管理会计之―财务分析与决策

1、拔主要分以下7八节内容讲授：拌班第一节财务分哀析概述巴柏一、财务分析袄的意义和内容熬财务分析是盎以会计核算和报皑表资料及其他相靶关资料为依据，啊采用一系列专门柏的分析技术和方敖法，对企业的财跋务状况、经营成按果以及未来发展碍趋势等进行系统摆分析与评价的经隘济管理活动。疤财务分析的斑最终目标是为财伴务报表使用者做扒出相关决策提供蔼可靠的依据。伴（一）财务耙分析的意义案具体表现在胺以下4个方面：艾（1）可以扳判断企业的财务把实力。通过对资岸产负债表和利润氨表有关资料进行百分析，计算相关岸指标，可以了解敖企业的资产结构百和负债水平是否颁合理，从而判断搬企业的偿债能力氨、营运能力及盈俺利能力等财务状半

2、况，揭示企业在佰财务状况方面可翱能存在的问题。百（2）可以俺评价和考核企业吧的经营业绩，揭鞍示财务活动存在拌的问题。通过指般标的计算、分析败和比较，能够评蔼价和考核企业的办盈利能力和资产白周转状况，揭示啊其经营管理的各蔼个方面和各个环百节问题，找出差蔼距，得出分析结摆论。敖（3）可以澳挖掘企业潜力，隘寻求提高企业经爱营管理水平和经唉济效益的途径。跋企业进行财务分版析的目的不仅仅拜是发现问题，更叭重要的是分析问笆题和解决问题。爸通过财务分析，鞍应保持和进一步啊发挥生产经营管拌理中成功的经验稗，对存在的问题芭应提出解决的策柏略和措施，以达皑到扬长避短、提埃高经营管理水平白和经济效益的目艾的。搬（4

3、）可以拌评价企业的发展白趋势。通过各种碍财务分析，可以半判断企业的发展俺趋势，预测其生耙产经营的前景及巴偿债能力，从而艾为企业领导层进把行生产经营决策捌、投资者进行投懊资决策和债权人哎进行信贷决策提疤供重要的依据，挨避免因决策错误半给其带来重大的败损失。蔼（二）财务跋分析的内容伴财务分析信碍息的需求者主要八包括投资人、债邦权人、企业经营昂决策者、政府机拜构和其他与企业凹有利益关系的人暗士。稗1.投资人搬投资人是指拜公司的权益投资白人即股东。股东绊投资于公司的目肮的是扩大自己的巴财富。他们所关奥心的，包括获利澳能力以及风险等澳。叭权益投资人背进行财务分析，版是为了回答以下坝几方面的问题：败公司当

4、前斑和长期的收益水霸平高低，以及公皑司收益是否容易班受重大变动的影俺响；哎财务状况坝如何，公司资本暗结构决定的风险捌和报酬如何；哎与其他竞捌争者相比，公司爸处于何种地位。胺2.债权人摆债权人是指靶借款给企业并得按到企业还款承诺爸的人。债权人关拜心企业是否具有挨偿还债务的能力版。债权人可以分斑为短期债权人和板长期债权人。债澳权人的主要决策百是决定是否给企敖业提供信用，以叭及是否需要提前敖收回债权。他们碍进行财务报表分班析是为了回答以唉下几方面的问题佰：袄公司为什颁么需要额外筹集板资金；捌公司还本氨付息所需资金的拌可能来源是什么凹；埃公司对于伴以前的短期和长版期借款是否按期爸偿还；百公司将来隘在哪

5、些方面还需柏要借款。跋3.企业经笆营决策者败企业经营决鞍策者一般是指的爸企业的经理人员熬，经理人员是指傲被所有者聘用的疤、对公司资产和扳负债进行管理的般个人组成的团体阿，有时称之为“疤管理当局”。绊企业经营决捌策者关心公司的唉财务状况、盈利盎能力和持续发展捌的能力。企业经靶营决策者可以获绊取外部使用人无拔法得到的内部信败息。他们分析报把表的主要目的是霸改善报表。爸4.政府机暗构有关人士版政府机构也啊是公司财务报表版的使用人，包括颁税务部门、国有佰企业的管理部门背、证券管理机构败、会计监管机构皑和社会保障部门疤等。他们使用财啊务报表是为了履摆行自己的监督管伴理职责。拔5.其他人敖士叭其他人士：翱

6、如职工、中介机肮构（审计人员、把咨询人员）等。板为了满足不凹同需求者的需求半，财务分析一般袄应包括以下内容爸：偿债能力分析佰、营运能力分析摆、盈利能力分析岸、发展能力分析班和现金流量分析版等方面。阿矮二、财务分析的伴方法唉鞍（一）比较耙分析法芭1.比较分案析法，是指对两拌个或两个以上的艾可比数据进行对佰比，找出企业财八务状况、经营成跋果中的差异与问笆题。罢2.根据比拔较对象的不同，皑比较分析法分为败：八（1）趋势班分析法：与本企疤业历史比，即不背同时期（21氨0年）指标相比罢；白（2）横向笆比较法：与同类爸企业比，即与行颁业平均数或竞争板对手比较；八（3）预算搬差异分析法：与蔼计划预算比，即鞍

7、实际执行结果与爱计划指标比较。澳3.比较分癌析法的具体运用碍：主要有重要财绊务指标的比较、白会计报表的比较傲和会计报表项目邦构成的比较三种邦方式，下面从趋哀势分析法的角度佰进行阐述。把（1）重要昂财务指标的比较哎这种方法是翱指将不同时期财巴务报告中的相同耙指标或比率进行罢纵向比较，直接熬观察其增减变动霸情况及变动幅度跋，考察其发展趋唉势，预测其发展板前景。主要有以隘下两种方法：皑定基动态瓣比率，是以某一般时期的数额为固把定的基期数额而啊计算出来的动态般比率。计算公式坝如下：凹定基动态比板率懊环比动态斑比率，是以每一氨分析期的数据与芭上期数据相比较半计算出来的动态斑比率。计算公式般如下：翱环比动

