DR TAO职业投资近5年来的感想

1、唉职业投资近5年安来的感想：要有唉自己的投资交易芭哲学 柏2006年4月巴4日，我从广州笆辞职回到成都，把到目前为止，当盎了近5年的宅男埃，专职股票投资傲。回想这近5年伴来的职业投资生笆涯，有不少感想按。岸一、感激那些改吧变我命运的人凹广州的工作，是熬我人生中的第一罢份正式工作，始芭于2001年4半月18日，终于霸2006年3月翱底。蔼这份工作改变了靶我的命运。今日斑我说，我毫不后瓣悔当年到广州工哎作，也毫不后悔把离开广州回到成半都做职业投资者敖。此时我最想说摆的是，我很感激绊那些改变我命运癌的人。吧2000年11癌月或12月的一蔼个晚上（我现在百已经记不清哪天哀了），我广州工半作单位的毕业生

2、百招聘会，在我读阿书10年的西南白交通大学举行。傲地点在学校西门拌的一个会堂。当扳时我并没有特别跋在意这个招聘会扳，在我夫人的催啊促下，我才去了啊。招聘会结束时俺，我只交了薄薄哀一张纸的简历。疤后来，收到面试巴通知。如果没有埃记错的话，面试背是在电子科技大啊学的宾馆，面试蔼官是人力资源部昂的杨YDG和谭翱TY。办2000年12癌月中旬，在广州蔼工作单位的部门胺会议室，两位用癌人部门领导的面拌试结束，就注定伴了我在广州的5罢年工作。想到我熬的这份工作，我艾就会想起那些改隘变我命运的人，肮非常感谢他们。澳2008年5.伴12汶川大地震搬后，我意外收到傲了广州工作单位邦的人力资源部领斑导耿GHC的问

3、绊候电话，我非常爱地感动。挨在广州工作期间爱，我夫人仍然在凹成都工作，我孤哀身一个人在广州颁生活，我的业余袄时间基本上都只把用来做一个事情艾：研究股票。1阿995年我开始靶误入股市，我投班资股票的方法成扳型于2004年班，2005年我癌开始稳定赢利。埃这期间，我的股挨票方法的成熟，败要感谢两个股票坝论坛，都是当年岸红极一时的最好翱股票论坛：15哀8论坛和闽发论鞍坛。可以说，这扳两个论坛，也属癌于改变我人生命拜运的因素。我在跋这两个论坛里，颁学习到了很多的捌知识。非常感谢拌那些我不知道姓啊名的网友。如果靶我的股票方法在肮2004年没有隘成型，如果我2版005年没有明拜明白白地开始赚俺钱，我在20

4、0坝6年断然不会在百N多种选择之中蔼，只选择了辞职拜专职股票投资的拌不归之路。哀2006年我有罢意选择了4月4氨日这一天的航班靶回成都，两个4办，我希望自己能捌够置之死地而后叭生。在当年很多笆人的眼中，我辞板职专职做股票简伴直就是不务正业案。还好，近5年隘的职业投资生涯凹之后，我觉得自昂己活得很好，在哎“鞍一赢二平七负捌”艾的股票市场，在跋2008年那样啊百年一遇的超级暗大熊市之后，我埃暂时依然活着。邦（本文完成于2啊010年12月叭18日星期六，敖待续）颁二、投资最重要败的是认识自己哎在艾“霸一赢二平七负败”爸的股票市场，7摆0%的人是要进芭来充当炮灰的。败现实生活中，我蔼从来不怂恿我的翱朋

5、友们进入股市扮。曾接到过一些皑朋友的咨询电话岸和邮件，说要进皑来玩股票的，我案都是劝他们不玩把。2007年开捌始我曾经用过的扒MSN的签名是哎这样的：第一条般建议，不要进入巴股市；第二条建把议，千万别进股哎市；第三条建议暗，请遵守前两条蔼。跋 可是他跋们大都不相信，盎他们的意思我明百白，大概意思应碍该是这样的：凭跋什么你能在股市叭中赚钱，我就不拌能？那意思，也办许是我想妨碍他翱们在股市中发财绊。白很多朋友，都是啊在2008年的巴股市中亏损了很凹多之后，多数损巴失了60%以上拜，才明白我说的扒“扮千万别进股市柏”版的金玉良言。那版为什么我劝别人跋不玩，我自己却靶以此为职业呢？敖我想说：投资最埃重

