论我国证券市场的起步

1、103/104中国证券市场的起步股市第一人访上海证券交易所创始人尉文渊初涉股市主持人：因为尉文渊那个名字一直是跟新中国股市的发端历史联系在一起，因此有人把尉文渊称为中国股市的活档案。请问：你是在什么情况下加入筹建上交所那个队伍当中来的？尉文渊：我初涉股市特不偶然。1989年年底我从北京调回上海，当时在中国人民银行上海分行经管处工作，正好从这一年的年底和90年初开始，上海酝酿浦东的开发开放，在开发开放的方案中有筹建证券交易所这条措施。早期的筹建工作是由人民银行上海分行的干部来负责的，我并不是那个筹建组的成员，我也觉得我不明白，因此没有资格。我刚去了几个月，踏踏实实干好自己的工作就完了。1990年

2、的4、5月份，当时朱镕基市长带团出访中国香港、新加坡和美国，在对外宣布上海浦东开发开放的打算中，讲到了建立上海证券交易所，而且是1990年底就要开业。那个时候距年底还剩下半年多的时刻。主持人：据讲，当时的情况是如此：90年6月，因为朱镕基市长的消息宣布，使得那个刚刚成立几个月、只有几个人的证券市场筹备小组倍感紧张，时任组长的一位老同志提出调回人行工作，组长的人选就成了一个最大的问题，谁也不敢去，因为谁都不明白，而当时你所在的人行经管处正好分管证券交易所筹备工作，在众目睽睽之下，你主动请调筹备组组长。尉文渊：我跟分行行长讲，我年纪轻，刚刚来，希望吃点苦，做一点成绩，让新的工作单位的领导考验一下我

3、的工作能力。当时，我对证券交易所一无所知，我不是学那个的，也不了解资本市场运作。我去的时候就明白有一个任务、搞什么房屋装修之类的情况。我全然不明白证券交易所是如何回事。至于它对经济的意义，关于促进中国改革开放的意义，它触及到那么多深层次的问题，我当时全然没有理解这么深入。主持人：由一个认为筹建证券市场确实是筹建一幢建筑工程的人来领导筹建中国第一个规范化的证券交易市场，如此的情况可能也只会出现在中国的那个特定的年代。尉文渊：当时专门苦恼，因为对所要干的不明白，也没有机会到国外考察。我们最后只好到处找资料，美国、日本、新加坡、澳大利亚、欧洲大陆的各种资料找了专门多。一看却不对劲，因为没有一个国家和

4、地区的交易所是一样的。欧洲专门多交易所中，银行都来参与证券交易，这和美国讲的银证分离差不专门大。我们也不明白该跟谁学。最后，我们认定，不管如何搞，作为一个市场的建立，总要遵循最差不多的东西。我们应该先把一些差不多的法则设计一下，就如此开始尝试。依照公正、公平、公开的原则，以及市场集中、竞价交易等差不多的法则和差不多的理念去想象、去设计。主持人：你这么“摸着石头过河”，难道也顺利开张了。尉文渊：在明白了差不多原则后，我们就完全按想象来进行证券交易所各种规则、规范的制订，进行交易所大厅的设计。到9月份，一份大概的模型样本就出来了，难道还像那么回事。筹备组的人不禁有些欢欣鼓舞起来，但难题立即就来了。

5、建立交易所的时候，上海经营证券业务的金融机构只有三四家，如申银、万国、海通等专业证券公司，而规模特不小。另有几家专业银行的信托投资公司，加起来大概有六七家能够从事证券业务的金融机构。然而搞交易所，就这么几个会员单位全然不可能。我们研究了一番后，干脆为了扩大交易所的会员规模，从都市信用社中间挑一些规模大一点的作为会员。那时候信用社的规模也特不小，我记得当时选择的时候，还有几家因为有会费而不情愿参加。东拼西凑到最后，上海变成十六家会员公司。将错就错的红黄马甲主持人：现在专家对红马甲和黄马甲的解释是：红马甲是券商，黄马甲是交易所的工作人员，同时讲这是国际通行的惯例。尉文渊：现在有些教科书讲，这是国际

6、的统一规定，是一种共同的区分方法，不对！这完全是一个巧合。当时在做交易所大厅装修时，设计师问我，大厅在颜色、色调上有什么要求？我讲，要安静一点儿。因为交易大厅差不多够喧闹的了，你再搞过多的色彩，效果不是太好。因此上交所早期在浦江饭店大厅的那个顶棚、墙壁差不多上银灰色的。但如此以后，我就感受差不多上这种淡色调的东西，地板又是黄的，可能氛围不行，人会太平复。后来我考虑一下，讲干脆搞成红的，让它跳一点儿。香港联交所场内交易也是红颜色的，因此我们也带有点儿借鉴性质。定夺之后，我就到香港访问去了。在访问期间，我打电话回来询问筹建工作情况，负责服装的同志告诉我，他去买布做马甲的时候，看黄颜色比红颜色好，因

7、此他自己做了一个决定，买黄颜色的布来做马甲。我一听就急了，我讲：你不能买黄的，红颜色的选择是跟场内的整个色调的一种配合。我原来是因为颜色太淡才用红的，你再这么一改，不整个把事就搞反了吗？我告诉他，黄马甲不能做，赶忙买红布做去。结果后来他又去买了红布做马甲。到交易所开业的时候，因为差不多做了几件黄马甲样式，因此临时决定交易所人员穿黄马甲。什么是中国特色，红黄马甲确实是中国特色，一次错误的购买后为了节约原料，才产生了后来的红黄马甲。 万事开头难主持人：连马甲的颜色你都要操心，上交所开业的千头万绪如何忙得过来呢？尉文渊：我们要选房子、装修、起草规则、培训证券会员、组织上市公司、完成全方位电脑通讯系统

