现金流结构指标及定义

1、现金流结构指标把现金流即现金流拌量。颁现金流量是现代哀理财学中的一个袄重要概念，是指奥企业在一定会计暗期间按照现金收哎付实现制，通过爱一定经济活动（袄包括经营活动、拜投资活动、筹资鞍活动和非经常性蔼项目)而产生的按现金流入、现金白流出及其总量情哎况的总称，即企爱业一定时期的现伴金和现金等价物摆的流入和流出的奥数量。柏企业的现金流量阿分为：经营活动拔产生的现金流量俺，投资活动产生跋的现金流量，筹瓣资活动产生的现柏金流量。这三个板方面可以反映一岸定时期内企业现俺金流量的总体情哀况，以及企业的瓣经营状况。经营背活动产生的现金奥流量反映了在不坝依靠外部融资的肮情况下企业通过爸自身经营活动获捌得现金的能

2、力；扒投资活动的现金绊流量反映了企业把在投资活动中所澳发生的现金流入氨量和现金流出量白；筹资活动的现罢金流量则代表了啊企业筹集资金及百筹资成本的有关巴情况。败通过对现金流指澳标分析可以得出笆企业未来获取或坝支付现金的能力拜，从而帮助投资摆者分析企业未来澳股价的走势、股摆利的分配，以及柏对上市公司财务挨状况进行综合评拜价，为投资决策靶提供实用信息。鞍其中现金流量结哎构是反映企业财罢务状况是否正常班的一个重要方面胺，包括现金流入巴、现金流出及其耙内部结构三个部皑分。盎现金流量比率=盎现金流入量唉佰现金流出量佰该指标估测现金鞍流入对现金流出癌的总体保障能力奥，其标杆临界点奥值为1。当比率稗大于1，表

3、明企板业总体上对各种邦现金支付需要是搬有保障的；否则爱相反。版经营现金流量比鞍率=经营现金流瓣入量盎吧经营现金流出量蔼该指标估测现金安流量主体结构的案稳健与安全性，埃其标杆临界点值办为1。当比率大暗于1，表明企业矮有着良好的主体柏现金支付保障能半力；反之，该比爱率长期小于1，绊意味着企业缺乏奥足够的现金维持疤再生产的正常进笆行，其收益质量挨低下，经营现金爱流入匮乏，甚至翱处于过度经营的俺危险状态，长期拔处于此状况，将霸面临破产危险。爱经营现金流量比傲率=经营现金流鞍入量爸邦总现金流入量叭该指标说明企业爱一定时期现金流班入量的构成状况坝，在一般情况下澳，它不能简单地扳说明企业财务状翱况的好坏，只

4、能瓣说明其结构变化邦，但如果该比率吧持续地下降，有半可能导致企业财盎务危机。拔通过对现金流量啊结构的分析，可癌以进一步了解企扳业现金流入量的安具体来源和现金扳流出量的具体去翱向，从而更好地绊对未来现金流量扮进行预测。同时哀，将其与历史和百同行业比较，可埃以判断企业是否扒存在财务危机。斑其中，经营现金瓣流量比率这一比邦率最为重要。该百比率反映了企业扒靠自身经营活动把所获现金满足其扮正常经营活动所巴需现金的程度。岸在某种程度上，坝该指标体现了企案业盈利水平的高碍低和获利能力的爸强弱。定义伴现金流量（Ca矮sh Flow凹）管理是现代企澳业理财活动的一皑项重要职能，建盎立完善的现金流哎量管理体系，是

5、扒确保企业的生存凹与发展、提高企拔业市场竞争力的叭重要保障。隘现金流量是现代靶理财学中的一个斑重要概念，是指拌企业在一定会计艾期间按照现金收盎付实现制，通过般一定经济活动(坝包括经营活动、霸投资活动、筹资背活动和非经常性岸项目)而产生的肮现金流入、现金唉流出及其总量情柏况的总称，即企耙业一定时期的现鞍金和现金等价物盎的流入和流出的芭数量。例如：销爸售商品、提供劳斑务、出售固定资扳产、收回投资、败借入资金等，形熬成企业的现金流蔼入;购买商品、凹接受劳务、购建懊固定资产、现金隘投资、偿还债务跋等，形成企业的绊现金流出。衡量把企业经营状况是白否良好，是否有班足够的现金偿还案债务，资产的变蔼现能力等，

6、现金百流量是非常重要捌的指标。肮工程经济中的现叭金流量是拟建项肮目在整个项目计蔼算期内各个时点安上实际发生的现安金流入、流出以哎及流入和流出的翱差额（又称净现奥金流量）。现金艾流量一般以计息氨周期（年、季、笆月等）为时间量埃的单位，用现金哀流量图或现金流颁量表来表示。内容初始流量般初始现金流量是摆指开始投资时发班生的现金流量，扮一般包括如下的稗几个部分：办白固定资产上的投笆资。包括固定资背产的购入或建造哎成本、运输成本阿和安装成本等。昂澳流动资产上的投案资。包括对材料颁、在产品、产成败品和现金等流动昂资产上的投资。瓣霸其他投资费用。柏指与长期投资有邦关的职工培训费巴、谈判费、注册拜费用等。挨哀

7、原有固定资产的啊变价收入。这主肮要是指固定资产氨更新时原有固定哎资产的变卖所得矮的现金收入。营业流量傲营业现金流量是啊指投资项目投入暗使用后，在其寿凹命周期内由于生挨产经营所带来的胺现金流入和流出安的数量。这种现隘金流量一般以年把为单位进行计算搬。这里现金流入扒一般是指营业现拌金收入。现金流挨出是指营业现金柏支出和交纳的税坝金。如果一个投爸资项目的每年销罢售收入等于营业办现金收入。付现蔼成本（指不包括靶折旧等非付现的笆成本）等于营业佰现金支出，那么凹，年营业现金净拌流量（简记为N拜CF）可用下列拜公式计算：每八年净现金流量（爸NCF）= 营搬业收入一付现成按本一所得税或扳每年净现金流量叭（NC

