纺粘和熔喷非织造布项目固定资产和无形资产投资管理分析

1、泓域/纺粘和熔喷非织造布项目固定资产和无形资产投资管理分析纺粘和熔喷非织造布项目固定资产和无形资产投资管理分析目录 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc113458264 一、 静态评价指标的计算方法及特征 PAGEREF _Toc113458264 h 2 HYPERLINK l _Toc113458265 二、 投资项目净现金流量的测算 PAGEREF _Toc113458265 h 4 HYPERLINK l _Toc113458266 三、 固定资产项目投资的特点与意义 PAGEREF _Toc113458266 h 7 HYPERLINK l _Toc11

2、3458267 四、 固定资产投资的程序 PAGEREF _Toc113458267 h 8 HYPERLINK l _Toc113458268 五、 产业环境分析 PAGEREF _Toc113458268 h 9 HYPERLINK l _Toc113458269 六、 坚持绿色发展，提高资源利用效率 PAGEREF _Toc113458269 h 9 HYPERLINK l _Toc113458270 七、 必要性分析 PAGEREF _Toc113458270 h 10 HYPERLINK l _Toc113458271 八、 项目概况 PAGEREF _Toc113458271 h

3、10 HYPERLINK l _Toc113458272 九、 公司基本情况 PAGEREF _Toc113458272 h 12 HYPERLINK l _Toc113458273 十、 项目投资分析 PAGEREF _Toc113458273 h 13 HYPERLINK l _Toc113458274 建设投资估算表 PAGEREF _Toc113458274 h 15 HYPERLINK l _Toc113458275 建设期利息估算表 PAGEREF _Toc113458275 h 16 HYPERLINK l _Toc113458276 流动资金估算表 PAGEREF _Toc11

4、3458276 h 17 HYPERLINK l _Toc113458277 总投资及构成一览表 PAGEREF _Toc113458277 h 19 HYPERLINK l _Toc113458278 项目投资计划与资金筹措一览表 PAGEREF _Toc113458278 h 20 HYPERLINK l _Toc113458279 十一、 经济收益分析 PAGEREF _Toc113458279 h 21 HYPERLINK l _Toc113458280 营业收入、税金及附加和增值税估算表 PAGEREF _Toc113458280 h 21 HYPERLINK l _Toc11345

5、8281 综合总成本费用估算表 PAGEREF _Toc113458281 h 22 HYPERLINK l _Toc113458282 利润及利润分配表 PAGEREF _Toc113458282 h 24 HYPERLINK l _Toc113458283 项目投资现金流量表 PAGEREF _Toc113458283 h 26 HYPERLINK l _Toc113458284 借款还本付息计划表 PAGEREF _Toc113458284 h 29静态评价指标的计算方法及特征（一）静态投资回收期静态投资回收期（简称回收期），是指以投资项目经营净现金流量抵偿原始总投资所需要的全部时间。它

6、有“包括建设期的投资回收期”和“不包括建设期的投资回收期”两种形式。确定静态投资回收期指标可分别采取公式法和列表法。1.公式法公式法又称为简化方法。如果某一项目运营期内前若干年每年净现金流量相等，且其合计大于或等于建设期发生的原始投资合计，可按简化公式直接求出投资回收期。公式法所要求的应用条件比较特殊，包括：项目运营期内前若干年内每年的净现金流量必须相等，这些年内的净现金流量之和应大于或等于建设期发生的原始投资合计。如果不能满足上述条件，就无法采用这种方法，必须采用列表法。2.列表法所谓列表法是指通过列表计算“累计净现金流量”的方式，来确定包括建设期的投资回收期，进而再推算出不包括建设期的投资

7、回收期的方法。因为不论在什么情况下，都可以通过这种方法来确定静态投资回收期，所以此法又称为一般方法。静态投资回收期的优点是能够直观地反映原始投资的返本期限，便于理解；计算也不难，可以直接利用回收期之前的净现金流量信息。缺点是没有考虑资金时间价值因素和回收期满后继续发生的净现金流量，不能正确反映投资方式不同对项目的影响。只有静态投资回收期指标小于或等于基准投资回收期的投资项目才具有财务可行性。（二）总投资收益率总投资收益率，又称投资报酬率，是指达产期正常年份的年息税前利润或运营期年均息税前利润占项目总投资的百分比。总投资收益率的优点是计算公式简单；缺点是没有考虑资金时间价值因素，不能正确反映建设