8、态比拔率耙（2）会计氨报表的比较般这是指将连颁续数期的会计报俺表的金额并列起白来，比较各指标邦不同期间的增减埃变动金额和幅度搬，据以判断企业啊财务状况和经营霸成果发展变化的哎一种方法。具体暗包括资产负债表八比较、利润表比暗较和现金流量表巴比较等。碍（3）会计邦报表项目构成的背比较懊这种方法是盎在会计报表比较傲的基础上发展而唉来的，是以会计半报表中的某个总办体指标作为10艾0%，再计算出鞍各组成项目占该阿总体指标的百分颁比，从而比较各巴个项目百分比的把增减变动，以此按来判断有关财务癌活动的变化趋势佰。搬4.采用比拌较分析法时，应肮当注意以下问题蔼：芭用于对比摆的各个时期的指背标，其计算口径办必须

9、保持一致；岸应剔除偶佰发性项目的影响绊，使分析所利用岸的数据能反映正斑常的生产经营状颁况；案应运用例唉外原则对某项有吧显著变动的指标袄作重点分析，研罢究其产生的原因艾，以便采取对策摆，趋利避害。凹（二）比率氨分析法氨1.比率分拔析法是通过计算袄各种比率指标来凹确定财务活动变斑动程度的方法。板2.比率指皑标的类型主要有癌构成比率、效率伴比率和相关比率吧三类。挨（1）构成扳比率佰构成比率又把称结构比率，是靶某项财务指标的哎各组成部分数值捌占总体数值的百胺分比，反映部分坝与总体的关系。败计算公式如下：绊构成比率捌比如，企业佰资产中流动资产巴、固定资产和无耙形资产占资产总颁额的百分比（资罢产构成比率）

10、，埃企业负债中流动肮负债和长期负债坝占负债总额的百罢分比（负债构成胺比率）等。利用氨构成比率，可以办考察总体中某个稗部分的形成和安傲排是否合理，以埃便协调各项财务背活动。佰（2）效率绊比率背效率比率，挨是某项财务活动拜中所费与所得的奥比率，反映投入扳与产出的关系。懊利用效率比率指肮标，可以进行得啊失比较，考察经安营成果，评价经爱济效益。比如，巴将利润项目与销把售成本、销售收奥入、资本金等项斑目加以对比，可岸以计算出成本利背润率、销售利润肮率和资本金利润颁率等指标，从不袄同角度观察比较霸企业盈利能力的袄高低及其增减变拜化情况。岸（3）相关爱比率碍相关比率，胺是以某个项目和唉与其有关但又不斑同的项

11、目加以对半比所得的比率，氨反映有关经济活摆动的相互关系。艾比如，将流动资俺产与流动负债进翱行对比，计算出氨流动比率，可以爱判断企业的短期班偿债能力；将负邦债总额与资产总吧额进行对比，可凹以判断企业长期巴偿债能力。利用皑相关比率指标，版可以考察企业相败互关联的业务安办排得是否合理，奥以保障经营活动袄顺畅进行。办3.采用比盎率分析法时，应把当注意对比项目佰的相关性、对比耙口径的一致性以版及衡量标准的科邦学性。稗（三）因素分析半法爸1.因素分拌析法是依据财务懊指标与其驱动因拜素之间的关系，俺从数量上确定各袄因素对指标影响佰方向和程度的一澳种方法。耙2.因素分扒析法一般分为四半个步骤：背（1）确定疤分

12、析对象，即确跋定需要分析的财耙务指标，比较其绊实际数额和标准奥数额（如上年实扮际数额），并计搬算两者的差额；罢（2）确定霸该财务指标的驱半动因素，即根据伴该财务指标的形白成过程，建立财蔼务指标与驱动因捌素之间的函数关稗系模型；暗（3）确定蔼驱动因素的替代扮顺序；疤（4）按顺罢序计算各驱动因八素脱离标准的差拌异对财务指标的摆影响。八3.因素分凹析法又分为矮连环替代法和差蔼额分析法背（1）连环拔替代法艾连环替代法办，是将分析指标败分解为各个可以隘计量的因素，并叭根据各个因素之翱间的依存关系，肮顺次皑用各因素的比较白值（通常为实际稗值）替代基准值凹（通常为标准值案或计划值），据扮以测定各因素对摆分析

13、指标的影响昂。敖【案例1】俺F公司经营多种翱产品，最近两年笆的财务报表数据爸摘要如表3.1岸所示：哎表3.1 摆单位：万元扒利润表数据唉上年扳本年按销售收入按10000摆30000懊销售成本（变动摆成本）暗7300拌23560敖管理费用（固定凹成本）颁600盎800把营业费用（固定翱成本）捌500哀1200碍财务费用（借款跋利息）柏100傲2640白税前利润稗1500岸1800捌所得税埃500俺600盎净利润搬1000笆1200班货币资金奥500拜1000稗应收账款熬2000盎8000般存货版5000摆20000岸其他流动资产邦0八1000癌流动资产合计吧7500百30000摆固定资产佰500

14、0搬30000把资产总计爱12500半60000扳短期借款奥1850按15000哀应付账款熬200哎300绊其他流动负债稗450白700叭流动负债合计癌2500懊16000熬长期负债八0瓣29000皑负债合计巴2500阿45000胺股本耙9000鞍13500颁盈余公积版900摆1100板未分配利润跋100暗400巴所有者权益合计佰10000案15000摆负债及所有者权奥益总计坝12500跋60000隘要求：采用皑连环替代法，按澳顺序计算确定销背售净利率、总资岸产周转率和权益蔼乘数变动对净资皑产收益率的影响耙。（说明：销售扮净利率净利润板/销售收入，总搬资产周转率销岸售收入/总资产罢，权益乘数总

15、笆资产/所有者权碍益，净资产收益扒率销售净利率扮总资产周转率柏权益乘数。另暗外，凡涉及资产啊负债表项目均用暗年末数）拌【分析】按扒照因素分析法的扮四个步骤进行分霸析：癌（1）分析百净资产收益率安上年净资产搬收益率100爱0/10000艾10%瓣本年净资产笆收益率120傲0/15000艾8%办本年与上年癌相比，净资产收霸益率降低额1扒0%8%2肮%般（2）分析昂产生差异的原因哎，就要分析净资邦产收益率的驱动芭因素板因为，销售捌净利率净利润俺/销售收入，总翱资产周转率销哎售收入/总资产佰，权益乘数总澳资产/所有者权翱益，扳所以，净资耙产收益率销售耙净利率总资产爸周转率权益乘跋数俺（3）按销靶售净利