8、等等，一共才五个多月时刻，那确实是特不紧张的。我记得有一次也不明白是什么缘故情况，我突然感到人的力量实在太渺小了，而压力又太大，我差不多有点无能为力了。我是一个特不要强的人，15岁参军到新疆，当过建筑工、家禽饲养员，种过地，完全从一个娇弱的小孩成长成一名具有强健体魄和坚韧意志的战士。我从来不服输，但那次我觉得差不多无望了。我讲看来12月19日开业我非出洋相不可。我后来把大伙儿召集起来坐在地上开一个会，我往地下一坐，眼泪无缘无故哗地下来了，不明白讲什么好，实在无能为力。你看，就把我难成那样。主持人：当上交所开业那一天，敲锣的时候，你是什么心情？尉文渊：领导和外宾来参观，没有出洋相，总算把它开出来

9、了。开完了以后，我一下子就软了，发烧四十二度。我的左脚高位浮肿，表皮下肌肉组织糜烂，一个40码鞋的脚连43码的鞋也穿不到里面去。住院一个多月才回来。建立全世界最先进的交易系统主持人：请谈谈你建立最先进交易系统的来龙去脉。尉文渊：因为早期股票太少，怕价格不上，怕投资者冒过多的风险，我们专门早就对股票买卖实行涨跌停板制度，使供求关系严峻失衡。1991年3月，上海证券交易所还只有二十多个席位处理交易，这是完全容纳不了成千上万的上海投资者的要求的，再加上交易系统和计名过户制度的阻碍，上交所完成一笔股票买卖最长要用半个多月，如此，场外交易即黑市开始形成，黑市一形成，完全突破了场内的价格，到了一发不可收的

10、地步。这些情况反映到交易所，因此我们采取了专门多的措施来操纵黑市交易。重要的一条是，凡没有通过交易所场内交易的股票，我不认可，你拿了股票来我也不承认，我也不给你登记过户，让你的股票成为废纸一张。用这种特不严格的操纵方法，确实见效了。有一天我在交易所加班，早晨刷牙的时候，我突然想到，假如只认场内成交记录，有没有那张股票也就无所谓了。主持人：专门多人都还记得，从1991年5月开始，上海证券交易所向股民回收手中的股票，正式开始无纸化交易系统试运行，但这一举措却掀起了巨大的波澜。股民想不通，这是我们的财产，什么缘故要给你呢？资深从业者想不通，买卖东西如何能够张口胡讲，没有凭证呢？印钞厂不同意，不印股票

11、我们吃什么？尉文渊：到了1991年的10月份，当时第九个股票发行的时候，上海的证券印刷厂要印刷股票。我一听就急了，我讲我这儿往回收股票，你再把股票发回去，这是干嘛呢？争吵的结果，最后依旧得到有关部门的理解和支持。那个股票印刷了，然而一张没有发出去，原箱堆到交易所的证券保管库里。如此，一个全世界最先进的交易系统就在一片纷争声中诞生了。1993年，一名从美国归来的资深投资顾问来上海证交所访问，特不惊奇地提出：“上交所完全无纸化交易，是实现了全世界证券交易所几百年的梦想。”个人单挑放开股价主持人：专门多人都讲，在1992年的时候，上交所差不多走向市场化了。那时最重要的内容是放开股价，请你谈谈这方面的

12、情况。尉文渊：1991年年末的时候，我们明白深圳把股价放开了，但上海当时上市的股票太少，供求关系严峻紧张，交易所依旧采取涨跌停板制度没有放。现在，第一个要闯的关，确实是放开股价，因为股价长期受涨跌停板的约束、扭曲，市场差不多到了几乎没有交易的时候了，那个状况再持续下去，股市就要死亡。然而放开股价最大的阻力来自内部，专门多人不理解、不赞成、不同意。最后考虑专门长时刻后，我决定个人冒那个风险。在1992年4月初，我在没有通知任何部门的情况之下，突然宣布，先对一部分股票的涨停板幅度大大放宽，还取消了一些流量操纵。当时这些差不多上我个人做出的决定。主持人：1990年前后，中国尽管已进行了十几年的改革，

13、但行政事业机关的差不多构架和组织体系并没有多大改变，打算经济的手段依旧起着至关重要的作用。特不是在金融系统，更存在不可逾越的界限。由个人私自决定而宣布的金融指导性策略，可能在历史上只有你尉文渊一个人敢如此做。当时你有没有考虑到会冒什么样的风险，付出什么样的代价？尉文渊：考虑到了，做出决定的同时，我也预备好了同意任何处理，包括被撤职。我当时开玩笑讲，我把那个官帽子摆在桌上，谁要拿走我都没有意见。 “327”事件主持人：上海国债期货市场是什么时候搞的？后来变得那么热，专门多人都卷到里面去了，到底是什么缘故？国债“327”事件中你有什么样的经历和感受？尉文渊：严格地讲，国债期货是1992年12月开始

14、搞的。我通过多次国际考察，对国际金融市场有了较多的了解，感受应当有金融工具的创新。在当时的体制框架内和认识水平上，搞股票指数期货是不可能的，而国债的发行正在受到国家的大力鼓舞。我觉得通过金融工具创新，能够带动国债市场的进展，这是比较容易获得高层支持的。而国债是固定利率，风险会小一点，搞期货比较容易操纵。还有一个小秘密，当时证监会成立不久，这类事还管不到，趁早干起来，免遭以后申报、审批之苦。1992年底，国债期货正式推出，交易情况并不行，一直拖到1993年年中，中央决定进行财税、金融、物价、投资、外汇五大体制改革，财政部、人民银行等部委派人来上海，研究在中国搞公开市场操作的问题。我们从中看到了进

