建设项目财务评价

1、.：.；8-PAGE 15 建立工程财务评价【本章主要内容】 1熟习财务评价的概念、必要性、内容；重点2掌握财务效益与费用的识别；3掌握财务评价的方法及步骤；重点4了解建立工程常用财务报表的编制；【方案学时】：2学时【复习思索题】 1建立工程财务评价的概念和作用？ 2财务效益与费用的识别原那么。 3编制工程财务评价的根据和内容？ 4掌握财务评价常用报表及目的，了解它们之间的关系？第一节 财务评价概述一、财务评价的概念建立工程财务评价，就是从企业角度，根据国家现行价钱和各项现行的经济、财政、金融制度的规定，分析测算拟建工程直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，计算评价目的，调查工程的盈利才干、

2、贷款清偿才干以及外汇效果等财务情况，来判别拟建工程的财务可行性。二、财务评价的必要性1衡量竞争性工程的盈利才干2工程资金筹措的根据3权衡非盈利工程或微利工程的经济优惠措施财政补贴等4合营工程谈判签约的重要根据5编制工程国民经济评价的根底三、财务评价的内容1、盈利才干分析2、清偿才干分析3、不确定性分析第二节 财务效益与费用的识别财务效益与费用的识别是工程财务评价的前提。简单说，识别费用、收益的准那么是目的：凡减弱目的的就是费用，凡对目的有奉献的就是收益。有人以为，工程的效益与费用的识别很简单，实践上有时因分析的对象不同，效益与费用的内容就不同，例如由于本部分内容不好了解，怕影响学生学习自信心，

3、可以暂且不请明白，可以举例阐明，指出问题就可以了：1所得税2折旧与摊销3利息支出举例当分析工程全部投资的盈利才干时，由于利息本身就是投资的收益，因此利息支出不能作为工程的费用，而是效益；但当分析工程自有资金的收益率时，利息支出以及归还贷款的本金也应以为是投资者的费用。4投资总额及流动资金5回收流动资金一、工程的财务效益1销售营业收入由产品数量、产品构造、产质量量与价钱决议产品数量、产品构造、产质量量：可以根据市场调查确定的技术方案、技术配备、原资料来源、资源条件等确定；价钱：以现行价钱体系为根底的预测价钱；2资产回收寿命期内可回收的固定资产残值或折余值，回收的流动资金在分析自有资金的效益进，除

4、非流动借款已全部还清，否那么只需回收的自有流动资金3补贴国家为支持工程建立而给予的补贴。假设国家对工程的支持已表达在价钱、税收等方面，不应再计算补贴。二、工程的财务费用1投资包括因定资产投资含工程费用、预备费用及其他费用、固定资产投资方向调理税、无形资产投资、建立期贷款利息、流动资金投资及兴办费构成递延资产等。补充内容递延资产是指不能全部计入当期损益，该当在以后年度内分期摊销的各项费用。包括兴办费、租入固定资产的改良支出以及摊销期限在一年以上的长等待摊费用。递延资产本质上是一种费用，但由于这些费用的效益要等待于未来，并且这些费用支出的数额较大，是一种资本性支出，其受害期在一年以上，假设把它们与

5、支出年度的收入相配比，就不能正确计算当期运营成果，所以应把它们作为递延处置，在受害期内分期摊销。(二)递延资产的内容 通常，递延资产包括兴办费、租入固定资产改良支出，以及摊销期在一年以上的长等待摊费用等。1兴办费 兴办费是企业在筹建期间实践发生的各项费用。包括筹建期间人员的工资、差旅费、办公费、职工培训费、印刷费、注册登记费、调研费、法律咨询费及其他兴办费等。但是，在筹建期间为获得流动资产、无形资产或购进固定资产所发生的费用不能作为兴办费，而应相应确认各项资产。兴办费该当自公司开场消费运营当月起，分期摊销，摊销期不得少于5年。2租入固定资产改良支出 企业从其他单位或个人租入的固定资产，一切权属

