图说债市月报-2022年7月

1、一级市场发行降温，债券收益率普遍下行2022 年 7 月图说债市月报 本期要点 展望及策略建议投资策略方面，在强制停止还贷事件持续发酵以来，监管部门多次对 “保交楼”进行强调，同时多项“保交楼”相关政策先后落地：7 月政治局会议对地产行业进行了 “保交楼、稳民生”定调；此前强制停贷事件关注度较高的郑州市已设立首期纾困基金，设立规模为 100 亿元，同时部分城市通过派遣工作组、返还土地款、适度放松预售资金监管等方式提供增量资金、督促项目尽早复工；房企也积极通过引入合作方接管项目公司的方式保证交付，其中中国华融已经与阳光龙净集团（阳光城集团母公司）签署纾困重组框架协议。随着监管部门、地方政府、房企

2、和金融机构协作稳定房市，以及后续相关政策的进一步落地，购房者担忧情绪或有所缓解；但在目前政策“保项目、不保企业”的倾向下，房企信用资质仍将继续分化，投资时仍需关注民营房企风险。 债券市场回顾信用风险：7 月，债券市场无新增违约主体，月度滚动违约率为 0.23%，较上月下降 0.05 个百分点。债券市场违约主体数量环比减少，展期主体数量较上月增加。 宏观与资金环境：7 月，受传统生产淡季、市场需求释放不足、高耗能行业景气度走低等因素影响，制造业 PMI 降至 49.0%。市场流动性方面，7月央行净回笼资金 3432.41 亿元。月内市场流动性边际放松，截至 7 月 29 日，各月内期限质押式回购

3、利率较 6 月末普遍下行 30-66bp。 一级市场：7 月，信用债发行有所降温，发行规模共计 11570.66 亿元，较上月减少 803.64 亿元，日均发行规模为 525.94 亿元；净融资额较上月减少 2987.48 亿元，由正转负至-803.64 亿元。 二级市场：7 月，二级市场债券成交总额为 25.95 万亿元，日均成交额为 1.18 万亿元，日均成交额较上月下降 4.6%。月内受房地产断供事件持续发酵影响，投资者对未来市场流动性继续放松的预期有所增强，推动债券收益率普遍下行。截至 7 月 29 日，各期限国债收益率较上月末全面下行 18-28bp；各期限等级中短期票据收益率较上月

4、全面下行 6-14bp。 0.90%0.80%0.70%0.60%0.50%0.40%0.30%0.20%0.10%0.00%109876543210单位：家 0.23% 中诚信国际整理 资料来源：中诚信国际整理 2020年6月2020年7月2020年8月2020年9月2020年10月2020年11月2020年12月2021年1月2021年2月2021年3月2021年4月2021年5月2021年6月2021年7月2021年8月2021年9月2021年10月2021年11月2021年12月2022年1月2022年2月2022年3月2022年4月2022年5月2022年6月2022年7月2020年

5、7月2020年8月2020年9月2020年10月2020年11月2020年12月2021年1月2021年2月2021年3月2021年4月2021年5月2021年6月2021年7月2021年8月2021年9月2021年10月2021年11月2021年12月2022年1月2022年2月2022年3月2022年4月2022年5月2022年6月2022年7月7 月， 债券市场无新增违约主体， 月度滚动违约率为 0. 23%， 较上月下降 0.05 个百分点。债券市场违约主体数量环比减少， 展期主体数量较上月增加。月内当代科技、中融新大、三盛宏业等 3 家主体发生违约； 正荣地产、佳源创盛、鸿达兴业、当

6、代科技、河南能化、金科地产、花样年、上海世茂、奥园集团、福晟集团、融信集团等 11 家主体债券展期。2 、信用评级调整： 7 月评级调整次数环比减少图3：月内主体、债项级别调整情况主体评级调整次数级别调高99级别调低 债项评级调整次数9级别调高级别调低42资料来源：货币网、上交所、深交所 7 月的评级调整次数较上月有所减少。月内主体评级调整 18 次，债项评级调整 51 次；从负面评级调整来看，主体级别下调共计 9 次，较上月减少 30 次； 债项级别下调 9 次，较上月减少 27 次。此外，月内主体展望列入信用评级观察名单 3 次。主体评级下调涉及的发行人共 9 家， 分别为深圳航空、云南水

