雅戈尔公司财务案例分析

1、PAGE PAGE 7雅戈尔公公司利润润分析基本案情情雅戈尔集集团股份份有限公公司前身身为宁波波青春发发展公司司，是一一家由宁宁波青春春服装厂厂和鄞县县石矸镇工业业总公司司共同投投资的联联营企业业，注册册资本110000万元，其中宁宁波青春春服装厂厂拥有其其75%的权益益，鄞县县石矸镇镇工业总总公司拥拥有其225%的的权益，公司专专门生产产衬衫、西服等等系列服服装。119933年3月月18日日，经宁宁波市体体改委甬甬体改（19993）228号文文批准，由宁波波青春服服装厂、鄞县石石矸镇工工业总公公司、宁宁波盛达达发展公公司共同同发起，以原宁宁波青春春发展公公司为基基础，采采用定向向募集的的方式

2、，改制设设立为雅雅戈尔集集团股份份有限公公司（以以下简称称雅戈尔尔公司）。19998年年11月月19日日，雅戈戈尔公司司在上海海证券交交易所上上市。雅戈尔尔公司为为国内服服装业的的龙头企企业，拥拥有“雅戈尔尔”衬衫、西服、西裤、夹克和和领带五五项名牌牌产品和和国内最最大的服服装制造造业基地地雅戈戈尔服装装城，在在国内同同行中优优势明显显。公司司在20002年年前均为为服装业业务一枝枝独大的的局面，在服装装主业成成长性表表现不突突出的情情况下，20002年、20003年公公司逐步步将经营营范围扩扩展到房房地产以以及与服服装配套套的纺织织领域，多元化化经营格格局确定定。公司司于外商商合资的的雅戈尔

3、尔纺织城城建成投投资后，公司纺纺织服装装板块目目前已经经形成“纺织服装销售”的垂直直型产业业链。旗旗下子公公司雅戈戈尔置业业已成为为宁波地地区区域域性的房房地产龙龙头企业业，雅戈戈尔的品品牌影响响力亦成成功地从从服装行行业延续续至房地地产行业业。公司司纺织服服装业务务与房地地产业务务交相辉辉映、比比翼齐飞飞，共同同构成了了公司经经营收入入与利润润的重要要来源。从近年年来的经经营数据据来看，公司三三大主业业形成了了协同发发展的良良好局面面。同时时还涉及及对外投投资，项项目投资资，仓储储运输，金属材材料、化化工产品品及原料料、建筑筑材料、机电、家电子子器材、煤、焦焦炭的销销售，经经营本企企业成员员

4、企业自自产产品品及相关关技术和和业务，经营本本企业成成员企业业生产、科研所所需的原原辅料、机械设设备、仪仪器仪表表及零配配件等产产品及相相关的进进口业务务，承办办中外合合资经营营、合作作生产及及开展“三来一一补”业务等等多元化化生产经经营。雅戈尔公公司自119988年上市市以来，尽管各各年增速速各异，其主营营业务收收入以及及净利润润仍然保保持了持持续增长长的态势势。公司司从19998年年上市到到20005年的的8年间间，主营营业务收收入和净净利润的的复合增增长率分分别达到到了288.833%和222.669%。其中20004年年和20005年年两年业业绩情况况如下表表（单位位：万元元）所示示：

5、项目20044年20055年主营业务务收入4155521.094628815.16主营业务务成本2666623.972896669.50主营业务务税金及及附加104884.88388766.477主营业务务利润1384412.291642269.19其他业务务利润20611.90027544.244销售费用用521227.449587997.551管理费用用185993.000237557.551财务费用用88900.877122008.002投资收益益36366.699480.58营业外收收入41899.29911400.900营业外支支出11044.533581226补贴收入入85288.