6、于出租人，但企业依合同享有运用权。通常双方在协议中规定，租入企业应按照规定的用途运用，并承当对租入固定资产进展修缮和改良的责任，即发生的修缮和改良支出全部由承租方负担。对租入固定资产的大修缮支出，不构成固定资产价值，其会计处置与自有固定资产的大修缮支出无区别。对租入固定资产实施改良，因有助于提高固定资产的成效和功能，该当另外确以为一项资产。由于租入固定资产的一切权不属于租入企业，不宜添加租入固定资产的价值而作为递延资产处置。租入固定资产改良及大修缮支出该当在租赁期内分期平均摊销；3长等待摊费用是指兴办费和租入固定资产改良支出以外的其他递延资产。包括一次性预付的运营租赁款、向金融机构一次性支付的

7、债券发行费用，以及摊销期在一年以上的固定资产大修缮支出等。长等待摊费用的摊销期限均在一年以上，这与待摊费用不同，后者的摊销期限不超越一年，所以列在流动资产工程下。2销售税包括销售税金及附加3运营本钱运营本钱=总本钱费用-折旧费-维简费用-利息支出总本钱费用=消费本钱+销售费用+管理费用+财务费用或总本钱费用=外购原料、燃料及动力+工资及福利费+修缮费+折旧费+维简费+摊销费+利息支出+其他费用维简费，是指我国境内一切 煤炭消费企业(以下简称企业)从本钱中提取，专项用于维持简单再消费的资金。鉴于原在煤矿维简费中用于平安投入的支出工程曾经独立出来，单独提取煤炭消费平安费用，因此，本规定所称煤矿维简

8、费不包括平安费用，但包括井巷费用 留意折旧不作为费用第三节 财务评价的方法及步骤以工业工程可行性研讨为例，财务评价是在产品需求研讨和工程技术研讨的根底上进展的财务评价主要是利用有关根底数据，经过根本财务报表，计算财务评价目的和各项财务比率，进展财务分析，调查工程的盈利才干、贷款清偿才干以及外汇效果等财务情况,做出财务评价。财务评价的盈利才干分析要计算财务内部收益率、投资回收期等主要评价目的。根据工程的特点及实践需求，也可计算财务净现值、投资利润率、投资利税率、资本金利润率等目的。清偿才干分析要计算资产负债率、借款归还期、流动比率、速动比率等目的。此外，还可计算其他价值目的或实物目的(如单位消费

9、才干投资)，进展辅助分析。一、财务评价的盈利才干分析财务盈利才干分析主要是调查投资的盈利程度，用以下目的表示：1、财务内部收益率(FIRR)财务内部收益率是指工程在整个计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率，它反映工程所占用资金的盈利率，是调查工程盈利才干的主要动态评价目的。其表达式为： 式中 CI现金流入量； CO现金流出量；CI-COt 第t年的净现金流量； n 计算期。 财务内部收益率可根据财务现金流量表中净现金流量用试差法计算求得。在财务评价中，将求出的全部投资或自有资金(投资者的实践出资)的财务内部收益率(FIRR)与行业的基准收益率或设定的折现率(ic)。比较，当FIRRi

10、c时，即以为其盈利才干已满足最低要求，在财务上是可以思索接受的。2、投资回收期投资回收期是指以工程的净收益抵偿全部投资(固定资产投资、投资方向调理税和流动资金)所需求的时间。它是调查工程在财务上的投资回收才干的主要静态评价目的。投资回收期(以年表示)普通从建立开场年算起，假设从投产年算起时，应予注明。其表达式为： 投资回收期可根据财务现金流量表(全部投资)中累计净现金流量计算求得。详细计算公式为：在财务评价中，求出的投资回收期(Pt)与行业的基准投资回收期(Pc)比较，当PtPc时，阐明工程投资能在规定的时间内收回。3、财务净现值FNPV和财务净现值率FNPVR财务净现值是指按行业的基准收益率

