泛在电力物联网专题（三）：智能电表专题泛在与新标共振电表望迎量价齐升

1、目录投资聚焦1 HYPERLINK l _TOC_250011 行业观点1 HYPERLINK l _TOC_250010 投资策略1 HYPERLINK l _TOC_250009 风险因素1 HYPERLINK l _TOC_250008 电能表：从轻量化到智能化1 HYPERLINK l _TOC_250007 电表发展历程1 HYPERLINK l _TOC_250006 智能电表发展趋势：新标准，新需求3 HYPERLINK l _TOC_250005 需求端：更新周期与新标准落地共振7 HYPERLINK l _TOC_250004 泛在网建设开启长期空间，产品升级集中度提升在即1

2、0 HYPERLINK l _TOC_250003 市场集中度相对较低，头部企业拿单稳健10 HYPERLINK l _TOC_250002 未来格局或有变化，新标准有望带动市场集中度提升13风险因素14投资建议15 HYPERLINK l _TOC_250001 行业观点15 HYPERLINK l _TOC_250000 投资策略15插图目录图 1：机械电表与智能电表2图 2：电能表的发展历程3图 3：智能电表功能3图 4：智能电表特点4图 5：13 版智能电表功能特点4图 6：现行智能电能表功能图5图 7：IR46“双芯”智能表功能图5图 8：智能电表技术的发展方向6图 9：新一代智能电

3、表功能概念图7图 10：历年电能表及用电信息设备招标数量（万只，%）7图 11：2016-2019 年南方电网电能表采购规模（亿元）8图 12：分批次电能表及用电信息招标数量（万台，%）8图 13：2016-2019 年电能表及用电信息设备中标金额（亿元，%）9图 14：2016-2019 年国家电网分批次电能表及用电信息设备中标金额（亿元，%）9图 15：2010-2021 年电能表招标数量（万只）10图 16：2016、2017、2018 年前 20 名公司中标份额11图 17：2018、2019 年部分公司分批次中标额（亿元，%）11图 18：2018-2019 年三批次智能电表市场格局

4、（亿元，%）12图 19：2018 第一批次智能电表市场格局（亿元，%）12图 20：2018 第二批次智能电表市场格局（亿元，%）13图 21：2019 第一批次智能电表市场格局（亿元，%）13图 22：2020 年不同新标准智能电表渗透率下的智能电表采购规模（万只，亿元）14表格目录表 1：13 版智能电表与新一代“双芯”智能电表对比6表 2：2016-2018 年度电能表及用电信息中标格局分布（亿元，%）10表 3：18-19 三批次 0.5S 及 0.2S 级智能电表中标情况（万台，万元，%）14表 4：重点推荐公司盈利预测一览15 投资聚焦行业观点智能电表有望迎来一轮长景气周期。需求

5、端：1. 泛在网建设推广有望拉动感知层未来十年三倍需求空间，智能电表作为感知层核心构件，预计将占据 70%比例；2. 第一轮智能电表在坚强智能电网建设带动后将迎来 8-10 年的更新周期，存量市场有望激发新的需求增长点；3）智能电表新标准 2020 年有望落地，“双芯”模块化智能电表有望催化智能电表需求量价齐升。我们预计在 2019 年，国家电网智能电表采购规模同比恢复约 40%， 达到 7380 万只、约 160 亿元采购规模的基础上，2020-2021 年有望维持高采购水平，智能电表需求分别为 8250 万/8750 万只，中性预测新标准落地有望带动 2020 年采购规模达到 210 亿-

6、220 亿元，同比+30%40%。供给端：相对分散的市场格局下，国网系资产（许继、南瑞及其他国网下属企业）维持 20%市占率的相对优势地位；非国网系民营企业中，包含约 10 家左右的企业，订单占比稳定在市场前二十位置，且与头部许继、南瑞等中标主体的市场份额差额较小。新标准落地，有望在全新的技术要求、模块化生产、通信能力规范下，催化行业投标企业进一步减少，行业集中度在未来 3-4 批次内预计有所提升，高单表价值量的新标准订单有望向头部具备技术实力的企业集中。投资策略智能电表供应商中，我们推荐行业头部国网系供应商国电南瑞、许继电气，持续看好公司有望受益于智能电表量价齐升的景气周期，维持行业相对领先

