证券技术分析基本知识详述

1、证券投资差不多知识一、差不多术语1.指定交易 所谓指定交易，是指投资者能够指定某一证券营业部为自己买卖证券的唯一的交易营业部。目前，这一概念是针对上海证券市场的交易方式而言的。指定交易（1）有助于防止投资者股票被盗卖；（2）自动领取红利，由证券交易系统直接将现金红利资金记入投资者的帐户内；（3）可按月按季度收到证券经营机构提供的对帐服务。 2.印花税 证券交易印花税, 是从一般印花税中进展而来的, 属于行为税类,依照一笔股票交易成交金额对买卖双方同时计征，差不多税率为0.4%,基金和债券不征收印花税。 3.佣金 佣金是指托付者托付买卖成交后，按实际成交金额数的一定比例向承办托付的证券商交纳的费

2、用。佣金也确实是证券商代理托付买卖成交后的经营收入，或者讲手续费收入。托付买卖股票的收费标准是3.5，最底起点为5元。托付者托付买卖成交后，应在向承办托付的证券商办理交割时，按实际成交金额的3.5向证券商交纳托付买卖佣金。证券商不得任意或变相提高或降低佣金的收费标准，受托买卖未成交时，证券商也不得向托付者收取佣金。 4.“T+1”交易制度 自年月日起，为了保证股票市场的稳定，防止过度投机，股市实行“”交易制度，当日买进的股票，要到下一个交易日才能卖出。同时，对资金仍然实行“T0”，即当日回笼的资金立即能够使用。 5.跌停板 证券交易当天股价的最低限度称为跌停板，跌停板时的股价称跌停板价。一般讲

3、，开市即跌停的股票，于第二日仍有可能惯性下跌，尾盘突然跌停的股票，庄家有骗线的可能，可关注。 6.涨停板 证券市场中交易当天股价的最高限度称为涨停板，涨停板时的股价叫涨停板价。一般讲，开市即封涨停的股票，势头较猛，只要当天涨停板不被打开，第二日仍然有上冲动力，尾盘突然拉至涨停的股票，庄家有于第二日出货或骗线的嫌疑，应小心。 7.成交价 成交价是股票的成交价格，它是按如下原则确立的： 1.最高的买入申报与最低的卖出申报相同。 2.在连续竞价状态，高于卖出价位的买入申报以卖出价成交。 3.低于买入价的卖出申报以买入价位成交。 8.集合竞价 上交所、深交所定在上午9：15到9：25，大量买或卖某种股

4、票的信息都输入到电脑内，但现在电脑只同意信息，不撮合信息。在正式开市前的一瞬间（9：30）电脑开始工作，十几秒后，电脑撮合定价，按成交量最大的首先确定的价格产生了这种股票当日的开盘价，并及时反映到屏幕上，这种方式就叫集合竞价（下午开市没有集合竞价）。通过集合竞价，能够反映出该股票是否活跃，假如是活跃的股票，集合竞价所产生的价格一般较前一日为高，表明卖盘踊跃，股票有上涨趋势。假如是非活跃股或冷门股，通过集合竞价所产生的价格一般较前一日为低，卖盘较少，股票有下跌趋势。 9.价格优先 价格优先原则为较高的买进申报优先于较低的买进申报，较低卖出申报优先于较高的卖出申报。例如：乙申报以10元买进xxxx

5、股100股，甲随后申报以10.5元买进xxxx股200股，假如丙申报以10.5元卖出xxxx股300股，则甲后申报先成交，而乙由于价格不符，后申报而无成交。10.零股交易 不到一个成交单位(1手=100股)的股票，如1股、10股，称为零股在卖出股票时,能够用零股进行托付；但买进股票时不能以零股进行托付，最小单位是手，即股。 11.委比 “委比”是衡量一段时刻内场内买、卖盘强弱的技术指标。它的计算公式为： 委比=(委买手数委卖手数)/(委买手数委卖手数)100 从公式中能够看出，“委比”的取值范围从100至100。若“委比”为正值，讲明场内买盘较强，且数值越大，买盘就越强劲。反之，若“委比”为负

6、值，则讲明市道较弱。 为及时反映场内的即时买卖盘强弱情况，“委买手数”是指即时向下三档的托付买入的总手数，“委卖手数”是指即时向上三档的托付卖出总手数。如：某股即时最高买入托付报价及托付量为15.00元130手，向下两档分不为14.99元150手、14.98元205手；最低卖出托付报价及托付量分不为15.01元270手，向上两档分不为15.02元475手、15.03元655手，则现在的即时委比为48.54。显然，现在场内抛压专门大。 12.换手率 换手率是指在一定时刻内市场中股票转手买卖的频率, 是反映股票流通性的指标之一 。计算公式为: 换手率=(某一段时刻内的成交量/流通股数)100%。一

7、般来讲, 当股价处于低位时，当日换手率达到4%左右时应引起投资者的关注, 而上升途中换手率达到20%左右时则应引起警惕。 13.坐轿 指能够识破庄家意图，或准确预期股价变动趋势，在低价时购入股票大涨后卖出或高价时卖出股票低价时买回稳取厚利的高超的投资行为。 14.吸货 通常指庄家在低价不动声色买进股票。一般在庄家吸货期间，股价波动幅度较小，投资者现在应注意观看，等待庄家吸货完毕进入拉升期，再择机介入。 15.突破 指股价通过一段时刻的盘整后越过阻力线或跌破支撑线。前者称为向上突破，后者称为向下突破。大部分股票突破后一般都有一个回挡确认的过程，现在是买入或卖出的较好时机。庄家有时也利用假突破进行

8、骗线，股民在确认股价是否有效突破时，应注意成交量和技术形态的配合。 16.盘整 是指股价通过一段急剧上涨或下跌后，开始小幅度波动，进入稳定变动时期，这种现象称为整理，整理是下一次大变动的预备时期。关于整理形态，投资者通常应保持平复，不可盲目运作，应分清走势，如向上突破，可积极介入。如向下突破，应观望，等待谷底的到来。 17.洗盘 指庄家大户为降低拉升成本和阻力，先把股价大幅度杀低，回收散户恐慌抛售的股票，然后抬高股价乘机猎取价差利益的行为。一般讲，只要能确定股价的波动为庄家洗盘，就应该持筹不动，静待股价上涨。 18.回档 指股价在上升趋势中因涨幅过猛而临时的回落调整现象。股票的回档幅度较上涨幅