11、或设定的折现率，将工程计算期内各年净现金流量折现到建立期初的现值之和。它是调查工程在计算期内盈利才干的动态评价目的。其表达式为：式中 Ip工程各年投资的现值之和。财务净现值可根据财务现金流量表计算求得。财务净现值大于或等于零的工程是可以思索接受的。4、投资利润率投资利润率是指工程到达设计消费才干后的一个正常消费年份的年利润总额与工程总投资的比率，它是调查工程单位投资盈利才干的静态目的。对消费期内各年的利润总额变化幅度较大的工程，应计算消费期年平均利润总额与工程总投资的比率。其计算公式为：年利润总额年产品销售(营业)收入-年产品销售税金及附加-年总本钱费用年销售税金及附加年产品税+年增值税+年营

12、业税+年资源税+年城市维护建立税 +年教育费附加工程总投资固定资产投资+投资方向调理税+建立期利息+流动资金投资利润率可根据损益表中的有关数据计算求得。在财务评价中，将投资利润率与行业平均投资利润率对比，以判别工程单位投资盈利才干能否到达本行业的平均程度。5、投资利税率投资利税率是指工程到达设计消费才干后的一个正常消费年份的年利税总额或工程消费期内的年平均利税总额与工程总投资的比率。其计算公式为年利税总额年销售收入-年总本钱费用或：年利税总额年利润总额+年销售税金及附加投资利税率可根据损益表中的有关数据计算求得。在财务评价中，将投资利税率与行业平均投资利税率对比，以判别单位投资对国家积累的奉献

13、程度能否到达本行业的平均程度。6、资本金利润率资本金利润率是指工程到达设计消费才干后的一个正常消费年份的年利润总额或工程消费期内的年平均利润总额与资本金的比率，它反映投入工程的资本金的盈利才干。其计算公式为：二、财务评价的工程清偿才干分析工程清偿才干分析主要是调查计算期内各年的财务情况及偿债才干。用以下目的表示：1、资产负债率资产负债率是反映工程各年所面临的财务风险程度及偿债才干的目的。2、固定资产投资国内借款归还期固定资产投资国内借款归还期是指在国家财政规定及工程详细财务条件下，以工程 投产后可用于还款的资金归还固定资产投资国内借款本金和建立期利息(不包括已用自有资金支付的建立期利息)所需求

14、的时间。其表达式为：式中 固定资产投资国内借款本金和建立期利息之和；固定资产投资国内借款归还期(从借款开场年计算。当从投产年算起时，应予注明)；第t年可用于还款的资金，包括：利润、折旧、摊销及其他还款资金。借款归还期可由资金来源与运用表及国内借款还本付息计算表直接推算，以年表示。详细计算公式为： 涉及外资的工程，其国外借款部分的还本付息，应按曾经明确的或估计能够的借款归还条件(包括归还方式及归还期限)计算。 当借款归还期满足贷款机构的要求期限时，即以为工程是有清偿才干的。3、流动比率流动比率是反映工程各年偿付流动负债才干的目的。4、速动比率速动比率是反映工程快速偿付流动负债才干的目的。三、财务

15、评价的工程外汇效果分析涉及外汇收支的工程，应进展外汇平衡分析，调查各年外汇余缺程度。对外汇不能平衡的工程，应提出详细的处理方法。 凡涉及产品出口创汇及替代进口节汇的工程，还应计算财务外汇净现值，财务换汇本钱及财务节汇本钱等目的。1、财务外汇净现值(FNPV)财务外汇净现值是分析、评价工程实施后对国家外汇情况影响的重要目的，用以衡量工程对国家外汇的净奉献(创汇)或净耗费(用汇)。外汇净现值可经过外汇流量表直接求得，其表达式为： 式中： FI外汇流入量； FO外汇流出量； (FI-FO)t第t年的净外汇流量； i折现率，普通可取外汇贷款利率； n计算期。2、财务换汇本钱及财务节汇本钱财务换汇本钱是

16、指换取一美圆外汇所需求的人民币数额。其计算原那么是工程计算期内消费出口产品所投入的国内资源的现值(即自出口产品总投入中扣除外汇破费后的现值)与消费出口产品的外汇净现值之比。其表达式为： 式中：DRt工程在第t年消费出口产品投入的国内资源 (包括投资、原资料、工资及其它投入)。 显然，财务换汇本钱愈低，阐明工程财务效益愈好。 当有产品替代进口时，应计算财务节汇本钱，它等于工程计算期内消费替代进口产品所投入的国内资源的现值与消费替代进口产品的财务外汇净现值之比，即节约1美圆外汇所需求的人民币金额。其计算式为：式中：工程在第t年为消费替代进口产品投入的国内资源(包括投资、原资料、工资及其他投入)，元