15、一步进展国债市场的机会，也觉得上交所作为改革开放的产物，应该积极配合宏观经济体制改革的工作，因此上交所开始大力整顿和进展国债市场。一是整顿现货市场，要紧方法是查库操纵卖空；二是开办了回购业务，重点放在国债期货市场，要紧改进交易组织工作，特不是加强对清算系统、保证金系统等后台部分的工作。培训一律搞“小锅饭”，每次10到15家证券公司，从交易员到营业部经理和财务经理一起来。如此一来专门快见了效，国债期货市场慢慢起来了。我们又采取了一些政策性鼓舞措施，比如收费大幅度降低，到1994年，国债期货交易差不多从过去的一天几百手上升到几万手。1994年秋，国债期货进展的政策环境有了一个特不重大的变化。为了治

16、理那时候高达两位数的高通胀，央行出台了保值贴补政策，国债的固定利率也变成了浮动利率，国债期货的价格波动就开始加大了。因此，国债期货的投资收益和风险迅速增加，市场交易额明显放大，全国各地的投资人都卷了进来，交易所国债期货清算保证金最高时达到140亿元。这股“热”一直连续到1995年“327”事件的发生。“327”事件的发生是个复杂的问题，值得证券界和方方面面认真总结，“327”事件中危险曲折的过程也是一个专门好的金融文学题材。从上交所的角度反思总结，要紧是对实行保值贴补率后国债期货的风险扩大缺乏足够的认识，操纵风险的措施没有作出及时的调整，技术操纵手段上不去。在那种情况下不出“327”，也可能出

17、“527”、“827”。作为交易所的要紧负责人，我从不回避我应该承担的那份责任。至于“327”事件涉及到的宏观面和政策面等其他方面的缘故，留待世人去总结。客观地讲，尽管国债期货市场出了问题，但它对带动当时的国债市场起了专门大作用。当时国债发行难，靠行政性摊派，在二级市场国债不值钞票。1992年发行的国库卷，年息是14。发行一年多后，二级市场的价格最时只有80多元，连面值都不到。随着整顿国债现货市场，开办回购和国债期货交易，1992年的国库券最高时涨到过180多元，在一定程度上恢复了国债作为“金边”债卷的声誉。主持人：你是如何离开交易所的？什么缘故从此离开了本来你最擅长的证券市场？如何看过去走过

18、的路？尉文渊：1995年9月15日，上交所理事会因我本人的要求免去我的总经理职务，直接缘故为我承担“327”事件的领导责任。关于离开交易所，我早有预备，只是没有想到是以这种方式离开。事实上，我在1993年底就正式向李祥瑞理事长和当时的证管办主任杨祥海同志提出离开上交所。因为我觉得再干一届（三年）时刻太长了，而且市场统一临管体制建成后，个人发挥空间越来越小。况且我又是一个不愿循规蹈矩的人，老是干“顶”的事，心专门累。另外从长期来讲，我不可能永久干那个总经理，不处的世界也挺诱人。1994年初交易所开会员大会换届选举，我想交易所对会员该罚的罚，该通报的通报，也许大伙儿对我有异议，没想到改选后我得票最

19、高。既然大伙儿认可了，那就再干呗。尽管后来离开了交易所，但我对前后近六年的这段职业生涯依旧特不珍惜的，这是人生最值得纪念的一段时刻。和同龄人相比，我有机会去成就一番事业，应该有所满足了。事实上从我的个人资历来看，找不到一条能够让我来担任总经理职务的理由。我特不感谢当时上海市和人民银行的领导给我的机会，以及全体会员、上市公司、交易所职员对我的信任。回过头来看，当时年纪轻，想做事，又处在第一线，进入状态后专门难平静下来。遇到一些工作中摩擦和问题，处理方式和方法难免有失偏颇。然而我自信我确确实实做了许多工作，也时不常“闯”一些不大不小的“祸”，但我从来不怀疑自己是一条汉子。主持人：你在沉寂5年后，首

20、次公开在媒体亮相时的身份是158海融证券网的CEO。你什么缘故选择海融证券网？尉文渊：互联网本身有一个大的进展趋势，作为对社会经济进展的一个主导潮流，我想每一个从事经济工作、从事商业的人士都应该关注这一点。特不是我那个人也情愿投身一些带有挑战性并代表进展趋势的那些行业。因此加入互联网企业也是我一个时期以来的考虑。而海融恰恰又是从事证券行业的这么一个网站。（本稿件由中央电视台商界名家栏目提供）尉文渊简历1955年出生，山西孝义人，上海财经大学毕业。曾任上海财经大学、北京金融学院、中国人民大学等校兼职教授。熟悉审计、金融、证券、投资银行、外贸等业务。19701975年，在新疆服兵役19751979

21、年，在上海普陀区任宣传干部19791983年，在上海财经大学财政金融专业学习19831989年，任国家审计署处长19891990年，任中国人民银行上海分行处长19901995年，任上海证券交易所总经理1996年，创办新盟集团，任董事长2000年4月28日，出任158海融证券网首席执行官 今天中国股市10岁158海融证券网 () 2000-12-19 08:27从上海证券交易所敲锣开业到今年12月19日，中国股市10岁了。十年前，中国股市刚开张，众人观望，深圳要求国家干部带头买股票，支持国家建设。十年后的今天，股民达5000多万，股市成为国民经济的“晴雨表”，国民财宝的“集聚地”。 10年，历史