9、度小，通常回跌到前一次上涨幅度的三分之一左右时又恢复原来上涨趋势。回档只是短时刻的调整，并未改变股票的上涨趋势，假如手中持有筹码，应持筹待涨，如无筹码，可趁回挡时介入。 19.横盘 指股市上经常会出现股价徘徊缓滞的局面，在一定时期内既不涨上去，也不跌下来。这种情况一般出现在底部或者是庄家在洗盘吸货，投资者这时不应参与操作，应注意观看，等形态走好，再介入搭顺风车。 20.反转 指股价由多头行情转为空头行情，或由空头行情转为多头行情。大势来讲，确实是由牛市转变为熊市，或是由熊市转变为牛市，从个股来讲，从下跌趋势转向上升趋势，投资者应积极参与，股票的形态看好，从上升趋势转为下跌趋势，投资者应尽快出局

10、或远离该股票。 21.反弹 指下跌趋势中股价因跌幅过猛而临时的上涨调整现象。股票的反弹幅度要比下跌幅度小，通常是反弹到前一次下跌幅度的三分之一左右时又恢复原来的下跌趋势。反弹并可不能改变股票的下跌趋势，手中持筹者应趁反弹出局，未持筹者宜观望，不应介入。激进型的投资者可在反弹前低吸，反弹中高抛。 22.割肉 指高价买进股票后，大势下跌，为幸免接着损失，低价赔本卖出股票。止损是割肉的一种，提早设立好止损价位，防止更大的损失，是短线投资者应灵活运用的方法，新股民使用可防止深度套牢。 23.套牢 指投资者预测股价立即上涨或下跌而买进卖出股票后，股价未能如愿进展，无法按打算将股票出手或购回而遭遇的交易风

11、险。在买进股票后价格下跌不能出手的称为多头套牢；将买来的股票放空卖出，但股价却一直上涨而不能回补的称为空头套牢。套牢者一般为散户，其中尤以初入市者为多。新股民具有几次痛苦套牢经历后，才可能成为成熟的股民。因此，建议宽敞投资者切不可盲目入市，应先学习一些差不多的知识和技巧，再入市操作。 24.筹码 投资人手持一定数量的股票待价而沽，暂不卖出的股票，称筹码。手中有多少股票，就能够叫做手中有多少筹码。 25.利空 指能够促使股价下跌的信息。如股票上市公司经营业绩恶化，银根紧缩，银行提高利率，经济衰退，通货膨胀，天灾人祸及其它政治、经济、财经、军事、外交等方面阻碍股价下跌的不利因素。利空消息未必会造成

12、股价的下跌，因为在利空消息出台前，股价可能已大跌，利空出台专门可能是庄家吸筹的好时机。遇利空消息而股价却不跌的股票，应紧密注意，伺机参与。 26.利多 也称利好，指能刺激股价上涨的信息。如股票上市公司业绩好转，经济复苏，生产订单增加，银行降低利率，银根松动，政治稳定，市场繁荣以及其它政治、经济、军事、外交等方面的有利消息。需要注意的是，利好消息不一定能促使股价的上涨，相反，可能会变成庄家出货的好机会。应推断利好消息出台前，股价是否大幅上涨，如差不多大涨，就应小心庄家借利好消息出货；如还未大涨，可紧密关注。二、名词解释： 1.阻力线 股价在上升途中到达某一价位时，由于此价位上方多为套牢盘，当股价

13、一到达该价位，就不断有卖盘出现，致使股价无法上涨，此价位线就叫阻力线。假如股价一旦突破阻力线，则该阻力线法反而会转变成为股价的支撑线。 2.支撑线 当股价一路走低到达某一价位时，由于现在的价位被多方所同意，买盘不断出现，致使股价无法跌破这一价位，此价位线就叫作支撑线。但假如股价一旦跌破支撑线，此线将转变为日后股价上升的阻力线。 3.实体 当日收盘价与开盘价之差。收盘价大于开盘价叫做阳实体，收盘价小于开盘价叫做阴实体。一般情况下，出现阳实体讲明买盘比较旺盛，推动股价向上攀升，出现阴实体讲明卖盘踊跃，迫使股价节节走低。 4.缺口 指由于行情的大幅度上涨或下跌，致使股价的日线图出现当日成交最低价超过

14、前一交易日最高价或成交最高价低于前日最低价的现象。通常情况下，假如缺口不被迅速回补，表明行情有连续的可能，假如缺口被回补，表明行情有反转的趋势。 5.十字星型 这是一种只有上下影线，没有实体的图形。开盘价即是收盘价，表示在交易中，股价出现高于或低于开盘价成交，但收盘价与开盘价相等。买方与卖方几乎势均力敌。其中：上影线越长，表示卖压越重。下影线越长，表示买方旺盛。通常在股价高位或地位出现十字线，可称为转机线，意味着出现反转。 6.“一”字型 即开盘价、收盘价、最高价、最低价在同一价位。可分为以下几种情况：（1） 涨停：开盘即以涨停价开出，至收盘为止，涨停未被打开过，全天均以最高价成交，讲明买盘旺

15、盛，该股属于强势股。（2） 跌停：开盘即以跌停价开出，至收盘为止，跌停未被打开过，全天均以最低价成交，讲明卖盘踊跃，该股属于弱势股。（3） 交易特不冷清，全日交易只有一档价位成交；冷门股或PT股此类情形较易发生。 7.跳空 当天开盘价或最低价高于前一天最高价，称为向上跳空；当天开盘价或最高价低于前一天最低价称为向下跳空。跳空高开一般是在利好消息的刺激下产生的，但并不能代表当日的股价走势，假如收盘价高于开盘价（或封至涨停位），则讲明该股走势强劲，后市看好；假如收盘价低于开盘价，甚至低于昨日收盘价，则讲明该股走势偏弱，后市看淡。 8.成交量 指当天成交的股票数量。一般情况下，成交量大且价格上涨的股

