药用植物栽培学第4章药用植物种植制度【教学课件】幻灯片教学课件

1、药用植物栽培学第4章药用植物种植制度【课件】第1页，共133页。 1 种植制度的功能 (1) 种植制度强调系统性、整体性与地区性，具有宏观布局功能。要根据当地自然与社会经济条件，统筹兼顾，做出土地利用布局、作物结构与配置、熟制布局的优化方案。 (2)可以妥善处理各类矛盾，减少片面性。例如处理好农林牧药关系、资源利用与保护关系等。 (3)可以协调利用各种资源与投入，有利于统筹安排国家、地方、集体与农民之间的利益，调整城乡与工农之间的关系，促使农业与国民经济协调发展。2第2页，共133页。第3页，共133页。第4页，共133页。第5页，共133页。第6页，共133页。 三、复种（一） 复种及有关概

2、念复种是指在同一田地上一年内接连种植两季或两季以上作物的种植方式。复种方法有多种，可在上茬植物收获后，直接播种下茬植物，也可在上茬植物收获前，将下茬植物套种在其株、行间（套作）。这两种复种方法在全国应用普遍。此外，还可以用移栽等方法实现复种。 7第7页，共133页。耕地复种程度的高低，通常用复种指数来表示，即全年总收获面积占耕地面积的百分比。公式为：耕地复种指数=(全年种植植物总收获面积耕地面积)100%式中，“种植植物总收获面积”包括绿肥、青饲料作物的收获面积在内。国际上通用的种植指数其含义与复种指数相同。套作是复种的一种方式，计入复种指数，而间作、混作则不计入。8第8页，共133页。熟制，

3、是我国对耕地利用程度的另一种表示方法，它以年为单位表示种植的季数。一年三熟、一年两熟、两年三熟、一年一熟、五年四熟等都称为熟制。其中，对年播种面积大于耕地面积的熟制，如前三种，又统称为多熟制。 9第9页，共133页。休闲，是复种的反义词。休闲是指耕地在可种植植物的季节只耕不种或不耕不种等方式。农业生产中，对耕地进行休闲是一种恢复地力的技术措施，其目的主要是使耕地短暂休息，减少水分、养分的消耗，并蓄积雨水，消灭杂草，促进土壤潜在养分转化，为后作植物创造良好的土壤条件。10第10页，共133页。 (二) 复种的条件1、热量条件积温是决定能否复种的首要条件。积温，不仅是各种作物本身所需积温（喜凉作物

4、以0积温计，喜温作物以10积温计）的相加，而应在此基础上有所增减。如在前茬植物收获后再复播后茬植物，应加上农耗期的积温。套种则应减去上、下茬植物伴生期间一种作物的积温。如果是移栽，则减去植物移栽前的积温。 11第11页，共133页。一般情况下， 10积温：25003600，只能复种或套种早熟植物；36004000，可一年两熟，但要选择生育期短的早熟植物或者采用套种或移栽的方法；40005000，可进行多种植物的一年二熟；50006500，可一年三熟；6500 ，可三熟至四熟。12第12页，共133页。2、水分条件水分是复种可行性中的关键条件。降水量、降水分配规律、地上地下水资源、蒸腾量、农田基

5、本建设等都影响着复种。3、地力与肥料条件在光、热、水条件具备的情况下，地力条件往往成为复种产量高低的主要矛盾，而且需要增施肥料才能保证多种多收。地力不足，肥料少，往往出现两季不如一季的现象。13第13页，共133页。4、劳力、畜力和机械化条件复种主要是从时间上充分利用光热和地力措施，需要在作物收获、播种的大忙季节，能在短时间内及时、保质保量地完成上季作物收获、下季作物播种以及田间管理工作。所以有无足够的劳力、畜力和机械化条件也是事关复种成败的一个重要因素。因此，自然条件相同时，当地生产条件、社会经济条件承载力则是决定复种的主要依据。 14第14页，共133页。5、技术条件与经济效益大小除了上述