8、期长短及投资方式和回收额的有无等条件对项目的影响，分子、分母的计算口径的可比性差，无法直接利用净现金流量信息。只有总投资收益率指标大于或等于基准总投资收益率指标的投资项目才具有财务可行性。投资项目净现金流量的测算投资项目的净现金流量（又称现金净流量）是指在项目计算期内由建设项目每年现金流入量与每年现金流出量之间的差额所形成的序列指标。现金流入量（又称现金流入）是指在其他条件不变时能使现金存量增加的变动量，现金流出量（又称现金流出）是指在其他条件不变时能够使现金存量减少的变动量。建设项目现金流入量包括的主要内容有：营业收入、补贴收入、回收固定资产余值和回收流动资金等产出类财务可行性要素。建设项目

9、现金流出量包括的主要内容有：建设投资、流动资金投资、经营成本、维持运营投资、营业税金及附加和企业所得税等投入类财务可行性要素。显然，净现金流量具有以下两个特征：第一，无论是在运营期内还是在建设期内都存在净现金流量的范畴；第二，由于项目计算期不同阶段上的现金流入量和现金流出量发生的可能性不同，使得各阶段上的净现金流量在数值上表现出不同的特点，如建设期内的净现金流量一般小于或等于零；在运营期内的净现金流量则多为正值。净现金流量又包括所得税前净现金流量和所得税后净现金流量两种形式。前者不受筹资方案和所得税政策变化的影响，是全面反映投资项目方案本身财务获利能力的基础数据。计算时，现金流出量的内容中不考

10、虑调整所得税因素；后者则将所得税视为现金流出，可用于评价在考虑所得税因素时项目投资对企业价值所做的贡献。可以在税前净现金流量的基础上，直接扣除调整所得税求得。（一）确定建设项目净现金流量的方法确定一般建设项目的净现金流量，可分别采用列表法和简化法两种方法。列表法是指通过编制现金流量表来确定项目净现金流量的方法，又称一般方法，这是无论在什么情况下都可以采用的方法；简化法是指在特定条件下直接利用公式来确定项目净现金流量的方法，又称特殊方法或公式法。1.列表法在项目投资决策中使用的现金流量表，是用于全面反映某投资项目在其未来项目计算期内每年的现金流入量和现金流出量的具体构成内容，以及净现金流量水平的

11、分析报表。它与财务会计使用的现金流量表在具体用途、反映对象、时间特征、表格结构和信息属性等方面都存在较大差异。项目可行性研究中使用的现金流量表包括“项目投资现金流量表”“项目资本金现金流量表”和“投资各方现金流量表”等不同形式。本章主要介绍项目投资现金流量表的编制方法。项目投资现金流量表要根据项目计算期内每年预计发生的具体现金流入量要素与同年现金流出量要素逐年编制。同时还要具体详细列示所得税前净现金流量、累计所得税前净现金流量、所得税后净现金流量和累计所得税后净现金流量，并要求根据所得税前后的净现金流量分别计算两套内部收益率、净现值和投资回收期等可行性评价指标。与全部投资的现金流量表相比，项目

12、资本金现金流量表的现金流入项目没有变化，但现金流出项目不同，其具体内容包括：项目资本金投资、借款本金偿还、借款利息支付、经营成本、营业税金及附加、所得税和维持运营投资等。此外，该表只计算所得税后净现金流量，并据此计算资本金内部收益率指标。2.简化法除更新改造项目外，新建投资项目的建设期净现金流量可直接按简化公式计算。对新建项目而言，所得税因素不会影响建设期的净现金流量，只会影响运营期的净现金流量。（二）单纯固定资产投资项目净现金流量的确定方法如果某投资项目的原始投资中，只涉及形成固定资产的费用，而不涉及形成无形资产的费用、形成其他资产的费用或流动资产投资，甚至连预备费也可以不予考虑，则该项目就

13、属于单纯固定资产投资项目。从这类项目所得税前现金流量的内容看，仅涉及建设期增加的固定资产投资和终结点发生的固定资产余值，在运营期发生的因使用该固定资产而增加的营业收入、增加（或节约）的经营成本、增加的营业税金及附加。这些因素集中会表现为运营期息税前利润的变动和折旧的变动。固定资产项目投资的特点与意义与其他形式的投资相比，固定资产项目投资具有投资内容独特（每个项目都至少涉及项形戏固定资产的投资）、投资数额大、影响时间长（至少1年或一个营业周期以上）、发生频率低、变现能力差和投资风险高的特点。从宏观角度看，项目投资有以下两方面积极意义：第一，项目投资是实现社会资本积累功能的主要途径，也是扩大社会再

