企业战略-对我国企业经营者激励机制的探索

1、.：.； 文档资源摘要：如何建立有效的企业运营者鼓励机制，不断是经济学管理学的一个重要研讨课题。本文将中国企业目前所采用的种种鼓励机制进展分析，力求探求出一种更完善、更有效的企业运营者鼓励机制。关键词：鼓励机制；股票期权；鼓励力量 现代企业制度下的企业一切者与运营者的目的差别，使运营者有能够背叛一切者的目的。为了一致、协调这种差别，有必要建立一套高效、完善的企业运营者鼓励机制。本文将对我国目前所运用的种种鼓励方式年薪制、现金期权制、运营者持股和利润分享制等进展分析，并以利润分享制的鼓励思想为契机，提出一种新型的、更完善的鼓励机制。 一、年薪制 本文所说的年薪制，是以年度为单位，根据企业运营者的

2、年终运营成果和所承当的责任、风险，确定其工资收入的一种工资分配制度。运营者的年薪包括基薪收入和风险收入。基薪收入是对运营者已有知识、阅历、才干的积累和承当根本岗位职责的根本一定。基薪确实定，普通是以企业职工平均工资本企业或本行业为根底，确定一个根本收入系数，进而确定运营者的根本收入。风险收入是根据企业的年度运营成果，对运营者超额奉献的奖励，也是运营者对企业超额利润的分享，是年薪制发扬鼓励作用的主体部分。 与传统的运营者报酬相比，年薪制的优点在于运营者的风险收入。由于在一定程度上表达了运营者的努力程度，同时也表达了企业利益和运营者责任、风险相一致的原那么。但是，年薪制也有缺乏之处，主要有两点：1

3、运营者只分享赢利，不承当亏损；2国有企业的任期制易导致运营者的短期运营行为。 二、现金期权制 现金期权制就是指在传统支薪制的根底上对支付方式予以创新而构成的一种长期鼓励方式。与传统方式相比，其创新之处在于对运营者的现金奖励是以展期的方式予以兑现。从严厉意义上来讲，现金期权制并不是一种独立的鼓励机制，而只是对支付方式有所改动或创新而已。所以说，现金期权制在实施时，通常与其他鼓励方式综合运用，例如年薪制。当这两种鼓励方式结合运用时，企业运营者每年年薪的现金发放通常是其年薪的某个倍数例如：0.10.5，即每年以10%50%的比例兑现，直至兑现终了为止。显然，此种鼓励方式的优点在于期权性，即长期性。这

4、样，运营者的个人利益与企业长期开展就息息相关。运营者必需充分思索到企业的长久开展，否那么后期的现金支付的兑现将得不到保证。但是，这种鼓励方式终究没有从根本上处理运营者鼓励问题，所以也有待于进一步完善。 三、运营者持股 我们这里的运营者持股指的就是股票期权鼓励机制，这种期权是严厉意义上的期股期权，是一种金融衍生工具。它是指买卖双方商定在某一特定期间，以商定价钱，买进或卖出一定数量的某种股票的权益。股票期权制度，产生于20世纪50年代初的美国，其主要目的是用于对公司经理人员和中心技术人员进展奖励。自1995年美国辉瑞公司推出第一个经理人股票期权后，这种鼓励机制被迅速推行。美国的资料显示，美国100

5、%的高科技公司，90%以上的上市公司都实行了这一制度。杂志评出的全球500强中，89%的公司在高层经理中实行了股票期权制度。因此，凡是搞市场经济的国家无不积极效仿这种制度安排。据对1997年我国A股750家上市公司的统计显示，前50家运营者持股市值最大的上市公司的平均资产收益率为16.65%，平均每股收益为50元，远远超越平均程度。从近3年的开展情况来看，运营者持股数目也是不断在剧增。 但是，股票期权只是一种鼓励与约束对称的制度安排，假设公司运转良好，公司股价就会上升，期权持有人即可获得收益。相反，假设运营不善，那么会导致股价下跌，期权持有人的未行权的股票所代表的资产就会相应缩水。在此种鼓励机

6、制下，公司运营者普通都会积极自动地去发掘潜力，开辟市场，努力提高企业的运营程度。此时，运营者的行为动机完全是一种自觉地而不是被迫的，这就是财富的魔力效应。 虽然如此，假设现阶段推行这种鼓励方式，那还得依详细情况而定。由于，对于那些资金规模很大的企业而言，运营者持股比率不能够很高。1997年底，中国上市公司运营者持股比率绝大多数低于1%，如此低的持股比率真让人不得不疑心能否到达理想的鼓励效果。因此，运营者持股这种方式对大型公司或企业往往不是非常适用。 四、利润分享制 利润分享制指由企业运营者和一切者共同分享利润的一种机制，这种机制是基于这样的思想实际：人力资本产权和物力资本产权是两个平等的产权主

