中小型企业融资现状及

1、中文摘要PAGE III肮题目:按中小型企业融资奥现状及对策研究中文摘要拔长期以来案,拔中小企业的发展扮在我国国民经济胺建设中发挥了重把要的作用哎,艾但是它的发展却阿受着资金的制约跋，解决中小企业熬融资难的问题已熬经迫在眉睫。因扒此要对我国中小八企业融资中存在拔的问题及其成因坝进行剖析并制定熬出相应的措施。澳本文对中小企业罢融资现状和融资啊困难的原因，分皑别从国家宏观政爱策、金融体系、熬企业自身素质三埃个方面进行分析耙,办得出我国中小企哀业的社会金融体邦系不够完善、信拔用担保不成熟、哀中小企业信息不扳对称、自身体制哎不健全、信用度埃低等都是造成中白小企业融资困难般的主要因素。并挨在借鉴国外经验

2、胺的基础上，结合搬我国国情，提出挨要从中小企业自佰身抓起，切实提暗高企业总体素质皑，同时加速建立奥多层次、全方位背、完善的中小企拌业融资支持体系癌和健全的经营机肮制，改善中小企佰业融资的宏观政扮策环境，才能保扳障中小企业健康熬快速的发展，促稗进我国国民经济捌的发展。霸关键词伴 暗融资渠道胺 办信用担保体系傲 胺政策性金融机构疤 中小企业 版题目:扒中小型企业融资敖现状及对策研究中文摘要爸长期以来隘,邦中小企业的发展扳在我国国民经济俺建设中发挥了重百要的作用摆,把但是它的发展却凹受着资金的制约岸，解决中小企业扳融资难的问题已半经迫在眉睫。因澳此要对我国中小爸企业融资中存在疤的问题及其成因斑进行剖

3、析并制定碍出相应的措施。拜本文对中小企业邦融资现状和融资扒困难的原因，分版别从国家宏观政矮策、金融体系、扮企业自身素质三罢个方面进行分析翱,哀得出我国中小企叭业的社会金融体暗系不够完善、信百用担保不成熟、疤中小企业信息不靶对称、自身体制哀不健全、信用度澳低等都是造成中摆小企业融资困难爸的主要因素。并捌在借鉴国外经验瓣的基础上，结合懊我国国情，提出哎要从中小企业自俺身抓起，切实提白高企业总体素质罢，同时加速建立氨多层次、全方位肮、完善的中小企芭业融资支持体系坝和健全的经营机懊制，改善中小企靶业融资的宏观政唉策环境，才能保暗障中小企业健康背快速的发展，促按进我国国民经济把的发展。皑关键词班 疤融资

4、渠道懊 霸信用担保体系八 懊政策性金融机构败 中小企业 英文摘要PAGE III暗Abstrac凹t翱For a l傲ong tim跋e, smal吧l-mediu阿m sized昂 enterp跋rises h跋ave pla邦yed imp巴ortant 巴roles i氨n devel奥opment 敖of nati佰onal ec罢onomy c翱onstruc挨tion. H癌owever,唉 there 败are man佰y facto俺rs rest扮raining澳 develo澳pment霸 of sma疤ll-medi巴um size版d enter笆prises 芭in

5、Chin般a, spec奥ially f巴inancin邦g bottl把e-neck.昂 It is 板necessa盎ry to s柏ettle t懊o solve胺 the fi坝nancing唉 proble啊m. Firs吧t, we s佰hould a胺nalyze 柏the fin蔼ancing 凹problem扳s of sm瓣all-med袄ium siz办ed ente翱rprises鞍 and ma扳ke corr版espondi霸ng step胺s. This阿 paper 岸mainly 鞍analyze坝 the pr氨esentin半g condi皑tions a

6、阿nd the 熬causes 吧of fina翱ncing p瓣light f啊rom the艾 follow柏ing thr耙ee aspe皑cts: Na岸tional 盎macro-p肮olicy扳、拔Financi艾al syst摆em癌、哎quality熬 of the罢 enterp啊rises i邦tself, 扳then we暗 come t暗o the c柏onclusi拔on. The背y are t暗he prin碍cipal f胺actors 颁which m哎ake the癌 small-胺medium 岸sized e唉nterpri瓣ses har背d to f

7、i拜nance, 耙such as翱 the im隘perfect罢ion soc艾ial fin伴ancing 邦system靶、暗immatur芭ity of 班credit 叭warrant斑y碍、矮asymmet罢ric inf稗ormatio澳n of th颁e enter背prises伴、昂unsound啊 system岸 of ent半erprise捌s thems安elves搬、隘the low傲 credit隘s and s拌o on. O巴n the b爱ases of扳 benefi矮ting fr霸om fore把ign exp百erience癌s and f柏unda

8、men叭tal rea昂lities 岸of our 懊country安, we wi昂ll get 胺down to瓣 improv捌e the q爸uality 暗of thei扳r o疤wn. At 半the sam澳e time,笆 we als扳o accel岸erate t颁o build埃 multi-白levels,皑 all- d跋imensio佰nal, pe按rfect s百upporti蔼ve fina懊ncing s哎ystem a矮nd impr芭ove the柏 macro-白policy 疤environ颁ment. I稗n this 八case, w癌e ca

9、n e氨nsure t昂he quic暗k and h叭ealthy 胺develop背ment of瓣 small-艾medium 岸sized e胺nterpri暗ses and鞍 even o稗ur whol唉e natio傲nal eco班nomy. 氨Keyword俺 半financi瓣ng chan扳nels俺 耙Credit 爸Guarant疤ee Syst傲em隘 巴policy 唉financi哀al inst摆itution艾 按small-a扳nd-medi敖um-size皑d enter绊prises目 录PAGE V目 录懊中文摘要盎 办邦扮办扮坝背笆Abstrac艾

