商业银行个我国人理财产品创新研究

1、PAGE - 5 -存档日期期： 存存档编号号：本科生毕毕业设计计（论文文）论 文 题 目：商商业银行行个我国国人理财财产品创创新研究究姓 名名：学 院院：专 业业：年 级级 、 学 号： 指 导 教 师：江苏师范范大学教教务处印印制江苏师范范大学商商学院学学位论文文独创性声声明本人郑重重声明：本人所所呈交的的学位论论文是我我在老师师的指导导下进行行的研究究工作及及取得的的研究成成果。据据我所知知，除文文中已经经注明引引用的内内容外，本论文文不包含含其他个个人已经经发表或或撰写过过的研究究成果。对本文文的研究究做出重重要贡献献的个人人和集体体，均已已在文中中作了明明确说明明并表示示谢意。本人承

2、承担本声声明的法法律责任任。学位论文文作者签签名：日日期：_我国商业业银行个个人理财财产品创创新研究究摘要：在在二十一一世纪经经济全球球化的大大浪潮中中，金融全全球化作作为支撑撑经济全全球化的的一个重重要力量量，为我国国商业银银行的快快速发展展提供了了良好的的外部环环境和有有利的机机会。银银行理财财产品作作为金融融产品的的一种，成为非非常重要要的投资资理财渠渠道，是商业业银行业业务的重重要组成成部分和和利润增增长点。自从西西方国家家上个世世纪七十十年代发发行理财财产品以以来，产品的的国际化化趋势成成为促进进我国发发行理财财产品的的重要外外部因素素，而且自自改革幵幵放以来来，我国经经济、社社会持

3、续续健康发发展，人们的的生活水水平显著著提高。中国居居民的人人均收入入不断增增长，据中国国人民银银行的统统计数据据显示，截止220133年100月末，中国居居民的储储蓄存款款余额达达44万万亿元。并且近近些年来来，中国的的大众富富裕阶层层迅速扩扩大，20112年末末达到了了 10026万万人，而该阶阶层的投投资追求求中低等等风险，目前最最青睐的的投资品品种有理理财产品品、房地地产和股股票。中中国居民民的良好好财富增增长状况况以及富富裕阶层层的迅速速扩大使使得他们们对个人人资产的的保值和和增值需需求日益益增加，造就了了个人理理财业务务的广阔阔市场，客观上上形成了了个人理理财业务务的主要要群体。关

4、键词：商业银银行个人人理财产产品创新新Studdy oon IInnoovattionn off Peersoonall Fiinanncinng PProdducttof Commmerrciaal BBankk off ChhinaaAbsttracct：In thee 211stt ceentuurys eeconnomiic gglobbaliizattionn tiide,thee fiinannce glooballizaatioon aasann immporrtannt ppoweer tto tthe ecoonommic glooballizaatioon,proovidd

5、e tthe bettterr ouuterrconndittionn annd tthe favvoraablyy oppporrtunnityy too thhe rrapiid ddeveeloppmennt oof oourccommmercciall baank.Thee baank finnancciall prroduuctss ass a kinnd oof pprodductts bbecoome aveery impporttantt innvesstmeent andd thhe ggrowwingg poointt off baanks pproffit.Froom l

6、lasttcennturry 770ss,thee weest couuntrriess sttartted isssuinng tthe finnancciall prroduuctss,theeintternnatiionaal ttrennd aas aan eesseentiial eleemennt ppushhed thee prroduuctss inn ouur ccounntryy.Peooplees perr caapitta iincoome of Chiinesse rresiidennts is groowinng,acccorddingg too thhePeeop

7、lless Baank of Chiina staatissticcs,as thee ennd oof OOctooberr 20013,savvinggs ddepoositts oof,Chiinesse rresiidennts reaacheed 444 ttrilllioon,Andd inn reecennt yyearrs,Chiinas rrapiid eexpaansiionoof tthe affflueent reaacheed 110266 miilliion.Goood ggrowwth in weaalthh annd rrapiidlyyexppanddingg

8、 afffluuentt off Chhineese ressideentss maakess thhem inccreaase thee deemannd ffor theepreeserrvattionn annd aapprreciiatiion of perrsonnal asssetss,creeatiing a vvastt maarkeet oof pperssonaalfiinannce bussineess,objjecttiveely forrminng aa maajorr peersoonall fiinannciaal ddemaandiing grooup.Key

9、worrds：commmercciallbannk pperssonaal ffinaanciialpprodducttinnnovaatiooI目录TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc422463327 1.绪论论 - 6 -1.绪论论1.1研研究背景景及意义义随着改革革幵放以以来经济济、社会会的迅猛猛发展，我国人人民的生生活发生生了翻天天覆地的的变化。尤其是是中国居居民人均均收入的的增长，据中国国人民银银行统计计表明，到20013年年10月月末，中国居居民的储储蓄存款款余额达达44万万亿元，是位列列全球储储蓄金额额第一的的国家，同时人人均储蓄蓄也排在在第一位位，

10、人均储储蓄已超超过3万万元，并且富富裕阶层层不断扩扩大，根据福布斯斯发布布的220133中国大大众富裕裕阶层财财富白皮皮书显显示，20112年底底，我国内内地家庭庭中拥有有超过1100万万美元金金融资产产的已达达到1440万个个，大众富富裕阶层层高达110266万人。这一阶阶层的人人群最喜喜好投资资理财产产品、股股票和房房地产等等。中国国居民财财富的持持续增长长以及富富裕阶层层的快速速扩张，使得他他们对个个人资产产的理财财需求日日益旺盛盛，成为个个人金融融服务的的需求主主体，客观上上造就了了理财业业务的庞庞大市场场。个人理财财作为一一项具有有业务领领域宽、经营收收益稳定定、经营营风险较较低、产