22、长河中的一瞬，但中国股市恰恰沐浴10年风雨从无到有，从小到大，曲折进展起来。成为了国民经济进展的“助推器”，民众的“投资银行”，同时也演绎了一个个酸甜苦辣的财宝故事。“股市是一个魔岛，假如你爱他就让他去那儿，假如你恨他也让他去那儿。”。也许是因为临近股票市场十年庆典，像如此评论股市的帖子在网上日渐多了起来。 今天一早，记者来到证券营业部，许多股民在议论，十周年到了，照这几天的走势，沪深股市难免会“阴沉着脸”迎接这一纪念性的生活。另有股民认为，差不多走牛了这么多年，更况且今年也牛了8个月，跌几天事实上并不算什么。 十年间，上证综指从100点涨到了2000多点，股票指数有20倍升幅，那么中小股民是

23、否赚了满钵呢？目前全国约5000万中小投资者，他们被誉为中国股市的脊梁，是他们前仆后继支撑了日益壮大的中国股市；但散户又是中国股市的弱者，假如讲早些年投资股市坚决持股，到现在稳赚难赔的话；那么现在的股市可就越来越难做了，散户“六赔三平一赚”是许多机构近几年调查的数据。业内专家分析缘故在于：新股大量上市推高了股指，使股指有些“失真”；部分上市公司增长有限，回报率低；交易费用高，而股民心态又不稳，常常“高买低卖”自损账户。 入市近十年，自称遭遇过三次毁灭性打击的职业股民李占林先生向记者坦言，眼见股市催生了许多富翁，但也有专门多富人被扫地出门，也有人从散户进展成为大户投资者。他认为，这是个搏智的“战

24、场”，其中“活得长”比“暴富”更重要。中小投资者要赚钞票必须跟着国家政策走，有平常心，选准股票中线投资，怎么讲中国股市整体趋势是上升的。同为职业股民的刘女士则强调指出，尽管股市有风险，甚至可能血本无归，然而股市带来的“钞票能生钞票”的投资理念和制造的财宝效应依旧前所未有地冲击了国人传统的价值观、理财观，吸引了越来越多的人加盟。 谁是最大的赢家 股市风雨十年，最赚钞票的究竟是谁？权威人士指出，截止到11月底，我国境内外上市公司共筹资9400多亿元，境内上市公司从当初的十几家进展到1000多家，股票总市值46万亿元，占GDP的比重从1991年的05上升到今天的50，今年前10个月，沪深市场两地上缴

25、国家印花税400多亿元，股市成了国民经济不可缺少的重要组成部分。十年间中国上市公司迎来了青岛海尔、首钢股份、宝钢股份、浦发银行、清华同方等一批国企巨擘和科技精英的加盟，越来越多的行业排头兵走进上市公司行列，越来越多的企业通过股市获得宝贵资金滚动进展并利用股市完成企业改制和资源重新配置。看来，股市十年，最大的赢家是国家。现在股票受到追捧，股市受到重视，成为国民财宝的聚拢地。但是回溯到开创之初，中国股市也曾有过种种痛苦和尴尬。1990年12月1日深交所试营业时仅有一只股票交易；第二年挂牌的股票也仅有六只。发行股票的深圳和上海都曾遭遇如此的尴尬：股票没人要。“又是集资”见着花花绿绿的股票，人们的头摇

26、得像个拨浪鼓。有段时刻，推销股票者把摊儿摆在了卖茄子辣椒的菜市场，但问津者寥寥。此后，在“姓社姓资”的讨论声中，在救市和打压的震荡中，在与违规事件的斗争中，中国股市走完了国外股市一二百年所走过的历程。 今后十年如何走 山东证券研究所一份最新的研究报告指出，从世界证券市场的进展历史来看，股价指数总的趋势是上扬的，同时上扬速度会呈明显加速的态势。比如美国道琼斯工业平均指数在一个世纪内股指涨了250倍以上，现在稳稳地站在10000点以上。展望我国证券市场的以后进展，在宏观面、政策面、资金面等良好的基础上，我国股市有望同样呈现加速上扬的态势。 平安证券研究所的研究报告也认为，经济学界普遍认为中国经济能

27、够在“十五“及今后更长时刻内保持经济持续稳定的增长，这对股市市值及指数的支持是强有力的。包括保险基金在内的机构投资者入市队伍将进一步扩大，日趋规范的中国股市可能出现长达10年的牛市，其间虽会有调整，然而坚决看好股市的投资者将是大赢家。 中国人民大学金融证券研究所所长吴晓求可能，以后10年中国证券市场国际化、市场化进程将加快，将获得前所未有的进展，到2010年上证综指将超过6000点。上海市经委主任黄奇帆预测，中国经济的进展会使中国股市持续走高，用大约10年的时刻，上海证券交易所综合指数将有攀登10000点之上的可能。因为按照经济学的规律，股市的增长一般都超过国内生产总值的增长。看来放眼今后，上

28、证综指目前2000点并不算高。 背景资料：中国股市十年之最 第一家公开发行股票企业：飞乐音响，1984年11月； 第一家B股上市公司：真空电子，1992年2月； 第一家股权收购：宝安收购延中实业股权，1993年； 第一家H股上市公司：青岛啤酒，1993年7月； 第一家上网竞价发行股票：哈岁宝，1994年4月； 第一家亏损公司：一汽金杯，1995年； 第一家ST公司：辽物资A，1998年4月； 第一批PT公司：农商社、双鹿，苏三山、渝钛白，1999年7月9日； 第一家国家股回购：申能股份，1999年10月； 第一家引入战略投资者公司：首钢股份，1999年10月； 第一家可转债公司发行股票：吴江丝