14、生产的重要手段，有助于促进社会经济的长期可持续发展。第二，增加项目投资，能够为社会提供更多的就业机会，提高社会总供给量，不仅可以满足社会需求的不断增长，而且会最终拉动社会消费的增长。从微观角度看，项目投资有以下三个方面积极意义：第一，增强投资者经济实力。投资者通过项目投资，扩大其资本积累规模，提高其收益能力，增强其抵御风险的能力。第二，提高投资者创新能力。投资者通过自主研发和购买知识产权，结合投资项目的实施，实现科技成果的商品化和产业化，不仅可以不断地获得技术创新，而且能够为科技转化为生产力提供更好的业务操作平台。第三，提升投资者市场竞争能力。市场竞争不仅是人才的竞争、产品的竞争，而且从根本上

15、说是投资项目的竞争。一个不具备核心竞争能力的投资项目，是注定要失败的。无论是投资实践的成功经验还是失败的教训，都有助于促进投资者自觉按市场规律办事，不断提升其市场竞争力。固定资产投资的程序企业投资的程序主要包括以下步骤。（1）提出投资领域和投资对象。这需要在把握良好投资机会的情况下，根据企业的长远发展战略、中长期投资计划和投资环境的变化来确定。（2）评价投资方案的可行性。在评价投资项目的环境、市场、技术和生产可行性的基础上，对财务可行性做出总体评价。（3）投资方案比较与选择。在财务可行性评价的基础上，对可供选择的多个投资方案进行比较和选择。（4）投资方案的执行。投资方案的执行即投资行为的具体实

16、施。（5）投资方案的再评价，在投资方案的执行过程中，应注意原来做出的投资决策是否合理、是否正确。一旦出现新的情况，就要随时根据变化的情况做出新的评价和调整。产业环境分析坚持改革创新、精准发力，纵深推进“六大工程”，打造贵阳发展升级版。一是纵深推进科技引领工程，打造创新贵阳升级版；二是纵深推进平台创优工程，打造开放贵阳升级版；三是纵深推进公园城市工程，打造生态贵阳升级版；四是纵深推进文化惠民工程，打造人文贵阳升级版；五是纵深推进社会治理：工程，打造法治贵阳升级版；六是纵深推进凝心聚力工程，打造和合贵阳升级版。坚持绿色发展，提高资源利用效率推动行业节能减碳。围绕碳达峰、碳中和战略目标，制定节能减碳

17、行动方案。制定纺粘、水刺、针刺等非织造布领域节能减排和清洁生产评价指标体系，降低行业能耗水平。支持企业建设能源管理系统，鼓励使用清洁能源，应用节能技术和设备，创建绿色工厂。发展环境友好产品。提高天然纤维、再生纤维素纤维、木浆、聚乳酸、低（无）VOCs含量胶粘剂的应用比例，推广可降解一次性卫生用品和可重复使用产品。开展可生物降解非织造布及制品认证工作，加强环境友好产品推广。加强废旧纺织品循环利用。提高循环再利用纤维在土工建筑、交通工具、包装、农业等领域应用比例。推广滤袋、绳网等产品回收利用技术，扩大产业用纺织品回收利用量。必要性分析1、提升公司核心竞争力项目的投资，引入资金的到位将改善公司的资产

18、负债结构，补充流动资金将提高公司应对短期流动性压力的能力，降低公司财务费用水平，提升公司盈利能力，促进公司的进一步发展。同时资金补充流动资金将为公司未来成为国际领先的产业服务商发展战略提供坚实支持，提高公司核心竞争力。项目概况（一）项目基本情况1、承办单位名称：xx有限公司2、项目性质：技术改造3、项目建设地点：xxx（待定）4、项目联系人：郭xx（二）项目选址项目选址位于xxx（待定）。（三）项目总投资及资金构成项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资14430.56万元，其中：建设投资11063.89万元，占项目总投资的76.67%；建设期利息132.39

