投资理财情绪指数报告

1、目录 HYPERLINK l _bookmark0 一、前言 2 HYPERLINK l _bookmark0 （一）简介 2 HYPERLINK l _bookmark0 （二）编制及分析方法 2 HYPERLINK l _bookmark1 二、2019 年度七大类投资理财品情绪指数概述 3 HYPERLINK l _bookmark1 （一）全球市场回顾及 2019 年度投资理财情绪指数概述 3 HYPERLINK l _bookmark2 三、 七大类投资理财情绪指数详解 7 HYPERLINK l _bookmark3 （一） 股票情绪指数 7 HYPERLINK l _bookma

2、rk4 （三） 保险情绪指数 12 HYPERLINK l _bookmark5 （四） 黄金情绪指数 14 HYPERLINK l _bookmark6 （五） 公募基金情绪指数 16 HYPERLINK l _bookmark7 （六） 资管产品（不含公募基金）情绪指数 18 HYPERLINK l _bookmark8 （七） 其他类投资情绪指数 21 HYPERLINK l _bookmark9 四、 七大类投资理财品情绪指数相关性及人群、地域分析 23 HYPERLINK l _bookmark10 （一） 七大类投资理财情绪指数相关性分析 23 HYPERLINK l _bookm

3、ark11 （二） 人群、地域特征分析 25 HYPERLINK l _bookmark13 五、总结及建议 33一、前言（一）简介国民投资理财情绪指数是度小满金融（原“百度金融”）联合百度指数、北大光华-度小满金融科技联合实验室，以百度指数、度小满金融理财数据为基础，通过互联网用户对于各大类主流投资理财品的关注度进行专业分析和指数编制，洞察国民投资理财需求的最新趋势变化。继 2019 年中期发布2019 年国民投资理财情绪指数报告（1-6 月）广受关注后，此次国民投资理财情绪指数报告（2019）将对 2019 年度股票、房地产、资管产品、保险等不同类别主流理财投资品情绪指数进行整体分析。随着

4、我国经济总量的日益增长和社会财富的不断积累，投资理财观念深入普通国人家庭，国民投资理财情绪指数已经成为洞察国民理财偏好和行为变化的重要风向标，是了解国人投资理财关注点的重要窗口，有助于普通投资者了解真实、全面的理财市场关注趋势最新变化，并为政府的政策制定和评估、相关企业的产品设计和推广等提供重要参考。（二）编制及分析方法数据来源：主要来源于百度指数，百度指数是以百度海量用户搜索需求为基础的数据分享平台，本报告汇集了 2019 年七大类主流投资理财品及其相关信息的搜索关注度，并剔除了金融属性之外的干扰数据。分类方法：根据家庭和个人的投资方式（直接/间接），本报告拟将互联网用户的关注度数据分为股票

5、、房地产、黄金、资管产品（互联网理财、银行理财、信托等，不含公募基金）、公募基金、保险、其他类投资（商品期货、情绪指数大类股票房地产黄金资管产品（不含公募基金）公募基金保险其他类投资二级子类A 股个股及板块房屋买卖交易黄金价格银行理财指数基金人身险商品期货大盘行情房价走势投资黄金信托主动管理股票类基金财产险外汇港股、国际股市贷款融资首饰金相关券商集合货币基金互联网保险区块链概念交易规则政策调控保值避险私募基金债券基金保险理财数字化资产交易融资房产税互联网理财净值分红查询保险公司信息国外购房理财基础知识基金公司等行业信息保险基础知识外汇、数字化资产及区块链概念）七大类别情绪指数，并对各大类下相关

6、信息进行二级关注子类细分，具体分类如下表：表 1：国民投资理财情绪指数分类表指数原理：国民投资理财情绪指数主要根据国民对于投资理财关注度编制而成，能够真实反映国民对各类型投资理财品的关注情绪高低及变化趋势。 具体的编制方法为，统计不同时间段每一大类及二级子类下的关注度数据，剔除非交易日干扰数据，并去量纲调整为情绪指数进行分析。分析方法：本报告主要通过剔除法、归类法、相关性分析等方法分析并撰写。二、2019 年度七大类投资理财品情绪指数概述（一） 全球市场回顾及 2019 年度投资理财情绪指数概述刚刚过去的 2019 年，全球经济环境复杂多变，但这一年又不无机会。因为无论是风险资产还是避险资产，