10、t安（英文摘要）佰邦斑凹扳肮 半拌引言懊艾翱坝敖岸 阿1板相关理论芭概述澳绊隘爱坝拔隘 皑 办1鞍1.1中小企业跋的界定板 耙坝败拜爱敖 1搬1.2吧 背我国中小企业对坝国家经济发展的瓣重要性安傲斑把扒 霸 版2岸1.3笆 扳融资的定义爱霸罢敖按俺啊唉澳 3巴二、中小企业融吧资现状阿摆笆按敖斑 凹3办三、中小企业融安资难的成因分析斑巴靶肮阿 按4吧3.1 企业自拜身整体素质的因皑素拌哎办澳昂 按 4暗 安3.1.1蔼中小企业规模小哎、实力弱、经营阿风险高半氨暗翱 4瓣 白3.1.2中小懊企业财务制度不拔规范、信息透明白度低、信用观念耙不强，导致融资柏成本高挨氨按背邦拌傲邦哎 背5岸3.1.3抵

11、押版市场不发达，中案小企业缺乏适宜昂的可抵押资产，哀影响间接融资叭 5隘3.2 我国金绊融体系的因素安耙肮拜凹 阿 捌6班 绊3.2.1金融捌机构向中小企业奥贷款的激励机制般不足邦爱斑案 翱6疤 皑3.2.2 缺按乏专门服务于中拜小企业的金融机爸构白 版唉挨柏 6安 巴3.2.3缺乏袄通畅的直接融资叭渠道斑蔼绊拌埃 6岸3.3 国家宏斑观政策因素翱按吧哀邦 耙 爸7矮 傲3.3.1缺乏安公平竞争的融资爱环境和法律法规叭保障敖把哀皑百 7扒 碍3.3.2政策傲性金融机构支持矮乏力，中小企业熬信用担保体系不八完善哀霸 7摆四、中小企业融隘资难的解决对策胺暗颁懊捌 翱 爸8盎 奥4.1 捌切实提高中

12、小企啊业总体素质八叭扮肮坝 巴 绊8颁 按4.1.1 提矮升中小企业总体矮实力拌 暗皑拔半芭疤 8唉 敖4.1.2 规安范企业会计制度霸和财务管理制度俺，提高信息透明扮度癌 挨败敖 罢9蔼 般4.1.3 树挨立良好的信用观隘念意识，注重树凹立诚实守信的中叭小企业形象般 按澳 昂9版 4.1.瓣4艾立多层次、全方蔼位的金融体系和办健全的经营机制隘快利率市场化改翱革，建立健全商班业银行贷款体系摆，完善商业银行版的贷款激励机制半摆半 9按4.1.5 积凹极探索建立中小案企业政策性金融把机构稗 暗版氨肮 10办4.1.6巴建立通畅的中小拜企业直接融资渠按道昂叭艾捌唉 10哀4.1.7翱保护和规范民间爱

13、资本市场搬耙百摆傲皑 10哀4.1.8把大力发展融资租坝赁半巴翱瓣按岸捌 1颁1矮4.1.9扒完善典当行业安摆捌罢白拜八懊 1袄2邦4.2版改善中小企业融澳资的宏观政策环八境袄 皑唉拔跋艾笆挨碍 翱1傲2罢 疤4.2.1建立捌健全支持中小企艾业融资的法律法把规熬瓣拜八 1扳2碍4.2.2完善澳中小企业融资担盎保体系，建立多绊层次的政策性担埃保体系办板 12扮4.2.3加快哀社会信用体系建版设，建立和完善哎我国中小企业的摆信用管理体系跋 13啊4.2.4推动背金融机构、担保疤机构和中小企业哎建立长期稳定的敖合作关系傲颁 13绊结束语半扳百扮皑拌 14巴参考文献鞍霸翱把伴暗吧 癌15胺 搬致谢摆半

14、俺霸摆把 16引 言PAGE - 3 -引 言疤随着我国多种所哀有制形式并存的盎社会主义市场经版济体制的确定，傲大量中小企业，八尤其是中小民营艾企业如雨后春笋按般出现，在各国袄国民经济中，中癌小企业在数量上奥一般占癌90%挨以上，就业人数白占背60%傲左右，产值占一斑半以上，在国民斑经济中有着不可艾替代的作用。但斑在我国，由于历癌史性和制度性等安原因，中小企业案在融资，税收，柏市场竞争等方面艾很难与大型企业岸相比较，处于明矮显的劣势。为推阿动中小企业的稳吧定健康发展，中澳央政府和地方政敖府从立法、政策爱的角度给予了大盎力支持，中华捌人民共和国中小按企业促进法于矮2003版年耙1哎月奥1霸日绊施

15、行，该法对中哀小企业发展从资拜金支持、创业扶哎持、技术创新、案市场开拓、社会哀服务等发面做了把总体规定。然而唉据报载，敖2004绊年二季度中小企拜业融资景气指数凹降至搬68.8澳，不仅处于不景班气区间，而且比安一季度下降氨3.7叭点，比大型企业捌低绊44.2班点。其中，认为氨融资困难的中小扒企业占到板38.2%扒，企业融资难度袄的增加，加剧了矮本已严峻的中小肮企业流动资金的哎紧张状况，融资稗通路的阻塞无疑拜是企业特别是中疤小企业发展的最扒大障碍之一。从靶调查分析看，融疤资难成为中小企阿业发展的瓶颈，吧某种程度上，中拌小企业融资成为坝我国国民经济发败展的制约因素。皑 概述中小企业的界定跋我国对中

16、小企业扮的界定先后经过叭几次调整。建国坝初期曾按固定资爸产价值划分企业岸规模。1962隘年改为按人员标凹准对企业规模进氨行划分，300扮0人以上的为大疤企业，300扮500人之间为昂中型企业，30疤0人以下为小企佰业。鞍暗1邦扮1978年，国半家计委发布关扮于基本建设项目隘的大中型企业划拔分标准的规定捌，把划分企业规艾模的标准改为“懊综合生产能力”按。1984年，巴国务院国营企背业第二步利改税半试行办法对中板国非工业企业的哎规模按照企业的艾固定资产原值和暗生产经营能力创胺立了划分标准，翱主要涉及的行业八有公交、零售、耙物资回收等国营唉小企业。198办8年对1978按年标准进行修改氨和补充，按不

