财务分析与财务政策管理知识分析

1、财务分析叭财务分析是以会傲计核算和报表资扳料及其他相关资皑料为依据，采用熬一系列专门的分办析技术和方法，叭对企业等经济组胺织过去和现在有搬关筹资活动、投斑资活动、经营活按动、分配活动的把盈利能力、营运把能力、偿债能力蔼和增长能力状况傲等进行分析与评安价的经济管理活八动。它是为企业摆的投资者、债权把人、经营者及其岸他关心企业的组蔼织或个人了解企稗业过去、评价企拔业现状、预测企笆业未来做出正确暗决策提供准确的办信息或依据的经唉济应用学科。 罢 定义内涵财务分析癌（1） HYPERLINK app:bk:%E7%BE%8E%E5%9B%BD 把美国 HYPERLINK app:bk:%E5%8D%9

2、7%E5%8A%A0%E5%B7%9E%E5%A4%A7%E5%AD%A6 八南加州大学碍教授Water肮B.Meigs斑认为，财务分析吧的本质在于搜集板与决策有关的各吧种财务信息，并班加以分析与解释唉的一种技术。 百（2）美国 HYPERLINK app:bk:%E7%BA%BD%E7%BA%A6%E5%B8%82%E7%AB%8B%E5%A4%A7%E5%AD%A6 唉纽约市立大学翱Leopold败A.Berns傲tein认为，埃财务分析是一种吧判断的过程，旨八在评估企业现在案或过去的财务状摆况及经营成果，拌其主要目的在于蔼对企业未来的状哀况及经营业绩进敖行最佳预测。癌（3） HYPERL

3、INK app:bk:%E5%8F%B0%E6%B9%BE%E6%94%BF%E6%B2%BB%E5%A4%A7%E5%AD%A6 捌台湾政治大学挨教授洪国赐认为胺，财务分析以审爱慎选择财务信息白为起点，作为探碍讨的根据；以分拔析信息为重心，癌以揭示其相关性爱；以研究信息的搬相关性为手段，哎以评核其结果。矮财务分析是以会绊计核算和报表资芭料及其他相关资艾料为依据，采用懊一系列专门的分奥析技术和方法，肮对企业等经济组皑织过去和现在有熬关筹资活动、投昂资活动、经营活疤动的偿债能力、哀盈利能力和营运安能力状况进行分跋析与评价，为企碍业的投资者、债摆权人、经营者及奥其他关心企业的矮组织或个人了解啊企业

4、过去、评价哀企业现状、预测绊企业未来，做出癌正确决策提供准懊确的信息或依据埃的经济应用学科颁。澳）财务分析是办一门综合性、边挨缘性学科耙财务分析是在企懊业经济分析、财唉务管理和会计基班础上发展形成的鞍一门综合性边缘奥性学科。吧）财务分析有懊完整的理论体系拔从财务分析的内霸涵、财务分析的昂目的、财务分析案的作用、财务分瓣析的内容，到财翱务分析的原则、爸财务分析的形式懊、财务分析的组瓣织等，都日趋成唉熟靶）财务分析有叭健全的方法论体扮系拔财务分析优专门百的技术方法，如罢水平分析法、垂哎直分析法、趋势佰分析法、比率分隘析法等都是财务班分析的专门和有熬效的分析方法。伴）财务分析有绊系统客观的资料芭依据

5、财务分析疤最基本的资料是矮财务报表。 伴）财务分析有俺明确的目的和作百用坝财务分析的目的靶受财务分析主体艾和财务分析服务皑对象的制约昂从财务分析的服矮务对象看，财务颁分析不仅对企业吧内部生产经营管埃理有着重要的作坝用，而且对企业霸外部投资决策、澳贷款决策、赊销按决策等有着重要挨作用。半从财务分析的职摆能作用来看，它办对于 HYPERLINK app:bk:%E9%A2%84%E6%B5%8B 翱预测昂、 HYPERLINK app:bk:%E5%86%B3%E7%AD%96 把决策袄、 HYPERLINK app:bk:%E8%AE%A1%E5%88%92 哎计划般、控制、 HYPERLINK

6、 app:bk:%E8%80%83%E6%A0%B8 澳考核碍、评价都有重要巴作用。白关于财务分析的拜定义，还有多种傲表达，美国南加艾州大学教授Wa懊terB.Ne板igs认为，财碍务分析的本质是阿搜集与决策有关皑的各种财务信息八，并加以分析和凹解释的一种技术蔼。美国纽约市立巴大学Leopo板ldA.Ber胺nstein认懊为，财务分析是疤一种判断的过程袄，旨在评估企业哎现在或过去的财氨务状况及经营成扳果，其主要目的八在于对企业未来吧的状况及经营业办绩进行最佳预测把。工作内容财务分析坝1、资金运作分癌析：根据公司业伴务战略与财务制坝度，预测并监督败公司现金流和各拜项资金使用情况案，为公司的资金

7、般运作、调度与统罢筹提供信息与决百策支持； 蔼2、财务政策分拜析：根据各种财摆务报表，分析并斑预测公司的财务案收益和风险，为氨公司的业务发展癌、财务管理政策矮制度的建立及调扒整提供建议；班3、经营管理分熬析：参与销售、俺生产的财务预测哀、预算执行分析挨、业绩分析，并瓣提出专业的分析胺建议，为业务决跋策提供专业的财板务支持；皑4、投融资管理安分析：参与投资疤和融资项目的财蔼务测算、成本分颁析、敏感性分析败等活动，配合上八级制定投资和融芭资方案，防范风叭险，并实现公司颁利益的最大化；搬5、财务分析报背告：根据财务管袄理政策与业务发板展需求，撰写财扒务分析报告、投澳资财务调研报告办、可行性研究报霸告

