《互联网医疗企业融资困境和对策【案例分析】8900字》

1、互联网医疗企业融资困境和对策实例分析目录 TOC o 1-5 h z 第一章引言1第二章融资的概念和分类11融资概念的界定1 HYPERLINK l bookmark12 o Current Document 2.2融资分类13X集团融资现状分析21X集团简介2 HYPERLINK l bookmark17 o Current Document 3. 2X集团财务状况2 HYPERLINK l bookmark19 o Current Document 3.3 X集团融资状况34X集团融资存在问题及原因分析51融资结构不合理5 HYPERLINK l bookmark24 o Current

2、Document 2短期借款依赖股权质押融资6 HYPERLINK l bookmark26 o Current Document 3缺乏合理的融资规划6 HYPERLINK l bookmark28 o Current Document 4.4融资渠道窄75应对X集团融资问题的措施71调整融资结构7 HYPERLINK l bookmark33 o Current Document 合理调整债务比重8 HYPERLINK l bookmark35 o Current Document 加强企业融资规划能力8 HYPERLINK l bookmark37 o Current Document

3、选择适当金融模式拓宽企业融资渠道8 HYPERLINK l bookmark3 o Current Document 6结论9予支持。所以，在不同的阶段根据自身的需要进行不同的融资行为也是很有必要 的。X集团可以利用网络化融资平台，银行和金融机构进行融资，开拓新的融资 渠道，系统解决因为快速开展产业链而过度依赖债权融资的问题，降低企业资产 负债率，进而降低融资风险。可以通过其他工程融资平台，继续拓宽融资渠道， 开辟新的融资领域，降低整体融资风险，例如通过工程众筹、融资性贸易、结构 化金融衍生产品融资、海外上市等。6结论本文分析了互联网企业开展情况及其融资的概况得知，互联网企业由于其行 业特殊性

4、，及产业链涉及范围较广，形成了固定资产比重低的资本结构和债务水 平逐渐升高的企业融资结构，因此与传统医药产业相比，存在较大的融资问题。 通过对X集团的融资现状分析得知，X集团近几年的盈利能力，偿债能力等，均 有所下降，发现了融资结构不合理，短期借款依赖股权质押，缺少合理的融资规 划，融资渠道窄等问题。市场开展趋势，结合财务业绩与财务杠杆分析，综合评 价X集团融资风险较高，造成融资风险的主要原因为互联网企业的开展特点以及 X集团产业链的高速扩张。针对X集团目前的融资风险评定结果，提出相应的风 险控制措施。本文借鉴一般企业的融资风险控制措施，结合X集团目前融资风险 管理方面的缺乏，提出调整融资结构

5、，合理调整债务结构，加强企业融资规划能 力，选择适当金融模式拓宽企业融资渠道四个方面的风险防范措施，为X集团融 资风险控制提供一定参考。参考文献1张清凡，张萍杳，洪小燕，et al,互联网金融模式下小微企业融资问题研 究J.长春金融高等专科学校学报，2017(5) :32-36.2王铉涵.互联网金融环境下的中小企业融资困境及对策J.市场论坛， 2017(9) : 132.宋小艳.中小企业在互联网金融背景下的融资分析J.财讯， 2019(3) : 132-132.4王益.中小互联网企业融资渠道和模式J.环球市场信息导报， 2017(45) ： 27-28.胥悦.基于互联网金融下企业融资的途径探索

6、J.经贸实践， 2018(2) ： 18-19.6耿聪.互联网金融背景下中小企业融资问题研究J.企业科技与开展， 2019(5) : 265-266.7姚莲芳.小微企业运用互联网金融融资的模式分析J.学习与实践， 2017(12) : 69-74.8王建华.经济新常态下对现代企业融资相关问题的思考J.今日财富， 2018(3) ：31-33.9李楠.我国中小微企业融资困境与出路J.长春金融高等专科学校学报, 2017(5) : 57-59.佛妗奋.新常态下我国中小企业融资困境及金融支持建议J.现代经 济信息,2019(11) ：169-171.张朋丽.我国民营企业融资困境应对策略浅析J.财务与

7、会计， 2019(15) : 83-83.李文骥，韦丽.新三板中小企业融资困境及优化策略探究以广西某 科技公司为例J.金融经济,2019(16):75-77.101引言近几年医药改革的步伐不断前进，在“十三五”对于医保、医药、医疗“三 医联动”的新医改和“健康中国2030”规划推进实施的宽松的大背景下，医药 行业面临着巨大的机遇和选择。基层个体医疗机构数量将会大幅度增加，且老龄 化情况日益凸显，医药行业将迎来更广阔的市场空间。在这样的大背景下，医药企业资金需求量将大幅度提高，不管对于医药行业 还是金融机构都是良好的开展契机。2018年3月12日上线的悦享金服己率先围 绕医药行业展开线融资产品服

