易方达创业板ETF投资价值分析

1、一、聚焦成长投资机会，关注创业板配置价值服务成长型创新、创业企业，政策助力长期发展创业板成立于 2009 年，自设立以来的十几年内，其致力于为具有较高成长性的创新企业提供直接融资平台，在服务实体经济、支持创业企业发展、落实自主创新战略等方面发挥了重要作用。2009 年 10 月 30 日创业板开板之初，仅有 28 家公司挂牌上市，当时的合计市值不足 1500 亿元；而截至 2022 年 7 月31 日，创业板共有 1159 只个股，合计总市值约 12.2 万亿元，自由流通市值约8.7 万亿元。随着上市中小企业的发展壮大，这些采用新商业模式、发展新业态、运用新技术的企业不断为创业板市场注入新鲜血

2、液，开板十余年来，创业板的个股数量、总市值分别增张近 40 倍和 80 倍。此外，创业板指数的交易热度也随着发展不断提升，流动性日益增强，2022 年年初至今，创业板指数日均成交金额达到约 2000 亿元，较 10 年前提升近 20 倍，市场交易日渐活跃。图 1：创业板上市公司数量与流通市值变化（单位：亿元） 图 2：创业板成交金额变化（单位：亿元）上市公司数（右）上市公司流通市值成交金额（右）创业板指1200001000008000060000400002000001400120010008006004002002010/052010/112011/052011/112012/052012/

3、112013/052013/112014/052014/112015/052015/112016/052016/112017/052017/112018/052018/112019/052019/112020/052020/112021/052021/112022/050450040003500300025002000150010005000450040003500300025002000150010005002010/052010/112011/052011/112012/052012/112013/052013/112014/052014/112015/052015/112016/0520

4、16/112017/052017/112018/052018/112019/052019/112020/052020/112021/052021/112022/050资料来源：，WIND 资讯统计区间：2010.5-2022.7资料来源：，WIND 资讯统计区间：2010.5-2022.7同时，近两年创业板不断迎来新的发展机遇，在政策推动的改革下焕发新机。如 2020 年 2 月的再融资新规为创业板大幅松绑；同年 4 月 27 日，中央深改委会议审议通过了创业板试点注册制的实施方案；8 月 24 日，创业板注册制首批企业上市，创业板也在成立十一年后翻开了新的篇章。再融资新规为创业板松绑，高成长

5、中小企业受益。2017 年 2 月，证监会对上市公司非公开发行股票实施细则进行修订，再融资政策收紧，而在三年后，证监会修改相关规定，并显著放宽了上市公司定向增发股票的监管要求。2020年 2 月 14 日的再融资新规主要调整了三方面：一是精简发行条件，拓宽创业板再融资覆盖面；二是优化非公开制度安排，支持上市公司引入战略投资者；三是适当延长批文有效期，方便上市公司选择发行窗口。其中，降低发行条件、调整资产使用披露要求均有利于扩大创业板企业再融资功能。截至目前，2017 年的再融资新规距今已 5 年有余，叠加近年来资本市场工具及监管的不断完善，高速成长的中小企业有望直接受益。深化资本市场改革，注册

6、制创造新契机。创业板注册制改革于 2022 年 8 月 24 日正式开始实施，总体上沿袭科创板试点注册制的核心制度安排，以信息披露为中心、明确板块定位、优化发行上市条件、注册程序与科创板趋同。同时，创业板进一步改革了交易制度，新上市企业上市前五日不设涨跌幅，之后涨跌幅限制从目前的 10%调整为 20%。此外，保荐机构的强制跟投也有所调整，创业板注册制改革不再要求券商对其保荐的所有项目进行强制跟投，而是仅对未盈利、红筹架构、特殊投票权以及高价发行的四类公司采取强制性跟投。创业板的注册制是全国推进注册制改革承上启下的一步，从中长期来看，注册制实施后创业板将更好地承载支持创新创业、支持实体经济转型升