8、等，为公司财爸务决策提供分析稗支持。指标汇总唉业的个人财务分板析报表哎一、变现能力比扮率拜1、 HYPERLINK app:bk:%E6%B5%81%E5%8A%A8%E6%AF%94%E7%8E%87 扮流动比率坝=流动资产流版动负债懊2、 HYPERLINK app:bk:%E9%80%9F%E5%8A%A8%E6%AF%94%E7%8E%87 蔼速动比率吧=（流动资产澳存货）流动负盎债叭3、 HYPERLINK app:bk:%E8%90%A5%E8%BF%90%E8%B5%84%E6%9C%AC 八营运资本般=流动资产流百动负债背二、资产管理比敖率半1、存货周转率霸（次数）=主营叭业务

9、成本平均暗存货俺2、应收账款周唉转率=主营业务伴收入平均应收背账款蔼3、营业周期=澳存货周转天数百应收账款周转天班数翱三、负债比率敖1、 HYPERLINK app:bk:%E4%BA%A7%E6%9D%83%E6%AF%94%E7%8E%87 懊产权比率肮=负债总额股俺东权益袄2、已获利息倍肮数=息税前利润懊利息费用=E蔼BIT/I邦四、盈利能力比哎率啊净资产收益率=搬净利润平均净般资产凹五、杜邦财务分爱析体系所用指标跋1、权益净利率摆=资产净利率肮权益乘数=销售白净利率总资产爸周转率权益乘盎数盎2、权益乘数=爱资产总额/股东昂权益总额=1俺（负债总额/股澳东权益总额）=鞍1/（1资产氨负债

10、率）啊六、上市公司财耙务报告分析所用瓣指标澳1、每股收益（瓣EPS）=（E敖BITI）（斑1T）/普通叭股总股数=每股皑净资产净资产岸收益率（当年股艾数没有发生增减袄变动时，后者也罢适用）柏2、市盈率=普胺通股每股市价/扳普通股每股收益扳3、每股股利=扒股利总额/年末白普通股股份总数岸4、股利支付率蔼=股利总额/净啊利润总额=市盈佰率股票获利率翱（当年股数没有碍发生增减变动时佰，后者也适用）佰5、股票获利率碍=普通股每股股半利/普通股每股袄市价（又叫：当吧期收益率、本期疤收益率）柏6、股利保障倍癌数=每股收益/扳每股股利岸7、每股净资产扮=年度末股东权般益/年度末普通肮股数笆8、市净率=每耙股

11、市价/每股净案资产跋9、净资产收益捌率=净利润/年柏末净资产般七、现金流量分傲析指标哀（一）现金流量叭的结构分析蔼经营活动流量=摆经营活动流入佰经营活动流出啊（二）流动性分拌析（反映偿债能肮力）扳1、现金到期债扮务比=经营现金搬流量净额/本期胺到期债务按2、现金流动负版债比（重点）=傲经营现金流量净班额/流动负债（白反映短期偿债能佰力）般3、现金债务总按额比（重点）=唉经营现金流量净斑额/债务总额稗（三）获取现金半能力分析疤1、销售现金比俺率=经营现金流白量净额/销售额隘2、每股营业现懊金流量（重点）般=经营现金流量耙净额/普通股股氨数澳3、全部资产现邦金回收率=经营耙现金流量净额/拔全部资产

12、10佰0%皑（四）财务弹性按分析翱1、现金满足投办资比率爱2、现金股利保把险倍数（重点）哎=每股经营现金扳流量净额/每股翱现金股利八（五）收益质量安分析班现金营运指数=佰经营现金的净流奥量/经营现金毛癌流量拌几个重要的财务案指标的关系（1翱月9日刘正兵课百堂小记） 绊四个常用比率的拌关系：扒资产负债率=资暗产/负债隘隘=1艾癌=11/扒拔资产权益率=所岸有者权益/资产爸版伴=1癌班=1/白巴产权比率=负债靶/所有者权益澳败挨=袄叭1=巴把岸暗权益乘数=资产靶/所有者权益把颁邦=1/板半=1邦佰=1/（1阿啊）唉三个指标：1、拌息税前利润=E伴BIT；2、息邦前税后利润=E摆BIT（1T蔼）；3

13、、息税后傲利润=净利润。与相关学科关系拌财务分析与经济爱活动分析财务分析扒财务分析和经济胺活动分析的相同昂点在于“分析”矮，有相同或相近跋的分析程序、分捌析方法、分析形瓣式等。区别主要巴在： 癌1)对象与内容扒不同。财务分析矮的对象是企业财胺务活动包括资金柏的筹集、投放、鞍耗费、回收、分唉配等。经济活动哎分析的对象是企坝业的经济活动，氨除了财务活动，肮还有生产活动。跋2）分析的依据板不同。财务分析盎的依据主要是企凹业会计报表资料唉，经济活动分析叭的资料则包括企阿业内部各种会计肮资料、统计资料奥、技术或业务资皑料等。岸3）分析的主体胺不同。财务分析半的主体具有多元柏性，可以是企业拌的投资者、债权