6、22281000.722利润总额额755227.224814001.333净利润557886.332564779.008主营业务务收入及及主营业业务成本本的具体体情况如如下表（单位：万元）所示：项目主营业务务收入主营业务务成本20044年20055年20044年20055年服装1869959.802104414.121282234.421174466.17房地产1588858.811330069.951035501.98761336.220纺织业349339.447806778.445278669.119652557.118贸易132220.88094011.477124440.1199012

7、2.622电力热力力114776.001195998.224106443.441178660.550酒店旅游游业100666.22096522.93339344.79939377.833其他3476630.13865526.42701183.9308110.995合计4155521.094628815.162666623.972896669.50主导产品品服装按按产品构构成的具具体情况况如下表表（单位位：万元元）所示示：项目名称称主营业务务收入主营业务务成本主营业务务利润20044年20055年20044年20055年20044年20055年西服671116.778835771.9913292

8、29.334419441.551341887.444416330.440衬衫591228.668646666.005300884.665324003.770290444.003324003.770服装业业务销售售量情况况如下表表所示：项目20044年20055年衬衫（万万件）800930西服（万万套）120150休闲服（万件）7090西裤（万万条）105124案例分析析1、雅戈戈尔公司司20004年和和20005年利利润增长长情况分分析雅戈尔公公司20004年年和20005年年利润增增长情况况如下列列有关表表格所示示利润及利利润构成成分析表表项目20044年（万元）20055年（万元）增长率

9、主营业业务收入入4155521.094628815.1611.338%主营业务务成本2666623.972896669.508.644%主营业务务税金及及附加104884.88388766.477-15.33%主营业务务利润1384412.291642269.1918.668%其他业务务利润20611.90027544.24433.558%销售费用用521227.449587997.55111.554%管理费用用185993.000237557.55127.778%财务费用用88900.877122008.00237.331%投资收益益36366.699480.58-86.79%营业外收收入4

10、1899.29911400.900-72.77%营业外支支出11044.533581226-47.37%补贴收入入85288.22281000.722-5.001%利润总额额755227.224814001.3337.788%净利润557886.332564779.0081.244%主营业务务收入及及主营业业务利润润分析表表项目主营业务务收入主营业务务收入增增长率主营业务务利润主营业务务利润增增长率20044年20055年20044年20055年金额（万元）所占百分比金额（万元）所占百分比金额（万元）所占百分比金额（万元）所占百分比服装1869959.8044.999%2104414.1245

11、.446%12.555%787225.33852.887%929447.99553.668%18.007%房地产1588858.8138.223%1330069.9528.775%-16.23%553556.88337.118%569333.77532.888%2.855%纺织业349339.4478.411%806778.44517.443%130.91%70700.2884.755%154221.2278.911%118.11%贸易132220.8803.188%94011.4772.033%-28.89%780.610.522%388.850.222-5.002%电力热力力114776.

12、0012.766%195998.2244.233%70.778%832.600.566%17377.7440.999%79.112%酒店旅游游业100666.2202.422%96522.9332.099%-4.111%61311.4114.122%57155.1003.3%-6.779%合计4155521.09100%4628815.16100%11.338%1488897.12100%1731145.66100%16.229%主导产品品服装按按产品构构成的收收入、成成本及利利润分析析表项目名称称主营业务务收入主营业务务成本主营业务务利润20044年20055年增长率20044年20055年

13、增长率20044年20055年增长率金额（万元）金额（万元）金额（万元）金额（万元）金额（万元）金额（万元）西服671116.778835771.99124.552%329229.33427.337%27.337%341887.444416330.44021.777%衬衫591228.668646666.0059.366%300884.6657.711%7.711%290444.003324003.77011.557%2、20005年年利润变变化的原原因分析析从利润及及利润构构成分析析可知：20005年雅雅戈尔实实现主营营业务收收入466.288亿元，同比增增长111.388%；主主营业务务利

