财务分析案例2

1、财务分析21、付款方式：格力案例2、存货项目的分析要点3、长航凤凰关于固定资产政策的变更4、固定资产项目分析要点5、6、一种资产两种处理7、长期股权投资后续计量10、新疆冠农长期股权分析8、六个小魔鬼9、一个插座看细节10、两亿订单的巨亏11、国航为何难以摆脱携程网1会计年度2007200820092010交易性金融资产0.093000长期股权投资金额46 452.1954 647.7777 595.7279 481.94环比增长-17.39%41.99%2.43%对外投资合计46 552.2954 647.7777 595.7179 481.94资产合计74 957.06110 631.05

2、133 047.46146 990.56占对外投资比重99.99%100%100%100%占总资产的比重62.11%49.4%58.32%54.07%长期股权投资（合并数数）16 764。5721 279。2940 285。694 8782。35合并数占母公司数的比重36.09%38.94%51.92%61.38%表1： 新疆冠农股份长期股权投资 单位：万元2表2：冠农股份主要子公司情况被投资单位 年度2007200820092010冠农果蔬99%99%100%100%巴州冠农棉业有限责任公司67.09%67.09%67.09%85.83 %冠农进出口95%95%97.68%97.68%华世丹

3、药业83%19%19%19%新疆冠农天府房地产60%60%100%100%3表3：新疆冠农股份长期股权投资 单位：万元会计年度2007200820092010长期股权投资余额46452.1954647.7777595.7279481.94本期投资新增长期股权投资-8195.5822947.951886.22投资所支付的现金-445600705投资所支付的现金占新增投资的比例-2%3%7%4表4 ：新疆冠农股份投资收益 单位：万元会计年度2007200820092010投资收益2960.705901.516822.5513130.45利润总额2037.371525.233046.43-2365.

4、92净利润2026.851549.963045.54-2365.92投资收益占利润总额的比例145%387%223%655%取得投资收益所收到的现金807.821180.374657.7054 40.49取得投资收益所收到的现金/投资收益27.3%20%68.3%41.4%5表5：长期股权投资减值 单位：万元会计年度2007200820092010长期股权投资减值准备金额0100 371110 336.1210 236.6资产减值损失-217 649.629 200 473.735 550 628.08115 370136.61长期股权投资465 521 977.95 546 477 736.

5、67775 957 196.82794 819 473.84长期股权投资减值准备/长期股权投资00.02%0.01%0.03%长期股权投资减值准备/资产减值损失01%2%0.18%6外购原材料款项的支付方式： 应付账款赊销 应付票据现付-现金或银行存款预付-预付账款可以在一定程度上反映企业利用商业信用推动经营活动的能力；7企业应付账款与应付票据的数量变化所包含的经营质量信息；应付账款与应付票据的规模代表了企业利用商业信用推动经营活动的能力。但是二者信息有一定的差异：1、随着企业存货或营业成本的增长，应付账款相应增长；2、随着企业存货或营业成本的增长，应付票据相应增长；8案例：格力电器（2007

6、）部分财务数据 单位：元9表：格力负债结构分析 单位：元10表：存货及其采购方式分析表 单位：元格力在存货的采购方面具有较强的付款期限谈判能力和结算方式的选择能力。112、预收账款对债务依存度的贡献与企业竞争优势格力在存货的销售方面具有很强的谈判能力和结算方式的选择能力。这不仅说明产品质量高，而且表明企业善于利用自身优势创造财务奇迹的能力（流动资产对流动负债的保障程度长期低于公认水平的条件下实现自身现金流量的顺利运转）。格力案例的启示：按照传统的分析思路，格力的偿债能力很低，但是，进一步考虑企业负债的来源后，格力的偿债能力并不弱。相反，我们可以得出格力空调在产品购入和产品销售方面均具有很强的优

7、势。12存货项目的分析要点1、存货的规模及其变动合理性分析原材料，在产品，产成品等加总后扣除存货跌价准备后列示；通过附注看两方面：看存货结构；看变动及其是否合理；13表：存货变动情况分析表项目20082007变动额变动率原材料2,166,948.00 2,546,562.00 -379,614.00 -14.91 委托加工材料89,550.00 50,962.00 38,588.00 75.72 在产品745,131.00 735,703.00 9,428.00 1.28 库存商品2,337,993.00 2,553,963.00 -215,970.00 -8.46 发生商品4,108,578

8、.00 2,066,073.00 2,042,505.00 98.86 存货总值9,448,200.00 7,953,263.00 1,494,937.00 18.80 减：跌价准备470,164.00 523,760.00 -53,596.00 -10.23 存货净值8,978,036.00 7,429,503.00 1,548,533.00 20.84 如果按照存货资产总值计算，本年度存货资产增加了1494937，增长率为18.8%，表明存货资产实物量的绝对增加。从净值来看，增加了1548533，增长率为20.84%；注意：1）总值和净值的增长率不一致，说明什么问题？后者高，则意味着其差额