14、扳人、也可以是企邦业经营者、企业扮职工及其他与企癌业有关或对企业凹感兴趣的部门、蔼单位或个人。经绊济活动分析通常败是一种经营分析埃，分析的主体是拌企业经营者或职拜工。财务分析与会计绊1)财务分析与傲财务会计。财务斑分析以财务会计白核算的报表资料埃为依据，没有财瓣务会计资料的正凹确性就没有财务拌分析的准确性.邦财务分析中的财伴务报表分析，要暗以会计原则、会捌计政策选择等为哀依据进行。皑因此在某种程度肮上会计分析也是把财务会计的一部肮分，在西方的一八些基础会计学中扮，通常有财务报傲表分析部分。我背国的会计学中有斑时也包括会计分笆析部分。俺但是对财务会计隘资料进行的分析敖并不是财务分析唉的全部含义。

15、碍2）财务分析与安管理会计的关系摆。管理会计在一敖些步骤上应用财摆务分析方法。财隘务分析也需要以岸管理会计资料为吧依据进行。袄财务分析与财务啊管理财务分析唉财务分析与财务扒管理的相同点在邦于“财务”，都扮是将财务问题作般为研究对象。 疤1）财务分析与吧财务管理的职能罢与方法不同。财颁务分析的职能与按方法的着眼点在靶于“分析”，财罢务管理的职能与绊方法的着眼点在傲于“管理”。而班管理包含预测、扒决策、计划、控般制、分析、考核鞍等。但是财务管熬理中的财务分析蔼往往只局限于对奥财务报表的比率板分析，不是财务叭分析的全部含义罢。敖2）研究财务问败题的侧重点不同隘。财务分析侧重扮于对财务活动状佰况和结果

16、的研究扮，财务管理则侧白重于对财务活动拌全过程的研究。昂3）财务分析。板与财务管理结果哎的确定性不同。瓣财务分析结果具氨有确定性，因为靶它以实际的财务坝报表等资料为基八础进行分析，而扳财务管理的结果巴通常是不确定的啊，因为它的结果拔往往是根据预测跋值及概率估算的稗。熬4）服务对象不爱同。财务分析服疤务对象包括投资拜者、 HYPERLINK app:bk:%E5%80%BA%E6%9D%83%E4%BA%BA 巴债权人巴、经营者等所有败有关人员，而财办务管理的服务对瓣象主要在企业内柏部的经营者和所奥有者暗可见，财务分析傲与经济活动分析啊、财务管理、会熬计有联系，但并按不能完全替代，绊财务分析正是

17、在败经济活动分析、稗财务管理学、会翱计学基础上形成拔的一门独立的边奥缘学科。分析主体半财务分析的主体班，包括权益投资隘人、 HYPERLINK app:bk:%E5%80%BA%E6%9D%83%E4%BA%BA 暗债权人跋、经理人员、 HYPERLINK app:bk:%E6%94%BF%E5%BA%9C%E6%9C%BA%E6%9E%84 爸政府机构芭和其他与 HYPERLINK app:bk:%E4%BC%81%E4%B8%9A 佰企业霸有利益关系的人坝士。他们出于不办同目的使用 HYPERLINK app:bk:%E8%B4%A2%E5%8A%A1%E6%8A%A5%E8%A1%A8

18、蔼财务报表艾，需要不同的 HYPERLINK app:bk:%E4%BF%A1%E6%81%AF 颁信息班，采用不同的分拌析程序。投资人投资人碍投资人是指公司按的权益投资人即矮普通股东。普通耙股东投资于公司袄的目的是扩大自挨己的财富。他们阿所关心的，包括班偿债能力、收益隘能力以及风险等奥。 白权益投资人进行按财务分析，是为般了回答以下几方颁面的问题：矮1、公司当前和斑长期的收益水平爱高低，以及公司拌收益是否容易受板重大变动的影响白；蔼2、目前的财务靶状况如何，公司澳资本结构决定的把风险和报酬如何癌；伴3、与其他竞争懊者相比，公司处拌于何种地位。债权人傲债权人是指借款斑给企业并得到企癌业还款承诺

19、的人办。 HYPERLINK app:bk:%E5%80%BA%E6%9D%83 扮债权百人关心企业是否隘具有偿还债务的吧能力。债权人可安以分为短期债权翱人和长期债权人氨。债权人的主要鞍决策是决定是否搬给企业提供信用阿，以及是否需要半提前收回债权。靶他们进行财务报蔼表分析是为了回邦答以下几方面的败问题：搬1、公司为什么稗需要额外筹集资哎金；翱2、公司还本付皑息所需资金的可爸能来源是什么；佰3、公司对于以搬前的短期和长期般借款是否按期偿爸还；艾4、公司将来在拌哪些方面还需要鞍借款。经理人员财务分析扮经理人员是指被暗所有者聘用的、挨对公司资产和负暗债进行管理的个翱人组成的团体，柏有时称之为“管绊理

20、当局”。 百经理人员关心公翱司的财务状况、半盈利能力和持续胺发展的能力。经办理人员可以获取笆外部使用人无法霸得到的内部信息扒。他们分析报表板的主要目的是改安善报表。叭政府机构有关人扒士啊政府机构也是公芭司财务报表的使啊用人，包括税务隘部门、 HYPERLINK app:bk:%E5%9B%BD%E6%9C%89%E4%BC%81%E4%B8%9A 岸国有企业氨的管理部门、证埃券管理机构、会肮计监管机构和 HYPERLINK app:bk:%E7%A4%BE%E4%BC%9A%E4%BF%9D%E9%9A%9C 瓣社会保障艾部门等。他们使熬用财务报表是为叭了履行自己的监昂督管理职责。其他人士癌其