6、条件外，还必须有一套相适应的耕作栽培技术，以克服季节与劳力的矛盾，平衡各作物间热能、水分、肥料等的关系，如种植方式(套种、育苗移栽)，促进早熟措施(免耕播栽、地膜覆盖、密植打顶，使用催熟剂)等。经济效益也是决定能否复种的重要因素。只有产量高，经济效益也增长时，提高复种才有意义。15第15页，共133页。（三） 我国药用植物的主要复种方式药用植物复种一般结合粮食作物、蔬菜等复种进行，把待种药用植物作为一种作物搭配在复种组合之内。两年三熟复种组合16第16页，共133页。 图3-1一年两熟制的各种复种组合17第17页，共133页。四 间作、混作及套作（一） 间作、混作及套作的概念1、单作是指在同一

7、块田地上一个完整的生育期内只种植同一种作物的种植方式。优点：群体结构单一，对环境条件要求一致，生育期较一致，便于田间统一管理与机械化作业。人参、西洋参、当归、郁金、菊花、莲子等单作居多。18第18页，共133页。2、间作是指在同一田地上于同一生长期内，分行或分带相间种植两种以上植物的方式。比如在玉米、高粱地里，可间作穿心莲、菘蓝、补骨脂、半夏等。19第19页，共133页。20第20页，共133页。间作时，个体之间存在种内和种间关系。间作的植物共处期长，其中至少有一种植物的共处期超过其全生育期的一半。间作是集约利用空间的种植方式。不论间作的作物有几种，皆不增计复种面积。21第21页，共133页。

8、3、混作是指在同一块田地上，同时或同季节将两种或两种以上生育季节相近的植物、按一定比例混合撒播或同行混播种植的方式。混作与间作都是由两种或两种以上生育季节相近的植物在田间构成复合群体，从而提高田间密度，充分利用空间，增加光能和土地利用率。两者只是配置形式不同，间作利用行间，混作利用株间。22第22页，共133页。4、套作是指在前季植物生长后期的株行间，播种或移栽后季植物的种植方式，称为套种。如甘蔗地上套种白术、丹参、沙参、玉竹等。对比单作，它能阶段性地充分利用空间，延长后季植物对生长季节的利用，提高复种指数，提高年总产量。23第23页，共133页。小麦套种玉米24第24页，共133页。5、立体

9、种植指在同一农田上，两种或两种以上的作物（包括木本）从平面、时间上多层次地利用空间的种植方式。如云南植物研究所建造的人工林，上层是橡胶树，第二层是中药材肉桂和罗芙木，第三层是茶树，最下层是耐荫的名贵中药砂仁。形成了一个多层次的复合“绿化器”，使能量、物质转化效率及生物产量均比单一纯林显著提高。25第25页，共133页。26第26页，共133页。浙贝母27第27页，共133页。6、立体种养是指在同一块田地上，植物与食用微生物、农业、动物或鱼类分层利用空间种植和养殖的结构；或在同一水体内，高经济价值的水生或湿生药用植物与鱼类、贝类相间混养、分层混养的结构。前者如玉米（甘蔗）和菌菇、莲子和鱼共同种养

10、；后者如藻（海带）和扇贝、海参共养。 28第28页，共133页。鸭鱼稻立体种养模式29第29页，共133页。鸭鱼藕立体种养模式30第30页，共133页。 （二） 间作、混作、套作的技术措施1、选择适宜的植物种类和品种搭配根据不同植物在形态特征和生理生态特性方面的差异，选择适宜的植物种类和品种搭配，使其各自互利，减少竞争。在株型方面要选择高秆与矮秆、垂直叶与水平叶、圆叶与尖叶、深根与浅根植物搭配。 31第31页，共133页。在适应性方面，要选择喜光与耐荫，喜温与喜凉，耗氮与固氮等植物搭配。根系分泌物要互利无害，注意植物间的他感作用（allelophathy）。在品种熟期上，间、套作中的主栽植物生