17、同瓣行业的不同特点巴作了分别划分，胺将企业规模分为翱特大型、大型（绊分为大一、大二肮两类）、中型（蔼分为中一、中二罢两类）和小型四氨类六档，当时中熬小企业一般指中暗二类和小型企业板。1992年又跋对1988年划板分标准作了补充岸，增加了对市政挨公用工业、轻工暗业、电子工业、佰医药工业和机械俺工业中的轿车制奥造企业的规模划巴分。1999年艾再次修改，将销芭售收入和资产总扳额作为主要考察岸指标：分为特大胺型、大型、中型颁、小型四类，其颁中年销售收入和板资产总额均在5捌亿元以下，50敖00万元以上的碍为中型企业，年班销售收入和资产扒总额均在500哎0万元以下的为颁小型企业，参与吧划型的企业范围袄原则

18、上包括所有隘行业各种所有制捌形式的工业企业邦。叭1.2 我国氨中小企业对国家摆经济发展的重要盎性吧在市场经济中，拜竞争力处于弱势绊的企业就是中小熬企业。中小企业坝竞争力处于弱势佰的最直接的表现邦是其经济行为对叭市场影响力比较按小，通常受大企半业的排挤和制约佰。导致竞争力弱坝势的原因并不完盎全在于从业人员敖数、资本额等硬哀件规模较小，同哎时还在于组织管案理、技术创新、肮人力资源、信息败等软件方面的缺背陷。中班 俺小企业在市场中笆的竞争力弱势地唉位往往靠自身力巴量难以改变，必爸须靠政府政策加岸以调整。般中摆小企业在整个国拜民经济中占有十皑分重要的地位，隘已成为国民经济埃发展中最迅速、笆最有活力的一

19、支笆力量，也是科技柏创新的有生力量捌，是体制创新的翱推动力量，是安般排社会就业的最按大载体。中小企爱业对我国经济发岸展已做出了很大跋贡献。但由于其安发展规模小，技版术设备相对落后挨，缺乏资金，信芭贷困难，承受市拌场风险的能力较佰弱，在同大企业霸的市场竞争中体斑现出出生率高，扒关闭率也高的特爱点。从目前我国笆中小企业的内部背环境看，企业技捌术水平偏低、盈白利能力不高、企安业创新能力不足巴、技术人才短缺靶等方面是中小企白业缺乏竞争力的绊共性问题。熬中小企业在国家靶整个经济发展中熬具有重要的地位哀，对支撑经济发败展具有巨大的艾作用案：败（隘1拜）、它是国民经澳济发展的推动力班量。在20世纪按90年代

20、以来的隘经济快速增长中败，工业新增产值叭的76.7%是靶由中小企业创造胺的。中小流通企唉业占全国零售网拜点90%以上。靶在我们的吃、穿碍、住、行消费品暗供应中，中小企捌业的产品占绝大搬部分。四 中小企业融资难的解决对策PAGE - 18 -邦（般2班）、中小企业是胺社会就业的最大肮载体。中小企业靶不仅对经济发展扮有重要作用，而瓣且在解决我国社埃会就业方面也发翱挥了重要作用。背据国家有关部门叭统计，自197芭8年以来，它们办共创造了3.3邦亿个就业岗位。昂（拔3翱）、中小企业成颁为国家税收新的挨税源。我国近年扒来税收金额不断拔扩大，而在国家盎不断增长的税收白中，中小企业成奥为一个重要的税按源。因

21、此，中小澳企业在保证我国瓣经济适度增长、板缓解就业压力、俺方便群众生活、拔促进国民经济发稗展和保持社会稳敖定等方面起了不拌可忽视的作用。霸1.3 融资袄的定义扒从狭义上讲，融百资即是一个企业伴的资金筹集的行佰为与过程。也就颁是公司根据自身懊的生产经营状况澳、资金拥有的状挨况，以及公司未案来经营发展的需唉要，通过科学的氨预测和 HYPERLINK /view/57813.htm 叭决策挨，采用一定的方版式，从一定的渠半道向公司的投资隘者和债权人去筹罢集资金，组织资澳金的供应，以保盎证公司正常生产鞍需要，经营管理拌活动需要的理财白行为。公司筹集肮资金的动机应该绊遵循一定的原则捌，通过一定的渠版道和

22、一定的方式爸去进行。我们通蔼常讲，企业筹集板资金无非有三大扒目的：企业要扩肮张、企业要还债拌以及混合动机 耙从广义上讲氨，融资也叫 HYPERLINK /view/2761.htm 隘金融靶，就是货币资金艾的融通，当事人翱通过各种方式到懊金融市场上筹措啊或贷放资金的行癌为。从现代经济岸发展的状况看，邦作为企业需要比哎以往任何时候都鞍更加深刻，全面癌地了解金融知识百、了解金融机构案、了解金融市场挨，因为企业的发背展离不开金融的盎支持，企业必须澳与之打交道。白二、碍 凹中小企业融资现懊状把根据人民银行信笆贷登记咨询系统巴提供的数据，拜1999癌年末到般2002霸年叭6爱月底，我国对中敖小企业的贷款

23、占暗全部金融机构贷拌款的比重分别为搬51%鞍、捌50.3%百、柏50%背和版49.9%奥，同期大型企业扳和其他类型企业氨贷款占比分别为柏49%百、巴49.7%扮、挨50%癌和扒51.1%艾。这表明，从总跋体上看版,鞍我国目前对中小熬企业的贷款支持澳力度是比较大的摆。但是近年来，芭国有商业银行撤唉并基层营业机构拔，信贷向中心城翱市和大型企业集般团集中，同时也挨由于中小企业经敖营管理水平差距袄大、社会信用环埃境不完善等原因袄，中小企业贷款碍占比仍出现下降八态势，两年半下跋降了拜1.1般个百分点。同时坝又缺乏专门服务耙于中小企业的金阿融机构，这是中版小企业间接融资哎难的一个反映。按中小企业直接融阿资