7、务、大洼县城投、和佳医疗、郑州煤炭、安方建设、辽东农商行、苏宁易购、文投控股等。其中， 城投债评级下调原因主要有债务压力增加、外部支持力度减弱等；产业债评级下调原因主要有经营利润亏损、资本实力减弱等。3 、信用利差： 中短期票据信用利差普遍收窄， 中高等级间利差小幅走扩图 4：5 年期中短期票据信用利差走势 图 5：中短期票据等级间利差变化 450单位：bp400350300250200150100500AAAAA+AAAA- 864201年3年5年-2AAA与AA+级利差变动(bp)AA+与AA级利差变动(bp)AA与AA-级利差变动(bp) wind wind 截至 7 月末， 各期限等级

8、中短期票据信用利差较上月末全面收窄。具体来看，1 年期各等级中短期票据信用利差收窄 12-17 bp，3 年期各等级中短期票据信用利差收窄 5-13bp，5 年期各等级中短期票据信用利差收窄 7- 14bp。等级间利差方面，AA 与 AA-级之间利差较上月末收窄外，中高等级间利差普遍走扩 2 - 6bp。二、 债券市场运行： 信用债发行有所降温， 发行利率涨跌互现1 、宏观及货币环境： 制造业景气水平有所回落， 质押式回购利率下行图6：财新和官方制造业PMI 走势 图 7：存款类机构质押式回购利率走势 53.0052.0051.0050.0049.0048.0047.0046.0045.004

9、4.00 官方制造业PMI财新制造业PMI %4.303.803.302.802.301.801.300.80 DR001DR007DR014DR021DR1M wind、中诚信国际整理 wind、中诚信国际整理 表 1：2022 年 7 月货币政策工具投放回笼净投放操作期数总额（亿元）操作期数总额（亿元）总额（亿元）逆回购21840逆回购到期215180-4340国库定存1400国库定存到期00400央行票据互换到期150央行票据互换1500SLF/4.98SLF 到期/18.39-13.4MLF11000MLF 到期110000PSL/PSL/521.00TMLF00TMLF 到期000合

10、计/-3432.41资料来源：中诚信国际整理7 月， 受传统生产淡季、市场需求释放不足、高耗能行业景气度走低等因素影响， 制造业 PMI 降至 49.0%。受石油、煤炭、铁矿石等国际大宗商品价格波动等因素影响， 主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为 40. 4% 和 40.1%， 比上月下降 11. 6 和 6.2 个百分点。其中， 黑色金属冶炼及压延加工业两个价格指数在调查行业中最低， 原材料采购价格和产品出厂价格显著回落。由于价格水平大幅波动， 部分企业观望情绪加重， 采购意愿减弱， 本月采购量指数为 48. 9%， 比上月下降 2.2 个百分点。市场流动性方面， 7 月央行净回笼资

11、金 3432.41 亿元。虽然月内央行净回笼资金，但市场流动性整体仍较为充裕，截至 7 月 29 日，各月内期限质押式回购利率较 6 月末普遍下行 30-66bp。此外， 7 月 20 日， 中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布的新一期贷款市场报价利率（ LPR）， 1 年期 LPR 为 3.7%， 5 年期以上 LPR 为 4. 45%， 均与上月持平。2 、一级市场：信用债发行降温， 发行利率涨跌互现图 8：各主要品种信用债发行情况 图 9：各主要品种信用债净融资情况 4500单位：亿元400035003000250020001500100050007月6月 1500单位：亿元100

12、05000-500-1000-15007月6月 图 10：各等级债券发行支数占比2 图 11：1 年期短券发行利率走势 AA 6%AA+ 23%AAA 71%7.006.005.004.003.002.001.00AAAAA+AAAA- 图 12：3 年期中票发行利率走势 图 13：3 年期公司债发行利率走势 2 超短期融资券、短期融资券按发行人主体评级。7.006.005.004.003.002.001.00AAAAA+AAAA-7.006.005.004.003.002.001.00AAAAA+AA 图14：各行业发行规模与利率情况 4000.00 亿元% 8.003000.006.002