7、股市、债券、黄金等都呈现了上涨态势。从大环境看，全球主要经济体均面临下行压力，美国经济整体稳定但增速变 HYPERLINK /forex/quote.php?code=EURUSD&img_type=min 缓；欧元区经济增速正处于 2016 年以来的低位；亚洲多数国家经济增长低迷，中国的经济增速则依然保持在 6%上方，在主要经济体中表现最好。2019 年全球主要央行普遍实施宽松的货币政策，40 多个国家纷纷降息。中国央行年内共开展三次定向降准，同时下调公开市场操作利率。纵观全球市场，从 2019 年大类资产的表现来看，避险资产价格大涨。如黄金价格自 2019 年 2 季度大幅上涨，年内涨幅达

8、到 15%。全球股市也受益于各国央行的宽松政策实现上涨。回看国内， 2019 年市场资金面较为宽裕，导致银行理财和低风险理财产品收益率持续走低，以备受关注的“宝宝类”理财收益为代表，七日年化收益率持续走低，保持在 2%左右的低位。同时在政策引导下，保本型理财产品数量持续减少，净值化转型正在有序推进。中国 A 股市场过去一年围绕 3000 点大关震荡，出现以科技股为代表的结构性行情，上证指数年度涨幅超过 21%，创业板指数涨幅达 44%，股票型基金平均收益率超过 45%。面对日益复杂的国内外环境，如何守住自己的“小确幸”，实现资产保值增值，是每个个人和家庭投资理财的关键。据国民投资理财情绪指数显

9、示：2019 年，关注度最高的三大类投资理财品依次是：股票、房地产以及保险，其他类投资（商品期货、外汇、数字化资产和区块链概念）、黄金、公募基金、资管产品（不含公募基金）分列 4-7 位。图 1：2019 年七大类投资理财品情绪指数趋势图对比2019年上半年（1-6月）的国民投资理财情绪指数，房地产情绪指数下降趋势较为明显。虽然在2019年8月、10月短暂超越股票情绪指数，但关注度整体下滑趋势不变。截至年末，房地产情绪指数值维持在26的水平，相比年中30左右的数值仍有不小差距。其峰值出现在2019年8月-10月之间，或是受降准等宽松货币政策影响，房地产关注度出现一次小幅回升，但随后又出现降温。

10、政策方面，2020年政府仍将致力于建立和完善房地产市场平稳健康发展的长效机制，落实房地产调控“一城一策”，房地产情绪指数预计整体平稳，但部分区域和房企的关注度可能出现提升。股票成为 2019 年关注度最高的投资理财品类，情绪指数年度平均值在 30的水平。从趋势来看，股票情绪指数在 3 月份达到年度峰值，随后出现阶段性下降态势，2019 年 10 月时回落至年初的水平（情绪指数值约为 24）。进入 2019年 11 月，由于央行降准和贸易谈判的推进，以及外资的持续流入，导致 2020年春季行情提前躁动，股票情绪指数再现小幅回升，上证指数也再次成功站上 3000 点大关。市场机构整体看好 2020

11、 年初股票市场的行情，因此股票情绪指数有可能会随着市场情绪的升温而继续走高。2019 年，保险的关注度明显提升，尤其是在 2019 年下半年。一定程度上说明，对人身和财产的保障以及理财型保险配置已经成为越来越多中国家庭的资产配置的常规选项。其中，互联网保险子类情绪指数年度上升约 3 倍，互联网企业参与布局保险行业，将推动传统保险产业链进一步完善升级，为大众提供更多优质保险产品，助力实现普惠金融。随着基金赚钱效应的增加，公募基金的关注度较上半年出现整体提升，年度关注度排名上升 1 位。公募基金理财情绪指数波动趋势与股票情绪指数趋同，同时是 2019 年七大类投资理财品中情绪指数升幅最大的，年末较