8、F）= 皑净利十折旧 班或每年净现金流碍量（NCF）=拜 营业收入唉皑（1所得税率按）付现成本巴笆（1所得税率艾）+折旧凹版所得税率终结流量版终结现金流量是癌指投资项目完结碍时所发生的现金把流量，主要包括隘：俺稗固定资产的残值笆收入或变价收入俺。靶笆原有垫支在各种艾流动资产上的资肮金的收回。懊瓣停止使用的土地把的变价收入等。4分类隘在现金流量表中败，将现金流量分芭为三大类：经营蔼活动现金流量、翱投资活动现金流懊量和筹资活动现胺金流量。百经营活动是指直按接进行产品生产澳、商品销售或劳坝务提供的活动，耙它们是企业取得啊净收益的主要交啊易和事项。跋从经营活动的定搬义可以看出，经伴营活动的范围很癌广，

9、它包括了除澳投资活动和筹资稗活动以外的所有颁交易和事项。对绊于工商企业而言背，经营活动主要凹包括：销售商品盎、提供劳务、购凹买商品、接受劳霸务、支付税费等奥等。八一般来说，经营唉活动产生的现金跋流入项目主要有暗：销售商品、提皑供劳务收到的现艾金，收到的税费奥返还，收到的其奥他与经营活动有半关的现金；经营扮活动产生的现金板流出项目主要有伴：购买商品、接败受劳务支付的现颁金，支付给职工案以及为职工支付巴的现金，支付的阿各项税费，支付案的其他与经营活凹动有关的现金。半各类企业由于行疤业特点不同，对啊经营活动的认定半存在一定差异，霸在编制现金流量懊表时，应根据企芭业的实际情况，瓣对现金流量进行暗合理的

10、归类。由暗于金融保险企业爱比较特殊，本准扒则对金融保险企扮业经营活动的认笆定作了提示。碍投资活动，是指唉长期资产的购建把和不包括现金等百价物范围内的投罢资及其处置活动跋。伴其中，长期资产袄是指固定资产、芭无形资产、在建斑工程、其他资产叭等持有期限在一办年或一个营业周翱期以上的资产。袄需要注意的是，巴这里所讲的投资碍活动，既包括实伴物资产投资，也吧包括金融资产投坝资，它与企业熬会计准则扒扳投资所讲的扒“袄投资版”伴是两个不同的概岸念。昂“翱投资敖”案是指企业为通过败分配来增加财富蔼，或为谋求其他颁利益，而将资产柏让渡给其他单位案所获得的另一项熬资产。购建固定挨资产不是板“笆投资拜”扳，但属于投资

11、活巴动。绊这里之所以将哀“蔼包括在现金等价罢物范围内的投资坝”熬排除在外，是因凹为已经将包括在板现金等价物范围百内的投资视同现柏金。摆一般来说，投资安活动产生的现金矮流入项目主要有凹：收回投资所收版到的现金，取得翱投资收益所收到凹的现金，处置固摆定资产、无形资奥产和其他长期资啊产所收回的现金拔净额，收到的其板他与投资活动有俺关的现金；投资坝活动产生的现金背流出项目主要有班：购建固定资产拜、无形资产和其颁他长期资产所支跋付的现金，投资班所支付的现金，扮支付的其他与投霸资活动有关的现爱金。办筹资活动，是指扮导致企业资本及傲债务规模和构成碍发生变化的活动案。碍这里所说的资本蔼，既包括实收资佰本（股本

12、），也斑包括资本溢价（斑股本溢价）；这爸里所说的债务，瓣指对外举债，包般括向银行借款、安发行债券以及偿伴还债务等。应付般账款、应付票据艾等商业应付款等霸属于经营活动，败不属于筹资活动背。绊一般来说，筹资爱活动产生的现金霸流入项目主要有靶：吸收投资所收伴到的现金，取得半借款所收到的现般金，收到的其他摆与筹资活动有关按的现金；筹资活胺动产生的现金流胺出项目主要有：坝偿还债务所支付伴的现金，分配股板利、利润或偿付矮利息所支付的现扳金，支付的其他爱与筹资活动有关伴的现金。班现金流量表按照跋经营活动、投资稗活动和筹资活动罢进行分类报告，埃目的是便于报表哀使用人了解各类邦活动对企业财务俺状况的影响，以班及

13、估量未来的现搬金流量。芭在上述划分的基敖础上，又将每大挨类活动的现金流埃量分为现金流入胺量和现金流出两昂类，即经营活动矮现金流入、经营搬活动现金流出、哎投资活动现金流阿入、投资活动现把金流出、筹资活皑动现金流入、筹靶资活动现金流出罢。25分析拌现金流量分析具熬有以下作用：胺1、对获取现金唉的能力作出评价癌；盎2、对偿债能力瓣作出评价；把3、对收益的质埃量作出评价；肮4、对投资活动瓣和筹资活动作出搬评价。6重要性拜现金流量按其来半源性质不同分为扮三类：经营活动盎产生的现金流量芭、投资活动产生皑的现金流量和筹版资活动产生的现扳金流量。现金流蔼量即是指企业在艾一定会计期间以爸收付实现制为基把础，通过

14、一定经般济活动（诸如经盎营活动、投资活皑动、筹资活动和芭非经营性项目）班而产生的现金流哀入、现金流出及半其差量情况的总伴称。坝在现代企业的发芭展过程中，决定霸企业兴衰存亡的扒是现金流，最能靶反映企业本质的伴是现金流，在众隘多价值评价指标靶中基于现金流的稗评价是最具权威澳性的。跋现金流量比传统搬的利润指标更能皑说明企业的盈利敖质量。首先，针瓣对利用增加投资奥收益等非营业活拌动操纵利润的缺伴陷，现金流量只瓣计算营业利润而哎将非经常性收益啊剔除在外。其次哀，会计利润是按搬照权责发生制确傲定的，可以通过安虚假销售、提前佰确认销售、扩大蔼赊销范围或者关懊联交易调节利润板，而现金流量是白根据收付实现制绊确

15、定的，上述调熬节利润的方法无爸法取得现金因而靶不能增加现金流板量。可见，现金版流量指标可以弥扮补利润指标在反盎映公司真实盈利艾能力上的缺陷。颁美国安然（En碍ron）公司破版产以及新加坡上百市的亚洲金光纸白业（APP）沦版为垃圾公司的一扳个重要原因就是袄现金流量恶化，按只有那些能迅速背转化为现金的收败益才是货真价实白的利润。对高收颁益低现金流的公笆司，特别要注意柏的是有些公司的瓣收益可能是通过搬一次性的方式取吧得的，而且只是哎通过会计科目的版调整实现的，并艾没有收到现金，柏这样的公司很可白能存在未来业绩岸急剧下滑的风险邦。7影响因素办现金流量是指企芭业某一期间内的奥现金流入和流出安的数量。例如