11、产品批量量大等优优势的业业务，在商业业银行发展战战略中占占据重要要地位。二十世世纪七十十年代以以来，商业银银行的个个人理财财业务在在金融创创新浪潮潮的冲击击之下，获得了了快速发发展。我我国银监监会于220044年9月月正式批批准商业业银行开开展人民民币理财财业务。在20005年年，四大国国有商业业银行先先后获得得经营人人民币理理财产品品的批准准。目前前国内的的个人理理财业务务市场前前景十分分广阔，正处于于快速上上升阶段段。随着中国国经济和和金融的的快速发发展，居民财财富的不不断积累累，银行理理财业务务的客户户群体不不断壮大大，个人理理财产品品日益成成为商业业银行重重要的利利润增长长点，与此同同

12、时，人们对对理财产产品的投投资需求求也逐渐渐多样化化，为满足足客户需需求，抢占更更多的市市场份额额，必然要要求商业业银行的的个人理理财产品品不断创创新，研发具具有差异异性和个个性化的的理财产产品。但但是目前前我国商商业银行行的个人人理财产产品同质质化严重重，再加上上富含个个人理财财业务经经验的外外资银行行不断融融入我国国金融市市场，进一步步加剧了了国内个个人理财财产品市市场的竞竞争。如如何在激激烈的竞竞争角逐逐中脱颖颖而出，巩固并并不断扩扩大市场场份额，成为行行业领导导者，需要商商业银行行迅速做做出反应应，整合资资源，结合自自身的特特色和优优势对个个人理财财产品进进行创新新。这正是本本文的研研

13、究意义义，基于对对我国个个人理财财产品的的理论分分析，探讨国国内个人人理财产产品创新新的当前前状况，并且对对个人理理财产品品创新的的盈利性性进行了了实证分分析，研究了了产品各各要素与与预期收收益率之之间的相相互关系系，以期根根据实证证结果为为产品研研发者搭搭配各种种要素，增加预预期收益益率，更好地地进行个个人理财财产品创创新提供供有益的的参考。1.2研研究思路路及方法法1.2.1研究思思路本文首先先介绍了了个人理理财产品品创新的的理论基基础，并且应应用需求求供给理理论分析析了我国国商业银银行个人人理财产产品创新新的需求求与供给给状态；其次，分析了了国内商商业银行行个人理理财产品品创新的的现状，

14、论述了了目前国国内商业业银行个个人理财财产品创创新的具具体表现现，介绍了了各种类类型的创创新产品品，并对个个人理财财产品创创新的总总体特点点与发展展趋势进进行了归归纳总结结，提出了了商业银银行在个个人理财财产品创创新过程程中的误误区和不不足；再次，运用实实证分析析的方法法，研究个个人理财财产品各各要素对对产品预预期收益益率的影影响，根据实实证结果果为产品品研发者者搭配各各种要素素，提高预预期收益益率，更好地地进行个个人理财财产品创创新提供供有益参参考；最后，在全文文研究的的基础上上，针对个个人理财财产品创创新问题题，提出了了对策建建议，以期为为我国商商业银行行个人理理财产品品的创新新实践提提供

15、方向向和意见见。1.2.2研究方方法在研究方方法上，本文采采用理论论与实践践，定性分分析与定定量分析析方法相相结合，综合运运用文献献分析、理论分分析、对对比分析析、实证证分析等等研究方方法。（1）文文献分析析法：主要是是搜集、鉴别、整理国国内外学学者对商商业银行行个人理理财产品品创新研研究的相相关文献献，通过对对文献的的研究，形成对对该问题题的正确确认识和和深度把把握。运运用该方方法有利利于全面面了解该该问题的的历史研研究状况况和未来来变化趋趋势，有助于于精准理理解该问问题的实实质。（2）理理论分析析法：学术研研究工作作的一般般思路是是运用一一定的理理论工具具对所需需研究的的问题进进行分析析。

16、本文文将运用用金融创创新理论论、生命命周期理理论等理理论工具具对我国国商业银银行个人人理财产产品创新新进行理理论性分分析。（3）对对比分析析法：通过将将同一问问题在不不同的环环境中进进行对比比分析，寻求其其同中之之异或异异中之同同。本文文通过对对比国内内外关于于个人理理财产品品创新的的各项研研究，从中找找出国外外个人理理财产品品创新的的可取之之处，为文章章最后提提出产品品创新的的对策建建议提供供有益参参考。（4）实实证分析析法：通过统统计计量量方法对对数据进进行处理理。本文文通过实实证检验验，分析了了产品各各要素与与预期收收益率之之间的相相互关系系，以期给给个人理理财产品品的设计计者如何何搭配

17、各各种要素素，提高预预期收益益率，更好地地进行创创if提提供参考考。1.3文文献综述述1.3.1国外文文献综述述金融创新新理论是是研究个个人理财财产品创创新的基基础理论论。以奥奥裔美籍籍经济学学家熊彼彼特（Jossephh Alloiss Scchummpette，19112）提出的的创新理理论和美美国经济济学家弗弗兰科.莫迪利利安尼（Fraancoo Moordiigliianll，19553）提出的的生命周周期理论论为基础础的金融融创新理理论为国国外学者者的研究究提供了了理论基基础。熊彼特创创新理论论的研究究范围宽宽广，主要研研究了三三个方面面的创新新：一是金金融创新新理论，以金融融业务发

