04现金流量表分析

1、现金流量表分析流金现量表经营活动，是指企业投资活动和筹资活动以外的所有交易和事项。投资活动，是指企业长期资产的购建和不包括在现金等价物范围内的投资及其处置活动。筹资活动，是指企业通过借款、发行债券或股票等方式筹集资金的活动。经营活动产生的现金流量投资活动产生的现金流量筹资活动产生的现金流量各类现金的流入和流出案例3现金流量表编制方法通常可以运用两种方法来计算经营活动现金流量：直接法 - 用经营活动过程中收到的现金减去支付的现金来计算经营活动净现金流量的方法。间接法 - 以本期净利润为起点，调整不涉及现金的收入、费用、营业外收支以及经营性应计等项目，调整不属于经营活动的现金收支项目，得到经营活动

2、现金流量。两种方法计算的经营活动现金净流量相等。4编制现金流量表-直接法用直接法编制现金流量表的步骤：（1）指出哪些业务增加现金，哪些业务减少现金；（2）把每个现金增加或现金减少的项目都区分为经营活动、投资活动或筹资活动；（3）指出每笔业务对现金的影响。5现金流量表的编制间接法采用间接法编制现金流量表时，需要对四大类项目进行调整：（1）实际没有支付现金的费用；（2）实际没有收到现金的收益；（3）不属于经营活动的损益；（4）经营性应收应付项目的增减变动6将净利润调节为经营活动的现金流量（调整公式） 经营活动产生的现金流量净额 =本期净利润 + 不引起现金变动的费用与损失 - 不引起现金变动的收益

3、 + 不属于经营活动的损失 - 不属于经营活动的收益 + 与经营有关的非现金流动资产减少（或流动负债增加） - 与经营有关的非现金流动资产增加（或流动负债减少）即在利润形成过程中发生的，与现金无关但使利润减少的因素，均应以净利润为出发点，加上；反之，则减去。 另外，要加（减）与利润增减无关的现金增（减）现金流量表的编制-间接法7间接法的基本调整项目折旧费用要加回到净收益中，因为在计算净收益时扣除了折旧，但折旧并不运用现金；公允价值变动收益（损失）要从净收益中扣除（加回），因为不涉及现金变动；固定资产、无形资产等长期资产处置收益（损失）不属于经营活动，应从净利润中扣除（加回）；经营性非现金流动资

4、产的增加（减少）导致经营活动现金流量的减少（增加），因此须从净收益中减去(增加）这类变量；经营性应计负债的增加（减少）导致经营活动现金流量的增加（减少），因此须从净收益中增加（减去）这类变量。记住：现金 = 负债 + 所有者权益 - 非现金资产8现金流量表的编制销售商品、提供劳务收到的现金内容：本期销售商品和提供劳务本期收到的现金 前期销售商品和提供劳务本期收到的现金本期预收的商品款和劳务款等 本期收回前期核销的坏账损失本期发生销货退回而支付的现金（从本项目中扣除）销售商品、提供劳务收到的现金计算：销售商品、提供劳务收到的现金 营业收入本期发生的增值税销项税额 应收账款（期初余额期末余额）（不

5、扣除坏账准备） 应收票据（期初余额期末余额）预收款项项目（期末余额期初余额）本期由于收到非现金资产抵债减少的应收账款、应收票据的金额本期发生的现金折扣本期发生的票据贴现利息（不附追索权）收到的带息票据的利息其他特殊调整业务。案例购买商品、接受劳务支付的现金内容：本期购买商品、接受劳务本期支付的现金 本期支付前期购买商品、接受劳务的未付款项本期预付的购货款本期发生购货退回而收到的现金应从购买商品或接受劳务支付的款项中扣除购买商品、接受劳务支付的现金计算：购买商品、接受劳务支付的现金 营业成本存货项目（期末余额期初余额）（不扣除存货跌价准备）本期发生的增值税进项税额应付账款项目（期初余额期末余额）

6、应付票据项目（期初余额期末余额） 预付款项项目（期末余额期初余额）本期以非现金资产抵债减少的应付账款 、应付票据的金额本期支付的应付票据的利息本期取得的现金折扣本期毁损的外购商品成本本期销售产品成本和期末存货中产品成本中所包含的不属于购买商品、接受劳务支付现金的费用（如未支付的工资、职工福利费和制造费用中除材料以外的其他费用）其他特殊调整业务。案例投资活动现金流案例现金流量表附表编制要点1.净利润，取利润分配表“净利润”项目。 净利润：取利润表净利润数（表间取数） 2.计提的资产减值准备。计提的资产减值准备本期计提的各项资产减值准备发生额累计数注：直接核销的坏账损失，不计入。 3.固定资产折旧