12、年初涨幅超 60%。2019 年成立的新基金达到约千只，为历年最多，合计募资金额超过 1.3万亿元，随着中国资本市场一系列制度改革，专业投资机构的优势越发明显，以公募基金为代表，其关注度正在显著提升。另一边，资管产品（不含公募基金）的关注度在 2019 年持续处于低位。资管产品或是受到了“宝宝类”产品收益率走低和监管政策导向如资管产品净值化转型、打破刚兑等影响，关注度较上半年整体下降，年度排名下降 2 位。值得注意的是，其中互联网理财权重贡献占比最高，也是唯一年度上升的二级子类情绪指数。黄金情绪指数在 2019 年 2 季度以来伴随着金价反弹一路走高，峰值出现在2019 年 8 月。受美联储

13、2008 年以来首次降息、全球整体宽松的货币政策带来的充足的流动性、中美贸易摩擦、英国议会休会导致脱欧风险上升等政治风险影响，避险情绪叠加抗通胀需求助推金价走高。后续，随着中美贸易谈判第一阶段文本敲定，美联储和欧洲央行等放慢降息节奏，英国硬脱欧风险缓解，金价快速上涨势头趋缓，黄金情绪指数年末又回到了年初的水平，但整体看来，2019 年下半年黄金情绪指数相较上半年上升了一个台阶。展望 2020 年，全球经济压力、地缘政治风险仍存，黄金的抗通胀以及避险价值仍有支撑，此外全球股市持续上涨一定程度也提升了黄金配置的对冲需求。涵盖数字化类资产、区块链概念、商品期货及外汇的其他类投资情绪指数在 2019

14、年小幅上升，关注度年末较年初上升了 18%。其中数字化资产和区块链概念受到互联网用户的关注，该部分主要与社会热点有关，例如在 2019 年 10 月，政府表态大力支持区块链发展后，其关注度快速上涨。整体看来，2019 年，保险、股票、公募基金、其他类投资（商品期货、外汇、数字化资产、区块链概念）四类情绪指数出现不同程度的上升；房地产、黄金、资管产品（不含公募基金）情绪指数年末较年初微幅下降。三、七大类投资理财情绪指数详解（一）股票情绪指数图 2：2019 年股票各子类情绪指数趋势图图 3：2019 年股票情绪指数各子类权重占比图2019 年，A 股表现可圈可点，上证指数全年上涨达到 21%，创

15、业板指数上涨超过 44%，结构型行情下，赚钱效应较过去几年明显回升。同时，这一年，A股市场大事不断，科创板正式开板，给中国资本市场的未来发展带来深远影响； MSCI 完成年内三次扩容，沪伦通开通，A 股纳入富时罗素全球指数，为 A 股市场注入了更多“新鲜血液”；资产重组、分拆上市、退市常态化等新政频出，成为落实全面深化资本市场改革总体方案的重要举措，中国已进入转型升级的关键期，资本市场也迎来了改革开放的加速期。相应的，股票成为 2019 年七大类投资理财品中关注度最高的大类。在 2019年 3 月、4 月，股票情绪指数连创新高。可以明显看出，行情出现大幅上涨或大跌的月份，股票情绪指数都会出现明

16、显上升；在股指箱体盘整期，股票情绪指数会持续走低。在股票情绪指数各二级子类中，“A 股个股及板块、大盘行情、交易规则、交易融资“四个子类的权重贡献由高到低。其中，A 股个股及板块、大盘行情与股票大类情绪指数趋势基本一致，高点均出现在 3 月份。2019 年末，A 股个股及板块与股票整体情绪指数都出现明显上升。2020 年春季行情蠢蠢欲动，在全球保持流动性宽松，贸易谈判进展顺利，“猪周期”见顶、通胀预期下行，经济和企业盈利增速等基本面筑底回升预期下，部分机构认为 2020 年 A 股将开启“小康牛”。因此，在 2019 年 11-12 月份，A 股个股及板块与股票情绪指数翘尾，较年初整体股票情绪