17、； FI消费替代进口产品所节约的外汇，美圆； FO消费替代进口产品的外汇流出(包括应由替代进口产品分摊的固定消费及运营费用中的外汇流出)，美圆。显然，财务节汇本钱愈低，那么工程的财务效益愈好。四、财务评价的步骤1、预备任务1熟习拟建工程的根本情况，搜集整理有关根底数据资料；2搜集整理根底数据资料。3编制辅助报表建立投资估算表，流动资金估算表，建立进度方案表，固定资产折旧费估算表，无形资产及递延资产摊销费估算表，资金运用方案与资金筹措表，销售收入、销售税金及附加和增值税估算表，总本钱费用估算表。4编制根本财务报表 财务现金流量表：反映工程计算期内各年的现金收支，用以计算各项动态和静态评价目的，进

18、展工程财务盈利才干分析。新设法人工程财务现金流量表分为：a.目财务现金流量表：该表以工程为一个独立系统，从融资前的角度出发，不思索投资来源，假设全部投资都是自有资金。b.资本金财务现金流量表：该表从工程法人或投资者整体的角度出发，以工程资本金作为计算根底，把借款还本付息作为现金流出。c.投资各方财务现金流量表：该表分别从各个投资者的角度出发，以投资者的出资额作为计算的根底 损益和利润分配表：反映工程计算期内各年的利润总额、所得税及税后利润的分配情况。 资金来源与运用表：反映工程计算期内各年的资金盈余短缺情况。 借款归还方案表：反映工程计算期内各年借款的运用、还本付息，以及偿债资金来源，计算借款

19、归还期或者偿债备付率、利息备付率等目的。2、计算财务评价目的，进展财务评价投资回收期投资利润率投资利税率 投资收益率静态目的 资本金利润率借款归还期资产负债率评价目的体系 流动比率 财务情况目的速动比率财务净现值财务内部收益率动态目的 动态投资回收期财务外汇净现值换汇本钱或节汇本钱3、进展不确定性分析1盈亏平衡分析盈亏平衡分析就是经过盈亏平衡点分析工程对市场需求变化顺应才干的一种方法。2敏感性分析敏感性分析是经过分析、预测工程主要要素发生变化时对工程财务评价目的的影响，从中找出敏感要素，并确定期影响程度。3概率分析敏感性分析只能指出工程财务效益评价目的对各个不确定要素的敏感程度，但不能阐明不确

20、定要素的变化对评价目的发生影响的能够性，以及在这种能够性下对评价目的的影响程度。简单的概率分析普通是计算工程净现值的期望值及净现值大于或等于零时的累计概率，也可经过模拟法测算工程评价目的的概率分布，为工程决策提供根据。第四节 建立工程常用财务报表的编制一、主要财务报表根本财务报表1财务现金流量表：反映工程计算期内各年的现金收支，用以计算各项动态和静态评价目的，进展工程财务盈利才干分析。新设法人工程财务现金流量表分为： 工程财务现金流量表：该表以工程为一个独立系统，从融资前的角度出发，不思索投资来源，假设全部投资都是自有资金。P178表8-1 资本金财务现金流量表：该表从工程法人或投资者整体的角

21、度出发，以工程资本金作为计算根底，把借款还本付息作为现金流出。P178表8-2 投资各方财务现金流量表：该表分别从各个投资者的角度出发，以投资者的出资额作为计算的根底2损益和利润分配表：反映工程计算期内各年的利润总额、所得税及税后利润的分配情况。P179表8-33资金来源与运用表：反映工程计算期内各年的资金盈余短缺情况。P179表8-44借款归还方案表：反映工程计算期内各年借款的运用、还本付息，以及偿债资金来源，计算借款归还期或者偿债备付率、利息备付率等目的。P184表8-14【补充】财务评价的内容、根本财务报表与评价目的的对应关系 评价内容 根本报表 静态目的 动态目的盈利才干分析工程财务现