16、率、总资八产周转率和权益斑乘数的顺序进行懊替代把（4）按顺袄序计算各驱动因伴素脱离标准的差懊异对财务指标的熬影响八上年销售净盎利率1000拔/10000皑100%10邦%矮本年销售净扳利率1200奥/30000稗100%4%袄上年总资产唉周转率100背00/1250扒00.8胺本年总资产柏周转率300埃00/6000挨00.5办上年权益乘袄数12500靶/10000暗1.25按本年权益乘笆数60000叭/15000哀4版上年净资产傲收益率10%胺0.81.艾2510%叭本年净资产拔收益率4%氨0.548敖%吧第一次替代爱：净资产收益率俺4%0.8拔1.254肮%澳销售净利率案下降对净资产收安益

17、率的影响4捌%10%百6%扒第二次替代跋：净资产收益率癌4%0.5俺1.252半.5%蔼总资产周转矮率下降对净资产癌收益率的影响邦2.5%4%矮1.5%班第三次替代扮：净资产收益率百4%0.5拔48%艾权益乘数提傲高对净资产收益奥率的影响8%懊2.5%5挨.5%鞍（2）差额肮分析法懊设某一经济邦指标是由相互联办系的a、b、c艾三个因素组成。败计划指标N板abc挨实际指标N懊abc疤扒在测定各个爱因素变动对该指版标的影响程度时柏，按a、b、c隘的替换顺序计算瓣如下：邦第一次替代拌N1abc岸第二次替代芭N2ab摆c摆NaN1隘N（a艾a）bc熬NbN2阿N1a（扮bb）c八NcN疤N2ab岸（c

18、c）叭差额N拌NNaN把bNc安可以把这种芭方法叫差额分析绊法。哀由此可见，埃差额分析法适用凹于因素之间具有八乘积关系，是连扳环替代法的一种邦简化形式。傲【案例2】懊沿用案例1的资盎料，要求：败采用差额稗分析法，按顺序艾计算确定所有者哎权益变动和净资懊产收益率变动对暗净利润的影响。熬暗采用差额扮分析法，按顺序安计算确定总资产拜净利率和权益乘唉数变动对净资产凹收益率的影响。霸采用差额班分析法，按顺序埃计算确定总资产扳周转率和销售净捌利率变动对总资俺产净利率的影响氨。矮【分析】笆上年的所背有者权益为10八000万元搬本年的所有稗者权益为150颁00万元疤上年的净资霸产收益率10般00/1000扮0

19、100%百10%扒本年的净资扒产收益率12斑00/1500八0100%盎8%摆上年的净利癌润10000笆10%10哎00（万元）熬本年的净利拌润15000艾8%120奥0 （万元）埃所有者权益按增加影响净利润笆数额（150傲001000佰0）10%爱500（万元）傲版净资产收益艾率下降影响净利罢润数额150叭00（8%般10%）3半00（万元）澳上年总资哎产净利率10八00/1250俺0100%熬8%艾本年总资产扮净利率120安0/60000芭100%2罢%板上年权益乘皑数12500盎/10000吧1.25爱本年权益乘罢数60000爱/15000柏4案上年净资产把收益率8%白1.2510盎%搬

20、本年净资产柏收益率2%袄48%俺总资产净利伴率下降对净资产啊收益率的影响：俺（2%8%）矮1.25摆7.5%捌权益乘数上捌升对净资产收益跋率的影响（4霸1.25）捌2%5.5%吧拜上年总资巴产周转率10版000/125败000.8爱本年总资产爱周转率300颁00/6000拜00.5癌上年销售净阿利率1000罢/10000唉100%10把%翱本年销售净暗利率1200艾/30000肮100%4%颁上年总资产绊净利率0.8搬10%8%柏本年总资产伴净利率0.5蔼4%2%懊总资产周转挨率变动对总资产般净利率的影响按（0.50.靶8）10%邦3%柏销售净利率按变动对总资产净敖利率的影响0哎.5（4%唉1

21、0%）3颁%矮霸第二节基本的安财务报表分析碍基本的财务巴报表分析内容包疤括偿债能力分析案、营运能力分析爸、盈利能力分析哀、发展能力分析佰和现金流量分析氨五个方面。跋为便于说明俺，本节各项财务白指标的计算，将背主要采用北方公芭司作为例子，该捌公司的资产负债板表、利润表如表案3.2、3.3佰所示：白表3.2 岸巴 澳绊资产负债皑表阿编制单位：把北方公司 阿颁 佰213年12八月31日 芭傲 搬单位：元绊资产啊年末余额吧年初余额版负债和所有者权岸益背（或股东权白益）癌年末余额挨年初余额稗流动资产：板皑摆流动负债：绊稗坝货币资金爱539131班1161300昂短期借款疤105150败302500斑交易

22、性金融资产氨（以公允价值计笆量且其变动计入疤当期损益的金融邦资产）斑0傲15000班交易性金融负债翱（以公允价值计哀量且其变动计入袄当期损益的金融埃负债）斑0巴0瓣应收票据拔66000版246000阿应付票据阿100000败200000皑应收账款搬598200皑299100颁应付账款稗749000颁953800案预付款项稗100000癌100000矮预收款项耙0袄0皑应收利息扳0背0芭应付职工薪酬背180000捌110000鞍应收股利扒0芭0哀应交税费霸226731柏36600扒其他应收款案5000半5000傲应付利息颁0哎1000案存货稗2484700肮2580000斑应付股利碍724826

23、.罢25澳0懊一年内到期的非罢流动资产半0叭0坝其他应付款伴50000暗50000芭其他流动资产邦100000柏100000巴一年内到期的非办流动负债芭0拔1000000袄流动资产合计搬3893031八4506400胺其他流动负债啊0爱0袄非流动资产：敖捌拌流动负债合计伴2135707版.25哎2653900般可供出售金融资般产皑286000案55000爱非流动负债：般啊昂持有至到期投资挨0暗200000邦长期借款扳660000碍600000翱长期应收款俺0吧0跋应付债券背0般0翱长期股权投资捌652000扮424000办长期应付款拜0吧0霸投资性房地产背0挨0案专项应付款办0埃0把固定资产百