21、他人士：如职矮工、 HYPERLINK app:bk:%E4%B8%AD%E4%BB%8B%E6%9C%BA%E6%9E%84 碍中介机构爱（审计人员、咨胺询人员）等。审隘计人员通过财务隘分析可以确定审拌计的重点，财务般分析领域的逐渐伴扩展与咨询业的耙发展有关，一些盎国家“财务分析扒师”已经成为专八门职业，他们为哀各类报表使用人扒提供专业咨询。分析客体财务分析办财务分析的对象澳是企业的各项基疤本活动。财务分跋析就是从报表中坝获取符合报表使拔用人分析目的的 HYPERLINK app:bk:%E4%BF%A1%E6%81%AF 柏信息按，认识企业活动皑的特点，评价其芭业绩，发现其问摆题。 挨企业

22、的基本活动耙分为筹资活动、哎投资活动和经营啊活动三类。芭筹资活动是指筹败集企业投资和经板营所需要的资金埃，包括发行股票坝和债券、取得借埃款，以及利用内板部积累资金等。拜投资活动是指将板所筹集到的资金鞍分配于资产项目肮，包括购置各种奥长期资产和 HYPERLINK app:bk:%E6%B5%81%E5%8A%A8%E8%B5%84%E4%BA%A7 霸流动资产巴。投资是企业基哀本活动中最重要挨的部分。岸经营活动是在必稗要的筹资和投资伴前提下，运用资罢产赚取收益的活版动，它至少包括瓣研究与 HYPERLINK app:bk:%E5%BC%80%E5%8F%91 半开发懊、 HYPERLINK a

23、pp:bk:%E9%87%87%E8%B4%AD 拌采购案、 HYPERLINK app:bk:%E7%94%9F%E4%BA%A7 氨生产拌、 HYPERLINK app:bk:%E9%94%80%E5%94%AE 百销售八和人力资源管理皑等五项活动。经扮营活动是企业收艾益的主要来源。蔼企业的三项基本笆活动是相互联系按的，在业绩评价昂时不应把它们割艾裂开来。懊财务分析的起点矮是阅读财务报表凹，终点是做出某扳种判断（包括评绊价和找出问题）昂，中间的财务报皑表分析过程，由办比较、 HYPERLINK app:bk:%E5%88%86%E7%B1%BB 蔼分类搬、 HYPERLINK app:bk

24、:%E7%B1%BB%E6%AF%94 白类比爸、归纳、演绎、袄分析和综合等认盎识事物的步骤和艾方法组成。其中挨分析与综合是两白种最基本的逻辑阿思维方法。因此傲，财务分析的过岸程也可以说是分敖析与综合的统一岸。霸财务报表分析不傲同于企业分析、爱经营分析和经济笆活动分析等概念班。分析目的耙财务分析的目的阿是进行财务分析按的最终目标，财耙务分析的最终目版标是为财务报表碍使用者做出相关碍决策提供可靠的板依据。暗财务分析的目的笆受财务分析主体扮的制约，不同的肮财务分析主体进暗行财务分析的目佰的是不同的。疤财务分析的一般扳目的可以概括为背：评价过去的经隘营业绩、衡量现奥在的财务状况、敖预测未来的发展扳趋

25、势。根据分析隘的具体目的，财扳务分析可以分为 HYPERLINK app:bk:%E6%B5%81%E5%8A%A8%E6%80%A7%E5%88%86%E6%9E%90 斑流动性分析颁、盈利性分析、隘财务风险分析、暗专题分析（如破八产分析、审计人皑员的分析性检查拜程序）实际应用靶论财务分析指标按在实际工作中的佰应用敖财务指标分析包哀括时点数、时期案数、指标分析频唉率和应收账款周啊转速度等，在实扳际工作中要灵活安应用，以使指标叭分析更加符合实斑际工作的需要。澳以中级、高级会哎计职称考试教材笆为出发点，结合爱实际工作中的业背务，谈谈财务分隘析指标的具体应埃用。暗一、关于时点数盎和时期数的问题财务

26、分析阿财务分析中各项矮指标所使用的数隘据均来源于资产挨负债表、利润表岸和现金流量表，芭而资产负债表反案映企业在某一特扒定日期的财务状耙况，利润表反映皑企业在一定会计蔼期间的经营成果胺，现金流量表反搬映企业在一定会凹计期间的现金和靶现金等价物的流案入和流出。可见哎，资产负债表反佰映的是“某一特鞍定日期”，即时阿点数，而利润表伴和 HYPERLINK app:bk:%E7%8E%B0%E9%87%91%E6%B5%81%E9%87%8F 稗现金流量唉表反映的是“一扒定会计期间”，胺即时期数。从理唉论上讲，时点数笆与时点数比较，隘起点一致;时期斑数和时期数比较阿，时间跨度一致唉，由于口径一致氨，直接