7、级的重要功能，优秀科技企业及民营企业通过资本市场进行直接融资，推动科技产业发展并带来更多投资机会，增加板块整体配置价值。图 3：创业板历史政策与监管相关大事件回顾（2009.10.30-2022.7.31）资料来源：，WIND 资讯总之，长期来看，创业板的一系列政策改革有利于提高市场活力，有助于更好地服务实体经济、并推动科技产业的发展，同时，也带来更多的投资机会，增加了创业板的整体投资价值。后市可期，指数盈利预期升温当前时点，不论是从横向截面、还是从纵向时间序列的角度来比较，创业板成分股在盈利能力上均占据优势。下图展示了近 10 年的历史ROE 数据及近 5 年创业板指数的分析师一致预测净利润

8、增速，可以看到一方面指数成分股的盈利能力呈现持续改善趋势，另一方面指数整体的盈利预期水平在 2020 至 2021 年间有所下滑，但在 2022 年 Q2 一致呈现出了显著的上行修复迹象。从截至 7 月的最新数据来看，创业板指数的一致预测净利润同比与 2 年复合增长率分别为44.9%和 43.8%，相对 2022 年Q1 的 21.6%和 32.1%分别上升了 23.3%和 11.8%。除此之外，在指数 ROE 方面，创业板指数当前的分析师一致预测 ROE 当年与次年值分别为 15.9%和 18.8%，相对 2022年一季度分别提升了 1.48%和 1.4%。因此，从指数时间序列上的纵向比较结

9、果来看，创业板成分股的盈利能力呈现长期趋势性改善，同时创业板注册制下有利于成分股的优胜劣汰，进一步提升了投资者对创业板指的盈利能力预期。图 4：创业板指数滚动三年 ROE 走势观察（2011-2021）资料来源：，WIND 资讯图 5：创业板指数盈利一致预期近五年对比（2017.6.30-2022.7.31）一致预测净利润同比一致预测净利润2年复合增长率一致预测ROE(右，FY1)一致预测ROE(右，FY2)80207018605016401430122010102017/062017/092017/122018/032018/062018/092018/122019/032019/06201

10、9/092019/122020/032020/062020/092020/122021/032021/062021/092021/122022/032022/0608资料来源：，WIND 资讯另一方面，横向对比截面上典型宽基指数的情况来看，创业板当前的盈利预期水平也要高于多数的主流宽基指数。7月的最新数据显示，在归母净利润增速、营业收入增速、以及 ROE 的分析师一致预测值上，创业板指的盈利预期读数均要显著高于同期的沪深 300、中证 500、中证 800 和全A 指数。和科创板代表性指数科创 50 指数相比，创业板指数目前的净利润增速预期要高于后者，营收增速预期略低于后者，而在当年和次年的

11、ROE 预期层面保持领先。因此概括来说，因此，无论是从纵向时间序列维度观察到的盈利能力改善，还是从横向各类宽基指数的比较维度观察的盈利预期占优，都显示出创业板指在中长期的绝对收益配置价值。图 6：创业板指数盈利预期横向对比情况（2022.7.31）创业板指科创50沪深300中证500中证800万得全A50.0045.0040.0035.0030.0025.0020.0015.0010.005.00-资料来源：，WIND 资讯聚焦成长风格，各方位凸显相对配置价值在相对价值的维度，创业板目前也具备优势。首先，从股债性价比的角度，我们可以以创业板指数 PE 的倒数减去同期 10 年期国开债收益率作为

12、指数的ERP 指标。通过观察创业板指数的长期 ERP 变化，可以看到指数 ERP 自 2021 年 Q1 以来持续攀升，在 2022 年 4 月达到阶段高点，虽然在此后有所回落，但在最近的边际上复又呈现出抬头迹象。截至 7 月底，创业板指数的 ERP 读数为-1.05%，而在 1 年期、3 年期和 5 年期维度下的ERP 中位数分别为-1.3%、-1.66%和-1.66%，指数 ERP 目前处于历史相对高位，在历史 1 年至 5 年期的 80%至 90%分位数附近。因此，首先从股债性价比角度来说，在低利率环境下创业板指的相对配置优势依然明显。图 7：创业板指数 EPR 走势变化（2017.7.