16、票，趋势向好。成交量持续低迷时，一般出现在熊市或股票整理时期，市场交投不活跃。成交量是推断股票走势的重要依据，对分析主力行为提供了重要的依据。投资者对成交量异常波动的股票应当紧密关注。 9.下影线 当日收盘价与最低价之差。一般讲，产生下影线的缘故是多方力量大于空方力量而形成的。股票开盘后，股价由于空方的打压一度下落，但由于买盘旺盛，使股价回升，收于低点之上，产生下影线。带有下影线的线形态，可分为带下影线的阳线、带下影线的阴线和十字星。要更为精确的推断多空双方力量，还要依照不同的形态做出推断。 10.上影线 当日最高价与收盘价之差。一般讲，产生上影线的缘故是空方力量大于多方而造成的。股票开盘后，

17、多方上攻无力，遭到空方打压，股价由高点回落，形成上影线。带有上影线的线形态，可分为带上影线的阳线、带上影线的阴线和十字星。不同的形态，多空力量的推断是有区不的。 11.收盘价 收盘价是指某种证券在证券交易所一天交易活动结束前最后一笔交易的成交价格。因为收盘价是当日行情的标准，又是下一个交易日开盘价的依据，可据以预测以后证券市场行情，因此投资者对行情分析时，一般采纳收盘价作为计算依据。 12.开盘价 股票在交易所每天开市时成交的首笔交易的价格，称为开盘价。按上海证券交易所规定，如开市后半小时内某证券无成交，则往常一天的收盘价为当日开盘价。一般情况下，开盘价无特不含义，不作为当日买卖的重要依据。但

18、关于大幅度跳空高开或低开的股票，应引起投资者的注意。关于上市公司类的名词 13.资产收益率 资产收益率=净利润*100%/平均资产总额 该指标越高，表明企业资产利用效果越好，讲明企业在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果，否则相反。 14.销售毛利率 销售毛利率是毛利占销售收入的百分比，也简称为毛利率。计算公式：销售毛利率=（销售收入-销售成本）/销售收入*100%。 15.股本结构 我国股份公司股本结构由以下几种或一种构成: 国家股、法人股、外资股、职工股、社会公众股。 16.每股净资产 每股净资产是指股东权益与股本总额的比率。其计算公式为: 每股净资产= 股东权益股本总额。这一指标

19、反映每股股票所拥有的资产现值。每股净资产越高, 股东拥有的资产现值越多；每股净资产越少, 股东拥有的资产现值越少。通常每股净资产越高越好。 17.每股收益 每股收益是指税后利润与股本总数的比率。它是测定股票投资价值的重要指标之一。其计算公式为: 每股收益=税后利润股本总数 该比率反映了每股制造的税后利润, 比率越高, 表明所制造的利润越多。 18.现金流量表 现金流量表是反映一家公司在一定时期现金流入和现金流出动态状况的报表。其组成内容与资产负债表和损益表相一致。通过现金流量表, 能够概括反映经营活动、投资活动和筹资活动对企业现金流入流出的阻碍, 关于评价企业的实现利润、财务状况及财务治理,

20、要比传统的损益表提供更好的基础。 19.损益表 损益表又称利润表, 是用以反映公司在一定期间利润实现(或发生亏损)的财务报表。它是一张动态报表。损益表能够为报表的阅读者提供作出合理的经济决策所需要的有关资料, 可用来分析利润增减变化的缘故, 公司的经营成本, 作出投资价值评价等。 20.资产负债表 资产负债表是反映公司在某一特定日期全部资产、负债和所有者权益情况的会计报表。它的差不多结构是资产=负债+股东权益 不论公司处于如何样的状态，那个会计平衡式是永久恒等的。左边反映的是公司所拥有的资源，右边反映的是公司不同权利人对这些资源的要求。依照一定的分类标准和次序, 把公司在一定日期的资产、负债和

21、股东权益各项目予以适当编排而成。 21.主营业务收入增长率 公式：主营业务收入增长率=（本期主营业务收入-上期主营业务收入）/上期主营业务收入*100% 主营业务收入增长率能够用来衡量公司的产品生命周期，推断公司进展所处的时期。一般的讲，假如主营业务收入增长率超过10，讲明公司产品处于成长期，将接着保持较好的增长势头，尚未面临产品更新的风险，属于成长型公司。假如主营业务收入增长率在510之间，讲明公司产品已进入稳定期，不久将进入衰退期，需要着手开发新产品。假如该比率低于5，讲明公司产品已进入衰退期，保持市场份额差不多专门困难，主营业务利润开始滑坡，假如没有已开发好的新产品，将步入衰落。 22.

22、资产负债率 计算公式为：资产负债率=（负债总额/资产总额）*100。资产负债率是负债总额除以资产总额的百分比，也确实是负债总额与资产总额的比例关系。资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也能够衡量企业在清算时爱护债权人利益的程度。 23.净资产收益率 计算公式为： 净资产收益率=净利润平均股东权益 净资产收益率是衡量上市公司盈利能力的重要指标，是指利润额与平均股东权益的比值，该指标越高，讲明投资带来的收益越高。 24.市盈率 市盈率是某种股票每股市价与每股盈利的比率。（市盈率一般股每股市场价格一般股每年每股盈利）上式中的分子是当前的每股市价，分母可用最近一年盈利，也可用以后一年

23、或几年的预测盈利。市盈率是可能一般股价值的最差不多、最重要的指标之一。一般认为该比率保持在2030之间是正常的，过小讲明股价低，风险小，值得购买；过大则讲明股价高，风险大，购买时应慎重。但高市盈率股票多为热门股，低市盈率股票可能为冷门股。 25.除息 指股份公司向投资者以现金股利形式发放红利。除息前，股份公司需要事先召开股东会议确定方案、核对股东名册，除息时以规定某日在册股东名单为准，并公告在此日以后一段时期为停止股东过户期。除息同样会造成股价下跌，投资者应慎重推断。 26.填权 指股票除权后价格上涨，直到除权前的价格。由于股本的增加，造成股价正常下跌后，股价又形成上升趋势，回补下跌的价差。遇