29、绸，2000年4月。 第一百元股：亿安科技今年2月成功突破100元后摸高12631元，成为自1992年拆细1元后，中国股价“第一股”。 一次性筹资最多股票：今年宝钢股份发行1877亿流通股，一次筹集资金约78亿元；12月12日目前股本总额最大的宝钢成功上市。 中国股市十年大事记 1990年12月，沪深证券交易所开业。 1991年5月21日，上交所统一实行自由竞价交易，沪市股价全部放开。 1992年5月21日，当天取消部分个股涨跌价格限制，上证综指当日从617点上涨到最高点1266点，有的个股单日涨幅甚至达到500。随后5个月，上证综指大跌到386点，部分投资者损失惨重。 1993年8月17日，

30、部分地区沪市行情传输中断一个多小时，而未中断地区照常营业，引起轩然大波。 1994年7月，政府推出三大救市措施，一个半月，上证综指上涨了223，成为我国证券史上股指上涨速度最快的一次。 1995年5月，受暂停国债交易消息刺激，沪市单日股指涨幅达3099。 1996年12月15日，人民日报发表评论员文章，指出股市出现过度投机，要求进一步规范。上证综指自12月11日算起历时13天，跌幅达31，单日跌停个股比比皆是。 1997年2月19日，邓小平去世，第二天两市低开被拉起，后历时3个月，指数上涨了74。 1998年4月，沪深交易所决定对“财务状况异常”的上市公司实施股票交易特不处理。 1999年7月

31、1日，证券法开始正式实施。 2000年，中国股市上市公司超过1000家，总市值46万亿元，约占GDP的50。(北京晚报记者梁彦军 文凡 雁宁) （据新华网编辑：剑华）证券市场十年之最158海融证券网 () 2000-12-19 07:171、股指涨幅最大的一日 沪市：1992521，上证综指从61699点涨到126649点，日涨幅达10527。直接缘故是股价的全面放开，不再实行每天1的涨幅限制。 深市：199481，深综指从9656点涨到12677点，日涨幅为3129。直接诱因是：治理层出台的严格操纵发行与上市规模、研究设立中外合作基金与证券经营机构等救市政策。其背景是股市自93年2月见顶后出

32、现持续一年多的低迷，市场信心面临严峻考验。 2、股指跌幅最大的一日 沪市：1995523，上证综指从89742点跌到75030点，跌14712点，日跌幅为1639。停止国债期货导致的“518”井喷行情见顶。 深市：19911118，深综指从12805点跌到10420点，跌2385点，跌幅为1863。 3、股指涨幅最大的一周 沪市：1992518522，上海综指从54435点涨到133999点，涨79564点，单周涨幅为14616。短期暴涨的直接导火索是股价的全面放开，不再实行每天1的涨幅限制。试点初期，上证所只有8只股票挂牌交易（所谓老八股），股票处于严峻供不应求状态，带有明显的建市初期的摸索

33、特征。 深市：19948185，深综指从9656点上涨到16226点，上涨657点，涨幅为6804。（同期，上证综指涨幅为33391点68303点，34912点，10455） 本次行情的直接诱因是：治理层出台的严格操纵发行与上市规模、研究设立中外合作基金与证券经营机构等救市政策。其背景是股市自93年2月见顶后出现持续一年多的低迷，市场信心面临严峻考验。 4、股指跌幅最大的一周 沪市：199612161220，上证综指从111003点跌到88523点，下跌2248点，周跌幅为2025。 深市：199612161220，深综指从43713点跌到31227点，下跌12486点，周跌幅为2856。两市

34、双双急挫的要紧缘故是，面对加速上扬的行情，政府采取了舆论导向和增发新股的措施。 5、股指涨幅最大的一月 沪市：1992年5月，上海综指从44538点涨到123471点，涨78933点，月涨幅为17723，短期暴涨的直接缘故是股价的全面放开，不再实行每天1的涨幅限制。 深市：1994年8月，深综指从9656点涨到15946点，涨629点，涨幅为6514。本次行情的直接诱因是：治理层出台的严格操纵发行与上市规模、研究设立中外合作基金与证券经营机构等救市政策。 6、股指跌幅最大的一月 沪市：1993年5月，上证综指从135878点跌到93548点，跌4233点，月跌幅3115。 深市：1996年12

35、月，深综指从41963点跌到32745点，跌9251点，月跌幅2196。短期急挫的要紧缘故是，面对加速上扬的行情，政府采取了舆论导向和增发新股的措施。 7、股指涨幅最大的一年 沪市：1992年，2927578039，48764点，涨幅为16657。直接缘故为放开涨幅限制，年中最高曾见1429点。 深市：1996年，1332432745点、21421点，涨幅为18916。这一波牛市以货币政策转向宽松为契机，其显著标志是银行利率开始下调，金融治理整顿差不多结束，宏观经济实行软着陆。（从1996年5月1日至今央行已连续7次调降利息，并于1999年11月1日开始征收20利息税。）对上市公司业绩增长的良

36、好预期引发了持续达一年半的大牛市，价值投资首次成为证券市场的主旋律。能够讲，这是我国证券市场逐步走向成熟的重要一步。 8、股指跌幅最大的一年 沪市：1994年，上证综指从83381点跌到64786点，跌18595点，年跌幅2230。 深市：1994年，深综指从23827点跌到14063点，跌9764点，年跌幅4098。 要紧缘故不仅有扩容步伐过快，供求失衡，还有在当时宏观经济过热的背景下，政府采取了大规模的金融治理整顿措施。 9、股指的最高点 沪市：20001123，上证综指最高达212572点。深市：20001124，深综指最高达65621点。 10、股指的最低点 沪市：19901219，上

