期货市场教程

1、 精选公文范文 精选公文范文 精选公文范文 精选公文范文期货市场教程各位读友大家好，此文档由网络收集而来，欢迎您下载，谢谢篇一 ：2012年期货市场教程（第七版） 第8章第八章利率期货第一节利率期货概述主要掌握：利率期货概念、标的及 种类；利率期货的产生和发展；利率期 货价格波动影响因素；国际期货市场主 要利率期货合约。利率期货（Interest Rate Futures 是 指以利率类金融工具为标的物的期货合 约。利率期货合约的买卖称为利率期货 交易。投资者可以利用利率期货管理和 对冲利率波动所引起的风险。一、利率与利率期货（一）利率和利率类金融工具1、利率和基准利率（1）利率表示一定时期内

2、利息与本金 的比率，通常用百分比表示。 精选公文范文 精选公文范文 (2)基准利率是金融市场上具有普遍 参照作用和主导作用的基础利率，其他 利率水平或金融资产价格均可根据基准 利率水平来确定。基准利率的水平和变 化决定其他各种利率的水平和变化。基 准利率一般由各货币当局发布2、与利率期货相关的金融工具包 括：欧洲美元(Eurodollar)、欧元银行间 拆放利率(Euribor)和美国国债。(1)欧洲美元(Eurodollar):欧洲美元 是指美国境外金融机构的美元存款和美 元贷款。欧洲美元与美国境内流通的美元是 同一货币，具有同等价值。在美国本土 之外，最大的、最有指标意义的欧洲美 元交易市

3、场在伦敦，欧洲美元已经成为 国际金融市场上最重要的融资工具之lo(2)欧元银行间拆放利率(Euro Inter bank Offered Rate, Euribor)欧元银行间拆放利率(Euribor)是指在欧元区资信较高的银行间欧元资金精选公文范文 精选公文范文 精选公文范文的拆放利率。最长的Euribor期限为1年。 Euribor是欧洲市场欧元短期利率的风向 标。(3)美国国债(Securities)美国国债市场将国债分为短期国债(T-Bills)、中期国债(T-Notes)和长期 国债(T-Bonds)三类。短期不超过1年；中期一一1至10年之间；长期10年以上。美国短期国债通常采用贴

4、现方式发 行，到期按照面值进行兑付。该国债的 年收益率要大于其年贴现率。美国中长期国债通常是附有息票的 附息国债。注意两类国债收益的计算方 式。(二)利率期货的分类根据利率期货合约标的期限的不 同，利率期货分为短期利率期货和中长 期利率期货两类。1、短期利率期货合约的标的主要有 利率、短期政府债券、存单等，期限不 超过一年。如3个月欧元银行间拆放利 精选公文范文3 精选公文范文 精选公文范文 精选公文范文 精选公文范文精选公文范文 精选公文范文率，3个月英镑利率,天银行间利率（墨西哥衍生品交易所），3个月欧洲美 元存单，13周美国国债（T-Bills）等。2、中长期利率期货合约的标的主要为各国

5、政府发行的中长期债券，期限在1 年以上。如2年期、3年期、5年期、10 年期的美国中期国债（T-Notes）,美国长 期国债（T-Bonds ）,德国国债（Euro-Schatz, Euro-Bobl, Euro-Bund）, 英国国债（Gilts）等。二、利率期货价格波动的影响因素通常利率期货价格和市场利率呈反 方向变动。一般地，如果市场利率上升， 利率期货价格将会下跌；反之，如果市 场利率下降，利率期货价格将会上涨。 影响市场利率以及利率期货价格的主要 因素包括：政策因素、经济因素、全球 主要经济体利率水平、其他因素。（一）政策因素一国的财政政策、 货币政策、汇率政策对市场利率变动的 影响