13、31-2022.7.31）创业板ERP5年中位数3年中位数1年中位数0-1-2-3-42012/072013/012013/072014/012014/072015/012015/072016/012016/072017/012017/072018/012018/072019/012019/072020/012020/072021/012021/072022/012022/07-5资料来源：，WIND 资讯表 1：创业板指数 EPR 分位数点位类型1 年3 年5 年创业板 ERP79.67%90.23%86.26%，WIND 资讯其次，创业板具备典型的成长风格特征，而当前的宏观市场环境对成长风

14、格形成利好。权益内部，成长风格相对价值风格而言短期配置价值更为凸显。理论上，流动性的价格和数量会对权益风格的收益产生显著的影响，对于宏观流动性指标，我们可以简单分为三类：第一类即以价格水平为代表的银行间市场利率水平指标，如隔夜拆借利率、SHIBOR隔夜利率、SHIBOR 3M 利率等等，往往短期指标波动大而中期指标波动相对平缓；第二类为以总量水平为代表的指标，如 M2 同比增速、社会融资规模同比增速、新增贷款增速等；第三类可以理解为衍生指标，最为典型的是剩余流动性指标，例如 M2 与社融同比增速的差异值，可以一定程度上代表资金留存在金融体系内部的比例。为了直观意义上分析上述三类流动性指标对成长

15、相对价值风格的超额收益的影响，我们可以直观意义上进行统计相关性分析，同时考虑绝对水平和边际变化与相对收益的相关性关系情况。从直接的相关性分析来看，在指标选择上，绝水平和边际变化并没有特别明显的优劣，但往往方向是一致的；而从相关性的程度来看，对成长风格的收益影响最大的指标是价格指标（即利率水平），其次为总量指标（重点关注社融增速，且累计规模和新增规模的重要性相当），最后为剩余流动性水平。表 2. 不同流动性指标与成长风格的相关性统计绝对水平相关性边际变化相关性SHIBOR:隔夜:月-11.62%SHIBOR:隔夜:月-8.77%银行间同业拆借加权利率:1 天:月-11.52%银行间同业拆借加权利

16、率:1 天:月-8.67%SHIBOR:3 个月:月-16.02%SHIBOR:3 个月:月-11.94%M2:同比2.44%M2:同比5.10%社会融资规模:累计值:同比6.13%社会融资规模:累计值:同比5.89%社会融资规模:当月值:同比4.84%社会融资规模:当月值:同比7.72%M2:同比:-社会融资规模:累计值:同比6.20%M2:同比:-社会融资规模:累计值:同比-5.89%资料来源：、 资讯注：以上部分段落节选自招商研究团队成长风格有望短期继续占优A 股趋势与风格定量观察 20220814综合来看，市场利率水平对股票风格的收益影响最高，在利率偏低的时候，常伴随着成长风格相对价值

17、风格的阶段性占优。而从当前的市场环境来看，资金价格水平指标持续走弱，目前从绝对水平上来看已经接近 2004 年以来的低点，其中 SHIBOR 3M 月均利率约处于 5 至 10 年期滚窗的 2.5%分位数附近，市场整体处于流动性极度宽松的阶段，因而在风格层面，权益内部的成长风格会更具备相对配置价值，进而对创业板表现形成利好。图 8：市场利率水平变化情况（2004.6-2022.7）SHIBOR:隔夜银行间同业拆借加权利率:1天SHIBOR:3个月6.55.54.53.52.51.50.5资料来源：，WIND 资讯但与此同时，值得注意的是，如果我们去观察成长和价值风格的估值差水平、以及创业板自身