11、育期可长些，副作物生育期要短些；在混作中生育期要求要一致。32第32页，共133页。2、建立合理的密度和田间结构合理的密度和田间结构是解决间套作中植物间一系列矛盾，使复合群体发挥增产潜力的关键措施。间混套作时，总密度要适当，既要通风透光良好，又要尽可能提高叶面积指数。33第33页，共133页。要有主副之分。主作植物占较大比例，密度可接近单作时密度。副作植物占较小比例，密度小于单作。副作植物为套作前作时，要为后播主作植物留好空行，共处期愈长，空行要多，土地利用率控制在单作的70以下。后播主栽植物单独生长盛期的土地利用率应与单作相近。34第34页，共133页。小麦套种玉米35第35页，共133页。

12、高矮秆植物间作时，注意调整好两种植物的高度差与行比。调整的原则是高要窄，矮要宽，即高秆植物行数少，矮秆植物行数要多一些，要使矮秆植物行的总宽度大致等于高秆植物的株高为宜。间混套作行向，对矮秆植物来说，东西行向比南北行向接受日光的时间要多。36第36页，共133页。3、采用相应的栽培管理措施在间、混、套作情况下，虽然合理安排了田间结构，但仍有争光、争肥、争水的矛盾。为确保丰收，必须实行精耕细作。根据栽培植物品种特性和种植方式，调整好播期，做好间苗定苗、中耕除草、施肥和灌溉等田间管理，才能保证间套作植物丰收。37第37页，共133页。 (三) 间作、混作、套作类型1、间作、混作类型有粮药、菜药、果

13、药、林药等间作、混作类型。粮药、菜药间、混作，一类是在作物、蔬菜间、混作中引入药用植物，如玉米麦冬(芝麻、桔梗)。一类是在药用植物的间、混作中引入作物和蔬菜，如杜仲(黄檗、厚朴)大豆(马铃薯、甘薯) 等。38第38页，共133页。果药间作，幼龄果树行间可间种菘蓝、穿心莲、知母等；成龄果树内可间种喜阴矮秆药用植物，如辛夷、福寿草等。林药间作，人工营造林幼树阶段可间、混种桔梗、柴胡、防风、穿心莲等。人工营造林成林阶段(天然次生林)，可间、混种人参、黄连、三七、细辛、天麻等。 39第39页，共133页。2、套作类型以棉为主的套作区，可用红花、芥子、王不留行等代替小麦。以玉米为主的套作，有玉米套郁金、

14、川乌套种玉米。40第40页，共133页。五 轮作与连作（一） 轮作与连作概念轮作是在同一田地上有顺序地轮换种植不同植物的栽培方式。例如一年一熟条件下的白术小麦玉米三年轮作，这是在年间单一作物的轮作。也有年内换茬，例如南方的绿肥-莲子-泽泻油菜-水稻-泽泻小麦-莲子-水稻轮作，这种轮作由不同的复种方式组成，因此，也称为复种轮作。连作，在同一田地上连年种植相同作物的种植方式。而在同一田地上采用同一种复种方式称为复种连作。41第41页，共133页。（二） 轮作倒茬的作用1、减轻农作物病虫草害 病原菌一般都有一定的寄主，害虫也有一定的专食性或寡食性，有些杂草也有其相应的伴生者或寄生者，它们是农田生态系

15、统的组成部分，在土壤都有一定的生活年限。实行抗病作物与感病作物轮作，更换其寄主，改变其生态环境和食物链组成，使之不利于某些病虫的正常生长和繁衍，从而达到减轻农作物病害和提高产量的目的。42第42页，共133页。2、协调、改善和合理地利用茬口 (1) 协调不同茬口土壤养分、水分等供应通过对吸收、利用营养元素能力不同而又具有互补作用的不同作物的合理轮作，可以协调前、后茬作物的养分供应，充分发挥土壤的生产潜力。采用水分适应性不同的作物轮作换茬能充分而合理地利用全年自然降水和土壤中贮积的水分。不同根系特性的作物轮作茬口若衔接合理，就可以全面地利用各层的养分和水分，协调作物间养分、水分的供需关系。43第

