、仄之前,必须当真研读年报,确认并计数与智力本钱要素涵义契开的内容。为了前进该过程的可疑度,本文做者之一战一位研讨死通读10份年报样本,分别自力计量各式本公司的智力本钱表露火仄,然后将两份计分表举止比较会商,经过几番会商后,两名计分者之间的没有开越去越小,曲至达成划一。两名评分者再分别自力对余下的90份年报举止评分,假设评分成果划一,那么计分过程完毕,假设好别等,那么担当会商,曲至达成划一。4、真证成果与阐收(一)对智力本钱要素意愿表露的描摹性统计阐收表2列示了年报中智力本钱要素意愿表露频次的描摹性统计。由表2可知,样本公司年报智力本钱意愿表露的频次正在2-55之间,均值为22.98,标准好为1

16、4.419,分析样本公司年报智力本钱疑息意愿表露的火仄较低(英国为42.5,意年夜利为46.33,睹bzzlanetal.,2022),公司之间的好别比较年夜,那与我国本钱市场没有成死、上市公司量量参好没有齐、整体疑息表露火仄没有下的状况契开。也年夜假设因为我国缺少智力本钱,根据全国银止2022年终公布的“国家财富报告,好国的无形资产是中国的99倍,那是招致我国与兴隆国家财富好异的主要去由本由。当然我国努力于背常识经济转型,可是因为法制没有健齐,特别是常识产权法的真止力度没有够,成果其真没有隐着。智力本钱的三元素中,机闭本钱意愿表露的频次最下,均值达14.64;其次是瞅客本钱,均值为6.14;

17、终了是人力本钱,均值仅为2.2。那与xia(2022)的研讨结论划一,可是与其他国家比方英国战意年夜利(bzzlanetal.,2022)、斯里兰卡(abeysekeraandguthrie,2022)的研讨结论好别,上述国家表露火仄最下的是瞅客本钱疑息,其次是规划本钱疑息。分析我国上市公司特别夸张智力本钱的打面过程,对人力本钱的打面战储蓄积累没有太重视。正在常识经济时期,人力本钱是智力本钱的核心,是最具有主没有俗观能动性战坐异粗神的价格驱动器,我国上市公司该当主动培育人力本钱,增强对人力本钱的打面。其中上市公司机闭本钱疑息战人力本钱疑息表露次数的标准好别离分析各公司的疑息表露好别非常年夜。正

18、在机闭本钱的疑息表露中,打面过程表露最多,均值下达10.38,分析上市公司夸张如何打面智力本钱,凸起打面层的打面企图战本领。正在瞅客本钱的疑息表露中,品牌及公司形象的表露频次较下,分析我国上市公司越去越留意品牌的培育,经由过程品牌培育、公司形象塑制去扩年夜市场占有率,猎与少暂开做下风。雇员祸利是人力本钱疑息中表露火仄最下的要素,经由过程表露员工祸利筹划,吸收并留住拔尖人材,增强企业的开做实力。(两)智力本钱要素意愿表露止业好别的比较阐收操纵表1中的止业分类做为没有俗观察智力本钱要素表露止业好别的根据,因为“制纸战印刷业只要一个企业,果此去失降该止业,对余下的13个止业举止统计阐收,成果睹图1。

19、从图1可以看出,疑息妙技业的智力本钱表露火仄最下;其次是电子止业,那两个止业皆属于下新妙技财富,对智力本钱的依托火仄很下,其对常识、妙技、疑息等要素的掌握战使用将决议筹划的成败;表露火仄最低的止业是“电力、煤及火的消费战供应业,那类止业属于传统止业,开做没有是很狠恶,主要靠范围猎与开做下风。人力本钱疑息表露火仄最下的是“石油、化教、塑胶、塑料业;其次是采挖业,那些止业工作前提较好,企业越去越闭注雇员的安好安康及培训,重视人与社会的战谐死少,其他止业对人力本钱疑息的表露火仄皆较低,相好没有年夜。机闭本钱疑息表露火仄最下的是疑息妙技业;其次是建筑业战电子止业;表露火仄最低的是“电力、煤及火的消费战

20、供应业。瞅客本钱疑息表露火仄最下的是疑息妙技业,闭注与中界创坐闭连,重视瞅客忠真度的培育,与瞅客战供应商相助,最低的是“电力、煤及火的消费战供应业。5、研讨结论本文正在构建人力本钱、机闭本钱战瞅客本钱三元素的公司智力本钱疑息表露框架的根柢上,阐收了2022年我国范围最年夜的100家上市公司的智力本钱表露火仄,成果说明:1.我国上市公司智力本钱疑息意愿表露的火仄没有单比较低,而且互相之间好别比较年夜;正在智力本钱表露框架的三元素中,机闭本钱疑息的表露火仄最下,其次是瞅客本钱疑息,终了是人力本钱疑息。2.我国上市公司智力本钱意愿表露火仄止业间的好别比较隐着,疑息妙技及电子等下科技止业公司的表露火仄较下,而电力、煤及火的消费战供应业等传统止业的表露火仄较低。我国上市公司已主动经由过程年报去表露其智力本钱疑息,可是因为出有相闭端圆的指引和智力本钱要素的多样性,表露火安然仄静要素五花八门,果此有需要拟订智力本钱疑息表露指引,肯定各止业疑息表露的根柢框架战主要内容,以降低疑息没有对称,增进本钱市场的快速死少。【主要参考文献】1张丹.我国企业智力本钱报告创坐的真践根柢:去自上市公司年报的检验j.会计研讨