财务分析第10章企业发展能力分析

1、财务分析 第10章 企业发展能力分析第一节企业发展能力分析的概念和内容第二节企业单项发展能力分析第三节企业综合发展能力分析第四节 M集团发展能力分析学习内容3 学习目标 通过本章的学习，掌握发展能力分析指标的计算方法；理解各个发展能力指标计算中的数据选择；理解各个发展能力指标分析的影响因素；运用发展能力分析指标判断企业的发展能力。 思政要点 发展能力通常是指企业未来生产经营活动的发展趋势和发展潜能。本章从发展能力分析的指标入手，介绍了这些指标的含义、公式和具体运用。在熟练掌握这些内容的基础上，具体分析时还需要格外注意：不能只简单套用公式，僵化的、教条的看问题，还需要结合企业所处行业特点、企业战

2、略与行业竞争程度等因素综合考虑，辩证的、动态的、全面的进行发展能力分析。4第一节企业发展能力分析的概念与内容目的一、企业发展能力分析的概念二、企业发展能力分析的内容5第一节企业发展能力分析的目的与内容目的一、企业发展能力分析的概念 企业发展能力通常是指企业未来生产经营活动的发展趋势和发展潜能，也可以称之为增长能力。从形成看，企业的发展能力主要是通过自身的生产经营活动，不断扩大积累而形成的，主要依托于不断增长的销售收入、不断增加的资金投入和不断创造的利润等。 从结果看，一个发展能力强的企业，能够不断为股东创造财富，能够不断增加企业价值。企业发展能力分析就是对企业的销售、利润、资产和股东权益的增长

3、和发展进行分析，通过分析评价企业的成长性、发现影响企业未来发展的关键因素、企业为股东创造价值的程度和判断企业未来盈利能力。6二、企业发展能力分析的内容1.企业单项发展能力分析2.企业综合发展能力分析7第二节企业单项发展能力分析目的一、销售增长率二、利润增长率三、资产增长率四、股东权益增长率8销售增长率= x100%本期营业收入增加额上期营业收入某种产品收入增长率= x100%该种产品本期营业收入增加额上期营业收入总额图11-2产品生命周期与企业生命周期9一、销售增长率销售增长率分析要判断企业在销售方面是否具有良好的成长性，必须分析销售增长是否具有效益性。要全面、正确地分析和判断一个企业营业收入

4、的增长趋势和增长水平，必须对一个企业不同时期的收入增长率加以比较和分析，也要进行可比公司收入增长情况分析。判断企业收入增长率是否合理，一方面应该将其与企业成本增长率和费用增长率进行对比分析。另一方面将其与企业应收账款增长率和存货增长率进行对比分析。可以利用某种产品收入增长率指标来观察企业产品的结构情况，进而也可以分析企业的成长性。要分析销售增长的来源和收入质量（销售退回、坏账）。10净利润增长率= x100%本期净利润增加额上期净利润营业利润增长率= x100%本期营业利润增加额上期营业利润11二、利润增长率利润增长率的分析从利润表来看，利润增长大致来源于三个方面：（1）应该结合营业收入增长率

5、对比分析：如果企业的营业利润增长率高于企业营业收入增长率，说明企业业务不断拓展，企业的盈利能力不断增强；反之，如果企业的营业利润增长率低于营业收入增长率，则说明企业成本费用项目上升超过了营业收入的增长，企业盈利能力不强。（2）应该对公允价值变动损益、投资收益等项目进行合理性分析，警惕企业通过该部分的操纵利润行为。（3）为更正确地反映企业净利润和营业利润的成长趋势，应将企业连续多期的净利润增长率和营业利润增长率指标进行对比分析，排除个别时期偶然性或特殊性因素的影响，从而更加全面、真实地揭示企业净利润和营业利润的增长情况。12企业要增加收入，就需要通过增加资产投入来实现。可以利用资产增长率指标反映