18、的估值时间序列情况，则可看到：成长价值的估值差目前正位于阶段高位，处于历史 5 年期的 90%分位附近，而创业板指数本身的估值点位则接近历史长期的 50 至 60 分位，属中性水平。在高盈利增速预期和宽松流动性环境背景下创业板指的估值中枢有所抬升，但大概率短期难以成为板块收益的制约变量，对于回撤敏感的投资者需要关注估值抬升后指数波动放大的风险。图 9：成长与价值风格的估值差情况图 10：创业板指数 PE 情况4.003.503.002.502.001.501.000.500.00估值差分位数（右）PB中位数差异1.210.80.60.40.22010/12010/72011/12011/720

19、12/12012/72013/12013/72014/12014/72015/12015/72016/12016/72017/12017/72018/12018/72019/12019/72020/12020/72021/12021/72022/12022/70创业板指2年中位数3年中位数1年中位数16.0014.0012.0010.008.006.004.002.002010/082011/022011/082012/022012/082013/022013/082014/022014/082015/022015/082016/022016/082017/022017/082018/0220

20、18/082019/022019/082020/022020/082021/022021/082022/020.00资料来源：，WIND 资讯统计区间：2010.7.31-2022.7.31资料来源：，WIND 资讯统计区间：2017.7.31-2022.7.31二、创业板指数（399006）投资价值分析创业板指数基本信息创业板指数由深圳证券交易所发行，发布于 2010 年 5 月 31 日，是多层次资本市场的核心指数之一。该指数使用自由流通市值加权进行编制，由最具代表性的 100 家创业板上市企业股票组成，反映了创业板市场整体的运行情况。在指数内部，其成分股中新兴产业、高新技术相关企业的权重

21、占比较高，成长性突出，使指数本身兼具了价值尺度与投资标的的功能。编制规则上，创业板指数选取了创业板市场中市值规模较大、且流动性好的 100 只个股，而除日均成交额、日均总市值指标外，该指数也将个股的风险因素纳入考量，剔除了经营异常、股价异动的个股。指数每 6 个月进行一次调仓，每次调仓的样本股数量不超过样本总数的 10%，使指数成分股保持相对稳定。表 3：创业板指数基本信息项目内容指数全称创业板指数指数代码399006.SZ基日 2010-05-31基点 100发布日期 2010-05-31发布机构深圳证券交易所成份数量 100加权方式自由流通市值加权、 资讯创业板指数成分股分布情况分析从创业

22、板指数的成分股的分布情况看，目前成分股分布数量最多的两个统计口径别分为200 亿元-500 亿元与200 亿元以下，可以看到指数内多数的成分企业为中小市值公司。而在总规模占比上，200 亿元以下、200-500 亿元、500-1000亿元以及 1000 亿元以上 4 个口径的成分股总市值占比为 7%、21%、20%和 52%，500 亿元以下市值规模的公司在数量上占所有成分股的 7 成，但在市值上仅占 28%左右，大市值公司在指数内部的影响力逐年提高。图 11：创业板指数成分股数量分布统计图 12：创业板指数成分股规模分布统计大于1000亿元500亿元-1000亿元 200亿元-500亿元20

23、0亿元以下大于1000亿元500亿元-1000亿元 200亿元-500亿元200亿元以下，WIND 资讯统计日期：2022.7.31，WIND 资讯统计日期：2022.7.31行业层面，中信一级行业的统计口径下，目前创业板指内部市值占比最高的前 5 大行业分别为电力设备及新能源、医药、电子、计算机和机械，分别占比 30%、24%、9%、8%和 7%；在数量上，则是医药和电子行业的成分股数量最多，分别达到 26 只和 17 只；在集中度上，前 3 大、前 5 大行业的市值占比总和分别达到了 62%和 77%，可见创业板指数整体的市值分布在行业层面较为集中。表 4：创业板指数成分股行业分布统计（单