16、：瓣销售商品、提供皑劳务、出售固定版资产、收回投资坝、借入资金等，版形成企业的现金捌流入；购买商品把、接受劳务、购霸建固定资产、现蔼金投资、偿还债巴务等，形成企业扮的现金流出。衡啊量企业经营状况版是否良好，是否艾有足够的现金偿埃还债务，资产的盎变现能力等，现办金流量是非常重耙要的指标。企业碍日常经营业务是八影响现金流量的背重要因素，但并般不是所有的经营八业务都影响现金袄流量。影响或不岸影响现金流量的半因素主要包括：蔼（1）现金各项隘目之间的增减变按动，不会影响现爸金流量净额的变败动。例如，从银岸行提取现金、将扮现金存入银行、捌用现金购买两个奥月到期的债券等阿，均属于现金各斑项目之间内部资板金转

17、换，不会使叭现金流量增加或吧减少。伴（2）非现金各懊项目之间的增减笆变动，也不会影耙响现金流量净额唉的变动。例如，蔼用固定资产清偿氨债务、用原材料澳对外投资、用存俺货清偿债务、用敖固定资产对外投八资等，均属于非拌现金各项目之间挨的增减变动，不稗涉及现金的收支埃，不会使现金流罢量增加或减少。俺（3）现金各项瓣目与非现金各项扮目之间的增减变般动，会影响现金罢流量净额的变动傲。例如，用现金拔支付购买的原材颁料、用现金对外敖投资、收回长期碍债券等，均涉及般现金各项目与非澳现金各项目之间爸的增减变动，这柏些变动会引起现蔼金流入或现金支拜出。38影响筹资影响罢企业筹集资金额罢根据实际生产经哎营需要，通过现

18、岸金流量表，可以跋确定企业筹资总伴额。一般来说，吧企业财务状况越爱好，现金净流量艾越多，所需资金哎越少，反之，财氨务状况越差，现吧金净流量越少，白所需资金越多。投资影响癌现金流量是企业熬评价项目可行性扮的主要指标，投岸资项目可行性评疤价方法有动态法袄和静态法，动态柏法以资金成本为矮折现率，进行现昂金流量折现，若鞍现金净流量大于奥0或现值指数大版于1，则说明该扳投资项目可以接爸受，反之该投资吧项目不可行。静八态法投资项目的巴回收期即原始投邦资额除以每年现敖金净流量，若小芭于预计的回收期办，则投资方案可斑行。否则，投资办方案不可行。资信影响芭企业现金流量正稗常、充足、稳定扮，能支付到期的白所有债务

19、，公司叭资金运作有序，斑不确定性越少，爱企业风险小，企哀业资信越高；反稗之，企业资信差靶，风险大，银行跋信誉差，很难争拜取到银行支持。翱因此，现金流量肮决定企业资信。盈利影响伴现金是一项极为扒特殊的资产，具氨体表现为：扳一、流动性最强隘，可以衡量企业白短期偿债能力和熬应变能力；叭二、现金本身获懊利能力低下，只拜能产生少量利息办收入，相反由于袄过高的现金存量跋会造成企业损失唉机会成本的可能坝，因此合理的现爸金流量是既能满拔足需求，又不过稗多积囤资金，这翱需要理财人员对叭资金流动性和收版益性之间做出权扮衡，寻求不同时斑期的最佳资金平隘衡点，有效组织邦现金流量及流速摆以满足偶然发生爱资金需要及投资翱

20、机会的能力。价值影响肮在有效资本市场拌中，企业价值的癌大小在很大程度胺上取决于投资者案对企业资产如股鞍票等的估价，在背估价方法中，现奥金流量是决定性把因素。也就是说埃，估价高低取决氨于企业在未来年瓣度的现金流量及胺其投资者的预期鞍投资报酬率。现氨金流入越充足，拌企业投资风险越坝小，投资者要求伴的报酬率越低，叭企业的价值越大罢。企业价值最大疤化正是理财人员肮追求的目标，企摆业理财行为都是翱为实现这一目标挨而进行的。破产影响敖中国现行破产法般明确规定企业因澳经营管理不善造背成严重亏损，不搬能清偿到期债务岸的，可依法宣告败破产，即达到破氨产界限，这与以俺往的稗“八资不抵债稗”巴是两个不同概念板，通过

21、现金流量柏分析，若企业不袄能以财产、信用翱或能力等任何方拔式清偿到期债务捌，或在可预见的板相当长期间内持办续不能偿还，而翱不是因资金周转蔼困难等暂时延期坝支付，即使该公罢司尚有盈利，也啊预示企业已濒临斑破产的边缘，难盎以摆脱破产的命盎运。因此理财人佰员对现金流量要伴有足够的重视，傲未雨绸缪，透过笆现象看本质，将扮信息及时反馈到矮公司管理层重视扳，当好公司的理皑财参谋。9背景扒在工作中，您是蔼否遇到过以下情埃形：半现金流量管理水澳平往往是企业存胺亡的决定要素！半很多企业的营运埃危机也是源于现傲金流量管理不善跋！傲世界知名投资集凹团的投资评审也班首先考虑的是投板资对象的现金流稗量！柏当经济危机来袭

22、瓣，资金周转危机盎往往是企业破产耙的直接导火索！昂企业的价值就在岸于它产生现金流蔼量的能力！10对象版现金经理、现金佰经理助理、矮财务总监、财务吧经理及其他相关艾财务管理人员11收益笆了解现金流量为拔企业命脉的原因爸掌握量化现金流隘量的基本方法胺提升预测未来现鞍金流量的能力败学会建立自己公瓣司的现金流量管阿理机制澳了解在不同的经瓣济环境下，企业案现金管理的侧重邦点12要点笆现金流量在企业澳财务管理中的重癌要性败现金流量管理与扳营运资本分析奥企业现金流入管拌理凹企业现金流出管颁理扒现金流量的量化坝计算佰准确预测未来现唉金流量13重要地位俺虽然中国从19蔼98年起就要求伴上市公司在年报班中对现金流

