启明企业价格风险管理解决方案

1、启明企业价格风险管懂得决方案启明企业价格风险管懂得决方案北京华融启明询问服务有限公司1 / 261 / 26 启明企业价格风险管懂得决方案目录一、企业需求1、规避价格风险中国经济进入调整改革时期,在经济增速放缓之后, 大宗商品价格总体上进入熊市运行,价格趋势性变差、振荡性增强,大宗商品价 格波动已经成为影响企业生存进展最为直接的风险因素；但是国内企业由于缺乏价格风险治理工具和方法,手无策；从而造成企业的巨额亏损；例如钢铁行业：公开财务报表显示面对日益严峻的价格风险, 束2022 年中国多家大型钢铁企业遭受大面积的巨额亏损, 亏损额从十几亿到几十亿； 亏损钢铁企业 在 2022 年的含铁量库存都

2、在三百万吨到四百万吨左右,2022 年钢铁 价格从年初的 44004500,跌倒年底的 34003500,由于这些企业 价格风险治理才能较为薄弱, 跌价给企业造成了几十亿的缺失；由此 看出,在利润特殊小、竞争猛烈、产能过剩的环境下,价格的涨跌关 乎企业生死,价格风险治理势在必行！2 / 262 / 26 启明企业价格风险管懂得决方案2、提升企业竞争力 随着需求放缓, 产能过剩、利润降低等不利因素的影响,企业间 的竞争也进入了白热化, 企业的生存空间被进一步的压缩,要实现企 业的突围,必需制造更加先进的业务模式和治理方法；例如大豆行业,在2022 年经过大豆大跌行情后,国内没有套保大豆企业巨额亏

3、损, 被国外四大粮商大面积收购, 造成全行业的全面 沦陷,近十年来国外粮油巨头以中国大豆以及压榨油的一口价定价模 式不够先进为由, 在国内的大豆市场引入了点价交易模式,点价交易 是国际市场的通行做法, 包括钢铁、 有色以及粮油等都是用期货交易所的价格加上升贴水作为最终的定价价格,交易对手可以拥有在将来一段时间内定价的权益, 假如当前价格高可以不点价, 当价格下跌到能接受时再进行点价, 点价模式在大豆行业推开后,中国贸易商由于对新型的业务模式熟悉不足,再一次遭受巨额亏损,2022 年大豆市场先跌后涨, 国内大豆贸易商在价格低位买入大豆,并猜测价格仍会连续下跌, 没有准时进行点价, 也没有对需要点

4、价的货物进行套期保值；此后大豆价格一路上涨,最终当价格处于高位时,点价期接近,国内贸易商被迫在高位点价,最终造成了庞大亏损；国外企业利用先进的业务模式对国内企业进行“ 掠夺”,利用核心竞争力的优势, 在竞争中早早占据了有利的位置,在竞争已处白热化的阶段, 只有拥有先进的业务模式才能在竞争中脱颖而出,才能提升企业核心竞争力！3 / 263 / 26 启明企业价格风险管懂得决方案二、国内企业价格风险治理难题在国际上规避价格风险拥有较为成熟的模式,通常是通过期货、期权等金融衍生品来规避价格风险；之所以挑选期货等金融衍生品,是由于它们拥有众多优点： 第一期货能够反向操作, 当企业遭受风险 时候可以通过

5、做空来规避风险, 当判定价格可能下跌时可以通过做空 来获得盈利；同时期货行业每日无负债结算,不存在信用问题；最终 期货行业是杠杆交易, 不会占用企业太多的现金流；任何事物都拥有 两面,期货等金融衍生品也不例外, 虽然在规避价格风险和业务模式 创新中优点明显,在也存在不利一面,期货是杠杆交易,可以节约现金的同时, 在无形中能数十倍的放大盈亏,亏损是很普遍的现象；在单纯的期货投机交易中同时在期货等金融衍生品交易的过程中风险简单失控,这其中最为典型的是“ 中航油大事” 和“ 国储铜大事”；它们亏损缘由很大程度是由于在期货期权交易过程中缺乏风险掌握,同时由于期货是杠杆交易,致使套期保值变成了投机交易,

6、最终造成了企业的巨额亏损；但国外的企业在期货期权等金融衍生品的使用上成效明显；例如有色行业,中国企业在非洲的铜矿主要的销售客户是托克和嘉能可等大宗商品巨头, 同时国内铜贸易商选购的铜大部分也是来自托克,在贸易的过程中, 托克从中国在非洲的矿选购材料,将冶炼好的成品铜再卖给中国贸易商,托克在国外高价选购铜,然后低价卖到中国,在这个高买低卖的过程中托克是有利可图的；由于托克在整个业务流程中使用了很复杂的金融工具,当国外和中国国内铜的价差比较大时,4 / 264 / 26 启明企业价格风险管懂得决方案托克在国外选购铜的同时, 在上抛出做了保值, 当把铜销售给国内公 司时候,就在上海期货交易所作买入操