24、到这种情况，投资者可积极介入。 27.股利 指股东依靠其所拥有的公司股份从公司分得的利润，也是董事会正式宣布从公司净利润中分配给股东、作为给股东对公司投资的一种酬劳。股利由股息和红利两部分构成，是二者的简称。股利是利好消息，假如在股价没有大幅上涨前获得，请积极介入，如在股价大幅上涨后获得，应小心庄家有可能借题出货，应出局。28. 量比是衡量相对成交量的指标。它是开市后每分钟的平均成交量与过去5个交易日每分钟平均成交量之比。其计算公式为：量比现成交总手/(过去5个交易日平均每分钟成交量)当日累计开市时刻(分)当量比大于1时,讲明当日每分钟的平均成交量大于过去5日的平均值,交易比过去5日火爆；当量

25、比小于1时,讲明当日成交量小于过去5日的平均水平。证券技术分析 第一章 技术分析的理论常识 第一节 技术分析的定义及特点 第二节 道氏股价波动理论 第三节 波浪理论 第四节 股市进展时期与成长周期理论 第五节 信心理论 第六节 股票价值理论 第七节 证券市场分析论 第八节 亚当理论 第九节 随机闲逛理论 第十节 相反理论 第十一节 黄金分割率理论 第十二节 技术分析的操作原则 第二章 对线图的深入分析 第一节 线图分析法简介 第二节 线线势型态分析 第三节 反转型态头肩顶 第四节 反转型态头肩底 第五节 反转形态复合头肩型 第六节 反转形态单日（双日）反转 第七节 反转形态圆形顶 第八节 反转

26、型态双重顶（底） 第九节 反转型态三重顶（底） 第十节 反转型态埋伏底 第十一节 反转型态型和伸延型 第十二节 反转型态喇叭型 第十三节 反转型态菱型 第十四节 整理型态对称三角形 第十五节 整理型态上升三角形和下降三角形 第十六节 整理型态楔型 第十七节 整理型态矩型 第十八节 整理型态旗型 第十九节 整理型态岛型 第二十节 整理型态碟型 第二十一节 整理型态头肩整理形态 第二十二节 缺口 第二十三节 趋势线 第三章 其他的技术分析图表 第一节 图 第二节 移动平均线 第三节 平滑异同移动平均线（） 第四节 相对强弱指数（） 第五节 腾落指数（） 第六节 涨跌比率（） 第七节 超买超卖线（）

27、 第八节 线（成交量净额法） 第九节 随机指数（线） 第十节 乖离率（） 第十一节 动向指数（） 第十二节 心理线（） 第十三节 人气指标（）与意愿指标（） 第十四节 动量指标（） 第十五节 震荡量指标（） 第十六节 威廉指数（） 第十七节 成交量比率（） 第十八节 均量线 第十九节 抛物线转向（） 第二十节 逆势操作系统（） 第二十一节 成交笔数 第二十二节 指数点成交值（） 第二十三节 宝塔线 第二十四节 逆时钟曲线第一节技术分析的定义及特点 股票价格指数和平均数仅仅为人们提供了一种衡量股票价格变动历史的工具，然而，人们更关怀的是如何预测股票价格的以后趋势，以及买卖股票的适当时机。多青年来

28、，人们不断地对股价走势进行研究，产生了种种方法。现在大多数人采纳技术分析法或差不多分析法预测股市的走势。 所谓股价的技术分析，是相关于差不多分析而言的。正如上一部分所述，差不多分析法着重于对一般经济情况以及各个公司的经营治理状况、行业动态等因素进行分析，以此来研究股票的价值，衡量股价的高低。而技术分析则是透过图表或技术指标的记录，研究市场过去及现在的行为反应，以推测以后价格的变动趋势。其依据的技术指标的要紧内容是由股价、成交量或涨跌指数等数据计算而得的，我们也由此可知技术分析只关怀证券市场本身的变化，而不考虑会对其产生某种阻碍的经济方面、政治方面的等各种外部的因素。 差不多分析的目的是为了推断

29、股票现行股价的价位是否合理并描绘出它长远的进展空间，而技术分析要紧是预测短期内股价涨跌的趋势。通过差不多分析我们能够了解应购买何种股票，而技术分析则让我们把握具体购买的时机。在时刻上，技术分析法注重短期分析，在预测旧趋势结束和新趋势开始方面优于差不多分析法，但在预测较长期趋势方面则不如后者。大多数成功的股票投资者差不多上把两种分析方法结合起来加以运用。他们用差不多分析法可能较长期趋势，而用技术分析法推断短期走势和确定买卖的时机。 股价技术分析和差不多分析都认为股价是由供求关系所决定。差不多分析要紧是依照对阻碍供需关系种种因素的分析来预测股价走势，而技术分析则是依照股价本身的变化来预测股价走势。

30、技术分析的差不多观点是：所有股票的实际供需量及其背后起引导作用的种种因素，包括股票市场上每个人对以后的希望、担心、恐惧等等，都集中反映在股票的价格和交易量上。 技术分析的理论基础是空中楼阁理论。空中楼阁理论是美国闻名经济学家凯恩斯于1936年提出的，该理论完全抛开股票的内在价值，强调心理构造出来的空中楼阁。投资者之因此要以一定的价格购买某种股票，是因为他相信有人将以更高的价格向他购买这种股票。至于股价的高低，这并不重要，重要的是存在更大的“笨蛋”愿以更高的价格向你购买。精明的投资者无须去计算股票的内在价值，他所须做的只是抢在最大“笨蛋”之前成交，即股价达到最高点之前买进股票，而在股价达到最高点

31、之后将其卖出。 第二节道氏股价波动理论 .道氏理论的差不多要点 依照道氏理论，股票价格运动有三种趋势，其中最要紧的是股票的差不多趋势，即股价广泛或全面性上升或下降的变动情形。这种变动持续的时刻通常为一年或一年以上，股价总升（降）的幅度超过。对投资者来讲，差不多趋势持续上升就形成了多头市场，持续下降就形成了空头市场。 股价运动的第二种趋势称为股价的次级趋势。因为次级趋势经常与差不多趋势的运动方向相反，并对其产生一定的牵制作用，因而也称为股价的修正趋势。这种趋势持续的时刻从周至数月不等，其股价上升或下降的幅度一般为股价差不多趋势的或。股价运动的第三种趋势称为短期趋势，反映了股价在几天之内的变动情况