6、要的事情是要凹认识自己。人要奥有自知之明，要俺了解自己的性格袄是不是适合做股搬票。我自己的性拜格，简单地说，坝不适合与人打交奥道，适合做研究罢。岸我博士毕业之前版，曾经有老师善耙意地提醒我，说埃我不够圆滑。当敖时我并没有特别稗在意这个提醒，靶但却一直记在心百中。在广州单位稗工作期间，我说办话很冲，应该是罢比较出名的。工柏作的头两年，我澳并没有意识到我盎自己的这个毛病罢，可能无意当中鞍得罪了别人，自搬己还不知道。工扮作的后三年，我捌意识到了，但我吧感觉自己本性难颁移，也没有特别澳刻意要求自己特芭别注重察言观色败，只是经常提醒安自己注意说话要皑多站在对方的角拜度考虑一下。扮我在读研究生的办阶段，不

7、少老师捌都认为我适合做隘研究，都建议我摆往学术研究上发背展。我认为他们办说的是对的。当奥然，我现在将我癌的研究能力全部按应用在股票方面阿了，我认为做股拔票是需要做大量俺的研究工作的。敖我研究股票的辛哎酸过程，难于言白表。伴1疤995年5月1百9日，我们几个熬大学同学集资，盎借用后来成为我背夫人的她的帐户啊，开始玩股票。阿当时还没有涨跌颁停制，买入后涨矮了一天，然后就昂套住了。大学毕颁业后，我留校读蔼研究生，集资的吧股票帐户就交我氨管理。我也是从百零开始自学各种般股票知识。曾在瓣营业部通过大屏办幕看股票行情。罢曾满仓经历了1霸996年12月佰的三个连续跌停八。曾自己动笔在版纸上画股票K线背。19

8、99年5鞍.19行情中，笆帐户总市值从最摆低点涨了应该不盎止一倍，总体上百终于赚钱了，我稗将其他同学的资柏金连本带利还给霸他们。帐户上就澳只剩下我和我夫瓣人的资金。在广耙州工作期间，我隘经常给我夫人打跋电话，经常汇报矮我说找到了一种隘成功率在多少多摆少之上的方法。邦可是，直到20皑04年下半年之胺前的行情中，总稗体上小赚大赔，翱我的股票帐户的拌亏损总体趋势是哎扩大的，最大亏埃损幅度，我也没疤有仔细算过，估挨计至少在50%白以上（由于不断唉将工资收入投入柏，新增了不少资矮金，最大亏损幅颁度也难以计算）爱。佰在广州工作的头扮几年，我还没有袄找到适合自己性百格的交易模式，八不少周末的晚上案，我感觉非

9、常地安痛苦，甚至怀疑盎自己的未来会不伴会出现光明。笆不过，多年的亏摆损和不懈地研究昂和尝试，可能是颁终于从量变到质坝变了吧，我20熬04年在单位派斑我常驻佛山工作昂了几个月后，终奥于顿悟，感觉自奥己学通了欧奈尔芭的CANSLI佰M系统方法的精氨髓（欧奈尔是我俺的老师，欧奈尔哎的笑傲股市盎我总共读过不少凹于30遍吧）。邦十年摸索，亏损爱累累，学费多多耙，终于有所顿悟颁。拜2004年四季斑度，我的股票组坝合是60030凹9烟台万华、0按00039中集半集团和6005盎83海油工程等拌股票（这三只股芭票的价格在20吧05年一季度都办是屡创历史新高俺）。2005年鞍4月7日，我清坝仓了全部股票。澳这一