37、证综指最低点为9579点。深市：1994729，深综指最低点为9477点。 11、二级市场成交金额最大的一日 沪市：2000217，成交49830亿元。深市：2000217，成交42616亿元。 12、二级市场成交金额最小的一日 沪市：1992115，成交314973万元。深市：1991420，成交2273万元。 13、二级市场成交金额最大的一周 沪市：200021418，周成交174940亿元。深市：200021418，周成交155335亿元。 14、二级市场成交金额最小的一周 沪市：1992237，周成交1110773万元。深市：199141620，周成交210447万元。 15、二级市场

38、成交金额最大的一月 沪市：1999年6月，当月成交477874亿元。深市：2000年3月，当月成交431058亿元。 16、二级市场成交金额最小的一月 沪市：1992年1月，当月成交2417503万元。深市：1991年4月，当月成交3659533万元。 17、二级市场成交金额最大的一年：2000年 沪市：2000年，截止到12月12日，已成交3021438万亿元。深市：2000年，截止到12月12日，已成交2895709万亿元。 18、注册资本最大的证券公司：银河证券 银河证券注册资本45亿元，所辖证券营业部174家，均列国内券商之冠。 银河证券是中央为防范化解金融风险，全面整顿信托业的产物，

39、是在合并中国华融信托投资公司、中国长城信托投资公司、中国东方信托投资公司、中国信达信托投资公司、中国人保信托投资公司等五家信托公司证券业务部门及证券营业部的基础上联合组建的，为国家金融工委唯一直属的国有独资综合类券商。 19、累计承销A股金额最大的证券公司：国泰君安 据中国证券业协会提供的数据，国泰君安证券股份有限公司1997、98、99三年累计承销A股总额达2967亿元，居国内证券公司之冠。（注：中国证券业协会统计上述有关数据是从1997年开始的，2000年数据未出。） 20、最老的上市公司：深安达（0004） 深交所于1990年12月1日开始试营业（集中交易），深安达（现为ST深安达）成为

40、开业第一天就上市交易的唯一一家公司，也是我国最老的上市公司。上交所于1990年12月19日正式开业，首批上市的公司有八家，即所谓“老八股”：飞乐音响（600651）、延中实业（600601，现方正科技）、爱使股份（600652）、真空电子（600602）、申华实业（600653，现华晨集团）、飞乐股份（600654）、豫园商城（600655）、浙江凤凰（600656）。 21、总股本最大的上市公司：宝钢股份（600019） 宝钢被誉为超级航母，总股本12512亿股。它的上市创下多项上市公司纪录，既是市值最大上市公司（总市值713184亿元），又是流通股本最大的上市公司（1877亿股（其中45亿

41、股已上市流通，另1427亿股将在明年2月、3月分两次上市流通。），依旧首次发行募集资本最多的上市公司（募资7002亿元），也是首次对外发行股本最大的上市公司（1877亿股）。 22、总股本最小的上市公司：ST石劝业（600892） 石家庄劝业场股份有限公司，总股本5050万股，流通A股1531万股，无B股。1986年11月成立，为河北省第一家大型股份制企业，1996年3月15日在上交因此解决历史遗留问题方式上市。 23、流通股本最小的上市公司：宏盛科技（600817） 宏盛科技（原良华实业）只有流通A股11242万股，无流通B股，为上市公司中流通股本（A股B股）最小的。该公司1994年1月28

42、日上市，主营实业投资、国内贸易、高科技产品生产销售等。2000年3月收购上海良华科技进展有限公司54的股权，并与清华同方光盘股份有限公司进行股权置换合并，同年7月公司名称变更为上海宏盛科技进展股份有限公司。 24、流通市值最大的上市公司：深进展（0001） 深进展共有流通A股1392亿股，流通市值21242亿元（截止到12月15日），居国内上市公司之最。1987年12月28日成立，是新中国历史上第一家向社会公众公开发行股票的商业银行，现注册资本1551亿元。1991年4月在深交所挂牌集中交易，为深圳老五股之一，该银行上市后，以其高速成长的扩张政策及在市场中的巨大阻碍力，长期担任深市龙头，并在9

43、6年初至97年5月的牛市行情中，与沪市的四川长虹携手担任两市龙头，演绎了一波以价值发觉为主旋律、如火如荼的大牛市。今年，深进展再次实施配股，其以后进展备受瞩目。 25、A股流通市值最小的上市公司：PT双鹿（600633） 上海双鹿电器股份有限公司，流通A股1320万股，流通市值10428亿元。其前身为上海电冰箱厂，创建于1979年，是国内最早生产家用电冰箱的重点骨干企业之一，1992年5月改制为股份有限公司，6月发行500万股A股（每股面值1元），1993年3月4日在上交所挂牌上市。截止到2000年12月15日，流通市值仅10428亿元，为上市公司最小者。1996年度首次出现亏损（每股亏损05

44、16元），1997年度再次巨亏136元股，1998年5月4日戴上ST帽子。1997年11月，公司当时副董事长、总经理陈德忠因涉嫌受贿被捕。 1998年11月，公司第一大股东上海双联社（持股4448）被上海白猫（集团）有限公司兼并（二者均为上海轻工控股（集团）公司下属企业），并进行了一些资产与产品结构的调整，但仍不能扭转经营的被动局面，1998年，公司接着亏损（每股亏0078元），并于1999年7月5日帽子升格为PT。1999年每股亏损0303元，2000年中期每股亏损0116元，重组之路依旧困难。 26、总市值最小的上市公司：深本实B（2041） 公司全称本鲁克斯实业股份有限公司，主营系列磁计