9、主要是由于计提存货跌价准备而造成的价值变动，可能意味着存货质量不高，或者是为后期盈余管理作准备；注意：2）发出商品过大意味着什么？已经发出，但是尚没有确认销售收入的商品；14结合销售收入的情况，进一步分析存货变动是否合理；（假定收入增长率为27.36%）项目20082007变动额变动率原材料2,166,948.00 2,546,562.00 -379,614.00 -14.91 委托加工材料89,550.00 50,962.00 38,588.00 75.72 在产品745,131.00 735,703.00 9,428.00 1.28 库存商品2,337,993.00 2,553,963.0

10、0 -215,970.00 -8.46 发生商品4,108,578.00 2,066,073.00 2,042,505.00 98.86 原材料减少14.91%，委托材料略有增长，原材料的减少值得关注;在产品增加了1.28%,其增长率远低于销售收入增长率，此时需要分析哪种原因造成的：公司效率提高，缩短了生产周期进而减少了在产品占用，则予以肯定；如果在产品降低影响了企业市场产品的销售，则需要加以关注；库存商品：本期减少了215970，减少为8.46%，发出商品则增加了2042505，增长率为98.86%；产成品（库存商品，发出商品）-压缩到最低水平；材料类：限制在能够保证再生产正常进行的最低水平

11、；在产品：保证一个稳定的水平；152、存货的发出计价方法是否发生变化；3、 存货周转效益分析-运转的快慢；存货周转率=收入/存货平均值注意：现行报表对存货的列示方式变化，进而可能对该指标的影响。164、通过对存货的期末计价和存货跌价准备计提的分析，考察存货的质量和变现性；计提的合理性进行分析和同行业比较；是否存在利用存货项目进行潜亏挂账的问题；是否存在通过计提巨额跌价准备进行巨额摊销问题；17思考：变更的真正原因在哪里？真的是为了更为公允的反映企业经营环境变化对企业财务状况和经营业绩的影响吗？18固定资产项目分析（一）固定资产净值固定资产在资产负债表中以账面价值加以列示；账面价值=净值-减值准

12、备 =原值-累计折旧-减值准备其金额的变动主要受制于：1、固定资产原值变动：体现固定资产结构的调整和优化；2、折旧的计提：只是反映固定资产的新旧程度；3、固定资产减值准备：减值程度和变现能力；19案例：20固定资产在资产负债表中的列示：信息极为概括。21进一步看附注信息：较为全面和翔实。报告期末，固定资产较年初增长95.97%，主要系公司工程项目大部分达到预定可使用状态转入固定资产所致。2223固定资产的效用：固定资产生产存货，销售的存货继而转化为营业成本，并最终产生效益核心利润和经营活动现金净流量。强调：固定资产的质量高低不在于其规模，而在于其规模和周转的经济后果-即推动了多大的存货规模，产

13、生了多大的营业利润和经营活动现金净流量的大小。（二）固定资产投资效果分析24固定资产投资效果分析的考察点：一般而言，固定资产的规模及结构发现显著变化时，存货的规模和结构也会发生相应的变化。主要采取产能比率进行分析：产能比率=生产成本/固定资产原值平均值生产成本=存货期末余额-存货期初余额+营业成本25案例：TCL固定资产追加投资和即将到来业绩泥潭26表：TCL固定资产投资分析 单位：千元 固定资产的技术装备质量整体上在不断提高，结构得到优化；27表：TCL固定资产投资的效益分析 单位：千元年度200320042005主营业务收入28,254,25840,282,23251,675,606主营业

14、务成本22,863,71432,820,98143,942,735存货原价4,054,6627,108,2997,446,813存货周转率（成本/存货余额）-5.886.04固定资产原价2,663,6325,261,9826,067,887营业利润1,355,386299,506-2,591,992经营活动产生的现金流量净额665,559-1,314,180-2,037,395存货周转率提高；与存货周转率提高形成对比的是，企业的营业利润和经营活动现金净流量却出现大幅度下跌；矛盾：固定资产规模和结构出现优化调整，存货周转率也提高了，但是这并没有带来相应的经济效益。28表：TCL产能比率变化情况一