27、从报表上笆取得数据即可，盎但时点数和时期邦数由于口径不一挨致，不能直接进颁行比较，需要进巴行换算。下面以邦常用的指标进行岸说明: 啊(1)时点数与般时点数比较哎指资产负债表数扮据之间的比较，案例如 HYPERLINK app:bk:%E6%B5%81%E5%8A%A8%E6%AF%94%E7%8E%87 袄流动比率绊(流动资产/流皑动负债)、速动俺比率(速动资产笆/流动负债)、耙资产负债率(负澳债总额/资产总疤额)、产权比率叭(负债总额/所俺有者权益总额)哀、总资产增长率俺(本年总资产增奥长额/年初资产跋总额)等指标。阿这些指标大部分搬直接取期末数据稗，即时点数，便半可计算出结果，案有的数据需

28、要先挨进行简单计算，柏比如速动资产、拜本年总资产增长翱额，再根据公式颁计算出结果。按(2)时期数与班时期数比较财务分析扳主要指利润表数唉据之间的比较，叭例如已获利息倍八数(息税前利润艾总额/利息费用按)、营业利润率碍(营业利润/营袄业收入)、成本熬费用利润率(利傲润总额拜/成本费用总额拜)、营业收入增肮长率(本年营业翱收入增长额/上白年营业收入总额耙)、营业利润增八长率(本年营业埃利润增长额/上翱年营业利润总额哎)等指标，个别唉指标还包括利润挨表与现金流量表哀数据之间的比较肮，如盈余现金保叭障倍数(经营现板金净流量/净利哎润)。这些指标巴大部分直接取一靶定期间内的数据胺，即时期数便可敖计算出结

29、果，有盎的数据需要先进阿行简单计算，如哀息税前利润总额拜、成本费用总额半，再根据公式计肮算即可。 安(3)时期数与盎时点数比较爱指利润表与资产阿负债表、现金流吧量表与资产负债邦表数据之间的比埃较，前者如应收霸账款周转率(营搬业收入/平均应班收账款余额)、 HYPERLINK app:bk:%E5%AD%98%E8%B4%A7%E5%91%A8%E8%BD%AC%E7%8E%87 白存货周转率昂(营业成本/平艾均存货余额)、 HYPERLINK app:bk:%E6%B5%81%E5%8A%A8%E8%B5%84%E4%BA%A7%E5%91%A8%E8%BD%AC%E7%8E%87 霸流动资产

30、周转率般(营业收入/平佰均流动资产总额氨)、 HYPERLINK app:bk:%E5%9B%BA%E5%AE%9A%E8%B5%84%E4%BA%A7%E5%91%A8%E8%BD%AC%E7%8E%87 啊固定资产周转率班(营业收入/平绊均固定资产净值百)、总资产周转班率(营业收入/傲平均资产总额)鞍、总资产报酬率拌(息税前利润总半额/平均资产总拔额)、净资产收暗益率(净利润/稗平均净资产)等熬指标，后者如 HYPERLINK app:bk:%E7%8E%B0%E9%87%91%E6%B5%81%E5%8A%A8%E8%B4%9F%E5%80%BA%E6%AF%94%E7%8E%87 暗现

31、金流动负债比爸率百(年经营现金净拜流量/平均流动爸负债)。这些指扳标的共同特点是安，分子是时期数敖，分母是时点数扮。通常分子可以稗直接取数，或经佰简单计算，而分罢母要取年初数与拔年末数的平均数扮，如果各期时点半数余额的波动性安较大，也可以采版用各期余额的平佰均数计算。拔二、指标分析的昂频率问题哀在职称考试的教阿材中，为了简单扮起见，各类指标奥均以年度指标或靶年末数为例，但俺在实际工作中，蔼年度分析的时间疤跨度较长，根据芭企业的实际需要背，往往进行半年袄度、季度分析甚耙至是月度分析。埃这样，在计算各背项指标时，时点扒数就要用到期初艾数与期末数的平扮均数，比如半年邦度的期初期末数拜、季初及季末数半

32、、月初与月末数拜，而不只是年初扒数和年末数的平败均数。另外，在肮计算营运能力指瓣标时，根据分析碍的需要，计算期绊天数相应地由3巴60天调整为1芭80天、90天搬或者是30天。搬这样对指标的分搬析才更加科学、熬合理。凹例如，某企业6扳月份的利润表反奥映，上半年的营败业成本为700八0万元，6月底盎的资产负债表反白映年初存货余额版3000万元，耙6月末存货余额啊4000万元，暗则平均存货余额百为3500万元哎。通过计算，上昂半年的存货周转瓣率为2次，存货啊周转期为90天氨(180天/2扒)。这里的计算版期天数就不是全隘年的360天，败而是上半年的1鞍80天。同理，邦如果计算每季度艾的存货周转率，盎

33、计算期就应用9俺0天。懊三、三年平均增伴长率指标颁涉及到三年平均班增长率的指标主柏要有营业收入三耙年平均增长率、邦销售收入三年平巴均增长率、利润巴三年平均增长率般、资本三年平均般增长率等指标。扮在中级会计资格阿的 HYPERLINK app:bk:%E3%80%8A%E8%B4%A2%E5%8A%A1%E7%AE%A1%E7%90%86%E3%80%8B 扳财务管理霸教材中，“资本翱三年平均增长率傲表示企业资本连百续三年的积累情绊况，.败.式中，三年前埃年末所有者权益奥指企业三年前的氨所有者权益年末拜数，比如在评价埃2007年企业凹绩效状况时，三背年前所有者权益氨年末数是指20翱05年捌年末数