7、地位。同时，我们建议关注在头部民营企业中，在海外市场已积累技术和模块化生产能力的海兴电力，与“国网芯”应用具备一定合作关系的林洋能源。风险因素泛在电力物联网建设不及预期，智能电表需求不及预期，智能电表新标准落地不及预期。 电能表：从轻量化到智能化电表发展历程电能表电能计量装置的核心（计量负荷消耗或电源发出电能），电能表的准确性对大到经济运行监测，小到企业、居民用电计价都具有重要的核算意义，是电能传输过程中用电侧重要的信息采集工具。图 1：机械电表与智能电表资料来源：慧聪网，海兴电力官网， 电能表发展历程第一阶段：轻量化。1880 年，爱迪生利用电解原理制成了首台直流电能表（即安时计）；1885

8、 年，交流电的发现和应用孕育了交流电能表的诞生；1889 年，匈牙利岗兹公司的布勒泰制成世界上第一块感应式电能表（总质量达 36.5kg）。此后，感应式电能表的发展着力点便落至轻量化与性能改进上。伴随着高导磁材料的应用，电能表在质量（单表质量降至约 1.52kg）与体积上均出现较大改善，感应式电能表在电能计量中的应用开始逐步推广。电能表发展的第二阶段：智能化。20 世纪 60 年代末，衫山桌发明时分割乘法器并提出功率测量原理，全电子化电能计量装置出现，横河株式会社研制出 2885 型数字功率变换器；我国在此基础上研制出单相/三相电子式数字功率电能表，此后多功能电能表持续向智能化领域发展；20

9、世纪末，机电一体式特殊电能表（多功能、高精度、自动抄表、通信接口）出现且功能逐步完善，以感应式电能表为基表，应用电子、电路技术分时多费率电能表、脉冲输出电能表、多路最大需量表、预付费电卡电能表相继出现。图 2：电能表的发展历程资料来源：智能电表的发展历史（百度文章账号电表专家科达瑞）， 智能电网对电能表的定位和发展方向提出全新要求。电能表在智能电网建设过程中， 其功能及定位不断向智能化、模块化的电网终端发展。智能电表逐渐具备了多功能、多费率、预付费、电能质量分析、电网运行状态监测、通信与自动抄表等诸多功能，成为电网运行的核心用电侧感知元件。 智能电表发展趋势：新标准，新需求智能电表的基本功能与

10、结构。区别于传统电能表，智能电表在具备了最基本的用电量计量功能的基础上，同时还满足了双向计量、阶梯电价、分时电价、峰谷电价、防窃电、信息储存和处理等功能需求，是智能电网维持高质量发展、实行安全运维的基础。智能电表属于多功能电能表，相较于一般多功能表，智能电表内部包含 MCU（微控单元），MCU使得电能表的功能更丰富，助力自动化和智能化程度进一步提高。图 3：智能电表功能资料来源： ， 资料来源：智能电能表发展历程及应用前景（于丽莎）， 典型智能电表技术标准不断升级。2009 年，国家电网首次制定“09 版单相智能电能表”技术规范，2012 年国家电网进行了第一修订，2013 年国家电网投入使用

11、修订后的“13 版单相智能电表”技术规范。其中，13 版技术规范相比 09 版，在技术、型式和功能上对智能电表提出了更高的规范要求。图 5：13 版智能电表功能特点资料来源：新一代智能电能表的发展探讨（刘明杰，周林，苗长胜等）， 在行业业态升级的背景下，面向智能电表的需求不断提升。目前，国家电网使用的 13版智能电表中，计量单元与管理单元集成在一块控制芯片上，因此对计量部分的精细化和稳定性有较大的影响；同时 13 版智能电表在通信方面也较为单一，较难满足当下坚强智能电网快速丰富、泛在电力物联网全面加速在即的大背景下，对智能电表功能多样化和更高可靠性的需求。图 6：现行智能电能表功能图资料来源：