6、最为直接与明显。.财政政策扩张性的财政政策，市场利率将上 升；紧缩性的财政政策，市场利率将下 降。.货币政策扩张性的货币政策，市场利率下降; 紧缩性的货币政策，市场利率上升。3.汇率政策(1)当一国货币汇率下降时，有利于 促进出口、限制进口，进口商品成本上 升，推动一般物价水平上升，引起国内 物价水平的上升，从而导致实际利率下 降。如果一国货币汇率上升，对利率的 影响正好与上述情况相反。(2)一国货币贬值，受心理因素的影 响，往往使人们产生该国货币汇率进一 步下降的预期，在本币贬值预期的作用 之下，引起短期资本外逃，国内资金供 应的减少将推动本币利率的上升；与此 相反，一国货币升值，短期内将推

7、动市 场利率的下降。(二)经济因素1、经济周期2、通货膨胀率3、经济状况（三）全球主要经济体利率水平（四）其他因素包括人们对经济形势的预期、消费 者收入水平、消费者信贷等其他因素也 会在一定程度上影响市场利率的变化。三、利率期货的产生和发展1975年10月20日，CBOT推出了 历史上第一张利率期货合约一一政府国 民抵押协会抵押凭证（GNMA-CDR）期货 合约。1976年1月，CME国际货币市 场分部（IMM ）推出了 13周的美国国债 期货交易；1977年8月，CBOT推出了 美国长期国债期货交易；1981年7月， CME国际货币市场分部（IMM ）、CBOT 同时推出可转让定期存单（CD

8、s）期货交 易；1981年12月，IMM推出3个月欧 洲美元期货交易。其中，CME的欧洲美 元期货在美国市场首度引入了现金交割 制度。1982年，伦敦国际金融期货期权 交易所（Liffe ）推出利率期货品种；1985 精选公文范文 精选公文范文精选公文范文年，东京证券交易所(TSE)开始利率期 货交易；1990年2月7日，香港期货交 易推出3个月银行间同业拆放利率期货； 法国、澳大利亚、新加坡等国家和地区 也先后推出利率期货。近年来，在全球期货市场交易活跃 的短期利率期货品种有：CME的3个月 欧洲美元(Eurodollar)期货，纽约泛欧 交易所集团(NYSEEuronext)伦敦国际 金融

9、期货期权交易所(Liffe)的3个月 欧元银行间拆放利率(Euribor)期货、3 个月英镑利率期货(Short Sterling Futures ),巴西证券期货交易所(BM&FBOVESPA )的1天期银行间存 款期货(One-dayInterbankDepositFuture ,墨 西哥衍生品交易所(MexDer)的28天 期银行间利率期货(28-Day Interbank Equilibrium Interest Rate Future初 等。全球期货市场交易活跃的中长期利率期货品种有：CBOT的美国2年期国 债期货、3年期国债期货、5年期国债期 精选公文范文7 货、10年期国债期货和

10、美国长期国债期 货；欧洲期货与期权交易所的德国国债 期货；Liffe的英国政府长期国债期货； 澳大利亚证券交易所集团（ASX）悉尼 期货交易所（SFE）的3年期澳大利亚国债 期货等。四、国际期货市场利率期货合约（一）短期利率期货合约1、13周美国短期国债期货合约CME的13周美国短期国债期货产 生于1976年1月，推出后即吸引了大量 投资者的积极参与，曾经是 20世纪70 年代交易最活跃的短期利率期货品种。13周美国短期国债期货合约（摘要） 合约规模报价方式最小变动价位合约月份交割方式1张面值为1000000美元 的3个月期（13周）美国短期国债100 减去不带百分号的短期国债年贴现率（例如，

11、贴现率%可表示为）1/2个基 精选公文范文8 精选公文范文 精选公文范文 精选公文范文 #精选公文范文点，即（合约的变动值为美元）。（注：1 个基点为报价的， 代表 1000000*%*3/12=25美元 最近到期的三 个连续月，随后四个循环季月（按3月、 6月、9月、12月循环）现金交割2、欧洲美元期货合约 1981年12月，CME国际货币市场分部（IMM ）推出欧洲美元期货，很快 超过了短期国债期货，成为利率期货中 交易最活跃的品种与短期国债期货不同，欧洲美元期 货的交易对象不是债券，而是存放于美 国境外各大银行的3个月期美元定期存 款。欧洲美元期货采用现金交割的方式。欧洲美元期货合约（摘