13、000.004.001000.002.000.000.00基电综交建化房轻公金电钢煤批有医装商建农-1000.00础力合通筑工地工用融子铁炭发色药备业筑林(2.00)设生运产制事和金制与材牧-2000.00施产输造业零属造个料渔(4.00)投与售人-3000.00融供业服(6.00)资应务-4000.00(8.00)发行规模到期规模本期发行利率上期发行利率 图15：各区域信用债发行情况 3000.002000.00亿元%15.0010.001000.000.00-1000.00-2000.00-3000.005.00北京江苏省广东省上海 浙江省山东省江西省内蒙古自治区福建省天津 四川省湖南省重

14、庆 云南省河南省安徽省山西省陕西省湖北省河北省广西壮族自治区贵州省新疆维吾尔自治区辽宁省吉林省 海南省 黑龙江省青海省宁夏回族自治区西藏自治区甘肃省0.00(5.00)(10.00)-4000.00(15.00)发行规模到期规模本期发行利率上期发行利率wind、中诚信国际整理 7 月， 信用债3发行有所降温， 发行规模共计 11570.66 亿元， 较上月减少 803. 64 亿元， 日均发行规模为 525.94 亿元； 净融资额较上月减少 2987. 48 亿元， 由正转负至-803.64 亿元。7 月，信用债发行向高等级集中，AAA 级债券发行支数占比较上月增加 6 个百分点， AA+级减

15、少 3 个百分点， AA 级减少 3 个百分点。信用债平均发行利率涨跌互现。具体来看，AAA 和 AA+ 级 1 年期短融发行利率上行 10-37bp， AA 级 1 年期短融发行利率下行 38bp； AAA 和 AA+级 3 年期中票发行利率下行 7- 21bp， AA 级 3 年期中票发行利率上行 132bp； AAA 和 AA+ 级 3 年期公司债发行利率上行 9-12bp。分行业来看， 7 月基础设施投融资发行规模依旧最高。产业类行业中， 电力行业发行规模超 1000 亿元，领先于其他行业，综合、交通运输、建筑、化工、房地产等行业发行量也相对较高。各行业平均发行利率 4方面，电力生产与

16、供应、化工、房地产、轻工制造等行业发行利率有所上升， 其他行业发行利率均有所下降。分区域来看，7 月北京、江苏、广东、上海、浙江等地域信用债发行规模较高。净融资方面，北京、云南、山西、福建等地区融资净流出规模在 90 亿元以上。发行成本方面， 甘肃、贵州、青海、吉林等地区平均发行利率较高， 且均超过 5. 6% ，内蒙古、上海、广东等地发行利率低于 2 .5% ，从利率变化趋势上看，辽宁、青海、西藏、甘肃等地区发行利率上行超 200bp，广西、海南、黑龙江等地区发行利率下行超 100bp。3 、二级市场： 交易活跃度有所下降， 债券到期收益率普遍下行图16：各券种日均成交情况 图17：各行业成

17、交偏离绝对值在5%以上占比 3主要此部分信用债包含超短期融资券、企业短期融资券、中期票据、企业债、公开发行公司债、非公开发行公司债、PPN、资产支持证券、政府支持机构债、可转债、可交换债。4各行业债券平均发行利率以按支数计算的算数平均数。100000亿元900008000070000600005000040000300002000010000030%25%20%15%10%5%信息技术建筑煤炭有色金属钢铁批发和零售业建筑材料房地产 公用事业电力生产与供应金融商业与个人服务化工基础设施投融资轻工制造0%2022年6月2022年7月图 18：国债到期收益率走势 图 19：国债到期收益率变化 3.5