12、新一代智能电能表的发展探讨（刘明杰，周林，苗长胜等）， 新一代智能电表标准筹谋已久。2016 年，国家电网发布了基于 IR46 理念的”双芯” 智能电表设计方案，此后近年来相关单位、企业着力研究，但新产品定型周期存在一定延后。随着 2019 年泛在电力物联网建设的快速发展，全新定义下的电网系统，对“双芯” 智能电表在以前基础上进一步提出了泛在连接、与用户进行高级互动功能的要求。IR46 智能电表（“双芯”智能电表）中，双芯将分开运行，其中，管理芯通过模块化设计，可以满足多样化管理需求和远程升级等要求，而计量芯专注于计量的稳定性、可靠性。图 7：IR46“双芯”智能表功能图资料来源：新一代智能电

13、能表的发展探讨（刘明杰，周林，苗长胜等）， 模块化也是新一代“双芯”智能电表的趋势和特点，上行/下行模块需要新的处理方案来满足实际应用需求。其中，上行模块将支持 PRIMEPLC、G3-PLC、GPRS、微功率无线、光纤以及 RS485 等，将可跨过采集终端直接向主站传递数据；下行模块将主要支持M-BUS、RF、蓝牙、Wifi 和 Zigbee 通信模式等。表 1：13 版智能电表与新一代“双芯”智能电表对比13 版智能电表新一代“双芯”智能电表时钟电池模块化并支持更换；外观结构计量部分只支持单一模块；段码液晶屏；轮显 19 项、键显 97 项； 信号端子输出。计量与计费没有区别；计量部分未独

14、立，易受外界干扰。对扩展口将实现模组化，支持上下行通信； 点阵液晶屏；轮显 9 项、键选 27 项； 计量芯S485 输出。对法制部分进行认证，并且对电费定价和数据存储也将改为柔性电价和数据追溯功能；计量部分属于计量芯，通信、事件、计费等属于管理芯，两者独立运行， 通过 SPI 交互数据。支持远程、本地在线升级，法制芯通过软件认证，不允许升级；管理部分操作系统为单一任务调度方式。采集系统采用面向过程的 DL/T645 协议；操作系统为任务切换调度方式，提高实时性，支持实时异常诊断，支持USB 高速数据导出，可扩展 TCP/IP 协议。采集系统采用面向对象的 DL/T698 协议；支持模组化设计

15、后，支持上下行通信，支持 M-BUS 接口，支持无线连接通信部分仅支持单行通信；智能表模块与表之间的接口速率为 2400 bps。IHD，可进行简单的数据交互，支持四表集抄；智能表模块与管理芯之间通信接口速率将提升至 115 200 bps。资料来源：新一代智能电能表的发展探讨（刘明杰，周林，苗长胜等）， 新、旧版智能电表的差异主要体现在外观结构、计量部分、管理部分及通信协议四个方面。新版智能电表要求更简洁易用的外观结构设计，更可靠、稳定的计量精度，自动化程度更高、更智能精细的管理，以及更先进的通信技术。目前，行业相关部门正加紧制定新一代智能电表的技术规范，预计新标准有望于 2020 年落地。

16、未来智能电表将向多芯化、满足更为多样化的需求、拥有更高水平的网络通讯技术、能够采集更高质量数据的方向持续发展。图 8：智能电表技术的发展方向资料来源：传感器专家网， 需求端：更新周期与新标准落地共振坚强智能电网建设催化第一轮智能电表需求景气周期。国家电网于 2009 年出台智能电网规划，同年智能电表开启集中招标采购，至 2014 和 2015 年智能电表招标采购数量达到顶峰（2014 年采购各级智能电表 9042 万只，2015 年采购 9099.7 万只），后随着智能电表首轮改造整体完成，2016-2018 年智能电表招标数量大幅下滑至低谷徘徊（2016 年采购各级智能电表 6573.2 万

