本币交易员培训材料

1、PAGE PAGE 44本币交易易员培训训材料培 训 教 材材目 录录第一章 金融融同业市市场概述述银行间外外汇市场场银行间本本币市场场银行间本本币市场场的基本本功能银行间市市场风险险与防范范市场准入入和联网网交易市场准入入交易联网网联网交易易前的准准备金融机构构加入市市场和联联网交易易流程图图信用拆借借信用拆借借定价原原理报价、询询价和成成交流程程交易后的的资金清清算应急交易易风险控制制的制度度安排和和技术措措施债券质押押式回购购债券质押押式回购购定价原原理报价、询询价和成成交流程程交易后的的资金清清算和债债券结算算风险控制制的制度度安排和和技术措措施债券买断断式回购购债券买断断式回购购定价

2、原原理报价、询询价和成成交流程程交易后的的资金清清算和债债券结算算风险控制制的制度度安排和和技术措措施债券买卖卖债券买卖卖定价原原理报价、询询价和成成交流程程风险控制制应注意意的事项项第七章 债券券分销债券发行行概述意向分销销实券分销销第八章 货币币经纪服服务第一节 市场场经纪服服务第二节 分分析及咨咨询服务务第三节 市市场分析析和投资资培训第四节 经经纪服务务操作程程序 信息息系统与与风险防防范第一节 中国国货币网网简介第二节 报价价与行情情第三节 对手手资信第四节 其他他便利服服务第十章 市场分分析与风风险管理理第一节 F-系系统的功功能框架架第二节 利用FF-系统统进行市市场分析析和风险

3、险管理附录概念和和术语金融同业业市场概概述所谓金融融同业市市场，是是指金融融机构之之间进行行金融产产品交易易的场所所，习惯惯上我们们称之为为银行间间市场。根据金融融产品计计价所用用的币种种不同，银银行间市市场又可可划分为为外汇市市场和本本币市场场。本币币市场由由拆借市市场、债债券市场场、票据据市场等等组成。我国目前前的银行行间市场场由外汇汇市场、拆借市市场和债债券市场场等三个个市场构构成，参参与者是是中、外外资金融融机构法法人及其其授权分分支机构构,简称称金融机机构。银行间的的票据转转贴现、票据回回购，也也是银行行间市场场的重要要内容。目前，我我国银行行间票据据市场正正在建设设之中。当代银行行

4、间市场场的交易易，900%以上上是通过过电子交交易系统统完成的的。是否否拥有电电子交易易、信息息系统，是是一个国国家是否否拥有现现代化银银行间市市场的重重要标志志。金融融机构通通过电子子交易系系统达成成交易后后，需要要通过电电子支付付系统进进行交易易后的资资金清算算，通过过债券登登记系统统进行交交易后的的债券结结算。因因此，交交易系统统是银行行间市场场的前台台，资金金清算系系统和债债券登记记系统分分别是银银行间市市场的后后台。本教材除除第一章章第一节节简要介介绍外汇汇市场以以外，以以后章节节介绍的的都是银银行间市市场交易易员必须须掌握的的有关本本币市场场交易、信息和和其它服服务的知知识与操操作

5、技巧巧。第一节银行间间外汇市市场我国银行行间外汇汇市场建建立于119944年初。根据人人民银行行赋予的的职责，中中国外汇汇交易中中心负责责提供外外汇交易易系统和和交易后后的本、外币资资金清算算服务。银行间外外汇市场场的建立立，是社社会主义义市场经经济发展展的需要要，是国国家外汇汇管理体体制改革革的产物物。19993年年年底，国国务院决决定改革革当时的的外汇管管理体制制，实现现人民币币经常项项下有条条件可兑兑换，其其基本内内容是：从19994年年1月11日起，实实现汇率率并轨和和结售汇汇制度，建建立银行行间外汇汇市场和和采用单单一的、有管理理的浮动动汇率。根据建建立银行行间外汇汇市场的的需要，中

6、中国外汇汇交易中中心19994年年初于上上海成立立并于同同年4月月4日推推出外汇汇交易系系统。我国银行行间外汇汇市场的的组织管管理形式式：国家家外汇管管理局负负责外汇汇市场监监管，中中国人民民银行通通过公开开市场业业务操作作室负责责外汇市市场调控控，中国国外汇交交易中心心负责外外汇市场场的组织织运行，金金融机构构以会员员形式参参与外汇汇市场交交易。凡凡经中国国人民银银行批准准可经营营结售汇汇业务的的金融机机构及其其授权分分支机构构，均可可向交易易中心申申请成为为外汇市市场会员员。通过多年年的积累累和发展展，目前前我国银银行间外外汇市场场已经形形成包括括结售汇汇市场和和外币拆拆借市场场在内的的市

7、场体体系。19944年初外外汇交易易系统的的推出是是我国银银行间结结售汇市市场建立立的标志志。结售汇市市场采用用电子竞竞价交易易系统组组织交易易。会员员通过现现场或远远程交易易终端自自主报价价，交易易系统按按“价格优优先、时时间优先先”撮合成成交。目目前交易易品种为为人民币币兑美元元、港币币、日元元和欧元元的即期期交易。结售汇市市场实行行集中清清算，由由交易中中心统一一为会员员办理成成交后的的本币与与外币资资金清算算交割。人民币币资金清清算通过过中国人人民银行行支付系系统进行行，外汇汇资金清清算通过过境外清清算系统统办理。清算日日为交易易日后第第一个工工作日 。银行间结结售汇市市场产生生的加权