24、位：亿元，2022.7.31）中信一级数量总市值市值占比中信一级数量总市值市值占比电力设备及新能源71903929.51%国防和军工512882.00%医药261543423.92%传媒411521.78%电子1757318.88%纺织服装29871.53%计算机750167.77%食品饮料36040.94%机械946877.26%有色金属25540.86%农林牧渔240366.26%消费者服务13350.52%基础化工839006.04%电力及公用事业12020.31%通信514132.19%综合金融11420.22%，WIND 资讯而在指数的前 10 大重仓股中，宁德时代以 18.72%的

25、权重占据绝对优势，总市值达到约 12400 亿元，随后，市值占比最高的股票分别是东方财富、迈瑞医疗、阳光电源、汇川技术等。根据 2022 年一季报的披露数据，前 5 大成分股分别被 1895、726、538、280 和 182 只基金持有。可以看到，重仓股中的绝大部分的个股来自电力设备及新能源、以及医药行业，各自占据了前 10 重仓股中的 4 个席位。表 5：创业板指数前 10 大重仓股统计（单位：亿元，2022.7.31）证券名称权重中信一级中信二级总市值持股基金数宁德时代18.72电力设备及新能源新能源动力系统124131895东方财富6.90计算机产业互联网2940726迈瑞医疗3.82

26、医药其他医药医疗3510538阳光电源3.69电力设备及新能源电源设备1840280汇川技术3.66电力设备及新能源电气设备1745182亿纬锂能3.52电力设备及新能源新能源动力系统1792370温氏股份3.44农林牧渔畜牧业1552329爱尔眼科2.70医药其他医药医疗2140156智飞生物2.24医药生物医药1592517沃森生物2.10医药生物医药696112先导智能1.76机械专用机械933169，WIND 资讯事实上，创业板指数中既存在有稳居行业龙头低位的个股，也有处于高速成长期中的小市值公司，整体上兼顾了成长龙头与成长新锐双重属性，使投资者能够充分分享到成长股投资的红利。业绩弹性

27、较强，近年超额收益显著在业绩上，创业板指数近 3 年的表现亮眼，相对各宽基指数产生了明显的超额收益。收益维度，自 2019 年 Q2 至今，创业板指的已实现年化收益率为 19.98%，而同期的沪深 300、中证 500 与中证 800 的收益率分别为 4.89%、10.25%和 6.13%，创业板指数超额收益显著，而相比于创业板综合指数而言，也具备约 2%的相对收益优势，指数整体的进攻性较强。图 13：创业板指数历史 3 年业绩表现（2019.7.31-2022.7.31）创业板中证500沪深300创业板综25002000150010005000资料来源：，WIND 资讯而在风险控制维度，创业

28、板指的回撤也相对稍高，区间最大回撤值为 39.6%，高于其他常见宽基指数。但由于其收益弹性较好，折算至风险调整后收益之后，仍可以达到 0.7 的收益波动比和 0.5 的收益回撤比，综合业绩表现位列第一，具备单位风险下的最高收益性价比，体现出在牛市及结构性市场环境下具备的独特优势。表 6：创业板指数业绩收益风险统计（2019.7.31-2022.7.31）类型年化收益率年化波动率最大回撤收益波动比收益回撤比创业板19.98%28.60%39.59%0.700.50沪深 3004.89%20.10%33.66%0.240.15中证 50010.25%21.31%31.49%0.480.33中证 8

29、006.13%19.83%30.68%0.310.20创业板综17.82%26.75%38.09%0.670.47，WIND 资讯三、易方达创业板 ETF（159915）投资价值分析易方达创业板ETF 产品信息易方达创业板ETF 是易方达基金旗下的代表性 ETF 产品，于 2011 年 12 月 9 日上市，该 ETF 以创业板指数作为跟踪标的，以不低于非现金资产的 80%且不低于基金资产净值的 90%投资于标的指数的成分股及备选成分股，密切跟踪指数的走势变化，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。表 7：易方达创业板 ETF 基本信息项目内容基金全称易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金基金简