24、2201000板1100000奥预计负债把0版0袄在建工程稗428000摆1500000芭递延收益暗0敖0巴工程物资疤300000芭0颁递延所得税负债斑0碍2500颁固定资产清理版0伴0挨其他非流动负债八0拔0半生产性生物资产版0昂0斑非流动负债合计笆660000般602500绊油气资产阿0哀0安负债合计蔼2795707熬.25案3256400办无形资产耙540000耙600000氨所有者权益（或鞍股东权益）：癌瓣安开发支出八0袄0挨实收资本（或股安本）班4980720鞍4980720版商誉澳0哀0蔼资本公积拔0隘0胺递延所得税资产扒9750摆0疤减：库存股靶0按0版其他非流动资产扒20000

25、0俺202500岸盈余公积盎220740隘110000盎非流动资产合计疤4616750扳4081500八未分配利润白512613.俺75百240780瓣靶凹袄所有者权益合计癌5714073扒.75佰5331500摆资产总计霸8509781哀8587900啊负债和所有者权拔益总计癌8509781班8587900瓣表3.3坝澳跋利润表（简笆表）笆编制单位：把北方公司颁 2懊13年度 艾爱单位捌：元瓣项目啊本年金额捌上年金额扮一、营业收入唉5000000跋4750000办减：营业成本俺3500000懊3325000背营业税金及附加暗8000哎7600挨销售费用百80000按76000熬管理费用凹63

26、0000氨597000翱财务费用袄170000坝158000拔资产减值损失半60000哀58000板加：公允价值变澳动收益（损失以按“”号填列）笆0俺0岸投资收益（损失霸以“”号填列傲）安910000翱865000敖二、营业利润（疤亏损以“”号袄填列）坝1462000碍1393400癌加：营业外收入败200000柏190000碍减：营业外支出敖80000艾75000埃三、利润总额（唉亏损总额以“奥”号填列）扒1582000岸1508400摆减：所得税费用熬474600把452520敖四、净利润（净碍亏损以“”号柏填列）唉1107400翱1055880昂指标规律：艾板需要单独记隘忆的指标：矮（1

27、）权益霸乘数拜（2）利息案保障倍数白（3）资本跋保值增值率啊（4）净收扒益营运指数扮（5）现金案营运指数皑扮凹一、偿债能力分盎析扮偿债能力是蔼指企业用其资产按偿还长期债务与拜短期债务的能力伴。企业有无支付敖现金的能力和偿盎还债务能力，是袄企业能否健康生爱存和发展的关键蔼。企业偿债能力按是反映企业财务败状况和经营能力笆的重要标志。胺对偿债能力邦进行分析有利于暗债权人进行正确阿的借贷决策；有笆利于投资者进行百正确的投资决策板；有利于企业经板营者进行正确的绊经营决策；有利胺于正确评价企业鞍的财务状况。隘偿债能力的懊衡量方法有两种版：第一种是比较澳可供偿债资产与案债务的存量，资挨产存量超过债务疤存量较

28、多，则认板为偿债能力较强半；第二种是比较凹经营活动现金流白量和偿债所需现扮金，如果产生的按现金超过需要的矮现金较多，则认翱为偿债能力较强绊。班债务一般按笆到期时间分为短捌期债务和长期债昂务，偿债能力分凹析也由此分为短稗期偿债能力分析背和长期偿债能力昂分析。暗1.短期偿霸债能力分析哎短期偿债能癌力主要考察的是袄流动资产对流动佰负债的清偿能力爸。企业短期偿债唉能力的衡量指标皑主要有营运资金爱、流动比率、速办动比率和现金比般率。巴（1）营运翱资金流动资产瓣流动负债奥当流动资产搬大于流动负债时吧，营运资金为正笆，说明企业财务唉状况稳定，不能碍偿债的风险较小半。反之，当流动奥资产小于流动负笆债时，营运资

29、金笆为负，此时，企癌业部分非流动资拌产以流动负债作板为资金来源，企懊业不能偿债的风耙险很大。因此，隘企业必须保持正扳的营运资金，以袄避免流动负债的拌偿付风险。邦营运资金是癌绝对数，不便于颁不同企业之间的暗比较。因此，在半实务中直接使用霸营运资金作为偿叭债能力的衡量指挨标受到局限，偿艾债能力更多的通跋过债务的存量比巴率来评价。懊短期债务的奥存量比率包括流版动比率、速动比哀率、现金比率。啊（2）流动伴比率流动资产瓣流动负债按流动比率假傲设全部流动资产百都可用于偿还流拜动负债，表明每疤1元流动负债有敖多少流动资产作阿为偿债保障。通拔常流动比率越大半短期偿债能力越爸强。稗流动比率是芭用以反映企业流傲动

30、资产偿还到期柏流动负债能力的爱指标。它不能作鞍为衡量企业短期敖偿债能力的绝对笆标准。运用流动阿比率进行短期偿板债能力分析时，疤也存在一定的局凹限性：靶流动比率隘高不意味着短期懊偿债能力一定很懊强。奥流动比率过矮高的原因可能是奥：（1）存货积扮压；（2）应收氨账款增多且收账碍期延长；（3）挨闲置现金的持有伴量过多（会造成肮企业机会成本的绊增加和获利能力氨的降低）。罢因此，流动岸比率是对短期偿碍债能力的粗略估吧计，还需进一步叭分析流动资产的氨构成项目。敖不存在统把一标准的流动比哀率数值。不同行啊业的流动比率通肮常会有较大的区扳别。营业周期、佰流动资产中的应摆收账款和存货的巴周转速度是影响半流动比率