12、要）合约规模 本金为1000000美元，期 限为3个月期欧洲美元定期存单IMM3个月欧洲美元伦敦拆放利率 指数，或100减去按360天计算的不带 百分号的年利率（比如年利率为报价方 式,报价为）。最近到期合约为1/4个基点，即（合精选公文范文精选公文范文约的变动值为美元）；期他合约为1/2个 基点，即最小变动（合约的变动值为美 元）.价位（注：1个基点为报价的， 代表 1000000*%*3/12=25 美元）。合约月份最近到期的4个连续月 （非循环季月），随后延伸10年的40个 循环季月（3月、6月、9月、12月）。交 割方式现金交割3、3个月欧元利率期货合约3个月欧元利率期货合约全称为3个

13、月欧元银行间同业拆放利率 年由Liffe推出，目前交易量在全球短期 利率期货交易的前列。（EURIBOR）期货合约，最早在199：伦敦国际金融期货交易所3个月欧元利率期货合约（摘要） 合约规模 合约月份报价方式最小变动价位交割方式1000000欧元最近到期的6个连续月，随后的连续循环季月（3一.、10精选公又范又 精选公文范文 #精选公文范文 精选公文范文 月、6月、9月、12月），共有28个合约 指数式，减去不带百分号的年利率点（合约的变动值为欧元现金交割（二）中长期利率期货合约1、美国中期国债期货合约CBOT交易的美国中期国债期货合 约主要有4种：2年期美国国债期货合 约、3年期美国国债期

14、货合约、5年期美 国国债期货合约和10年期美国国债期货 合约。芝加哥期货交易所CBOT5年期美 国中期国债期货合约（摘要）合约规模1张面值 为100000美元的美国 中期国债以面值100美元的标的国债价格报 价例如,报价为118 22臧118-220）, 代表118+22/32=美元，对应合约价值为 美元；报价方报价为118 222（或 118-222）,代表118+/32=美元，对应合 精选公文范文 精选公文范文 精选公文范文 精选公文范文约价值为美式 元；报价为118 225或 118-225）,代表118+/32=美元，对应合 约价值为美元；报价为 118 227 或 118-227）,

15、 代表118+/32=美元，对应合约价值为美元；最小变1/32点的1/2 （合约的变动 值为美元）。其中，跨月套利交易为1/32 点的1/4 （变动值为动价位 美元）。（注：“1点”代表100000美元/100=1000美元， “1/3版”代表1000*1/32=美元）合约月最近到期的5个连续循环季月（3月、6 月、9月、12月）份剩余期限离交割月第一个交易日为 4年零2个月到5年零3个月的美国中期 国债。发票价格等于结算价格可交割乘 以转换因子再加上应计利息。该转换因 子是将面值1美元的可交割债券折成6% 的标准息票利率时的现品种值。交割方实物交割式芝加哥期货交易所CBOT10年期美 国中期

16、国债期货合约（摘要） 精选公文范文 精选公文范文 合约规模1张面值 为100000美元 的美国中期国债以面值100美元的标的国债价格报 价。例如，报价为121 085或121-085） 代表报价方式121+/32=美元1/32点的1/2 （合约的变动值为美 元）。其中，跨月套利交易为1/32点的最小变动价位1/4（变动值为美元）（注：“1 点”代表 100000 美元/100=1000 美元，“1/3点”代表 1000*1/32=美元）合约月份 最近到期的5个连续循环季月（3月、6月、9月、12月）剩余期限离交割月第一个交易日为6年半到10年的美国中期国债。发票价 格等于结算可交割品种价格乘以