18、0 %3.002.502.001.50BP3.203.002.802.602.402.202.001.801.951.862.452.322.652.512.842.822.742.763.123.011年3年5年7年10年15年图 20：各区域中期票据信用利差变化 1年3年5年7年10年15年 2022-06-302022-07-29 图 21：各行业中期票据信用利差变化 400 bp35030025020015010050云南省天津 吉林省甘肃省广西壮族自治区贵州省内蒙古自治区辽宁省山西省新疆维吾尔自治区河北省湖南省陕西省河南省重庆 山东省湖北省江苏省安徽省上海 浙江省广东省江西省四川省福

19、建省北京0160 bp14012010080604020医药汽车 房地产煤炭 建筑批发和零售业钢铁文化产业金融商业与个人服务有色金属基础设施投融资电子交通运输综合化工公用事业轻工制造建筑材料装备制造电力生产与供应0本月利差上月利差本月利差上月利差wind、中诚信国际整理7 月，二级市场债券成交总额为 25.95 万亿元，日均成交额为 1.18 万亿元，日均成交 额 较上 月 下降 4.6% 。 其中 利率债 日均 成交 额 较上月 增加 8 .9% 至 6769.17 亿元，信用债5日均成交额较上月减少 19. 57% 至 4475.82 亿元，金融债日均成交额较上月减少 5. 52% 至 5

20、51. 63 亿元。7 月， 主要信用类品种中成交量最大的是可转债，其次是中期票据和超短期融资券，其余信用类品种成交量相对较少。全月净价偏离度绝对值在 5 % 以上的异常成交规模占比为 6%。分行业看， 信息技术、建筑、煤炭、有色金属等行业异常成交规模占比较高， 分别为 25%、23%、19%、18%。7 月， 债券市场收益率普遍下行。月内受房地产断供事件持续发酵影响，投资者对未来流动性继续放松的预期有所增强， 推动债券收益率普遍下行。截至 7 月 29 日，各期限国债收益率较上月末全面下行 18- 28bp；各期限等级中短期票据收益率较上月全面下行 6- 14bp。区域利差6方面， 云南、天

21、津、吉林、甘肃、广西等地区利差较高， 均超过 140bp ；从变动趋势看，吉林、云南、新疆、江西、河北等地区利差收窄超过 15bp，天津、甘肃等地区利差则走扩 6 -14bp 。行业利差方面，本期医药行业利差最高，为 117bp；此后行业利差由高到低依次是汽车、房地产、煤炭、建筑、批发和零售业等行业， 其行业利差均不低于 62bp； 从变动趋势来看， 各行业利差普遍收窄 3 -18bp。5 统计口径为企业短期融资券、超短期融资券、中期票据、企业债、公司债、ABS 等。6 统计口径为剩余期限为 1-10 年期的无担保中期票据。附表表 2：7 月债券违约及信用风险事件涉及产品 事件主体 事件 进展

22、 性质 21 正荣 01、20正荣 02 正荣地产控股股份有限公司 2022 年 7 月 25 日，正荣地产控股股份有限公司公告称，公司与持有人协商一致，将展期兑付“21 正荣 01”2022 年年度利息，预计将于 2023 年 2 月 6 日完成兑付。公司公告称，公司经与持有人协商一致，将分 6 期兑付应于 2022 年 7 月 27 日兑付的“20 正荣 02”2022 年年度利息，其中前 5 期每期兑付 15%，第 6 期兑付 25%，预计将于 2023年 2 月 14 日完成兑付。 达成展期协议 利息兑付展期 20 金科地产 MTN001 金科地产集团股份有限公司 公司公告称，经持有人

23、会议与投资人达成一致，将“19 金科 03”本金兑付时间调整为自 2022 年 7 月 27 日起的 12 个月内，债项相应本金利息兑付安排设置如下：分期兑付本金且利随本清,分期兑付安排如下:2022年 8 月 30 日兑付 1 亿元本金及该部分本金对应利息,2022 年 9 月 30 日兑付 0.5 亿元本金及该部分本金对应利息,2022 年 10 月 30 日兑付 0.5 亿元本金及该部分本金对应利息,2023 年 1 月 30 日兑付 0.5 亿元本金及该部分本金对应利息,2023 年 4 月 30 日兑付 0.5 亿元本金及该部分本金对应利息,2023 年 7 月 30 日兑付 7 亿