17、指数上升了 18%，关注度逐步走高。与 A 股略有不同，子类中的港股、国际故事情绪指数 2019 年的高点出现在 5 月份和 8 月份，这两个月均是港股市场大幅下跌时段，情绪指数明显提升。当前不少市场机构同样看好港股估值历史低位优势，认为香港市场有可能成为负利率地区的国际资金避风港，港股也在年末出现反弹。2019 年末，港股、国际股市子类情绪指数均小幅提升。（二）房地产情绪指数图 4：2019 年房地产各子类情绪指数趋势图图 5：2019 年房地产情绪指数各子类权重占比图2019 年，“房住不炒”的政策得到了有力的贯彻和实施。我国 HYPERLINK / 房地产市场政策环境整体偏紧，重点城市市

18、场规模及房价走势有所调整，土地市场、成品房交易市场均呈现降温态势。3 月份房地产情绪指数伴随房市“小阳春”出现高点后，便一路走低，直到传统的“金九银十”也未有明显改善，到 12 月份更是下降到全年冰点。虽然如此，房地产情绪指数在七大类投资理财品中仍是第二高。从二级子类看，房地产市场的“冷”是全面的，互联网用户对于“房屋买卖交易、房价走势、海外购房”均表现出逐月“冷静”的态度，可以推测的是互联网用户对于房地产市场的预期已经稳步进入下行通道，而非短期的市场结构性调整。2 季度，互联网用户对于房地产“政策调控”的关注度相对提升，而 8 月份和 10 月份，或是受“金九银十”及货币政策松动的影响，房地

19、产贷款融资子类情绪指数出现一定波动，但不改下行趋势。展望未来，如果说 2019 年房地产情绪是“冷”，2020 年房地产市场的关键词可能即“稳”。2019 年 12 月召开的中央经济工作会议为 2020 的楼市调控定调“稳地价、稳房价、稳预期”的目标，并强调将继续坚持“不将房地产作为短期刺激经济的手段”，房地产情绪指数已经在 2019 年底呈现出平稳态势。（三）保险情绪指数图 6：2019 年保险各子类情绪指数趋势图图 7：2019 年保险情绪指数各子类权重占比图作为国民投资理财情绪最热的三大品类之一，保险情绪指数是 2019 年全年表现最为平稳的，年末较年初小幅增长 10%。通常保险公司有“

20、开年红”现象，即元旦、春节后两个月因为年终奖发放而被认为是保险行业最热的营销月，或是因为 2020 年农历年较往年提前，2019年底保险情绪指数在 12 月超过了年初 1、2 月的水平，值得期待的是，随着全民保险配置意识的增强，2020 年保险情绪指数还有望继续上升。保险情绪指数的稳步上升一方面来源于国民财富的积累以及多元化资产配置意识的觉醒；另一方面，在宏观经济下行和复杂的国际环境下，个人和家庭找寻抵御外部冲击的意愿在增强。在二级子类中，互联网用户对于“保险公司”的关注度最高，从权重贡献来看，呈现出“保险公司保险基础知识具体险种（人身险、财产险）”的态势，也说明中国保险市场仍处于初级阶段，国

21、民对于保险基础信息有较为急迫的了解需求。值得注意的是，互联网保险的热度在 2019 年逐月持续走高，情绪指数年末较年初增长了 270%，是所有投资理财品二级子类中关注度增长最快的。（四）黄金情绪指数图 8：2019 年黄金各子类情绪指数趋势图图 9：2019 年黄金情绪指数各子类权重占比图2019 年，复杂的国际局势及全球整体宽松的货币政策带来充足的流动性，在这样的国际金融环境下，黄金走出了多年来少有的强势行情，情绪指数年度涨幅约 15%，国民对黄金的关注度也随着金价走高而一路震荡上行。黄金各子类情绪指数几乎同步，在 2019 年 5 月开始大幅上升，8 月达到高点，而后又逐步回落至年初的水平