15、般而言，新增固定资产的技术含量的提高有助于存货成本的显著降低。但是，企业处于相对成熟的家电行业，重大技术升级的可能性不大，因此TCL产能比率下降极有可能是现有固定资产利用率较低造成的，可能存在着增加企业不需用的固定资产所致。因此，如果固定资产的产能比率不能提高，企业成本不可能极大降低。29结论：TCL的固定资产规模的扩大并没有带来的应有的经济效益，其盈利前景依然存在着不确定性因素。对策：提高现有固定资产的利用率，以实现单位产品成本的大幅下降；或者改善现有产品结构以提高未来产品的综合毛利率，从而最终实现营业利润的扭亏为盈。30庞氏骗局庞氏骗局是一种最古老和最常见的投资诈骗，是金字塔骗局的变体，很

16、多非法的传销集团就是用这一招聚敛钱财的。在中国，庞氏骗局又称“拆东墙补西墙”、“空手套白狼”。简言之就是利用新投资人的钱来向老投资者支付利息和短期回报，以制造赚钱的假象进而骗取更多的投资。31查尔斯.庞氏 是一位生活在19、20世纪的意大利裔投机商，1903年移民到美国。 1920年：发现在欧洲一些国家可以用1美分买进的邮政回信礼券，在美国可以兑换为6美分。 期 票 证券交易公司认可此期票总值1000圆整，并且同意在收到此票之后的90天内，在本公司的办公室或者银行支付1500美元整。 证券交易公司 查尔斯.庞氏32狡猾的庞齐把新投资者的钱作为快速盈利付给最初投资的人，以诱使更多的人上当。由于前

17、期投资的人回报丰厚，差不多有4万名波士顿市民，傻子一样变成庞齐赚钱计划的投资者。庞齐共收到约1500万美元的小额投资，平均每人“投资”几百美元。当时的庞齐被一些愚昧的美国人称为与哥伦布、马尔孔尼（无线电发明者）齐名的最伟大的三个意大利人之一。庞齐住上了有20个房间的别墅，买了100多套昂贵的西装，并配上专门的皮鞋，拥有数十根镶金的拐杖，还给他的情人购买了无数昂贵的首饰，连他的烟斗都镶嵌着钻石。33彩票骗局加拿大的有组织犯罪团伙给一些英国家庭（通常是老年人）打电话，告诉他们中了加拿大的彩票大奖，而要兑奖，必须先缴纳一定数额的手续费。34传销诈骗2001年，一个名为“女人授权给女人”的金字塔传销诈

18、骗案成为世界报纸重点报道的对象，这一诈骗案席卷整个英国，令许多英国妇女遭受巨大损失。这一骗局采取缴纳入会费的方式，鼓励女性投资，许诺投资3000英镑就可以得到24万英镑的回报，还竭力从会员那里套取其家人和朋友的联系方式。35尼日利亚“419诈骗案一封英文电子邮件，写信人自称是尼日利亚政府某高官的家人，因政变或贪污行为暴露，其银行账户被冻结，需要有人帮助才能将数千万美元转移出来，然后要求你提供资金以及银行账号的细节，帮助他们转移这笔资金，并许诺给你丰厚的回报，但实际上他们会取空你的账户。据调查，尼日利亚骗子每年在网上行骗钱财达4000万美元。 362009年5月20日，福建水泥发布公告称，修正2

19、009年上半年度业绩预告。此前，公司预计上半年累计净利润亏损4500万元至6000万元，现在修正为预计净利润1500万元以上。福建水泥解释称，之所以在如此短的时间内实现扭亏，是因为公司出售了423万股兴业银行股票，获得投资收益1.12亿元。但是，奇怪的是，福建水泥在出售兴业银行股票仅仅4天之后,又以更高的价格买回同等数量的股票。这一买一卖,福建水泥实际上是多支付了535万元。 Why？其中可能原因在于：福建水泥实际上是钻了会计准则的漏洞：其持有的兴业银行3200万原始股，在资产负债表中是“可供出售的金融资产”，但是福建水泥却把它当成“交易性金融资产”来处理，短期内进行买卖，通过投资性收益来调节

20、利润。37 “一项资产两种处理”：新的会计准则体系下，一种资产可根据公司管理层持有意图而划分为两类不同的资产，并在会计处理上予以区别对待。苏常柴的案例：苏州常柴股份有限公司（000570）在2006年末持有北汽福田汽车股份有限公司（600166）4 612.5万股股票（持股成本1.1566元/股），公司决定对福田汽车4 612.5万股股票中的1 000万予以出售，授权公司投资发展部适时通过二级市场出售。于是，公司将该1 000万福田汽车股票会计处理作为“交易性金融资产”列示，而其余不准备出售的福田汽车股票会计则作为“可供出售金融资产”列示。38问题：1、公司为什么要如何划分？2、交易性金融资产