24、元本金及该部分本金对应利息;展期期间票面利率保持不变。 达成展期协议 本金兑付展期 20 融信 01 融信(福建)投资集团有限公司 公司公告称，经与投资人协商一致，“20 融信 01”的本金兑付时间调整为自 2022 年 7月 29 日起的 12 个月内，分别于 2023 年 4月 27 日,2023 年 5 月 27 日,2023 年 6 月 27日 ,2023 年 7 月 27 日 分 别 兑 付 5%,5%,5%,85%本金，兑付日调整期间维持本期债券原有票面利率不变，兑付日调整期间新增利息，随每期本金偿付金额同时支付，利随本清；分别于 2022 年 8 月,2022 年 9月,2022

25、 年 10 月,2022 年 11 月兑付“20 融信 01 ” 2022 年度应付未付利息 的 50%,16%,16%,18%。 达成展期协议 本息兑付展期 20 佳源 02 佳源创盛控股集团有限公司 2022 年 7 月 18 日，佳源创盛控股集团有限公司与债券持有人达成协议，20 佳源 02 本金兑付日调整为 2023 年 7 月 16 日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1个交易日，顺延期间付息款项不另计利息）。兑付日调整期间，本期债券票面利率不变。 达成展期协议 本金兑付展期 20 鸿达 01、20鸿达 02 鸿达兴业集团有限公司 2022 年 7 月 18 日，鸿达兴业集

26、团有限公司与持有人协商一致,“20 鸿达 01”2022 年度利息调整至 2022 年 10 月 17 日进行支付。“20 鸿达 02”2022 年度利息调整至 2023年 1 月 22 日进行支付。 达成展期协议 利息兑付展期 20 科技 03 武汉当代科技投资有限公司 2022 年 7 月 17 日，武汉当代科技投资有限公司与持有人协商，“20 科技 03”利息支付宽限期 1 年,即 2023 年 7 月 17 日前完成本次利息的兑付。 达成展期协议 利息兑付展期 20 豫能化 MTN001 河南能源化工集团有限公司 2022 年 7 月 14 日，河南能源化工集团有限公司发布公告称，持有

27、人会议通过决议同意取消本次回售安排，并且同意河南能源对 “20 豫能化 MTN001”的 50%本金展期一年，就本期票据剩余未偿本金和利息，同意发行人按照如下方式进行兑付：1.发行人应于 2022 年 7 月 29 日兑付本期票据 50%本金及截至 2022 年 7 月 29 日应付未付利息；2.发行人应于 2023 年 7 月 29 日兑付本期票据剩余 50%本金及其自 2022 年 7 月 29 日（含）至 2023 年 7 月 29 日（不含）期间的利息，利率为 6.5%/年。 达成展期协议 本金兑付展期 20 当代 01 武汉当代科技投资有限公司 2022 年 7 月 13 日，武汉当

28、代科技产业集团股份有限公司公告称，经与持有人协商一致，将应于 2022 年 7 月 14 日兑付的“20当代 01”年度利息展期 1 年兑付，展期期间不另计息。 达成展期协议 利息兑付展期 19 金科 03 金科地产集团股份有限公司 2022 年 7 月 5 日，公司公告称，经持有人会议与投资人达成一致，将“19 金科 03”本金兑付时间调整为自 2022 年 7 月 28 日起的 12 个月内，在兑付日调整期间，定期兑付一定的本金。债项相应本金利息兑付安排设置如下：2022 年 7 月 8 日，支付全部本金的 10%以及全部本金自 2021 年 7 月 8日（含）至 2022 年 7 月 8

29、 日（不含）期间达成展期协议 本金兑付展期 利息；2022 年 9 月 8 日，支付全部本金的5%以及该部分本金自 2022 年 7 月 8 日（含）至 2022 年 9 月 8 日（不含）期间利息；2022年 10 月 8 日，支付全部本金的 5%以及该部分本金自 2022 年 7 月 8 日（含）至 2022 年10 月 8 日（不含）期间利息；2023 年 7 月8 日，支付剩余全部本金以及该部分本金自2022 年 7 月 8 日（含）至 2023 年 7 月 8 日（不含）期间利息。兑付日调整期间维持本期债券原有票面利率不变 19 花样年 花样年集团(中国)有限公司 2022 年 7