17、转换因子再 加上应计利息。该转换因子是将面值 美元的可交割债券折成6%的标准息票利率时的现值。交割方式实物交割精选公文范文 精选公文范文 精选公文范文 精选公文范文 精选公文范文2.德国中期国债期货合约德国国债期货主要在 Eurex交易。 Eurex有多个中长期利率期货品种同时 挂牌交易，包括德国、意大利和瑞士等 国中长期国债期货品种。其中，德国国 债期货交易量最大，近年来交易量排名 一直在全球利率期货交易前列。Eurex挂牌交易的德国国债期货包 括德国短期国债期货（Euro-Schatz Futures,剩余期限为到年）、德国中期国 债期货（Euro-Bobl Futures,剩余期限为 到

18、年）、德国长期国债期货（Euro-Bund Futures,剩余期限为到年）三种。欧洲期货交易所Eurex德国中期国 债（Euro-BOBL）期货合约（摘要）合约标的合约规模报价方式最小变动价位合约月份可交割品种交割方式 德国政府发行的剩余期限在至年，票面利率为6%的德国国债100000欧元 按面值100欧元国债价格 报价。（保留两位小数）（10欧元/手）最 近到期的3个连续季月（3月、6月、9 月、12月）交割时剩余期限为至年的德 国国债实物交割3、美国长期国债期货合约1977年8月，CBOT推出长期国债 期货合约（Bond Futures Contract）,该 品种一经上市便获得了空前成

19、功。美国 长期国债期货曾经一度为全球交易量最 大的期货品种。芝加哥期货交易所CBOT美国长期 国债期货合约（摘要）合约规模1张面值 为100000美元 的美国长期国债以面值100美元的标的国债价格报价。报价方式例如，报价为122 8（或 122-08）,代表 121+8/32=美元其（变1/32点（合约的变动值为美元） 中，跨月套利交易为1/32点的1/4 动值为美元）。最小变动价位（注： “1点”代表100000美元/100=1000美元, “1/32T代表 1000*1/32=美元）合约月份 最近到期的3个连续循环 季月（3月、6月、9月、12月）不可提前赎回的长期国债，其到期 日从交割月

20、第1个交易日算起必须为至 少15年以上;如果是可以提前赎回的长期国 债，其最早赎回日至合约到期日必须为 至少15年以可交割品种 上。发票价格 等于结算价格乘以转换因子再加上应计 利息。该转换因子是将面值1美元的可交割债券折成 6%的标准息 票利率时的现值。交割方式实物交割第二节利率期货的报价与交割主要掌握：美国市场短期利率期货 报价方式；美国市场中长期利率期货的 报价与交割。一、美国短期利率期货的报价与交割美国短期利率期货合约报价是采用 一种相对简洁、且与合约标的相关的指 数进行报价交易，即用“10CM去不带百 分号的贴现率或利率”进行报价，称为指 数式报价。短期利率期货合约的交割一 般采用现

21、金交割方式。（一）美国短期国债期货的报价与 交割1、报价方式芝加哥商业交易所CME的13周国 债期货合约报价采用“ 10喷去不带百分 号的标的国债年贴现率”的形式，最小变 动价位为1/2个基点，即，合约的最小变 动价值为美元。（1个基点是指数的1%, 即，代表的合约价值为 1000000*%*3/12=25 美元）例如，当美国13周国债期货成交价 格为时，意味着其年贴现率为（） *100%=%,也即意味着面值1000000美 元 的 国 债 期 货 以 1000000*%/（12/3）=996450 美元的价格 成交;当成交价格为时，意味着其年贴现 精选公文范文 率为1%,国债期货价格为997