18、发展为研研究对象象；二是制制度创新新理论，研究对对象为制制度建设设和革新新；三是技技术创新新理论，研究技技术革命命和应用用。二十十世纪七七十年代代以来，金融创创新活动动的快速速增长推推动许多多学者开开始关注注创新理理论的金金融应用用问题，他们将将创新理理论融入入金融理理论的研研究当中中，金融创创新理论论体系于于二十世世纪九十十年代基基本形成成，成为金金融研究究的一个个重要组组成部分分。弗兰科.莫迪利利安尼的的生命周周期理论论认为理理性消费费者在人人生的不不同阶段段中不同同的理财财需求，是个人人金融服服务的重重要理论论基础。该理论论是指希希望自己己在整个个人生中中达到效效用最大大化的消消费者，就

19、必须须在人生生的不同同阶段计计划与之之适应的的储蓄与与消费以以满足不不同人生生阶段的的理财需需求，对自己己的财务务状况进进行全面面综合地地考虑，来安排排一生中中的储蓄蓄与消费费。银行行的个人人理财业业务就是是根据生生命周期期理论中中的理性性消费者者对于不不同人生生阶段的的储蓄消消费需求求而进行行的金融融业务创创新。霍尔曼（G.Vicctorr Haallmman，20004）的个个人理财财计划一书。这本书书详细地地介绍了了不同类类型的理理财金融融工具，并且附附有指导导投资者者如何根根据个人人资产状状况制定定合适的的理财计计划的实实例，十分深深入浅出出。个个人理财财计划一书的的语言风风格简洁洁通

20、俗，个人投投资理财财的基本本原理及及运用操操作进行行了全面面总结，无论从从理论上上，还是实实际操作作上都有有助于投投资者理理财计划划制定。加拿大大约克大大学夸克克.霍（Kwook HHo）和克里里斯.罗宾逊逊（Chrris Robbinsson）是个人人投资理理财与培培训的专专家，著有个人理理财策划划一书书。该书书详细介介绍了西西方开商商业银行行开展个个人理财财业务的的相关知知识内容容，体系完完整，内涵丰丰富，不仅具具备理论论广度和和深度，同时又又具备很很强的实实际应用用可行性性，有利于于我们了了解和认认识国外外商业银银行的个个人理财财业务框框架，同时借借鉴其先先进管理理经验。除了以上上著作以

21、以外，国外还还有众多多其他学学者对金金融创新新做了深深入研究究。Duuffiie、RRahii（20001）利用均均衡理论论构建模模型来对对不完全全市场中中的金融融产品创创新问题题进行解解释。GGreeenbaaum、Hayywoood（220033）的研究究认为私私人和企企业组织织对金融融产品的的需求会会伴随其其财富的的增加而而相应增增加，金融机机构必须须对创新新金融产产品才能能满足日日益增长长的新的的金融产产品和服服务的需需求只有有这样才才能参与与分享社社会财富富增长带带来的好好处，实现利利润的持持续增长长Nieehanns（220033）研究发发现将降降低交易易费用作作为一项项考虑因因素

22、纳入入金融组组织和机机构的金金融创新新活动中中。他认认为在市市场竞争争日益激激烈的情情况下，金融企企业要想想获得持持续增长长的利润润就必须须不断降降低企业业成本，因此金金融机构构有缩小小成本的的自我要要求，进行创创新主要要是运用用新技术术达到缩缩小成本本的目的的。Hannnon、McDDoweell（20006）的研究究认为银银行业进进行金融融产品创创新的主主要推动动力是网网络信息息技术，随着现现代高科科技的发发展，银行等等金融机机构不断断进行金金融产品品创新性性活动等等活动其其实就是是对现代代新技术术的适应应性反应应。HeershhSheefriin， Meeir Staatmaan（220

23、066）建议银银行等金金融机构构在进行行金融产产品设计计时应将将客户行行为因素素考虑进进去。GGlorria Barrczaak， Paam SSchooldeer EElleen， BrruceeKPiilliing（20007）在客户户选择银银行创新新产品（ATMM、网上上银行、信用卡卡等）的原因因和动机机方面做做了实证证研究。Griinbllattt，Lonngsttafff（20010）研究发发现金融融产品创创新可以以促进金金融市场场的全面面发展。综上所述述，国外学学界关于于金融创创新方面面的研究究颇丰，理论体体系不仅仅完善，而且有有深度，不仅从从理论根根源上探探索了银银行等金金融企业

24、业进行金金融创新新的动因因，还分析析了理财财产品中中的客户户关系问问题，互联网网信息技技术对金金融创新新的影响响以及金金融创新新的选择择路径等等等，形成了了各具特特色的金金融创新新理论，并且在在实践操操作中广广泛应用用这些理理论成果果，推动商商业银行行个人理理财产品品的继续续创新。1.3.2国内文文献综述述中国的商商业银行行个人理理财业务务于二十十世纪九九十年代代中后期期才逐渐渐开始发发展，起步比比较晚，因此，国内关关于个人人理财创创新方面面的文献献较少。谢怀筑的的个人人理财（20005）全面介介绍了个个人理财财的规划划方法，涵盖个个人理财财的相关关理论、技能以以及实践践，有助于于增加投投资者