30、月 5 日，花样年集团有限公司公告称， 持有人会议通过关于同意发行人延期兑付“19 花样年”本金及利息以及变更债券持有人会议召集通知时间的议案， “19 花样年”20%应付利息按期兑付，本金及 80%利息展期至 2022 年 12 月 5 日兑付，展期期间计息利率不变。 达成展期协议 本息兑付展期 20 世茂 G2 上海世茂股份有限公司 2022 年 7 月 6 日，公司公告称，经与持有人协商一致，将应于 2022 年 7 月 7 日兑付本息的“20 世茂 G2”本金兑付日调整为 2024 年 7 月 7 日， 顺延期间计息利率不变。本期债券 2021 年 7 月 7 日至 2022 年7 月

31、 6 日计息期间的利 息的兑付安排调整为 2022 年 7 月至 2022 年 12 月期间平分 6次付清，兑付日分别为 2022 年 7 月 30 日、2022 年 8 月 30 日、2022 年 9 月 30 日、2022 年 10 月 30 日、 2022 年 11 月 30 日、2022 年 12 月 30 日。 达成展期协议 本息兑付展期 21 奥园债 奥园集团有限公司 2022 年 7 月 4 日，经债券持有人会议审议通过，本期债券 2021 年 7 月 2 日至 2022 年7 月 1 日期间利息进行展期支付。 达成展期协议 本息兑付展期 20 福晟 02 福建福晟集团有限公司

32、2022 年 7 月 4 日，福建福晟集团有限公司“20 福晟 02”持有人就展期方案达成一致,后续将按照相关协议的约定进行债券本息的兑付。 达成展期协议 利息兑付展期 19 融信 01、19融信 02 融信(福建)投资集团有限公司 2022 年 7 月 4 日,公司公告称，经与投资人协商一 致，“19 融信 01”、“19 融信 02”的本金兑付时间调整为自 2022 年 7 月4 日起的 12 个月内，具体为 2023 年 4 月 3日、2023 年 5 月 3 日、2023 年 6 月 3 日、2023 年 7 月 3 日分别兑付 5%、5%、5%、85%本金，兑付日调整期间新增利息，随

33、每期本金偿付金额同时支付，利随本清。 达成展期协议 本金兑付展期 资料来源：中诚信国际整理表 3：2022 年 7 月跟踪评级调整动态7相关债项 主体 最新债项等级 最新主体等级 最新展望 时间 评级机构 20 镜湖开发MTN001 绍兴市镜湖开发集团有限公司 AAA AAA 稳定 2022/7/6 东方金诚 20 镜湖开发MTN002 绍兴市镜湖开发集团有限公司 AAA AAA 稳定 2022/7/6 东方金诚 20 中化岩土MTN001 中化岩土集团股份有限公司 AAA AA 负面 2022/7/8 际 20 深航空（疫情防控债）MTN001 深圳航空有限责任公司 AA+ AA+ 稳定 2

34、022/7/15 际 17 靖江农商二级 02 江苏靖江农村商业银行股份有限公司 AA- AA 稳定 2022/7/14 东方金诚 19 靖江农商双创债 江苏靖江农村商业银行股份有限公司 AA AA 稳定 2022/7/14 东方金诚 19 招银和家 4优先 C 招商银行股份有限公司 AA+ AAA 稳定 2022/7/14 际 20 招银和家 1优先 C 招商银行股份有限公司 AA AAA 稳定 2022/7/14 际 20 招银和家 1优先 B 招商银行股份有限公司 AAA AAA 稳定 2022/7/14 际 19 招银和家 3优先 C 招商银行股份有限公司 AAA AAA 稳定 202