22、500美元。 如果投资者以价格开仓买入10手美国13周国债期货合约，以价格平仓。若不 计交易费用，其盈利为42点/手，即1050 美元/手（42*25=997500-996450=1050 美 元/手）2、交割方式CME的13周国债期货合约采用现 金交割方式，交割结算价以最后交易日 现货市场上91天期国债拍卖的最高贴现 率为基础，用100减去不带百分号的该 贴现率为最终交割结算价。所有到期未 平仓合约都按照交割结算价格进行差价 交割结算。（二）欧洲美元期货的报价与交割1、报价方式欧洲美元期货合约的报价采用 IMM3个月欧洲美元伦敦拆放利率指数， 或100减去按360天计算的不带百分号 的年利率

23、（比如年利率为 ,报价为） 形式。例如，投资者以价格买入 3个月欧一.、18精选公又范又 精选公文范文 # 精选公文范文 洲美元期货10手，以价格平仓卖出。若 不计交易费用，其收益为42点/手（=42）, 即1050美元/手，总收益为10500美元。2.欧洲美元期货的交割方式芝加哥商业交易所CME规定，欧洲 美元期货合约的交割结算价以最后交易 日伦敦时间上午11: 00的伦敦银行间拆 放利率（Libor）抽样平均利率为基准，用 100减去该抽样平均利率（不带百分号） 便得到最后交割结算价。所有到期未平 仓合约都按照交割结算价格进行差价交 割结算。三、美国中长期国债期货的报价与 交割CBOT的美

24、国中长期国债期货交易 在全球具有代表性，其主要交易品种有2 年期、3年期、5年期、10年期美国中期 国债期货和美国长期国债期货。美国期 货市场中长期国债期货采用价格报价 法，报价按100美元面值的国债期货价 格报价；交割采用实物交割方式（一） 报价方式精选公文范文-一 精选公文范文 美国期货市场中长期国债期货采用 价格报价法，报价按100美元面值的标 的国债价格报价。芝加哥期货交易所CBOT美国5年 期国债期货报价举例在美国中长期国债期货报价中，报价由三部分组成，118222”。”部分的价格变动的“ 1点”代表 100000 美元 /100=1000 美元；”部分数值为“0捌31”，采用32

25、进位制，价格上升达到 “32向前进位到 整数部分加“1；价格下降跌破“00向前 整数位借“1得到32：”部分用“07 ”27 ”57 ”7四个 数字标示”。其中“玳表0, “2代表1/32 点的1/4,即/32点；“5代表1/32点的1/2,即/32点；“7代表1/32点的3/4, 即/32点。（二）美国期货市场中长期国债期 货的交割方式1、美国中长期国债期货采用实物交 割方式。由于国债发行采用无纸化方式， 精选公文范文 精选公文范文 国债的交割只需通过联邦电子转账系统 进行划转即可完成。2、在中长期国债的交割中，卖方具 有选择交付券种的权利。卖方自然会根 据各种情况来挑选最便宜的国债来交 割

26、，即最便宜可交割债券(Cheapest to Deliver, CTD)。最便宜可交割债券是指 最有利于卖方进行交割的债券。.3、由于可交割债券息票率可以不 同，期限也可以不同，各种可交割债券 的价格与国债期货的价格没有直接的可 比性。为此，引入了转换因子(Conversion Factor),并用转换因子将可交割债券转 换成息票率为6%的标准债券进行价格 比较。篇二：2011年期货市场教程(第七版) 第七章第七章外汇期货第一节外汇与外汇期货概述主要掌握：外汇的概念；汇率及其 标价方法；外汇风险的分类；外汇期货 的概念；外汇期货产生和发展的历程； 精选公文范文外汇期货交易与远期外汇交易；外汇保

27、 证金交易的区别与联系；芝加哥商业交 易所主要外汇期货合约。一、外汇的概念 外汇是国际汇兑的 简称。（1）动态意义上的外汇，是指把一国 货币兑换为另一国货币以清偿国际间债 务的金融活动。即外汇等同于国际结算。（2）广义的静态外汇是指一切以外币 表示的资产，而狭义的静态外汇是指以 外币表示的可以用于国际结算的支付手 段和资产。（3）静态广义的外汇，它包括：（1） 外币现钞，包括纸币、铸币；（2）外币 支付凭证或者支付工具，包括票据、银 行存款凭证、银行卡等；（3）外币有价 证券，包括债券、股票等；（4）特别提 款权；（5）其他外汇资产。汇率及其标价方法二、汇率及其标价方法1、汇率就是指以一国货币