45、录产品的生产经营。截止到12月15日，总市值RMB269亿元，也是流通市值最小的B股（流通B股1573万股，流通市值RMB70917万元。）。1994年3月发行1300万股B股，同年5月30日在深交所挂牌上市。该公司总股本6050万股，无流股A股。 27、股本扩张最多的上市公司：爱使股份（600652） 爱使股份，创办于1985年1月，1990年12月19日在上海交易所挂牌上市，为上海老八股之一，上市时总股本仅40万元人民币，截止到今年11月，其总股本已扩张至299624832元，为上市时的74906倍，是股本扩张最多的上市公司。该公司因股权完全流通而被数次举牌，公司操纵权亦数次易主。最近的一

46、次易主就发生在今年。公司今年9月20日召开的股东大会通过了改组董事会及相关议案，改日控股及关联企业拥有13人组成的董事会中的7席，取得公司操纵权。天津大港方面可能将逐步淡出。 28、上市后累计净利润最多的公司：四川长虹（600839） 上市后累计净利润8674亿元，为上市公司上市后累计净利润之最。其中，1997年净利润2612亿元，创上市公司单年净利润之最。公司前身为国营长虹机器厂，1994年3月11日在上交所上市。90年代初公司借彩电产业扩张及资本市场的支持迅速崛起，连续数年成为我国彩电业产销量最多的业界龙头。在1996年初至1997年5月的证券市场大牛市中与深进展一道分不充任沪深证券市场的

47、牛市龙头，以其极强的赢利能力与快速的股本扩张策略给市场留下了深刻印象并为许多投资者所推崇。现公司处于困难的产业调整时期，成长速度有所减缓。 29、上市后每股派现累计最多的上市公司：佛山照明（0541） 上市后，该公司累计每股派现达915元，创两市每股派现之最。佛山电器照明股份有限公司是1992年以定向募集方式设立的股份有限公司，1993年9月增发社会公众股1930万股。1993年11月23日在深交所挂牌上市。 公司上市时总股本7717万股。主营灯泡、囟钨灯、高压钠灯、节能灯等产品的生产、销售。公司第一大股东为佛山市国有资产办公室。该公司治理层经营思路特不稳定，主营业务方向一直集中于相关照明灯具

48、的研制生产，并始终奉行稳健的财务政策，在给股东回报方面，坚持以现金分红为主，而专门少进行股本扩张，在两市1000多家上市公司中独树一帜。 30、上市后累计派现总额最多的上市公司：上海石化（600688） 该公司每年中期、年度均有现金分红。上市8年来，累计分红派息382775亿元（含H股），为国内上市公司派现累计总金额之最。 公司前身为上海石油化工总厂，1993年7月发行168亿股H股，并于当年7月26日在香港联交所及纽约证交所（以存托凭证方式）上市交易。1993年8月在国内发行55亿股A股，公众A股于1993年11月8日在上交所上市交易。现公司总股本72亿股，是我国第一家在全球发行股票的公司。

49、公司为特大型国有控股工业企业，是我国现代石油化工、合成纤维联合基地。按销售额计，在我国500家最大工业企业中排名第九，在石油化工行业中居第一。 31、股价单日涨幅最大的上市公司：东北电A（0585） 单日最大涨幅10877。公司全称为东北输变电机械制造股份有限公司，（现为ST东北电，0585）。1996年10月17日，由于当时市场未设涨跌幅限制，“东北电A”当日以731元跳高开盘，最高上升至1701元，并以1499元报收，单日涨幅达10877。1992年12月3日以定向募集方式改组设立，1995年11月发行3000万股A股，并于95年12月13日在深交所挂牌交易。 32、股票年涨幅最大的上市公

50、司：创元科技（0551） 1996年该股一年涨幅达71275，为上市股票年涨幅之最。公司前身为苏物贸，1994年1月6日在深交所上市，1999年江苏苏州机械控股（集团）有限公司、苏州新城花园酒店（集团）成为其新任第一、二大股东（分不持股29与12），2000年3月，公司名称变更为创元科技股份有限公司。 33、上市后累计涨幅最大的个股：爱使股份（600652） 以上市首日开盘价作基数，累计涨幅2760831。首日开盘价为386元，至今年12月15日复权后的收盘价为106954元，累计涨幅超过276倍，创上市公司上市后累计涨幅之最。 34、上市后累计跌幅最大的A股：第一百货（600631） 公司首

51、日开盘价为84元（面值1元），至今年12月15日收盘价（复权）为4421元，跌幅为4736，为上市后跌幅最大的上市公司。公司成立于1992年4月30日，当年6月向社会公开发行股票，1993年2月19日在上交所上市，主营综合百货、广告、进出口贸易等。 35、上市公司单年每股亏损最多者：PT农商社（600837） 1999年度，每股亏损617元。 公司前身是上海市农垦工商综合商社，主营商业贸易，1994年2月24日在上交所上市。 该公司1996年始首次出现亏损（0396元股），1997年再亏167元股。1998年5月4日成为最早戴上“ST”帽子的公司之一。98年中期开始资不抵债，每股净资产为057

52、2元。自1999年7月5日起，由于连续三年亏损，且资不抵债公司股票被暂停上市，加入PT行列。直至1999年度创下每股亏损617元的纪录。 36、每股净资产最高的上市公司：隆平高科（0998） 最新每股净资产1413元。袁隆平农业高科技股份有限公司，由袁隆平（自然人）、湖南省农业科学院、中国科学院农业现代化所、湖南杂交水稻研究中心等5家共同发起设立，1999年6月对外公开发行5500万股A股，发行价格1298元。2000年12月11日在深交所挂牌上市。该公司是首家自然人参与发起设立的上市公司，袁隆平作为中国工程院院士持有隆平高科250万股，占公司总股本的238。公司主营以杂交水稻、蔬菜为主的高科