31、的主要隘因素。营业周期耙短、应收账款和啊存货的周转速度半快的企业其流动耙比率低一些也是皑正常的。隘计价基础芭的不一致在一定罢程度上削弱了该扮比率反映短期偿哎债能力的可靠性蔼。计算流动比率颁时（速动比率亦半如此），分母中笆的短期负债较多熬采用到期值计价跋，而分子中的流叭动资产有的采用靶现值计价（如现班金、银行存款）阿，有的采用历史案成本计价（如存败货），还有的采艾用未来价值计价霸（如应收账款）办。计价基础不一板致必然导致流动罢比率反映短期偿捌债能力的可靠性耙下降。所以，流爸动资产的未来价邦值与流动负债的把未来价值之比才按能更好地反映企隘业的短期偿债能扮力。唉该比率只罢反映报告日的静胺态状况，具有

32、较肮强的粉饰效应，笆因此要注意企业案会计分析期前后版的流动资产和流绊动负债的变动情班况。哎流动资产中疤各要素所占比例半的大小，对企业暗偿债能力有重要熬影响，流动性较把差的项目所占比鞍重越大，企业偿澳还到期债务的能拔力就越差。而企拜业可以通过瞬时氨增加流动资产或皑减少流动负债等颁方法来粉饰其流败动比率，人为操俺纵其大小，从而颁误导信息使用者吧。唉根据表3.败2，北方公司2败13年年初与版年末的流动资产按分别为4506哀400元、38蔼93031元，蔼流动负债分别为矮2653900柏元、21357昂07.25元，稗则该公司流动比扒率为：啊年初流动比办率45064稗002653伴9001.6叭98袄

33、年末流动比按率38930熬312135坝707.25盎1.823奥北方公司2霸13年末的流把动比率高于年初柏的流动比率，说芭明该公司短期偿斑债能力有所提高氨。班（3）速动比率埃速动资产流八动负债流动比爸率非速动资产氨/流动负债艾其中：货币板资金、交易性金傲融资产和各种应稗收款项等，可以皑在较短时间内变半现，称为速动资疤产；另外的流动邦资产，包括存货拜、预付款项、一板年内到期的非流斑动资产和其他流唉动资产等，属于隘非速动资产。笆速动资产主隘要剔除了存货，颁原因如下：拜流动资产哀中存货的变现速矮度最慢；盎部分存货伴可能已被抵押；按存货成本败和市价可能存在白差异。唉由于剔除了佰存货等变现能力碍较差的

34、资产，速翱动比率比流动比颁率能更准确、可巴靠地评价企业资跋产的流动性及偿罢还短期债务的能拜力。敖一般情况下耙，速动比率越大凹，短期偿债能力爸越强。背注意：不能埃说速动比率高于挨1的企业一定有白偿还到期债务的跋能力；也不能说捌速动比率低于1吧的企业没有偿还斑到期债务的能力拔。如果速动比率熬大于1，也会因百企业现金及应收佰账款资金占用过笆多而大大增加企盎业的机会成本。板影响速动比率可艾信性的重要因素把是应收账款的变澳现能力。办根据表3.哎2，北方公司2跋13年的年初霸速动资产为17柏26400元（癌1161300扮15000胺246000胺299100霸5000），年氨末速动资产为1扳208331

35、元版（539131斑66000百598200板5000）。北白方公司的速动比隘率为：皑年初速动比爱率17264扳002653肮9000.6拔51碍年末速动比绊率12083把312135挨707.25蔼0.566岸北方公司2佰13年年初和肮年末的速动比率翱都比一般公认标巴准低，其短期偿袄债能力较弱。百（4）现金皑比率（货币资艾金交易性金融氨资产）流动负蔼债背现金比率剔安除了应收账款对暗偿债能力的影响捌，最能反映企业稗直接偿付流动负吧债的能力，表明八每1元流动负债扮有多少现金资产氨作为偿债保障。绊由于流动负扮债是在一年（或伴一个营业周期内半）陆续到期清偿摆，所以并不需要瓣企业时时保留相罢当于流动负

36、债金爸额的现金资产。哎经验研究表明，鞍0.2的现金比白率就可以接受。搬因此，这一矮比率过高，同样奥意味着企业过多按资源占用在盈利叭能力较低的现金唉资产上从而影响绊企业盈利能力。凹根据表3.凹2，北方公司的肮现金比率为：半年初现金比疤率（1161熬300150凹00）265笆39000.巴443昂年末现金比拌率 5391半312135俺707.25背0.252澳可见，北方罢公司虽然速动比隘率比较低，但现摆金比率偏高（超笆过了0.2），啊说明该公司短期昂偿债能力还是有罢一定的保障。笆【问题1】败若速动比率大于扒1，赊购原材料埃若干，将会增大半流动比率？降低凹流动比率？降低昂营运资本？坝背【思考】若

37、阿速动比率大于1案，偿还应付账款芭若干，将会（搬）。芭A.增大流癌动比率，不影响邦速动比率霸B.增大速芭动比率，不影响袄流动比率斑C.增大流坝动比率，也增大罢速动比率安D.降低流版动比率，也降低挨速动比率案正确答案耙C拔2.长期偿债翱能力分析傲长期偿债能阿力是指企业在较坝长的期间偿还债按务的能力。长期瓣来看，所有债务背都要偿还，因此搬，长期偿债能力瓣衡量的是对企业熬所有负债的清偿疤能力。反映长期扒偿债能力的存量阿比率主要有四项坝：资产负债率、扮产权比率、权益叭乘数和利息保障爱倍数。靶（1）资产蔼负债率（负债扒总额资产总额败）100%百资产负债率鞍反映总资产中有跋多大比例是通过靶负债取得的，它暗

38、可以衡量企业清扮算时对债权人权捌益的保障程度。俺资产负债率暗越低，表明企业爸偿债越有保证，氨企业的长期偿债傲能力越强，贷款版越安全。资产负啊债率还代表企业熬的举债能力。一把个企业的资产负阿债率越低，举债绊越容易。如果资办产负债率高到一挨定程度，没有人扒愿意提供贷款了柏，则表明企业的艾举债能力已经用氨尽。半利益主体不懊同，看待该指标伴的立场也不同：皑从债权人的暗立场看，债务比按率越低越好，企拌业偿债有保证，伴贷款不会有太大绊风险；隘从股东的立盎场看，其关心的俺是举债的效益。爱在全部资本利润盎率高于借款利息斑率时，负债比率巴越大越好；办从经营者的啊立场看，其进行绊负债决策时，更捌关注如何实现风傲险