28、表示的另一国货币的价格，即两种不同货币的比精选公文范文 精选公文范文 #精选公文范文 精选公文范文 精选公文范文价，表明一个国家货币折算成另一个国 家货币的比率。2、由于折算的标准不同，汇率的标 价方法可分为：(1)直接标价法：以本币表示外币的价格，即以一定 单位(1、100或1000个单位)的外国货 币作为标准，折算为一定数额本国货币 的标价方法。直接标价法是包括中国在 内的世界上绝大多数国家目前都采用的 汇率标价方法。例如，100美元/人民币 为、100欧元/人民币为。本国货币标价 数的提高就表示外汇汇率的上涨；本国 货币标价数的减少就表示外汇汇率的下 降。如汇率标价100美元/人民币由变

29、为， 表明外汇汇率上升，本国货币贬值。间接标价法(2)间接标价法：以一定单位(1、100或1000个单位) 的本国货币作为标准，折算为一定数额 外国货币的标价方法。英国、美国和欧 精选公文范文 精选公文范文元区均采用间接标价法。如何1美元/英 镑为；1美元/日元为。外国货币标价数的提高就表示外汇 汇率的下跌；反之，则相反。如1英镑/ 美元由变为，表明外汇汇率下跌，本币升 值。总结：(1)外汇汇率与外币币值同涨跌，即 升值时外汇汇率上升，相反则下跌；(2)此时汇率为外汇汇率”，并非本 国货币的汇率。(三)美元标价法美元标价法即以若干数量非美元货 币来表示一定单位美元的价值的标价方 法，美元与非美

30、元货币的汇率作为基础， 其他货币两两间的汇率则通过套算而 得。外汇风险三、外汇风险外汇风险，又称汇率风险，是指经 济主体以外币计价的资产或负债，因汇一.、24精选公又范又率变动而引起的价值变化给外汇持有者 或外汇交易者造成经济损失的可能性。 外汇风险的种类很多，按其内容不同， 大致可分为交易风险、会计风险、经济 风险和储备风险。1、交易风险是指在约定以外币计价 成交的交易过程中，由于结算时的汇率 与交易发生时即签订合同时的汇率不同 而引起亏损的可能性。2、会计风险，又称折算风险或转换 风险，是指由于外汇汇率的变动而引起 的企业资产负债表中某些外汇资金项目金 额变动的可能性。3、经济风险，又称经

31、营风险，是指 意料之外的汇率变动引起企业产品成 本、销售价格、产销数量等发生变化， 从而导致企业未来经营收益变化的不确 定性。4、储备风险是指国家、银行、公司 等持有的储备性外汇资产因汇率变动而 使其实际价值减少的可能性。精选公文范文综上所述，会计风险是对过去的、 已发生了的以外币计价交易因汇率变动 而造成的资产或负债的变化，是账面价 值的变化；交易风险和储备风险是当前 交易或结算中因汇率变化而造成的实际 的经济损失或经济收益；而经济风险是 因汇率变化对未来的经营收益所产生的 潜在的影响。外汇期货及其产生和发展四、外汇期货及其产生和发展1、外汇期货的概念外汇期货(ForeignExchange

32、FutureS 是以货币为标的物的期货合约，又称为 货币期货或汇率期货。在外汇期货市场 买卖外汇期货合约的交易，称为外汇期 货交易。2、外汇期货的产生和发展(1)外汇期货是金融期货中最早出现 的品种。1972年5月16日芝加哥商业交 易所的国际货币市场分部(IMM )推出 外汇期货合约，标志着外汇期货的诞生。(2)1982年9月，伦敦国际金融期货一.、26精选公又范又 精选公文范文 精选公文范文 精选公文范文 交易所在芝加哥商业交易所的国际货币 市场的帮助下开始外汇期货交易。澳大 利亚、加拿大、荷兰、新加坡、日本等 国家也开设了外汇期货交易市场。在美国以外进行外汇期货交易的主 要交易所有：伦敦