35、2/7/14 际 21 融腾 4B_bc 上汽通用汽车金融有限责任公司 AAA AAA 稳定 2022/7/13 7等级上调用红色标记，下调用绿色标记。21 安顺 1 优先B 平安银行股份有限公司 AAA AAA 稳定 2022/7/13 21 安顺 1 优先C 平安银行股份有限公司 AAA AAA 稳定 2022/7/13 17 云水务绿色债/G17 云绿 1 云南水务投资股份有限公司 A+ A+ 负面 2022/7/20 20 云水务绿色债 01/G20 云绿1 云南水务投资股份有限公司 A+ A+ 负面 2022/7/20 19 大洼城投债/PR 大洼债 大洼县城市建设投资有限公司 AA

36、- AA- 稳定 2022/7/22 21 四川新能MTN001 四川省新能源动力股份有限公司 AA AA 正面 2022/7/20 际 21 永动 1 优先C 宁波银行股份有限公司 AAA AAA 稳定 2022/7/19 21 长融 1B 长安汽车金融有限公司 AAA AAA 稳定 2022/7/18 21 隆和 3 优先B 浙江泰隆商业银行股份有限公司 AAA AAA 稳定 2022/7/18 上海新世纪 21 隆和 3 优先C 浙江泰隆商业银行股份有限公司 A+ AAA 稳定 2022/7/18 上海新世纪 19 和佳 S1 珠海和佳医疗设备股份有限公司 AAA BB 负面 2022/

37、7/22 中证鹏元 20 和佳 S1 珠海和佳医疗设备股份有限公司 AAA BB 负面 2022/7/22 中证鹏元 15 盐湖 MTN001 青海盐湖工业股份有限公司 BBB+ BBB+ 稳定 2022/7/26 大公国际 16 盐湖 MTN001 青海盐湖工业股份有限公司 BBB+ BBB+ 稳定 2022/7/26 大公国际 17 汉当科MTN002 武汉当代科技产业集团股份有限公司 C C - 2022/7/26 大公国际 21 津华 ABN001优先 C 君创国际融资租赁有限公司 AAA AA 稳定 2022/7/26 上海新世纪 21 津华 ABN001优先 B 君创国际融资租赁有

38、限公司 AAA AA 稳定 2022/7/26 上海新世纪 19 余杭旅游MTN001 杭州临平旅游开发有限公司 AA+ AA 稳定 2022/7/28 上海新世纪 20 盐城海瀛MTN001 盐城海瀛控股集团有限公司 AA+ AA+ 稳定 2022/7/28 大公国际 15 郑煤 MTN001 郑州煤炭工业（集团）有限责任公司 BBB+ BBB+ 负面 2022/7/28 大公国际 12 青国投 MTN3 青海省国有资产投资管理有限公司 AA+ AA+ 稳定 2022/7/29 大公国际 13 青国投MTN001 青海省国有资产投资管理有限公司 AA+ AA+ 稳定 2022/7/29 大公

39、国际 13 青国投MTN002 青海省国有资产投资管理有限公司 AA+ AA+ 稳定 2022/7/29 大公国际 15 青国投MTN001 青海省国有资产投资管理有限公司 AA+ AA+ 稳定 2022/7/29 大公国际 15 青国投MTN002 青海省国有资产投资管理有限公司 AA+ AA+ 稳定 2022/7/29 大公国际 16 青国投MTN001 青海省国有资产投资管理有限公司 AA+ AA+ 稳定 2022/7/29 大公国际 PR 安方债/19毕节安方 毕节市安方建设投资 AA AA- 稳定 2022/7/29 中证鹏元 22 湖口石钟债/22 湖口债 江西省湖口县石钟投资开发

40、有限公司 AAA AA 稳定 2022/7/29 中证鹏元 19 阿勒泰/PR阿国投 阿勒泰地区国有资产投资经营有限公司 AA AA 负面 2022/7/22 21 三峡租赁 GN001(碳中和债) 三峡融资租赁有限公司 AAA AAA 稳定 2022/7/25 际 20 沧州建投MTN001 沧州市建设投资集团有限公司 AA+ AA+ 稳定 2022/7/28 际 21 山东公用MTN001 山东公用控股有限公司 AA+ AA+ 稳定 2022/7/28 东方金诚 20 泉州交通MTN002 泉州交通发展集团有限责任公司 AAA AAA 稳定 2022/7/28 20 泉州交通MTN001