17、只，2017 年采购 3777.8 万只，2018 年采购 5278.6 万只）。图 9：新一代智能电表功能概念图资料来源：前瞻产业研究院， 采购需求逐渐触底反弹。截至 2019 年 11 月初，2018-2019 年已完成三批次国家电网电能表及用电信息集采。考虑 2016-2019 年南方电网电能表的招标规模，结合国网分批次中标结果，我们认为智能电表需求开始逐步恢复并有望长期进入景气通道，主要得益于三个方面：1. 泛在电力物联网产业元年开启，感知层建设拉动智能电表迭代需求；2. 智能电表的大规模更换周期来临；3. 国网智能电表新标准的出台。图 10：历年电能表及用电信息设备招标数量（万只，%

18、）120001000080006000400020000电能表用电信息采集设备电能表同比38%42%40%-1%14%-15%-28%-43%20112012201320142015201620172018201960%30%0%-30%-60%资料来源：北极星电力网，电力喵， 图 11：2016-2019 年南方电网电能表采购规模（亿元）采购金额（亿元）同比增速（%）27.1931.18164.46%24.5211.790%10.89%-56.64%353025201510502016201720182019200%150%100%50%0%-50%-100%资料来源：电力喵，海兴电力， 乘

19、风泛在，感知层海量空间助推智能电表需求动力。根据国家电网建设规划，2021 年将初步建成泛在电力物联网，2030 年入网智能感知终端将达到 20 亿台套（2019 年初为 5.4 亿台套，其中 4.9 亿只智能电表），未来感知层终端采购投资有望提速并望维持长期高景气度。作为感知层核心设备与主要构成之一，新一代智能电表将直接受益于迭代需求。预计 2030 年智能电表在感知终端中占比有望维持在 70%左右，市场空间大、需求确定性高。图 12：分批次电能表及用电信息招标数量（万台，%）500040003000200010000电能表用电信息设备电能表环比120.8%136.5%36.9%40.9%-

20、6.6%23.6%-44.6%-78.2%150%100%50%0%-50%2018一批2018二批2019一批2019二批-100%2014一批2014二批2014三批2014四批2015一批2015二批2015三批2016一批2016二批2016三批2017一批2017二批资料来源：北极星电力网，电力喵， 图 13：2016-2019 年电能表及用电信息设备中标金额（亿元，%）20015010050年度中标金额同比172.9121.859.0%97.125.5%82.9-43.9%90%60%30%0%-30%02016201720182019第一批-60%资料来源：北极星电力网，电力喵，

21、 更新周期来临，进一步催化智能电表需求修复。现有智能电表的使用寿命是 8-10 年，目前首轮建设的电能表已陆续进入更换周期。从招标情况来看，在 2016-2018 年需求不振 的背景下，国家电网 2018 年第一批电能表及用电信息设备招标数量开始回升，2018 全年两批次电能表招标量达 5278 万只，同比+41.7%；2019 年两批次电能表招标总量为 7380 万只，同比+39.8%。从中标金额来看，2018 全年电能表中标金额为121.8 亿元，同比+25.5%； 2019 年第一批中标金额为 82.9 亿元，同比+59%。图 14：2016-2019 年国家电网分批次电能表及用电信息设

22、备中标金额（亿元，%）90.080.070.060.050.040.030.020.010.00.0分批次中标金额环比82.1194%67.882.963.369.652.234%34%-7%19%-2732.%139.0-38%250%150%50%-50%2018二批2019一批-150%2016一批2016二批2016三批2017一批2017二批2018一批资料来源：北极星电力网，电力喵， 新标准落地在望，量价齐升可期。2020 年，国家电网有望出台新一代智能电表技术规范，助力泛在电力物联网感知层加速建设。如前文所述，现有智能电表采用“计量芯+微控单元”一体化架构设计，软件程序固化；新一