30、称易方达创业板 ETF上市日期 2011.12.9基金代码 159915基金类型股票型证券投资基金运作方式交易型开放式基金管理人易方达基金管理有限公司基金托管人中国工商银行股份有限公司拟任基金经理成曦、刘树荣业绩评价标准创业板指数投资目标紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。投资范围本基金的投资范围包括标的指数成份股及备选成份股、除标的指数成份股及备选成份股以外的其他股票、债券、债券回购、资产支持证券、银行存款、同业存单、货币市场工具、金融衍生工具以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。投资比例本基金投资于标的指数成份股及备选成份股的资产不低于非现金资产的 80%且不

31、低于基金资产净值的 90%,因法律法规的规定而受限制的情形除外。摘录自基金法律文件，具体内容以本基金法律文件为准、定量研究团队整理从费率结构来看，易方达创业板 ETF 的管理费和托管费分别为 0.5%/年和 0.1%/年，低于同类平均的 0.58%/年和 0.12%/年。表 8：易方达创业板 ETF 费率结构项目费率管理费0.50%/年日常费用托管费0.10%/年摘录自基金法律文件，具体内容以本基金法律文件为准、定量研究团队整理创业板龙头ETF，流动性佳、跟踪误差小目前，市场中共存有 23 只创业板相关的ETF 产品，而易方达创业板 ETF 的规模在创业板系列 ETF 中排名第 1，基金截至

32、7 月末的合计规模达到 170 亿元，具备明显的规模优势。同时，在流动性层面，易方达创业板 ETF 的历史 3 个月日均成交额为 9.82 亿元，年内的日均成交额为 10.99 亿元，同样占据市场优势地位，产品的高流动性赋予了该 ETF较高的交易价值。证券代码基金规模3M 日均成交今年日均成交跟踪误差 3Y159915.OF1709.8210.990.23%159949.OF1017.659.790.27%159977.OF490.200.24-159967.OF341.331.510.4%159948.OF240.140.230.24%159952.OF190.420.610.48%1599

33、08.OF80.080.080.75%159966.OF60.120.130.36%159964.OF40.000.000.64%159957.OF30.040.030.7%159814.OF20.180.18-159958.OF20.040.050.39%159804.OF20.000.01-159956.OF10.000.000.96%159991.OF10.110.13-表 9：市场创业板相关指数 ETF 规模、流动性与跟踪误差统计（规模前 15，单位：亿元，2022.7.31）备注：跟踪误差计算的三年以来的数据情况，成立未满三年产品不参与计算，WIND 资讯从产品上市以来的跟踪误差情况

34、看，易方达创业板 ETF 很好地实现了其投资目标，即密切跟踪创业板指数的走势。在市场规模前 15 的创业板类 ETF 中，易方达创业板ETF 的 3 年期跟踪误差仅达到 0.23%，排名第 1，整体走势和标的指数的贴合程度最高，可以成为投资者参与创业板投资机会的优质工具型产品。创业板 BETA 弹性较高，凸显交易价值易方达创业板 ETF 所跟踪的创业板指数成长风格明显，具备较高的 beta 弹性，也进一步凸显出了产品在交易维度的投资价值。我们梳理统计了自 2014 年以来 A 股市场的几段牛熊市行情节点，并计算了相应时间区间内的创业板指数的业绩表现。可以明显看到，绝大部分时间内，创业板指均体现

35、出了明显的高 beta 特征，在牛市环境下的收益弹性较强，例如在 2020 年和 2022 年的二季度，市场多数宽基指数的区间涨幅约在 30%和 20%上下，但创业板指的同期收益则达到了 46%和 31%。投资者可以以易方达创业板 ETF 作为投资工具，结合其自身的择时观点进行择时，以博取权益成长风格在牛市年份的弹性收益。图 14：创业板指数长期业绩表现（2014.12.31-2022.7.31）创业板指沪深300中证500中证800中证全指300025002000150010005002014/122015/042015/082015/122016/042016/082016/122017/