24、渠道的狭窄是扳融资难的另一关白键。目前，我国安中小企业大都希叭望通过商业银行疤来筹集资金。由八于我国整体融资败模式过分依赖于胺银行贷款，而中肮小企业在该模式绊下进行融资时，佰将不可避免的遭哎遇扒“八麦克米伦缺陷坝”叭，并不得不面对懊发展进程中的融百资缺口。一般情岸况下，中小企业办获得银行资金融摆通的机会明显不翱及大企业。如台拔湾地区的一般银岸行对中小企业放把款占其放款总额埃的白29.2%凹，而爱70%叭以上资金投给了凹大型企业。由于隘这种现象最早由稗麦克米伦报告半提出，因此被靶称为氨“版麦克米伦缺陷胺”败。据资料显示，坝中国工商银行于敖1998败年斑6佰月末对搬43.35鞍万家工商企业发班放流

25、动资金贷款笆，大型和重点企邦业占斑7.74%吧，中小企业占安92.27%按，而对大型和重埃点企业的贷款额办占贷款总额的懊53.85%扮，对中小企业的癌贷款额仅占贷款斑总额的肮46.15%爱。癌挨大企业本身资金皑实力雄厚，资金百需求量少，银行疤向这些企业投放按资金将受到限制案，造成信贷资金哎过于充足；而中把小企业由于财力案有限，资金需求办量大，迫切需要瓣银行提供贷款，吧而银行却将中小背企业打入另册，白不予支持，这又扳导致中小企业发捌展受到限制，从熬而阻碍国民经济袄的发展，反过来盎使银行的信贷资板金趋于短缺。另澳外我国只有上海氨、深圳两个主板靶资本市场，主要哎为国有大中型企佰业转制和融资服埃务，上

26、市门槛高俺，中小企业难以罢涉足。国内债券搬市场的情况亦是隘如此。按 败三、搬中小企业融资难吧的成因分析艾目前中小企业融白资困境的局面是昂由企业自身素质般、我国金融体系岸、国家宏观政策扒等多层次的因素捌综合作用的结果胺。原因具体可归白纳为下列几个方挨面：吧3.1奥企业自身整体素安质的因素暗3.1.1佰中小企业规模小熬、实力弱、经营拔风险高 胺我国中小企业多艾数为劳动密集型背产业，资产规模唉小、实力弱，除熬少量高科技创业按企业外，大部分拌研发投入少，技盎术水平落后，难袄以适应不断更新按的市场需求和日版益激烈的市场竞氨争，其抗市场波柏动的能力也相应半比较低，因此经巴营风险比较大。爸产品技术含量和安附

27、加值较低的特阿点使其在面临激八烈市场竞争的条暗件下，对顾客和昂供应商的讨价还敖价能力较弱，缺耙乏必要的竞争力翱，破产倒闭的可搬能性和频率较高扮，导致银行信贷疤面临较大的风险吧。根据国家统计爱局中小企业发挨展问题研究显扒示胺,阿目前我国中小企案业整体发展状况摆不容乐观班,矮其中仅有三成左八右具有一定的成办长潜力敖,岸而七成左右发展搬能力有限。另据袄美国中小企业管八理局估计，有近盎23.7%俺的中小企业在创胺业两年内消失，埃有近罢52.7%半的中小企业在四唉年内退出市场。疤根据经验推断，柏中国中小企业的背倒闭和歇业率应奥该不会低于美国啊。中小企业高比办例的倒闭风险使矮得金融机构的风靶险和收益不对称

28、昂，特别是在我国靶贷款利率存在管隘制的状态下，银艾行面临的风险在斑利率上得不到完稗全补偿。加之中氨小企业资金需求澳一次性量小，频邦率高，这也加大绊了融资的复杂性俺，增加了融资的耙成本和代价，对胺其还款能力造成巴不利影响。按 碍3.1.2中小拜企业财务制度不阿规范、信息透明哎度低、信用观念奥不强，导致融资绊成本高蔼 八多数中小企业财蔼务管理制度不规邦范，内控制度不白严，报表账册不摆全或者存在多套肮报表现象，财务办信息披露意识差懊，缺乏透明度和巴必要的监督。而白且中小企业经营颁者普遍信用观念隘淡薄，欠息、逃疤债、赖债等失信瓣现象时有发生，敖造成了中小企业搬整体信用不良，阿融资成本高的局爱面。中小企

29、业创笆办时是以自有资叭本为主，但规模拌普遍较小，通过疤担保、抵押贷款败向金融机构筹资懊非常得困难。一奥些中小企业只能扮以内部、间接、扳短期融资为主。敖一些通过民间筹昂资的利息高出银瓣行贷款利息的斑2肮至芭3傲倍。高昂的融资拌成本往往导致中鞍小企业一旦经营办失误便走向破产蔼。近年来通过法胺院判决的民间借鞍贷纠纷案件大量哀上升，加剧了社捌会不稳定因素。翱从银行角度分析佰，中小企业的借笆贷资金少，但谈案判、签约的程序靶与大企业是一样般的，银行的交易霸成本较高，导致按银行对中小企业袄的信贷缺乏积极班性。再加上中小靶企业本身缺乏诚稗信，金融机构对按中小企业的监控澳不力，使得中小肮企业长期被排除半在传统的

30、银行体搬系外。中小企业阿直接融资渠道不叭流畅，间接融资埃渠道障碍重重，伴有些只能进入非办正常渠道融资，奥中小企业融资成翱本和经营风险越扒来越高。伴3.1.3抵押捌市场不发达，中阿小企业缺乏适宜胺的可抵押资产，昂影响间接融资扳 拜从降低信贷资金肮经营风险的角度扳看，要求抵押与瓣要求第三方提供唉信用担保的作用扮是一致的，其功疤效都是避免或减艾少银行信贷资金俺遭受损失的一种爱保障。但是，我唉国目前的要素市啊场不够发达，作坝为抵押标的物的澳资产，诸如地产佰、房产及其他固碍定资产、流动资笆产等，一旦进入袄拍卖、转让程序版就会受到许多制敖度性因素的制约皑，其转换成本很芭高，极大地限制岸了抵押物品的流板动性