7、，取“制造费用”、“管理费用”、“营业费用”、“其他业务成本”等账户所属的“折旧费”明细账户借方发生额。固定资产折旧制造费用中折旧管理费用中折旧 或：累计折旧期末数累计折旧期初数注：未考虑因固定资产对外投资而减少的折旧。 4.无形资产摊销，取“管理费用”等账户所属“无形资产摊销”明细账户借方发生额。无形资产摊销 无形资产（期初数期末数）或无形资产贷方发生额累计数注：未考虑因无形资产对外投资减少。 5.长期待摊费用摊销，取“制造费用”、“营业费用”、“管理费用”等账户所属“长期待摊费用摊销”明细账户借方发生额。长期待摊费用摊销 长期待摊费用（期初数期末数）或长期待摊费用贷方发生额累计数 6.待摊

8、费用减少，取“待摊费用”账户的期初、期末余额的差额。 待摊费用的减少（减：增加）待摊费用期初数待摊费用期末数 7.预提费用增加，取“预提费用”账户的期末、期初余额的差额。 预提费用增加（减：减少）预提费用期末数预提费用期初数8.处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失，取“营业外收入”、“营业外支出”、“其他业务收入”、“其他业务成本”等账户所属“处置固定资产净收益”、“处置固定资产净损失”、“出售无形资产收益”、“出售无形资产损失”等明细账户的借方发生额与贷方发生额的差额。 9.固定资产报废损失，取“营业外支出”账户所属“固定资产盘亏”明细账户借方发生额与“营业外收入”账户所属“固定资产盘

9、盈”贷方发生额的差额。 10.财务费用，取“财务费用”账户所属“利息支出”明细账户借方发生额，不包括“利息收入”等其他明细账户发生额。 财务费用 利息支出应收票据的贴现利息 11.投资损失，取“投资收益”账户借方发生额， 投资损失（减：收益）投资收益（借方余额正号填列，贷方余额负号填列） 12.递延税贷项，取“递延税款”账户期末、期初余额的差额。 递延税款贷项（减：借项）递延税款（期末数期初数） 13.存货的减少，取与经营活动有关的“原材料”、“库存商品”、“生产成本”等所有存货账户的期初、期末余额的差额。存货的减少（减：增加） 存货（期初数期末数）注：未考虑存货对外投资的减少。 14.经营性

10、应收项目的减少，取与经营活动有关的“应收账款”、“其他应收款”、“预付账款”等账户的期初、期末余额的差额。 经营性应收项目的减少（减：增加）应收账款（期初数期末数）应收票据（期初数期末数）预付账款（期初数期末数）其他应收款（期初数期末数）待摊费用（期初数期末数）坏账准备期末余额 15.经营性应付项目的增加，取与经营活动有关的“应付账款”、“预收账款”、“应付职工薪酬”、“应交税费”、“其他应交款”、“其他应付款”等账户的期末、期初余额的差额。经营性应付项目的增加（减：减少）应付账款（期末数期初数）预收账款（期末数期初数）应付票据（期末数期初数）应付工资（期末数期初数）应付福利费（期末数期初数）

11、应交税金（期末数期初数）其他应交款（期末数期初数）16、其他 一般无数据。 17、汇率变动对现金的影响 汇兑损益案例现金流量表的关键项目分析销售商品、提供劳务收到的现金(从购买者/消费者处获得的现金)销售商品、提供劳务受到的现金=主营业务收入和其他收入+应交增值税的销项税额+（预收帐款期末余额-预收帐款期初余额）-（应收帐款期末余额-应收帐款期初余额）购买商品、接受劳务支付的现金购买商品、接受劳务支付的现金 = 本期购买商品、接受劳务数额+ 应交增值税的进项税额+ (预付帐款期末余额-预付帐款期初余额)- (应付帐款期末余额-应付帐款期初余额)- (应付票据期末余额-应付票据期初余额)- 本期

12、购货退回收到的现金将净利润调节为经营活动现金流量经营活动现金流量=净利润+非付现费用非经营活动收益+经营性流动资产减少+经营性流动负债增加将净利润调节为经营活动现金流量的调整项目(1)实际没有支付现金的费用。计提的资产减值准备、提取的固定资产折旧和无形资产摊销、长期待摊费用摊销等。(2)实际没有收到现金的收益。(3)不属于经营活动的损益。(4)经营性应收应付项目的增减变动。自由现金流(Free Cash Flow)（1）基本公式：经营活动现金流：减去：资本性支出自由现金流（2）标准普尔公式(S&P)：持续经营所产生的净利润加回：全部的非现金费用减去：资本性支出减 / 加：运营资金（不包括现金、