32、。修正趋势通常由个或个以上的短期趋势所组成。 在三种趋势中，长期投资者最关怀的是股价的差不多趋势，其目的是想尽可能地在多头市场上买入股票，而在空头市场形成前及时地卖出股票。投机者则对股价的修正趋势比较感兴趣。他们的目的是想从中猎取短期的利润。短期趋势的重要性较小，且易受人为操纵，因而不便作为趋势分析的对象。人们一般无法操纵股价的差不多趋势和修正趋势，只有国家的财政部门才有可能进行有限的调节。 差不多趋势 即从大的角度来看的上涨和下跌的变动。其中，只要下一个上涨的水准超过前一个高点。而每一个次级的下跌其波底都较前一个下跌的波底高，那么，要紧趋势是上升的。这被称为多头市场。相反地，当每一个中级下跌

33、将价位带至更低的水准，而接着的弹升不能将价位带至前面弹升的高点，要紧趋势是下跌的，这称之为空头市场。通常（至少理论上以此作为讨论的对象）要紧趋势是长期投资人在三种趋势中唯一考虑的目标，其做法是在多头市场中尽早买进股票，只要他能够确定多头市场差不多开始发动了，一直持有到确定空头市场差不多形成了。关于所有在整个大趋势中的次级下跌和短期变动，他们是可不能去理会的。因此，关于那些作经常性交易的人来讲，次级变动是特不重要的机会。 （1）多头市场,也称之为要紧上升趋势。它能够分为三个时期， 第一个时期是进货期。在那个时期中，一些有远见的投资人觉察到尽管目前是处于不景气的时期，但却立即会有所转变。因此，买进

34、那些没有信心，不顾血本抛售的股票，然后，在卖出数量减少时逐渐地提高买进的价格。事实上，现在市场氛围通常是悲观的。一般的群众特不憎恨股票市场以至于完全离开了股票市场。现在，交易数量是适度的。然而在弹升时短期变动便开始增大了。第二个时期是十分稳定的上升和增多的交易量，现在企业景气的趋势上升和公司盈余的增加吸引了大众的注意。在那个时期，使用技术性分析的交易通常能够获得最大的利润。最后，第三个时期出现了。现在，整个交易沸腾了。人们聚拢在交易所，交易的结果经常出现在的报纸的“第一版”，增资迅速在进行中，在那个时期，朋友间常谈论的是“你看买什么好？”大伙儿不记得了市场景气差不多持续了专门久，股价差不多上升

35、了专门长一段时刻，而目前正达到更恰当地讲“真是卖出的好机会”的时候了。在那个时期的最后部分，随着投机气氛的高涨，成交量持续地上升。“冷门股”交易逐渐频繁，没有投资价值的低价股的股价急速地上升。然而，却有越来越多的优良股票，投资人拒绝跟进。 （2）空头市场，也称为要紧下跌趋势，也分为三个时期。第一时期是“出货”期。它真正的形成是在前一个多头市场的最后一个时期。在那个时期，有远见的投资人觉察到企业的盈余到达了不正常的高点，而开始加快出货的步伐。 现在成交量仍然专门高。尽管在弹升时有逐渐减少的倾向，现在，大众仍热衷于交易，然而，开始感受到预期的获利已逐渐地消逝。第二个时期是恐慌时期，想要买进的人开始

36、退缩的，而想要卖出的人则急着要脱手。价格下跌的趋势突然加速到几乎是垂直的程度，现在成交量的比例差距达到最大。在恐慌时期结束以后，通常会有一段相当长的次级反弹或者横向的变动。接着，第三时期来临了。它是由那些缺乏信心者的卖出所构成的。在第三时期的进行时，下跌趋势并没有加速。“没有投资价值的低价股”可能在第一或第二时期就跌掉了前面多头市场所涨升的部分。业绩较为优良的股票持续下跌，因为这种股票的持有者是最后推动信心的。在过程上，空头市场最后时期的下跌是集中于这些业绩优良的股票。空头市场在坏消息频传的情况下结束。最坏的情况差不多被预期了，在股价上差不多实现了。通常，在坏消息完全出尽之前，空头市场差不多过

37、去了。 次级趋势 它是要紧趋势运动方向相反的一种逆动行情，干扰了要紧趋势。在多头市场里，它是中级的下跌或“调整”行情；在空头市场里，它是中级的上升或反弹行情。通常，在多头市场里，它会跌落要紧趋势涨升部分的三分之一至三分之二。属于调整行情可能是回落许多于点，下多于点。然而，需要注意的是：三分之一到三分之二的原则并非是一成不变的。它只是机率的简单讲明。大部分的次级趋势的涨落幅度在那个范围里。它们之中的大部分停在特不接近半途的位置。回落原先要紧涨幅的：这种回落达不到三分之一者专门少，同时也有一些是将前面的涨幅几乎都跌掉了。 因此，我们有两项推断一个次级趋势的标准，任何和要紧趋势相反方向的行情，通常情

38、况下至少持续三个星期左右；回落要紧趋势涨升的/，然而，除了那个标准外， 次级趋势通常是混淆不清的。它的确认，对它进展的正确评价及它的进行的全过程的断定，始终是理论描述中的一个难题。 短期变动 它们是短暂的波动。专门少超过三个星期，通常少于六天。它们本身尽管是没有什么意义，然而使得要紧趋势的进展全过程富于了奇妙多变的色彩。通常，不管是次级趋势或两个次级趋势所夹的要紧趋势部分差不多上由一连串的三个或更多可区分的短期变动所组成。由这些短期变化所得出的推论专门容易导至错误的方向。在一个不管成熟与否的股市中，短期变动差不多上唯一能够被“操纵”的。而要紧趋势和次要趋势却是无法被操纵的。 上述股票市场波动的