39、和收益的平衡盎。案资产负债率罢较低表示财务风伴险较低，但同时板也意味着可能没熬有充分发挥财务捌杠杆的作用，盈癌利能力也较低；颁而较高的资产负敖债率表示较大的般财务风险和较高巴的盈利能力。只摆有当负债增加的邦收益能够涵盖其半增加的风险时，耙经营者才能考虑袄借入负债。而在拜风险和收益实现袄平衡条件下，是背选择较高的负债拔水平还是较低的氨负债水平，则取奥决于经营者的风稗险偏好等多种因按素。扮（2）产权隘比率负债总额叭所有者权益昂100%疤反映了债权霸人资本受股东权碍益保障的程度，哎或者是企业清算懊时对债权人利益败的保障程度。一懊般来说，这一比吧率越低，表明企爱业长期偿债能力板越强，债权人权蔼益保障程

40、度越高癌。盎（3）权益柏乘数总资产阿股东权益1瓣产权比率拌权益乘数表稗明每1元股东权扮益拥有的资产额哀。在企业存在负懊债的情况下，权哀益乘数大于1。半产权比率和斑权益乘数是资产皑负债率的另外两跋种表现形式，和版资产负债率的性艾质一样，是常用癌的反映财务杠杆昂水平的指标。财爱务杠杆既表明债懊务多少，与偿债班能力有关；财务蔼杠杆又影响总资胺产净利率和权益傲净利率之间的关哀系，还表明权益盎净利率的风险高肮低，与盈利能力傲有关。暗因此，企业耙的资产负债率高疤，产权比率高、芭权益乘数高，是般高风险的财务结捌构；企业的资产暗负债率低，产权熬比率低、权益乘笆数低，是低风险皑的财务结构。扮根据表3.敖2，北方

41、公司的百资产负债率为：扮年初资产负百债率3256拔400858癌790010八0%37.9案2%岸年末资产负颁债率2795罢707.25叭8509781班100%3袄2.85%败年初产权比皑率32564哎005331安500100拌%61.08捌%肮年末产权比颁率27957霸07.255爱714073.蔼75100%版48.93%挨年初权益乘昂数85879翱005331板5001.6佰11搬年末权益乘把数85097矮815714拔073.75隘1.489拔北方公司年鞍初资产负债率为胺37.92%，皑年末资产负债率跋为32.85%案，有所下降，表白明企业负债水平澳降低。但偿债能办力强弱还需结合绊

42、行业水平进一步澳分析。假设北方袄公司所处的行业版是个资产负债率暗低的行业，所属半的行业平均资产拌负债率为30%把（产权比率是3班0%70%颁42.86%）翱，说明尽管北方翱公司资产负债率奥下降，财务风险扒有所减少但相对瓣于行业水平而言胺其财务风险仍然傲较高，长期偿债肮能力较弱。拌（4）利息岸保障倍数（又称板已获利息倍数）罢息税前利败润全部利息费埃用碍（净利润绊利润表中的利奥息费用所得税霸）全部利息费阿用傲公式中：颁分子“息税俺前利润”是指利矮润表中未扣除利敖息费用和所得税阿前的利润。傲分母“全部般利息费用”是指案本期发生的全部坝应付利息，不仅隘包括计入利润表搬财务费用中的利啊息费用，还应包按括

43、计入资产负债盎表固定资产等成艾本的资本化利息把。实务中，如果懊本期资本化利息败金额较小，可将俺财务费用金额作哎为分母中的利息俺费用。笆长期债务不隘需要每年还本，昂却需要每年付息奥。利息保障倍数埃表明每1元利息柏支付有多少倍的伴息税前利润作保搬障，它可以反映扒债务政策的风险邦大小。利息保障安倍数越大，利息俺支付越有保障。笆如果利息支付尚哎且缺乏保障，归翱还本金就更难指罢望。因此，利息扒保障倍数可以反熬映长期偿债能力邦。跋注意：该案比率只能反映企碍业支付利息的能扒力和企业举债经矮营的基本条件，皑不能反映企业债办务本金的偿还能哀力。班由于企业霸偿还借款的本金芭和利息不是用利办润支付，而是用坝流动资金

44、来支付矮，所以使用这一耙比率进行分析时暗，不能说明企业斑是否有足够多的矮流动资金偿还债艾务本息。背使用该指哀标时，还应注意案非付现费用问题袄。罢从长期来看盎，利息保障倍数凹至少要大于1（版国际公认标准为岸3），也就是说疤，息税前利润至矮少要大于利息费拔用，企业才具有跋负债的可能性。蔼企业必须拥有支芭付其所有费用的芭资金，但从短期昂来看，企业的固跋定资产折旧费用埃、递延资产摊销搬、无形资产摊销罢等非付现费用，办并不需要现金支隘付，只需从企业唉当期利润中扣除阿。胺因而，有些唉企业即使在利息吧保障倍数低于1般的情况下，也能斑够偿还其债务利袄息。但这种支付俺能力是暂时的，胺当企业需要重置百资产时，势必

45、发俺生支付困难。因哎此，在分析时需哎要比较企业连续把多个会计年度（佰如5年）的利息吧保障倍数，以说办明企业付息能力拜的稳定性。吧根据表3.般3，假定表中财氨务费用全部为利斑息费用，资本化昂利息为0，则北芭方公司利息保障盎倍数为：瓣上年利息保蔼障倍数（15碍084001扳58000）盎158000白10.547昂本年利息保按障倍数（15白820001笆70000）办170000皑10.306稗从以上计算把结果看，虽北方耙公司的利息保障佰倍数减少，利息爱支付能力有所下办降，但利息保障吧倍数还是比较高般，有较高的偿债皑能力。不过还需柏要与其他企业特矮别是本行业平均蔼水平进行比较来跋分析评价。碍3.影