22、，在各大类投资理财情绪指数中波动相对最大。在二级子类中，“黄金价格”的关注度最高，权重贡献占比 52%，金条、纸黄金、黄金股票及基金等“投资黄金”信息关注权重贡献也达到 30%，消费属性的”首饰金相关“以及黄金与美元、黄金储备等黄金“保值避险”相关信息关注权重贡献占比相对较低。虽然黄金的全球消费需求并没有明显增加，但是在多国负利率以及全球地缘政治风险仍存的环境下，2020 年黄金资产有望持续成为避险资产。历史数据显示，当实际利率为负或实际利率保持在较低的正值水平，黄金的年回报率都会有超出历史平均水平的表现。现阶段，黄金情绪指数仍高于公募基金及其他资管产品，但黄金情绪指数更多表现为在金价大幅波动

23、时出现提升，2019 年 4 季度以来已回归平稳并小幅下降。（五）公募基金情绪指数图 10：2019 年公募基金各子类情绪指数趋势图图 11：2019 年公募基金情绪指数各子类权重占比图2019 年，公募基金整体收益可观，在整个 A 股回暖大背景尤其是白马股、科技板块结构型行情下，主动管理股票类基金涨幅最高。数据显示，截至 12 月 31 日，2019 年以来回报率超 50%的主动管理股票类基金多达 510 只，业绩排名前 10 的主动管理股票类基金回报率均超过了 94%，股票型基金的平均回报率约 45%。2019 年公募基金全行业基金数量首次突破“6000 只”的整数大关，管理规模再次逼近

24、14 万亿元，还有基金投顾业务试点、浮动费率基金推出、29 只科创板基金上市等改革创新。在出色的业绩和行业稳定发展下，2019 年公募基金情绪指数是七大类理财投资品中升幅最大的一个，年末较年初增加 60%。公募基金情绪指数及其各子类情绪指数在 2019 年 3 月伴随A 股大幅反弹出现高点，2019 年 9 月再度走高，年末是第三波小高点。二级子类中，“净值分红查询、基金公司等行业信息”整体关注度较高；在各类基金中，主动管理股票类基金和指数基金关注度相对最高。2019 年下半年，主动管理股票类基金的关注度超越指数基金，成为全年关注度最高的一类公募基金产品，一定程度上也说明，在结构型行情下，基民

25、更倾向于关注具有优秀主动管理能力的权益类基金，以跑赢指数获得超额收益。（六）资管产品（不含公募基金）情绪指数图 12：2019 年资管产品（不含公募基金）各子类情绪指数趋势图图 13：2019 年资管产品（不含公募基金）情绪指数各子类权重占比图回望 2019 这一年，国内理财市场迎来了诸多“变局”， 一方面，10 家银行理财子公司陆续开业、理财产品净值化转型、银行现金类理财新规等事件影响甚至可能重塑理财市场格局，另一方面资金面宽松的货币环境下，“互联网宝 宝”为代表的低风险理财产品收益率持续走低，资管产品平均收益率明显下降。资管产品（不含公募基金）情绪指数在 2019 年相对表现平稳，但整体看

26、来，关注度在七大类投资理财品中也相对较低。其二级子类中，“互联网理财”情绪指数关注度最高，权重贡献占比达到 42%，其次是“银行理财”、和“信托”，占比分别约 25%、23%；“券商集合”受互联网用户的关注度较低；虽然股市回暖，但是“私募基金”作为高端资产管理产品的关注度也依然不高，或与其高门槛特性有一定关系。实际上，以银行理财为代表，整个资管市场正在发生变局。度小满金融相关负责人认为，即将到来的 2020 年对资管行业将是一个分水岭，2019 年是大资管新规过渡期的最后一年；同时 2020 年也是银行理财子公司正式起步的元年，银行理财子公司的诞生会对资管行业产生深远的影响。此外，随着刚性兑付