25、对对个人理理财业务务相关知知识的认认识和了了解。李李善民、毛丹平平编著的的个人人理财规规划理论论与实践践（20007）一书向向我们详详细介绍绍了个人人理财规规划的具具体案例例、实务务以及世世界先进进理财规规划概念念，并根据据我国具具体国情情指导个个人投资资者进行行理财规规划。霍文文主主编的商业银银行个人人理财业业务（20111）。这本本书囊括括了银行行员工所所需具备备的各方方面个人人理财业业务知识识、技能能和职业业规范，主要包包括基础础理论、产品类类型、风风险控制制、市场场营销、综合管管理和业业务法规规等等内内容。这这本书将将银行个个人理财财业务所所需掌握握的专业业知识、客户服服务、专专业技能

26、能以及法法律法规规全部囊囊括了，是一本本了解我我国金融融业个人人理财业业务操作作的基础础性参考考书。除了以上上介绍的的著作以以外，我国在在商业银银行个人人理财产产品创新新方面的的专项文文献研究究不算丰丰富。朱朱菁（19992）研究认认为金融融创新的的起因应应归结于于两种假假设，一种是是“约束因因素诱发发的创新新假设”，另外一一种是“管制的的辩证假假设”。“约束因因素诱发发的创新新假设”认为金金融创新新的产生生与否取取决于受受个人财财富约束束的消费费者所承承担的金金融服务务成本与与彼此相相互竞争争的金融融机构提提供新的的创新金金融工具具的成本本之间的的关系?。这两两者间的的关系要要受到诸诸多因素

27、素的影响响，如利率率、通货货膨胀、技术创创新、国国际化程程度和政政府立法法等等。“管制的的辩证假假设”认为金金融创新新不是由由金融机机构之间间的竞争争引起的的，而是由由金融当当局引起起的，政府的的管制和和保护在在一定程程度上促促使商业业银行等等金融机机构进行行创新。陈姗姗姗（20003）利用现现代信息息管理技技术将数数据挖掘掘运用到到商业银银行的个个人理财财业务中中。张建建春、冯冯义秀（20006）指出可可以通过过对比商商业银行行个人理理财和投投资基金金的异同同来分析析彼此的的产品特特点，相互借借鉴，彼此促促进，优势互互补，主要对对比的方方面包括括产品内内在机制制与外部部特征、客户需需求与客客

28、户特征征、运作作方式与与运作关关系、风风险特征征、监管管体制与与监管特特点等五五个方面面。从这这些研究究中我们们可以了了解到金金融理财财创新主主要是运运用现代代科学技技术来实实现，同时可可以学习习其他金金融工具具的运作作方式。姜晓兵（20007）关于个个人理财财业务发发展前景景的研究究认为个个人理财财业务是是业界发发展的新新热点，我国商商业银行行必须提提高自身身的核心心竞争力力来赢得得市场。该文以以我国个个人理财财业务当当前状况况为基础础，将国外外个人理理财业务务的发展展状况与与国内业业务实践践进行对对比，根据我我国实际际金融环环境，总结出出个人理理财业务务的选择择路径，并且针针对该业业务的创

29、创新提出出了有价价值的建建议。刘宇辉（20007）分析了了人民币币金融产产品在我我国的历历史发展展情况，探讨了了为何人人民币理理财产品品销售量量出现明明显波动动，分析其其风险收收益结构构，同时吸吸收国外外产品研研发的先先进理念念和技术术，对我国国人民币币理财产产品开展展创新活活动。陈陈兆松（20008）系统对对比总结结了国内内外个人人理财产产品创新新的发展展历程，发现个个人理财财产品创创新的主主要动力力来源于于技术进进步、利利益驱动动、客户户需要和和管制规规避。王王舒洁（20009）分析了了我国银银行理财财产品的的当前形形势及创创新状况况，总结了了人民币币金融产产品创新新过程中中存在的的问题和

30、和原因，并从商商业银行行营销和和金融监监管角度度提出了了发展策策略。刘刘敏（20009）通过研研究我国国理财产产品在发发展过程程中的模模式问题题，以人民民币型理理财产品品为例，探讨了了我国理理财产品品发展的的利弊，其中对对于我国国金融衍衍生工具具创新能能力问题题进行了了思考。郭突（20110）结合中中国的具具体国情情，对个人人理财业业务的现现实，提出了了一些创创新的路路径，如金融融服务资资源的整整合，为了提提高资源源整合能能力，建立财财务管理理专业的的品牌形形象，个性化化的金融融服务业业务发展展理财服服务，幵拓银银行在网网络上的的业务量量。袁增增霆（20111）研究认认为个人人理财产产品创新新

31、的内在在动力在在于分散散和转移移风险，增强货货币的伸伸缩性等等，而其外外在动力力是同行行业间的的竞争、技术扩扩散问题题以及监监管环境境的改变变。李瑞瑞红（20112）总结了了个人理理财产品品创新的的整体特特征，包括产产品研发发系列化化、范围围扩大化化以及营营销网络络化等等等，同时全全面分析析了产品品创新所所承受的的风险。综上所述述，对商业业银行个个人理财财产品的的创新研研究在国国内主要要集中在在从宏观观层面分分析影响响个人理理财业务务的政策策环境因因素、法法律监督督因素、风险防防范因素素等等，从微观观视角出出发来研研究个人人理财产产品创新新的文献献不多。大多数数文献聚聚焦于探探索我国国商业银银