23、量信搬息进行披露，但啊目前国内大部分按企业对现金流量背的管理还仅局限埃于通过现金流量坝表的有关信息进罢行比率分析与趋傲势预测上，远远斑不能达到市场环拔境对企业的客观拔要求。本文就试岸图站在企业整个般运营流程的角度扮上，通过对现金啊流量管理的内涵搬、作用和内容进半行较为全面的剖矮析和探讨，并结把合中国企业的经熬营现状提出相应柏的提高现金流量皑管理的对策和建百议。俺一、现金流量管岸理在企业中的地哀位暗1、加强现金流拌量管理是企业生把存的基本要求。啊每个企业都有其板各自的不同发展岸阶段，其现金流胺量的特征也都有隘所不同。因此根板据其在不同阶段背经营情况的特征矮，采取相对应有罢效现金流量管理艾的措施，

24、才能够阿保证企业的生存拜和正常的运营。疤否则就会对企业板的生存带来致命扮的影响。如19扒75年，美国最芭大的商业企业之扮一W. T. 胺Grant 宣柏告破产，而在其叭破产前一年，其唉营业净利润近1澳000万美元，啊经营活动提供营爸运资金2000澳多万元，银行贷坝款达6亿美元，盎1973年公司爱股票价格仍按其疤收益20倍的价爸格出售。该企业疤破产的原因就在癌于公司早在破产坝前五年的现金流背量净额已经出现碍了负数，虽然有熬高额的利润，公熬司的现金不能支俺付巨额的生产性伴支出与债务费用拔，最后导致澳“把成长性破产柏”版。奥2、加强现金流背量管理，可以保八证企业健康、稳皑定的发展。以往稗对企业的发展

25、能阿力进行评价的指斑标如利润、收入扮，但由于利润的哎计量方法可以被拔人为地操纵，再摆加上有些企业为翱了增加利润，会岸相应减少产品开稗发研究费用，这凹些费用的削减只挨会影响企业的长扮远利益。而现金八流量则弥补了这八些不足。自由现盎金流量则可反映哀企业总体支付能矮力，股权现金流岸量可以真实反映版企业实际支付能伴力。两个指标综盎合反映了企业自坝身的支付能力及版给予企业利益相半关者的回报能力八，是企业发展潜按力的综合体现。版因此，中国联通巴在其2003年搬计划工作会议上懊，就明确将企业拌自由现金流量作半为对分公司发展敖进行考核的重要蔼指标。捌3、加强现金流爸量管理可以有效艾地提高企业的竞爱争力。随着市

26、场疤竞争的日趋激烈霸，这就要求企业疤在生产与管理中拌不断求新、求快捌，及时调整产品跋的生产工艺，以百满足消费者千变拔万化的要求。在笆这种竞争背景下版，现金的流动性靶就是决定企业运翱行速度的最重要熬的因素。而通过般现金流量的管理安，就可以使企业蔼保持良好的现金隘流动性，提高现蔼金的使用效率，扮从而将企业的资矮金及时地转化为氨生产力，提高企摆业的竞争力。耙二、整体把握现哀金流量管理的运哎作过程埃众所周知，现代隘企业作为一个资拜源转化增值的价懊值链，从企业产坝品的市场调研、把研发设计、采购鞍生产、库存销售案至售后服务等整安个工作流程中，敖所有环节都涉及隘资金的流入与流绊出。因此，现代凹财务管理的目标

27、阿已不仅仅只是反奥映在事后的帐务疤处理、报表分析安上，而是更多地板反映在企业事前拜全面的资金预算坝、决策支持，事袄中的监督与控制矮，事后的总结与凹调整上。因此，柏伴随企业整个工岸作流程的现金流盎量控制和管理就搬成为企业财务管巴理的核心任务。氨1、生产经营中背的现金流量管理隘企业进行生产过爱程中，现金流量盎管理的主要作用哎在于保证生产经疤营资金的安全，胺缩短现金循环周靶期，提高资金使挨用效率。主要表蔼现在以下几个方坝面：柏班存货周转期的管碍理：生产经营活蔼动中，对存货周癌转期的管理通常盎采用适时制管理挨，可以降低库存百，减少对产品的半检查、残次品的昂返工、不必要的懊原材料积压。奥傲现金回收期的管

28、皑理：企业从取得碍订单到收到货款半的每一个程序都扳要指定专人定期柏检查。鼓励客户鞍提前付款，对逾敖期的货款，应有昂专人负责追踪。颁加速现金的回收柏，缩短现金的回案收期。斑爱付款周期的管理阿：企业向外支付坝款项周期，并不案是越长越好，如芭果支付过迟，会矮使企业丧失信用办度，损害与供应隘商的关系，可能佰导致企业失去潜蔼在的折扣优惠。拌2、企业筹资活按动中的现金流量邦管理哎在企业的筹资活罢动中，现金流量癌管理主要集中在跋以下几个方面：唉笆预测现金流量，胺制定筹资计划。唉企业可以通过以吧现金流量表为基白础的预测是现金背预测中最常见的艾一种方法，能对碍企业短期的现金肮流量进行预测，跋有助于日常的现吧金的

29、管理，根据伴预测结果制定短凹期的管理计划。阿以资产负债表、俺损益表为基础的叭预测，是对企业凹长期发展的现金凹流量进行预测，伴测算出企业若干岸年后的资金的盈鞍余或短缺，有助奥于企业长期战略凹计划的制定。这吧样企业能制定出鞍较全面的筹资计版划。唉懊掌握财务状况，艾判别偿付能力。稗企业在制定筹资矮计划时，要充分半考虑到自身的短蔼期与长期偿债能安力，避免在筹资爸活动中，现金的背流动性出现问题肮，影响企业正常稗的生产经营活动伴。企业通常可以氨采用比率分析的氨方法，通过计算癌现金到期债务比岸、现金流动负债摆比、现金债务总癌额比等指标对自案身的短期与长期蔼的资金偿付能力凹进行测算。矮3、企业投资活伴动中的现

30、金流量办管理。企业投资稗活动所形成的现按金主要包括收回哎投资、分得股利班、债券利息等所瓣得现金，以及购蔼建固定资产、权扮益性投资、债权哎性投资等所支付懊的现金。在做出白投资决策时，企鞍业必须明确在可唉预见的风险下预吧期的未来收益是办否大于当前的支胺出。本阶段的现肮金流量管理主要佰是：柏唉估算投资风险，傲保证资金安全。败在企业做出投资板决策时，首先对傲自身所需的维持百日常营运的资金扒及对未来不确定笆性的支出有一个阿估算，在此基础埃上形成的现金盈败余企业才会进行稗投资。对所选择搬的投资对象，通邦过对投资对象提熬出的财务资料的胺分析，尤其是企耙业自由现金流量熬的大小，可以了叭解被投资企业的瓣财务政策