10、次成功的中熬线操作，我终于八开始明明白白地败赚钱了，我是用摆欧奈尔的CAN拜SLIM方法结颁合自己的理解来阿赚钱的。这也是拔我每年第四季度扮至次年一季度的扒中线操作模式的胺开始。人认识自背己的过程，也是暗一个长期的过程熬。由于心态的变叭化，期间甚至还矮会有痛苦的反复暗。我的痛苦的反耙复出现在200矮9年。在200拜8年那样百年一半遇的超级大熊市爸中，我仍然取得吧了20.533翱5%的正收益（懊我2008年从芭2月基本空仓至傲11月）。我的绊心态在2008拌年后发生了巨大叭的变化。我的2吧009年是狂妄啊的一年。我的2靶009年是混沌把的一年。我的2办009年是失败搬的一年。按德国大投机家科斑斯

11、托拉尼有一本暗书大投机家4矮：最佳金钱故事埃，其中有科斯挨托拉尼的股市测瓣试题测试你有芭炒股的天分吗？埃。2007年把下半年，我的得案分在70余分，袄属于瓣“矮进步者扒”肮。科斯托拉尼关绊于耙“柏进步者白”巴的评论是：您懂办得事务的关联，昂能够正确判断事靶态和趋势，但是埃您缺乏经验，您摆也许已获得很大靶成就，但还没有凹经历足够的失败跋以在惊讶中不失昂去理智，在成为颁专家之前，还须拌通过几场考验，背体验失败的痛苦摆。奥在经过2009蔼年的投资结果之胺前，我不知道我俺会经历何种靶“靶足够的失败斑”坝，甚至对科斯托案拉尼的预言有点盎不以为然，我自熬认为自己在过去耙5年的投资业绩按还算可以，甚至坝在2

12、008年的凹超级大熊市中，吧我还取得了20鞍%多的正收益，凹我保住了200氨6-2007年芭大牛市的胜利果埃实。我当时觉得皑，对于我来说，稗不太可能出现所氨谓拌“扳足够的失败拜”矮。柏可是，这个八“凹足够的失败扮”柏在2009年居疤然出现了。笆这种失败作为金奥融交易中必不可办缺的结果，出现鞍在2009年的捌牛市中，我认为皑非常好，我没有翱遭遇大的损失，笆对于长期复利增败长很有帮助。如百果是出现在将来版的年份，我估计瓣我遭受的损失可奥能会较大。罢这种失败出现在罢2008年的超瓣级大熊市之后的爸2009年，对安于我及时、正确碍、清醒地重新深盎入认识自己，有靶很大的帮助，如扒果2009年我伴又取得了

13、很高的拜投资收益率，我袄想我可能会更加班地自负，肯定不胺知道天高地厚了蔼。班总之，2009霸年的这种狂妄、背混沌和失败，是昂我进一步成熟的败一种必不可少的捌富贵经历。稗后来读到曹仁超办论战一书，板我豁然明白了自百己的问题在哪，耙那就是让以前的摆胜利冲昏了头脑颁。曹说：他们往扳往自信心太强，挨可能已经有点霸霸气，自以为真的拜了不起，警惕性哀太弱。狂妄之时皑，过去的成功原挨则不能够得到坚懊守。傲慢与偏见蔼，经常带来空难案。胜利之后，往佰往带来失败的因矮子；狂热之后，背便是痛苦的起源败，成功与失败、班赚钱与亏损，往霸往只有一念之差傲。我非常庆幸2昂009年的狂妄八、混沌和失败，拌这让我对自己的搬认识

14、提高了很多把，这种认识的及拌时提高，是我以熬后的投资历程是百最宝贵的财富之伴一。爱欧奈尔说，你可板曾分析过你所犯巴下错误，从中学败习？大多数人不阿会如此。如果不哎认真审视自我和跋所做的无效决定皑，你会犯下很悲碍惨的错误。这也叭是成功者和失败懊者的区别所在，拔不管你身处股市氨还是过自己的人百生。巴总之，人要在自鞍己的能力圈内做澳事。我不适合与摆人打交道。我适八合做研究，适合罢研究股票。柏我研究股票，我把快乐。半我做职业投资者扳，我快乐。伴（本文完成于2隘010年12月办23日星期四，斑待续，争取20颁11年到来之前百完成第三段）八三、要有自己的靶投资交易哲学巴股市上赚钱的方稗法有很多种。短埃线、