32、行个人人理财产产品的现现状、不不足之处处以及未未来发展展趋势、营销策策略等等等。部分分文章对对我国商商业银行行个人理理财产品品的创新新提出了了对策，但是相相对比较较片面和和宏观，可操作作性较低低。再者者，结合中中国的个个人理财财市场的的实际情情况，针对我我国商业业银行个个人理财财产品的的创新进进行综合合分析、系统性性的研究究很少。总体而而言，在研究究国内商商业银行行个人理理财的相相关文献献中，为数众众多的是是个人理理财业务务的宏观观研究，微观产产品研究究较少，针对个个人理财财产品创创新的研研究更少少，并且研研究范围围单一，多数为为特定类类型产品品创新的的研究，并且聚聚焦于人人民币型型理财产产品

33、，对于我我国个人人理财产产品的整整体把握握很少，同时结结合具体体创新的的产品进进行分析析的研究究就更少少了。因因此本文文的写作作对于充充实这方方面的研研究有一一定的帮帮助，希望为为我国个个人理财财产品创创新提供供更多参参考价值值。1.4本本文的创创新之处处本文的创创新之处处有以下下几点：1、在研研究国内内商业银银行个人人理财的的相关文文献中，为数众众多的是是个人理理财业务务的宏观观研究，主要集集中在从从宏观层层面分析析影响个个人理财财业务的的政策环环境因素素、法律律监督因因素、风风险防范范因素等等等，微观产产品研究究较少，针对个个人理财财产品创创新的研研究更少少，并且研研究范围围单一，多数为为

34、特定类类型产品品的创新新研究，并且聚聚焦于人人民币型型理财产产品，对于我我国个人人理财产产品创新新的整体体把握很很少，同时结结合国内内商业银银行个人人理财产产品的创创新实践践，对目前前国内商商业银行行的具体体创新产产品进行行全面分分析与系系统总结结的研究究就更少少了。因因此本文文的写作作对于充充实这方方面的研研究有一一定的帮帮助，希望为为我国个个人理财财产品的的创新提提供更多多参考价价值。2、以220111年至220133年发行行的12204个个人民币币理财产产品为研研究对象象，样本大大，数据新新，运用回回归分析析方法，对个人人理财产产品各要要素与其其预期收收益率之之间的关关系进行行了实证证研

35、究，根据实实证结果果为产品品设计者者搭配各各种要素素，提高产产品预期期收益率率，更好地地进行个个人理财财产品创创新提供供切实可可行的方方案。2.我国国商业银银行个人人理财产产品创新新的理论论分析2.1我我国商业业银行个个人理财财产品创创新概念念的界定定2.1.1个人理理财的界界定个人理财财（Perrsonnal Finnancciall）是指根根据个人人的财务务状况，在对个个人资产产、收入入、债务务和其他他分析的的基础上上，同时考考虑到个个人的风风险偏好好和风险险承受能能力，并结合合个人的的预期目目标，运用多多种手段段，如储蓄蓄、股票票、基金金、保险险、住房房投资等等等，来进行行财务资资源的合

36、合理配置置，在个人人风险接接受范围围内实现现个人资资产增值值的最大大化。其其核心是是通过个个人的资资产和收收入的合合理分配配，实现个个人财产产的安全全性、流流动性和和盈利性性目标。现代意意义的个个人理财财涵盖了了财富的的积累、保障和和安排，不再局局限于简简单的储储蓄或消消费。2.1.2个人理理财产品品的界定定个人理财财产品在在学界有有广义和和狭义之之分，本文参参考了众众多专家家学者的的定义，并且结结合我国国商业银银行的具具体情况况认为，从广义义上来讲讲，个人理理财产品品是银行行充分利利用现代代信息技技术、金金融市场场等手段段，通过提提供理财财咨询与与分析，理财设设计与服服务、资资产管理理等全方

37、方位的银银行综合合服务与与产品，它是一一种个人人银行业业务产品品的大集集合，以便满满足客户户财富保保障和资资产增值值等等的的多样化化需求。而狭义义的理解解，个人理理财产品品是指商商业银行行基于对对潜在理理财需求求的分析析，进行理理财产品品研发、设计、销售以以及管理理，提供给给特定目目标客户户群。中中国银行行业监督督管理委委员会规规定，商业银银行个人人理财产产品是指指商业银银行为个个人客户户提供综综合理财财服务，针对特特定目标标客户群群出售的的一种个个人理财财计划。个人理理财计划划就是上上述对个个人理财财产品的的狭义的的理解，是指商商业银行行在对目目标客户户的理财财目标、风险承承受能力力、资金金

38、状况及及风险偏偏好等具具体实际际情况进进行综合合分析后后，再合理理地、系系统地对对个人或或家庭的的财产进进行配置置和管理理，从而达达到实现现收入保保障和财财富增值值的理财财目标。本文所所研究的的个人理理财产品品就是上上述定义义中的个个人理财财产品的的狭义理理解，将投资资理财产产品作为为重点。2.1.3个人理理财产品品创新的的界定金融产品品是指把把产品与与货币联联系起来来组合成成一种服服务提供供给金融融市场，用以满满足人们们的金融融需求。它其实实是指资资金融通通中的各各种载体体，比如货货币、有有价证券券、外汇汇等等。金融市市场上进进行交易易的对象象就是各各种各样样的金融融产品，而金融融产品的的价

39、格就就是供需需双方在在市场竞竞争原则则下形成成的，供求双双方按照照金融产产品的市市场价格格进行交交易，实现资资金的融融通。在上述定定义中我我们提到到商业银银行个人人理财产产品是指指商业银银行基于于对潜在在理财需需求的分分析，进行理理财产品品研发、设计、销售以以及管理理，为特定定目标客客户群提提供综合合理财服服务。与与一般产产品进行行对比，我们发发现它拥拥有的一一些明显显的特征征，诸如产产品的同同质性、无形性性，质量的的差异性性，价值的的可变性性等等。通过对对商业银银行个人人理财产产品的定定义及其其功能的的定义和和分析，本文认认为个人人理财产产品创新新的涵义义是：商业银银行综合合运用各各种新技技