14、润116.443亿元元，同比比增长118.668%，高于主主营业务务收入增增长率，但净利利润增长长却只有有1.224%。分析原原因，有有以下几方方面：第一，主主要是220055年公司司投资收收益的下下降，造造成净利利润增幅幅下降。公司220055年投资资收益仅仅为4881万元元，大大大低于220044年的336377万元，这主要要是中信信证券分分红减少少近10000万万元，此此外20004年年公司直直营店拆拆迁得到到了政府府的补偿偿。第二，财财务费用用、销售售费用及及管理费费用分别别较上年年有较大大的增幅幅，特别别是财务务费用同同比增长长37.3%，吞噬净净利润的的增长。从公司司近年销销售费用

15、用、管理理费用和和财务费费用情况况来看，销售费费用由于于公司营营销策略略为渠道道的扩张张，呈现现加速上上涨的态态势，管管理费用用随着公公司销售售规模的的扩大正正常增长长。而财财务费用用由于公公司规模模的扩大大，长短短期借款款相应增增加。因此，雅戈尔尔公司主主营业务务收入、净利润润和费用用增长情情况基本本是稳定定的，并并与公司司发展速速度相匹匹配。从主营营业务收收入及主主营业务务利润分分析可知知：20005年年，雅戈戈尔的主主营业务务突出，和20004年年一样，仍旧是是服装、纺织及及房地产产三方面面。其中中，服装装业务收收入211亿元，增长112.55%，占占主营业业务收入入的比重重为455.4

16、66%，毛毛利为99.299亿元，同比增增加188.077%,占占主营业业务利润润的比重重为533.688%；纺纺织业务务收入88亿元，同比大大幅增长长1300.9%，占主主营业务务收入的的比重为为17.43%,毛利利1.554亿元元，同比比增加1118.11%，占主主营业务务收入的的比重为为28.75%，毛利利5.669亿元元，同比比增加22.855%，占占主营业业务利润润的比重重为322.888%。20005年的的主营业业务收入入较20004年年的主营营业务收收入有较较大的增增长，分分析其原原因，主主要有以以下两方方面：第一，雅雅戈尔服服装业务务为公司司的传统统业务，多年来来保持稳稳定并微

17、微幅增长长，根据据权威部部门统计计，20005年年“雅戈尔尔”衬衫平平均相对对综合市市场占有有率为111.88%，连连续111年居同同行业第第一位，20005年“雅戈尔尔”衬衫平平均相对对综合市市场占有有率为112.44%，连连续6年年居同行行业第一一位。雅雅戈尔服服装步入入增长轨轨道，主主要是由由于公司司国内建建立起以以自营专专卖店为为核心的的营销网网络，渠渠道整合合、收缩缩战线效效果显著著；外销销出口量量增长强强劲；建建立起完完善的产产业链，未来着着重于毛毛利率的的提升。第二，220055年雅戈戈尔纺织织销售收收入劲增增1300%，主主要是220044年基数数较低。因为雅雅戈尔220044

18、年才开开始向上上游建立立纺织面面料基地地，投入入生产国国内最全全面的纺纺织基地地之一，涉及色色织、印印染、针针织、毛毛纺等多多个领域域。从主导导产品服服装按产产品构成成的收入入、成本本及利润润分析可可知：220055年雅戈戈尔的主主导产品品西服和和衬衫的的营业收收入和毛毛利都较较20004年有有所增加加。其中中，西服服的营业业收入增增长率为为24.52%，毛利利增长率率为211.777%；衬衬衫的营营业收入入增长率率为9.36%，毛利利增长率率为111.577%。造造成西服服和衬衫衫营业收收入增长长的原因因可以用用因素分分析法来来分析。以下是是对衬衫衫营业收收入增长长的原因因分析。由于资资料受限限，假设设该公司司的衬衫衫品种只只有一种种，且一一年内价价格不发发生变化化。根据据前面提提供的相相关资料料，可知知衬衫220044年及220055年的单单位价格格及销售售量如下下表所示示：项目20044年20055年衬衫营业收入入（万元）销售量（万件）单价（元/件件）营业收入入（万元）销售量（万件）单价（元/件件）591228.668800