复件第七章　证券投资（答案解析）

1、.精品资料网cnshu25万份精华管理资料，2万多集管理视频讲座：.；精品资料网cnshu 专业提供企管培训资料第 七 章证券投资答案解析 HYPERLINK javascript:window.print() 打印本页一、单项选择题。1.某公司持有平价发行的债券，面值10万元， 5年期，票面利率12%，单利计息，到期一次还本付息，该债券的到期收益率是 。 A.6% B.6.3% C.9.86% D.5.92%【正确答案】C【答案解析】2.决议债券收益率的要素中不包括 。A票面利率 B持有时间 C市场利率 D购买价钱【正确答案】C【答案解析】衡量债券收益程度的尺度为债券收益率。决议债券收益率的

2、要素主要有债券票面利率、期限、面值、持有时间、购买价钱和出卖价钱。3.与长期持有，股利固定增长的股票内在价值呈正比例变动的要素有 。A. 预期第1年的股利D1 B. 股利年增长率gC. 投资人要求的资金收益率K D. 贝它系数【正确答案】A【答案解析】长期持有，股利固定增长的股票内在价值VD01g/(K-g)D1/(Kg)，可以看出，股票的内在价值与预期第一年的股利D1呈正比例变化。4.以下说法中正确的选项是 。A假设市场利率上升，就会导致债券的市场价钱上升B国库券没有期限性风险C投资基金是由管理人发行的D股票市价低于股票价值时，股票的收益率比投资人要求的最低报酬率高【正确答案】D【答案解析】

3、选项A：根据债券估价公式可知，市场利率上升时，债券的市场价钱下跌。选项B：期限性风险指的是由于证券期限长而给投资人带来的风险，所以一切的证券都存在期限性风险。选项C：投资基金是由基金发起人发行的。选项D：股票价钱和股票价值都是股票投资未来现金流入的现值，假设用“股票的投资收益率作为折现率，计算得出的结果就是“股票价钱；假设用“投资人要求的最低报酬率作为折现率，计算得出的结果就是“股票价值；由于折现率越高，现值越小，所以，当股票市价低于股票价值时，那么股票的投资收益率比投资人要求的最低报酬率高。5.以下各项中违约风险最小的是 A 公司债券 B国库券 C金融债券 D工商企业发行的债券【正确答案】B

4、【答案解析】证券的违约风险指的是证券发行人无法按时支付债券利息或归还本金的风险，国库券的债务人是国家，所以违约风险很小，普通来说政府发行的证券违约风险小，金融机构发行的证券次之，工商企业发行的证券违约风险较大。6.某公司发行5年期债券，债券的面值为10万元，票面利率4，每年付息一次，到期还本，投资者要求的必要报酬率为6。那么该债券的价值是 万元。 A.10 B.7.69 C.8.34 D.9.15【正确答案】D【答案解析】债券的价值10P/F，6，5104P/A，6，59.15万元。7.某人以1300元的价钱购入6个月后到期一次还本付息单利计息的5年期面值为1200元，票面利率为5的债券，那么

5、计算得出的到期收益率为。 A5 B30.77 C40% D36.4【正确答案】B【答案解析】由于剩余年限6个月在一年以内，因此应该按照短期债券到期收益率的计算公式计算，短期债券到期收益率到期本息和债券买入价剩余到期年限/债券买入价100；此题中的到期本息和12001551500元，债券买入价为1300元，因此，到期收益率15001300/6/12/130010030.77。8.某种股票每年的股利固定为每股0.8元，知市场上的无风险收益率为10%，市场上一切股票的平均收益率为14%，而该股票的贝它系数为1.5，假设企业购买该股票2年后(持有期间获得两年的现金股利)，以每股8元的价钱卖出，那么该股

6、票的内在价值为 元。 A7.23 B8.5 C8 D9【正确答案】A【答案解析】根据资本资产定价模型可知该股票的必要收益率101.5141016，根据短期持有、未来预备出卖的股票估价模型可知，该股票的内在价值8P/F,16%,2+0.8(P/A,16%,2)7.23元。9.面值为50元的普通股股票，估计年固定股利收入为4元，假设投资者要求的必要报酬率为7%，那么，预备长期持有该股票的投资者所能接受的最高的购买价钱为 元。 A59.42 B50 C57.14 D49.23【正确答案】C【答案解析】长期持有，股利稳定不变的股票的内在价值每年固定的股利/投资人要求的必要报酬率，此题中股票的内在价值4