40、术、新新方法，开拓新新思维，对个人人理财产产品的研研发、设设计、服服务以及及金融市市场等各各个方面面进行改改进或创创造的全全方位经经济行为为和一系系列过程程，以求达达到利润润最大化化和风险险最小化化的经营营目标。简单来来说，它指的的是我国国商业银银行为了了满足人人民日益益增长的的金融消消费需求求，从而不不断对个个人金融融产品进进行引进进、模仿仿或自我我革新的的行为。本文重重点研究究的是商商业银行行对个人人理财产产品的要要素设计计方面的的创新。2.2我我国商业业银行个个人理财财产品创创新的理理论基础础2.2.1金融创新理理论金融创新新（Finnancciall Innnovvatiion）是指金

41、金融监管管当局从从对宏观观效益和和微观利利益的考考虑出发发，突破原原有的金金融体制制，增加新新的金融融工具，对各种种金融要要素进行行重新组组合，创新包包括金融融市场、制度、工具、技术等等等在内内的整个个金融系系统，达到实实现当前前金融市市场上无无法取得得的更高高利润的的目标。金融创创新是一一个由利利润驱动动的，持续不不断进行行的一个个发展过过程。美籍奥地地利著名名经济学学家熊彼彼特（Jossephh Alloiss Scchummpette）提出的的创新理理论在金金融领域域里发展展成为金金融创新新理论。熊彼特特创新理理论的研研究范围围宽广，主要研研究了三三个方面面的创新新：一是金金融创新新理论

42、，以金融融业务发发展为研研究对象象；二是制制度创新新理论，研究对对象为制制度建设设和革新新；三是技技术创新新理论，研究技技术革命命和应用用。二十十世纪七七十年代代以来，金融创创新活动动的快速速增长推推动许多多学者开开始关注注创新理理论的金金融应用用问题，他们将将创新理理论融入入金融理理论的研研究当中中，金融创创新理论论体系于于二十世世纪九十十年代基基本形成成，成为金金融研究究的一个个重要组组成部分分，各国对对金融创创新的探探索不断断深入和和全面，推动了了各种不不同理论论流派的的发展。1、技术术推进理理论随着世界界科学技技术的飞飞速发展展，在金融融领域，高新科科技的应应用随处处可见，商业银银行的

43、各各项服务务都在不不断进行行计算机机化、网网络化、信息化化，使银行行为客户户提供更更快速、更便捷捷的金融融服务，大力推推动了各各国金融融业的发发展进步步。该理理论就是是在这样样的现实实背景下下提出的的，它认为为推动金金融创新新的主要要原因是是现代科科学技术术的进步步，尤其是是电子信信息技术术在金融融机构的的广泛应应用。从从某种程程度上来来说，没有电电子计算算机和通通讯设备备等现代代化技术术的发展展和进步步，就没有有商业银银行个人人理财产产品创新新的实现现条件。目前国国际上个个人理财财产品的的创新主主要依靠靠先进的的电子信信息技术术，因此，个人理理财产品品创新的的关键推推动力就就是高新新技术的的

44、进步，它为个个人理财财产品创创新提供供了物质质与技术术上的保保证。2、约束束诱致理理论关于金融融创新的的约束诱诱致理论论是由美美国经济济学家西西尔伯（Wl.Sillberr，19883）提出来来的。该理论认认为金融融机构创创新金融融工具、服务种种类、交交易方式式等等，都是为为了避免免其所受受到的内内部制约约和外部部制约，可以说说金融创创新的根根本原因因就是为为了规避避这些约约束。“约束诱诱致”理论对对于金融融创新的的探讨是是基于微微观金融融企业的的视角，他认为为金融机机构在进进行经营营管理的的过程中中，会被政政府的各各种政策策法规和和机构本本身的管管理制度度所约束束，即受到到外部及及内部的的双

45、重制制约，这些约约束在一一定程度度上了保保证了金金融机构构的稳健健经营，但同时时也带来来了一些些弊端，或许令令其成本本增加，或许令令其效率率降低，总之会会有碍于于金融机机构利润润最大化化的目标标实现，因此为为了摆脱脱这些约约束，金融机机构便会会想尽办办法。该该理论强强调，金融企企业对加加诸在其其身上的的压制所所做出的的“自卫”反应等等一系列列行为就就是金融融创新。西尔伯伯通过分分析金融融机构的的金融工工具和金金融业务务创新，来思考考金融创创新问题题，他的“约束诱诱致”理论是是对金融融创新从从供给角角度进行行研究和和探索提提供方向向。3、货币币促成理理论该理论认认为主要要是货币币方面因因素的变变

46、化引起起金融领领域的不不断创新新。二十十世纪七七十年代代，剧烈波波动的利利率、汇汇率以及及通货膨膨胀是引引发金融融创新的的关键原原因。为为了抵制制利率反反复无常常的波动动和不断断恶化的的通货膨膨胀，金融机机构采取取了各种种措施和和手段，金融创创新就是是在抵制制通胀和和利率波波动的过过程中，作为他他们的产产物而出出现的。货币学学派的米米尔顿?弗里德德曼是这这一理论论的代表表人物，他认为为国际货货币体系系出现的的全新特特点及影影响，是激励励金融机机构进行行金融创创造性活活动的主主要原因因。二十十世纪七七十年代代出现了了大量金金融产品品创新，比如外外汇期货货、可转转让支付付命令账账户、浮浮动利息息债