13、可变现有价证券和短期债务）的增加瓣减少额自由现金流FCFF vs FCFE现金流量表关键驱动因素分析应收账款现金流销货成本现金流存货现金流应付账款现金流营业费用现金流应收账款现金流因销售变化而导致的应收账款现金流+ 因应收账款效率变化而导致的现金流= 全部因应收账款原因所导致的现金流销货成本现金流 销货成本 + 存货增加额 - 应付账款增加额 = 付给供应商的现金：存货现金流 因销货成本的增加而导致的现金流变化+ 因存货资产效率的变化而导致的现金流变化= 净现金流变化应付账款现金流 因销货成本增加而导致的现金流变化+ 因赊购账期变化而导致的现金流变化= 净现金流变化营业费用现金流包括：（1）销

14、售的变化；（2）运营效率的变化。现金流量分析现金流量分析框架现金流量顺不顺现金流量均衡分析经营活动现金流量均衡分析不同性质的现金流量均衡分析现金流入流出结构营业活动收益质量营业现金稳定性现金流量分析的陷阱及其规避公司现金流入与流出示意图经营活动：销售商品和提供劳务投资活动：出售固定资产长期投资收回融资活动：发行股票和债券长期借款短期借款现金营业活动：购货及接受劳务、销售费用管理费用、税金投资活动：购置固定资产长期投资融资活动：偿还长期借款偿还短期借款支付股利和利息现金流量均衡状况分析如上图，公司的现金流包括经营活动、投资活动和融资活动三部分产生的现金流。一个财务健康的公司在这三方面 也应该维持

15、一定的协调、均衡。如果不同性质的现金流量 出现不失衡等，就预示了公司的现金系统可能出现了障碍，公司的正常经营将会受到影响。我们将从两方面来分析不同性质的现金流量均衡分析 根据公司现金流的产生可将现金流分为三个部分，同时根据公司的发展情况即萌芽期、成长期、成熟期、衰退期又可以将上述三部分与之配合综合地分析出公司现金流存在的问题。不同性质的现金流量均衡分析现金流入现金流出销售商品、提供劳务产生的现金购买商品、接受劳务支付的现金受到的税费返还支付各项税费支付给职工几位职工支付的现金受到的其他与经营活动相关的现金支付的其他与经营活动相关的现金 经营活动现金流构成 经营活动现金流产生于公司正常的生产经营

16、业务，这些业务构成了公司大量的、经常性的活动，由此这部分的现金流应给于高度重视。不同性质的现金流量均衡分析现金流入现金流出收回投资所收到的现金购建固定资产、无形资产和其他长期投资所支付的现金去的投资收益所收到的现金投资所支付的现金处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收回的现金净额支付其他与投资活动有关的现金受到其他与投资活动有关的现金 投资活动现金流量构成公司作为一个经营实体必然需要投入资金到固定资产上，此外也会把闲置的资金进行投资，以期给公司带来回报。所以这部分资金也是现金流的重要组成部分。不同性质的现金流量均衡分析现金流入现金流出吸收投资所收到的现金偿还债务所支付的现金借款所收到的现金分

17、配股利、利润货场付利息所支付的现金收到的其他与筹资活动有关的现金支付的其他与筹资活动有关的现金融资活动现金流构成公司外部融资方式很多，其主要目的是为了短时间内筹集到较多的资金，不过这些外来资金不仅在将来需要及时偿还，还需要支付一定的资金使用报酬。不同性质的现金流量均衡分析经营活动现金流量投资活动现金流量融资活动现金流量萌芽期 （巨额） （巨额）+ （巨额）成长期+成熟期+衰退期+ （巨额）+ （巨额） （巨额）公司生命周期和现金流量结构评价一个公司的现金流量是否健康，应结合公司所处的生命周期的阶段进行综合考虑。营业利润的局限性经营现金流=税后净收益 + 折旧 + 摊销费用自由现金流是指除了库存

18、、固定资产、长期股权等所需投入外，企业能够产生的额外现金流自由现金流=税前利润+折旧-资本性支出-营运资本增量其中：营运资本增量=应收帐款+存货+预付费用(应付帐款+预提费用）现金流量模式现金流量分析的基本指标现金/销售比率现金/净利润比率现金流量充足率=经营活动现金流量五年总和/资本性支出、存货和现金五年总和现金再投资比率=(经营活动现金流量-股利)/(固定资产+长期投资+其他资产+营运资本)现金流量分析框架营业现金净流量现金总量/效率分析投资现金净流量筹资现金净流量企业发展资金需求增长策略财务政策内源或外源融资43 现金流量分析路径分析起点营业现金创造能力再投资比率现金/销售比率现金/债务比现金/资本投资比股利保障倍数现金流结构净 利 润企业健康发展企业面临关闭经营性现金流企业经营困难企业经营困难企业运营正常，自身能够产生经营现金流入，企业的实现长期发展所需的资源能够得到保障。企业没有经营现金流入，说明盈利质量不佳，需要外部融资来补充自身的现金不足。企业应加强内部管理，特别是对流动资金的管理，如存货管理、应收帐款管理，充分利用商业信用延迟付款期。企业虽然亏