2022年海外酒店集团Q2业绩复盘

1、2022年海外酒店集团Q2业绩复盘核心观点：1、全球旅游出行逐步恢复，美国航班客流恢复率达九成。根据世界旅游组织数据，截至2022年5月旅游抵达人次恢复率达54%，较2021年底提升16pct。分地区来看，除亚太地区外， 各地区恢复率均已超过五成。随着美国防疫政策渐趋宽松，美国航班客流量恢复率持续提升，2022年3月以来，美国国内航班客流量恢复率超过90%，截 至2022年5月美国国内航班客流量恢复率达94%，国际航班客流量恢复率达75% 。01、全球旅游出行逐步恢复，美国航班客流恢复率达九成1.1、全球旅游出行逐步恢复，美国航班客流恢复率达九成全球旅游抵达人次恢复率持续提升。根据世界旅游组织

2、数据，2022年以来全球旅游抵达人次恢复率有较大幅度提升，截至 2022年5月旅游抵达人次恢复率达54%，较2021年底提升16pct。分地区来看，除亚太地区外，各地区恢复率均已超过五成， 亚太地区整体恢复率较低，截至2022年5月仅为16%。1.2、海外酒店集团业绩表现随商旅出行人次逐步攀升，海外酒店集团22Q2营业收入大幅提升。22Q2，万豪/希尔顿/洲际/温德姆/精品国际酒店营收分别为 53.38/22.40/17.94/3.86/3.68亿美元，同比分别增长70%/69%/52%/-5%/32%，营业收入同比大幅提升，较2019年同期恢复率 分别为101%/90%/79%/72%/11

3、6%，万豪、精品国际酒店营收已超越前水平。02、海外酒店盈利能力大幅度提升2.1、万豪：净利率逐步提升，超越2019年同期水平万豪22Q2营收及净利率同比大幅增长，已超越2019年同期水平。22Q2万豪国际实现营业收入53.38亿美元，同比21Q2增长 70%，同比19Q2增长1%，营收已超越前同期水平；实现净利润6.78亿美元，同比21Q2增长61%，同比19Q2增长192%， 净利率达12.7%。2.2、希尔顿：营收同比增长69%，净利率达疫后新高希尔顿22Q2营收同比增长69%，净利率达疫后新高。 22Q2希尔顿实现营业收入22.40亿美元，同比21Q2增长69%，同比 19Q2降低10

4、%，营业收入逐季度稳步恢复；22Q2实现净利润3.68亿美元，同比21Q2大幅增长183%，同比19Q2增长42%， 净利率创疫后新高，达16.4%，较19Q2净利率增长6.0pct。2.3、洲际:22H1营收同比增长52%，净利率大幅回升洲际22H1营收同比增长52%，净利率达12%。 22H1洲际酒店实现营业收入17.94亿美元，同比21H1增长52%，恢复至2019年 同期的79%；22H1实现净利润2.16亿美元，同比21H1大幅增长350%，恢复至2019年同期的71% ，净利率达12%，接近19H1 的13.4%。2.4、温德姆：22Q2营收恢复率达72.4%，净利率大幅提升净利率

5、较前有大幅度提升： 22Q2温德姆实现营业收入3.86亿美元，同比21Q2下降4.9%，恢复至2019年同期的72.4%； 22Q2实现净利润0.92亿美元，同比21Q2增长35.3%，同比19Q2增长253.8%，净利率达24%，较19Q2净利率增长19pct。2.5、精品国际：营收及净利润均超越前同期水平22Q2营收较19Q2增长15.8%，净利率增长5.5pct： 22Q2精品国际酒店实现营业收入3.68亿美元，同比21Q2增长32.2%，同 比2019年同期增长15.8%；22Q2实现净利润1.06亿美元，同比21Q2增长23.6%，同比19Q2增长42.7%，净利率达28.9%，较

6、19Q2净利率增长5.4pct。03、海外酒店经营数据恢复率持续提升，RevPAR恢复率均超九成3.1、万豪：ADR连续两个季度超越前水平OCC和ADR共同拉升RevPAR大幅增长。22Q2万豪酒店整体入住率67.8%，同比21Q2增长17pct，恢复至2019年同期的89%； ADR为175.99美元/间，同比21Q2增长27%，恢复至2019年同期的108%，ADR已连续两个季度超越前水平；OCC和ADR 共同作用下，Q2公司整体RevPAR为119.37美元/间，同比21Q2增长70%，恢复至2019年同期的96%。3.2、希尔顿：22Q2RevPAR恢复率达93%22Q2希尔顿酒店AD

