万科股份有限公司营运能力分析 标红

1、目 录 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc500146756 一、绪论 PAGEREF _Toc500146756 h 1 HYPERLINK l _Toc500146757 二、营运能力分析相关理论 PAGEREF _Toc500146757 h 1 HYPERLINK l _Toc500146758 (一)营运能力的含义 PAGEREF _Toc500146758 h 1 HYPERLINK l _Toc500146759 (二)营运能力分析的指标 PAGEREF _Toc500146759 h 1 HYPERLINK l _Toc500146760 (三)营

2、运能力分析的意义 PAGEREF _Toc500146760 h 2 HYPERLINK l _Toc500146761 三、 PAGEREF _Toc500146761 h 3 HYPERLINK l _Toc500146762 (一) PAGEREF _Toc500146762 h 3 HYPERLINK l _Toc500146763 (二)总资产周转率的分析 PAGEREF _Toc500146763 h 3 HYPERLINK l _Toc500146764 (三)流动资产周转率的分析 PAGEREF _Toc500146764 h 4 HYPERLINK l _Toc5001467

3、66 (四)存货周转率的分析 PAGEREF _Toc500146766 h 5 HYPERLINK l _Toc500146767 (五) 应收账款周转率的分析 PAGEREF _Toc500146767 h 6 HYPERLINK l _Toc500146768 (六)固定资产周转率的分析 PAGEREF _Toc500146768 h 8 HYPERLINK l _Toc500146769 四、 PAGEREF _Toc500146769 h 9 HYPERLINK l _Toc500146770 (一)提高总资产周转率 PAGEREF _Toc500146770 h 9 HYPERLI

4、NK l _Toc500146771 (二)提高流动资产周转率 PAGEREF _Toc500146771 h 9 HYPERLINK l _Toc500146772 1.加强营运资金管理 PAGEREF _Toc500146772 h 9 HYPERLINK l _Toc500146773 2.加强存货的管理 PAGEREF _Toc500146773 h 9 HYPERLINK l _Toc500146774 3.加强应收账款管理 PAGEREF _Toc500146774 h 10 HYPERLINK l _Toc500146775 (三)加强固定资产的管理和利用 PAGEREF _To

5、c500146775 h 11 HYPERLINK l _Toc500146776 五、结 论 PAGEREF _Toc500146776 h 11 HYPERLINK l _Toc500146777 参考文献 PAGEREF _Toc500146777 h 11 HYPERLINK l _Toc500146778 致 谢 PAGEREF _Toc500146778 h 12绪论（或引言）自从加入世界贸易组织后，我国将开展全方位的对外开放，经济将逐渐融入世界经济中。为此，企业领导人必须冷静面对各种挑战，科学分析加入世界贸易组织后对企业经营产生的各种影响，精准评估企业营运能力，充分利用各种经济资

6、源，来应对国际的和国内的种种竞争。企业营运能力在一定程度上代表了企业的竞争力，营运能力越强，越有利于在激烈的市场竞争中胜出。同时，营运能力与盈利能力和偿债能力也有着紧密关联，资金的利用率越高，产生的收益越多，企业的利润才会越大。资产的周转并不是静止不动的，而是处于时刻变化中，周转速度越快，则说明流动性越强。所以，对其营运能力进行分析，不仅有利于企业所有者评价企业资产的流动性和利用效率，而且对债权人评价企业的偿债能力以及挖掘企业资产利用的潜力等都有着深远影响。营运能力分析相关理论营运能力的含义企业营运能力主要指企业营运资产的效率与效益。企业营运资产的效率主要指资产的周转率或周转速度。企业营运资产

7、的效益通常是指营运资产的利用效果，即通过资产的投入与其产出相比较来体现。营运能力决定着企业的 HYPERLINK 偿债能力和获利能力，而且是整个 HYPERLINK 财务分析物核心。建立和推行科学、合理、有效的企业营运能力评价 HYPERLINK 指标，有助于正确引导企业经营行为，帮助企业寻找经营差距及产生的根本原因，促进企业加强各项 HYPERLINK 资产的管理和提高 HYPERLINK 经济效益，并为国家 HYPERLINK 宏观经济政策的制度及投资者、相关利益人的 HYPERLINK 决策提供依据。营运能力分析的指标企业营运能力分析就是要通过对反映企业资产营运效率与效益的指标进行计算与