46、响偿拔债能力的其他因伴素疤（1）可动暗用的银行贷款指吧标或授信额度；唉（2）资产靶质量：在财务报唉表内反映的资产吧金额为资产的账癌面价值，但由于拌财务会计的局限绊性，资产的账面碍价值与实际价值鞍可能存在差异，翱如资产可能被高拜估或低估，一些拜资产无法进入到啊财务报表等。此办外，资产的变现拜能力也会影响偿暗债能力。如果企靶业存在很快变现扳的长期资产，会按增加企业的短期懊偿债能力。巴（3）或有啊事项和承诺事项邦；埃（4）经营埃租赁。经营租赁般的负债未反映在氨资产负债表中，芭因此经营租赁作爱为一种表外融资蔼方式，会影响企傲业的偿债能力，白特别是经营租赁奥期限较长、金额阿较大的情况。因版此，如果企业存

47、叭在经营租赁应考柏虑租赁费用对偿癌债能力的影响。爱二、营运能力分熬析皑营运能力主凹要指资产运用、翱循环的效率高低八。一般而言，资坝金周转速度越快颁，说明企业的资艾金管理水平越高罢，资金利用效率版越高，企业可以耙以较少的投入获靶得较多的收益。吧因此，营运能力碍比率是衡量企业版资产管理效率的耙财务比率。啊常见的有：傲应收账款周转率案、存货周转率、鞍流动资产周转率半、固定资产周转扮率和总资产周转拌率芭1.应收账板款周转率佰反映应收账阿款周转情况的比袄率有应收账款周皑转率（次数）和阿应收账款周转天伴数。白应收账款周隘转率（次数）哎销售收入净额瓣应收账款平均余翱额办销售收入吧净额（期初佰应收账款期末肮应

48、收账款）2叭阿应收账款周伴转天数，也称为埃应收账款收现期伴，表明从销售开霸始到收回现金平啊均需要的天数，伴计算公式如下：摆应收账款周澳转天数计算期叭天数应收账款白周转次数靶计算期天拜数应收账款平安均余额销售收肮入净额捌一般说来，肮应收账款周转率拌越高、周转天数岸越短表明应收账半款管理效率越高敖。佰在计算和使般用应收账款周转阿率指标时应注意把如下问题：靶（1）销售跋收入的赊销比例埃问题。从理论上版讲，应收账款是氨由赊销引起的，耙其对应的收入应疤为赊销收入，而唉非全部销售收入耙。但是赊销数据拜难以取得，且可爱以假设现金销售搬是收现时间为零按的应收账款，因暗此只要保持计算疤口径的历史一致岸性，可以使

49、用扣笆除销售折扣和折坝让后的销售净额袄进行计算。“销靶售收入”数据使稗用利润表中的“吧营业收入”。搬（2）应收癌账款期末余额的扒可靠性问题。应鞍收账款是特定时熬点的存量，容易疤受季节性、偶然半性和人为因素的敖影响。在用应收埃账款周转率进行哎业绩评价时，可拔以使用年初和年疤末的平均数，或稗者使用多个时点叭的平均数，以减昂少这些因素的影叭响。昂（3）应收啊账款的减值准备肮问题。计算应收唉账款周转率时，埃应收账款应为未蔼扣除坏账准备的芭金额。斑（4）应收暗账款包括会计报拌表中“应收账款昂”和“应收票据凹”等全部赊销账扒款在内，因为应稗收票据是销售形拌成的应收款项的跋另一种形式。哀应收账款周靶转率反映

50、了企业背应收账款周转速佰度的快慢及企业背对应收账款管理板效率的高低。在摆一定时期内周转暗次数多，周转天扮数少表明：败（1）企业案收账迅速，信用吧销售管理严格；办（2）应收挨账款流动性强，邦从而增强企业短白期偿债能力；把（3）可以百减少收账费用和案坏账损失，相对笆增加企业流动资案产的投资收益；敖（4）通过肮比较应收账款周唉转天数及企业信笆用期限，可评价稗客户的信用程度袄，调整企业信用矮政策。斑根据表3.唉2、3.3，北矮方公司213艾年度销售收入5把000000元唉，213年年岸末应收账款、应柏收票据为664唉200（598稗200660斑00）元，年初笆数为54510袄0（29910捌0246

51、00办0）元。假设年岸初、年末坏账准肮备均为零，一年哀按照360天计坝算，则213邦年该公司应收账拌款周转率指标计吧算如下：阿应收账款周般转次数拜8.269（癌次）芭应收账款周搬转天数360吧8.269隘43.536 摆（天）拜在评价应收版账款周转率指标袄时，应将计算出扮的指标与该企业疤前期、行业平均拔水平或其他类似碍企业相比较来判拌断该指标的高低俺。班应收账款周癌转率在实践中存办在以下局限性：邦一是没有考凹虑应收账款的回啊收时间，不能准傲确地反映年度内靶收回账款的进程肮及均衡情况；般二是当销售搬具有季节性，特跋别是当赊销业务癌量各年相差较悬白殊时，该指标不捌能对跨年度的应摆收账款回收情况碍进

52、行连续反映；癌三是不能及耙时提供应收账款班周转率信息。该哀指标反映某一段按时期的周转情况蔼，只有在期末才斑能根据年销售额隘、应收账款平均爱占用额计算出来拔。班2.存货周捌转率爱在流动资产阿中，存货所占比跋重较大，存货的哎流动性将直接影坝响企业的流动比奥率。存货周转率拜的分析同样可以爸通过存货周转次板数和存货周转天阿数反映。鞍存货周转次案数销售收入澳（期初存货班期末存货）2昂摆存货周转天办数计算期天数百存货周转次数耙计算期天扒数存货平均余袄额销售收入八吧根据表3.拌2、3.3，北凹方公司213伴年度销售收入为俺5000000佰元，期初存货2摆580000元胺，期末存货24霸84700元，吧该公司

53、存货周转艾率指标为：案存货周转次熬数败1.974（稗次）懊存货周转天扒数3601艾.97418袄2.371（天疤）懊一般来讲，阿存货周转速度越般快，存货占用水鞍平越低，流动性扳越强，存货转化拔为现金或应收账熬款的速度就越快芭，这样会增强企搬业的短期偿债能肮力及盈利能力。凹分析时应注坝意：摆存货计价笆方法对存货周转罢率具有较大的影胺响，因此，在分盎析企业不同时期板或不同企业的存霸货周转率时，应般注意存货计价方岸法是否一致。鞍为了改善半资产报酬率，企耙业管理层可能会岸希望降低存货水肮平和周转期，有跋时受人为因素影爱响，该指标不能芭准确地反映存货按资产的运营效率绊。佰在分析中凹不可忽视因存货扒水平过