8、权平均汇汇率，经经人民银银行公布布而成为为人民币币中间汇汇率，金金融机构构依据中中间汇率率，在上上下浮动动1.55范围内内制定并并公布柜柜台结售售汇的挂挂牌汇价价。第二节 银行行间本币币市场银行间本本币市场场目前由由拆借市市场和债券市市场组成成。通过过信用拆拆借、债券回回购（包包括质押押式回购购和买断断式回购购）、债券买买卖等途途径，金金融机构构利用银银行间市市场管理理资金头头寸、调调整资产产负债结结构和进进行投资资理财。银行间市市场是金金融市场场体系的的核心，具具有批发发交易的的性质。在银行行间市场场产生的的指数，如如拆借利利率指数数、债券券回购指指数、债债券收益益率，是是其他金金融产品品和

9、衍生生工具定定价的基基础，是是宏观调调控赖以以决策的的重要风风向标。银行间本本币市场场交易由由电子交交易系统统和系统统外交易易两部分分构成，电电子交易易系统的的交易量量占整个个银行间间市场交交易的比比重，无无论是信信用拆借借还是债债券回购购、债券券买卖，都都在900%以上上。参加加电子交交易系统统，从而而成为银银行间市市场的交交易成员员，是金金融机构构市场竞竞争实力力的体现现。一、信用用拆借市市场金融机构构之间以以各自的的信用为为担保进进行的短短期资金金融通即即信用拆拆借，由由此形成成的市场场即信用用拆借市市场，简简称拆借借市场。我国银行行间的信信用拆借借业务始始于19984年年，经历历过几起

10、起几落的的坎坷发发展历程程。19996年年初，人人民银行行决定依依托中国国外汇交交易中心心的基础础组建全全国银行行间同业业拆借中中心，中中国外汇汇交易中中心和全全国银行行间同业业拆借中中心实行行一个法法人、两两块牌子子、一套套班子，简简称交易易中心。1月33日，信信用拆借借电子交交易系统统正式启启用，标标志着全全国统一一的同业业拆借市市场在我我国诞生生。具有资金金拆借业业务资格格的金融融机构法法人及其其授权分分支机构构，都可可从事信信用拆借借业务。金融机机构从事事信用拆拆借业务务，可以以通过交交易中心心的电子子交易系系统，也也可以在在交易系系统之外外自行达达成。参参与交易易中心电电子交易易系统

11、的的金融机机构即为为交易成成员，须须经人民民银行批批准。在在交易系系统之外外达成交交易的金金融机构构一般为为交易量量小、交交易频率率低的机机构，其其交易必必须报当当地人民民银行备备案。在在备案拆拆借的过过程中，可可以通过过交易中中心的“中国货货币网”收看市市场信息息、进行行报价和和电子备备案。金融机构构加入银银行间电电子交易易系统，首首先须获获人民银银行批准准。获得得人民银银行批准准后，金金融机构构向交易易中心申申请联网网，选送送业务人人员通过过交易中中心培训训为交易易员，与与电子交交易系统统实现联联网后即即可进入入拆借市市场进行行交易。在交易易过程中中，金融融机构通通过电子子交易系系统自主主

12、报价、与其他他交易成成员格式式化询价价并最后后确认成成交即可可达成交交易。交交易系统统打印的的成交交通知单单，是是反映金金融机构构之间达达成交易易的具有有法律效效力的合合同文件件。成交交双方根根据成交交单的内内容，本本着自主主清算、自担风风险的原原则，通通过支付付系统进进行资金金清算。为了确保保拆借市市场健康康有序的的发展，人人民银行行对市场场准入进进行严格格审核，对对每一类类金融机机构设定定拆入资资金期限限和拆借借规模。交易中中心通过过电子交交易系统统把人民民银行的的监管要要求转化化为电子子监控，确确保交易易成员不不突破拆拆借规模模和期限限的要求求，为金金融机构构规避政政策制度度的风险险提供

13、便便利。电子交易易系统生生成的拆拆借利率率指标即即为CHHIBOOR。CCHIBBOR是是全国银银行间拆拆借中心心每日营营业终了了发布的的信用拆拆借各个个交易品品种的加加权平均均利率。它的生生成机制制如下：以每笔笔交易的的成交量量为权重重，计算算各交易易品种的的当天成成交加权权平均利利率和当当天的各各交易品品种的加加权平均均利率。CHIIBORR目前由由1天、7天、14天天、211天、11个月、2个月月、3个个月、44个月等等8个品品种的利利率指标标组成。交易成员员与交易易系统外外的金融融机构的的信用拆拆借，可可以通过过交易中中心提供供的同城城隔夜拆拆借系统统、电子子备案报报价系统统实现，接接

14、受人民民银行的的备案监监管。二、债券券回购和和债券买买卖市场场债券市场场由回购购市场和和现券市市场两部部分组成成。习惯惯上分交交易所市市场和场场外市场场。交易所市市场主要要是面向向中小投投资者的的，其交交易方式式适合小小额交易易。从国国际经验验来看，债债券交易易主要集集中在与与交易所所市场对对称的场场外市场场上。而而银行间间债券市市场是场场外市场场的主体体和核心心。为了满足足金融同同业交易易的需要要、完善善我国债债券市场场体系，119977年初人人民银行行决定借借鉴同业业拆借市市场建设设的经验验，建立立银行间间债券市市场。119977年6月月16日日，交易易中心根根据人民民银行的的部署向向金融

15、机机构推出出债券电电子交易易系统，标标志着全全国统一一的银行行间债券券市场的的创立。银行间债债券市场场包含债债券买卖卖和债券券回购两两种交易易。债券券回购又又分为质质押式回回购和买买断式回回购两种种。债券券买卖和和质押式式回购于于19997年66月166日同时时推出，买买断式回回购于220044年5月月20日日推出。债券买卖卖是指已已发行债债券的流流通转让让，为了了区别发发行市场场（也即即一级市市场）又又称流通通市场或或二级市市场交易易。质押式回回购是指指交易双双方以债债券为权权利质押押所进行行的短期期资金融融通。在在质押式式回购交交易中，资资金融入入方（正正回购方方）在将将债券出出质给资资金