8、务平台，与在我国最大的中药材交易中心登记备案 的知名药企建立合作，为相较而言风险较低的医药企业推出中药材标准仓单质押 工程。工程仅推出半年就突破5000万元的累积投资额，跃居安徽互联网金融行 业前列。互联网金融企业的率先尝试己证明了医药企业融资服务的巨大开展潜力，然 而因为医药行业、医药产品的特殊性，医药企业供应链融资还存在着诸多问题， 诸如多数医药企业无法通过融资方式融集经营资金：融资过程中因应收账款真实 性、虚报质押品价格导致金融机构损失；第三方监管企业监管失误造成融资损失。 这些问题的存在严重影响医药企业供应链融资的开展，限制了医药企业扩大发 展，同样对金融机构业务范围造成影响，减缓商业

9、银行转型速度。所以探究现有 医药企业融资中存在的困境以及对策对于医药行业的开展来说显得至关重要。2融资的概念和分类融资概念的界定从广义的角度思考，可将融资认定为企业在日常管理当中采取的资金筹集活 动，即企业为保证经营能够正常运转，以日常经营现状、现金流转率、未来开展 资金需求以及自身资本额等指标为依据，选择一些特定的渠道方法寻找资金来源 而开展的筹资活动。2融资分类企业融资方式指的是企业运用多种渠道和方法进行融资整合的方法。因企业 的各自特征不同，因此在选择融资方式时也会出现差异，遵从的侧重点也会不同， 企业在筹资的过程中，往往会选取一种融资渠道作为主要融资方法，其他渠道为 辅助方法。可将企业

10、的融资方式分为两类，即内源和外源。其中内源融资指的是企业内 部资金融资方法，企业在日常经营当中积累的折旧费和留存收益，是企业为后期 进行投资而采取的资金积累方法。内源融资具有很强的自主性，这种自有资金不 受外界的影响，而且融资本钱低廉，直接采用未分配利润进行新的投资而无需支 付外部融资所需的中介费用。此种融资渠道并不会稀释股东权益，企业融资渠道 不断增加是建立在企业净资产不断积累的基础上。然而，内源性融资仍然存在众 多的缺陷和缺乏，主要是此方法融资规模有限，企业日常积累利泗并不会套多， 并且假设股东无法分配到足够的股利，势必会降低对股东的吸引力，从而造成企业 外部融资规模降到。外源融资也分为直

11、接融资和间接融资两种方式，它作为资金短缺者和资金盈 余者之间的纽带、极大的改善了资金的使用效率。此种融资渠道的优势在于来源 广泛，同时也是目前我国企业频繁使用的融资活动。而劣势在于，融资本钱和门 槛均较高，假设企业无法到达经济主体的标准那么无法获取到融资，且会伴随着相应 的融资风险，所以也存在着一些无法防止的融资问题。假设企业经营出现异常情况， 无法在指定时间内归还本息，那么极有可能造成企业破产清算，股权融资方法会 造成企业面临丧失控制权的风险。3X集团融资现状分析X集团简介X集团(浙江)成立于2018年3月2日。法定代表人廖杰元，注 册地址浙江省杭州市萧山区萧山经济技术开发区启迪路198号。

12、经营范围包括健 康管理咨询、投资咨询、旅游咨询、企业管理咨询服务；生物技术研发、技术研 发、技术咨询、技术转让、计算机信息等领域的技术服务：销售：一级、二级二、 医疗器械、上述产品的批发、进出口业务、汽车销售和电脑销售；在医疗领域， 投资了 20家公司、2家附属机构。2X集团财务状况表3.1盈利能力分析财务指标2014 年2015 年2016 年2017 年2018 年本钱费用利润率(%)23. 5111.591.080. 57-1.41净资产收益率(%)16. 9018. 1913. 8316. 178. 20主营业务利泗率(%)37. 5228.2113. 7013.9116. 26数据来