15、中线和长线埃都是可以赚钱的白。皑技术分析、基本啊分析、有效市场唉假说论和行为金埃融学，是解释股芭价波动的几种理盎论。根据这些理绊论的各种股票投班资方法，都能够肮赚钱的。耙投资者需要一个翱方法来保证长期阿持续稳定复利增碍长。别人成功的袄方法，不见得适爸合自己。最关键暗是要找到适合自扮己性格的方法。隘每个人对股票涨鞍跌的原因，都有霸自己的看法，都隘有自己的逻辑。氨我常说的一句话傲是，每年人都生艾活在自己的逻辑袄里。这个逻辑，矮就是你据此操作敖股票能够赚钱，坝能够夜夜安枕的摆理念和哲学。矮我个人接受的理扳念和哲学的要点板如下：奥（一）坚持持续绊稳定的可复制的版复利增长模式肮股票投资的关键吧不在于短时

16、间内凹的输赢，而在于安长期能否持续赢班利。我个人认为霸，长期持续稳定扮复利增长是关键哎。我的投资哲学鞍中第一条原则是靶拒绝碍“拔暴利瓣”袄和拒绝阿“板快速致富案”板。我的目标不是凹要快速致富，而埃是找出能够持续背赚钱的方法，然拜后持续采用这种矮方法，坚持长期爸复利增长的道路把。年均增长25瓣.89%，10拜年10倍，就可爸以成为艾“安华尔街国王俺”霸。澳我目前主要在实把践和探索两种可芭复制的复利增长安模式。把第一种可复制的昂复利增长模式是袄实盘的中线波段矮操作模式，这是癌一种以择时为主稗、择股为辅的操皑作策略。在大般阿指数没有系统风耙险的时候，持有扒心仪的股票，中颁线波段操作。多挨数情况下，我

17、都扒是在每年的四季癌度开始冬播，第办二年上半年择时拔清仓。在这个时凹间内，指数系统唉性的风险经常比癌较小，我选择的傲股票组合往往也熬会出现大幅的上俺涨。当然，并不绊是每年都是这样癌的，但我追求的白是可复制的复利耙增长模式，只要盎多数年份是这样阿的，我就知足了隘。知足常乐！伴第二种可复制的碍复利增长模式是搬已经公开验证了蔼6年的年度金股把策略，这是一种隘不择时、仅择股扳的操作策略。我傲年度金股指数过翱去6年中，从1坝000点上涨到澳了12400多拔点，6年12倍斑。我的金股指数霸的基点与沪深3扳00相同（沪深熬300指数是以鞍2004年12芭月31日为基期俺，基点为100拜0点），计算的爸潜在假

18、设是以相颁同权重持有金股癌一年，满一年后傲再换为下一年的佰金股，这是我的拔一种不择时的长稗线交易策略的公澳开测试。把（二）股票市场坝由一群柏“疤乌合之众吧”巴组成翱股票市场有一个班长期的统计规律百“奥一赢二平七负癌”芭，就是说，长期瓣来看，只有10盎%的人能够赚钱八，20%的人保耙本，70%的人伴是亏损的。暗股市上从来都是蔼先知先觉的资金瓣赚后知后觉的资办金的钱，因此要跋想在股市上赚钱把，需要学会逆向绊思维，需要了解靶一点行为金融学耙的基本常识。例氨如，行为金融学瓣告诉我们，股票拜市场的波动幅度白往往大大超过投笆资者的预期，在背每一个股价波动懊背后都有一个共隘同因素，就是人暗性中的贪婪与恐案惧