16、融出出方（逆逆回购方方）融入入资金的的同时，双双方约定定在将来来某一日日期由正正回购方方向逆回回购方返返还本金金和按约约定回购购利率计计算的利利息，逆逆回购方方向正回回购方返返还原出出质债券券。买断式回回购是指指债券持持有人（正正回购方方）将债债券卖给给购买方方（逆回回购方）的的同时，交交易双方方约定在在未来某某一日期期，正回回购方再再以约定定价格从从逆回购购方买回回相等数数量同种种债券的的交易行行为。银行间债债券市场场可交易易债券是是指经中中国人民民银行批批准可在在银行间间债券市市场进行行交易的的政府债债券、中中央银行行票据和和金融债债券等记记账式债债券。随随着债券券市场的的不断发发展，上上

17、市券种种和类型型不断增增多。目目前，部部分企业业债券也也可在银银行间债债券市场场进行交交易。银行间债债券市场场曾实行行审批制制，即加加入电子子交易系系统成为为债券市市场交易易成员的的金融机机构，须须向人民民银行申申请并获获得批准准。20002年年4月，人人民银行行改变银银行间债债券市场场的审批批准入为为备案制制。实行行备案制制后，金金融机构构只要其其营业范范围中有有债券投投资或证证券投资资资格，向向全国银银行间同同业拆借借中心和和中央国国债登记记结算有有限责任任公司提提供相关关文件进进行备案案后，即即可加入入银行间间债券市市场。金融机构构加入银银行间电电子交易易系统，应应在通过过备案审审查后，

18、送送派业务务人员通通过交易易中心培培训为交交易员、向交易易中心申申请联网网。与交交易电子子交易系系统实现现联网后后即可进进行债券券交易。在交易易过程中中，金融融机构通通过电子子交易系系统自主主报价、与其他他交易成成员格式式化询价价并最后后确认成成交即可可达成交交易。交交易系统统打印的的成交交通知单单，是是反映金金融机构构之间债债券交易易确立的的合同文文件。成成交双方方根据成成交单的的内容，本本着自主主清算、自担风风险的原原则，通通过债券券登记系系统办理理债券交交割，通通过支付付系统进进行资金金清算。为了适应应债券市市场发展展的需要要，交易易中心在在20003年初初推出的的新版交交易系统统中，在

19、在询价交交易基础础上还增增加了小小额报价价等交易易便利。小额报报价是一一种无须须询价而而在一定定条件下下直接成成交的单单向撮合合交易便便利。债券交易易系统每每天生成成回购利利率指标标体系（包包括质押押式回购购与买断断式回购购利率）和和债券指指数。回购利率率指标体体系是指指各个品品种的回回购加权权平均利利率，它它的生成成机制与与CHIIBORR类似，是是以各品品种的每每一笔交交易量为为权重，计计算出来来的加权权平均利利率，目目前质押押式回购购利率体体系由111个品品种的利利率构成成，买断断式回购购由7个个品种的的利率构构成。由由于债券券回购市市场风险险小，成成交量大大，回购购利率体体系已经经逐渐

20、具具备了短短期利率率基准的的特征。在买断式式回购业业务中，交交易成员员需报债债券首期期交易价价格和到到期交易易价格，回回购利率率是根据据两次价价格而计计算出的的参考利利率，因因此，交交易系统统对买断断式回购购还提供供各成交交券种的的首期交交易净价价和到期期交易净净价行情情。为了适应应债券市市场特别别是现券券交易业业务发展展的需要要，交易易中心借借鉴了国国际上著著名债券券指数编编制经验验，于220022年6月月10日日推出了了“银行间间债券指指数”。这个个指数由由反映市市场基准准的“银行间间国债指指数”和反映映市场总总体价格格走势的的“银行间间债券综综合指数数”构成。“国债指指数”的指数数样本只

21、只包括目目前在银银行间债债券市场场流通的的固定利利率国债债，目的的是提供供市场一一个一年年以上无无风险债债券报酬酬的指标标，作为为无风险险债券收收益的基基准。“综合指指数”的指数数样本则则涵盖了了银行间间债券市市场流通通的所有有固定利利率和浮浮动利率率国债、金融债债和企业业债，目目的是提提供市场场一个一一年以上上整体债债券报酬酬的指标标，可真真实反应应整体债债券市场场的价值值状况，同同时也作作为整体体债券市市场收益益的基准准。银行行间债券券指数作作为债券券价格波波动的指指示器，为为市场分分析研究究和市场场预测提提供了基基础，是是评估投投资人业业绩的标标准，并并能帮助助金融监监管部门门及时掌掌握

22、债券券市场的的整体信信息。三、银行行间本币币市场的的组织结结构银行间市市场由监监管机构构、交易易前台、结算后后台、清清算后台台和交易易成员共共同组成成。中国人民民银行是是银行间间市场的的监管机机构，负负责制订订银行间间市场的的发展规规划、管管理规定定，对市市场进行行监督管管理，规规范和推推动市场场创新。全国银行行间同业业拆借中中心作为为市场中中介组织织，依托托交易系系统、信信息系统统（中国国货币网网）、市市场分析析和风险险管理系系统（FF系统统），为为银行间间市场提提供交易易、信息息、监管管等三大大平台及及其相应应的服务务。具体体而言，即即培训市市场交易易员，组组织市场场参与者者联网交交易，负