16、43页，共133页。（2） 避免植物自毒作用(autopathy)的危害植物在生长过程中，土壤中该种植物自身代谢产物增多，土壤pH等理化性状变差，施肥效果降低。特别是有些植物的根系分泌物对植物的生长有毒害作用，轮作可有效避免其危害。 44第44页，共133页。（3） 改善土壤理化性状，调节土壤肥力各种作物的秸秆、残茬、根系和落叶等是土壤有机质和养分的重要来源，但不同作物供应的数量不同，质量也有区别。如禾本科作物有机碳含量多，而豆科作物、油菜等落叶量大，豆科还能给土壤补充氮素。有计划地进行禾、豆轮作，有利于调节土壤碳、氮平衡。轮作还具有调节改善耕层物理状况的作用。密植作物的根系细密，数量较多，分

17、布比较均匀，土壤疏松结构良好。深根性作物和多年生豆科牧草的根系对下层土壤有明显的疏松作用。45第45页，共133页。3、合理利用农业资源，经济有效地提高植物产量根据作物生理生态特性，在轮作中前后作物搭配，茬口衔接紧密，既有利于充分利用土地、自然降水和光、热等自然资源，又有利于合理使用机具、肥料、农药、灌溉用水及资金等社会资源，还能错开农忙季节，均衡投放劳力畜力，做到不误农时和精细耕作。合理轮作在目前仍是经济有效提高产量的一项重要农业技术措施。46第46页，共133页。（三） 连作1、不同作物、药用植物对连作的反应（1） 忌连作的药用植物如地黄、山药。这类植物需要间隔五六年以上方可再种植。 （2

18、） 耐短期连作药用植物紫云英、菊花、菘蓝等，对连作反应的敏感性属于中等类型。这类植物在连作二三年内受害较轻。（3） 耐连作药用植物这类作物有怀牛膝、贝母等作物。 47第47页，共133页。2、连作的应用（1） 连作应用的必要性社会需要决定连作。有些作物，如粮、棉、糖等，是人类生活必不可少的，经济需求量大，不实行连作便满足不了全社会对这些农产品的需求。资源利用决定连作。为了充分利用当地优势资源，不可避免地出现最适宜作物的连作栽培。48第48页，共133页。经济效益决定连作。有些不耐连作的作物，如烟草由于种植的经济效益高，其种植相隔年限由原来的“四年两头种”变为“两年一种”。栽培植物结构决定连作。

19、在中药材GAP基地建设，植物种类必然出现单一化现象。甘薯、紫云英、菊花、菘蓝等，对连作反应的敏感性属于中等类型。这类植物在连作二三年内受害较轻。49第49页，共133页。（2） 连作应用的可能性某些植物耐连作特性允许连作；新技术推广应用允许连作，其中化学技术的应用相当广泛，采用先进的植保技术，以新型的高效低毒的农药、除草剂进行土壤处理或茎秆叶片处理，可有效地减轻病虫草的危害，而农业技术的应用如进行合理的水分管理可以减轻土壤毒素。 50第50页，共133页。（四） 茬口顺序与安排1、茬口与茬口特性茬口是植物在轮作中给予后植物以种种影响的前茬植物及其茬地的泛称。茬口是植物轮作换茬的基本依据。茬口特

20、性是栽培某一植物后土壤的生产性能。是在一定的气候、土壤条件下栽培植物本身的生物学特性及其措施对土壤共同作用的结果。51第51页，共133页。52第52页，共133页。53第53页，共133页。2、影响茬口特性形成的因素第一、时间因素前作收获和后作播栽季节的早晚，是茬口的季节特性表现。一般规律是，前茬收获早，其茬地有一定的休闲期，有充分的时间进行施肥整地，土壤熟化好，可给态养分丰富，对后作物影响好。54第54页，共133页。第二、生物因素包括作物本身、病虫杂草和土壤微生物区系及活动等。(1) 作物本身生物学特性对茬口特性的影响不同作物对土壤有机质和各种营养元素影响不同，表现出不同的茬口肥力特性。