39、三种趋势，与海浪的波动极其相似。在股票市场里，要紧趋势就像海潮的每一次涨（落）的整个过程。其中，多头市场好比涨潮，一个接一个的海浪不断地涌来拍打海岸，直到最后到达标示的最高点。而后逐渐退去。逐渐退去的落潮能够和空头市场相比较。在涨潮期间，每个接下来的波浪其水位都比前一波涨升的多而退的却比前一波要少，尽而使水位逐渐升高。在退潮期间，每个接下来的波浪比先前的更低，后一波者不能恢复前一波所达到的高度。涨潮（退潮）期的这些波浪就好比是次级趋势。同样，海水的表面被微波涟漪所覆盖，这和市场的短期变动相比较它们是不重要的日常变动。潮汐，波浪，涟漪代表着市场的要紧趋势，次级趋势，短期变动。 道氏理论的其他分析

40、方法 （）用两种指数来确定整体走势 闻名的道琼斯混合指数是由种铁路，种工业和种公共事业三部分组成的。据历史的经验，其中工业和铁路两种分类指数数据有代表性。因此，在推断走势时，道氏理论更注重于分析铁路和工业两种指数的变动。其中任何单纯一种指数所显示的变动都不能作为断定趋势上有效反转的信号。 （）据成交量推断趋势的变化 成效量会随着要紧的趋势而变化。因此，据成交量也能够对要紧趋势做出一个推断。通常，在多头市场，价位上升，成交量增加；价位下跌，成交量减少。在空头市场，当价格滑落时，成交量增加；在反弹时，成交量减少。因此，这条规则有时也有例外。因此正确的结论只据几天的成交量是专门难下的，只有在持续一段

41、时刻的整个交易的分析中才能够做出。在道氏理论中，为了判定市场的趋势，最终结论性 信号只由价位的变动产生。成产量仅仅是在一些有疑问的情况下提供解释的参考。 （）盘局能够代替中级趋势 一个盘局出现于一种或两种指数中，持续了两个或三个星期，有时达数月之久，价位仅在约的距离中波动。这种形状显示买进和卖出两者的力量是平衡。因此，最后的情形之一是，在那个价位水准的供给完毕了，而那些想买进的人必须提高价位来诱使卖者出售。另一种情况是，本来想要以盘局价位水准出售的人发觉买进的气氛削弱了，结果他们必须削价来处理他们的股票。因此，价位往上突破盘局的上限是多头市场的征兆。相反价位往下跌破盘局的下限是空头市场的征兆。

42、一般来讲，盘局的时刻愈久，价位愈窄，它最后的突破愈容易。 盘局常进展成重要的顶部和底部，分不代表着出货和进货的时期，然而，它们更常出现在要紧趋势时的休息和整理的时期。在这种情形下，它们取代了正式上的次级波动。专门可能一种指数正在形成盘局，而另一种却进展成典型的次级趋势。在往上或往下突破盘局后，有时在同方向接着停留一段较长的时刻，这是不足为奇的。 （）把收盘价放在首位 道氏理论并不注意一个交易日当中的最高价、最低价、而只注意收盘价。因为收盘价是时刻匆促的人看财经版唯一阅读的数目，是对当天股价的最后评价，大部分人依照那个价位作买卖的托付。这是又一个通过时刻考验的道氏理论规则。这一规则在断定要紧趋势

43、的以后进展动向上的作用表现在：假定一个要紧的上升趋势中，一个中级上升早上点钟到达最高点，在那个小时的道氏工业指数为而收盘为，以后的收盘必须超过，要紧趋势才确实是接着上升的。当天交易中高点的并不算数，假如下一次的上升的当天高点达到，但收盘仍然低于要紧的多头趋势仍然是不能确定的。 （）在反转趋势出现之前要紧趋势仍将发挥阻碍 因此，在反转信号出现前，提早改变对市场的态度，就好竞赛跑时于发出信号前抢先跑出当然不错。这条规则也并意味着在趋势反转信号差不多明朗化以后，一个人还应再拖延一下他的行动，而是讲在经验上，我们等到差不多确定了以后再行动较为有利，以幸免在还没有成熟前买进（或卖出）。自然，股价主变动趋

44、势是在经常变化着的。多头市场并不能永久持续下去，空头市场总有到达底的一天。当一个新的要紧趋势第一次由两种指数确定后，如不管短期间的波动，趋势绝大部分会持续，但愈往后这种趋势延势下去的可能性会愈小。这条规则告诉人们：一个旧趋势的反转可能发生在新趋势被确认后的任何时刻，作为投资人，一旦作出托付后，必须随时注意市场。 （）股市波动反映了一切市场行为 股市指数的收市价和波动情况反映了一切市场行为。在股票市场，你可能觉得政治局势稳定，因此买股票。另外一些人可能觉得经济前景乐观因此买股票。再另外一部分人以为利率将会调低，值得在市场吸纳股票。更有一些人有内幕消息谓大财团出现收购合并，因此要及早入货，不管大伙

45、儿抱有什么态度，市价上升就反映了情绪，即使是不同的观点角度。相反，当大伙儿有不同恐惧因素时，有人以为沽空会获大，有人以为政局动荡而恐慌，有人可能大萧条来临。有人听到内幕消息谓大股东要出货套现，或者政客受到行刺。不论甚么因素，股市指数的升跌变化都反映了群众心态。群众乐观，不管有理或无理，适中或过度，都会推动股价上升。群众悲观，亦不论盲目恐惧，有实质问题也好，或者受其他人情绪阻碍而歇斯度里也好，都会反映在市场上指数下挫。以其分析市场上千千万万人每一个投资人士的心态，做一些没有可能做到的事，投资人士应该分析反映整个市场心态的股市指数。股市指数代表了群众心态，市场行为的总和。指数反映了市场的实际是乐观