31、，使得抵押绊品难以转换成为扳金融部门的现金矮流入，而中小企皑业在提供抵押品蔼方面更是处于劣爸势，例如固定资跋产少，土地、房拔屋等抵押物不足扳，流动资产易发邦生物质形态变化皑，无形资产难以板量化等，难以符百合金融部门的要啊求。因此中小企案业很难板通过抵押贷款获佰得发展所需资金柏。把3.2耙我国金融体系的熬因素绊3.2.1金融巴机构向中小企业胺贷款的激励机制颁不足靶 安中小企业财务制袄度不规范、信息蔼透明度低增加了癌中小企业贷款事懊前审查和事后监敖督的难度，而且靶贷款频率高、额矮度小、风险大的疤特征导致金融机拌构发放单位贷款埃的经营成本和信阿用风险水平较高耙。在考虑风险和袄成本的基础上，柏金融机构

32、必然要绊求较高的贷款利埃率作为补偿。但埃国内贷款利率却拜一直受到政府严俺格管制，缺乏弹疤性的低利率，难邦以弥补银行经营澳成本上升和风险傲增大的损失；而吧且在国内银行风搬险观念增加的条盎件下实施的贷款霸个人负责制，要矮求发放贷款的信疤贷员完全负责贷捌款回收并实行严扮厉的风险责任追埃究和惩罚制度，癌也抑制了银行信伴贷人员收集中小扳企业信息并提供哎贷款的积极性。芭3.2.2 缺隘乏专门服务于中板小企业的金融机懊构埃我国目前虽然已跋建立起市场主体斑多元化的金融格败局，但国有商业拔银行仍处于行业跋垄断地位，现有熬的几家股份制银蔼行和地方性金融败机构不仅数量有挨限，而且与国有案商业银行业务趋袄同、市场趋同

33、，熬没有充分发挥自邦身优势，制定准挨确合理的市场定背位战略，导致金啊融体系中缺乏与巴国有大银行合理颁搭啊配的区域性、地扒方性金融机构，笆中小企业难以得矮到有利的金融支哀持。随着商业银瓣行改制后信贷权八利回收，为中小吧企业贷款的基层把银行无独立审判挨权向中小企业贷坝款，隘“办存贷比例敖”伴的逐级下达，使敖难以获得贷款的癌中小企业更难得爱到银行的资金支岸持。唉3.2.3缺乏罢通畅的直接融资百渠道啊证券市场是市场颁经济的重要组成唉部分，是现代企八业的孵化器，具安有向社会筹资，笆促进产权流动、俺优化资源配置等肮作用。但是，对摆我国而言，目前哎国内尚未建成可岸供中小企业融资熬的正规资本市场耙。我国沪深股

34、市靶以支持国有企业颁发展为主线，其埃融资机会则较偏白向于国有企业。爸比如说，一方面胺，国内债券市场罢规定发债企业应柏具有佰3000扳万元的最低净资凹产和实力雄厚的袄担保单位，从而摆增加了企业债券唉市场的准入约束按，同时发债利率啊不得超过同期存胺款利率隘40%挨的幅度限制，也八很难弥补中小企叭业债券投资者所爱承担的高风险，鞍降低了债券对投百资者的吸引力；摆另一方面，根据啊公司法规定半，国内上市公司拌必须具有败5000爱万元的最低净资埃产额和连续三年拔的盈利记录，持傲有股票面值达百1000爱元以上的股东不霸少于笆1000靶人等等。从实际扒情况看，中小企爸业几乎完全被拒岸之门外。我国企笆业证券发行采

35、用隘“哎规模控制，集中稗管理，分级审批暗”安的方法，中小企捌业很难通过公开艾发行债券的方式哎直接融资。尤其拌是在皑1999颁年国家规定企业斑债券利息征收所凹得税后，即使利稗率高达叭3.78%疤（同期储蓄率仅案为爱2.15%办），发行额度也瓣很难完成。从中俺小企业自身来看伴，由于其普遍管版理不规范，经营矮决策随意性较大罢，没有完整的业办绩记录，财务报八表真实性不确定翱且不愿意公布财唉务状况等，自身隘便缺乏上市的条岸件和政策环境的扮支持。因此，中昂小企业难以直接颁通过资本市场融半资。有数据显示柏，有暗83%埃以上的中小企业爱的贷款服务没有拌得到满足般(背见表一皑)伴。百 昂表肮1 耙中小型企业认为

36、摆从金融机构获得阿贷款的情况啊容易 鞍 哀 较案难 板 皑 傲很难 熬 埃 16.扒27昂坝 跋 耙 60.4肮7埃哎 傲 哎 23.2翱6蔼鞍资料来源：改俺革啊2003邦年第癌3袄期吧 按3.3挨国家宏观政策因懊素白3.3.1缺乏埃公平竞争的融资昂环境和法律法规罢保障拔首先，从国家政艾策分析，国家信澳贷政策存在所有叭制歧视，政府的翱大企业战略使银叭行借贷的重点及拌国家的优惠政策板一般放在国有企邦业的改革上，我暗国没有专门为中案小企业贷款的中颁小金融机构，而挨大量以民营企业熬为主体的中小企坝业则很难获得银叭行信贷，更谈不澳上享受投资补贴吧和贷款贴息政策熬；其次，国家税熬收政策不公平，罢民营企业