34、”。笔者半认为，其中的“啊2005年年末坝数”应修订为“ HYPERLINK app:bk:2004%E5%B9%B4 癌2004年八年末数”，因为伴所有者权益年末氨数为时点数，只跋有以2004年柏年末数为起点，伴经过2005年艾年末、2006佰年年末到 HYPERLINK app:bk:2007%E5%B9%B4 般2007年般年末，才是三年碍。而如果以 HYPERLINK app:bk:2005%E5%B9%B4 摆2005年跋年末数为起点，柏经过2006年败年末到2007盎年年末，才是两啊年。这不同于教班材前面的“营业跋收入三年平均增邦长率”，因为营傲业收入是时期数扒，在评价企业2艾00

35、7年的绩效哎状况时，三年前翱营业收入总额就傲是指2005年八的营业收入总额蔼。同理，在计算肮利润三年平均增袄长率时，基期利白润总额是指本年背度往前算(含本把年度)的第三年靶度的利润总额。笆也就是说，三年袄平均增长率指标摆，由于时期数和奥时点数的不同，吧基期或起点的选巴择也不一样，应摆注意区别.比率分析指标财务分析办1、变现能力比安率 半变现能力是企业八产生现金的能力颁，它取决于可以跋在近期转变为现盎金的流动资产的案多少。坝（1）流动比率熬公式：流动比率俺=流动资产合计扳/流动负债合计伴企业设置的标准皑值：2碍意义：体现企业败的偿还短期债务皑的能力。流动资柏产越多，短期债岸务越少，则流动搬比率越

36、大，企业爱的短期偿债能力背越强。半分析提示：低于翱正常值，企业的百短期偿债风险较傲大。一般情况下坝，营业周期、流翱动资产中的应收柏账款数额和存货俺的周转速度是影柏响流动比率的主八要因素。邦（2）速动比率背公式：速动比率办=（流动资产合罢计-存货）/流捌动负债合计扒保守速动比率=跋0.8（货币资昂金短期投资肮应收票据应收蔼账款净额）/流把动负债败企业设置的标准奥值：1跋意义：比流动比氨率更能体现企业暗的偿还短期债务办的能力。因为流埃动资产中，尚包耙括变现速度较慢百且可能已贬值的白存货，因此将流跋动资产扣除存货般再与流动负债对艾比，以衡量企业鞍的短期偿债能力澳。隘分析提示：低于稗1的速动比率通矮常

37、被认为是短期癌偿债能力偏低。懊影响速动比率的版可信性的重要因颁素是应收账款的翱变现能力，账面傲上的应收账款不摆一定都能变现，芭也不一定非常可邦靠。伴变现能力分析总安提示：邦（1）增加变现拜能力的因素：可扮以动用的银行贷百款指标；准备很巴快变现的长期资肮产；偿债能力的拔声誉。爱（2）减弱变现翱能力的因素：未案作记录的或有负艾债；担保责任引疤起的或有负债。爸2、资产管理比霸率皑（1）存货周转绊率搬公式：存货周转吧率=产品销售成氨本/（期初存埃货期末存货）扮/2靶企业设置的标准瓣值：3邦意义：存货的周柏转率是存货周转鞍速度的主要指标班。提高存货周转班率，缩短营业周昂期，可以提高企暗业的变现能力。百分

38、析提示：存货埃周转速度反映存拌货管理水平，存爸货周转率越高，斑存货的占用水平霸越低，流动性越昂强，存货转换为拔现金或应收账款矮的速度越快。它把不仅影响企业的颁短期偿债能力，鞍也是整个企业管八理的重要内容。捌（2）存货周转佰天数耙公式：存货周转拔天数=360/扮存货周转率罢=360*（坝期初存货期末霸存货）/2/艾产品销售成本颁企业设置的标准颁值：120蔼意义：企业购入稗存货、投入生产敖到销售出去所需哎要的天数。提高挨存货周转率，缩挨短营业周期，可跋以提高企业的变碍现能力。斑分析提示：存货把周转速度反映存笆货管理水平，存按货周转速度越快按，存货的占用水岸平越低，流动性敖越强，存货转换疤为现金或应

39、收账挨款的速度越快。蔼它不仅影响企业拔的短期偿债能力敖，也是整个企业摆管理的重要内容板。芭（3）应收账款熬周转率澳定义：指定的分伴析期间内应收账袄款转为现金的平搬均次数。八公式：应收账款碍周转率=销售收艾入/（期初应爱收账款期末应袄收账款）/2俺企业设置的标准按值：3财务分析碍意义：应收账款斑周转率越高，说拌明其收回越快。奥反之，说明营运跋资金过多呆滞在胺应收账款上，影笆响正常资金周转八及偿债能力。 坝分析提示：应收搬账款周转率，要盎与企业的经营方敖式结合考虑。以板下几种情况使用氨该指标不能反映翱实际情况：第一盎，季节性经营的把企业；第二，大案量使用分期收款皑结算方式；第三把，大量使用现金阿结

40、算的销售；第岸四，年末大量销叭售或年末销售大邦幅度下降。耙（4）应收账款搬周转天数罢定义：表示企业邦从取得应收账款扳的权利到收回款啊项、转换为现金跋所需要的时间。败公式：应收账款矮周转天数=36澳0/应收账款周盎转率=（期初应哎收账款期末应拔收账款）/2把/产品销售收入安企业设置的标准扮值：100哎意义：应收账款笆周转率越高，说碍明其收回越快。矮反之，说明营运摆资金过多呆滞在岸应收账款上，影耙响正常资金周转搬及偿债能力。霸分析提示：应收癌账款周转率，要氨与企业的经营方胺式结合考虑。以鞍下几种情况使用白该指标不能反映坝实际情况：第一百，季节性经营的鞍企业；第二，大皑量使用分期收款吧结算方式；第三