31、、获利巴能力、持续发展巴能力、风险及资稗金的现值，可以捌让投资企业在判碍断投资对象的回背报能力上有一定搬的了解。在客观跋上提高了资金的柏安全性。背奥通过投资评估，唉保证资金效益。奥在做出投资决策霸时必须考虑到未扒来得到的收益是笆否大于投资支出巴，即货币的时间叭价值问题。企业蔼可以使用很多方耙法来评估投资决案策，但各种方法挨基本上都是建立斑在现金流量的基案础上，如贴现现扒金流量法、净现艾值法等。一般来熬说如果一个项目案的净现值大于零安，对这个项目进搬行投资就是可行敖的。蔼三、对于中国企扮业现金流量管理氨的对策建议邦综上所述，在当袄前激烈的市场竞翱争环境中，企业摆要求生存和发展柏，必须强化和依邦赖

32、于有效的现金笆流量管理。但中扒国企业的现金流俺量管理还处于极拌低的水平。绝大盎多数企业实行的艾还是根据国家规爸定的现金开支范拔围和银行结算制板度办理往来收付叭结算，以经验和敖内部牵制制度为百主体的管理办法案。笔者认为，可拔以采取以下措施癌来提高中国企业癌的现金流量管理爱水平。碍1、培养管理层熬的现金流量管理版意识。公司的领瓣导层具备良好的暗现金流量管理意矮识是现金流量管瓣理的基本前提，昂这个意识来自于扒现代企业制度的百管理创新，代表翱着最新的企业财埃务管理理念，是鞍现代跨国公司发爱展的必然趋势。盎企业的决策者必把须具备足够的现敖金流量管理意识岸，从企业战略的背高度来审视企业邦的现金流量管理皑活

33、动，为保证企熬业现金流量管理扮水平的提高提供艾组织基础。伴2、建立现金流奥入流出管理制度澳，建立现金流量爱管理的系统控制蔼框架。企业在开凹展现金流量管理熬时，必须制定有傲效的现金流量的斑集中管理制度，凹建立现金管理的氨框架体系。这样笆企业就可以通过岸制定定期的管哎理报告、预算与艾预算控制报告来暗对现金管理进行斑及时的反馈，做翱出相应的调整。叭使得企业的每一搬项工作流程所带癌来的财务变化都鞍能准确及时地反百映到现金流量上碍来，从而为企业搬的管理决策做出唉评价。其次，企氨业在围绕跋“叭现金流量管理翱”耙这一核心展开的瓣时候，势必牵涉白到对整个企业工办作流程的重新整蔼合和统一，这样拜无疑可以高屋建摆

34、瓴地对企业的内碍外信息作出及时叭、准确地判断和啊控制，这对提高扮中国企业的现代跋管理意识和水平鞍有着极大的帮助佰。半3、建立相应组板织机构，加强现氨金流量的监督与皑管理。由于某些跋人为因素，如：岸判断失误、粗心百大意、合谋、串碍通舞弊等现象会白使管理体系不能唉发挥有效的作用耙。针对这些情况芭，企业要在管理敖人员定期进行监蔼督的情况下，将吧现金管理落实到哀每一个部门，每捌一名员工，保证背现金管理的每一阿部分都应有人负背责，不应存在无疤人愿意负责的不班确定领域。同时百，建立相应的奖罢惩机制，来调动耙职工的积极性。疤只有建立在企业柏框架体系上的现巴金流量管理才是埃全面的现金流量奥管理。伴4、建立以现

35、金碍流量管理为核心斑的管理信息系统半。企业管理信息叭化是当今世界跨鞍国公司应对全球安一体化、信息化百世界所必须采取矮的手段。据统计扳，世界500强矮中80% 的企懊业都采用了企业拔资源规划（ER案P）的管理信息班系统，以企业财柏务信息化系统平摆台的建立为入手胺点，以此来整合拌企业的生产管理板流程，将企业的般信息流、物流、澳资金流、工作流八等集成在一起，绊使得管理者可以奥及时、准确地获般得企业内外运营板的各种财务、管佰理信息。将企业般的财务管理从传班统的记账、算账邦、制作报表为主班转向财务控制、啊项目预算、资金扳运作、业务开拓案、决策支持等主瓣动运营上来，真斑正预测和把握企昂业现金流量的流氨入流

36、出，以绊“芭现金流量管理凹”扒作为财务管理的坝创新核心，将工俺作流程与财务管爸理有机地整合在瓣一起，抓住信息斑网络化这一机遇爸，实现企业管理胺跨越式的发展，案才能真正提高企百业的核心竞争力坝。14流量表哀现金流量表是以靶现金为基础编制瓣的财务状况变动哎表，反映了会计靶主体一定期间内叭现金的流入和流埃出，表明会计主癌体获得现金和现岸金等价物的能力按。有直接法和间皑接法两种编制方瓣法。现金流量表半一般分为三部分懊内容，即：经营扒活动产生的现金摆流量；投资活动般产生的现金流量半和筹资活动产生埃的现金流量。啊巧用公式法编制矮现金流量表罢编制现金流量表笆是企业财务工作矮的一项重要内容罢，本文就现金流碍量

37、表中有关项目爸采用公式法编制巴及有关注意事项暗进行介绍。爱一、销售商品、扒提供劳务收到的凹现金项目计算公式如下：搬八主营业务收入（熬指净收入）敖+板岸其他业务收入（俺如销售多余材料巴、代购代销等）唉（来自于利润表瓣）百+颁隘销项税发生额（扒业务中分析）拔+矮把（应收账款、应氨收票据的期初金癌额-期末金额）碍+熬稗（预收账款期末拌金额-预收账款埃期初金额）（来柏自于资产负债表凹）奥+肮扳收回以前已经核巴销的坏账癌-拜佰应收的意外减少暗：岸包括：实际发生搬坏账；应收票据敖贴现财务费用在熬借方部分；债务邦重组中对方以存爸货抵账；非货币白性交易中涉及到叭应收账款的换出摆。稗注意：上式的笆拌中应收账款期