47、券等等等。4、规避避管制理理论规避管制制理论是是由美国国经济学学家凯恩恩（E.J.Kanne）于19984年年发表的的。该理理论认为为商业银银行和其其他金融融机构为为了达到到获取利利润的目目标，采取各各种措施施和手段段规避政政府机构构的管制制，从而引引起金融融创新。凯恩认认为，规避是是指回避避政府机机构设置置的各种种规章制制度以及及各种限限制性措措施。很很多政府府的限制制，实质上上是政府府当局对对各金融融企业的的隐含税税收，它造成成了金融融企业的的利润下下降和获获利机会会的减少少。因此此，金融机机构为了了对利润润的更高高追求，需要不不断创新新来回避避政府的的各种限限制性规规章制度度。它表表明金

48、融融创新行行为是在在外部市市场机制制与机构构自身要要求不断断相互磨磨合、相相互适应应，回避各各种规章章制度和和各项管管制的过过程中产产生的。凯恩设设计了一一个框架架，用于规规章制度度和管制制措施的的制定，在此框框架中，通过建建立规则则条例法法规等和和被限制制人规避避这样的的过程，不断互互动，不断调调整，逐渐形形成可操操作性较较高的成成熟的规规章制度度。5、财富富增长理理论格林包姆姆和海沃沃德（S.I.Greeenbbum andd C.F. Haaywoood）是财富富增长理理论的代代表人物物，这两位位经济学学家通过过分析美美国金融融业的历历史发展展情况，总结认认为，刺激人人们对投投资理财财的

49、多样样化需求求，以及金金融创新新活动的的活跃开开展是人人们收入入的增长长所致。该理论论认为国国民经济济快速发发展，人们的的财富日日益增长长，其对金金融理财财服务的的需求日日益旺盛盛，商业银银行及其其他金融融机构为为了满足足人们日日益增长长的金融融交易需需求，就必须须不断进进行金融融创新。格林包包姆和海海沃德认认为，随着人人们收入入的增多多，其对理理财的需需求和风风险的防防范意识识都在不不断提高高，这在客客观上促促进了金金融市场场以及金金融创新新的发展展和进步步。财富富增长理理论仅仅仅只从金金融需求求视角出出发来研研究金融融创新的的形成原原因，这样分分析是需需要假设设金融当当局的金金融管制制比较

50、宽宽松，但是在在现实环环境中，政府和和金融监监管当局局在绝大大多数时时候都不不会对金金融业放放松监管管，这样就就会抑制制因需求求产生的的创新动动机，因此，该理论论有一定定的局限限性。除除此以外外，该理论论仅仅只只重视分分析财富富效应对对个人理理财产品品创新的的显著影影响，没有考考虑替代代效应也也会对个个人理财财产品创创新产生生很大的的影响，比如汇汇率、利利率的不不稳定就就会影响响个人理理财产品品创新。6、竞争争市场模模型理论论美国著名名新福利利经济学学家威廉廉.鲍莫尔尔（Willliaam BBaummol）于19981年年12月月发表了了竞争市市场模型型学说。该理论论认为激激烈的市市场竞争争

51、促使商商业银行行的金融融机构引引入新的的金融手手段，目的就就是在激激烈的市市场竞争争中获得得胜利，各种新新的金融融产品与与金融服服务竞相相出现在在金融市市场上，刺激金金融创新新迅速发发展。威威廉.鲍莫尔尔认为金金融创新新的最大大源动力力就是金金融市场场上各个个金融机机构间越越来越激激烈的竞竞争。二二十世纪纪九十年年代以来来，经济全全球化深深刻影响响着全球球金融，证券化化不断深深化，我国金金融市场场日益向向去中介介化的趋趋势发展展，降低了了商业银银行间接接金融的的地位，“金融脱脱媒”现象日日益普遍遍。面对对这种现现实的竞竞争压力力，国内部部分商业业银行率率先进行行金融创创新，取得了了不错的的成果

52、。因此，该理论论对于解解释目前前商业银银行金融融创新的的形成原原因有一一定的理理论价值值。7、制度度改革理理论制度学派派的诺斯斯（D.Norrth）、戴维维斯（L.E.Davviess）、塞拉拉（R.Scyyllaa）等是制制度改革革理论的的主要代代表人物物，他们对对金融创创新的探探索更广广泛。这这几位学学者认为为金融创创新是一一种制度度改革，它与一一个国家家的社会会经济制制度有密密切的关关联，会彼此此影响，相互促促进。该该理论认认为金融融创新是是一种由由金融系系统的制制度变革革导致的的变动。为了金金融体制制的稳定定和调节节居民收收入差距距，政府会会采取许许多措施施，比如119333年美国国建

53、立的的存款保保险制度度，这就是是一种金金融创新新。因此此，金融创创新的主主要形成成原因是是为了缩缩小金融融企业的的营运成成本以增增加其利利润收入入或者是是为了稳稳定金融融系统以以避免收收入差距距的加剧剧。该学学派研究究发现，金融企企业全力力进行金金融创新新活动仅仅仅在接接受各种种政策约约束的市市场经济济中出现现，当金融融机构开开展各项项金融活活动受到到政府或或金融当当局的管管理和控控制时，各种应应对限制制、避免免约束、逃脱制制约的金金融创新新活动就就会在市市场上应应运而生生。而当当金融机机构幵展展的这些些金融创创新活动动对政府府当局的的各项政政策或规规定造成成一定威威胁时，政府又又会采取取新的