46、一方面或是悲观情绪操纵大局。 道氏理论的缺陷 （）道氏理论要紧目标乃探讨股市的差不多趋势（Primary Trend）。一旦差不多趋势确立，道氏理论假设这种趋势会一路持续，直到趋势遇到外来因素破坏而改变为止。看起来物理学里牛顿定律所讲，所有物体移动时都会以直线进展，除非有额外因素力量加诸其上。但有一点要注意的是，道氏理论只推断股市的大势所趋，却不能推动大趋势里面的升幅或者跌幅将会去到那个程度。 （）道氏理论每次都要两种指数互相确认，如此做差不多慢了半拍，走失了最好的入货和出货机会。 （）道氏理论对选股没有关心。 （）道氏理论注重长期趋势，对中期趋势，特不是在不知是牛依旧熊的情况下，不能带给投资

47、者明确启发。 技术分析的理论基础是空中楼阁理论。空中楼阁理论是美国闻名经济学家凯恩斯于1936年提出的，该理论完全抛开股票的内在价值，强调心理构造出来的空中楼阁。投资者之因此要以一定的价格购买某种股票，是因为他相信有人将以更高的价格向他购买这种股票。至于股价的高低，这并不重要，重要的是存在更大的“笨蛋”愿以更高的价格向你购买。精明的投资者无须去计算股票的内在价值，他所须做的只是抢在最大“笨蛋”之前成交，即股价达到最高点之前买进股票，而在股价达到最高点之后将其卖出。第三节波浪理论 波浪理论是技术分析大师 RE艾略特（REElliot）所发明的一种价格趋势分析工具，它是一套完全靠而观看得来的规律，

48、可用以分析股市指数、价格的走势，它也是世界股市分析上运用最多，而又最难于了解和精通的分析工具。 艾略特认为，不管是股票依旧商品价格的波动，都与大自然的潮汐，波浪一样，一浪跟着一波，周而复始，具有相当程度的规律性，展现出周期循环的特点，任何波动均有迹有循。因此，投资者能够依照这些规律性的波动预测价格以后的走势，在买卖策略上实施适用。 波浪理论的四个差不多特点 （）股价指数的上升和下跌将会交替进行； （）推动浪和调整浪是价格波动两个最差不多型态，而推动浪（即与大市走向一致的波浪）能够再分割成五个小浪，一般用第浪、第浪、第浪、第浪、第浪来表示，调整浪也能够划分成三个小浪，通常用浪、浪、浪表示。 （）

49、在上述八个波浪（五上三落）完毕之后，一个循环即告完成，走势将进入下一个八波浪循环； （）时刻的长短可不能改变波浪的形态，因为市场仍会依照其差不多型态进展。波浪能够拉长，也能够缩细，但其差不多型态永恒不变。 总之，波浪理论能够用一句话来概括：即“八浪循环” 波浪的形态 那么，如何来划分上升五浪和下跌三浪呢？一般讲来，八个浪各有不同的表现和特性： 第浪：（1）几乎半数以上的第浪，是属于营造底部型态的第一部分，第浪是循环的开始，由于这段行情的上升出现在空头市场跌势后的反弹和反转，买方力量并不强大，加上空头接着存在卖压，因此，在此类第浪上升之后出现第浪调整回落时，其回档的幅度往往专门深；（2）另外半数

50、的第浪，出现在长期盘整完成之后，在这类第浪中，其行情上升幅度较大，经验看来，第浪的涨幅通常是浪中最短的行情。 第浪：这一浪是下跌浪，由于市场人士误以为熊市尚未结束，其调整下跌的幅度相当大，几乎吃掉第浪的升幅，当行情在此浪中跌至接近底部（第浪起点）时，市场出现惜售心理，抛售压力逐渐衰竭，成交量也逐渐缩小时，第浪调整才会宣告结束，在此浪中经常出现图表中的转向型态，如头底、双底等。 第浪：第浪的涨势往往是最大，最有爆发力的上升浪，这段行情持续的时刻与幅度，经常是最长的，市场投资者信心恢复，成交量大幅上升，常出现传统图表中的突破讯号，例如裂口跳升等，这段行情走势特不激烈，一些图形上的关卡，特不轻易地被

51、穿破，尤其在突破第浪的高点时，是最强烈的买进讯号，由于第浪涨势激烈，经常出现“延长波浪”的现象。 第浪：第浪是行情大幅劲升后调整浪，通常以较复杂的型态出现，经常出现“倾斜三角形”的走势，但第浪的底点可不能低于第浪的顶点。 第浪：在股市中第浪的涨势通常小于第浪，且经常出现失败的情况，在第浪中，二，三类股票通常是市场内的主导力量，其涨幅常常大于一类股（绩优蓝筹股、大型股），即投资人士常讲的“鸡犬升天”，此期市场情绪表现相当乐观。 第浪：在浪中，市场投资人士大多数认为上升行情尚未逆转，现在仅为一个临时的回档现象，实际上，浪的下跌，在第浪中通常已有警告讯号，如成交量与价格走势背离或技术指标上的背离等，

52、但由于现在市场仍较为乐观，浪有时出现平势调整或者“之”字型态运行。 第浪：浪表现经常是成交量不大，一般而言是多头的逃命线，然而由因此一段上升行情，专门容易让投资者误以为是另一波段的涨势，形成“多头陷井”，许多人士在此期惨遭套牢。 第浪：是一段破坏力较强的下跌浪，跌势较为强劲，跌幅大，持续的时刻较长久，而且出现全面性下跌。 从以上看来，波浪理论大概颇为简单和容易运用，实际上，由于其每一个上升/下跌的完整过程中均包含有一个八浪循环，大循环中有小循环，小循环中有更小的循环，即大浪中有小浪，小浪中有细浪，因此，使数浪变得相当繁杂和难于把握，再加上其推劫浪和调整浪经常出现延伸浪等变化型态和复杂型态，使得

53、对浪的准确划分更加难以界定，这两点构成了波浪理论实际运用的最大难点。 波浪之间的比例 波浪理论推测股市的升幅和跌幅采取黄金分割率和奇妙数字去计算。一个上升浪能够是上一次高点的，另一个高点又再乘以，以此类推。 另外，下跌浪也是如此，一般常见的回吐幅度比率有（），等。 波浪理论内容的几个差不多的要点 （）一个完整的循环包括八个波浪，五上三落。 （）波浪可合并为高一级的浪，亦能够再分割为低一级的小浪。 （）跟随主流行走的波浪能够分割为低一级的五个小浪。 （）、三个推浪中，第浪不能够是最短的一个波浪。 （）假如三个推动论中的任何一个浪成为延伸浪，其余两个波浪的运行时刻及幅度会趋一致。 （）调整浪通常以