33、国际金融期货交易所（LIFFE）、新加坡交易所（SGX）、 东京国际金融期货交易所（TIFFE）、法 国国际期货交易所（MATIF ）等，每个 交易所基本都有本国货币与其他主要货 币交易的期货合约。（3）1992年6月1日，上海外汇调剂 中心在国内率先开办了外汇期货交易。但在1993年7月和1994年6月被 关闭。2006年4月，中国外汇交易中心 与芝加哥商业交易所（CME）达成合作协 议，外汇交易中心的会员单位可以参与 芝加哥商业交易所（CME）全球电子交 易平台的国际货币市场（IMM ）汇率和 利率产品交易。外汇期货交易与其他外汇交易方式的比较五、外汇期货交易与其他外汇交易 方式的比较(一

34、)外汇期货交易与远期外汇交易1 、 远期外汇交易 (ForwardExchangeTransactior)是指交 易双方在成交后并不立即办理交割，而 是事先约定币种、金额、汇率、交割时 间等交易条件，到期才进行实际交割的 外汇交易。2、联系：(1)这两种交易的客体都是完全相同 的，即都是外汇，但进行外汇交易的途 径不同。(2)外汇期货交易与远期外汇交易的 交易原理是一样的。两种交易的买卖双 方都是为了规避汇率风险，达到套期保 值或投机获利的目的，而约定在一个未 来的时间，按照约定的价格和交易条件， 交收一定金额的外汇资产。(3)外汇期货交易与远期外汇交易的 经济作用是一致的。两种交易的作用都

35、是为了便利国际贸易，提供风险转移和 精选公文范文 精选公文范文 价格发现的机制。3、区别(1)外汇期货交易是在一定的交易场 所中进行，远期外汇交易一般由银行和 其他金融机构采用场外交易的方式达 成，没有固定的交易场所和交易时间的 限制。(2)由于外汇期货交易只有交易所会 员与会员之间才可以进行交易，非交易 所会员买卖外汇期货合约必须委托会员 进行。远期外汇交易则无上述限制，交 易双方可以直接买卖，也可以委托经纪 人进行。(3)外汇期货合约是一种标准化合 约，流动性强。远期外汇交易则由双方 根据需要自行商定合约细则，流动性低(4)外汇期货交易双方均须缴纳保证 金，并通过期货交易所逐日清算，逐日

36、计算盈亏；远期外汇交易盈亏要到合约到 期日才结清。(5)外汇期货交易的结算工作由结算 精选公文范文 机构负责。远期外汇交易没有结算机构， 由双方在协议的结算日自行结算。外汇期货交易与外汇保证金交易(二)外汇期货交易与外汇保证金 交易1、外汇保证金交易最初产生于20世纪80年代的伦敦。外汇保证金交易(ForeignExchangeFore% ,也称为 按金交易，它是指利用杠杆投资的原理， 在金融机构之间以及金融机构与个人投 资者之间通过银行或外汇经纪商进行的 一种即期或远期外汇买卖方式。2、联系(1)这两种外汇交易都采用固定合约 的形式，即所有的交易品种的数量，品 质等合约要素都是固定的，合约中