23、负责交易易、信息息系统的的运行维维护和发发展建设设，负责责市场交交易的日日常监测测，组织织披露市市场交易易所必需需的信息息，为人人民银行行提供全全方位的的市场监监管服务务便利和和基本信信息，落落实市场场管理有有关政策策措施，确确保市场场交易健健康有序序。中央国债债登记结结算有限限责任公公司（以以下简称称“中央结结算公司司”）是银行间间市场的的后台之之一，负负责债券券托管和和结算工工作。金金融机构构参与银银行间市市场的债债券交易易，必须须事先在在该公司司开设托托管账户户；交易易成员在在前台完完成债券券交易后后，必须须把成交交的有关关要素传传递到该该公司的的簿记系系统办理理债券的的结算。清算总中中

24、心属于于人民银银行的事事业单位位，负责责电子支支付系统统的运作作，是银银行间市市场的另另一重要要后台。交易成成员在银银行间市市场完成成的无论论债券交交易还是是信用拆拆借，其其资金清清算均需需通过支支付系统统实现。第三节银行间间本币市市场的基基本功能能伴随着银银行间同同业拆借借和债券券市场参参与主体体的不断断多元化化、产品品不断多多样化，市市场的交交易量连连年增长长，银行行间同业业拆借和和债券市市场的流流动性迅迅速提高高。市场场的流动动性管理理职能不不断提升升，7天天以下的的同业拆拆借和质质押式回回购交易易数量是是整个市市场的基基石，占占市场的的份额达达80%以上。随着买买断式回回购业务务在银行

25、行间债券券市场推推出，其其回购期期间转移移债券所所有权的的特征将将进一步步促进市市场流动动性的提提高。正正是由于于银行间间同业拆拆借和债债券市场场流动性性管理职职能的强强化，很很多市场场运作好好的金融融机构在在人民银银行的超超额备付付大大减减少，把把闲置资资金通过过同业拆拆借和回回购市场场运作取取得更高高的收益益。不仅仅如此，银银行间同同业拆借借市场的的CHIIBORR和回购购利率已已经逐渐渐成为法法人机构构总部与与分支机机构之间间成本和和收益核核算的重重要参考考，成为为考察其其他相关关业务时时的边际际指标，是是全国短短期资金金定价的的最主要要依据。同时随着着债券品品种的日日益多元元化、机机构

26、投资资者内部部激励机机制的改改善和交交易人员员市场运运作水平平的提高高，特别别是中长长期债券券的发行行和利率率水平的的下降以以及债券券业务与与其他业业务的组组合，银银行间债债券市场场日益具具备了投投资的职职能，善善于把握握机会和和捕捉机机会的投投资者获获得了非非常可观观的利润润。经过过几年的的超常规规发展，银银行间债债券市场场的功能能已经从从纯粹的的流动性性管理演演变到流流动性管管理和投投资两者者兼备。与此同时时，银行行间同业业拆借和和债券市市场是监监管部门门对市场场进行即即时监管管的平台台，为货货币政策策部门提提供资金金的流动动态势和和货币市市场的资资金松紧紧状况等等实施货货币政策策所必要要

27、的信息息，更重重要的是是银行间间同业拆拆借和债债券市场场还是货货币政策策传导机机制的重重要环节节。第四节银行间间市场风风险与防防范所谓银行行间市场场风险，是是指交易易结果所所隐含的的某种损损失的可可能性。一旦风风险变成成事实，那那么就意意味着不不可避免免地要承承担有形形或无形形的损失失。有形形的损失失直接表表现为交交易所获获盈利低低于预期期甚至亏亏损本息息，无形形的损失失则表现现为交易易结果导导致其他他相关合合同或承承诺无法法兑现所所造成的的信誉损损失，即即因交易易对手违违约造成成自己资资金运作作方面的的不利的的连锁反反应，使使自己无无法履行行对他人人的支付付承诺。驾驭市场场风险的的成功是是交

28、易成成功的另另一面；成功的的交易成成员和好好的交易易员，必必定是风风险管理理的行家家里手。因此，交交易员必必须善于于识别和和规避市市场风险险。一、市场场风险的的种类根据银行行间市场场风险的的性质和和来源不不同，风风险可以以归并为为以下五五类：信用风险险（Crrediit RRiskk），指指由于交交易对手手不能或或不愿履履行合同同条款而而导致损损失的可可能性。更广义义的信用用风险还还包括债债券发行行主体由由于信用用评级下下降导致致其已发发债券市市场价格格下降所所造成的的损失。银行间间市场的的信用风风险，一一般在三三个环节节都可能能出现。一是出出现在结结算前，即即债券交交割或资资金清算算前，已已

29、经达成成交易的的一方不不履行合合同的全全部或部部分条款款，导致致交易的的撤销或或合同内内容被迫迫部分变变更，给给另一方方造成损损失。二二是出现现在结算算中，即即在结算算过程中中一方已已经支付付了合同同资金但但另一方方发生违违约。三三是出现现在合同同到期清清算时，一一方不能能如约归归还本息息或返还还债券。价格风险险（Prricee Riisk），指指由于资资产市场场价格波波动超出出了交易易时所预预计的范范围，从从而给交交易成员员造成损损失的可可能性。根据引引发市场场风险的的市场因因子不同同，市场场风险可可分为利利率风险险、汇率率风险、股市风风险等等等。对于于银行间间本币市市场来说说，主要要是利率

30、率风险，即即由于交交易成员员对利率率变化趋趋势判断断失误，在在交易完完成后，利利率的波波动导致致实际资资金成本本的增加加或是债债券价格格的损失失，前者者容易发发生在信信用拆借借、债券券回购交交易中，后后者则可可能出现现在现券券交易业业务中。流动性风风险（LLiquuidiity Rissk），包包括金融融工具买买卖的流流动性或或现金流流与资金金需要不不匹配两两种情况况。第一一种情况况是指金金融工具具不能及及时变现现或由于于市场效效率低下下而无法法按正常常的市场场价格交交易。第第二种情情况是指指金融机机构的现现金流不不能及时时满足支支出的需需求而导导致金融融机构违违约或发发生财务务损失的的可能性