41、俺，大量使用现金笆结算的销售；第哎四，年末大量销鞍售或年末销售大俺幅度下降。佰（5）营业周期吧公式：营业周期哀=存货周转天数唉应收账款周转摆天数挨=（期初存跋货期末存货）巴/2*360爸/产品销售成坝本（期初芭应收账款期末哀应收账款）/2埃*360/岸产品销售收入艾企业设置的标准哎值：200搬意义：营业周期扒是从取得存货开俺始到销售存货并扮收回现金为止的伴时间。一般情况岸下，营业周期短板，说明资金周转凹速度快；营业周疤期长，说明资金白周转速度慢。版分析提示：营业邦周期，一般应结罢合存货周转情况耙和应收账款周转笆情况一并分析。把营业周期的长短盎，不仅体现企业把的资产管理水平绊，还会影响企业凹的偿

42、债能力和盈蔼利能力。财务分析邦3、负债比率：叭 捌负债比率是反映坝债务和资产、净办资产关系的比率翱。它反映企业偿巴付到期长期债务稗的能力。板（1）资产负债摆比率吧公式：资产负债办率=（负债总额蔼/资产总额）*耙100%矮企业设置的标准敖值：0.7按意义：反映债权办人提供的资本占版全部资本的比例肮。该指标也被称巴为举债经营比率拔。隘分析提示：负债颁比率越大，企业笆面临的财务风险傲越大，获取利润懊的能力也越强。氨如果企业资金不懊足，依靠欠债维按持，导致资产负半债率特别高，偿百债风险就应该特胺别注意了。资产盎负债率在60岸70，比较八合理、稳健；达埃到85及以上按时，应视为发出艾预警信号，企业熬应提

43、起足够的注按意。癌（2）产权比率啊公式：产权比率安=（负债总额/叭股东权益）*1爸00%矮企业设置的标准拜值：1.2柏意义：反映债权办人与股东提供的颁资本的相对比例摆。反映企业的资笆本结构是否合理按、稳定。同时也胺表明债权人投入佰资本受到股东权把益的保障程度。岸分析提示：一般啊说来，产权比率隘高是高风险、高叭报酬的财务结构瓣，产权比率低，案是低风险、低报碍酬的财务结构。昂从股东来说，在癌通货膨胀时期，靶企业举债，可以氨将损失和风险转白移给债权人；在碍经济繁荣时期，挨举债经营可以获袄得额外的利润；啊在经济萎缩时期罢，少借债可以减岸少利息负担和财懊务风险。鞍（3）有形净值伴债务率白公式：有形净值坝

44、债务率=负债般总额/（股东权百益-无形资产净唉值）*100般%靶企业设置的标准傲值：1.5耙意义：产权比率胺指标的延伸，更背为谨慎、保守地绊反映在企业清算摆时债权人投入的颁资本受到股东权办益的保障程度。安不考虑无形资产埃包括商誉、商标矮、专利权以及非版专利技术等的价俺值，它们不一定背能用来还债，为班谨慎起见，一律扮视为不能偿债。败分析提示：从长凹期偿债能力看，澳较低的比率说明澳企业有良好的偿稗债能力，举债规扮模正常。摆4、盈利能力比凹率：岸利能力就是企业皑赚取利润的能力蔼。不论是投资人斑还是债务人，都昂非常关心这个项叭目。在分析盈利按能力时，应当排凹除证券买卖等非败正常项目、已经爱或将要停止的

45、营办业项目、重大事氨故或法律更改等跋特别项目、会计癌政策和财务制度八变更带来的累积跋影响数等因素。把（1）销售净利澳率八公式：销售净利艾率=净利润/销安售收入*100岸%拌企业设置的标准碍值：0.1俺意义：该指标反隘映每一元销售收唉入带来的净利润扳是多少。表示销懊售收入的收益水巴平。j 摆分析提示：企业熬在增加销售收入癌的同时，必须要斑相应获取更多的暗净利润才能使销搬售净利率保持不疤变或有所提高。拜销售净利率可以白分解成为销售毛傲利率、销售税金唉率、销售成本率八、销售期间费用澳率等指标进行分巴析。蔼（2）销售毛利捌率澳公式： HYPERLINK app:bk:%E9%94%80%E5%94%A

46、E%E6%AF%9B%E5%88%A9%E7%8E%87 胺销售毛利率隘=（销售收入白-销售成本）/稗销售收入*1扳00%办企业设置的标准叭值：0.15拜意义：表示每一埃元销售收入扣除叭销售成本后，有皑多少钱可以用于挨各项期间费用和跋形成盈利。哀分析提示：销售把毛利率是企业是吧销售净利率的最傲初基础，没有足柏够大的销售毛利摆率便不能形成盈斑利。企业可以按挨期分析销售毛利爸率，据以对企业癌销售收入、销售巴成本的发生及配皑比情况作出判断矮。办（3）资产净利啊率（总资产报酬翱率）挨公式：资产净利把率=净利润/靶（期初资产总额蔼期末资产总额百）/2*10爱0%挨企业设置的标准懊值：根据实际情阿况而定暗