7、/7%57.14元，股票的内在价值是投资者可以接受的购买价钱的上限，假设买价高于内在价值，投资者不会购买。10.基金收益率用以反映基金增值的情况，它经过 的变化来衡量。A. 基金赎回价 B. 基金认购价 C. 基金单位净值 D. 基金净资产的价值【正确答案】D【答案解析】基金收益率用以反映基金增值的情况，它经过基金净资产的价值变化来衡量。11.假设某基金资产总额的市价价值为2400万元，该基金负债总额为800万元，基金单位总分额为1500万份。那么基金单位净值为 元。 A1.16 B1.32 C1.07 D1.23【正确答案】C【答案解析】根据计算公式：基金单位净值=基金资产总值基金负债总额/

8、基金单位总份额。那么基金单位资产净值=2400-800/1500=1.07元。12.按照组织形状不同基金可以分为 。A.契约型基金和公司型基金 B.封锁式基金和开放式基金C.期权基金和期货基金 D.股票基金和债券基金【正确答案】A【答案解析】按照组织形状不同基金可以分为契约型基金和公司型基金；按变现方式的不同可以分为封锁式基金和开放式基金；按投资标的不同可以分为股票基金、债券基金、货币基金、期货基金、期权基金、认股权证基金、专门基金等。13.以下各项中属于短期债券投资的目的的是 。A.获得被投资公司的管理权 B.获得稳定收益 C.调理现金余额 D.控制被投资企业【正确答案】C【答案解析】短期债

9、券投资的目的包括：合理利用暂时闲置资金，调理现金余额，获得收益；进展短期债券投资无法获得被投资企业的管理权；获得稳定收益是长期债券投资的目的；控制被投资企业是股票投资的目的。14. 是指由于市场利率下降而呵斥的无法经过再投资而实现预期收益的风险。A.购买力风险 B.利息率风险 C.流动性风险 D.再投资风险【正确答案】D【答案解析】再投资风险是指由于市场利率下降而呵斥的无法经过再投资而实现预期收益的风险；购买力风险是指由于通货膨胀而使证券到期或出卖时所获得的货币资金购买力下降的风险；利息率风险是指由于利息率变动而引起证券价钱动摇使投资者蒙受损失的风险；流动性风险是指投资人想出卖持有的证券获得现

10、金时，证券不能立刻出卖的风险。15.在 中任何人都不能够经过对公开或“内幕信息的分析来获得超额利润。A.弱式有效市场 B.次强式有效市场 C.强式有效市场 D.以上均不正确【正确答案】C【答案解析】在强式有效市场中任何人都不能够经过对公开或“内幕信息的分析来获得超额利润。16.按证券收益稳定情况的不同，证券可以分为固定收益证券和变动收益证券，典型的变动收益证券是 。 A.普通股 B.优先股 C.国库券 D.公司债券【正确答案】A【答案解析】普通股票面不标明固定的收益率，它是一种典型的变动收益证券；债券和优先股票面上普通都标有固定的利息率或者股息率，所以属于固定收益证券。17.按照证券收益的决议

11、要素，证券可以分为 。A上市证券和非上市证券 B原生证券和衍生证券C一切权证券和债务证券 D公募证券和私募证券【正确答案】B【答案解析】按照证券收益的决议要素，证券可以分为原生证券和衍生证券；按照证券能否在证券买卖所挂牌买卖可以分为上市证券和非上市证券；按照所表达的权益关系分为一切权证券和债务证券；按照募集的方式不同可以分为公募证券和私募证券。二、多项选择题。1.证券投资收益包括 A证券出卖价与原价的价差 B定期的股利C利息收益 D出卖价【正确答案】ABC【答案解析】证券投资收益包括证券出卖价与原价的价差以及定期的股利或利息收益。2.相对于优先股投资而言，普通股投资的特点是 。A普通股的投资风

12、险高 B普通股投资的投资收益高C普通股投资的收益比较稳定 D普通股的价钱动摇大【正确答案】ABD【答案解析】股票投资分为普通股投资和优先股投资，相对于优先股投资而言，普通股投资的特点是：股利收入不稳定；价钱动摇大；投资风险高；投资收益高。3.证券投资的以下风险中可以经过证券投资组合进展分散的是 。A.违约风险 B.流动性风险 C.破产风险 D.再投资风险【正确答案】ABC【答案解析】违约风险、流动性风险、破产风险属于非系统风险，可以经过投资组合进展分散；再投资风险属于系统风险不能经过投资组合进展分散。4.基金投资的缺陷在于 。A. 投资者要承当很高的风险B. 资金规模小C. 无法获得很高的收益