8、分析，评价企业的营运能力，为企业提高经济效益指明方向。企业营运能力分析通常可以用总资产周转率、流动资产周转率、固定资产周转率等指标对营运能力进行逐层分析，其中流动资产周转率指标还包括应收账款周转率和存货周转率。第一，总资产周转率。总资产周转率是指企业在一定时期主营业务收入或销售收入净额同平均总资产的比率。它不仅是对企业所有资产管理质量和利用效率进行综合评价的重要指标，而且也是对企业资产经营效率进行考察评估的重要指标。总资产周转率的快慢取决于两个因素：一个是流动资产周转率，因为流动资产的周转速度往往比其他类型的资产的周转速度较高，加快流动资产的周转，将加快总资产周转速度，反之将减缓总资产周转速度

9、；另一个是流动资产占总资产的比例，因为流动资产的周转速度要比其他类型的资产的周转速度快，因此，企业流动资产所占比例越大，总资产周转速度越快，反之总资产周转速度越慢。第二，流动资产周转率。流动资产周转率指企业一定时期内销售收入同流动资产平均余额的比率，可以用来评价企业的资产利用率。它揭示了对企业资产质量产生影响的主要因素，分析了资产的利用效率，反映了企业流动资产的周转速度。流动资产的周转速度，可以用流动资产的周转天数表示，也可以用流动资产的周转次数来表示。流动资产周转天数越少，则一定时期内周转次数越多，说明周转速度就越快，流动资产的运营能力则越好。流动资产周转天数越多，则一定时期内周转次数越少，

10、说明周转速度就越慢，流动资产的运营能力则越差。第三，存货周转率。存货周转率是指企业一定时期内一定数量的存货所占资金循环周转的次数或循环一次所需要的天数。反映了企业存货资金与它周转所完成的销货成本之间的比率，是衡量企业销售能力强弱和存货是否过量的重要指标，也是分析企业流动资产效率的依据。反映存货的利用效率，既可以用存货周转率指标，也可以用存货周转天数指标，通常来说，存货的周转天数越少，周转率越高，说明存货的流动性越强，就能越快变现，反之，存货的周转天数越长，周转率越低，说明企业管理不当，营运情况不佳。所以，存货周转速度加快，可以减少资金占用，使资金的利用率提高，还可以增强企业的偿债能力。第四，应

11、收账款周转率。应收账款周转率是指企业主营业务收入除以平均应收账款的比值,用以反映应收账款的收款速度，一般用周转次数来表示。反映应收账款的周转变现能力，既可以用应收账款周转率指标，也可以用应收账款周转次数指标。通常来说，应收账款的周转天数越短，则周转率越高，表明企业应收账款的变现速度和收账效率越好，发生坏账的损失越小。反之，应收账款的周转期越长，则周转率越低，实际收回账款的天数多于规定的应收账款天数，则说明债务人的资信度较低，企业催收应收账款能力不足，使这部分资产成了呆账，对资产流动性产生了不利影响，也降低了企业的营运能力。第五，固定资产周转率。固定资产周转率是企业一定时期营业收入与平均固定资产

12、产值的比值，可以用来衡量固定资产的利用效率。一般情况下，固定资产周转率越高，说明利用率越高，管理水平越好。如果固定资产周转率与同行业平均水平相比偏低，则说明企业对固定资产的利用率较低，可能会影响企业的获利能力，它反应了企业资产的利用程度。如果企业固定资产周转率高，则不仅表明了固定资产结构比较合理，而且其使用效率比较高。营运能力分析的意义第一，有利于企业管理改善目前的经营管理状况。通过分析企业的资产结构，可以及时地发现与企业经营模式、经营管理不相适应的结构比例，并适当的对其调整，形成科学的资产结构。企业必须注重对资产结构的研究和改进，增强资产的流动性，来获取外界对企业的认可。第二，可以帮助企业投

13、资者进行投资决策。企业营运能力分析对判断企业财务的安全性、资本的保全程度和资产的收益能力有着非常重要的作用，可用来进行科学合理的投资决策。企业的安全性与其资产结构的关系十分紧密，一个企业资产中流动性较强的资产所占的比率较大，则其资产的变现能力就较强，也就不容易遇到现金拮据的情况，企业的财务就比较安全。第三，可以帮助债权人进行信贷决策。通过对资产结构和资产管理效果的分析，可以明确地判断其债权的物资安全程度，从而进行科学合理的信贷决策。通过研究企业短期资产的数额，债权人就可以较容易地判断企业短期债权的物资保证情况，以及企业长期债权的物资保证情况。2014-2017年的营运能力进行分析。公司于198