23、代智能电表预计将采用双芯模组化设计， 可根据不同应用场景配置不同模块，并通过非介入式负荷感知技术进行用电信息的精细化管理。因此，在新的技术规范下，我们预计新版智能电表价值量会显著上升，预计单台价值量有望上升约 40%。图 15：2010-2021 年电能表招标数量（万只）各年度电能表招标总数同比10000800060004000200002010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020E 2021E60%40%20%0%-20%-40%-60%资料来源：北极星电力网，电力喵， 预测综合考虑泛在网建设、更新周期与新标准影响，我们预计 2

24、020-2021 年智能电表采购有望分别达 8250 万/8750 万只。 泛在网建设开启长期空间，产品升级集中度提升在即市场集中度相对较低，头部企业拿单稳健市场集中度相对较低。2016-2018 年，国家电网电能表及用电信息设备集采中，分年度中标公司主体数量分别为 86/54/70 家，整体参与主体数量相较电网高压装备、电网系统运维等领域较多。其中，2016-2018 年 CR10 分别为 41.02%/49.82%/43.17%，CR20 分别为 62.59%/74.11%/66.04%，行业整体集中度较低，且并无处于绝对优势地位的市场龙头供应商，头部企业中标占比整体差距较小。2018全年

25、电能表及用电信息2017全年电能表及用电信息2016全年电能表及用电信息排名公司中标金额占比公司中标金额占比公司中标金额占比8浙江万胜4.233.48博纳电气3.543.65威胜集团5.973.45表 2：2016-2018 年度电能表及用电信息中标格局分布（亿元，%）1许继7.906.49许继8.368.61许继10.496.072国电南瑞7.556.20国电南瑞7.337.55国电南瑞9.975.763国网下属公司5.494.50三星医疗5.355.51三星医疗7.744.484 威 胜 集团5.244.30 威胜集团4.524.66林洋能源7.214.175东方电子4.954.06东方电

26、子4.404.53国网下属公司6.183.576林洋能源4.863.99国网下属公司4.364.50东方电子6.083.527三星医疗4.853.99炬华科技3.894.01科陆电子5.973.459炬华科技4.133.39林洋能源3.473.57 华立科技（退市）5.713.3010 华立科技（退市）3.382.78海兴电力3.133.23 海兴电力5.603.2411海兴电力3.232.65 华立科技（退市）3.073.16 博纳电气4.532.6212正泰电器3.202.63 浙江万胜2.742.83炬华科技4.502.6013迦南智能3.152.59正泰电器2.662.74正泰电器4.

27、332.5014盛帆电子3.082.53科陆电子2.572.65 北京煜邦电力技术股份有限公司4.062.3515科陆电子3.012.47盛帆电子2.442.51 青岛高科通信股份有限公司3.732.1616 北京煜邦电力技术股份有限公司2.852.34北京煜邦电力技术股份有限公司2.362.43浙江万胜3.401.9717 宁夏隆基宁光仪表股份有限公司2.462.02杭州西力智能科技股份有限公司2.352.42青岛乾程科技股份有限公司3.381.9618杭州西力智能科技股份有限公司2.351.93迦南智能1.921.97宁夏隆基宁光仪表股份有限公司3.321.9219 溧阳市华鹏电力仪表有限

28、公司2.261.85*ST赫美1.831.89 盛帆电子3.051.7620 江机实业2.251.85溧阳市华鹏电力仪表有限公司1.661.71金冠股份2.981.73资料来源：北极星电力网，电力喵， 国网系资产仍具备相对优势，民营企业充分参与。2016-2018 年，国网系资产（国电南瑞、许继、其他国网下属公司）分别中标 20.94/20.06/26.64 亿元，当年整体采购规模的比重为 17.2%/20.7%/15.4%，其中许继和国电南瑞稳居前两位，整体来看国网系资产仍具备相对优势，但同行业内其他竞争者差距并不显著。除国网系资产外，威胜集团、浙江万盛、华立科技（退市）等几家非上市公司占据