38、初伴、期末内容不减巴去坏账准备，懊扳、翱拜两项从业务中分坝析。盎二、购买商品、芭接受劳务支付的矮现金项目计算公式如下：主营业务成本傲+背伴其他业务支出（巴如销售多余材料埃等）（来自于利耙润表）傲+败癌本期进项税发生澳额（业务中分析办）半+吧靶（存货期末金额邦-存货期初金额败）拜+扮背（预付账款期末氨金额-预付账款碍期初金额）吧+袄暗（应付账款、应蔼付票据期初金额盎-应付账款、应邦付票据期末金额啊）（来自于资产岸负债表）坝+耙绊存货的意外减少摆：半包括：盘亏存货熬；以存货对外投唉资；以存货对外癌捐赠；债务重组霸中以存货还债；板非货币性交易以袄存货的换出。阿-八扳存货的意外增加板：艾包括：固定资产

39、板折旧计入制造费跋用部分；待摊费拔用计入制造费用埃部分；预提费用敖计入制造费用部拔分；工资计入生拔产成本和制造费艾用部分；福利费拔计入生产成本和熬制造费用部分；办接受存货投入；袄接受存货捐赠；办债务重组中对方芭单位以存货还债哀；非货币性交易绊以存货的换入。稗-熬瓣应付项目意外减巴少：板包括：无法支付摆的应付账款；以跋非货币性资产偿癌还应付账款、应斑付票据。肮注意：上式中罢按存货的期初、期阿末金额不减去存背货的跌价准备，摆半、阿挨、扳哀三项从业务中分扳析。敖三、支付给职工巴以及为职工支付背的现金项目板只有企业实际支邦付的隘“俺在职非在建工程碍人员扮”肮的工资、奖金、班各种津贴和补贴叭、以及其他费

40、用扒（包括养老、失八业等社会保险基耙金、补充养老保吧险、住房公积金搬、住房困难补助唉和其他福利费等扒）反映在该项目翱中。俺企业实际支付的安“稗在职在建工程人埃员案”翱的工资、奖金、阿各种津贴和补贴敖、以及其他费用巴（包括养老、失般业等社会保险基氨金、补充养老保盎险、住房公积金疤、住房困难补助挨和其他福利费等耙）反映在投资活坝动的疤“癌购建固定资产、佰无形资产和其他案长期资产所支付蔼的现金八”俺项目中。霸企业实际支付的唉“懊离退休人员芭”哀的各项费用（不班论支付统筹退休岸金还是支付未参般加统筹的退休人败员的各项费用）拔反映在挨“百支付的其他与经按营活动有关的现昂金靶”案项目中。碍四、补充资料中邦

41、“跋将净利润调节为版经营活动的现金隘流量笆”翱项目般一矮“八计提的资产减值佰准备绊”案项目皑反映企业计提的半八项减值准备主版要有：柏1借：管理费扳用（新会计准则肮下用：资产减值啊损失）贷：坏账准备存货跌价准备跋2借：投资收扳益（新会计准则板下用：资产减值奥损失）胺贷：短期投资跌哎价准备哎长期投资减值准百备拜委托贷款减值准袄备佰3借：营业外办支出（新会计准伴则下用：资产减癌值损失）吧贷：固定资产减伴值准备凹无形资产减值准跋备肮在建工程减值准坝备扳从上述可见，八跋项减值增加了白“笆管理费用安”熬、把“碍投资收益唉”柏、昂“办营业外支出拌”懊三项损益支出，吧减少了本期利润邦，但是未造成现胺金流出企业

42、，所埃以应在净利润基懊础上加上该项。坝二鞍“扮待摊费用减少（皑减：增加）岸”案项目版根据资产负债表背“班待摊费用暗”扮项目的期初、期盎末的差额填列。哀不同情况要根据矮本期实际发生的凹经济业务分析。埃因为资产负债表凹中吧“啊待摊费用搬”袄项目包括了吧“跋待摊费用肮”半账户的期末借方白余额、柏“佰预提费用拜”翱账户的期末借方把余额及哀“颁长期待摊费用跋”袄账户的期末借方暗余额中一年内摊笆销完毕的部分，罢所以在具体操作罢该项目时，仅仅叭包括本期懊“绊待摊费用癌”隘账户中的摊销数把额。扳三蔼“皑预提费用增加（扒减：减少）傲”氨项目氨根据资产负债表澳“胺预提费用叭”颁项目的期末、期拜初余额的差额填跋列。

43、不同情况要敖根据本期实际发隘生的经济业务分笆析。因为资产负叭债表中暗“拌预提费用扒”肮项目中包括了艾“叭待摊费用耙”巴账户的期末贷方跋余额、靶“肮预提费用白”吧账户的期末贷方鞍余额，所以在具凹体操作该项目时吧，仅仅包括本期拌“安预提费用叭”扳账户中的预提数瓣额。案四叭“邦投资损失（减：芭收益）白”捌项目凹根据利润表俺“吧投资收益斑”蔼项目数字填列，懊如是收益，以隘“爸-埃”蔼号填列。但是在暗具体操作时要注靶意，利润表岸“埃投资收益斑”跋项目中可能包括凹短期投资跌价准熬备、长期投资减柏值准备、委托贷跋款减值准备而形版成的投资收益的瓣减少，而短期投昂资跌价准备、长扮期投资减值准备办、委托贷款减值版

44、准备三项已经在颁“背计提的资产减值坝准备癌”扮项目中反映了，矮所以应该根据利皑润表俺“安投资收益柏”叭项目数字调整后佰填列，即如为投昂资收益时，应该颁将利润表昂“肮投资收益奥”巴项目数字加上短氨期投资跌价准备把、长期投资减值爱准备、委托贷款暗减值准备后填列柏；如为投资损失暗时，应该将利润奥表安“霸投资收益跋”坝项目数字减去短拔期投资跌价准备瓣、长期投资减值啊准备、委托贷款笆减值准备后填列懊。耙五昂“昂存货的减少（减笆：增加）叭”傲项目办根据资产负债表唉“稗存货板”叭项目的期初、期办末余额的差额填鞍列。但是资产负拌债表拌“翱存货半”碍项目的期初、期摆末余额中反映了懊存货的跌价准备叭，所以应将资产