53、技农作物种子、种苗的培育、生殖推广和销售，新型农药的研制、生产和销售，农业高科技开发与成果转让，及相关的进出口的业务。 37、资不抵债数额最大的上市公司：ST郑百文（600898） 据2000年中报，ST郑百文对外负债总额达2475亿元，而账面资产不足1141亿元，资不抵债总额达1334亿元，创所有上市公司之最。 公司前身是郑州市百货文化用品公司，1988年12月被批准进行股份制试点，1996年4月18日在上交所挂牌上市，成为郑州市第一家上市公司和河南省首家商业类上市公司。上市后，公司曾取得“辉煌”的业绩，然而，从1998年开始，公司潜藏的各种问题开始迅速暴露，98、99年度每股收益达到254

54、28元、48435元，并于1999年4月27日戴帽ST。2000年中期接着亏损（每股亏03071元）。今年3月，公司新任最大债权人信达资产治理公司曾向郑州有关法院提出让郑百文破产还债的诉讼请求，未被受理。10月31日，新华社刊发假典型巨额亏空的背后的记者调查，引起方方面面的极大关注。12月1日，公司公告称公司及债权人已与山东三联集团达成重组协议，有望起死回生。从今年8月22日起，公司股票一直停牌，至今未复牌交易。 38、股票拆细后历史股价最高的上市公司：亿安科技（0008） 该公司的前身是由深圳外贸集团粮油食品进出口公司发起组建的深圳锦兴开发服务有限公司，经规范化股份制改造后成为一家公众股份公

55、司，1992年5月7日在深交所上市。1993年开始，公司的重点转到房地产开发，但业绩平平，98年甚至出现大亏。1999年3月，广东亿安科技进展控股有限公司成为公司新的第一大股东，经营范围相应变更为电子通讯、数码科技、网络工程、生物工程产品的开发及产销等。公司股价在二级市场因此节节攀高，于今年2月15日成为股份拆细后首家股价过100元大关的上市公司，至2月17日创下12631元的天价。1999年每股收益为0255元，2000年中期每股收益0348元。 39、首次发行锁定资金最多的公司：民生银行（600016） 今年11月27日，民生银行在上交所上网发行，冻结申购资金401431亿元，创单只新股冻

56、结申购资金的最高纪录。 40、发行市盈率最高的上市公司：闽东电力（0993） 公司主发起人为福建闽东老区水电开发总公司，拥有福建省惟一的以小水电为主的区域性地点电网，规模和实力在全国四大区域性地点电网中位居第二。1998年改制为闽东电力股份有限公司，主营电力生产、开发，并于今年7月获准发行，7月31日在深交所上市。在向法人配售新股中，主承销商广发证券采纳了“荷兰式招标”法，完全由市场来确定闽东电力的发行价格，并将发行价最终确定为115元股，全面摊薄市盈率为8869倍，创中国证券市场新股发行市盈率之最。闽东电力的成功发行使我国证券市场新股发行市场化改革又向前迈出了重要一步。 41、发行价最高的上

57、市公司：新力药业（0153） 安徽新力药业股份有限公司，是由安徽省无为制药厂等五家发起人于1997年8月30日发起设立的制药企业。2000年9月7日以上网定价发行方式发行A股2500万股，发行价188元，（全面摊薄发行市盈率为5326倍），发行价格创国内首发A股最高纪录。公司股票9月20日在深交所上市交易。 42、拥有上市公司（A股或B股）最多的省（自治区、直辖市）：上海市 截至今年12月13日，上海市共有上市公司128家，为省级行政单位之最多。 43、拥有上市公司（A股或B股）最少的省（自治区、直辖市）：西藏自治区 截至今年12月13日，西藏共有上市公司6家，为省级行政单位之最少。 44、风

58、险收益率最高的证券：国债期货 其中92年3年期国债95年3月交割券种（326券）94年8月22日收盘价为13025元，（面值100元，保证金2元），95年2月27日收盘价为14345元，半年时刻上涨132元，年收益率达1320，创我国有价证券交易收益率的最高纪录。国债期货交易试点初期，由于市场规模进展过快，制度建设与市场监管相对滞后，引发较多问题，1995年5月被治理层喊停，并引发了股市当年“518”的井喷行情。 45、拥有单只股票市值最大的个人股东 A股为刘元生：拥有深万科（0002）A股137326万股，市值194亿元。B股为王淑贤：拥有帝贤B（2160）B股8510万股，市值RMB391

59、亿元。 46、上市公司（A、B股）增加最多的一年：1997年 至1997年底，沪深两市发行A股或B股的上市公司达745家，比1996年底增加215家，增幅为4056。1997年是我国证券市场大进展的一年，二级市场强劲的走势不仅吸引了许多新的投资者入市，还使许多公司加快了发行上市的步伐，市场规模迅速壮大。也正是在当年召开的党的“十五大”会议上，确立了证券市场在国民经济中的重要地位。 47、银行间同业拆借量最大的一年：1996年 全国银行间拆借市场于1996年1月3日开始运行，拆借交易量的统计数据是自1996年至今。据交易中心提供的数据，同业拆借交易量最多的一年为1996年，当年累计成交58715

60、8亿元。（2000年110月，信用拆借累计成交495244亿元，全年成交可能超过1996年。）。自交易中心运行至今，各品种拆借利率一直呈时期性缓慢下降的特点。1997年6月，银行间债券市场开始运行，回购交易日趋活跃，并从1998年开始，逐步取代信用拆借成为同业市场短期融资的要紧工具。 48、治理资产最多的基金治理公司：博时基金治理公司 博时基金治理公司旗下治理有基金裕阳（500006）、基金裕隆（4692）、基金裕元（500016）、基金裕华（4696）、基金裕泽（4705）等五只基金。截止到12月15日，五只基金资产净值规模总计达116094亿元，分不为裕阳：1757420亿，裕隆：1533