21、例如豌豆茬有机质和有效肥力最高，后作物玉米产量也最高。各种作物根系的形状、粗细、数量及其分布对茬地土壤的物理性状的影响不同。作物覆盖度的大小与土壤的湿度、温度、松紧度关系密切，形成所谓的“硬茬”与“软茬”、“冷茬”与“热茬”、“干茬”与“润茬”等。作物根系和残体释放的有毒物质，对后作也产生不良影响。55第55页，共133页。(2) 土壤微生物对茬口特性的影响不同的作物微生物区系，种类和数量不同，这些微生物对于后茬作物有的表现为有益，有的表现为有害。 (3) 病虫杂草对茬口特性的影响前茬作物病虫草害严重，对同科、同属的后茬作物就是不良的茬口。56第56页，共133页。第三、栽培措施因素作物生长过

22、程中的各项农业技术措施，如土壤耕作、施肥、农药、灌溉等对作物茬口特性的形成发生深刻的影响，处理得好，不仅使当季作物受益，而且使其后作物受到不同方面和不同程度好的影响。57第57页，共133页。茬的好坏是有条件的，也是相对的。茬口好坏要看和什么作物相比，还要看在什么地方，以及在什么条件下。含氮多的茬口对需氮多的禾本科作物是好茬口，而对茄科的烟草则不是好茬口，这是因为含氮多而影响烟叶的品质。58第58页，共133页。影响茬口特性的因素很多，在某种情况下，这种因素的影响是主要的，而在另一种情况下，别的因素的影响则可能变成是主要的。因此，分析茬口特性时一定要全面考虑，并且判断茬口好坏也不能离开具体条件

23、和对象，只有这样，才能正确地评定茬口，正确地为轮作或连作选择茬口，以利于前后茬口相互衔接，扬长避短，趋利避害。 59第59页，共133页。2、不同类型作物茬口特性（1）抗病与易感病类植物禾本科植物对病虫害的抵抗力较葫芦科、豆科等较强，前者较耐连作，后者不宜连作。（2）富氮与富碳耗氮类植物富N类植物主要是豆科植物。其中多年生豆科牧草富N作用最显著。禾谷类植物以土壤中吸收的N较多，但能固定大量C素，有利于维持或增加土壤有机质水平。60第60页，共133页。（3）养地作物养地作物是指可保持并提高土壤肥力的一类作物。如豆类作物、绿肥作物等。豆科作物根瘤中的共生固氮菌固定游离氮素，可增加和补充土壤含氮量

24、；落叶和残茬等可自然归土壤，增加土壤有机物。翻埋绿肥可提高土壤中有效态氮和易分解的有机质量。合理的轮作或间作中，都安排有养地作物。半养地作物主要包括棉花、油菜、芝麻、胡麻等，它们虽不能固氮，但在物质循环系统中返回田地的物质较多，因而可在某种程序上减少对氮磷钾养分的消耗或增加土壤碳素。61第61页，共133页。（4）密植作物与中耕作物密植如麦类、大豆、花生及多年生牧草，由于密度大，覆盖面积大，保持水土作用较好。中耕作物如玉米、棉花行距较大，覆盖度较小，又经常中耕松土，易引起土壤冲刷。（5）休闲休闲是作物轮作中一种特殊类型的茬口，是许多作物的好茬口。休闲在北方旱区意义重大，它是旱区作物稳产、高产的

25、重要措施。62第62页，共133页。3、茬口顺序的安排原则：瞻前顾后、统筹安排、前茬为后茬、茬茬为全年、今年为明年。(1) 把重要作物安排在最好的茬口上由于作物种类繁多，必须分清主次，把好茬口优先安排到优质粮食作物、经济作物上，以取得较好的经济效益和社会效益。对其它作物也要全面考虑，以利全面增产。 63第63页，共133页。(2) 考虑前后茬作物的病虫害及对耕地的用养关系前作要为后作尽量创造良好的土壤环境条件，在轮作中应尽量避开相互间有障碍的作物，尤其是相互感病、虫、草害的作物要避开。在用、养关系上，不但要处理好不同年间的作物用养结合，还必须处理好上下季作物的用养结合，一般是含富氮作物的轮作成

