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文档简介

1、线性定价法那么西南财经大学金融学院 罗荣华.普通市场构造1复合证券composite security：在多于一个形状下有支付。冗余证券redundant security:可以被复制的证券。市场摩擦和冗余证券.普通市场构造2线性独立支付证券定理4.1：当且仅当线性独立支付证券的数目等于形状数时，市场是完全的。.套利资产定价关系：套利的定义：一个证券组合 满足 时称作套利arbitrage opportunity。.三类套利第1类套利：第2类套利：第3类套利：.无套利原理定理4.2：在市场平衡中不存在套利时机。证明: .几个引理定理4.3：支付一样的证券价钱也必定一样。定理4.4：支付为正的证

2、券，价钱也为正。定理4.5：支付高的证券，价钱也必定高。定理4.6：资产定价关系是线性的。.资产定价根本原理定理4.7：证券市场上不存在套利时机的充要条件为资产定价关系为正线性关系。即存在 ，使得.无套利假设的五个层次未来价值一样的组合，当前应该有一样的定价。组合的假设干倍的当前价值应该等于该组合的当前价值的同样倍数。组合的买价与卖价应该一致。组合的当前价值应该等于其组合成分的当前价值之和。未来值钱 (价值为正) 的组合，当前也值钱。.无套利假设五个层次的数学表达(未来价值确定情形(可定价法那么) 存在定价函数(正齐次定价法那么) 是正齐次函数，即对于任何正实数 和实数(齐次定价法那么) 是齐次函数，即对于任何实数 和实数(线性定价法那么) 是线性函数，即对于任何实数 和(正线性定价法那么) 是正线性函数，即当 时，.无套利假设五个层次的数学表达普通情形 (可定价法那么) 存在定价函数(正齐次定价法那么) 是正齐次函数，即对于任何正实数 和实数(齐次定价法那么) 是齐次函数，即对于任何实数 和实数(线性定价法那么) 是线性函数，即对于任何实数 和(正线性定价法那么) 是正线性函数，即当 时，.价钱独一性定理4.8：在完全证券市场中，形状价钱独一。.风险中性定价和等价鞅测度风险中性定价/风险中性测度

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