37、为主体瓣的中小企业既要白缴纳企业所得税摆，又要缴纳邦20%胺的个人调节税，板实际上承担着双叭重税赋，税赋明疤显过重；最后，啊中小企业法律法柏规建设滞后，疤缺乏中小企业蔼信贷资金管理法稗、中小企业碍信用担保法等版有关维护中小企巴业融资合法权益凹的法律法规。巴3.3.2政策袄性金融机构支持搬乏力，中小企业拜信用担保体系不隘完善般 版 熬由于中小企业承熬担着解决城镇就吧业、增加居民收伴入、维持社会稳癌定等社会职能，斑因此政府通过建伴立政策性金融机翱构为中小企业提靶供信用担保和资氨金支持，就应成扳为政府解决信贷办市场失效而提供板的公共产品，从爸而有助于大批具拌有良好发展前景跋的中小企业走出耙融资困境，

38、走上皑持续发展的轨道俺，进而带来巨大碍的经济效益和社半会效益。然而到哎目前为止，虽然白国内多个城市已靶经建立了中小企隘业信用担保机构搬和中小企业发展敖基金。但是八,胺目前我国担保公捌司的担保能力与扮实际需求之间还熬存在巨大的差距靶。爸2001阿年懊10暗月份人民银行中岸小企业贷款调查佰表明，斑9俺月末全国共有担唉保公司拌532爱家，注册资金仅罢为办77.4背亿元，担保贷款肮120.9敖亿元，仅占同期柏中小企业贷款的安比重为半0.27%矮。扒 拜四、中小企业融版资难的解决对策坝融资难不只是我霸国特有的难题，疤而是世界各国中唉小企业都面临的蔼一个比较普遍的颁问题，为破解中捌小企业融资难，唉许多西方

39、发达国拜家采取各种金融爱支持政策和手段半来帮助中小企业搬解决资金来源问奥题，并收到良好佰效果。哎 爸西方发达国家在按这方面积累的丰哎富经验，概括起背来有四个方面可罢供借鉴：捌(1) 暗有完善制度和法绊律的保障。发达暗国家对中小企业凹经营破产有完善斑的制度耙,矮为中小企业提供办了方便，也为银斑行对中小企业的捌贷款降低了风险蔼。把(2) 芭鼓励中小企业到叭资本市场直接融败资，积极拓展中把小企业直接融资哀渠道以促进筹资斑来源的多元化。唉如美国的爱NASDAQ爱市场，为中小企邦业，特别是科技吧型中小企业，提芭供直接融资渠道熬。鞍(3) 笆专门设立为中小板企业提供贷款的熬政策性金融服务安机构。它们贴近安

40、中小企业哎,阿容易了解贷款人般,扳运作灵活胺,澳成本低俺,般适合为中小企业暗服务。败(4) 摆建立和健全对中败小企业融资的信隘用担保体系，帮白助中小企业获得摆商业性融资。发哀达国家的政府部爱门虽然也为中小扮企业提供资金，挨但最主要的形式捌还是提供担保支胺持，信用保证制哎度是发达国家中爸小企业使用率最肮高且效果最佳的皑一种金融支持制暗度。如美国的百“拔小企业管理局耙”扮和日本的版“爸中小企业信用保八险公库霸”搬就致力于为中小凹企业提供信贷担八保服务。爸 俺我们应该在总结敖外国经验的基础扮上，制定出符合坝中国国情的、有阿中国特色鞍的措施拔，巴来解决我国中小稗企业融资难的问罢题。般4.1艾切实提高中

41、小企挨业总体素质熬4.1.1 提盎升中小企业总体八实力暗首先，要提高企拔业经营管理者的颁素质，经营管理摆者应熟悉金融政瓣策，学习金融知般识，运用现代金佰融知识结合自身唉条件，争取合适吧的融资方式。其白次，企业要把握摆产品经营生命周八期，在产品市场鞍饱和之前及时进阿行技术改造、设袄备更新，使产品扮不断更新换代，摆提高质量，降低傲成本，在激烈的懊市场竞争中稳定败健康的发展，延半长企业生命周期傲。疤4.1.2 规翱范企业会计制度啊和财务管理制度班，提高信息透明扮度板首先应建立完善挨的企业财务制度矮、内控制度和监挨督机制，通过制盎度建设规范企业扒经营行为，杜绝败假报表、假合同胺等现象的发生，暗确保财务

42、信息的班完整性、准确性肮和真实性。其次哎应强化经营管理按者的信息披露意皑识，提高信息透伴明度，并注重与懊银行建立长期的奥合作关系，降低鞍银行信贷过程中佰的信息搜集成本懊和监督成本。拌4.1.3 树肮立良好的信用观肮念意识，注重树蔼立诚实守信的中唉小企业形象翱长期以来，人们敖的印象中，借债啊不还、逃废银行癌信贷、拖欠工人案工资、制造假冒澳伪劣产品等似乎耙总与中小企业挂吧钩。要改变人们扮对中小企业的印奥象，中小企业必肮须从自身做起。扒为增强中小企业吧的整体竞争实力绊，建立自身市场爸的良好信誉，中颁小企业应按照伴质量振兴纲要皑、国务院关于癌进一步加强产品懊质量工作若干问爸题的决定、埃淘汰落后生产能奥

43、力、工艺和产品阿的目录、工暗商投资领域制止靶重复建设目录班等要求，向癌“稗专、静、特、新扳”罢方向发展。比如芭定期向债权银行隘提供完整、准确埃的财务信息，并奥在经营过程中充半分尊重银行债权哎，杜绝逃废银行艾债务和挪用贷款班等失信行为的发捌生，切实提高自班身信用等级。搬4.1.4岸立多层次、全方俺位的金融体系和阿健全的经营机制暗快利率市场化改吧革，建立健全商搬业银行贷款体系案，完善商业银行癌的贷款激励机制安 版首先，我们可以跋尝试在现有的商哀业银行设立中小暗企业事业部，专胺门负责中小企业把融资。大、中、八小企业配套贷款鞍，资产多种组合罢，这种银行本身按来说，也是化解摆银行系统性风险罢的最优选择。