13、源：X集团财务报表在盈利能力方面，通过对企业盈利能力的指标计算分析，可以看出X集团盈 利能力是逐年下降的，各项指标远低于同行业水平，并且本钱费用利洞率截止到 2018年已经为负数，这说明X集团目前盈利能力处于较低水平。X集团在过去几 年，经历了爆发式的增长和大规模的融资，就指标数据反映出目前盈利能力并没 有出现利好状态。表3. 2营运能力分析数据来源：X集团财务报表财务指标2014 年2015 年2016 年2017 年2018 年存货周转天数8.4018. 6927. 1830. 3320. 58应收账款周转天数84. 54100. 7275. 0472.6398. 77在任一企业中，通过对

14、运营能力进行分析，能够得出该企业对资产管理的能 力。本文为了对X集团的运营能力进行分析，采取了存货周转天数和应收账款周 转天数这两个数据作为分析的依据。从对上面表中的数据分析得出，库存周转天 数在2014年到2017年这个时间段内是逐渐上升的，在2018年有所下降。其中 存在着库存管理缺乏、占用率上升、变现力以及流动性下降、存货转换为现金的 速度较低的问题，这些问题很大程度的影响着公司的短期偿债能力。另外，2015 年应收账款周转天数到达最高点后又转而下降，在2018年有所回升。在同行业 中，应收账款周转天数的长短决定着公司的竞争力的强弱。表3. 3偿债能力分析数据来源：X集团财务报表财务指标

15、2014 年2015 年2016 年2017 年2018 年资产负债率(%)56. 1058. 5862.2277. 5367. 48产权比率(%)127. 79141.43164. 70345. 03207. 51流动比率0. 800. 830.811.221.27速动比率0. 780. 770.651.071. 19由上表可以得出，X集团的资产负债率持续上升，财务杠杠越来越大。主要 是因为近年来X集团的公司规模和产业链扩张过于迅速，导致了资金数量远达不 到公司需求的问题。为了让公司像往常一样正常运转经营。公司通过各种渠道筹 集了大批的资金。但医药设备需要大量且稳定的资金投入来支持，造成了该

16、行业 的资产负债率较其他行业来说普遍更高，但是X集团的资产负债率逐年攀升，在 2017年到达了峰值，高达77. 53%,虽然说2018年略微下调，但是这个数字仍 然很高，已经远远超了行业内的平均值，另外，X集团对债权融资的偏好不得不 使人担忧其高居不下的资产负债率将如何开展。另外从上表可以看出，公司整体 流动比率和速动比率从2014年到2016年一直在逐年下降，尽管2017和2018 年有小幅增长，但不能过于乐观。为了实现公司与竞争对手差异化的内容策略， X集团增加对汽车销售和电脑销售的资本投入，造成了借款逐年增加而每年的货 币资金数量大幅下降的后果，不禁令人对X集团的短期偿债能力担忧。3.3

17、 X集团融资状况长期以来，我国医药流通行业存在着“多、小、散、乱”的格局。商务部于2010年发布关于加强药品流通行业管理的通知。明确要制定出台2010-2015 年全国药品流通行业开展规划纲要，加强对地方药品流通行业开展规划的指导， 修订完善药品流通管理条例，加快制定行业运营、服务等标准体系，通知明 确提出要加强药品连锁经营，提高药品零售连锁企业的市场占有率，通知在 培育大企业、引导和促进中小企业健康开展的同时，明确了医药行业的有利形势。 银行要抓住机遇，尽快与流通中的中小企业开展融资合作。药企业能否获得应对 挑战的资金支持是企业生存和开展的关键，当前，我国正在大力推进医药产业改 革。制，为X

18、集团在不同开展阶段时提供不同的支持，从公司创立以来融资路径 的开展可以分为下面几个阶段：2007年至2009年是X集团的成长阶段Io在此期间X集团首次通过私募股 权融资获得了 5200万元的资金，这笔资金用在了电影公司的创立和影视版权的 购买上，一直到2008年12月，X集团拥有良好的偿债能力可以从银行获取贷款。2010年至今是X集团的成长期II。这段时间X集团的开展速度极为迅速，X 集团除了以往的融资途径，还在证券市场进行融资，但是这样的融资方式会稀释 股东的控制权。除此之外X集团还进行债券融资，这种方式不会分散股东的控制 权并且本钱较低。表3. 4 X集团2014年至2018年融资结构内源

19、融资债权融资外源融资股权融资201416. 16%48.23%35. 61%201517. 81%54. 20%27. 98%201615. 36%49.35%35. 29%201713. 06%65.91%21.02%201822. 06%58. 00%19.94%数据来源：X集团财务报表公司的融资结构反映了公司债务与股权之间的比例关系，融资结构对企业的 再融资的能力起很大程度的决定性作用，甚至公司的财务状况也能在其中反映出 来。融资结构是否合理一定程度上影响着融资本钱的高低，从对上表中数据分析 可以看出X集团的融资结构分化，企业实施不同的融资策略就会得到不同的融资 结果并通过融资结构表现出

