镍高位大幅震荡趋势良好但出现做顶可能

1、供应12台， 大连富力镍基新材料的 6台产能以及临安金海汇的产能132358621.5万金属吨 /需求钢厂7排产量超预期,8120万吨。从供需角度来说，目前处于平衡状态，但后期仍有继续过剩预期。目前镍铁冶炼利润极高， 开工率势必提高。在矿端干扰结束后市场将恢复原有运行逻辑。资料来源：Wind资料来源：WindBloombergMysteel进口镍矿印尼镍矿进口增加明显进口镍矿印尼镍矿进口增加明显进口镍矿（吨）同比进口镍矿（吨）同比300%250%200%150%100%50%0%300%250%200%150%100%50%0%资料来源：Wind Bloomberg Mysteel 有效期至配

2、额批准时间点状态配额数量（万湿吨）合作冶炼厂矿山名数据来源：上海有色网 中信期货研究部有效期至配额批准时间点状态配额数量（万湿吨）合作冶炼厂矿山名数据来源：上海有色网 中信期货研究部来源：Wind Bloomberg MysteelPT. Tiran IndonesiaPT.TiranIndonesia200已批准2018/92019/9PT Adhikara Cipta Mulia180已批准2018/92019/9PT Sulawesi ResourcesSolway195已批准2018/92019/9PT Wanatiara Persada金川 WP220已批准2018/112019/1

3、1PT Mulia Pasific Resources(Central Omega)(Central Omega)88已批准2018/112019/11PT IfishdecoBintang Smelter99已批准2018/122019/12PT Ceria Nugraha Indotama210已批准2018/122019/12PT AntamPT Antam98已批准2018/112019/11PT Sambas Minerals Mining金鳞镍业297已批准2018/122019/12Harita新兴铸管265已批准2019/22020/2Anfang Brother187已批准2

4、019/32020/3PT. Fajar Bhakti Lintas Nusantara60已批准2019/42020/4PT. Total Prima Indonesia160已批准2019/42020/4PT AntamPT Antam270已批准2019/42020/4PT IfishdecoBintang Smelter150已批准2019/52020/5PT. Tekindo EnergiPT. Gunung Mas300已批准2019/62020/6Harita新兴铸管220已批准2019/72020/7PT AntamPT Antam140已批准2019/72020/7总额度已批

5、准6638已到期配额3298未到期配额3339矿山名配额数量有效期至2019 年 矿山名配额数量有效期至2019 年 1-6月份月均出货量截至 7 月底剩余配额数量剩余配货量实际出货量预估2019 月出货量预PT. Tiran Indonesia2002019/9101072020PT Adhikara Cipta Mulia1802019/9暂停出货16400PT Sulawesi Resources1952019/991171717.4PT Wanatiara Persada2202019/1120606060PT Mulia Pasific Resources882019/1155218

6、18.2992019/12PT Ifishdeco1502019/51615615678PT Ceria Nugraha Indotama2102019/1216949494982019/11PT Antam2702019/4622602602601402020/7PT Sambas Minerals Mining2972019/12102204848Harita2652020/242231231231335316072020/3187Anfang Brother2020/7220Harita2652020/242231231231335316072020/3187Anfang Brother

7、2020/7220PT. Fajar Bhakti 602020/49000NusantaraPT. Total Prima Indonesia1602020/441453419PT. Tekindo Energi3002020/61927820995总计333920451201973数据来源：上海有色网 资料来源：Wind Bloomberg Mysteel 19年16月产量27.42万吨，累计增加20.1%。7月5.21万金属吨为历年来首次月产能超过5万金属吨。2019年全年国内镍铁产量预计在57万金属吨左右，较2018年增11.5万金属吨，同比增幅达到25%，电解镍需求也因此到了明显的挤

8、压。上半年镍铁产能增加明显进口镍铁目前待投产产能：内蒙古奈曼经安12台，大连富力镍基新材料的6台产能以及临安金海汇的产能。但奈曼经安可能实际产不会超过6台。上半年镍铁产能增加明显进口镍铁5.504.503.502.501.50镍铁产量123456789101112开工率:镍铁:全国:当月值2016201720182019海关数据显示，1-6月累计进口量为79.03万吨，同比增幅为90.3%，进口镍铁增幅非常明显。6月镍铁进口并未出现明显减少，7月由于不锈钢产能减少预计进口国内量将会增加。印尼青山，印尼德龙以及印尼金川三家在下半年还有新增产能落地，预计进口量会继续增加。上半年镍铁进口量增加明显从

9、印尼进口镍铁有继续增加预期上半年镍铁进口量增加明显从印尼进口镍铁有继续增加预期Jun-18Jul-18Aug-18Sep-18Oct-18Nov-18Dec-18Jan-19Jun-18Jul-18Aug-18Sep-18Oct-18Nov-18Dec-18Jan-19我国镍铁进口量（吨）同比350%300%250%200%150%100%50%0%-50%0从印尼进口镍铁（吨）同比250%200%150%100%50%0%Feb-19Mar-19Apr-19May-19Jun-19-50%Feb-19Mar-19Apr-19May-19Jun-19印尼国内预计新增产能 印尼国内预计新增产能公

10、司在产产能待投产能预计投产时间预计2019 年总产能青山集团1.60.43年底2.03新兴铸管江苏德龙0.220.850.45+二期 0.578 月一期年底二期0.221.80.080.08新华联新兴铸管江苏德龙0.220.850.45+二期 0.578 月一期年底二期0.221.80.080.08新华联宁波明辉0.0289 月0.02Indoferro0.110.11Indonesia华迪钢业Indonesia华迪钢业0.060.06金川集团0.150.15年底0.3恒顺电气0.180.18江苏大丰海港控股0.150.15恒顺众昇0.050.05金鳞实业0.050.05合计3.611.555.160.040.04资料来源：安泰科 SMM 资料来源：WindBloombergMysteel主流厂不锈粗钢产量（万吨）同比25025%20%20015%15010%5%1000%-5%50-10%0-15%信期货研究部9Aug-17Oct-17Dec-17Feb-18Apr-18资料来源：WindBloombergMysteel主流厂不锈粗钢产量（万吨）同比25025%20%20015%15010%5%1000%-5%50-10%0-15%信期货研究部9Aug-17Oct-17Dec-17Feb-18Apr-18Jun-18Aug-