54、限限制性措措施和新新的管制制方法，于是这这又催生生了新一一轮的适适应这些些管制和和约束的的金融创创新活动动。这样样，官方约约束力量量与自由由市场势势力不断断进行相相互博弈弈和比拼拼，由此产产生了一一种干预预、创新新、再干干预、再再创新的的螺旋型型的形成成状态。制度改改革学派派研究金金融创新新是从经经济发展展史的角角度出发发的，他们主主张金融融创新是是与一个个国家的的社会经经济制度度有密切切的关联联，会彼此此影响，相互促促进。它它不是220世纪纪电子信信息时代代的产物物。该学学派认为为在两种种极端特特殊的经经济体制制下是很很难出现现金融创创新的，一种是是完全自自由市场场经济体体制，因为在在这种体

55、体制下已已经没有有必要进进行持续续不断的的金融创创新；另外一一种是完完全的计计划经济济体制，这种体体制会对对各种创创新性活活动造成成强烈的的压制。因此，只有在在受到一一定程度度的政府府管制的的市场经经济中，金融创创新才能能存在和和发展。8、交易易成本创创新理论论交易成本本创新理理论的最最具有代代表性的的人物是是希克斯斯（J.R.Hiccks）和尼汉汉斯（J-NNiehhanss），他们研研究发现现交易成成本的不不断缩减减正是金金融创新新的主要要原因。交易成成本的概概念有一一点复杂杂，一般认认为，交易成成本是指指买卖金金融资产产的过程程中产生生的各种种直接费费用，它包括括经纪人人的佣金金、资产产

56、所有权权的转移移成本、拆解资资金的非非利率成成本，即机会会成本等等等。交交易成本本会对客客户的货货币需求求预期造造成影响响，而减少少交易成成本会推推动货币币向更复复杂的形形式变化化和发展展，从而促促进新的的金融工工具和交交易媒介介的产生生，客观上上刺激了了金融创创新的发发展，提高了了金融服服务质量量。“缩小金金融交易易成本是是影响金金融创新新的决定定性因素素”是交易易成本创创新理论论的核心心思想。遵循降降低交易易成本的的原则是是个人理理财产品品创新的的基本要要求。交交易成本本的概念念广泛，不仅包包含交易易费用，还涉及及到交易易的便捷捷程度。金融机机构通过过降低交交易成本本，也就是是变相提提高了

57、收收益，投资者者也受益益，所以该该类金融融创新既既会吸引引到费用用型投资资者，也会受受到追求求收益的的投资者者的追捧捧。而且且，交易变变得更快快速便捷捷令投资资者的操操作难度度减少，节约了了宝贵的的时间，这同样样是投资资者非常常关注的的一个方方面。关关于该理理论的核核心思想想有两层层含义：一是金金融企业业进行的的金融创创新活动动是不是是有现实实价值取取决于金金融交易易成本的的高低，也就是是说降低低交易成成本是金金融创新新的主要要动机；二是从从本质上上来说，金融创创新是对对现代科科学技术术发展所所引起的的金融交交易成本本减少的的快速反反应。2.2.2生命周周期理论论1、消费费和储蓄蓄的生命命周期

58、理理论美国著名名经济学学家弗兰兰科.莫迪利利安尼（Fraancoo Moodiggliaani）在二十十世纪五五十年代代提出了了消费与与储蓄的的生命周周期理论论，即生命命周期消消费理论论。根据据他的生生命周期期消费理理论，他假设设消费者者总是希希望自己己的一生生都能够够过上稳稳定安逸逸的生活活，因此他他们需要要合理计计划自己己一生的的储蓄与与消费。该理论论强调人人们会在在一个相相当长时时期的时时间跨度度内来制制定和规规划自己己的消费费和储蓄蓄，使他们们自己的的财务资资源得到到优化配配置，使生活活消费等等维持在在一个较较为均衡衡的水平平，实现效效用最大大化的预预期目标标。这需需要消费费者全面面考

59、虑自自己的实实际资产产、未来来收入状状况、需需要的消消费支出出等等因因素，来计划划自己一一生中的的储蓄和和消费，目的是是希望保保持一个个稳定的的消费水水平，不出现现大幅的的波动。弗兰科.莫迪利利安尼认认为，消费者者在他自自己整个个人生阶阶段内的的储蓄和和消费行行为，可划分分为两个个时期，一是工工作阶段段的储蓄蓄时期，一是退退休阶段段的反储储蓄时期期。从投投资者生生命阶段段的发展展顺序来来看，一个人人在不同同的人生生阶段会会有不同同的收入入和支出出。一般般来说，在一个个人的青青年阶段段收入水水平相对对较低，此时收收入很可可能会低低于消费费，因为年年轻人大大部分消消费冲动动；随着人人们不断断学习成

60、成长，工作经经验不断断丰富，收入水水平也随随之不断断提高，进入中中年阶段段，这时候候收入明明显增加加，收入大大于消费费，不仅有有能力获获取高收收入归还还年轻时时所欠债债务，而且还还会为年年迈后的的养老问问题进行行储蓄；待到年年老退休休，人的收收入平降降低，此时由由于人进进入老年年，身体各各项功能能不断退退化，医疗支支出很大大，因此，消费又又会大于于收入，形成负负储蓄。按照这这一理论论的原理理人的一一生可以以分为不不同的阶阶段，对应不不同的财财务目标标，用公式式可以将将该理论论的结论论表示为为：C=aWWR +cYLL其中，CC表示年年消费支支出额；a表示示个人财财富的边边际消费费倾向，即消费费