19、万元，占项目总投资的0.92%；流动资金3234.28万元，占项目总投资的22.41%。（四）项目资本金筹措方案项目总投资14430.56万元，根据资金筹措方案，xx有限公司计划自筹资金（资本金）9026.72万元。（五）申请银行借款方案根据谨慎财务测算，本期工程项目申请银行借款总额5403.84万元。（六）项目预期经济效益规划目标1、项目达产年预期营业收入（SP）：27000.00万元。2、年综合总成本费用（TC）：21625.46万元。3、项目达产年净利润（NP）：3928.72万元。4、财务内部收益率（FIRR）：19.43%。5、全部投资回收期（Pt）：5.86年（含建设期12个月）。

20、6、达产年盈亏平衡点（BEP）：11071.75万元（产值）。公司基本情况（一）公司简介公司坚持提升企业素质，即“企业管理水平进一步提高，人力资源结构进一步优化，人员素质进一步提升，安全生产意识和社会责任意识进一步增强，诚信经营水平进一步提高”，培育一批具有工匠精神的高素质企业员工，企业品牌影响力不断提升。公司全面推行“政府、市场、投资、消费、经营、企业”六位一体合作共赢的市场战略，以高度的社会责任积极响应政府城市发展号召，融入各级城市的建设与发展，在商业模式思路上领先业界，对服务区域经济与社会发展做出了突出贡献。 （二）核心人员介绍1、郭xx，中国国籍，无永久境外居留权，1959年出生，大专

21、学历，高级工程师职称。2003年2月至2004年7月在xxx股份有限公司兼任技术顾问；2004年8月至2011年3月任xxx有限责任公司总工程师。2018年3月至今任公司董事、副总经理、总工程师。2、熊xx，中国国籍，无永久境外居留权，1970年出生，硕士研究生学历。2012年4月至今任xxx有限公司监事。2018年8月至今任公司独立董事。3、武xx，中国国籍，无永久境外居留权，1971年出生，本科学历，中级会计师职称。2002年6月至2011年4月任xxx有限责任公司董事。2003年11月至2011年3月任xxx有限责任公司财务经理。2017年3月至今任公司董事、副总经理、财务总监。4、田x

22、x，1957年出生，大专学历。1994年5月至2002年6月就职于xxx有限公司；2002年6月至2011年4月任xxx有限责任公司董事。2018年3月至今任公司董事。5、夏xx，中国国籍，无永久境外居留权，1961年出生，本科学历，高级工程师。2002年11月至今任xxx总经理。2017年8月至今任公司独立董事。项目投资分析（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工

23、程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。本期项目建设投资11063.89万元，包括：工程费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（三）工程费用工程费用包括建筑工程费、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计9485.26万元。1、建筑工程费估算根据估算，本期项目建筑工程费为4661.31万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内

24、外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为4525.47万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为298.48万元。（四）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为1269.62万元。（五）预备费本期项目预备费为309.01万元。建设投资估算表单位：万元序号项目建筑工程设备购置安装工程其他费用合计1工程费用4661.314525.47298.489485.261.1建筑工程费4661.314661.311.2设备购置费4525.474525.471.3安装工程费298

25、.48298.482其他费用1269.621269.622.1土地出让金602.64602.643预备费309.01309.013.1基本预备费170.83170.833.2涨价预备费138.18138.184投资合计11063.89（六）建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款5403.84万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息132.39万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息132.39132.390.001.1.1期初借款余额5403.841.1.2当期借款5403.845403.840.001.1.3当期应计利息1

26、32.39132.390.001.1.4期末借款余额5403.845403.841.2其他融资费用1.3小计132.39132.390.002债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计3合计132.39132.390.00（七）流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理

27、周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为3234.28万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1流动资产11078.1612924.5214770.8818463.601.1应收账款4985.175816.036646.908308.621.2存货3877.364523.585169.816462.261.2.1原辅材料1163.211357.081550.941938.681.2.2燃料动力58.1667.8577.5496.931.2.3在产品1783.582080.852378.112972.641.2.4产成品872.411017.