37、唯一 可变的是价格。(2)两种外汇交易都实行保证金制 度，利用杠杆方式投资，做到以小博大。(3)这两种外汇交易方式都可以进行 双向操作，即投资者既可以看涨也可以 看跌；既可以在低价买入，高价卖出中 精选公文范文 精选公文范文 精选公文范文 获利，也可以在高价先卖出，然后在低 价买入而获利。3、区别(1)在外汇期货交易中通过期货交易 所的会员参与交易。而外汇保证金交易 都在投资者与金融机构以及金融机构之 间通过各银行或外汇经纪公司进行。(2(外汇保证金交易不像外汇期货一 样涉及交割日、交割月的概念，它没有 到期日，交易者可以无限期持有头寸。(3)相对外汇期货而言，外汇保证金 交易的币种更丰富，任

38、何国际上可兑换 的货币都能成为交易品种。(4)外汇保证金交易的交易时间是24 小时不间断的进行交易(除周末全球休 市)。投资者可以根据及时的信息在任一 时间进入外汇市场进行买卖，并即时做 出反应。而进行外汇期货交易的交易所 的营业时间则都有一定的限制。篇三：Coyqmc期货市场教程(第七 版)第二章 期货市场的构成生活需要游戏，但不能游戏人生;精选公文范文 精选公文范文 精选公文范文 精选公文范文 精选公文范文生活需要歌舞，但不需醉生梦死；生活 需要艺术，但不能投机取巧；生活需要 勇气，但不能鲁莽蛮干；生活需要重复， 但不能重蹈覆辙。无名第二章期货市场的构成考试大纲：第一节期货交易所主要掌握：

39、期货交易所的性质与职 能；会员制与公司制；我国期货交易所 概况、组织形式与会员管理。第二节期货结算机构主要掌握：期货结算机构的性质与 职能、组织形式；期货结算制度；我国 期货结算机构与期货结算制度。第三节期货中介与服务机构主要掌握：期货公司的职能、公司 类型、机构设置；我国期货公司机构设 置、法人治理结构与风险控制体系；介 绍经纪商、期货保证金存管银行、交割 仓库等其他期货中介与服务机构的作 用。第四节期货交易者主要掌握：期货交易者的分类；国 际期货市场的主要机构投资者。第一节期货交易所主要掌握：期货交易所的性质与职 能；会员制与公司制；我国期货交易所 概况、组织形式与会员管理。一、性质与职能

40、.期货交易所是为期货交易提供场 所、设施、相关服务和交易规则的机构。期货交易所自身并不参与期货交 易。.期货交易所的职能：(1)提供交易的场所、设施和服务;(2)设计合约、安排合约上市；(3)制定并实施期货市场制度与交易规则；(4)组织并监督期货交易，监控市 场风险；(5)发布市场信息。二、组织结构期货交易所的组织形式一般分为会 #精选公文范文 精选公文范文 精选公文范文 员制和公司制两种。(一)会员制.定义：会员制期货交易所是由全体 会员共同出资组建，缴纳一定的会员资 格费作为注册资本，以其全部财产承担 有限责任的非营利性法人。.只有取得会员资格才能进入期货 交易所场内交易。会员资格：(1)

41、以交易所创办发起人的身份加 入(会员制期货交易所的出资者也是期 货交易所的会员)；(2)接受发起人的资格转让加入；(3)接受期货交易所其他会员的资 格转让加入和依据期货交易所的规则加 入。.会员分类：自然人会员与法人会 员、全权会员与专业会员、结算会员与 非结算会员。.会员的基本权利与基本义务.会员制交易所的组织架构：一般设 有会员大会、理事会、专业委员会和业 精选公文范文 精选公文范文 务管理部门。(1)会员大会由会员制期货交易所 的全体会员组成，是最高权利机构。理 事会是会员大会的常设机构。理事会由 交易所全体会员通过会员大会选举产 生。(2)专业委员会一般由理事长提议， 景理事会同意设立。一般包括：会员 资格审查委员会；交易规则委员会； 交易行为管理委员会；合约规范委 员会；新品种委员会；业务委员会； 仲裁委员会。(3)总经理是负债期货交易所日常 经营管理工作的高级管理人员。(二)公司制.定义：公司制期货交易所通常是由 若干股东共同出资组建、股份可以按照 有关规定