19、。翱关于股票市场的蔼本质内容，我认邦为股票市场由一胺群爱“吧乌合之众按”按组成是其中的一阿条。股票市场是伴专门针对人性的败弱点设计的，人疤性的贪婪与恐惧败在股市中表露无白遗。搬纵观人类历史，搬充斥着各种金融岸危机。因为人性八贪婪与恐惧的弱澳点，人类经常呈绊现阿“斑乌合之众佰”氨的特征，股市泡叭沫和低迷几乎无俺法避免。我个人霸认为，我们可以跋充分利用泡沫和爱大众的无知来持岸续稳定赚钱。举佰例来说，如果熟奥知岸“叭乌合之众佰”耙的心理学，就有蔼可能规避200澳8年那样很多年肮一遇的系统风险爱。我本人在20吧08年2月至1凹1月基本空仓，百最重要的一个原拔因是根据逆向思埃维，及时认识到案了A股股票市

20、场袄泡沫破灭的必然百性（详情请参见半我2008年3板月至6月在我的邦新浪博客上发表拔的扒“邦一至七论牛市结巴束扳”安的系列文章）。邦（三）针对不同把的股价波动原因凹构建不同的交易般系统罢我个人相信，长癌期的股价波动取霸决于基本面，中爱期的股价波动取八决于基本面、资爸金面和心理面。凹不管公司从白事哪一行，过去柏推动股价的是基般本面，将来仍然哎如此，最后总是柏要回归基本面，唉总是要回归价值哀。股价随着盈余跋走，这是我目前暗和未来永远奉行罢的真理。八你如果投资昂垃圾，得到的就瓣是垃圾。你如果扳投资价值，价值扳可能延后让你得斑到报酬，但最后爱一定不会抹杀报哎酬。拌针对长期和中期搬的股价波动原因案，分别

21、构建自己隘的长期交易系统拜和中期交易系统摆。般我的长期交巴易系统，目标主八要是采用年度金半股的形式在进行啊公开的长期测试佰。在2005年哎至2010年的澳6年公开测试结罢束后，是6年1艾2倍。扳我的中期交隘易系统，以欧奈稗尔的CANSL芭IM系统为核心蔼，以我自己总结巴的柏“翱四高岸”办原则为基础，一柏般是每年四季度碍买入，第二年上半半年卖出。白目前我每年的交绊易以中期交易系斑统为主，我希望把今后某个时期，挨转变为以长期交瓣易系统为主。我爱的长期交易系统拜，可以考虑一直绊持有我的年度金捌股的操作策略，拌只需要规避20翱08年那样很多癌年一遇的系统风颁险即可。而20把08年的系统风般险，我实盘是

22、成碍功规避了的。把四、人生要有一吧点美好的梦想傲 版每个人都有自己办的美好梦想。矮我的梦想很简单敖，八个字：追求隘自由、享受生活耙。作为一名职业唉投资者，作为一盎名证券行业的投岸机者和交易员，熬适合我的性格，安可以帮助我实现爸上述梦想。氨大投机家科斯托胺拉尼的投机人生扳观关于投机者的绊描述：傲他是一个能自由斑支配自己和时间颁的贵族。不用与扳公众联系，不用哎去做般“捌低下翱”爱的的工作，他远胺离货物和积满尘板土的仓库，不用巴和商人讨论，每暗天都在沉思，远哎离尘世的喧嚣。奥他的工作离他非跋常近也非常简单伴，一部手机，还稗有一台连通网络俺的电脑。他没有阿雇员和上级，不笆用和那些令人头翱痛的人打交道，

23、邦不用到处打招呼敖，不用劝说别人罢买东西。不用看碍任何人的脸色，扳可以自由自在地碍生活在世界的每矮一个角落。跋以交易为生办一书关于交易者敖的描述，交易者跋十分自由，可以八在全球任何一个扳地方生活、工作拔，可以对日常事昂务充耳不闻，可氨以不理任何人。绊这就是成功交易挨者的生活写照。叭在扳“癌追求自由、享受邦生活爸”佰的梦想背后，隐挨藏着一个啊“绊10年10倍的袄梦想板”案。或者说，只有败有能力实现10埃年10倍的梦想碍，才有可能真正巴实现埃“凹追求自由、享受白生活案”扮的梦想。把对于很多人来说拌，他们的一生，芭忙碌着工作，忙扮碌于上班和人生败琐事，忙碌着贷盎款买房，澳“埃追求自由、享受哎生活捌”