7、作, 当两边市场的价差变小时,托克就把两个市场的期货解锁掉, 在这个操作的过程中仍加入了汇率 和利率等两面套利操作, 所以托克的高买低卖能实现盈利；国际粮食 巨头嘉吉是世界四大粮商之一,但嘉吉在上海拥有一个钢铁事业部,特地在上海现货市场上买入热卷板现货,在期货市场上抛出螺纹钢期货的操作,由于热卷板现货和螺纹钢期货价差大的时候能达到六七 百,比如嘉吉在现货市场上四千买入热卷板,三千多价格就卖出,最 后可能仍有四百块钱的利润；国外企业能够有效的利用期货等金融衍生品规避价格风险提高 竞争力的主要缘由是、 和高盛等机构给国外企业供应工具和服务；是 特地为大宗商品企业供应价格风险治理软件工具的企业,主要

8、的客户 集中在汽车、 大型钢厂和原油行业； 现在国内主要供应银行等金融系 统资金头寸的风险治理产品, 仍没有开展大宗商品业务； 也主要是提 供大宗商品价格风险治理软件的公司,客户也主要是国际大型企业,在中国尚未开展业务； 国外企业正是有了专业的价格风险治理机构提 供的工具和服务才能在价格风险治理上成效显著,国外企业不需要通 过运算或者是主观的想法去决策,软件工具能实现敞口情形实时显示,同时动态的监控外部市场变化情形,略！从而快速决策出企业应计策当前国外价格风险治理服务商仍没有在中国大面积销售产品,主要是由于价格风险治理产品在实施中的沟通存在障碍,产品的企业需5 / 265 / 26 启明企业价

9、格风险管懂得决方案求调研困难； 大宗商品价格风险治理软件许多都需要定制,外企在与国内企业人员特殊是基础人员沟通中存在着较大的问题,其次大宗商品德业中每个企业存在着较大差异,企业运营流程不标准； 企业价格风险治理的关键点是定价时间, 国内大宗商品每个行业的定价时间点 都不相同, 以有色行业为例主要是以点价为主要的定价时间,钢铁企 业在合同签订时就已经定价, 而煤炭行业的合同更加复杂, 它是以入 库作为定价的时间,所以、的标准化产品在中国很难实施；综上分析国内与国外的价格风险治理差距主要表达在：理念、方 法和工具上；三、企业价格风险治理服务机构缺失国外的价格风险治理服务机构和产品已经很成熟,而国内

10、的价格 风险治理就刚刚起步； 当前国内涉及价格风险治理服务机构主要是期 货公司和银行, 期货公司主要通过期货风险治理子公司和套期保值为 企业供应风险治理服务, 国内银行的大宗商品服务已经比较成熟,例 如有工行的账户铜、 账户金,同时银行的价格风险治理合同也有价格 风险治理的性质, 但是国内价格风险治理产品只是供应了价格风险管 理中的部分服务, 仍不能帮忙企业达到抱负的风险治理成效；主要有 以下缘由： 第一不明白企业的情形, 期货公司为企业供应的套保方案 是很难与企业实际的敞口相吻合, 在服务的过程中不明白企业选购端和销售端的定价情形以及业务流程状况,不能确定出企业的风险点和风险偏好； 所以不能

11、制定符合企业实际情形的套保方案；其次是在对6 / 266 / 26 启明企业价格风险管懂得决方案外部市场行情的判定, 现在通常的做法是在万德等数据库产品中,通过表格将各类数据导出后进行分析讨论,这样的方式是事后分析, 不是事前的； 无法找到对市场的变动进行实时的监控,不能依据市场变动准时调整价格风险治理策略,第三是成本问题, 企业需要期货公司供应有成效的套期保值服务, 期货公司期望通过服务来帮忙企业摆脱 困境,期货公司在为大型企业供应整套服务大约需要几十万的费用,而成体系的价格风险治理服务的费用需要几百万；第四是整合才能的 问题,价格风险治理需要对、金融和现货进行整合,在整合的过程中 需要专业