22、金流量表静态投资回收期工程财务内部收益率财务净现值动态投资回收期资本金财务现金流量表资本金财务内部收益率投资各方财务现金流量表投资各方财务内部收益率损益和利润分配表投资利润率投资利税率资本金利润率清偿才干分析资金来源与运用表借款归还方案表借款归还期偿债备付率利息备付率二、辅助财务报表1、投资估算表1固定资产投资估算表P181表8-72流动资金投资估算表P181表8-83无形资产投资估算及其他投资估算P183表8-122、投资方案与资金筹措表P182表8-93、折旧与摊销估算表1固定资产折旧估算表P183表8-112无形资产及递延资产返销估算表P183表8-124、债务归还表P184表8-145

23、、本钱费用估算表P182表8-10、P184表8-136.销售收入、税金估算表三、财务报表之间的关系P177图8-1第五节 案例分析以下以一个新建工程为例进展了简化，阐明根底财务报表、财务报表编制及财务效果计算的根本方法。P185，主要分三个部分。一、财务预测及其财务报表新建一个特种建筑资料工程，估计从工程建立开场寿命期12年。工程建立期2年，投产后经2年到达设计才干。1投资的资金来源构成表8-15表8-15 投资方案及资金筹措表 单位：万元序号 年份 工程建立期投产期合计1234l总投资60580020020018051.11.21.31.4固定资产投资固定资产投资方向调理税建立期利息流动资

24、金5505570070302002001250125304002资金筹措60580020020018052.12.22.2.12.2.22.3自有资金借款长期借款流动资金借款其他605200600200100100905600300固定资产投资额预测值中已包含根本预备费和涨价预备费；固定资产投资方向调理税按固定资产投资额的l0%计；固定资产投资长期借款当年计半年利息。2还本付息计算结果表8-16借款的还款方式为：建立期利息由自有资金支付；长期借款年利率10%，于第4年(工程投产第2年)开场还本，方式为等额本金法；流动资金贷款年利率8%，假定延续借用，工程寿命期未还本，每年付息；还本付息计算结果

25、列于表8-16；表8-16 借款还本付息表 单位：万元序号年份工程建立期投产期到达设计才干消费期12345678910111211.11.21.31.422.12.22.32.42.5借款及还本付息年初欠款累计 长期短期本年借款 长期短期本年付利息 长期短期本年还本 长期短期归还贷款本金的资金来源利润折旧与摊销自有资金资产回收其他合计600303060020060166002001006024150301204503004524150301203003003024150301201503001524150301203002430024300243002430024300300流动资金借款当年计

26、全年利息；假定流动资金借款在工程寿命期内延续借用。工程寿命期末归还本金；本栏待损益表作出后完成，并根据需求进展调整；假定工程寿命期末流动资产全额回收。3本钱费用预测结果表8-17本钱费用预测结果列于表8-17；其中财务费用数据来源于表8-16；表8-17 本钱费用表 单位:万元序号 年份 工程投产期到达设计才干消费期345678910111212345678直接资料费直接人工费制造费用管理费用销售费用利息支出总本钱费用其中：折旧与摊销运营本钱32090145302576686130480440130150454084889130675690190160605069121913010206901

27、9016060505412041301020690190160605039118913010206901901606050241174130102069019016060502411741301020690190160605024117413010206901901606050241174130102069019016060502411741301020二、主要财务报表1损益计算结果损益表8-182资金来源运用表表8-193资产负债表表8-204现金流量表：全部投资表8-21；自有资金表8-22表8-18 损益表 单位:万元序号 年份 工程达产期到达设计才干消费期345678910111212

28、34566.16.26.37产品销售收入销售税金及附加总本钱费用利润总额(1-2-3)所得税(433%)税后利润(4-5)盈余公积金应付利润未分配利润累计末分配利润700668682.65.40.81.6331000988910233.768.310.3302831150012121926988.8180.227.012033.264.2150012120428493.7190.328.513031.896.0150012118929998.7200.330.014030.3126.31500121174314103.6210.431.614532.8160.11500121174314103