36、042017/082017/122018/042018/082018/122019/042019/082019/122020/042020/082020/122021/042021/082021/122022/040资料来源：，WIND 资讯表 10：创业板指数牛熊市 beta 统计开始日期结束日期市场类型创业板指沪深 300中证 800中证全指创业板/全指2015/2/92015/6/12牛市129%60%73%91%1.412015/6/122015/7/8熊市-39%-31%-35%-38%1.022015/9/152015/11/25牛市61%20%25%34%1.822015/12/

37、302016/1/28熊市-31%-24%-27%-29%1.072016/6/132016/11/28牛市6%17%17%17%0.322017/4/132017/5/22熊市-6%-3%-5%-8%0.812018/3/122018/10/17熊市-34%-23%-26%-29%1.192019/1/312019/4/9牛市42%27%30%34%1.222020/3/202020/7/10牛市46%32%31%29%1.562021/12/132022/4/26熊市-38%-26%-26%-28%1.372022/4/262022/6/30牛市31%20%21%24%1.29，WIND

38、资讯四、易方达基金团队投研能力深受市场认可，投资团队实力强劲易方达基金成立于 2001 年，是一家领先的综合型资产管理公司，通过市场化、专业化的运作，为境内外投资者提供专业的资产管理解决方案，努力实现投资者资产持续稳定的保值增值。公司始终专注于资产管理业务，依托专业化的团队、着力打造在专业领域的核心竞争优势，坚持价值导向、研究驱动的投研理念，致力于深度研究为基础的价值发现，追求长期、稳健、可持续的投资回报。截至 2022 年 8 月 11 日，公司共计发行有 300 余只基金产品，合计规模约达到 1.65 万亿元，其中非货币市场型基金合计规模约为 1.17 万亿元。公司提倡开放、民主、协同的管

39、理理念，经过多年的发展沉淀，逐步形成了以“持信、抱朴、存谐、笃进”为核心内涵的特色公司文化及一支稳定而长期富有激情的专业团队。凭借规范的运营与持续稳定的业绩，易方达赢得社会各界的广泛认可，在市场上牢固树立起了“专业、规范、稳健、绩优”的品牌形象。表 11：易方达基金在管产品数量与规模情况（单位：亿元）基金类型产品数量规模合计混合型基金1133,979.31股票型基金902,480.93债券型基金534,045.48国际(QDII)基金21951.22FOF 基金12121.49货币市场型基金104,807.00另类投资基金273.59，WIND 资讯注：数据统计日期为 2022/8/11ETF

40、 产品线齐全，满足投资者多样需求易方达基金是市场上最早开展指数投资业务的基金公司之一。早在 2004 年，公司便发行了旗下首只指数型基金产品易方达上证 50 增强。在此之后，公司不断进行产品创新，在股票指数基金、债券指数基金、QDII 指数基金、商品指数基金、ETF 基金等不同细分赛道进行产品布局。截至最新，公司共在管指数基金产品（含 ETF 联接基金）103 只，合计管理规模近 2700 亿元。2004 年发行旗下首只指数型基金易方达上证 50 增强2006 年发行旗下首只ETF 基金易方达深证 100ETF2012 年发行旗下首只QDII 指数基金易方达标普消费品指数增强2012 年发行旗

41、下首只QDII-ETF 基金易方达恒生H 股 ETF2012 年发行旗下首只债券指数基金易方达中债新综合2013 年发行旗下首只行业主题ETF 基金易方达沪深 300 医药 ETF2013 年发行旗下首只商品指数基金易方达黄金 ETF2019 年发行旗下首只SmartBeta ETF 基金易方达中证红利 ETF公司旗下指数产品可分为股票型、债券型、QDII 型和商品型基金 4 大类型，覆盖了宽基指数、行业主题、SmartBeta、指数增强等不同细分方向或策略。宽基指数基金方面，公司旗下产品覆盖了沪深 300、中证 500、创业板指、科创 50等一系列市场主流指数，其中易方达创业板 ETF 为全