13、D. 在大盘整体大幅度下跌的情况下，投资人能够承当较大风险【正确答案】CD【答案解析】基金投资的缺陷：无法获得很高的投资收益。投资基金在投资组合过程中，在降低风险的同时，也丧失了获得宏大收益的时机；在大盘整体大幅度下跌的情况下，投资人能够承当较大风险。基金投资的最大优点是可以在不承当太大风险的情况下获得较高收益。缘由在于投资基金具有专家理财优势，具有资金规模优势。5.契约型基金和公司型基金的区别在于 。A.资金性质不同 B.投资者位置不同 C.基金运营根据不同 D.公司的组织形状不同【正确答案】ABCD【答案解析】按照公司的组织形状不同，基金分为契约型基金和公司型基金。二者的详细比较如下：二者

14、的资金性质不同，契约型基金是信托财富；公司型基金是公司法人资本。二者的投资者的位置不同，契约型基金投资者是受害人，没有管理基金资产的权益；公司型基金投资者是股东，经过股东大会和董事会享有管理基金公司的权益。二者的基金运营根据不同，契约型基金根据基金契约运营；公司型基金根据基金公司章程运营。6.投资基金与股票和债券相比的特点是 。A. 投资人不参与基金的运营管理 B. 收益介于股票和债券之间C. 风险介于股票和债券之间 D. 可以提早终止，也可以期满再延续。【正确答案】ABD【答案解析】投资基金与股票和债券相比的特点在于：1由基金发起人发行，投资人与发起人之间是一种契约关系，他们都不参与基金的运

15、营管理，而委托基金管理人进展运营。2投资基金的风险小于股票投资，但大于债券投资。投资基金的收益不固定，普通小于股票投资，大于债券投资。3规定有一定的存续时间，期满即终止，但经持有人大会或董事会决议，可以提早终止，也可以期满再延续。7.股票投资的缺陷在于 。A.投资收益低 B.求偿权居后 C.价钱不稳定 D.收入不稳定【正确答案】BCD【答案解析】股票投资的缺陷包括求偿权居后、价钱不稳定、收入不稳定。8.影响股票收益率的要素包括 。A.公司运营业绩 B.股价变化 C.投资者的阅历与技巧 D.股票面值【正确答案】ABC【答案解析】影响股票收益率的要素包括公司运营业绩、股价变化以及投资者的阅历与技巧

16、。9.以下各项中属于证券投资的系统风险的是 。A.利息率风险 B.流动性风险 C.购买力风险 D.破产风险【正确答案】AC【答案解析】证券投资的系统风险包括利息率风险、购买力风险和再投资风险；证券投资的非系统风险包括违约风险、流动性风险和破产风险。10.企业进展短期投资的目的包括 。A.暂时存放闲置资金 B.与筹集长期资金相配合C.满足未来的财务需求 D.获得对相关企业的控制权【正确答案】ABC【答案解析】短期投资的目的包括：暂时存放闲置资金、与筹集长期资金相配合、满足未来的财务需求、满足季节性运营对现金的需求；获得对相关企业的控制权是企业进展长期投资的目的。11.按照证券的性质不同，证券可以

17、分为 。A.政府证券 B.凭证证券 C.有价证券 D.公司证券【正确答案】BC【答案解析】按照证券的性质不同可以分为凭证证券和有价证券；按照证券的发行主体不同，可以分为政府证券、金融证券和公司证券。12.证券的根本特征包括 。A法律特征 B书面特征 C获利特征 D笼统特征【正确答案】AB【答案解析】证券具有两个最根本的特征：一是法律特征，二是书面特征。三、判别题。1.债务证券比一切权证券的投资风险低，其投资者要求的投资收益也较低。 【正确答案】对【答案解析】由于债务证券在企业破产时优先于一切权证券清偿，所以，债务证券投资风险较小，其投资收益也较低。2.证券投资风险按风险性质分为系统性风险和非系