12、的开发和实施才能； 需要丰富的现货体会, 专业的金融学问；四、解决之道 经过讨论和企业实践发觉, 要解决企业价格风险治理难题必需解 决以下问题：第一、企业内部风险敞口治理问题,主要表现在：1、企业内外部的整合治理的问题,要做好价格风险治理必需做到市场外部情形和企业内部的情形完全整合；2、企业风险偏好问题 ,确定企业的风险承担度；不同的企业有不同 的风险偏好,必需用不同的方式进行治理；3、风险提取问题 ,当风险分析出后,由于风险种类众多,需要对风 险进行提取,提取出最需要治理的风险,有重点的对风险进行治理；4、风险掌握问题 ,风险提取出后需要对风险进行掌握,第一要对套 保模式进行挑选,套保模式分

13、为机械性保值、趋势性保值、逐笔保值 和敞口滚动保值,挑选是需要依据企业的产品和风险承担度区分对7 / 267 / 26 启明企业价格风险管懂得决方案待；其次套保工具的挑选, 风险治理工具有现货、期货、期权、现货治理合同、银行和掉期；再次是套保合约的挑选；风险治理合约分为 远期合约和近期合约, 需要对各合约之间的价差进行监控；最终是套 保比例的挑选：不同价格、不同市场、不同品种、不同合约的套保比 例是不同的；其次、市场行情分析问题, 要精确猜测市场行情难度太大,假如没有 信息系统监控市场和分析后市变化,不能实现实时监控市场的变动；假如要实现实时的行情监控, 必需精确把握公司所在行业所处市场阶段,

14、需要有监控指标监控市场变动,在整个过程中人力掌握难以达到成效,必需通过完整的信息化系统来实现；健全的市场分析体系是由 宏观、市场、产业和技术四大方面组成,要建立完整的分析体系,首 先建立数据库,把纷杂的大数据集合到企业来, 整合分析出宏观数据、行业数据和价格数据, 再对数据进行处理分析, 排列出不同数据对企 业的影响程度,把数据构建成运算模型,进行监控；在整个操作的过 程中我们需要接入准时行情, 作出交易提示与风险预警, 依据值与波 动率,作出商品价格风险预警,依据宏观、行业数据,作出相关的市 场风险预警；第三、金融衍生品交易掌握问题； 实现金融衍生交易内部掌握,掌握 缘由是金融衍生品本身及交

15、易过程中都存在风险；北京华融启明询问服务有限公司通过两年努力研发出国内首套 企业价格风险治理体系；8 / 268 / 26 启明企业价格风险管懂得决方案我们产品实施标准符合美国风险治理标准和央企的风险治理标 准；我们的产品经过了市场的考查,我们已经在三家企业中实施,价 格风险治理成效显著；五、我们的产品1、企业价格风险治理系统（1）系统介绍 企业价格风险治理系统分为业务处理和价格风险治理两大部分,业务处理为基础功能主要供应：经营数据采集、表单自动生成、合同进程跟踪、库存状态监控、物流跟踪、应收/ 应对款治理、财务结算治理、期货及金融衍生品治理等； 在业务处理基础上系统创新加入了 价格风险治理功

16、能,为企业供应风险资产分析、风险提取、风险量化9 / 269 / 26 启明企业价格风险管懂得决方案分析、风险掌握平台、现货对冲治理、交易治理、风控治理和成效评 估等功能；（2）系统功能数据采集 采集企业进销存等运营数据,提取风险因子；10 / 2610 / 26 启明企业价格风险管懂得决方案综合报表 实时生成企业各类业务报表；风险资产分析 企业风险资产分布可视化展现风险提取 自动显示出风险重量, 并通过标准品折算成风险资产,经过内置模型运算出对企业影响程度将结果显示在系统中,企业可以影响程度不同提取出需要处理的进行风险对冲；11 / 2611 / 26 启明企业价格风险管懂得决方案风险量化分

17、析 内置风险量化模型,实施展现企业风险矩阵和提供全面的模型测试报告；风险掌握平台 由企业敞口风控平台和业务风控平台组成,全程治理期货和现货风险对冲过程中的交易策略、及设置风险预警线；12 / 2612 / 26 建仓方案、平仓方案以启明企业价格风险管懂得决方案现货对冲治理 治理业务流程中, 涉及到现货选购和销售的对冲；交易治理 治理期货交易过程中交易方案、交易策略、 建仓/ 平仓交易指令等,同时供应持仓查询和交易历史查询；13 / 2613 / 26 启明企业价格风险管懂得决方案风控治理 审核期货交易过程中的策略、方案和指令,只有通过审核的方案在能进入下一步的操作；合约和套保比例；同时供应最优

