财务管理基础12股利分配管理

1、1 第十二章 股利分配管理学习目的与要求： 重点掌握股利分配的政策以及股票分割和股票回购的概念 掌握股利分配的方式和理论 了解股利分配的程序 2 第十二章 股利分配管理 第一节 股利分配概述 第二节 股利理论 第三节 股利政策 第四节 股票分割与股票回购 3 第一节 股利分配概述 利润分配的项目 利润分配的顺序 利润分配的程序 利润分配的方式4 第一节 股利分配概述 利润分配的项目：盈余公积金、公益金、股利 利润分配的顺序： 第一步，计算可供分配的利润。 第二步，计提法定盈余公积金。 第三步，按上述步骤以同样的基数计提公益金。 第四步，计提任意盈余公积金。 第五步，向股东（投资者）支付股利（分

2、配利润）。 5 第一节 股利分配概述 利润分配的程序：股利宣告日 、股权登记日 、除息日 、股利发放日 利润分配的方式：现金股利 、财产股利 、负债股利 、股票股利 。 6 第二节 股利理论 股利无关轮 股利相关轮 “一鸟在手”论 信号传递理论 所得税差异理论 代理理论 客户效应 7 第三节 股利政策 股利政策的类型： 剩余股利政策 固定股利或稳定增长的股利政策 固定股利支付率政策 低正常股利加额外股利政策 8 第三节 股利政策 股利政策的选择： 1，在初创阶段，剩余股利政策为最佳选择。； 2，在高速增长阶段，应采取正常股利加额外股利政策，股利支付方式应采用股票股利的形式避免现金支付。 3，在

3、稳定增长阶段，理想的股利政策应是稳定增长股利政策。 4， 在成熟阶段，企业可考虑由稳定增长股利政策转为固定股利支付率政策。 5，在衰退阶段，应采用剩余股利政策。9 第三节 股利政策 股利政策的影响因素： 限制条件 经济条件 企业自身条件 股东自身条件10 第四节 股票分割与股票回购 股票分割 股票分割的概念、作用、股票分割和股票股利的比较 股票回购 股票回购的概念、动机、作用、方式11 第四节 股票分割与股票回购 股票分割 股票分割的概念、作用、股票分割和股票股利的比较 股票回购 股票回购的概念、动机、作用、方式12 第四节 股票分割与股票回购 股票分割 概念 股票分割是指将面额较高的股票交换

4、成面额较低的股票的行为。股票分割对企业的资本结构不会产生任何影响，一般只会使发行在外的股票总数增加，资产负债表中股东权益各账户（股本、资本公积、留存收益）的余额都保持不变，股东权益的总额也保持不变。 13 第四节 股票分割与股票回购 股票分割 作用（1）股票分割会使股票每股市价降低，买卖该股票所必需的资金量减少，易于增加该股票在投资者之间的换手，并且可以使资金实力有限的潜在股东变成持股股东。因此，股票分割可以促进股票的流通和交易。 （2）股票分割可以向投资者传递企业发展前景良好的信息，有助于提高投资者对企业的信心。 14 第四节 股票分割与股票回购 股票分割 作用（3）股票分割可以为企业发行新

5、股作准备。企业股票价格太高，会使许多潜在的投资者力不从心而不敢轻易对股票进行投资。在新股发行之前，利用股票分割降低股票价格，可以促进新股的发行。 （4）股票分割有助于企业并购政策的实施，增加对被并购方的吸引力。 （5）股票分割带来的股票流通性的提高和股东数量的增加，会在一定程度上加大对企业股票恶意收购的难度。 15 第四节 股票分割与股票回购 股票分割 股票分割和股票股利的比较 （1）股票分割和股票股利的相同点： 普通股股数增加； 每股收益和每股市价下降； 股东持股比例不变； 资产总额、负债总额、股东权益总额不变。16 第四节 股票分割与股票回购 股票分割 股票分割和股票股利的比较 （2）股票

6、分割和股票股利的不同点： 股票分割：股票面值变小，股东权益结构不变，不属于股利支付方式。 股票股利：股票面值不变，股东权益结构改变，属于股利支付方式。17 第四节 股票分割与股票回购 股票分割 股票分割和股票股利的比较【例12-3】假设W公司目前的资产负债表如表12-3所示，股价为每股10元。（1）假设公司计划发放10%的股票股利；（2）假设公司计划实施股票分割，将一股股票分割为两股股票。编制新的资产负债表。18 第四节 股票分割与股票回购 股票分割 股票分割和股票股利的比较【例12-3】19 第四节 股票分割与股票回购 股票分割 股票分割和股票股利的比较【例12-3】【解】（1）假设公司计划

7、发放10%的股票股利，则公司需要增发100 000股新股，当时的股价为每股10元。发放股票股利之后，未分配利润中有1 000 000元（100 00010）的资金要转移到普通股和资本公积账户中。由于面值不变，因此增发100 000股新股后，普通股账户仅增加100 000元，其余的900 000元转移到资本公积帐户，而股东权益总额保持不变。20 第四节 股票分割与股票回购 股票分割 股票分割和股票股利的比较【例12-3】【解】（2）假设公司计划实施股票分割，将一股股票分割为两股股票。则股票的面值由原来的每股1元变为每股0.5元，股数由原来的1 000 000股变为2 000 000股，资产负债表

8、的项目均保持不变。21 第四节 股票分割与股票回购 股票分割 股票分割和股票股利的比较【例12-3】【解】22 第四节 股票分割与股票回购 股票回购 概念 股票回购是指上市公司利用现金等方式，从股票市场上购回本企业发行在外的一定数额的股票予以注销或者作为库存股的一种资本运作方式。企业在股票回购完成后可以将所回购的股票注销。 23 第四节 股票分割与股票回购 股票回购 动机 （1） 现金股利的替代 （2）提高每股收益 （3）改变企业的资本结构 （4）传递企业信息以稳定或提高企业股价 （5）巩固既定控制权或转移企业控制权 （6）防止敌意收购 （7）满足认股权的行使 24 第四节 股票分割与股票回购 股票回购 作用（1）.作为反收购措施（2）改善资本结构（3）稳定企业股价（4）建立企业员工持股制度的需要25 第四节 股票分割与股票回购 股票回购 方式 股票回购的方