7、R超越前水平，RevPAR恢复至19Q2的93%。22Q2公司整体入住率70.8%，同比21Q2增长12.3pct， 恢复至2019年同期的89%；ADR为154.92美元/间，同比21Q2增长24%，恢复至2019年同期的104%，ADR超越前水平； 22Q2公司整体RevPAR109.62美元/间，同比21Q2增长50%，恢复至2019年同期的93%。3.3、洲际：22Q2RevPAR恢复率达92%22Q2洲际酒店ADR首次超越前同期水平。22Q2公司整体入住率63.3%，较21Q2增长16.4pct，恢复至2019年同期的87%； ADR为125.6美元/间，同比21Q2增长30%，恢复

8、至2019年同期的106%，ADR疫后首次超越前同期水平；22Q2公司整体 RevPAR 79.45美元/间，同比21Q2增长76%，恢复至2019年同期的92%。3.4、温德姆：RevPAR恢复至前同期水平22Q2RevPAR恢复至前同期水平。20Q2以来，温德姆酒店经营数据逐步回升，至22Q2温德姆酒店整体RevPAR达44.28 美元/间，同比增长19.9%，与19Q2RevPAR水平持平，恢复率已达100%。分地区来看：22Q2美国地区ADR恢复率达114%，带动RevPAR恢复率达到109%；国际地区ADR恢复率达122%，但入住率仅 为2019年同期的77%，RevPAR恢复率为9

9、4%。3.5、精品国际：RevPAR同比前同期增长5%22Q2RevPAR同比前同期增长5%。20Q2以来，精品国际酒店经营数据逐步回升，至22Q2精品国际酒店整体RevPAR达 58.89美元/间，同比增长14.3%，同比19Q2RevPAR增长5%，超越前水平。ADR达疫后新高，为95.3美元/间，同比19Q2 增长14%。04、海外酒店集团开店表现分化4.1、海外酒店集团特许经营酒店占比提升万豪、温德姆特许经营酒店占比较19Q2分别提升3.6、1.9pct 。特许经营方式仍为各酒店集团核心拓店方式，各酒店集团特许 经营酒店占比逐季度小幅提升，截至22Q2末，万豪、希尔顿、洲际、温德姆酒店

10、特许经营酒店占比分别为73%、89%、84%、 98%，分别较19Q2提升3.6、1.5、1.9、5.6pct。4.2、万豪：开业酒店数量同比增长4%22Q2公司净增酒店72家。期间万豪开店增速小幅放缓，22Q2公司净增酒店数72家，开业酒店数量同比提升4%，随着海 外防疫政策趋于缓和，公司净增酒店数稳定恢复。截至22Q2，万豪酒店有限服务型酒店占比达66%，且新增开业酒店保持较高水平；全服务型酒店占比达26%，豪华酒店占比 为7%。4.3、希尔顿：拓店速度保持稳定，22Q2净增91家22Q2希尔顿开业酒店数同比增长4.6%，本季度净增酒店91家。期间公司保持稳定的拓店速度，截至22Q2末公司

11、酒店数 量达6983家，同比增长4.6%，其中，特许经营酒店占比达88%。22Q2公司净增酒店数91家，特许经营酒店85家。4.4、洲际：酒店数量保持稳定，中国区筹建酒店房间占比达35%洲际酒店数量保持稳定，中国区筹建酒店房间占比达35%：期间公司酒店数量较为稳定，截至22Q2末开业酒店数达6028 家，其中，中高端酒店占比达68%。从筹建房间来看，22Q2末公司美国/中国/EMEAA地区的筹建房间占比分别为 36%/35%/29%。4.5、温德姆：客房数量稳定增长，中端以上酒店客房占比达77%客房数量稳定增长，中端以上酒店客房占比达77%：期间温德姆酒店客房数量有小幅度的下降，21Q3以来随着海外防疫 政策放松，客房数量稳定增长，22Q2温德姆酒店房间数同比增长3%，截至22Q2末公司美国/