31、性。这种种情况往往往迫使使金融机机构提前前清算，从从而使账账面上的的潜在损损失转化化为实际际损失，甚甚至导致致机构破破产。流流动性风风险是一一种综合合性风险险，它是是其他风风险在金金融机构构整体经经营方面面的综合合体现。例如，市市场风险险和信用用风险的的发生不不仅直接接影响金金融机构构的资产产和收益益从而导导致流动动性风险险，还可可能引发发“金融恐恐慌”而导致致整个金金融系统统的非流流动性风风险。法规风险险（Leegall Riisk），指由于法律或法规方面的原因而使企业的某些市场行为受到限制或合同不能正常执行而导致损失的可能性。如由于交易对方不具备法律或法规赋予的交易权力，或是因为金融机构不

32、熟悉有关政策法规，从而出现违规交易而导致损失。操作风险险（Opperaatioon RRiskk），指指交易操操作失误误所导致致的损失失。 它它包交易易员在电电子交易易系统上上操作的的失误，也也包括交交易成员员在交易易过程中中违反内内部操作作规程所所造成的的损失。此外，操操作风险险还包括括风险定定价过程程中的模模型风险险，即交交易人员员或风险险管理人人员使用用了错误误的模型型，或模模型参数数不当，导导致对风风险或交交易价值值的估计计错误而而造成损损失的可可能性。操作风风险直接接与机构构的管理理系统相相关，虽虽然发生生的概率率相对较较小，但但造成的的损失可可能非常常巨大。二、市场场风险的的防范实

33、践经验验表明，有有市场就就有风险险。金融融市场也也不例外外，金融融机构会会面临着着风险。然而，风风险往往往蕴含着着机会。因此，对对风险的的现实态态度，应应该是主主动积极极的风险险管理行行为，而而不是简简单规避避、被动动接受和和无所作作为。交易成员员驾驭银银行间市市场风险险，需要要具备内内部和外外部条件件，需要要内因和和外因的的共同作作用。归归纳起来来，需要要从以下下几个方方面着手手：（一）培培训和培培养好的的交易员员。风险的识识别和规规避是靠靠具体的的人员来来实现的的，而其其中首当当其冲的的是处于于市场一一线的交交易员。一个称称职的交交易员，可可以在交交易中利利用现有有的信息息资源和和自己的的

34、经验识识别风险险并把风风险降到到最低限限度。一一个优秀秀的交易易员，不不仅可以以认真遵遵守市场场管理和和机构内内控的有有关规定定、娴熟熟地从事事交易操操作，而而且善于于运用法法规武器器、市场场信息和和分析工工具；因因此，不不仅可以以识别和和规避风风险，而而且可以以发掘风风险中所所蕴藏的的机会，把把利润推推到最大大。因此此，好的的交易员员，是金金融机构构参与银银行间市市场最宝宝贵的财财富。（二）健健全的内内控制度度、运作作机制和和基础设设施。健全的内内控制度度、机制制和有效效的基础础设施是是防范市市场风险险的重要要保障。在银行行间市场场获得成成功的金金融机构构，一般般都有健健全完善善的内部部管理

35、制制度，包包括内部部操作规规程、首首席交易易员及内内部授权权授信制制度等，有有专门的的部门、人员和和场所（交交易室），内内部实行行前台交交易、后后台结算算与清算算分开，有有保障从从事交易易、收看看信息的的专用设设备和与与市场交交易、信信息与清清算系统统畅通的的通信线线路等。（三）完完整的市市场法规规体系、高效的的市场基基础设施施和良好好的市场场氛围。市场风险险的防范范，在外外部需要要相应的的法规体体系来约约束和规规范市场场参与者者的行为为。市场场法规体体系包括括国家有有关法律律、监管管部门有有关政策策规定、市场交交易与结结算规则则等三个个层面。通过多多年的努努力，银银行间市市场的法法规体系系建

36、设已已经取得得了显著著成就（主主要法律律规定目目录详见见“中国货货币网”的政策策法规专专栏）。市场基础础设施是是银行间间市场所所必需的的交易信信息系统统、债券券结算系系统、资资金支付付系统。20003年33月311日，交交易中心心向市场场推出了了新版交交易系统统、信息息系统（中中国货币币网）、市场分分析和风风险管理理系统（FF系统），为为广大市市场参与与者提供供多种有有效的交交易便利利、提供供交易所所必需的的信息和和市场分分析、风风险管理理的基本本工具。交易员员通过熟熟练掌握握和运用用上述三三个系统统，就可可以在交交易前台台赢得规规避市场场风险、抓住赢赢利机会会的先机机。良好的市市场氛围围，需

37、要要市场参参与各方方根据“公开、公正、公平”的原则则共同营营造。市市场监管管部门需需要根据据市场发发展的需需要及时时健全、完善政政策法规规。市场场中介服服务部门门需要根根据市场场发展需需要及时时提升服服务便利利。参与与市场的的金融机机构要自自觉遵守守法律规规定、自自觉维护护市场秩秩序，严严格履行行合同和和作为交交易成员员的义务务。第二章市场准准入和联联网交易易凡是经营营业务许许可证载载有资金金拆借业业务或证证券业务务的金融融机构及及其授权权分支机机构，均均可向人人民银行行申请加加入全国国银行间间同业拆拆借市场场或通过过备案申申请加入入全国银银行间债债券市场场。申请请获准后后即为银银行间市市场交