14、8年年末向大众发行近三千万股股票，从而获得资金两千八百万元，由此使得公司的规模不断增长。1988年万科正式向房地产行业进军，现在已经在我国多个一线重点城市实施项目开发。秉承优良的进取精神和独特的行业优势，企业打造了属于自己的著名品牌，同时取得了不菲的收益报酬，在房地产行业独树一帜，2001年全面转型为专业的房地产公司。在我国整个房地产行业的一百多家已上市企业中，万科地产独占鳌头，发展势头迅速，已经成为我国现在为止房地产公司的龙头企业，在过去的奋斗历程中，万科地产不可避免的经历了无数的风风雨雨，万科集团及时对自己的经营方针进行了改进和创新，以适应市场的千变万化。最近几十年里，我国的房地产行业历经

15、数次大起大落，无数房地产公司都被淘汰，唯有万科一枝独秀，在改革的浪潮里屹立不倒，更是稳居在了中国房地产行业公司实力排行榜的榜首，其广阔的发展前景不言而喻。总资产周转率的分析进行分析：表4-12014-2017年总资产周转率及相关数据年份2014年2015年2016年2017年主营业务收入（元）43228163602.1365421614348.0092797650762.81102557063731.11资产总额（元）296208440030.05378801615075.37479205323490.54508408755415.65总资产周转率（次）0.280.310.320.302014

16、-2017年总资产周转率趋势分析图：图4-12014-2017年总资产周转率趋势分析由表4-1和图4-1分析可知，万科地产2014-2017年的总资产周转率依次为0.28、0.31、0.32、0.30，万科地产2014年到2016年的总资产周转率变化趋势不太大，但还是逐年上升，其总资产周转速度有了进一步的提升，说明了企业的生产效率有所提高，销售能力也逐渐增强，企业利润增加，企业的盈利能力也有所提高，但是该比率依然较低，没有达到预期水平。2017年的总资产周转率比2016年要有所下降，根据2017年万科地产财务报表可知，是由于2017年的平均总资产上升速度要快于主营业务收入增加的速度引起的，主营

17、业务收入由135,418,791,080.35上升为146,388,004,498.44，增加了8%，平均总资产由429,003,469,282.96上升为493,807,039,453.10，增加了15%。随着总资产周转率的下降，总资产周转速度也在下降，这说明企业的生产效率降低，销售能力在逐渐减弱，利润减少，严重影响到了企业的盈利能力。流动资产周转率的分析表4-22014-2017年流动资产周转率及相关数据年份2014年2015年2016年2017年主营业务收入（元）71782749800.68103116245136.42135418791080.35146388004498.44流动资产

18、（元）282646654855.19362773737335.37442046585199.61464805697453.18流动资产周转率（次）0.290.320.340.322014-2017年流动资产周转率趋势分析图：图4-22014-2017年流动资产周转率趋势分析由表4-2和图4-2分析可知，万科地产2014-2017年的流动资产周转率依次为0.29、0.32、0.34、0.32，2014年到2016年的流动资产周转率变化趋势不太大，但还是逐年上升，其流动资产周转速度保持加快的趋势，保证了企业的经营效率和盈利能力。2017年流动资产周转率下降，流动资产利用率较低。根据2017年万科地

19、产财务报表可知，是由于2017年的平均流动资产上升速度要快于主营业务收入增加的速度引起的，主营业务收入由135,418,791,080.35上升为146,388,004,498.44，增加了8%，平均流动资产由402,410,161,267.49上升为453,426,141,326.40，增加了12%。存货周转率的分析表4-32014-2017年存货周转率及相关数据年份2014年2015年2016年2017年主营业务成本（元）43228163602.1365421614348.0092797650762.81102557063731.11存货（元）208335493569.1625516411

20、2985.07331133223278.99317726378468.22存货周转率0.250.280.320.322014-2017年存货周转率趋势分析图：图4-32014-2017年存货周转率趋势分析由表4-3和图4-3分析可知，万科地产2014-2017年的存货周转率依次为0.25、0.28、0.32、0.32，万科地产2014年到2016年的存货周转率变化趋势不太大，但还是逐年上升，提高了企业资产的变现能力,为其短期偿债能力提供了保障。2017年存货周转率保持稳定，说明2017年企业销售状况还有上升的空间。应收账款周转率的分析表4-42014-2017年应收账款周转率及相关数据年份20