29、一定的市场份额，东方电子、林洋能源、三星医疗、炬华科技、海兴电力等上市公司订单表现整体较为稳定。图 16：2016、2017、2018 年前 20 名公司中标份额2018份额2017份额2016份额10%9%8%7%6%5%4%3%2%1%0%12345678910 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20资料来源：北极星电力网，电力喵， 结合最近三批中标结果，传统优势企业拿单稳健。最近三批次国网电能表及用电信息设备集采中（2018 年第一批次、2018 年第二批次、2019 年第一批次），智能电表采购规模分别为 40.5 亿/55.2 亿/67.6 亿元，合计 163.3

30、亿元。图 17：2018、2019 年部分公司分批次中标额（亿元，%）2018第一批2018第二批2019第一批2019一批占比8.7%7.6%6.2%3.9%3.8%3.7%3.2%3.2%2.8%2.7%7654321国网下属公司许继国电南瑞三星医疗东方电子威胜集团盛帆电子正泰电器炬华科技林洋能源010%8%6%4%2%0%资料来源：北极星电力网，电力喵， 国网系资产智能电表市占率为 19.6%，其中许继排名第一（总计中标金额 11.3 亿元， 综合市占率 6.9%，下同）；国电南瑞排名第二（9.7 亿元，5.9%）。除国网系资产外，智能电表综合市占率较高的主体还包括三星医疗（6.4 亿元

31、，3.9%）、威胜集团（6.38 亿元， 3.9%）、东方电子（6.29 亿元，3.9%）、林洋能源（5.68 亿元，3.5%）、盛帆电子（5.25 亿元，3.2%）、炬华科技（5.08 亿元，3.1%）、正泰电器（4.83 亿元，3.0%）、海兴电力（4.28 亿元，2.6%）等。国网系公司市场份额仍处于相对领先地位，但头部民企市占率亦维持较高水平，整体来看头部企业拿单能力稳健、份额差距较小。图 18：2018-2019 年三批次智能电表市场格局（亿元，%）国网系, 3256%5.9%6.8%19.6%6.9%4%3% 3% 3%4%4%4%三星医疗, 6.4威胜集团, 6.4东方电子, 6

32、.3林洋能源, 5.7盛帆电子, 5.2炬华科技, 5.1正泰电器, 4.8其他, 91.4国网下属公司, 9.7许继, 11.3国电南瑞, 9.7资料来源：北极星电力网，电力喵， 分批次来看，2018 年第一批次、第二次批次、2019 年第一批次，中标公司数量分别为 51/51/60 家，其中 CR10 分别为 48%/40.5%/46.4%。国网系资产的许继、国电南瑞、及国网其他下属公司（合计统计）市场份额稳定在前三名， 国网系中标占比分别为20%/17%/22%。此外，三星医疗、东方电子、盛帆电子、炬华科技、林洋能源、海兴电力等 10 家上市公司的中标情况稳定在前 20 之列。图 19：

33、2018 第一批次智能电表市场格局（亿元，%）7%5%20%8%国网系, 7.9 威胜集团 炬华科技 三星医疗 东方电子 浙江万胜海兴电力林洋能源盛帆电子 正泰电器 其他国网下属公司, 2.1许继, 3.1国电南瑞, 2.6资料来源：北极星电力网，电力喵， 图 20：2018 第二批次智能电表市场格局（亿元，%）6%5%17%6%国网系, 9.0 林洋能源东方电子三星医疗威胜集团盛帆电子浙江万胜迦南智能华立科技（退市） 博纳电气 其他国电南瑞, 2.9国网下属公司, 3.1许继, 3.1资料来源：北极星电力网，电力喵， 图 21：2019 第一批次智能电表市场格局（亿元，%）国网系, 15.2