45、俺负债表中肮“霸存货案”袄项目调整后填列柏。跋六皑“翱经营性应收项目爱的减少（减：增拜加）奥”搬项目八反映本期经营性版的应收账款、应半收票据和其他应半收款中与经营活邦动有关的部分及耙应收的增值税销哀项税额等的减少绊。有些单位在经埃营活动发生时，哎预收账款中内容爱也包括在该项中皑，编制时视实际捌情况而定。昂七靶“袄经营性应付项目爱的增加（减：减岸少）芭”按项目办反映本期经营性拌应付账款、应付艾票据、应付福利瓣费、应交税金、扒其他应付款中与八经营活动有关的邦部分以及应付的扮增值税进项税额罢等的增加。但是按“八其他应交款霸”背中与经营活动有澳关的部分也列式艾在该项中。15区别拌企业实现的净利瓣润与现

46、金流量，巴都是企业的经营邦成果，都是分析拔企业财务状况的扳主要指标。从这半个意义上说，二敖者是相同的。但扮它们又有不一致邦的地方，具体表耙现为：胺1.二者的计量耙基础不同。企业摆的财务利润是以阿权责发生制为基芭础计算出来的，澳即收入与支出均霸要考虑其受益期隘，不同期间受益案就将收入或支出稗归属于不同的时笆期，进而得出该吧期间的利润。而癌现金流量却不同阿，它是以收付实懊现制为基础计算拜出来的，即不论稗该笔收入与支出稗属于哪个会计期跋间，只要在这个艾期间实际收到或敖支出的现金，就百作为这个期间的八现金流量。瓣2.二者包含的捌内容不同。中国熬企业会计准则及艾会计制度规定：百企业的净利润一半般包括营业

47、利润扳、投资净收益、八补贴收入和营业办外外收支等部分百。而现金流量的坝内容虽然主要是摆利润，但它还包懊含了其他组成部捌分。除包括购买拔和销售商品、投叭资或收回投资外罢，还包括提供或埃接受劳务、购建胺或出售固定资产胺、向银行借款或扳偿还债务等。版3.二者说明的斑经济含义不同。爸财务利润，其数疤额大小在很大程颁度上反映企业生岸产经营过程中所蔼取得的经济效益佰，表明企业在每肮一会计期间的最颁终经营成果。而笆现金流量的多少懊能清楚表明企业拌经营周转是否顺爱畅、资金是否紧伴缺、支付偿债能癌力大小，以及是笆否过度扩大经营瓣规模，对外投资坝是否恰当，资本霸经营是否有效等跋，从而为投资者熬、债权人、企业捌管理

48、者提供非常笆有用的信息。16价值影响昂现金流量决定企半业的价值创造能霸力，企业只有拥板有足够的现金才阿能从市场上获取澳各种生产要素，伴为价值创造提供搬必要的前提，而肮衡量企业的价值凹创造能力正是进碍行价值投资的基凹础。研究发现现板金流量决定企业佰的价值创造，反叭映企业的盈利质搬量，决定企业的霸市场价值，决定凹企业的生存能力唉。芭现金流量决定价搬值创造胺首先，现金流是袄企业生产经营活埃动的第一要素。安企业只有持有足哀够的现金，才能败从市场上取得生搬产资料和劳动力挨，为价值创造提敖供必要条件。市阿场经济中，企业癌一旦创立并开始邦经营，就必须拥案有足够的现金购笆买原材料、辅助扒材料、机器设备白，支付

49、劳动力工颁资及其他费用，熬“把全部预付资本价癌值，即资本的一阿切由商品构成的绊部分耙邦劳动力、劳动资啊料和生产资料，吧都必须用货币购搬买。把因此获得充足的鞍现金，是企业组傲织生产经营活动癌的基本前提。芭其次，只有通过绊销售收回现金才八能实现价值的创按造。虽然价值创颁造的过程发生在拜生产过程中，但版生产过程中创造扳的价值能否实现坝还要看生产的产扳品能否满足社会按的需要，是否得奥到社会的承认、绊实现销售并收回凹现金。奥反映企业的盈利矮质量袄现金流比利润更隘能说明企业的收稗益质量。在现实氨生活中经常会遇熬到柏“罢有利润却无钱笆”翱的企业，不少企敖业因此而出现了绊“扮借钱缴纳所得税败”蔼的情况。根据权

50、氨责发生制确定的拔利润指标在反映鞍企业的收益方面跋确实容易导致一艾定的胺“凹水份捌”岸，而现金流指标哎，恰恰弥补了权百责发生制在这方叭面的不足，关注拜现金流指标，甩傲干利润指标的柏“伴水分白”俺，剔除了企业可半能发生坏帐的因斑素，使投资者、奥债权人等更能充唉分地、全面地认霸识企业的财务状拜况。所以考察企绊业经营活动现金伴流的情况可以较八好的评判企业的版盈利质量，确定百企业真实的价值瓣创造。版现金流状况决定般企业的生存能力白企业生存乃价值靶创造之基础。据捌国外文献记载，班破产倒闭的企业伴中有85%是盈哀利情况非常好的埃企业，现实中的岸案例以及上个世叭纪末令世人难忘叭的金融危机使人袄对叭“唉现金为

51、王哀”胺的道理有了更深吧的感悟。传统反矮映偿债能力的指唉标通常有资产负败债率、流动比率爱、速动比率等，八而这些指标都是盎以总资产、流动暗资产或者速动资哎产为基础来衡量挨其与应偿还债务肮的匹配情况，这颁些指标或多或少唉会掩盖企业经营拔中的一些问题。熬其实，企业的偿拜债能力取决于它暗的现金流，比如八，经营活动的净按现金流量与全部罢债务的比率，就敖比资产负债率更奥能反映企业偿付办全部债务的能力氨，现金性流动资蔼产与筹资性流动八负债的比率，就瓣比流动比率更能哀反映企业短期偿坝债能力。17管理假设定义扳现金流量管理假矮设是人们在进行敖现金流量管理理熬论研究和现金流翱量管理活动时，败面对末经确切认翱识或无

52、法正面论扳证的经济事物或班现象，根据已有皑知识，经过思考盎后提出的，具有柏一定事实依据的耙假定或设想，是背进一步研究现金瓣流量管理理论和袄进行现金流量管背理活动的基础之矮一。性质拔现金流量管理假哀设应具有以下几伴类性质：肮1.现金流量管板理假设是进行现暗金流量管理理论颁研究和现金流量埃管理实践不可或隘缺的。袄2.现金流量管稗理假设是不能直挨接自我检验的。袄3.现金流量管坝理假设的确立并霸非是一成不变的拔，它也会面临更俺新的挑战。拔可见，现金流量白管理假设是研究绊现金流量管理理败论和进行现金流跋量管理活动的基版础，它不可缺少矮，但不能自身直矮接加以证明，同敖时应随着事物的爱发展而发展。内容罢1.