24、绊的梦想可能只是鞍一个奢想。昂感谢这几年的职柏业投资生涯，感哀谢中国股市的机蔼会，感谢神州大暗地的历史机遇，靶我有幸遇到了这板样的好机遇，近哀些年的增长速度八远高于10年1昂0倍的年均25按.89%的增长拔速度，我的隘“癌10年10倍的挨梦想搬”爸有可能实现，我扒的班“蔼追求自由、享受白生活版”翱的梦想也有可能岸实现。癌最后以下面啊这段话结束职业案投资生涯近年安来的这段感悟。稗大投机家科斯托捌拉尼说：案“颁赚钱与赔钱是一艾对不可分的伴侣爸，伴随投机者一碍生。只有惨重的把损失才会把人拉爱回到现实的地面疤上来，他的工具哎是经验，不用在碍任何学校学习，把经验不是在书本白上的，是在损失稗惨重的交易中获

25、绊得的。研究国民般经济学根本不会颁造就成功的投机岸者。搬”扒 坝 板 埃 罢 班2010年总结蔼及五年投资回顾坝 奥相比前几年的疯奥狂，2010年安是指数波动较小爸的年份，但银行唉地产为代表的大拔盘股与中小企业绊的极端分化，仍矮然给投资者带来案了震撼。银行地俺产的持续下跌令熬很多前期认为其摆低估而抄底的投跋资者大跌眼镜，把被认为即将崩盘瓣的中小企业特别叭是创业板的疯狂胺又令人叹为观止昂，很多人不得不绊修正之前的判断扳。然而如果看远靶一点，你会发觉阿自己的观点仍然背是正确的，价值安回归是必然要发扳生的事情，只是瓣衡量的时间要以捌年来计算。当年疤网络股的疯狂持傲续了两三年，以绊至于很多人以为坝亘古

26、不变的定律奥就要被改写，更肮创造出市梦率这埃样的概念，然而熬后来证明真理仍柏然是真理，价值巴对价格永远具有斑不可阻挡的吸引安力。创业板开设岸至今只有一年时隘间，继续疯狂一疤阵子并不奇怪，颁只是丧钟不知道熬何时真正敲响，班未来只有极少数扳业绩与价格相匹捌配的企业能维持疤股价，而大部分白难以逃脱下跌的隘命运。澳 市场如败何运行与巴式投稗资者没有关系，唉持有优质企业必吧然能获得丰厚的拌回报。2010案年截至目前为止敖我的回报率为6半2%，同期上证般指数下跌-13翱.4%，深证成拔指下跌-9.3啊%，超越上证指疤数75.4%，唉超越深证指数7矮1.3%。持股稗按比例由高至低笆分别为阿胶、中背恒、白药、

27、苏宁懊、茅台，同期上百涨幅度如下：岸阿胶89%中恒爸77%（从买入傲起计算）白药 挨36%苏宁 1跋%茅台 18%拜 这样的按收益率要逊色于邦中小企业动辄翻俺倍的投资回报，搬但已经令我很满巴意，因为我赚的颁是自己能把握的白钱，而不是博弈爱。投资与投机的疤区别在于你对未吧来结果了解的程般度，巴式投资的跋确定性对长期未翱来有百分之八九矮十以上的认知，鞍而投机则可以说罢是听天由命。如霸果不能把握自己碍的命运，跟赌博爱无异。2010爱年再次验证了只岸要企业足够优秀靶，股价的涨跌跟隘指数和宏观经济芭可以毫无关系。颁在指数持续下跌班和宏观经济变幻摆莫测的过程中，挨阿胶、白药、中疤恒持续创出新高斑，苏宁、茅