54、三个浪的形态运行。 （）黄金分割率奇异数字组合是波浪理论的数据基础。 （）经常遇见的回吐比率为、及。 （）第四浪的底不能够低于第一浪的顶。 （）波浪理论包括三部分：型态、比率及时刻，其重要性以排行先后为序。 （）波浪理论要紧反映群众心理。越多人参与的市场，其准确性越高。 波浪理论的缺陷 （）波浪理论家对现象的看法并不统一。每一个波浪理论家，包括艾略特本人，专门多时都会受一个问题的困扰，确实是一个浪是否差不多完成而开始了另外一个浪呢？有时甲看是第一浪，乙看是第二浪。差之毫厘，失之千里。看错的后果却可能十分严峻。一套不能确定的理论用在风险奇高的股票市场，运作错误足以使人损失惨重。 （）甚至如何样才

55、确实是一个完整的浪，也无明确定义，在股票市场的升跌次数绝大多数不按五升三跌那个机械模式出现。但波浪理论家却曲解讲有些升跌不应该计算入浪里面。数浪（Wave Count）完全是随意主观。 （）波浪理论有所谓伸展浪（Extension Waves）， 有时五个浪能够伸展成九个浪。但在什么时候或者在什么准则之下波浪能够伸展呢？艾略特却没有明言，使数浪这回事变成各自启发，自己去想。 （）波浪理论的浪中有浪，能够无限伸延，亦即是升市时能够无限上升，差不多上在上升浪之中，一个巨型浪，一百几十年都能够。下跌浪也能够跌到无影无踪都仍然是在下跌浪。只要是升势未完就仍然是上升浪，跌势未完就仍然在下跌浪。如此的理论

56、有什么作用？能否推测浪顶浪底的运行时刻甚属可疑，等于纯粹推测。 （）艾略特的波浪理论是一套主观分析工具，毫无客观准则。市场运行却是受情绪阻碍而并非机械运行。波浪理论套用在变化万千的股市会十分危险，出错机会大于一切。 （）波浪理论不能运用于个股的选择上。第四节股市进展时期与成长周期理论 股市成长时期论 证券市场进展的道路不完全一样，但一般都要经历个时期。 休眠时期：现在期了解证券市场的人并不多，股票公开上市的公司也少，但过了专门长一段时刻，投资者发觉，即便不算潜在的资本增值，获得的股利都超过其它投资形式得到的收益，因此他们就买进股票，但开始依旧小心慎重。 操纵时期：一些证券经纪商和交易商发觉，由

57、于股票不多，流淌性有限，只要买进一小部分股票就能哄抬价格。只要价格持续高涨，就会吸引其他人购买，这时操纵者抛售股票就能猎取暴利。因此，他们开始哄压市价，操纵市场，猎取暴利。 投资时期：有些人通过买卖股票得到了大量的资本增值，不管差不多实现了的或还只是帐面上的，这些暴利的示范作用都会吸引更多的人加入投机行列，投机时期就开始了，股票价格大大超过实际的价值，交易量扶摇直上。新发行的股票往往被超额急购，吸引了许多公司都来发行股票，原来惜售的持股者也出售股票以获利，因此扩大了上市股票的供应。 崩溃时期：到一定时机，用来投机的资金来源会枯竭，认购新发的股票越来越少，而越来越多的投资者头脑静下来，开始认识到

58、股票的价格被抬得太高了，与本来的价值脱节得太厉害。这时只要外界一有风吹草动，股价就会动摇，然后价格开始下降。 成熟时期：在股市下跌之后，需要几个月甚至几年的时刻使公众对股票市场重新恢复信心。那个时刻的长短视价格跌落的幅度，购买新股票的刺激，机构投资者的行为等因素而定。跌市使有这些人亏了大本。他们只留着作长期投资，寄望于今后价格的回升，一些私人投资者变得慎重了，一些没有经历过崩溃时期的新的投资者加入进来，机构投资者的队伍也扩大了，如此成熟时期就开始了那个地点股票供应增加，流淌性更大，投资者更有经验，交易量更稳定，尽管股票价格依旧会波动，但不像往常那样激烈了，而是随着经济和企业的进展上下波动。 股

59、市周期循环论 构成股价涨跌变化的因素颇多，除了政治、财经、业绩等实质因素之外，人为因素等的变化，往往是促成股价涨跌的要紧缘故。虽讲阻碍股价的因素颇多，但一些精明的操作者，在长期统计和归纳之后，发觉了有规则的周期性。聪慧的投资人，把这些周期循环的原则应用到股票的买卖操作上来，经常是无往而不利。 循环性周期，可分为下述几个时期： （）低迷期：行情持续屡创低价，现在投资意愿甚低，一般市场人士关于远景大多持悲观的看法，不论主力或中散户差不多上亏损累累。做短线交易不易获利时，部分中散户临时停止买卖，以待股市反弹时再予低价套现伏空；没有耐性的投资人在失望之余，纷纷认赔抛出手中的股票，退出市场观望。低迷期为

60、真正具有实力的大户默默进货的时候，少数较具长期投资眼光的精明投资者多在现在按打算买入。该期盘旋整理的时刻越久，表示筹码换手的整理越完全，而此期的成交量往往最低。 （）青年涨升期：现在的景气尚未好，但由于前段低迷期的长期盘跌已久，股价大多差不多跌至不合理的低价，市场浮股亦已大为减少，在现在买进的人因成本极低再跌有限，大多不轻易卖出，而高价套牢未卖的人，因亏损已多，也不再追价求售，市场卖压大为减轻。现在的成交量大多呈现着不规则的递增状态，平均成交量比低迷时期多出一半以上，少数领导股的价格大幅上涨，多数股价呈现着盘坚局面，冷门股票也已略有成交并蠢蠢欲动。大部分的内行人及半内行人开始较积极的买进股票进