26、分在前，含富碳耗氮作物的轮作成分在后，以利氮、碳互补，充分发挥土地生产力。64第64页，共133页。例如：叶类、全草类药用植物，如菘蓝、穿心莲、薄荷、北细辛等，要求土壤肥沃，需N肥较多，应选豆科或蔬菜作前作。用小粒种子进行繁殖的药用植物，如桔梗、柴胡、党参、牛膝、白术等，播种覆土浅，易受杂草危害，应选豆茬或收获期较早的中耕植物作前茬。有些药用植物与作物、蔬菜等都属于某些病害的寄主范围或是某些害虫的同类取食植物，安排轮作时，必须错开此类茬口。如地黄与大豆、花生有相同的胞囊线虫，枸杞与马铃薯有相同的疫病，红花、菊花、水飞蓟、牛蒡等易受蚜虫危害。65第65页，共133页。(3) 严格把握茬口的时间衔

27、接关系复种轮作中前茬作物收获之时，常常是后作物适宜种植之日，因此，及时安排好茬口衔接很重要。一般是先安排好年内的接茬，再安排年间的轮换顺序。 66第66页，共133页。为使茬口的衔接安全适时，必须采取多种措施，如合理选择搭配作物及其品种，采取育苗移栽、套作、地膜覆盖和化学催熟等，这些措施均可促使作物早熟，以利及时接茬，最好还能给接茬作物留有一定余地。根据各地经验，对于那些经过长期实践，适合当地特点的，相对稳定的作物轮换顺序是不宜轻易打乱的，否则将降低整个轮作期间的生产效益。67第67页，共133页。只要迈出一步，便会发现五彩斑斓！68第68页，共133页。第四章 企业投资管理投资管理概述投资环

28、境分析现金流量预测（重点）投资决策指标的应用（重点）风险投资分析（重点）会计学院69第69页，共133页。教学重点： 现金流量分析、投资回收期、净现值、内含报酬率教学难点： 内含报酬率会计学院70第70页，共133页。第一节 项目投资概述 投资主体将资金投放于一定的对象，期望在未来获取收益的经济行为。一、投资的概念二、投资的目的 获取收益 降低风险会计学院71第71页，共133页。 以特定项目为对象，直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为。三、项目投资的概念与类型投资项目新建项目更新改造项目 单纯固定资产投资项目 完整工业投资项目只包括为取得固定资产发生的支出不仅包括固定资产，而且涉及

29、流动资金、无形资产等投资会计学院72第72页，共133页。四、项目计算期的构成建设期（s）运营期（p） s s+1 s+2 n 建设起点投产日终结点 投资项目从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间，包括建设期和运营期。 会计学院73第73页，共133页。五、项目资金投入方式一次性投入分次性投入 -90 -20 40 40 40 40 40 40 70 3 4 5 6 7 8 -110 40 40 40 40 40 40 70 3 4 5 6 7 8 会计学院74第74页，共133页。投资的分类（重点）1、按投资与企业生产经营的关系分：直接投资、间接投资2、按按投资的方向分：对内投资、对

30、外投资3、按投资收回时间的长短分：长期投资、短期投资会计学院75第75页，共133页。自学三、投资管理的基本要求（一）捕捉机会（二）可行性分析（三）资金保证（四）控制风险会计学院76第76页，共133页。自学第二节投资环境分析一、投资环境分析的意义二、投资环境的基本内容（一）投资的一般环境（二）投资的特殊环境三、投资环境分析的基本方法政治形势经济形势文化头部市场状况资源状况科学技术地理环境基础设施政策优惠会计学院77第77页，共133页。 一、现金流量的概念（一）概念 在投资项目中可能或应该发生的各项现金流入量(Cash In) 和现金流出量(Cash Out)的统称。一定时期内现金流入与流出

31、的差额，称为现金净流量（NCF）。 广义现金： 各种货币资金； 项目需要投入企业拥有的非货币资源的变现价值第三节现金流量预测会计学院78第78页，共133页。（二）估计现金流量的基本假设 (具体内容参考06版中级会计师资格考试教材) 全投资假设 现金流量时点假设 站在企业的立场上，考虑全部投资的运动情况，而不区分自有资金和借入资金等具体形式的现金流量。 即使实际存在借入资金也将其作为自有资金对待。 归还借款本金、支付借款利息不属于投资项目的现金流量。实体现金流量（利息支出不作为CO，同时利息也不抵税）会计学院79第79页，共133页。（三）估算现金流时应注意的问题 P1491、只有增量现金流量