34、9%22%6%7%三星医疗东方电子威胜集团 盛帆电子华立科技（退市） 正泰电器 科陆电子炬华科技 博纳电气 其他国电南瑞, 4.2许继, 5.9国网下属公司, 5.1资料来源：北极星电力网，电力喵， 未来格局或有变化，新标准有望带动市场集中度提升投标企业持续减少，技术决定未来。2016-2018 年的需求低谷，在一定程度上出清了行业的部分过剩、低端产能。2015 年时，投标企业总数约为 120 家，至 2019 年第二批次招标时企业投标数量下降至 94 家。我们预计，伴随新一代智能电表技术规范的提出，“双芯”智能电表及其模块化的设计生产要求，有望在短期形成技术领先供应商的天然护城河， 行业供给

35、有望进一步向头部企业集中。从电能表招标类别来看，主要有 2 级单相智能电能表、1 级三相智能电能表、0.5S 级三相智能电能表、0.2S 级三相智能电能表四类，其中 0.5S 级和 0.2S 级电能表精度更高， 要求较高的技术水准。结合 2018-2019 年三批次的中标结果，0.5S/0.2S 级三相智能电表的需求量相对较小，但在一定程度上可反映中标企业的技术能力情况，目前看其中标企业数量分别为 9-10/3-4 家，且份额分布较为均衡。2020 年，伴随新一代智能电表标准落地预期，预计新标准电表招标规模有望逐步提升，且开启招标后的三到四批次内，中标份额料将向有更高的技术水平和更多技术储备的

36、厂商集中。表 3：18-19 三批次 0.5S 及 0.2S 级智能电表中标情况（万台，万元，%）2019第一批0.5s，0.2s级电能表中标0.5S级三相智能电能表2018第二批0.5s，0.2s级电能表中标0.5S级三相智能电能表2018第一批0.5s，0.2s级电能表中标0.5S级三相智能电能表排名 中标公司 中标数量 数量占比 中标金额 金额占比 中标公司 中标数量 数量占比 中标金额 金额占比 中标公司 中标数量 数量占比 中标金额 金额占比1威胜集团400008.92024.811.8博纳电气4315010.7 2125.514.3威胜集团 5136011.0 2780.015.6

37、2东方电子432569.61987.311.5东方电子4753511.8 2030.713.7炬华科技 5295711.3 2520.214.23三星医疗4684410.4 1838.010.7许继4500011.2 1552.510.4东方电子5700012.2 1932.310.94盛帆电子5000011.1 1737.910.1三星医疗4520711.2 1544.010.4许继5500011.8 1875.510.55 正泰电器 5000011.1 1724.310.0威胜集团4500011.2 1538.110.3盛帆电子5447011.7 1853.810.46 华立科技 4420

38、09.81705.19.9正泰电器4500011.2 1531.210.3三星医疗5436911.6 1847.410.47林洋能源413009.21568.09.1盛帆电子4370010.8 1529.310.3正泰电器5377511.5 1824.710.38许继4519110.0560.89.1林洋能源4450011.0 1524.910.3浙江万盛4759310.2 1616.09.19 科陆电子 4512610.0 1556.110 博纳电气 438699.81526.69.0 浙江万盛 4370610.9 1486.910.08.9海兴电力 410008.81548.08.70.2

39、S级三相智能电能表0.2S级三相智能电能表0.2S级三相智能电能表排名 中标公司 中标数量 数量占比 中标金额 金额占比 中标公司 中标数量 数量占比 中标金额 金额占比 中标公司 中标数量 数量占比 中标金额 金额占比1三星医疗353829.2433.829.2三星医疗338526.3414.826.2威胜集团382134.9470.435.02东方电子300024.8367.524.8林洋能源330025.6404.225.6三星医疗360032.9442.032.93威胜集团300024.8366.924.7东方电子320024.8392.624.8许继352032.2433.032.24 盛帆电子 257021.2315.821.3威胜集团 300023.3368.823.3资料来源：北极星电力网，电力喵， 在预计 2020 年智能电表采购 8250 万只的基础上，结合 2018 年电能表均价，并考虑新标准智能电表的价值量提升，我们测算了不同新标准智能电表采购比例下，2020 年全年的智能电表采购规模。中性假设新标准智能电表