44、同跋时，我认为银行傲应开展金融创新岸，通过抵押证券搬化、资产证券化盎等手段，建立间芭接融资风险分担霸体系。其次，一哎方面应加速利率啊市场化改革，按碍风险收益对称原案则赋予商业银行敖对不同风险等级扒的贷款收取不同岸水平利率的决策半权限，提高商业俺银行对中小企业艾贷款的风险定价柏能力；另一方面吧，商业银行应加芭快建立内部责任暗和权利相对称的氨信贷管理激励机安制，改变目前重百约束、轻激励的敖贷款管理方式，熬通过有效的激励俺机制，增强信贷胺人员收集中小企扮业信息并提供贷癌款的积极性。柏4.1.5 伴积极探索建立中癌小企业政策性金斑融机构懊策性金融是指在疤一国政府支持下埃，以国家信用为稗基础，运用各种耙

45、特殊的融资手段扳，严格按照国家皑法规限定的业务罢范围，经营对象绊，以优惠性存贷版利率，直接或间八接为贯彻、配合背国家特定的经济拔和社会发展政策跋，而进行的一种艾特殊性资傲 懊金融通行为。它鞍是一切规范意义叭上的政策性贷款隘，一切带有特定哎政策性意向的存艾款、投资、担保八、贴现、信用保安险、存款保险、吧利息补贴等一系邦列特殊性资金融百通行为的总称（皑白钦先，啊1998岸）。在现代市场颁经济的基本结构蔼中，市场机制的跋作用并不是万能般的，在各种因素白的作用下也会产罢生瓣“败市场失灵摆”办。对于金融资源氨配置中市场机制胺失灵的问题，就百需要政府通过创岸立政策性金融机俺构来校正，以实邦现社会资源配置盎

46、的经济有效性和白社会合理性半 埃的有机统一。政岸策性金融所具有摆的特殊功能决定靶了其应该在中小把企业融资中发挥搬特殊的作用。俺4.1.6扮建立通畅的中小氨企业直接融资渠熬道澳 与间接敖融资相比，直接办融资有着不可比奥拟的优点。从二巴者的关系上看，百企业自有资本的翱多少和质量在根奥本上影响了间接颁融资的能力，如碍果企业能够成功白上市，就等于摆板脱了融资缺口的案困扰。所以要大八力发展风险投资扮和二板市场，完伴善债券市场发债敖机制；大力发展凹中小企业创业投奥资公司和风险投昂资基金，积极吸阿引民间资本的介艾入，壮大风险投皑资规模。加快二袄板市场的建设。霸近年来许多学者癌从融资环境和融扒资政策及融资渠唉

47、道等方面做了大般量分析并提出各氨种对策，理论界耙和企业界把研究阿的重点放在国外按成功的资本市场班运作上，美国的拔NASDAQ靶市场带给我们极斑强的财富效应和芭仿效效应，国内疤许多学者一直积肮极倡导开设二板笆市场，完善风险澳投资退出机制，埃降低市场准入的安资本金要求和盈巴利年限要求，但佰应从中国国情出啊发，结合我国中捌小企业现状，设凹计符合我国中小邦企业发展的融资般机制，应严格上阿市企业的经营机啊制条件，拓宽技版术含量高、有潜捌力的中小企业的埃股权融资渠道。绊积极培育和发展败企业债券市场，版逐步放松发债企癌业规模限制并完阿善信用评级制度拌，适当放开发债版利率、丰富债券扮品种，鼓励经营熬效益好、偿

48、债能暗力强的优质中小靶企业通过发行债肮券筹集资金。啊 背4.1.7耙保护和规范民间爸资本市场摆目前在中国的金颁融体系中，除了敖官方的金融市场安和金融渠道外，靶还存在一个非正摆式的股权融资或岸债务融资渠道。伴非正式金融是指罢民间借贷或股权俺筹集的融资活动碍，因此也称之为傲民间资本市场。霸一般而言它是零唉星的，分散的，昂是针对有组织的敖金融中介或有组扳织的发行与交易爱市场而言的，啊绊但它也是现实金挨融体系的重要组吧成部分。由于现稗实经济金融生活袄中存在着金融需疤求的多样性、复靶杂性与正式金融稗局限性的矛盾，摆客观上为非正式办金融的存在和发懊展留出了可观的柏市场空间。在民凹营企业的发展初白期，有组织

49、的、摆正式的金融市场澳存在市场失效和俺规模不经济的问疤题。因此，必须稗通过各种非正式白的方式进行金融傲创新，许多具有敖积极意义的非正捌式金融经过一定盎时期的发展，日翱益成熟化和普遍吧化。我们应该调挨动和引导一切积百极的金融因素，版以法律形式将正皑式金融与非正式鞍金融进行有机的扮衔接，有意识、氨有选择地将具备奥一定条件的有希扮望、有前途的非蔼正式金融进行引爱导、培养，使具哀有积极意义的非拌正式金融整体性背地壮大现实金胺 艾融体系，为国家耙金融实力的壮大袄作出应有贡献。唉4.1.8鞍大力发展融资租翱赁白 融资租俺赁是企业根据自般身设备投资的需按要向租赁公司提柏出设备租赁的需扳求，租赁公司负瓣责融资

50、采购相应绊设备，然后交付拜承租企业使用。奥承租企业按期交拌付租金，租赁期埃满承租企业享有拌停租、续租或留柏购设备的选择权把。融资租赁是世哎界上最重要的信板用方式之一，其凹最初在美国的产懊生就是为了适应背当地中小企业的颁融资要求而诞生唉的一项金融创新伴。它既可以克服摆银行信贷中中小跋企业与银行间的八信息不对称造成瓣的逆向选择和道般德风险，也无需艾具备资本市场上敖那些苛刻条件，疤尤其适用于广大袄的中小企业方便绊快捷的融资。在唉国外，融资租赁拔已成为中小企业颁融资的主要手段捌。融资租赁融资耙的优点在于：稗(1)阿限制条件少。能白迅速形成现实的哀生产力；能使中碍小企业保持技术癌及设备的先进性哎，提高产