32、才是与项目相关的现金流量；2、尽量利用现有会计利润数据;3、不能考虑沉没成本；4、必须考虑机会成本；5、考虑项目对企业其他部门的影响。已经发生的成本，不会因未来决策而发生改变，属于决策无关成本。选择了某个投资方案，放弃其他方案而丧失的收益 ，属于决策相关成本。会计学院80第80页，共133页。例1 某公司购入一批价值20万元的专用材料，因规格不符无法投入使用，拟以15万元变价处理，并已找到购买单位。此时，技术部门完成一项新产品开发，并准备支出50万元购入设备并在当年投产。 经化验，上述专用材料完全符合新产品使用，故不再对外处理，企业因此不需要再为新项目垫支额外流动资金。因此，在评价新产品投资项

33、目时第一年的现金流出应按（ ）万元计算。 答案：设备投资额（50）+专用材料变现价值（15）=65万元会计学院81第81页，共133页。收入付现成本折旧3000220050税前利润750所得税（30）225净利润525现金净流量3000-2200-225=575二、投资决策中采用现金流量的原因（一）现金流量不等于利润非付现成本会计学院82第82页，共133页。 采用现金流量有利于科学地考虑时间价值因素。 采用现金流量才能使投资决策更符合客观实际情况。（二）投资决策中使用现金流量的原因 P115会计学院83第83页，共133页。三、现金流量的构成 初始现金流量 营业现金流量 终结现金流量初始现金

34、流量营业现金流量 s s+1 s+2 n 终结现金流量会计学院84第84页，共133页。初始现金流量 设备购置和安装费、土地购置费、技术咨询费等 无形资产投资、开办费投入 流动资金垫支 机会成本 其他投资（如职工培训费）一般为现金流出（NCF0）总成本 付现成本（经营成本） 非付现成本（折旧、摊销）会计学院86第86页，共133页。终结现金流量 设备报废时的残值收入 会计残值与税法残值差异对所得税的影响（） 垫支流动资金的收回 停止使用后的土地市价一般为现金流入（NCF0） 会计学院87第87页，共133页。四、净现金流量（NCF）的计算 1、含义：现金流入量 - 现金流出量 2、注意：同时期

35、 3、特征：（1）在整个项目计算期内都存在； （2）建设期一般为负或零，经营期一般为正。 NCF0-s 0 NCFs+1-n 0会计学院88第88页，共133页。4、净现金流量的简算公式（1）新建项目 建设期：NCF0-s = - 原始投资额 经营期：P150NCFs+1-n 直接法 =营业收入- 付现成本 所得税息前税后利润（营业收入 - 不含利息的付现成本 - 折旧）（1-T）固定资产投资无形资产投资流动资金垫支间接法 =净利润+ 折旧 间接法展开 =（收入 - 付现成本 - 折旧）（1-T）+折旧税后收入成本法 =收入（1-T）-付现成本（1-T）+ 折旧T息税前利润会计学院89第89页

36、，共133页。 终结点：NCFn = 残值回收 + 流动资金收回 注意：终结点的NCF应计入经营期的最后一年 即经营期最后一年NCFn包括两部分： 经营产生的现金净流量 回收额 会计学院90第90页，共133页。例公司拟进行一项投资，有两个方案可供选择。 A方案建设期2年，经营期10年，原始投资额600万元，其中固定资产在建设期两年年初分别投入300万元、200万元，流动资金在建设期末垫支100万元。固定资产残值50万元，直线法折旧。预计投产后，每年增加营业收入400万元，增加付现成本180万元，残值和流动资金于终结点收回； B方案无建设期，经营期为12年，原始投资额300万元，每年的经营净现