21、14年2015年2016年2017年主营业务收入（元）71782749800.68103116245136.42135418791080.35146388004498.44应收账款（元）1514813781.101886548523.493078969781.371894071801.08应收账款周转率46.1860.6354.5458.872014-2017年应收账款周转率趋势分析图：图4-42014-2017年应收账款周转率趋势分析由表4-4和图4-4分析可知，万科地产2014-2017年的应收账款周转率依次为46.18、60.63、54.54、58.87，2015年的应收账款周转率比20

22、14年增加了14.45，增加幅度比较大，说明平均收账期限缩减，应收账款的收回速度提高，应收账款上滞留的资金数量也在减少，资金使用率得到了提升。2016年的应收账款周转率比2015年下降了6.09，下降幅度较大，根据2017年万科地产财务报表得知，由于2017年的平均应收账款增加速度要远远超过主营业务收入增加的速度，而使得主营业务收入由135,418,791,080.35上升为146,388,004,498.44，增加了8%，平均应收账款由1,700,681,152.30上升为2,482,759,152.43，增加了46%。随着应收账款周转率的下降，应收账款周转速度也在下降，这说明企业应收账款的

23、回收不太理想，平均收账期限增加，应收账款的收回速度也在逐步减慢，导致收账费用增加，加重了企业的坏账。但在2017年有所回升，说明万科地产对账款的回收策略有所改动，还是没有达到2015年的水平。所以企业应当加强对应收货款的管理，提高回收速度，减少收账费用，降低企业的坏账。固定资产周转率的分析表4-52014-2017年固定资产周转率及相关数据年份2014年2015年2016年2017年主营业务收入（元）71782749800.68103116245136.42135418791080.35146388004498.44固定资产（元）1595862733.951612257202.22212976

24、7863.362308351663.13固定资产周转率（次）50.9964.2872.3865.972014-2017年固定资产周转率趋势分析图：图4-52014-2017年固定资产周转率趋势分析由表4-5和图4-5分析可知，万科地产2014-2017年的固定资产周转率依次为50.99、64.28、72.38、65.97，2014年到2016年的固定资产周转率呈显著上升趋势，主要是由于固定资产的占用率逐渐呈下降趋势，资产周转率在逐年的提高，这说明了万科地产的固定资产得到了充分的利用且促进了企业的发展。2017年的固定资产周转率比2016年要有所下降，根据2017年万科地产财务报表可知，是由于2

25、017年的平均固定资产增加速度要快于主营业务成本增加的速度引起的，主营业务成本由92,797,650,762.81上升为102,557,063,731.11，增加了5%，平均固定资产由1,871,012,532.79上升为2,219,059,763.25，增加了19%。随着固定资产周转率的下降，固定资产周转速度也逐渐下降，说明了固定资产的利用率进一步降低。提高总资产周转率第二，定期盘活资产，增加资产收益。对资产进行调研，做出科学有效的分类，把资产划分为有效资产、闲置资产、租赁的资产和无效资产这四大类。对闲置资产要想办法使其活动起来，开发其潜在价值如进行租赁处理；如果确定没有开发意义，则要考虑将

26、其做变现处理；对于租赁资产，要根据市场价格行情变动来相应地调整租赁合同的内容以及租金价格。提高流动资产周转率加强营运资金管理加强存货的管理第二，加强企业存货内部控制。要加强对存货的管理，防止企业内部员工和各部门之间互相串通、弄虚作假，建立一套科学的企业存货内部控制制度无疑是一个非常必要的举措。为检验账实的一致性，可以对存货进行不定期的盘查，力求账目信息的真实与准确。第三，建立存货管理信息系统。一套完善的存货管理信息系统，会使企业管理人员更加方便的了解企业的存货情况，也将更方便的构建存货管理的相应方案。企业建立存货管理系统时，一定要根据自己的实际情况，让所有人都加入到企业存货的管理中，从而更快捷的方便相关人员和部门之间的协作，也将极大的促进企业与客户之间的密切合作，提升企业的工作效率。加强应收账款管理第一，建立相对独立的信用 HYPERLINK 管理部门，坚持信用评估制度。为了加强 HYPERLINK 应收账款的 HYPERLINK 管理，该企业应根据业务发展的需要建立相对独立的信用 HYPERLINK 管理部门，同时配备专业的信用 HYPERLINK 管理人员，专门负责对 HYPERLINK 应收账款的 HYPERLINK 管理，确保信用 HYP