20、来。所以通过分析公司的融资结构能推算出该公司的 融资策略是否合理。在融资活动中按照资金的来源，能够将融资结构分为两种， 一种是内源融资，一种是外源融资，根据上市公司与投资者在融资过程中的的所 有权关系，又可以将外源性融资分为两种，分别为股权融资和债权融资。从上表 可以看出从2014年到2017年内源融资比率呈下降趋势，到2018年比率有所上 升。在外源融资中债权融资虽在2018年下降，但仍然举足轻重。股权融资除了 2016年小幅上升，整体仍呈下降趋势。从内外源融资占比来看，外源融资比例要远远超过内源融资比例。可见外源融资是X集团的主要融资方式。然而外源融资中债权融资占比最高，所以说X 集团外源

21、融资中存在着债权融资偏好。X集团开始质押股票的时间是在2011年，集团董事将其在X集团拥有的一 千一百万股质押给上海国际信托。此后集团董事将其在X集团拥有的股票两千两 百万股质押给上海国际信托。X集团的大股东在2015年到2016年期间屡次质押 股权，共计二十八次，解押共计十五次。根据时间分析质押登记的期限为两个月 至两年。上一次的质押经常在下一个质押之前还没解除。一直到目前集团董事股 权质押数为4. 97亿股，占其股权的97. 2%。表3. 5集团董事个人持股数量和质押情况数据来源：X集团财务报表工程20142015201620172018持股数量1957140503718566953718

22、56695682844429682844429持股比例46. 82%46. 57%44.21%36. 79%34.46%股权质押数量127967830185280000298794500587182300614323908股权质押比例65. 39%49. 83%80. 35%85. 99%89.97%表3. 6 X集团持股5$以上股东股权质押情况合计数20142015201620172018股权质押人 数45543持股总数247,189,477474, 662, 516448, 718,616799, 065, 197988,291,874持股比例59. 13%59. 45%53. 35%43

23、. 05%49. 89%股权质押数 量168,517, 830262, 000, 000362, 049, 928681,852,920688,846,195股权质押比 例68. 17%55.20%80. 69%85.33%69. 70%数据来源：X集团财务报表随着我国互联网不同类企业活动日益频繁，融资需求也越来越多，资本市场 上企业可以选择的融资渠道也越来越多，而X集团在融资渠道的选择上，对股权 质押融资方式的利用情况隐含着较高风险。X集团持股比例最高的集团董事，股 权质押比例逐年攀升，2018年高达89. 97%,如上表。并且X集团持股5%以上的 股东，截止到2018年股权质押总量占比也高

24、达69. 70%。4X集团融资问题分析融资结构不合理债权融资是x集团最主要的融资方式，例如常用的有向银行或信托公司等金 融机构借款等，相对于债权融资来说X集团对股权融资的使用就比拟少，表现出 债务融资比例远高于股权融资比例的情况。通过上文中对X集团融资结构的分析 看出，从2014年到2018年之间X集团存在着融资结构不合理的问题，债股比例 不合理，该企业对债权融资的使用频率远高于股权融资，通过计算得出这几年来 X集团使用债权融资方式进行融资活动的比率平均值为55. 13$,而使用股权融资 方式进行融资活动的比率平均值为27.97%,其中对股权融资的使用比例在同行 业中比拟是很低的。我们通过之前

25、分析X集团的财务状况得出其资产负债率不断 攀升，数值过高的问题，最高到达了 70%以上，然而同行业内其他的大企业平均 水平一旦到达50%左右就已经面临很大的财务风险。27. 97%的股权融资比例平均 值在同行业内仍是一个较低的存在。X集团目前的股权融资能力远远跟不上企业 的的增长速度。总的来说，X集团存在融资结构不太合理以及灵活性差的问题， 其中债股融资比例相对过高，不断挖掘企业股权融资的潜在能力对正在高速开展 的X集团来说，是很重要的。短期借款依赖股权质押融资短期借款是这几年来X集团用的最多的银行借款模式。因为互联网行业属于 高速开展的行业，资本相对来说比拟密集，因为该行业需要充足的资金和时