27、的打破，金融机构不再承诺保本保收益，低风险偏好投资者“闭眼买理财”的时代已经结束，这些对于投资者筛选资产管理机构，识别产品风险收益特征，辨识投资期限、申赎规则、投资标的范围等基本产品信息等能力都提出了更高要求。这些或许一定程度上影响了互联网用户对传统银行理财的关注热度，多年以来，国内理财用户更偏爱“保本”产品，净值化的转变或使得 2019 年银行理财的子类情绪指数出现了明显的阶段性下降，关注度一路走低，年末较年初下降了近 20%。未来，银行理财新规将最低购买门槛大幅下调至 1 万元，银行理财子公司的产品购买门槛进一步下降至 1 元，大大降低了投资理财的门槛。理财子公司发行的公募理财产品还可以直

28、接投资股票，也更丰富了投资资产标的，多样化了银行理财的风险收益特征，在经过一轮市场检验和投资者教育后，银行理财的关注度或将在 2020 年后重新回升。值得注意的是，互联网理财已经成为资管产品（不含公募基金）中关注度最高的子类，也是其中唯一年度情绪指数上升的二级子类。其中度小满金融、支付宝、理财通等互联网财富平台及 APP 是关注度较高的几类信息；P2P、合规、爆雷等关键词在互联网理财情绪指数中关注度也较高。这些也表现出，中国互联网财富管理行业正呈现出集中化、平台化的发展态势。度小满金融等持牌合规大平台的头部效应日益显现；随着互联网金融监管的加强，金融机构也在更加审慎地选择合作伙伴，呈现出一边是

29、大量不合规的中小互联网平台在退场，另一边，头部的互联网财富管理平台则保持快速发展趋势。此外在资管行业全面转型的同时，财富管理机构的平台化和智能化需求也在逐步增强。互联网用户对”智能理财“、”智能投顾“、”AI 理财“的关注度也在 2019 年逐步增加。度小满金融理财事业部相关负责人表示，随着资管新规的颁布，资管产品将会进行全面更迭，也对整个互联网财富平台以及其中后台能力提出较高要求，产品不断净值化转型的背后，是对互联网财富管理机构产品筛选，资产配置，组合管理，风险控制，智能资管等能力的新挑战，未来行业竞争将从产品价格战以及流量争夺战变成对用户需求理解力和解决力的竞争，产品重心将从金融产品向用户

30、产品进行转移。（七）其他类投资情绪指数图 14：2019 年其他投资品各子类情绪指数趋势图图 15：2019 年其他投资品情绪指数各子类权重占比图2019 年其他类投资情绪指数的关注度位列七大类投资理财品中的第四位，主要包含商品期货、外汇、数字化资产以及区块链概念这样的新兴趋势。该大类指数因为旗下不同类二级子类受到政策或国际环境的影响而波动，年末较年初关注度提升了 18%。具体而言，商品期货和外汇子类情绪指数表现相对平稳。数字化资产情绪指数伴随比特币价格 2 季度的暴涨，从 2019 年 4 月开始迅猛上升，5 月达到高点时较年初上升了 3 倍，随后又快速回落，8 月份后相对平稳，但年末的关注

31、度仍较年初增加了 32%。在 2019 年 10 月，政府表态大力支持区块链发展后，区块链概念子类情绪指数在这一时点较年初更是快速提升了约 10 倍，而后回落，年末关注度仍是年初的 1.65 倍。作为分布式金融技术领域的领头羊，度小满金融已经完成分布式金融技术标准架构解决方案，并实现了核心金融协议。北大光华-度小满金融科技联合实验室发布的度小满分布式金融技术白皮书认为，区块链即将迎来蓬勃发展的时期，但仍要回归技术本身，避免炒作和浮夸，才是行业持续健康发展的动力。四、 七大类投资理财品情绪指数相关性及人群、地域分析（一）七大类投资理财情绪指数相关性分析图 16：2019 年七大类投资理财品情绪指