28、811163.211454.011.3现金886.251033.961181.671477.091.4预付账款1329.381550.941772.502215.632流动负债9137.5910660.5212183.4615229.322.1应付账款3289.543837.794386.055482.562.2预收账款5848.066822.737797.419746.763流动资金1940.572264.002587.423234.284流动资金增加1940.57323.43323.43646.865铺底流动资金3323.453877.364431.265539.08（八）项目总投资本期项

29、目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资14430.56万元，其中：建设投资11063.89万元，占项目总投资的76.67%；建设期利息132.39万元，占项目总投资的0.92%；流动资金3234.28万元，占项目总投资的22.41%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资14430.56100.00%1.1建设投资11063.8976.67%1.1.1工程费用9485.2665.73%1.1.1.1建筑工程费4661.3132.30%1.1.1.2设备购置费4525.4731.36%1.1.1.3安装工程费298.482.07%1.1.2

30、工程建设其他费用1269.628.80%1.1.2.1土地出让金602.644.18%1.1.2.2其他前期费用666.984.62%1.2.3预备费309.012.14%1.2.3.1基本预备费170.831.18%1.2.3.2涨价预备费138.180.96%1.2建设期利息132.390.92%1.3流动资金3234.2822.41%（九）资金筹措与投资计划本期项目总投资14430.56万元，其中申请银行长期贷款5403.84万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资14430.56100.00%1.1建设投资11063.8976

31、.67%1.2建设期利息132.390.92%1.3流动资金3234.2822.41%2资金筹措14430.56100.00%2.1项目资本金9026.7262.55%2.1.1用于建设投资5660.0539.22%2.1.2用于建设期利息132.390.92%2.1.3用于流动资金3234.2822.41%2.2债务资金5403.8437.45%2.2.1用于建设投资5403.8437.45%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金经济收益分析（一）营业收入估算项目正常经营年份预计每年可实现营业收入27000.00万元；具体测算数据详见营业收入税金及附加和增值税估算表所示

32、。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入16200.0018900.0021600.0027000.002增值税612.05742.85873.651135.252.1销项税2106.002457.002808.003510.002.2进项税1493.951714.151934.352374.753税金及附加73.4489.15104.84136.243.1城建税42.8452.0061.1679.473.2教育费附加18.3622.2926.2134.063.3地方教育附加12.2414.8617.4722.71（二）正常经营年份增值税估

33、算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=1135.25万元。（三）综合总成本费用估算项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，项目综合总成本费用21625.46万元，其中：可变成本17889.61万元，固定成本373

34、5.85万元。正常经营年份项目经营成本20769.04万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料费10162.9911856.8213550.6616938.322工资及福利费951.29951.29951.29951.293修理费410.28410.28410.28410.284其他费用2469.152469.152469.152469.154.1其他制造费用237.99237.99237.99237.994.2其他管理费用184.54184.54184.54184.544.3其他营业费用2046.622

35、046.622046.622046.625经营成本13993.7115687.5417381.3820769.046折旧费579.58579.58579.58579.587摊销费12.0512.0512.0512.058利息支出264.79264.79264.79264.799总成本费用14850.1316543.9618237.8021625.469.1其中：固定成本3735.853735.853735.853735.859.2可变成本11114.2812808.1114501.9517889.61（四）税金及附加项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测

36、算，项目正常经营年份应纳税金及附加136.24万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=5238.30（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=5238.3025.00%=1309.58（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额5238.30万元，缴纳企业所得税1309.58万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=5238.30-1309.58=3928.7

37、2（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入16200.0018900.0021600.0027000.002税金及附加73.4489.15104.84136.243总成本费用14850.1316543.9618237.8021625.464利润总额1276.432266.893257.365238.305应纳所得税额1276.432266.893257.365238.306所得税319.11566.72814.341309.587净利润957.321700.172443.023928.728期初未分配利润0.00861.592305.584273.7

38、49可供分配的利润957.322561.764748.608202.4610法定盈余公积金95.73256.18474.86820.2511可供分配的利润861.592305.584273.747382.2212未分配利润861.592305.584273.747382.2213息税前利润1860.333098.404336.496812.67（四）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=19.43%。项目投资财务内部收益率19.43%，高于行业基准内部收益率，表明项

39、目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（五）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率，计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=5554.31（万元）。以上计算结果表明，财务净现值5554.31万元（大于0），说明项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（六）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，项目投资回收期：投资回

40、收期（Pt）=5.86年。项目全部投资回收期5.86年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1现金流入0.0016200.0018900.0021600.0027000.001.1营业收入0.0016200.0018900.0021600.0027000.002现金流出11063.8916007.7216100.1219750.2121875.572.1建设投资11063.890.002.2流动资金1940.57323.432263.99970.292.3经营成本13