21、的“近期”是多久；“近期”到底是多长时间准则并没有明确规定。是否“近期”并不是“可供出售金融资产”和“交易性金融资产”的明确界限，两者间的区别其实是来源于“持有意图”这种管理层决策。 39以苏常柴为例，2007年度由于“交易性金融资产”中福田汽车的股票价格上涨影响损益4356万元（年末收盘价13.12元-2006年末收盘价3.44元*450万股）；而2008年6月末福田汽车的股票价格由13.12元下降到6.44元，跌了6.68元/股，从而导致苏常柴2008年半年报仅这一项公允价值变动损益就高达-3006万元。40长期股权投资的后续计量成本法：是指企业长期股权投资按照初始（实际）投资成本计价，除

22、了投资企业追加投资、被投资单位支付清算性股利外，不因被投资单位所有者权益的增减变化而调整长期股权投资的账面价值的一种方法。权益法：是指投资以初始成本计量后，在投资持有期间根据投资企业享有被投资单位所有者权益份额的变动对投资的账面价值进行调整的方法。 B公司A公司41成本法下的投资收益确认和货币资金的流入有直接关系，不会带来利润和资产的泡沫；权益法下确认的投资收益可能出现泡沫，其泡沫的大小取决于被投资方分派现金股利的程度。42成本法:控制以及不具有共同控制或重大影响；权益法:具有共同控制、重大影响；何为控制，重大影响？如何识别？43六个小魔鬼几年前，我读到一篇叫页码是一种态度的文章，说的是一位在

23、德国大公司工作的高级技术人员，因为在一式六份超过100页的策划书上未注明页码，在谈判过程中，客户不小心把策划书散落在地上，然后就理不出头绪，致使客户怀疑这家公司的工作态度，最终导致谈判失败。事后，公司经理在策划书上批注了一行字：“请你以后在策划书上标上页码，因为它是一种态度！” 魔鬼在细节中，细节首先是一种态度，这与公司的大小没有关系。无论公司多大，一些细节的失误或忽略，就反映出你的服务意识、品质精神、做事风格，有些关键细节的失误和疏忽会直接导致业务的失败，从而产生直接损失，同时也破坏了企业口碑甚至企业文化。正如劳斯莱斯汽车的发明人莱斯说：“小事产生完美，完美绝非小事”。 44一个插座看细节这

24、些年，因为讲学和给多家企业做管理顾问，我常在各地飞来飞去，住过的酒店不下300家，其中不乏富丽堂皇的高级酒店，很多酒店也是在统一的大品牌下运营。但是绝大多数酒店，当你抽出笔记本电脑的电源线时，就傻眼了，总是找不到电源插座。四处搜寻，终于顺着电视电源发现桌子底下有一孔插座，吃力地爬到桌子底下却被一块背板给遮拦住了。难道酒店管理者就没有住过酒店，酒店的主管们就不用手提电脑？ 我在新加坡的一家酒店看到，房间里书桌的台灯上就留出了并排的两个插座，左边圆孔，右边方孔，一为两相，一为三相，且配有插座开关。这一设计立刻吸引了我的注意，小小的插座所包含的这一细节，让我觉得贴心又人性化，对酒店的好感也顿时提升起

25、来。45两亿订单的巨亏2005年在湖北一家“中”字号的大型建筑集团讲课，大老总杨先生给我讲了一个他们拿到一个大订单却弄出巨额亏损的故事。 这家建设集团在科威特中了一个2亿美元的标，粗略计算至少有8%的净利润，近1.4亿元人民币的利润近在眼前啊！但最终这个工程却净亏了5000多万元人民币。这是为什么呢？原来是大家对科威特的法律不熟悉，在合同的评审环节中，因调研不到位，对科威特法律文件中的一句话没有深入理解。那句话是这样说的，“乙方需以援建方式在甲方所在地投资建设一个社会性、福利性工程，总造价不低于所签合同总额的12%”。签订合同时并不必明确写上这一条款，因为当地的法规已有明确的条款在先。这一下好

26、了，兴高采烈地接下一个工程，价格谈判没有考虑援建因素，本来料想赚8个点，现在要人道主义地贴进去12个点，怎么节约也不能改变局面，吃了哑巴亏！当然，国家的口碑有了，因为以这家“中”字号企业命名的一家精神病医院在科威特雄壮地立起来了。46国航为何难以摆脱携程网文/白立新，IBM运营战略首席顾问 流程：繁琐与简单 我打开国航的官方网站，页面出现了几栏需要填写的框，出发地、目的地以及时间这些基本信息，输入完后，下一个页面显示出目的地的航班，近二十个航班可以任我选择，这一点和携程没太大的区别。可是在浏览的过程中，每一个航班下面，都有一行字，是提醒你 “不得转签，退票5%手续费”，红色醒目的文字，让人挥之不去，好像你就是那种需要防备的人似