32、数相关性热力图（红色系越深正相关性越强，蓝色系越深，负相关性越强）七大类投资理财情绪指数之间存在一定的关联性，正相关性越高说明两类关键词搜索的同步性越强；负相关性越高说明两类关键词搜索的反向性越强。2019 年，在七大类投资理财品情绪指数中，股票、房地产、公募基金、资管产品（不含基金）四类情绪指数两两之间均存在较强的关联性，互联网用户对上述几类投资品类的关注呈现较高的同步性，尤其是房地产与股票的关注度正相关性最强，其次是股票与公募基金。这在一定程度上表明，股票、房地产、公募基金、资管产品（不含公募基金）之间存在一定的关注替代性，一方面是因为基金及其他资管产品作为间接投资方式，底层投向包括股票等

33、资产，所以存在一定重合性；另一方面部分互联网用户可能并没有明确的投资品类偏好，因此会同时关注这几类别下不同产品和投资机会。黄金除了与保险情绪指数存在一定的正相关性，与其他类投资微弱相关，与股票、房地产、公募基金、资管产品（不含公募基金）都存在明显的负相关，也充分表明了黄金的避险资产特征，与其他四大类投资理财品关注度此消彼长。（二）人群特征分析图 17：七大类投资理财品情绪指数人群 TGI 指数图图 18：部分二级子类投资理财品情绪指数人群 TGI 指数图1、95 后人群”潮“理财：最关注智能理财、互联网理财及数字化资产TGI 指数，即 Target Group Index（目标群体指数），可反

34、映目标群体在特定研究范围(如地理区域、人口统计领域、媒体受众、产品消费者)内的强势或弱势，表征不同特征用户关注问题的差异情况，其中 TGI 指数等于 100 表示平均水平，高于 100，代表该类用户对某类问题的关注程度高于整体水平 HYPERLINK l _bookmark12 。在各类投资理财品情绪指数中的TGI 指数显示，18-24 岁人群，即 18 岁以上的 95 后人群，最为关注的是数字化资产以及互联网理财，其 TGI 指数分别达到 132.9 和 124.1，显著高于平均水平。受到互联网用户整体特征的影响，95 后人群在各类投资理财品情绪指数中人群关注度贡献占比在 15-29%之间，

35、而同样，他们在数字化资产和互联网理财 注：TGI HYPERLINK /item/%E6%8C%87%E6%95%B0 指数= HYPERLINK /item/%E7%9B%AE%E6%A0%87%E7%BE%A4%E4%BD%93 目标群体中具有某一特征的群体所占比例/总体中具有相同特征的群体所占比例*标准数 100。两类情绪指数中人群占比最高，分别为 29%、27%，显示出年轻人群对这两类投资理财品的青睐。值得注意的是，95 后人群对“智能理财”、“智能投顾”、“AI 理财”相关新兴理财信息的关注程度更高，TGI 指数达到 189，人群关注度贡献占比也达到 41%，这些新新人类对新兴的智能

36、化理财趋势同样最赶”潮“。相对而言，银行理财、股票、保险以及房地产情绪指数中，95 后人群关注程度较低，TGI 指数普遍低于 90，而这些新新人类对黄金和公募基金及其他资管产品也有一定的关注程度，TGI 指数都约为 100。2、85 后、90 后求“稳”：最爱保险整体看来，在七大类投资理财品情绪指数中，25-34 岁人群，即通常所说的 85 后、90 后人群关注度贡献占比最高，平均为 35.4%，是目前投资理财市场的主力军。各类投资理财品情绪指数中的 TGI 指数显示，85 后及 90 后人群关注程度最高的投资理财品大类为保险，以及保险二级子类中的人身险，和以分红型、年金险等为代表的理财储蓄类

37、保险，TGI 指数分别为 110.2、109、102.5，这说明逐步成熟、成为家庭顶梁柱的 85 后乃至 90 后，对自身和家庭的保障越发重视起来。85 后及 90 后人群，整体对公募基金、股票、其他类投资乃至资管产品（不含公募基金）的关注程度都相对较低，TGI 指数都不及 90，相对而言，他们对房地产、黄金则保持了一定的兴趣。同样，85 后及 90 后人群在保险、保险理财、房地产、黄金情绪指数中，人群关注度贡献占比都最高，约在 40%以上；其占比较低的投资理财品类主要是公募基金和股票。这些现象说明，85 后乃至 90 后人群比外界想象中更为“稳重”，正值”三十而立“的关键人生阶段，他们整体对