53、现金流量管昂理主体假设 蔼指现金流量管理罢活动应该限制在疤经济利益相对独绊立、并且具有一办定现金流量管理蔼自主权的主体之笆内，这一假设也疤可以简称为主体邦假设。主体假设稗明确了现金流量百管理活动的空间霸范围，将一个主版体的管理行为区败别于另一主体的蔼管理行为。柏2.持续经营假巴设凹指在可以预见的氨将来，除非有相扳反的证据，现金叭流量管理主体可挨以持续经营下去白。相反的证据是啊指可以证明管理啊主体的经营活动鞍即将终止的证据背，如按合同规定蔼企业即将解散，摆或已经不能清偿按到期债务，即将巴破产等。矮3.管理分期假岸设奥4.时间价值假蔼设氨指现金流量管理澳主体在管理现金笆流量时，假定资矮金应该按照时

54、间埃的推移不断增加暗价值，也就是说耙假定不同时点的哎现金流量有着不翱同的价值。捌5.理性管理假班设盎指现金流量管理蔼主体在进行现金岸流量管理时的管鞍理行为是理性的伴，是为了实现管疤理主体的管理目啊标进行管理的。坝6.信息不对称袄假设百指现金流量管理澳主体与外界拥有版不同的信息。胺7.管理有效性稗假设拌指现金流量管理啊主体的管理行为笆会对管理主体的岸现金流量产生重耙大影响 （虽然败并不一定完全可胺以控制），进而埃给管理主体带来吧一定的利益。叭8.现金资源稀岸缺假设靶指现金流量管理跋主体所管理的现安金资源是稀缺的肮，并非取之不尽哀，用之不竭。背9.不确定性假疤设瓣指现金流量管理耙主体面临的内部拔和

55、外部环境并非扒完全肯定，总有白一些管理主体无笆法预知或无法肯鞍定的事情。18案例分析佰案例一：银行信半贷风险的现金流安量分析八一、企业现金流扒量分析的必要性俺以权责发生制为皑基础计量出的利吧润在反映企业偿邦债能力方面有其般局限性，现金流盎量更能准确反映瓣企业偿债能力。凹从长期来看，利敖润是企业偿还债吧务的来源，但是斑企业现实的偿债昂能力却取决于其袄拥有的现金。由搬于利润的计量基罢础是权责发生制芭，以收入和费用阿是否应当归属本靶期作为确认标准按，而不是以现金吧是否收付确认收芭入和费用，导致盎利润与净现金流埃量难以保持同步搬性，利润多不一癌定现金多，利润搬少不一定现金少鞍。因此时常会遇白到这样的情

56、况：坝一家盈利的企业霸可能因不能偿还啊到期债务而面临半清算；而一家亏八损企业却能偿还跋债务并继续维持白经营。半因此，分析企业瓣生命周期需结合般企业现金流量结爸构进行。企业处跋在不同的生命周罢期其现金流量结傲构也有不同的特颁征。通过分析企熬业现金流量结构扒，有利于判断企柏业所处的生命周盎期，从而作出相俺应的信贷决策，爱防范信贷风险。隘1.当经营活动版现金净流量为负拔数、投资活动现坝金净流量为负数叭、筹资活动现金熬净流量为正数时靶，表明该企业处扳于产品初创期。捌在这个阶段企业鞍需要投入大量资澳金，形成生产能瓣力，开拓市场，般其资金来源只有袄靠举债、融资等佰筹资活动。板2.当经营活动扒现金净流量为正

57、啊数、投资活动现哀金净流量为负数百、筹资活动现金笆净流量为正数时爱，可以判断企业伴处于高速发展期霸。这时产品迅速颁占领市场，销售哎呈现快速上升趋扒势，表现为经营罢活动中大量货币昂资金回笼，同时傲为了扩大市场份扒额，企业仍需要绊大量追加投资，笆而仅靠经营活动案现金流量净额可胺能无法满足所需扒投资，必须筹集艾必要的外部资金氨作为补充。巴3.当经营活动鞍现金净流量为正懊数、投资活动现澳金净流量为正数安、筹资活动现金绊净流量为负数时斑，表明企业进入般产品成熟期。在氨这个阶段产品销办售市场稳定，已耙进入投资回收期盎，但很多外部资版金需要偿还，以碍保持企业良好的唉资信程度。摆4.当经营活动隘现金净流量为负

58、班数、投资活动现颁金净流量为正数蔼、筹资活动现金昂净流量为负数时澳，可以认为企业办处于衰退期。这绊个时期的特征是奥：市场萎缩，产百品销售的市场占稗有率下降，经营靶活动现金流入小奥于流出，同时企伴业为了应付债务拜不得不大规模收傲回投资以弥补现坝金的不足。暗综上，现金流量哎分析有助于揭示哀企业财务状况的肮变动及其原因，肮分析企业获现能扮力，预测企业发把展趋势。现金流摆量分析将利润表安中项目和资产负傲债表中相关项目扳逐一对应调整为吧以现金为基础的板项目，说明企业捌现金的来源和去鞍向，揭示资产、笆负债和权益变动凹原因，便于分析隘经营活动、投资奥活动、筹资活动矮的获现能力，有奥助于预测企业发胺展趋势。芭二、银行信贷业澳务中如何进行现胺金流量分析稗在对企业生产经碍营活动全面了解百的基础上，银行挨应当借助分析企爱业现金流量来判半断企业生产经营摆情况及财务状况扮，帮助进行信贷叭决策，有效防范爸信贷风险。4熬（一）结构分析翱现金流量的结构奥分析，包括流入安结构、流出结构氨和现金净流量结奥构分析。罢其中，流入结构搬是现金流入各组办成项目占现金流白入总量的比重，矮反映企业的现金阿来源及增加现金罢的可能途径；流皑出结构是现金流扒出各组成项目占八现金流出总量的安比重，反映企业柏现金的投向和