关于企业财务战略若干问题的再认识

1、关于企业财务战略假设干问题的再认识论文关键词：财务战略财务战略根本理论反思论文摘要：随着战略管理理论的开展，学术界对企业财务战略进展了广泛的研究，并提出了许多观点。本文对财务战略的本质范畴、制定财务战略的逻辑起点、战略财务管理目的、财务战略的类型及其选择等假设干根底理论问题进展了讨论，旨在为该领域的进一步研究提供途径，进而完成财务战略理论研究的“外乡化阐释。一、财务战略的本质范畴当战略管理理论风行西方多年后，h.i.安索夫(1976)发现：从目前的实际情况看，无论在理论上还是在实务上，战略管理与财务资源管理之间并没有形成足够严密的联络。美国的梅厄教授(1984)也指出，尽管财务理论获得了很大的

2、开展，但它对战略规划却几乎无影响，财务理论必须加以扩展，以便协调财务和战略分析。还有不少学者认为：企业内部的财务决策是公司财务的关键问题(j.f.estn，1992)，并将财务管理定义为“有关创造财富的决策(a.j.ken,1997)，其决策功能包括“投资决策、融资决策和资产决策(j.vanhe，1998)，但是并没有说明这些决策的制定是如何适应、支持公司战略与经营战略，或者说财务决策如何与企业的战略决策互相动。这说明公司财务与战略管理两者间没有必然的联络，但事实并非如此。人们第一次认识到这两者之间的关系是来自一项实证调查(在这之后财务理论界还引发了一轮研究财务战略的高潮)。麦肯锡公司通过每年

3、与全球范围内数百家大公司的合作，研究持续改良经营状况的战略，发现过去十年来，思想与活动都曾水火不相融的两大管理学分支公司财务与公司战略，经剧烈冲突后融为一体。公司财务不再是财务专家的禁地，公司战略也不再是总经理的特区，战略与财务之间的联络日趋严密和明显(汤姆科普兰，1997)。尽管财务活动就其本质而言不能说是全局性的，而是企业活动的一个职能领域，但某些内容对企业全局的长期开展确有重大影响，因此“财务战略应该是整个企业战略的一个不可或缺的局部(滕维藻，1992)。20世纪90年代中后期，公司财务与战略管理两者之间存在着的某种内在逻辑的一致性已日渐被人们所承受，并有选择地应用于理论。这种辩证统一的

4、关系，是一种互相影响、互相印证、互相协调的动态反应关系。即一方面企业战略居主导地位，对财务战略有指导作用；另一方面，财务战略又具有一定的相对独立性，对企业战略起着制约和支持作用(刘志远，1997)。明确了公司财务与企业战略管理的辩证关系后，再看财务战略的本质范畴。应该说，“财务战略的出现，远滞后于战略管理理论，即使是在兴旺的西方国家，其财务管理或战略管理方面的教科书一般极少出现财务战略一词，通常只是用一定的篇幅阐述在作财务决策时应考虑战略因素的影响，或在战略管理中应注意的财务问题(魏明海，2001)。如美国战略管理专家h纽曼(1996)曾指出：在制定关于资本运用和来源的战略时，最需要关注的是现

5、金流量。对“财务战略一词没有明确的定义，更缺少系统的研究。由此可见，财务战略理论研究尚属“婴儿期，人们对“财务战略持有不同的认识也就缺乏为奇。西方学者哈利森和约翰(1998)认为：财务战略的本质旨在企业为配合其开展与竞争战略的施行而须提供的资本构造与资金的方案。卢斯班德和凯斯沃德(2022)认为：财务战略是企业通过采用最适当的方式筹集资金并且有效管理这些所筹集资金的使用，包括企业所创盈利再投资或分配政策。近年来我国学者对财务战略的本质范畴也进展了探究，其中最具代表性的观点主要有：财务战略关注的焦点是企业资金流动，这是财务战略不同于其他各种战略的质的规定性(刘志远，1997)；财务战略是对企业总

6、体的长期开展有重大影响的财务活动的指导思想和原那么，其出发点必须是站在企业全局的立场之上的(陆正飞，1999)；“财务战略是在企业战略统筹下，以价值分析为根底，以促进企业资金长期平衡有效地流动和配置为衡量标准，以维持企业长期盈利才能为目的的战略性思维方式和决策活动(魏明海，2001)；科学地界定财务战略的本质，既要反映财务战略的战略共性，又要提醒其财务个性(陈兴述，2022)等。上述学者从不同的战略管理角度，对财务战略本质范畴作了开拓性研究，但仍有商榷之处。资本构造和资金方案是财务管理所要到达的一种境界或目的；以适当的方式筹集并有效管理资金是财务管理的一项根底性工作；关注企业的资金流动，并非财

7、务管理所独有；将财务战略界定为指导思想和原那么，并未提醒其事物的本质属性；而“战略性思维方式和决策活动只是财务战略施行的一种过程。笔者认为，财务战略的本质是基于企业价值分析之上的一种竞争性财务。因为现代企业财务管理是一种价值管理；企业价值是财务战略管理的最高价值管理层次；竞争战略理论是财务战略思想的渊源；财务战略联盟是一种全新的组织；财务战略是现代财务管理的开展，其重点是培育和开展企业核心竞争力，为顾客创造价值，将企业开展置身于可持续盈利的竞争优势上。二、财务战略制定的逻辑起点及战略财务管理目的对于财务战略制定的逻辑起点的研究，可以说是一个理解并应用财务战略的重要基点，同时还在很大程度上决定了

8、财务战略理论研究的方法论取向。长期以来，我国财务理论界研究财务管理理论总是以财务本质为起点，进而阐述财务管理的概念、对象、职能、原那么和方法等理论问题。鉴于财务战略管理是现代财务管理在战略方向上的一种延伸，是开展财务理论的重要组成局部，于是有相当一局部学者很自然地将财务战略的本质范畴作为财务战略制定的逻辑起点。事实上财务战略的本质是一个纯粹理论性的范畴，缺乏与理论的直接联络。财务战略的制定必须遵循一定的逻辑推理，以财务战略本质作为逻辑起点，不符合形式逻辑的根本原理，违犯了科学的思维方法。此外，财务战略本质呈现出动态性，根源是理财环境的变化，作为起点制定财务战略，不能直接反映社会经济环境对财务战

9、略管理系统的影响。陆正飞(1999)认为：对企业目的与财务目的的分析和研究，是企业开展财务战略分析的逻辑起点。这种观点在一定程度上克制了“本质起点论理论脱离实际的缺陷，突出了财务战略管理理论的应用功能及其对环境的适应性，有助于财务战略管理理论的有效运行。但企业目的和财务目的受财务战略本质范畴的制约，具有强烈的主观意识，会强烈地感受到社会经济环境变动的影响，不是财务战略管理理论体系中最根源的理论要素，不能作为逻辑起点。而且实证研究说明，企业目的与财务目的并不是完全一致的，有时还会出现较大的偏向。古人云“知己知彼，百战不殆。“知是财务战略谋划的起点，没有正确的“知就没有对“行的正确谋划，“知是一切竞争行为的根底和前提。笔者