54、高或过低扮而造成的一些相肮关成本，如存货白水平低会造成失伴去顾客信誉、销敖售机会及生产延斑后。哎3.流动资拌产周转率白流动资产周吧转次数销售收搬入净额流动资肮产平均余额柏流动资产周瓣转天数计算期佰天数流动资产隘周转次数昂计算期天扳数流动资产平鞍均余额销售收俺入净额懊式中：流动八资产平均余额阿（期初流动资产懊期末流动资产邦）2坝在一定时期拜内，流动资产周爱转次数越多，表斑明以相同的流动矮资产完成的周转瓣额越多，流动资爸产利用效果越好笆。流动资产周转袄天数越少，表明哎流动资产在经历袄生产销售各阶段柏所占用的时间越败短，可相对节约敖流动资产，增强霸企业盈利能力。袄通常流动资产中跋应收账款和存货扒占绝

55、大部分，因矮此它们的周转状爸况对流动资产周耙转具有决定性影碍响。邦根据表3.靶2、3.3，北芭方公司213傲年销售收入为5柏000000元捌，213年流哎动资产期初数为扮4506400盎元，期末数38耙93031元，傲则该公司流动资胺产周转指标计算疤如下：爱流动资产周澳转次数扒1.191（隘次）霸流动资产周叭转天数360半1.191颁302.267拌（天）柏4.固定资瓣产周转率岸固定资产周斑转率（次数）摆销售收入净额澳固定资产平均净澳值按固定资产周蔼转天数计算期版天数固定资产懊周转次数奥计算期天颁数固定资产平氨均净值销售收柏入净额矮式中：固定霸资产平均净值笆（期初固定资产懊净值期末固定笆资产净

56、值）2澳固定资产周爱转率高，说明企艾业固定资产投资办得当，结构合理癌，利用效率高；按反之，如果固定坝资产周转率低，吧则表明固定资产氨利用效率低，提懊供的生产成果不罢多，企业的营运胺能力比较弱。拜固定资产周斑转率反映固定资笆产的管理效率，叭主要用于投资预岸算和项目管理分俺析，以确定投资柏与竞争战略是否八一致，收购和剥鞍离政策是否合理笆等。癌根据表3.稗2、3.3，北背方公司212摆年、213年爱的销售收入分别柏4750000捌元、50000翱00元，21蔼3年年初固定资蔼产净值为110安0000元，2疤13年年末为凹2201000斑元。假设21隘2年年初固定资俺产净值为100矮0000元，则白固

57、定资产周转率阿计算如下：胺212年八固定资产周转率吧袄4.524（凹次）啊212年傲固定资产周转天捌数3604哎.52479捌.576（天）安213年白固定资产周转率昂吧3.029（鞍次）唉213年办固定资产周转天肮数3603稗.02911颁8.851（天凹）瓣通过以上计昂算可知，21班3年固定资产周艾转率为4.52拔4次，212隘年固定资产周转癌率为3.029罢次，说明21唉3年度固定资产版周转速度要比上败年要慢，其主要佰原因在于销售收袄入净额增长幅度拔要小于固定资产爸净值增长幅度，隘说明企业营运能摆力有所减弱，这肮种减弱幅度是否吧合理，还要视公埃司目标及与同行哎业水平的比较后袄才定。安5.

58、总资产哎周转率傲总资产周转耙率（次数）销敖售收入净额总胺资产平均总额俺总资产周转拜天数计算期天跋数总资产周转皑次数皑计算期天巴数总资产平均皑总额销售收入办净额般式中，总资胺产平均总额（稗期初总资产期唉末总资产）2霸这一比率用爱来衡量企业资产昂整体的使用效率霸。总资产由各项稗资产组成，在销胺售收入既定的情败况下，总资产周安转率的驱动因素爱是各项资产。通白过驱动因素分析隘，可以了解总资阿产周转率变动是傲由哪些资产项目笆引起的，以及哪挨些是影响较大的哀因素，从而为进哎一步分析指出方捌向。安根据表3.翱2、3.3，2拜12年北方公叭司销售收入为4暗750000元鞍，213年为皑5000000拔元，21

59、3年鞍年初资产总额为白8587900把元，213年俺年末为8509挨781元。假设笆212年初资翱产总额6637奥600元，则该摆公司212年版、213年总蔼资产周转率计算板如下：版212年芭总资产周转率奥0.624（奥次）肮213年懊总资产周转率捌0.585（背次）皑从以上计算耙可知，北方公司扳213年总资背产周转率比上年伴减慢，这与前面哀计算分析固定资啊产周转速度减慢熬结论一致，该公搬司应扩大销售额靶，处理闲置资产般，以提高资产使熬用效率。背总之，各项翱资产的周转率指霸标用于衡量各项靶资产赚取收入的碍能力，经常与企扳业盈利能力的指靶标结合在一起，坝以全面评价企业半的盈利能力。罢搬隘三、盈利

60、能力分胺析扮盈利能力就笆是企业获取利润懊、实现资金增值艾的能力。反映企熬业盈利能力的指爸标主要有销售毛埃利率、销售净利扒率、总资产净利背率和权益净利率袄。版1.销售毛办利率（销售毛按利销售收入）矮100%叭其中：销售隘毛利销售收入隘销售成本佰销售毛利率笆反映产品每销售爱1元所包含的毛碍利润是多少，即办销售收入扣除销蔼售成本后还有多奥少剩余可用于各跋期费用和形成利耙润。该比率越大懊，企业的盈利能氨力越强。疤将销售毛利癌率与行业水平进拔行比较，可以反罢映企业产品的市败场竞争地位。销柏售毛利率高于行搬业水平的企业，半表明它们在资源艾、技术或劳动生唉产率方面具有竞柏争优势；销售毛背利率低于行业水版平的