41、泉州交通发展集团有限责任公司 AAA AAA 稳定 2022/7/28 16 辽东农商二级 辽阳辽东农村商业银行股份有限公司 A- A 负面 2022/7/29 20 苏宁易购MTN001 苏宁易购集团股份有限公司 AA AA 稳定 2022/7/29 际 17 文投 MTN001 文投控股股份有限公司 AA- AA- 负面 2022/7/28 际 20 六盘水开MTN001 六盘水市开发投资有限公司 AA AA 负面 2022/7/28 际 21 临沂投资MTN001 临沂投资发展集团有限公司 AA+ AA+ 列入评级观察名单 2022/7/29 际 20 天府银行二级 01 四川天府银行股

42、份有限公司 AA AA+ 列入评级观察名单 2022/7/29 际 20 天府银行二级 02 四川天府银行股份有限公司 AA AA+ 列入评级观察名单 2022/7/29 际 19 德阳经开MTN001 德阳经开区发展(控股)集团有限公司 AA+ AA 稳定 2022/7/28 东方金诚 21 兴晴 2 优先B 兴业消费金融股份公司 AAA AAA 稳定 2022/7/26 21 兴晴 2 优先C 兴业消费金融股份公司 AAA AAA 稳定 2022/7/26 21 兴晴 1 优先B 兴业消费金融股份公司 AAA AAA 稳定 2022/7/26 21 兴晴 1 优先C 兴业消费金融股份公司

43、AAA AAA 稳定 2022/7/26 21 兴晴 3 优先B 兴业消费金融股份公司 AAA AAA 稳定 2022/7/25 际 21 兴晴 3 优先C 兴业消费金融股份公司 AA+ AAA 稳定 2022/7/25 际 21 招银和信 2优先 C 招商银行股份有限公司 AAA AAA 稳定 2022/7/26 21 杭银幸福 1优先 C 杭州银行股份有限公司 AAA AAA 稳定 2022/7/28 21 招银和智 1优先 C 招商银行股份有限公司 AAA AAA 稳定 2022/7/26 资料来源：中诚信国际整理表 4：2022 年 7 月发行利差（单位：bp）债券 级别 AAA AA

44、+ AA 期限 均值 最小值 最大值 均值 最小值 最大值 均值 最小值 最大值 短融 1 年 135 1 216 154 42 458 151 124 164 中票 3 年 104 30 300 164 58 350 281 101 487 5 年 91 67 144 98 98 98 - - - 企业债 5 年 89 75 129 190 81 485 493 449 538 7 年 189 76 322 265 117 414 469 469 469 10 年 44 44 44 - - - - - - 公司债 3 年 73 38 160 116 65 167 - - - 5 年 75 5

45、9 102 113 78 148 - - - wind、中诚信国际整理表 5：信用利差月度变化（单位：bp）债券种类 级别 AAA AA+ AA AA- 企业债 期限 7 月29 日 6 月30 日 变化 7 月29 日 6 月30 日 变化 7 月29 日 6 月30 日 变化 7 月 29日 6 月30 日 变化 1 年 27 45 -18 39 57 -18 50 67 -17 286 303 -17 3 年 37 45 -8 51 59 -8 72 79 -7 308 315 -7 5 年 49 68 -19 71 87 -16 118 134 -16 354 370 -16 7 年

46、55 59 -4 78 82 -4 130 134 -4 366 370 -4 10 年 86 79 7 111 104 7 163 156 7 399 392 7 15 年 85 74 11 110 99 11 162 151 11 398 387 11 级别 AAA AA+ AA AA- 中短期票据期限 7 月29 日 6 月30 日 变化 7 月29 日 6 月30 日 变化 7 月29 日 6 月30 日 变化 7 月 29日 6 月30 日 变化 1 年 30 47 -17 40 57 -17 54 66 -12 291 304 -13 3 年 37 50 -13 56 67 -11 81 86 -5 318 324 -6 5 年 54 54 -14 77 85 -8 128 135 -7 365 373 -8 wind、中诚信国际整理 表 6：监管