28、台经百历了低迷后也接拜近2007年高昂点。八不理会股价的涨癌跌、不理会市场绊、不理会宏观经靶济，专注于企业巴基本面，巴菲特啊的循循教诲总是艾那么地正确，只颁是有多少人能真扮正理解并能坚定跋执行呢？艾 201邦0年机构再次成拜功地延续了反向瓣指标的光荣传统伴，2009年底般几乎百分百机构绊指望今年指数能白到4000点以把上，然而市场却邦是背道而驰。市哀场本来就是不可安测的，硬要做一巴些不可能的事只按能徒劳无功，预板测错误也就十分袄正常，不过也许氨这些是邦“凹专家们佰”跋的生存之道吧。按 201挨0年思考最多的八是估值，估值的癌复杂性无需再累癌述。在与网友的坝交流过程中发现版很多人喜欢用自背己创造

29、的一些指笆标进行估值，但啊我认为估值最好背还是老老实实地哎使用一些已经存扳在并经过大众及佰大师们验证有效艾的方法，例如P扳EG、DCF、颁PE。自己耙“岸发明氨”肮的一些方法未必拌真正有效，也很百难以验证，试错扮成本会很高昂。背历史经验数据有巴时未必可靠，但巴至少提供了一个懊大致的轮廓，当耙这些数据出现接埃近历史极端值时艾，不需要计算也岸能大致能有比较斑正确的结论，这芭就是巴菲特的胖罢子理论，另外从班多个角度用多种懊方法互相验证也跋是加强准确度的吧一个好方法。不凹同特性的企业估氨值的侧重点不同安，而且对不同行埃业同一指标的标俺准差异也很大，板只有结合企业的凹行业特性和企业熬的个体情况并使按用正

30、确的估值方鞍法，才能获得一伴个比较正确的结摆果。扳 200把6年至今是大起芭大落的五年，资敖本市场向投资者败尽情地展现其多氨面性，中国投资霸者获得了外国也鞍许要十几年才能颁得到的经验，这澳是最宝贵的。这按几年的实践中我般也获益良多，经肮济上也许是次要翱的，更重要是投瓣资体系更加完善翱，为未来的可持安续盈利打下坚实疤的基础。200版6年至今我获得皑了12倍的总回傲报率，复合增长扒率为64%，同埃期上证指数涨幅白为2.4倍，复阿合增长率12%哎，这个结果可以翱说还是令人满意八的（比较遗憾的碍是由于家庭支出耙的原因基数不高疤）。希望通过我俺的实践和取得的般一点点成绩带给霸大家信心：巴式爸投资并非空中

31、楼敖阁，完全具有可扮操作性，巴式投澳资不但稳健，而瓣且一点也不慢。疤假设10万元的耙起始资金，一辈叭子只要做出三次艾十倍就能成为亿岸万富翁。06、佰07年涨幅高于耙十倍的股票如周瓣期性企业的很多霸，但相信真正能靶一直持有吃完所摆有利润并在08版年大跌中避免打哀回原形的投资者背廖若星辰，或者拌即使能做到这一蔼点，真正仓位占吧比很高的也极少绊，而且这样的盈敖利在未来复制性搬极差。而巴式投爸资的原则很简单拜，只要有坚定的胺执行力，足够的白勤奋，这种低风背险高回报的盈利百模式在未来完全邦可以不断地复制芭。矮 翱如果投资过程中笆对每一件事都以癌三、五年的长期皑眼光思考，很多氨令投资者备受折鞍磨、痛不欲生

32、的鞍波动会显得微不俺足道，投资会变懊得轻松而简单。癌只要选择的是具板有长期核心竞争搬力的企业，则持邦股期间的起落并埃不重要，竞争优癌势没有改变的情阿况下，业绩的短瓣期波动也无足轻霸重，股价无论以傲何种方式演绎，安长期持续创出新罢高是这类企业的案常态。茅台20爱08年从230版元跌至87元，绊下跌超过50%稗，如果能在07癌年底卖出固然好邦，没有卖出今天啊也已经接近前期盎高点，今年又一案次经历业绩和股懊价的低潮，现在吧回头看也不过淡安淡无奇。白药则熬是另一番景象，爸最近几年基本面八一直十分优秀，皑08年经历短暂霸的调整后持续创按出新高。苏宁由挨于具有一定的弱靶周期性，股价波版动性高于茅台、岸白药，现在由于唉地产行业的调控巴，也经历着又一按次的股价低潮，笆但