18、统性风险两大类别。系统性风险主要包括利息率风险、流动性风险和购买力风险。非系统风险主要包括违约风险、再投资风险和破产风险。 【正确答案】错【答案解析】证券投资风险按风险性质分为系统性风险和非系统性风险两大类别。系统性风险主要包括利息率风险、再投资风险和购买力风险。非系统风险主要包括违约风险、流动性风险和破产风险。3.开放式基金需求在招募阐明书中列明其基金规模。 【正确答案】错【答案解析】封锁式基金需求在招募阐明书中列明其基金规模；开放式基金没有发行规模限制。4.公司型基金的投资者是基金公司的受害人；契约型基金的投资者是基金公司的股东。 【正确答案】错【答案解析】契约型基金的投资者是基金公司的受

19、害人；公司型基金的投资者是基金公司的股东。5.债券投资与股票投资相比本金平安性高，收入稳定性强，但是购买力风险较大。 【正确答案】对【答案解析】债券投资的优点在于：本金平安性高、收入稳定性强、市场流动性好；缺陷在于：购买力风险较大、没有运营管理权。6.证券投资的程序分为三个步骤：选择投资对象、开户与委托、交割与清算。 【正确答案】错【答案解析】证券投资的程序分为四个步骤，即选择投资对象、开户与委托、交割与清算、过户。7.短期证券与长期证券相比能更好的防止再投资风险。 【正确答案】错【答案解析】再投资风险是指由于市场利率下降而呵斥的无法经过再投资而实现预期收益的风险。购买短期债券，而没有购买长期

20、债券，会有再投资风险。8.变动收益证券比固定收益证券购买力风险小。 【正确答案】对【答案解析】由于变动收益证券的收益随着通货膨胀会发生变化，而固定收益证券的收益那么是固定不变的，所以变动收益证券比固定收益证券购买力风险小。9.期权投资和期货投资都属于证券投资。 【正确答案】对【答案解析】证券投资按照其投资对象不同，可以分为债券投资、股票投资、基金投资、期货投资、期权投资和证券组合投资。10.证券投资的对象只包括国债、短期融资券、企业股票与债券这几种。 【正确答案】错【答案解析】证券投资的对象包括国债、短期融资券、可转让存单、企业股票与债券等。11.相对于实物投资而言，证券投资具有流动性强、价钱

21、不稳定、买卖本钱高等特点。 【正确答案】错【答案解析】相对于实物投资而言，证券投资具有流动性强、价钱不稳定、买卖本钱低等特点。12.在弱式有效市场中，投资者只能经过掌握“内幕信息才干获得超额利润。 【正确答案】错【答案解析】在弱式有效市场中，投资者除了经过掌握“内幕信息来获得超额利润外，专业性的投资者还可以利用他们在信息分析上的专业优势获得额外利润。四、计算题。1.某公司年初发行债券，面值为1500元，10年期，票面利率为8，每年年末付息一次，到期还本。假设估计发行时市场利率为10，债券发行费用为发行额的0.5，该公司适用的所得税率为30，那么该债券的资金本钱为多少？【正确答案】 根据分期付息

22、、到期一次还本债券价值的计算公式：即：债券发行价钱=15008%P/A，10%，10+1500P/F，10%，10 =1206.144615000.3855 =737.352578.25 =1315.60元根据债券资本本钱的计算公式：所以此题中债券的资金本钱2.某债券是在2000年1月1日发行的，面值为1000元，票面利率为6%，期限为10年，每年付息到期还本。某企业计划于2004年1月1日购入该债券。假设该企业购买前筹资企业刚刚支付了第四年的利息，该企业对该项投资要求的最低收益率为8%，问债券价钱多少时才干进展该项投资。【正确答案】此题属于分期付息、到期一次还本债券，其内在价值计算公式为：即

23、：P10006%P/A，8%，61000P/F，8%，6 604.622910000.6302 907.57元即这种债券的价钱必需低于907.57元时，该企业才会购买。3.甲公司在2001年4月1日投资600万元购买B股票100万股，在2002年、2003年、2004年的3月31日每股分得现金股利0.6元、0.8元和0.8元，并于2004年3月31日以每股7元的价钱将股票全部出卖，求该项投资的持有期收益率。【正确答案】 甲公司持有该股票的时间超越了1年，所以其到期收益率的计算公式应是运用：即：购买价钱60P/F，i，180P/A，i，2P/F，i，1700P/F，i，3经过测试可知，当持有期收益率为18时，购买价钱为583.02元；当持有期收益率为16时，购买价钱为610.92元；利用内插法可知，该题答案为16610.92600/610.92583.02181616.784.甲公司于2002年1月1日溢价发行3年期债券，面值100万元，发