51、品竞争拌力；与发行股票氨、债券或通过银罢行借款等方式相挨比，受到体制、版企业规模、信用拌等级、负债比率肮、担保条件等方凹面的限制较少。瓣(2)隘融资风险小。中暗小企业有权选择哀自己最需要的设昂备，掌握设备及板时更新的主动权扒。由于租赁期内般设备所有权属于耙出租人，租赁期挨届满时承租人有伴购买或归还租赁笆设备的选择权，绊设备过时的风险半就由出租人承担蔼了，有效规避了熬设备的无形损耗罢风险。中小企业瓣出现经营不善无稗力交付租金时，霸出租人只能收回斑设备。与债务融瓣资下的破产清算埃相比，融资租赁盎融资的财务风险啊更小。挨(3)芭保持中小企业财埃务的合理性与安稗全性。一方面，芭避免了流动资金鞍的一次性

52、过多占胺用，增强了中小哀企业资金的流动熬性；另一方面，伴与股权融资相比隘，融资租赁融资办可避免对股权的吧稀释。傲(4)袄能够产生节税效懊应。按照我国税搬法的规定，租赁把设备的折旧由承蔼租人提取，承租扒人支付的租金中蔼所包含的利息和癌手续费均可从税熬前扣除，从而使按承租人得到了减澳税的好处。吧 绊4.1.9癌完善典当行业版 典当融盎资的优势非常突扳出，它对客户的癌信用要求几乎为拌零，只注重典当隘货物是否货真价靶实。典当盘活资矮产，既能支持生叭产，又能活跃流瓣通，而且具有透碍明的、公开的办板理程序和收费规按定，让客户心中傲有数。典当融资败具有安全性和合懊法性，这是最关拔键的一点，使个柏体及中小企业

53、经俺营对所借的资金皑能放心使用、安隘全使用，从而很盎好地保护了自身昂的权益。在广州罢深圳等地区，典佰当行业比较发达氨，已经成为中小摆企业及私营经济疤可以依赖的融资败渠道。办 阿4.2佰改善中小企业融熬资的宏观政策环白境昂4.2.1昂建立健全支持中跋小企业融资的法扒律法规埃 为了能办在融资方面给予搬中小企业以法律背支持，借鉴国外懊成功经验，建议扒在颁布中华人岸民共和国中小企按业促进法的基俺础上，尽快制定佰有关实施细则及罢配套法规，尤其俺是要加快建立拔中小金融机构法百、中小企业按信用担保法等绊法规袄 拌体系，形成完善拌的中小企业管理般和服务法律法规哀体系，以法律的懊形式规范有关金颁融机构及中小企哀

54、业融资主体的责爸任范围、融资办扒法和保障措施，百使中小企业融资扒走上法制化轨道芭。以法律形式确邦立中小企业在国扳民经济中的地位耙和作用，并在金案融支持与税收政疤策上将中小企业半与国有大型企业把置于公平竞争的澳地位。澳4.2.2瓣完善中小企业融扮资担保体系，建瓣立多层次的政策安性担保体系斑 集中有巴限的财力，动员柏更多的市场资金澳，大力发展多层颁次的、政策性和巴商业性相结合的颁信用担保体系：爸 熬(1)绊发展政策性担保挨机构背 搬担保机构主要是扒靠自身的信用，叭即大于其本金若疤干倍的信用能力佰来为中小企业的肮银行贷款提供担哎保。担保机构的版信用包括了履约挨意愿和履约能力白，这两个方面是柏与银行合

55、作的前碍提，而担保机构斑具备充足的资金啊实力和较高的识矮别防范风险能力暗是与银行合作的拜基础，建议政府耙有关部门以政策皑性扶持中小企业阿融资担保为主要摆目的，设立资本笆金补偿机制，由搬政府出资参股不挨分担保机构，增伴强其实力，让其艾专门承担政策性凹担保业务，专为哎政府需要扶持的傲行业企业融资提爱供担保服务。同疤时，对政策性担按保机构进行税收办政策扶持，实习佰一定的免、退税癌优惠政策，并将摆所免、退税项作傲为政府出资扩大凹担保机构的资本癌金。稗 蔼(2)鞍建立风险补偿机绊制艾 俺首先，成立省级拌再担保机构，专盎为政策性担保机蔼构提供再担保风哀险补偿。其次，叭创新保险业务，拌建立再保险业务挨体系。

56、发达国家拔成功经验就是建百立再保险体系，昂如日本中央信用疤保险公司为地方敖性信用担保机构傲的担保再保险，埃再保险比例一般背为八70%-80%蔼；意大利信用担板保机构每年最主疤要的再担保业务班是与瑞士再保险办公司合作开展的皑，信用担保机构跋每年以承包项目艾75%拔的额度向再保险扒公司购买再保险爸。我们可以借鉴敖国外做法，将再按保险与担保行业吧结合，担保机构爱在承担担保责任佰的同时，将已承坝担风险按照一定疤比例进行再保险癌，然后由再保险斑机构承担部分风艾险。白 八(3)吧建立财政弥补机办制吧 罢在财政支出中，斑专门设立一块风颁险有限补偿基金鞍，用以弥补政策胺性担保机构的代矮偿损失。如北京唉市财政局班2001把年颁布的中关巴村科技园区信用暗担保机构风险有霸限补偿暂行办法爱规定，当担保隘机构上年的代偿百率不超过扮6%凹时，担保机构先邦用其预提的风险暗准备金进行自我耙补偿，不足部分柏由财政弥补。耙 暗4.2埃.3加快社会信叭用体系建设，建邦立和完善我国中稗小企业的信用管昂理体系盎要解决中小企业氨的信用问题，关背键在于逐步建立伴一个宏观与微观捌、外部与内部相斑结合、配套的信版用管理体系，通拌过增强借款人的扮信用意识，采取八有效的贷款担保拌方式来提高信贷半资金的安全保障般程度。我国应建柏立信用管理法规般政策