42、市场规模最大、流动性最优的跟踪创业板指的 ETF 基金；行业主题基金方面，公司在医药、非银、银行、军工、新能源等众多行业，以及如国企改革、一带一路、低碳经济等数个主题中均进行了产品布局，为投资者提供了丰富的主题投资工具；QDII 及港股通基金方面，公司发行了跟踪港股、美股、日本等不同海外市场指数的基金产品，同时还布局了中概互联ETF、香港证券ETF 等海外行业主题产品。产品简称成立日基金经理基金规模易方达中证海外互联 ETF2017-01-04余海燕,范冰397.41易方达创业板 ETF2011-09-20成曦,刘树荣169.95易方达上证科创板 50ETF2020-09-28林伟斌,成曦12

43、7.77易方达沪深 300ETF2013-03-06余海燕116.34易方达恒生 H 股 ETF2012-08-09余海燕,成曦104.16易方达沪深 300 医药卫生 ETF2013-09-23余海燕91.90易方达 MSCI 中国 A50 互联互通 ETF2021-10-29林伟斌,宋钊贤79.62易方达中证 1000ETF2022-07-28刘树荣79.25易方达深证 100ETF2006-03-24成曦,刘树荣71.61易方达中证科创创业 50ETF2021-06-28成曦,伍臣东67.21易方达中证上海环交所碳中和 ETF2022-07-11伍臣东,庞亚平42.73表 12：易方达基

44、金规模前 20 大 ETF 产品目录（单位：亿元）产品简称成立日基金经理基金规模易方达黄金 ETF2013-11-29范冰40.03易方达沪深 300 非银 ETF2014-06-26余海燕36.72易方达恒生科技 ETF2021-05-18成曦,范冰31.44易方达中证 500ETF2015-08-27余海燕19.90易方达中证红利 ETF2019-11-26林伟斌,宋钊贤19.43易方达中证长江保护主题 ETF2021-11-26刘树荣19.01易方达中证生物科技主题 ETF2021-01-14张湛16.78易方达中证人工智能 ETF2020-07-27张湛14.78易方达中证香港证券投资

45、主题 ETF2020-03-13范冰,宋钊贤13.28，WIND 资讯注：数据统计日期为 2022/8/11基金经理简介易方达创业板ETF 由成曦与刘树荣两位基金经理共同管理。其中，成曦先生于 2010 年 6 月加入易方达基金，历任交易员、指数基金运作专员、基金经理助理、基金经理。具备 14 年证券从业经历和 6.3 年公募基金经理经验，当前在管产品共计有 21 只，历任产品共 35 只，涵盖有部分国际QDII 产品，具备丰富的被动产品投资经验。基金经理在管产品中规模最大的3 只基金分别为易方达创业板ETF、易方达上证科创板50ETF 和易方达恒生H 股ETF，合计规模分别为 170 亿、1

46、28 亿和 104 亿元。表 13：基金经理成曦目前在管产品情况（单位：亿元）基金名称投资类型任职日期任职回报年化回报合计规模易方达创业板 ETF被动指数型2016/5/727.21%3.92%169.95易方达深证 100ETF 联接 A被动指数型2016/5/770.52%8.89%15.23易方达创业板 ETF 联接 A被动指数型2016/5/725.96%3.75%57.91易方达深证 100ETF被动指数型2016/5/766.92%8.52%71.61易方达恒生 H 股 ETF 联接 A 人民币国际(QDII)股票型2018/8/11-34.34%-9.98%16.23易方达恒生 H 股 ETF国际(QDII)股票型2018/8/11-35.27%-10.30%104.16易方达上证科创板 50ETF被动指数型2020/9/28-16.39%-9.14%127.77易方达中证创新药产业 ETF被动指数型2021/2/3-29.77%-20.77%2.72易方达科创板 50ETF 联接 A被动指数型2021/3/1-9.34%-6.55%76.77易方达中证智能电动汽车 ETF被动指数型2021/4/2929.83%22.53%1.8易方达恒生科技 ET