38、易易成员。经过交交易中心心的交易易员培训训，实现现与交易易中心的的电子交交易系统统、信息息系统联联网，即即可参与与银行间间市场交交易。第一节市场准准入在银行间间市场的的准入方方面，拆拆借市场场与债券券市场有有所不同同。一、拆借借市场金融机构构加入全全国银行行间拆借借市场需需经人民民银行审审批，其其中商业业银行及及其授权权分行、外资银银行、证证券公司司和财务务公司等等金融机机构由人人民银行行总行审审批，农农村信用用社和城城市信用用社则由由人民银银行总行行授权的的分支机机构依据据属地管管理的原原则进行行审批。金融机机构经人人民银行行批准成成为全国国银行间间拆借市市场交易易成员后后，其拆拆借限额额由

39、批准准其加入入市场的的人民银银行核定定。人民银行行同意金金融机构构加入全全国银行行间拆借借市场的的批文将将发送交交易中心心，交易易中心以以此为依依据安排排交易成成员的交交易员培培训和联联网交易易。二、债券市市场金融机构构加入全全国银行行间债券券市场实实行准入入备案制制。根据据人民银银行有关关债券市市场准入入备案制制的有关关规定，中中华人民民共和国国境内的的商业银银行及其其授权分分行、信信托投资资公司、企业集集团财务务公司、金融租租赁公司司、农村村信用社社、城市市信用社社、证券券公司、基金管管理公司司及其管管理的各各类基金金、保险险公司、外资金金融机构构，以及及经金融融监管当当局批准准可投资资于

40、债券券资产的的其他金金融机构构，可向向交易中中心提出出参加银行间间债券交交易的申申请。金融机构构申请加加入全国国银行间间债券市市场应向向交易中中心提交交下列材材料： （一）企企业法人人营业执执照副本本复印件件； （二）相相关金融融业务许许可证副副本复印印件，包包括金融融机构法法人许可可证、信信托机构构法人许许可证、经营证证券业务务许可证证、经营营保险业业务许可可证等； （三）商商业银行行分行还还应提供供其总行行的债券券交易授授权书；（四）“全国银银行间同同业拆借借中心交交易系统统联网申申请表”。金融机构构在上述述材料经经由交易易中心审审查通过过并在中中央结算算公司完完成债券券托管账账户的开开户

41、手续续后，即即成为全全国银行行间债券券市场交交易成员员。金融机构构在办理理联网和和开户手手续完毕毕后的三三个工作作日内，必必须向中中国人民民银行备备案。第二节交易联联网金融机构构获得银银行间市市场交易易成员资资格后，需需随即着着手交易易前的准准备工作作：一是是通过选选送业务务人员参参加交易易中心统统一组织织的交易易员培训训，从而而具备至至少两名名拥有交交易员资资格书的的交易员员；二是是选择联联网方式式；三是是配置交交易必需需的计算算机设备备。一、联网网方式交易系统统为交易易成员提提供专线线和拨号号两种联联网方式式。专线线通信方方式分为为帧中继继和DDDN，通通讯费用用由电信信局按月月收取，适适

42、用于连连续上网网交易和和查看行行情的交交易成员员；拨号号有普通通电话拨拨号和IISDNN两种方方式，通通讯费用用由邮局局按时收收取，适适用于交交易频率率不高的的交易成成员。交交易成员员可根据据本机构构的实际际交易情情况和发发展规划划确定自自己的联联网方式式。方便地收收看市场场信息是是交易顺顺利进行行的重要要前提。交易中中心为银银行间市市场提供供信息服服务的专专门系统统为中国国货币网网。中国国货币网网可由交交易系统统直接切切换进入入，也可可通过专专线直接接进入(x2000.00.6.1688)，还还可通过过互联网网进入（xxchiinammoneeyxxx）.二、交易易、信息息系统客客户端配配置

43、说明明（一）交交易设备备最低配配置要求求。交易设备备最低配配置要求求见表221。表211交易设设备硬件件推荐配配置Inteel处理理器Penttiumm IIII内存256MMB SSDRAAM显示内存存8MB SDRRAM硬盘10G(可使用用)光驱可选配打印机A4幅面面打印机机（需要要有Wiindoows下下的驱动动程序）为了保证证金融机机构交易易的安全全以及交交易系统统的安全全，交易易用机务务必专机机专用，切切莫与互互联网或或其他应应用网联联通。交易量大大、交易易频率高高的机构构，建议议同时配配置查看看信息的的专用设设备。（二）信信息设备备配置要要求。信息设备备的配置置需满足足以下要要求：

44、1、用户户端机器器：PCC机、WWin995、WWin998、NNT操作作系统。2、机器器配置，PPC机必必须满足足运行WWin系系列操作作系统和和微软公公司Innterrnett Exxploorerr（浏览览器）系系统的基基本条件件，浏览览器版本本要求 4.00.1以以上（即即IE44.0.1以上上）。但但为有效效地利用用信息系系统，建建议按以以下要求求进行配配置：CCPU主主频2333以上上、内存存32MM以上、硬盘44.3GG以上。三、联网手手续交易成员员在完成成交易员员培训与与硬件配配置等联联网准备备工作后后，即可可向交易易中心市市场二部部提交联联网申请请。联网申请请须包含含以下内内

45、容：1、联网网方式；2、联系系人、xx和传真真；3、单位位公章；4、全国国银行间间同业拆拆借中心心单位电电子商务务安全数数字证书书（ICC卡）申申请表；5、首席席交易员员登记表表。交易中心心在收到到交易成成员的联联网申请请后，110个工工作日内内可为交交易成员员开通交交易系统统，交易易成员即即可通过过交易系系统进行行交易。第三节联网交交易前的的准备一、向市市场披露露本机构构基本信信息经人民银银行批准准或通过过备案成成为银行行间市场场成员的的各类机机构依据据全国国银行间间债券市市场债券券交易规规则和和人民银银行的有有关规定定，均需需通过“中国货货币网”定期披披露资产产负债表表、损益益表等反反映经