18、的套保工具、 套保成效评估 风险治理成效实施展现,套保有效性分析,企业运营流程优化；14 / 2614 / 26 启明企业价格风险管懂得决方案（3）价格风险治理系统的特点 合规治理 指定套期关系、套保有效性评估；动态治理 即时灵敏决策、 动态价值治理、联网生产经营、量化 模型分析；整合治理 业务处理（从每一笔业务中收集风险资产相关数据,风险处理数据与业务处理数据相伴而生）风险掌握（在每一个生 产经营环节上掌握相关风险, 风险掌握流程与业务处理流程有机 结合）治理决策（风险掌握与机会把握相辅相成,风险治理与价 值治理融为一体）2、大宗商品德情分析系统大宗商品德情分析系统通过对外部数据进行深度分析

19、和整合,为 企业供应便利直观的数据查询、 高效多层次的数据分析和风险掌握辅 助工具；（1）数据中心15 / 2615 / 26 启明企业价格风险管懂得决方案供应大宗商品相关的宏观数据、行业数据和市场数据, 并供应详细的历史走势图； 宏观数据分为国际宏观数据、 国内宏观数据两个子 类；行业数据分为煤炭行业、有色金属行业、钢铁行业数据,每个行 业数据又分为产量销量、库存、现货价格、期货价格 4 个子类；（2）监控指标 分行业制定的具有中长期价格指导意义的指标构造与指标分析,帮忙企业会从图形走势的对比中快速分析价格的最新趋势；包括纵向 历史走势对比图与最近几周期的横向（如不同地区的、供需双方的）对比

20、图；16 / 2616 / 26 启明企业价格风险管懂得决方案（3） 模型工具不断推出的行情分析及风险掌握等方面的帮助工具,比如基差模型帮忙企业理智细致地分析套利的合约挑选、时机挑选、盈亏与风险,影响因素排名量化确定大宗商品价格各个影响因素的重要性排名；影 响因素按不同行业分类：煤炭行业可选品种为焦炭、焦煤、动力煤,钢铁行业可选品种为： 钢铁、铁矿石,有色行业可选品种为： 铜、铝、铅、锌；对每个品种都整理出相关系数最高的指标组合,与影响程度 最大的（体会分析得到的）指标组合的相关系数展现；17 / 2617 / 26 启明企业价格风险管懂得决方案4 信息中心供应行情分析与市场机会提示,以及持仓

21、数据、资金流向、市场热度等重要市场信息等18 / 2618 / 26 启明企业价格风险管懂得决方案3、企业期货交易掌握系统 系统实现了企业期货、期权等金融衍生品交易过程中从策略制定、审批到执行的流程和权限掌握,有效降低企业金融衍生品交易过程中的风险； 系统分为治理员端和交易员端：治理员端主要功能是制 定风控规章、交易范畴、流程审批和交易掌握；交易员端主要是交易执行端口, 交易员端只答应订阅和交易指定 的品种,支持一键下单,智能预埋,多账户智能交易,资金信息的自 动实时运算,风险度实时跟踪准时提示等功能；19 / 2619 / 26 启明企业价格风险管懂得决方案（1）多账户智能治理； 账户合并分

22、拆,统一治理不同账户,削减资金划转手续,提升资金安全性；（2）综合风控体验； 设置不同风控环境：指定交易品种,限制套保20 / 2620 / 26 启明企业价格风险管懂得决方案比例、限制持仓头寸等；实时风控反馈；3 全程交易掌握；系统中供应交易审批功能, 全程掌握从交易策略、交易方案到交易实施的整个流程,只有通过审批才能进入详细的操 作；4 资金安全保证 ；后台实时风险运算,风险预警,自动强平,保证 投资账号资金的安全；21 / 2621 / 26 启明企业价格风险管懂得决方案4、大宗商品业务治理系统系统基于大宗商品业务特点开发的,解决企业在业务流程中的点价、调价、期货等信息化治理难题；帮忙企

23、业实现对大宗商品新型定 价及期现整合治理；（1）进销存治理 方案治理、合同治理、采销治理、入库治理、出 库治理、库存治理和货位治理和报表自动生成等功能22 / 2622 / 26 启明企业价格风险管懂得决方案（2）价格治理 治理大宗商品业务流程中的点价、 调价和定价操作,并供应点价期限监控和点价审批等功能；（3）应收/ 应对款治理 对企业业务流程中的账款进行跟踪治理,同时仍供应每一笔应收 / 应对款的账龄治理和查询功能；23 / 2623 / 26 启明企业价格风险管懂得决方案（4）综合报表 系统实现自动对业务流程中的数据进行统计,并实时以报表的形式显示在系统中,同时系统仍依据企业的实际需求供应个性化的报表；5、企业价格风险治理询问培训北京