38、保险、住房和避险类资产有着相对较强的关注度，资产管理类投资理财以及股票为代表的风险较高的权益类投资并不是他们现阶段人生的主要投资理财关注点。3、75 后、80 后爱“炒股”在七大类投资理财品情绪指数中，35-44 岁人群，即 75 后、80 后人群，关注程度最高的为股票，TGI 指数达到 113.7，其次他们更加偏爱保险理财和银行理财，TGI 指数分别为 117.2、110.7，整体看来，这类正值中年的人群，对七大类投资理财品都保持了一定的关注度，TGI 指数整体不低于 95。相对而言，他们对互联网理财、数字化资产的关注程度较低，在这两个二级子类投资理财品情绪指数中的 TGI 指数都低于 90

39、。从占比看，35-44 岁人群在各类投资理财品情绪指数中人群关注度贡献平均占比 27%。4、男性用户更爱股票，女性青睐”受托理财“图 19：七大类投资理财品情绪指数用户性别分布图图 20-24：部分二级子类投资理财品情绪指数用户性别分布图在 2019 年七大类投资理财品年度理财情绪指数中，男性用户整体对股票的关注度最高，占比达 65.7%，其次是其他类投资，占比亦达到 63.6%。一定程度上反应，男性用户更偏好高风险收益特征的投资理财品。在互联网理财子类中，相对而言，男性用户关注度贡献占比也略高，约为 54%。公募基金是七大类投资理财品情绪指数是女性关注度贡献最高的一类，占比为 52.9%，其

40、次是资管产品（不含公募基金）以及黄金，占比都在 50-51%，微幅高于男性。整体看来，女性在投资理财中更青睐于”受托理财“。这也反映在具体的二级子类情绪指数中，尤其是在保险理财、银行理财情绪指数中，女性关注度贡献明显较高，占比分别达到 63%和 58.2%。而在人身险情绪指数中，女性关注度贡献占比也达到 61.8%。保险、房地产、黄金和资管产品（不含公募基金）大类情绪指数的男性、女性关注度贡献权重都相对均衡。5、公募基金、资管产品及股票情绪指数高学历人群占比高图 25-26：七大类投资理财品情绪指数用户教育水平及消费水平分布图从教育水平看，公募基金情绪指数的关注人群中，本科及以上学历占比达到

41、39.6%，高学历者占比最高；其次是资管产品（不含公募基金）的关注人群中，高学历者占比也较高，为 33%，再次是股票，为 30.9%。从消费水平看，关注投资理财品的人群较多属于高消费水平人群，尤其是股票和公募基金情绪指数中，高消费水平人群占比最高，约为 7 成；而保险、房地产、黄金情绪指数中，高消费占比人群在七大类投资理财情绪指数中相对较低，但也有 55%-58%的水平。（二）地域特征分析图 27-图 33：七大类投资理财品情绪指数地域分布图1、北京用户最爱理财从 2019 年年度投资理财情绪指数关注度地域分布看，北京地区人群关注热度在七大类投资理财品种都居前；其次是上海和江浙地区。公募基金和其他资管产品关注度地域分布较集中，主要在北京和上海地区，相对比，这两类投资理财品尤其在中西部地区的关注度及普及度还相对较弱。2、保险在全国各地普遍关注热度最高从不同大类看，保险在全国各地关注热度相对都较高，整个中部和东北地区人群对保险的关注度普遍较高，其中在山东省最高，其次是黑龙江和吉林，重庆、湖北、河南以及内蒙古和陕西等地区互联网用户对保险关注热度亦不低。在大类中，房地产情绪指数的关注地域分布也较广，在东北三省，中东部的山东、安徽、上海、江苏、浙江