29、.6210.431.614533.8193.91500121174314103.6210.431.614533.8227.71500121174314103.6210.431.614533.8261.51500121174314103.6210.431.614533.8295.3只包括城市维护建立税及教育费附加含盈余公积金和盈余公益金表8-19 资金来源与运用表 单位:万元序号 年份 工程建立期投产期到达设计才干消费期1234567891011121资金来源6058003384323994144294444444444449491.11.21.31.41.51.61.71.81.9利润总额折旧

30、及摊销费长期借款流动资金借款其他短期借款自有资金其他回收固资余值回收流动资金60560020081302001021301001002691302841302991303141303141303141303141303141301054002资金运用605800204.2413.7358.8373.7388.7248.6248.6248.6248.6548.62.12.22.32.42.52.62.72.8固定资产投资 建立期利息流动资金投资所得税应付利润长期借款还本流动资金借款还本其他短期借款还本605770302002.61.620033.73015088.812015093.713015

31、098.7140150103.6145103.6145103.6145103.6145103.61453003盈余资金133.818.340.240.340.3195.4195.4195.4195.4400.44累计盈余资金133.8152.1192.3232.6272.9468.3663.7859.11054.51454.9其中回收的自有资金100万元,借款300万元；含投资方向调理税。表8-20 资产负债表 单位:万元序号 年份工程建立期投产期到达设计才干消费期1234567891011121资产60514051648.81777.11687.31597.91507.61573.31638

32、.71704.11769.51454.91.11.1.11.1.21.1.31.1.41.21.31.4流动资产总额现金累计盈余资金应收帐款存货在建工程固定资产净值无形和递延资产净值6051405373.830133.8401701275632.150152.1803501145672.350192.3803501015712.650232.680350885752.950272.980350755948.350468.3803506251143.750663.7803504951339.150859.1803503651534.5501054.5803502351454.92负债和一切者权益

33、60514051648.81777.11687.31597.91507.61573.31638.71704.11769.51454.92.12.1.12.1.22.1.32.22.32.3.12.3.22.3.32.3.4流动负债总额应付帐款流动资金借款其他短期借款长期借款负债小计一切者权益资本金资本公积金累计盈余公积金累计未分配利润605600600805240402006008408050.833808030045083090511.1313808030030068090538.164.23808030015053090566.6963808030038090596.6126.338080

34、300380905128.2160.138080300380905159.8193.938080300380905191.4227.738080300380905223.0261.5905254.6295.3资产负债率(%)流动比率(%)速动比率(%)42.751.0155.884.946.7166.374.240.3176.984.833.2187.595.425.2198.1106.024.2249.6157.423.2301.0208.922.3352.4260.321.5403.8311.7假定工程寿命期末(第12年末)停顿运营，用于运营运转的现金退出运营，存货全部出清，应收帐款全部收

35、回；含固定资产投资、投资方向调理税和建立期利息；寿命期末回收的固定资产余值(105万元)包含在“累计盈余资金内。 表8-21 现金流量表(全部投资) 单位:万元序号年份工程建立期投产期到达设计才干消费期12345678910111211.1.21.3现金流入产品销售收入回收固定资产余值回收流动资金70010001500150015001500150015001500150010540022.12.22.32.42.5现金流出固定资产投资流动资金投资运营本钱销售税金及附加所得税60577020048062.6200675933.710201288.810201293.710201298.7102

36、012103.6102012103.6102012103.6102012103.6102012103.6345678净现金流量(所得税前)净现金流量(所得税后)累计净现金流量(税后)净现金流现值(税后)累计净现金流现值(税后)-605-605-6050.8929-540.2-540.2-770-770-50.7972-613.8-11541411.4-3.60.71188.1-1145.911682.3-1281.30.635552.3-1093.6468379.2-902.10.5674215.2-878.4468374.3-527.80.5066189.6-688.8468369.3-158.50.4523167.0-521.8468364.4205.90.4039147.2-374.6468364.4570.30.3606131.4-243.24683649340.3220117.3-125.9468364.41299.10.2875104.8-21.1973869.42168.50.2567223.2202.1含投资方向调理税表8-22 现金流量表自有资金 单位：万元序号 年份