46、营营和资产产状况的的财务报报表和本本币市场场交易成成员基本本情况表表等反映映机构基基本情况况的信息息。二、获得得用户名名和登录录口令为了保证证交易和和信息的的安全，交交易成员员和信息息系统用用户均需需使用用用户名和和密码等等安全措措施，经经检验无无误后方方可登录录交易系系统、中中国货币币网。（一）交交易系统统。交易中心心为每一一个交易易成员提提供ICC卡的序序列号和和密码，并并编制生生成交易易成员的的首席交交易员用用户名和和密码。交易成成员使用用正确的的IC卡卡序列号号和密码码以及交交易系统统用户名名和密码码方能登登录交易易系统。（二）中中国货币币网。交易成员员登陆交交易系统统后可切切换到信信

47、息系统统中国国货币网网，但如如果要通通过专线线或互联联网方式式直接访访问“中国货货币网”中需要要注册方方可访问问的内容容，则需需要使用用由交易易中心提提供的用用户名和和密码。（三）用用户名和和密码保保管使用用注意事事项。市场成员员在使用用和保管管用户名名和密码码时应注注意以下下事项：1、用户户名和密密码应做做到专人人专用，避避免多人人共用一一个用户户名和密密码，以以降低操操作风险险。2、应注注意用户户名和密密码的保保密，若若不慎遗遗忘应及及时向交交易中心心申请重重置密码码；若不不慎泄漏漏应尽快快修改密密码。3、因初初始密码码相同，交交易员在在获得用用户名和和密码后后应尽早早修改密密码。4、交易

48、易成员首首席交易易员密码码连续三三次输入入错误，系系统将自自动锁死死，该用用户名将将不能继继续使用用。若继继续使用用该用户户名，需需向交易易中心提提交书面面申请，由由市场二二部“解锁”。5、ICC卡密码码连续输输入错误误五次，该该卡将自自动作废废，需重重新申请请新的IIC卡。三、安装装交易系系统和信信息系统统若交易员员第一次次用交易易机登录录交易系系统，则则必须进进行系统统的安装装。交易易员可以以直接点点击交易易系统登登录界面面上的超超链接“安装系系统”进行安安装，也也可以直直接登录录系统，在在系统提提示没有有正确安安装系统统后直接接转入系系统安装装界面进进行安装装，具体体安装步步骤如下下：系

49、统弹出出安装窗窗口后，系系统已自自动选择择下载点点（用户户可以修修改下载载点），点点击【开开始安装装】按钮钮后，系系统开始始安装，并并在“安装结结果”一栏中中，显示示安装过过程中的的信息，如如果系统统提示“安装成成功”字样，则则点击【关关闭窗口口】按钮钮，同时时系统自自动关闭闭所有的的IE浏浏览器窗窗口（必必须要关关闭所有有IE窗窗口）。如果安安装过程程中出现现文件安安装失败败，则必必须进行行卸载安安装。如果安装装中相关关文件安安装失败败或者全全国银行行间同业业拆借中中心对交交易系统统进行了了升级，需需要客户户端重新新升级安安装，首首先应先先卸载系系统，在在安装界界面上，直直接点击击【卸载载安

50、装】按按钮即可可，直到到在“系统安安装信息息”一栏中中显示“卸载成成功”后，点点击【关关闭窗口口】，关关闭所有有的IEE浏览器器窗口，然然后开始始重新安安装过程程。中国货币币网可由由交易系系统直接接切换进进入，也也可通过过专线直直接进入入（x2200.0.66.1668）,还可通通过互联联网进入入（ HYPERLINK xxchinamoneyxx xcchinnamooneyyxx）四、首次次交易前前的系统统设置交易成员员需在其其机构内内部指定定一名或或多名首首席交易易员，首首次登录录交易系系统后，由由首席交交易员对对“内部管管理”菜单下下的各项项功能进进行设置置，这是是今后顺顺利报价价和成

51、交交的前提提。“内部管管理”项下所所需设置置的内容容包括以以下几点点：1、设置置该首席席交易员员属下的的交易员员及其业业务权限限、限额额，属下下交易员员权限不不得高于于首席交交易员。2、设置置信用拆拆借和质质押式回回购、买买断式回回购业务务的成员员间授信信额度，其其中信用用拆借的的授信必必须设置置，质押押式回购购、买断断式回购购的授信信可根据据自身情情况决定定是否设设置。3、设置置资金账账户和债债券结算算账户。4、填写写本机构构通讯录录。5、进行行小额交交易的设设置（具具体内容容见第三三、四、五章中中小额报报价部分分）。五、熟悉悉开市时时间、场场务服务务和交易易流程（一）本本币市场场交易时时间

52、。全国银行行间本币币市场交交易时间间为周一一至周五五，每天天上午99:00012:00、下午：一三:3016:30开开市，国国家法定定节假日日除外。（二）交交易中心心场x。交易时间间内，交交易中心心配有场场务值班班人员，业务咨询和应急交易可拨打5311或5312、63234456、63234457；系统和线路故障可拨打3068或3069、63234771、632一五842。（三）交交易流程程。在为进入入银行间间市场进进行交易易员培训训作好人人员准备备和购置置设备进进行硬件件准备的的同时，交交易成员员应重视视制度建建设。制制度建设设中很重重