6、企业在资产投入方面的增长情况。资产增长率就是本期资产增加额与资产期初余额之比。其计算公式如下：资产增长率= x100%本期资产增加额资产期初余额13三、资产增长率资产增长率分析企业资产增长率高并不意味着企业的资产规模增长就一定适当。需要正确分析企业资产增长的来源。为全面认识企业资产规模的增长趋势和增长水平，应对企业不同时期的资产增长率加以比较。14四、股东权益增长率（一）股东权益增长率的内涵和计算（二）股东权益增长率分析（三）经济增加值：对股东权益增长率的改进15股东权益增长率= x100%本期股东权益增加额股东权益期初余额16（一）股东权益增长率的内涵和计算股东权益增长率= x100%本期股

7、东权益增加额股东权益期初余额= x100%净利润+（股东新增投资-支出股东股利）+直接计入股东权益的利得和损失股东权利期初余额= x100%净利润+对股东的净支付+直接计入股东权益的净损益股东权益期初余额=净资产收益率+股东净投资率+净损益占股东权益的比率17（二）股东权益增长率分析 EVA（经济增加值）定义为扣除全部资本占用费用（包括股权成本和债权成本）后企业经营产生的利润，EVA衡量的是经济利润，也就是企业真实的盈利能力。EVA考虑了全部的资本成本，即投入资本的机会成本。用EVA改善率来衡量股东权益增加的变化程度。 EVA和股东权益增长率相比具有以下优势： （1）基于EVA的业绩评价考虑了

8、股权资本成本，只有超过了全部资本必要回报的那一部分利润才能真正为股东增加财富。 （2）基于EVA的业绩评价着眼于企业的长远发展，引导管理层为股东创造长期投资回报。 （3）基于EVA的业绩评价调整了企业的非日常经营活动及会计政策选择的影响，更能如实反映企业的经营业绩。18（三）经济增加值：对股东权益增长率的改进1.EVA改善率的内涵及计算EVA改善率= x100%本期EVA-基期EVA基期EVA其中：EVA=资本收益-资本成本=净利润-股东权益资本成本=（净资产收益率-股东权益资本成本率）净资产2.EVA改善率影响因素净资产收益率（核心指标）股东权益资本成本率净资产19第三节企业综合发展能力分析

9、目的一、企业综合发展能力分析的思路二、分析时应注意的问题20一、企业综合发展能力分析的思路21 1.分别计算股东权益增长率、利润增长率、销售增长率和资产增长率等指标的实际值。 2.分别将上述增长率指标实际值与以前不同时期增长率数值、同行业平均水平进行比较，分析企业在股东权益、收益、营业收入和资产等方面的增长能力。 3.考察股东权益增长率、利润增长率、销售增长率和资产增长率等指标之间的关系，判断不同方面增长的效益性以及它们之间的协调性。 4.根据以上分析结果，运用一定的分析标准，判断企业的可持续增长能力。二、分析时应注意的问题1.对股东权益增长的分析2.对利润增长的分析3.对销售增长的分析4.对

10、资产增长的分析22企业所追求的目标通常可以被概括为生存、发展与获利，从中可以窥见发展对企业的重要性，它是企业实现盈利的根本途径。发展能力通常是指企业未来生产经营活动的发展趋势和发展潜能，也可以称为企业增长能力。企业发展能力分析的内容可分为以下两部分：一是企业单项发展能力分析。企业价值要获得增长，就必须依赖于股东权益、利润、收入和资产等方面的不断增长。企业单项发展能力分析就是通过计算和分析销售增长率、利润增长率、资产增长率和股东权益增长率。二是企业整体发展能力分析。企业要获得可持续增长，就必须在股东权益、利润、收入和资产等各方面谋求协调发展。企业整体发展能力分析就是通过对销售增长率、利润增长率、资产增长率和股东权益增长率等指标进行相互比较与全面分析，综合判断企业的整体发展能力。本章小结23思考题1.企业发展能力分析的目的？2.企业发展能力分析的内容？3.衡量企业单项发展能