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文档简介
1、【考点五】资本成本（熟练掌握）考点精讲资本成本是衡量资本结构优化管理的标准，也是对投资获得经济效益的最低要求。企业所筹得的资本付诸使用以后，只有投资项目的投资的资本取得了较好的经济效益。（一）资本成本的含义率高于资本成本率，才能表明所筹集资本成本是指企业为筹集和使用资本而付出的代价，包括筹资费用和占用费用。（二）资本成本的作用资本成本是比较筹资方式、选择筹资方案的依据；平均资本成本是衡量资本结构是否合理的依据；资本成本是评价投资项目可行性的主要标准；资本成本是评价企业整体业绩的重要依据。（三）影响资本成本的总体经济环境一个国家或地区的总体经济环境状况，表现在国民经济发展水平、预期的通货膨胀等方
2、面，这些都会对企业筹资的资本成本产生影响。资本市场条件如果资本市场缺乏效率，的市场性低，投资者投资风险大，要求的预期率高，那么通过资本市场筹集的资本其资本成本就比较高。3.企业经营状况和融资状况企业的经营风险和财务风险共同企业总体风险，如果企业经营风险高，财务风险大，则企业总体风险水平高，投资者要求的预期4.企业对筹资规模和时限的需求率大，企业筹资的资本成本相应就大。企业需要筹集的规模越大、占用时限越长，资本成本就越高。当然，融资规模、时限与资本成本的正向相关性并非线性关系，一般说来，融资规模在一定限度内，并不引起资本成本的明显变化，当融资规模突破一定限度时，才引起资本成本的明显变化。（四）个别资本成本的计算1.借款资本成本Kb=年利率（1-所得税税率）/（1-手续费率）100%=ix（1-T）（1-f）100%式中：Kb：借款资本成本率；i：借款年利率；f：筹资费用率；T：所得税税率。考虑货币时间价值，长期借款还可以用贴现模式计算资本成本率，即根据：tnM（1-f）=I （1-T）（1 + Kb
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