53、要的是是进行前前后台的的分工。由前台台负责寻寻找合适适的交易易对手，以以合适的的价格达达成交易易，后台台负责根根据前台台达成交交易的成成交单进进行清算算和结算算（包括括资金和和债券的的收付）。前后台台的合理理分工能能够减少少人为因因素造成成的差错错和风险险。银行间市市场的交交易和结结算系统统由交易易中心的的交易系系统（交交易前台台）、中中央结算算公司的的簿记系系统（结结算后台台）和清清算总中中心的支支付系统统(清算算后台)组成。交易成员员通过交交易前台台自主报报价、与与其他交交易成员员进行格格式化询询价并最最后确认认成交即即可达成成交易，交交易达成成后由交交易系统统生成成成交通知知单。对于债债

54、券交易易，交易易成员依依据交易易系统生生成的成成交通知知单上上所载明明的要素素，在交交割日利利用债券券簿记系系统办理理债券的的结算，即即后台结结算。交交易成员员在银行行间市场场完成的的无论债债券交易易还是信信用拆借借，其资资金清算算均需通通过支付付系统实实现，即即后台清清算。同同时交易易成员还还要准确确掌握还还款和返返回债券券的情况况，这个个可以借借助交易易系统的的“清算提提示”功能。六、日常常交易前前的准备备银行间市市场和其其他市场场一样，参参与交易易就必须须防范风风险。认认真做好好日常交交易前的的准备工工作，是是防范市市场风险险的重要要保障。每日入市市交易前前，至少少应该完完成以下下准备工

55、工作：（一）拟拟订交易易规划，确确定操作作目标。每日交易易操作目目标至少少包括交交易规模模、融资资期限、价格等等要素。确定交易易规模和和期限目目标，就就信用拆拆借和质质押式回回购而言言，即确确定交易易日内融融出或融融入资金金的数量量，以及及融出或或融入资资金的期期限。日常交易易目标取取决于以以下几个个因素，一一是头寸寸管理和和投资的的需要；二是监监管机构构下达的的拆借限限额和对对拆借期期限的规规定；三三是自身身债券存存量，即即有多少少可用于于交易的的债券。确定交易易的价格格目标，就就拆借和和回购而而言，就就是要确确定交易易日内融融入资金金能负担担的最高高利率、融出资资金可接接受的最最低利率率；

56、就债债券买卖卖而言，即即确定现现券交易易中卖出出债券可可接受的的最低价价、买入入债券可可接受的的最高价价。价差就是是利润。只有确确定了日日常交易易的操作作目标，交交易员才才有可能能根据市市场行情情变化掌掌握交易易机会，赢赢得对本本机构更更有利的的成交价价格。（二）熟熟悉潜在在的交易易对手。潜在的交交易对手手，尤其其是信用用拆借、质押式式回购、买断式式回购，最最好是彼彼此熟悉悉的机构构，这是是防范信信用风险险、及时时达成交交易的有有效途径径之一。每日入入市交易易前，如如果能对对可能出出现的对对手做到到“心中有有数”，将会会极大地地提高交交易效率率。交易员平平时应该该通过“中国货货币网”熟悉交交易

57、成员员的基本本情况和和财务报报表，并并在日常常交易中中加强与与其他交交易员的的联系，积积累选择择交易对对手的有有关信息息。交易成员员应该通通过“中国货货币网”加强自自身的宣宣传推介介，及时时披露资资信材料料，使更更多的机机构能够够熟悉自自己。（三）了了解市场场最新动动态。交易员每每日交易易前以及及交易过过程中，应应该及时时查看市市场公告告和通知知以及重重要的财财经信息息，从而而更好避避免市场场风险、把握交交易机会会。第四节金融机机构加入入市场和和联网交交易流程程图上述述两节所所介绍的的内容，可可以概括括为以下下流程（图图211）。图211入市市和联网网交易流流程图金融机构加入债券市场加入拆借市

58、场市场备案制人民银行审批制向全国银行间同业拆借中心提交以下材料：1、企业法人营业执照副本复印件；2、相关金融机构业务许可证副本复印件；3、商业银行分行还应提供其总行的债券交易授权书；4、“全国银行间同业拆借中心交易系统联网申请表”（见中国货币网）。联系人：崔晓春x农村信用社和城市信用社由当地人民银行分行审批，其他机构由人民银行总行审批。经人民银行批准审核通过后全国银行间同业拆借中心进行交易员培训新交易员培训事先报名交易员培训由交易中心统一安排，具体要求如下：提前通过中国货币网下载培训资料进行预习；各机构至少派两名人员参加培训并取得交易员资格证书；报送交易中心要求的其

59、他材料（见培训通知）。联系人：戎弋，徐国蓉x63233756联网准备各机构视自身交易情况确定联网方式，进行设备准备工作：专线方式：需要路由器和PC机，并向当地邮局申请专线线路；拨号方式：需要MODEM和PC机进行联网联网方式变更进行联网时需向交易中心市场二部提交书面联网申请，联网申请中要求包含以下内容：以何种方式（专线或拨号）与交易系统联网；联系人和x；加盖单位公章；以传真方式将“联网申请”传真至市场二部，传真交易中心在收到“联网申请”后的十个工作日内完成联网工作。联系人：宗迎伟x知通联网完成后，交易中心发文通

60、知申请机构，申请机构即可通过交易系统进行交易。对于通过备案制进入市场的机构可以凭此通知到人民银行备案。易交交易过程中遇到问题业务咨询技术咨询应急交易工程运行部场务值班：负责排除系统和线路故障。3068或3069市场二部场务值班：业务咨询；应急交易5311或5312交易和场场务值班班时间： 周一一至周五五 上午午：9:0012:00 下午：一三:3016:30第三章 信用用拆借信用拆借借是金融融机构之之间以彼彼此信誉誉为保障障的短期期资金融融通业务务。人民民银行规规定参与与银行间间市场的的各类金金融机构构的拆借借最长期期限、最最大融资资规模