37、金流量为160万元，终结点无现金回收额。 公司所得税税率为25，计算两方案各年的NCF。会计学院91第91页，共133页。解： A方案 建设期：NCF0= -300万元 NCF1= -200万元 NCF2= -100万元 经营期： 年折旧=（500-50）/10=45万元 经营期1-10年的净利润=（400-180-45）（1-25） =131.25万元 NCF3-11= 131.25 + 45 = 176.25 万元 或=400（1-25）-180 （1-25）+45*25%= 176.25 万元 终结点：NCF12= 176.25 + 50 + 100 =326.25 万元B方案 NCF0

38、= -300万元 NCF1-12=160万元会计学院92第92页，共133页。非贴现指标-不考虑时间价值指标类型第四节项目投资决策指标贴现指标-考虑时间价值会计学院93第93页，共133页。132静态投资回收期PP平均报酬率ARR平均会计报酬率AAR非贴现指标（静态评价指标）会计学院94第94页，共133页。一、投资回收期（Payback period ） 收回原始投资所需要的年限。 回收期越短，方案越有利。 计算（1）投产后每年现金净流量相等时： 回收期 = 原始投资额每年现金净流量会计学院95第95页，共133页。（2）如果不满足上述条件，则可使下式成立的P为回收期。在计算中一般采用列表计

39、算“累计净现金流量”的方式。时间0123456NCFt-50102010102025累计NCF-50-40-20-1002045时间0123456NCFt-50102010202025累计NCF-50-40-20-10103055会计学院96第96页，共133页。决策标准投资回收期 基准投资回收期 优点：回收期计算简便，且容易为决策人所正确理解。缺点：忽视时间价值 没有考虑回收期以后的收益 事实上，有战略意义的长期投资往往早期收益较低，而中后期收益较高，回收期优先考虑急功近利的项目，可能导致放弃长期成功的方案，目前作为辅助方法使用。 会计学院97第97页，共133页。二、平均报酬率（Avera

40、ge Rate of Return） 平均报酬率 = 年平均现金流量 / 原始投资额 决策标准 平均报酬率 必要平均报酬率 项目平均报酬率越高越好。 优点：简单、明了 缺点：没有考虑时间价值； 必要平均报酬率的确定具有较大的主观性。会计学院98第98页，共133页。三、平均会计报酬率（Average Accounting Return） 平均会计报酬率 = 年平均净利润 / 原始投资额 优点：简单、明了 缺点：没有考虑时间价值；未使用现金净流量.会计学院99第99页，共133页。净现值NPV内含报酬率IRR现值指数PI123贴现指标（动态评价指标）会计学院100第100页，共133页。一、净现

41、值（NPV，Net Present Value）1、概念 未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额;； 项目未来现金流量现值之和。2、计算 3、贴现率的选择 资金成本率、投资机会成本率 社会平均资金利润率、行业平均资金收益率 项目风险越大，要求的贴现率越高。会计学院101第101页，共133页。在资金成本率为5%的情况下，NPV= 10 x PVIFA（5%，6）-50= 0.76时间0123456NCFt-50101010101010会计学院102第102页，共133页。4、决策标准 单一方案，NPV 0，方案才可行； 多个互斥方案，应选择MAX（NPV）。5、优缺点 优点：考虑时间

42、价值；考虑风险大小。 缺点：不能反映项目的实际收益水平； 是绝对值，在投资额不等时不利于不同方案间 的比较。 会计学院103第103页，共133页。二、内含报酬率（IRR，Internal Rate of Return）1、概念 使投资方案净现值为零的贴现率。2、计算 会计学院104第104页，共133页。具体形式：（1）建设期为0；建设起点一次投入资金；经营期每年的NCF相等： PVIFAirr,n = 原始投资额 / 每年相等的NCF 查表，再用插值法 时间0123456NCFt-5010101010101050=10PVIFAr,6PVIFAr,6=5r=5.45%会计学院105第105页，共133页。（2）不满足上述条件（1）： 逐步测试 如令i=10%,求出NPV，如NPV0，则应提高贴现率，再测试； 如NPV0 的贴现率(i1) 和一个 NPV资金成本率，方案可行； 多个