26、间来 支持企业运转，且资金投入早，收益回收慢，往往处于后期阶段。这一行业特征 使得公司的长期资本更具保护性，所以，这种方式使用过多会使企业有面临短期 还款压力和资金紧张的风险。股权质押融资成为X集团近些年短期借款的主要途 径，在A股市场，股权质押融资进行的过于频繁会为企业带来风险，所以这种情 况并不多见，一旦股价下跌到警戒水平线，就需要追加额外的质押股票或直接现 金补仓。而跌破平仓线，就需要立刻赎回股票，或者投资方会强行平仓。频繁多 次和较高比例利用股权质押的方式，使X集团存在较高的融资风险。3缺乏合理的融资规划企业需要多少的资金来支持，决定着企业该如何定制合适的融资策略。通过 我们对X集团的

27、分析发现，该企业的融资活动缺乏合理规划，这使得X集团在进 行融资活动的时候，没有方法根据公司战略相结合做出适合公司的长远的融资计 划。总之，有两个方面，首先是在融资活动进行前没有对该次活动进行预算，也 没有研究后续企业融资模式该如何进行开展以及需要多少资金来支持企业运转。 企业的融资意识不高，这样无法使企业定制出合适本公司的有效融资策略，达不 到降低融资本钱的目的，所以公司之所以资金短缺的问题就是这样造成的。其次， 企业在什么时间进行融资活动不是提前计划好的，随意性很大，企业不应该在急 切需要大量资金的关头再去进行融资，而是应该先预测出未来需要的资金数量再 去进行融资活动，这样不容易造成资金链

28、的断裂。不同的融资渠道所需的时间各 不相等，导致了资金无法及时到达公司的情况。X集团正处在需要大量资金支持 企业运转和研发的时段，如果在企业需要大量本钱费用的时候才被动的去进行融 资，这种做法是不可取的，很容易造成资金链短缺，出现缺口的风险。因此企业 如何在融资活动中找到合适的机会、适合于企业的融资方式，并合理的将不同种 类的融资模式进行搭配，组合出最适合本公司的融资模式，为了不降低公司的灵 活性，如何对融资的进度快慢进行控制并减少因为融资活动中对未来的不确定性 而造成的风险是X集团近期所面临的问题。4.4融资渠道窄对X集团近年来融资渠道的分析，X集团采用的是权益性融资与债务性融资 一同实施的

29、方法。通过对X集团近年来融资情况的统计分析，可以发现X集团主 要依赖债务融资为主，股权融资为辅助的融资策喀。银行贷款，IPO融资，发行 公司债，大股东股权质押融资这几种是X集团的主要融资渠道，但是X集团对庞 大资金的需求使得这些融资方式不能满足它经营需要。融资渠道相对来说较窄， 因此如何探索其他的融资方式，扩宽融资渠道，满足企业的资金需求是目前X 集团所面临的问题。5应对X集团融资问题的措施调整融资结构X集团的融资结构，就是X集团在其迅速开展的过程中，以融资方式组合成 的资本价值与来源形成的比例。在进行融资活动时，采用不同的融资组合方式和 策略会对企业的税收、本钱以及收益等也造成不用的影响。因

30、此我国企业必须把 本公司的开展情况与企业的收益本钱相结合起来寻找适合的融资方式。从而形成 正确的资本结构，发挥出企业最大限度的价值。通过前面对X集团的分析得出的其财务和融资状况，X集团未来调整融资结 构时需要注意两个点，其一，因为X集团需要大量的资金支持，以保障企业的快 速开展，所以在融资活动中需要提高内源融资所占的比例以及提高利润留存率。 这样可以使公司快速开展，具备很大的支持作用。其二，公司在开展期需要的资 金支持肯定是很大的，所以还是需要通过大量的外部融资获取资金，以满足公司 对资金的需求。根据对X集团现阶段的分析，多开展股权融资方式是可行的，观 察X集团近年来的公司股利发放率发现,X集

31、团的股利发放率水平一直不是很高。 根据我国现有的发行政策，X集团可以投放局部现金股份，在没有股份或者资金 较少的时候，可以不分红，以保证股权融资本钱和债权融资本钱相差不会太多， 也可以保证公司更好地防止经营风险。从总体的融资开展道路来看，公司在融资 中，要增加股权融资的占用比例，减少对债权融资的使用。并且多利用内部资金 的融资能力，因为内源融资的来源是公司的内部资金，想要使用内部资金只需要 股东大会或董事会在商议时同意，具有受到制约性小且本钱低而且不稀释股东权 益的特点。X集团未来应该利用自有的内部资金多进行内源融资。并提高企业的 盈利能力，同时也需要多开展股权融资来调整融资结构。合理调整债务比重短期借款作为x集团融资活动中最常用的融资方式，这