7、体，所以，人力资本一切者和物力资本一切者的分配额，要按照人力资本在社会财富发明过程中的奉献大小和物力资本在价值发明过程和实现中的条件决议。由上可见，由于利润分享制客观合理地一定了人力资本的作用，比支薪方式少了许多客观性，也正是由于如此，利润分享制在国外早就有先例。当然，利润分享制的优点无法掩盖其缺陷，克鲁格曼曾说过这样一句话：“亏损比盈利更重要，而分享制却恰恰使运营者只参与赢利的分配而不承当损失的风险。因此，利润分享制也需求与其他鼓励方式结合运用。 五、对鼓励方式的探求 上述4种鼓励方式虽然在一定程度上表达了运营者的收入与其运营成果、绩效相挂钩，获得了一定的效果。但是，这些鼓励方式并没有把运营

8、者的潜在能量与企业的整体利益完全*在一同，即没有完全激发企业运营者的潜能。 从实际上讲，鼓励力量=期望*效价。期望指人们对可以实践获得的某一任务目的或任务结果的能够性的客观估计。效价指到达某一目的或结果对于个人需求的价值。据此实际，虽然像利润分享制等鼓励方式能在一定程度上促使运营者提高努力程度，但并不能完全激发运营者的潜在才干，由于运营者的努力付出并不能获取100%的报答，他们只能享有部分利润。这是运营者鼓励机制设计的关键所在。由此引发思索，我们可以设计出一种具有100%鼓励力量的运营者鼓励机制。这种鼓励机制的中心思想就是让企业运营者独享剩余收益权，但却不拥有企业的一切权。主要内容如下： 1

9、关于本钱费用确实定。 对于企业一切者的收益，可根据企业往年的收益情况，参考今年的各种经济风险，合理估计出不同经济形状下的一切者收益，年终时，结合实践形状，确定一切者的收益，把其作为费用扣除。至于运营者的风险收入，不计入当年的企业的本钱费用，免得反复计算。需求指出的是，此种计算方法与当前国家有关企业利润的计算方法和分配程序的政策有所冲突，但是，我们这里所提的关于本钱费用确实定方法只在确定运营者收益时运用，其他的均以国家的有关规定为准。 2 关于风险抵押金。 在与企业签署就业合同时，运营者须事先或同时注入特定帐户一笔风险抵押金，风险抵押金的金额大小视详细情况而定。当企业出现该当由运营者承当后果的时

10、候，可以从该笔抵押金中扣除，假设能够，直至扣完为止。当然，假设有必要，甚至可以思索建立一种竭尽的赔偿机制，即以其拥有的全部财富为抵押。这样，企业运营者将会遭到鼓励机制和约束机制的双重作用，效果会更加显著。 为了把这种机制的鼓励效果阐明得更加明晰、明了，我们假定一个简单的例子加以阐明。假定2000年南京市有某企业A，其所得税税率为33%，并规定： R：扣除运营者在职消费前的企业2000年度的息税前赢余。 C：运营者企业在本年度的在职消费额。 I：该企业本年度发生的应付债券利息。 P：依赖于宏观经济形状如昌盛、普通、萧条的一切者本年度应得收益。 有了上述的简单规定，我们就可以直接计算出运营者本年度

11、的应得收益为： R-C-I1-33%-P1 把1式变换成： 67%R-67%C-67%I-P2 由2式可以看出：运营者收益与变量R、C、I相关系数到达0.67，实践上也就是与上述变量的税后值完全相关，因此，这些变量对运营者的鼓励作用是充分的，彻底的。值得一提的是，运营者会合理地调整在职消费C，直至他所添加的收益与减少的在职消费给他带来的边沿成效相等为止。这一点的意义非常艰苦，由于它抑制了当前运营者在职消费无限扩展化的趋势。至于变量P，它只依赖于宏观经济形状，是运营者本身所不能左右的一个客观变量，因此，它不含有鼓励成分。所以说，此种鼓励机制对运营者具有100%的鼓励力量。 六、终了语 实践上，我们不难发现，此种鼓励机制具有一种倾向即把企业一切者视为另一层意义上的债务人，好比与普通股对应的优先股，而