2022年地方政府专项债发行特点与经济影响

1、 7/7作者：一气贯长空2022年地方政府专项债发行特点与经济影响 近年在严防政府隐性债务风险的背景下，专项债和PPP成为地方政府开展基础设施和公共服务设施建设工作的主要融资工具，其中专项债以其融资成本低、不受赤字率影响等特点得到迅速发展。自2022年提前批新增专项债限额下达以来，各地政府积极开展2022年专项债发行工作，以期针对专项债分配额度早申请、早使用，尽早形成实物工作量。本文拟结合近年地方政府专项债发行情况、资金投向及经济影响等，对2022年地方政府专项债发行特点与经济影响进行探讨。一、近5年专项债发行情况自2017年以来，地方政府新增专项债务限额整体呈先增后减的变化趋势，特别是在20

2、20年受宏观经济影响，新增专项债务限额达到37500亿元，较2019年同比增长74%，但其当年并未全部发行，实际发行规模为36019亿元，占新增专项债务限额的96%。2021年地方政府新增专项债务限额有所减少，较2020年专项债务限额同比降低7%，但仍较2017-2019年债务限额有大幅度提升。根据2022年政府工作报告，2022年地方政府新增专项债务限额为36500亿元，与2021年持平，但其在1-4月累计发行额较2021年同期增加80.96%。截至2022年4月底，2022年新增专项债已发行约1.35万亿元，完成提前下达新增专项债额度的92.5%。图1-1新增专项债务发行限额对比（单位：亿

3、元）与此同时，通过对比2019-2022年新增专项债发行进度可知，2021年新增专项债发行进度呈前期放缓后期增速的发行态势，而在2022年1-4月，新增专项债发行进度较2019、2021年同期增加明显，并已于2月超过2020年发行进度。图1-2历年新增专项债务发行进度对比（单位：亿元）通过上述分析可知，2022年初期新增专项债务发行规模及发行进度均较往年同期增长显著，这与2021年后期专项债发行规模大、发行速度快有一定关联，同时体现了各地对财政部提出的“早、准、快”发债要求的积极响应。专项债将成为2022年地方政府积极财政政策的重要发力点，推动地方经济实现高质量稳增长目标。二、专项债资金投向分

4、析2021年新增专项债券重点用于交通基础设施、能源项目、农林水利、生态环保项目、社会事业、城乡冷链物流设施、市政和产业园区基础设施、国家重大战略项目、保障性安居工程等九大领域。现对主要投向领域汇总如下：表2-1 2021年新增专项债券资金投向领域2021年3月中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要正式发布，纲要提出“十四五期间应转变城市发展方式，实施城市更新行动，同时广泛形成绿色生产生活方式，碳排放达峰后稳中有降，基本实现美丽中国建设目标。”根据财政部政府债务研究和评估中心公布的地方政府债券发行情况，除支持化解地方中小银行风险部分专项债外，2020年与2021

5、年专项债券资金均重点投向市政、园区基础设施领域。与2020年不同的是，2021年投入保障性安居工程领域及物流、能源领域的专项债券资金较比2020年同期明显增加，特别是能源、城乡冷链物流基础设施领域，专项债券发行规模远超2020年。图2-1 2020-2021各领域专项债券资金发行规模占比（单位：%）2022年是实施“十四五”社会经济发展规划的第二年，综合2022年1-4月发债情况，新增专项债在重点投向市政、园区基础设施领域的基础上，在能源、保障性安居工程领域均高于往年同期发行额。专项债券资金投向的转变为城市高质量、可持续性发展奠定了坚实基础，同时也为推进以双碳目标为引导的基建发展新模式提供可能

6、。三、地方政府专项债的经济影响2022年经济工作坚持稳中求进总基调，而基础设施作为经济社会发展的重要支撑，对经济稳增长具有重要作用。2022年4月26日中央财经委员会第十一次会议对全面加强基础设施建设作出新部署，“要适度超前，布局有利于引领产业发展和维护国家安全的基础设施，同时把握好超前建设的度。”专项债券资金是政府投资基础设施建设的重要资金来源，部分领域重大项目允许将专项债券资金作为一定比例的项目资本金更是拓宽了债券资金的使用路径。地方政府应优化专项债券资金使用方向，更好发挥专项债稳投资作用，严格保障专项债项目的落地率，同时积极探求多元化专项债券资金使用方式，应用专项债+REITs、专项债+PPP等新型融资模式推动基础设施建设。与此同时应创新发行专项债券新品种如：绿色专项债、乡村振兴专项债等，力求用活用好专项债券资金，推动项目建设提质增效进而改善民生，提升人民生活质量。综上，专项债券资金的优化使用将为地方经济稳步健康发展注入新动力，2022年地方各级政府应积极践