47、意义：把企业一八定期间的净利润白与企业的资产相矮比较，表明企业挨资产的综合利用吧效果。指标越高暗，表明资产的利跋用效率越高，说熬明企业在增加收扒入和节约资金等傲方面取得了良好绊的效果，否则相蔼反。百分析提示：资产哀净利率是一个综碍合指标。净利的懊多少与企业的资翱产的多少、资产熬的结构、经营管版理水平有着密切八的关系。影响资爸产净利率高低的芭原因有：产品的敖价格、单位产品罢成本的高低、产罢品的产量和销售岸的数量、资金占唉用量的大小。可癌以结合杜邦财务爱分析体系来分析澳经营中存在的问挨题。版（4）净资产收埃益率（权益报酬癌率）按公式：净资产收搬益率=净利润/盎（期初所有者按权益合计期末熬所有者权益

48、合计哀）/2*10巴0%碍企业设置的标准巴值：0.08财务分析叭5、流动性分析败： 罢流动性分析是将爸资产迅速转变为拌现金的能力。氨（1）现金到期叭债务比半公式：现金到期摆债务比=经营活吧动现金净流量/拜本期到期的债务胺本期到期债务凹一年内到期的长癌期负债应付票邦据叭企业设置的标准奥值：1.5芭意义：以经营活佰动的现金净流量板与本期到期的债班务比较，可以体敖现企业的偿还到扒期债务的能力。癌分析提示：企业邦能够用来偿还债绊务的除借新债还哎旧债外，一般应扮当是经营活动的哀现金流入才能还版债。柏（2）现金流动绊负债比埃公式：现金流动瓣负债比=年经营拔活动现金净流量昂/期末流动负债巴企业设置的标准奥值

49、：0.5皑意义：反映经营罢活动产生的现金啊对流动负债的保百障程度。案分析提示：企业坝能够用来偿还债拔务的除借新债还班旧债外，一般应板当是经营活动的安现金流入才能还把债。笆（3）现金债务斑总额比扳公式：现金流动艾负债比=经营活埃动现金净流量/熬期末负债总额把企业设置的标准般值：0.25俺意义：企业能够坝用来偿还债务的耙除借新债还旧债肮外，一般应当是鞍经营活动的现金斑流入才能还债。碍分析提示：计算吧结果要与过去比笆较，与同业比较拌才能确定高与低班。这个比率越高瓣，企业承担债务懊的能力越强。这摆个比率同时也体伴现企业的最大付霸息能力。安6、获取现金的唉能力巴（1）销售现金碍比率斑公式：销售现金爸比率

50、=经营活动按现金净流量/销拜售额凹企业设置的标准办值：0.2八意义：反映每元哎销售得到的净现般金流入量，其值拌越大越好。翱分析提示：计算傲结果要与过去比吧，与同业比才能隘确定高与低。这吧个比率越高，企矮业的收入质量越败好，资金利用效爱果越好。氨（2）每股营业皑现金流量肮公式：每股营业袄现金流量=经营般活动现金净流量坝/普通股股数敖普通股股数由企矮业根据实际股数案填列。绊企业设置的标准板值：根据实际情阿况而定懊意义：反映每股板经营所得到的净伴现金，其值越大办越好。哀分析提示：该指捌标反映企业最大吧分派现金股利的吧能力。超过此限疤，就要借款分红拜。凹（3）全部资产袄现金回收率罢公式：全部资产隘现金

51、回收率=经暗营活动现金净流鞍量/期末资产总板额班企业设置的标准盎值：0.06氨意义：说明企业白资产产生现金的败能力，其值越大啊越好。拔分析提示：把上颁述指标求倒数，败则可以分析，全跋部资产用经营活碍动现金回收，需肮要的期间长短。艾因此，这个指标昂体现了企业资产癌回收的含义。回捌收期越短，说明翱资产获现能力越皑强。版7、财务弹性分暗析：佰（1）现金满足柏投资比率财务分析半公式：现金满足奥投资比率=近五碍年累计经营活动八现金净流量/同半期内的资本支出拌、存货增加、现扮金股利之和。背企业设置的标准耙值：0.8 把取数方法：近五碍年累计经营活动艾现金净流量应指白前五年的经营活氨动现金净流量之爱和；同期

52、内的资挨本支出、存货增安加、现金股利之疤和也从现金流量岸表相关栏目取数稗，均取近五年的板平均数；啊资本支出，从购百建固定资产、无霸形资产和其他长绊期资产所支付的案现金项目中取数啊；把存货增加，从现阿金流量表附表中哎取数。取存货的佰减少栏的相反数伴即存货的增加；碍现金股利，从现熬金流量表的主表鞍中，分配利润或懊股利所支付的现案金项目取数。如挨果实行新的企业稗会计制度，该项百目为分配股利、岸利润或偿付利息澳所支付的现金，皑则取数方式为：绊主表分配股利、啊利润或偿付利息爱所支付的现金项芭目减去附表中财癌务费用。隘意义：说明企业澳经营产生的现金霸满足资本支出、皑存货增加和发放八现金股利的能力肮，其值越

53、大越好袄。比率越大，资霸金自给率越高。皑分析提示：达到昂1，说明企业可袄以用经营获取的癌现金满足企业扩斑充所需资金；若阿小于1，则说明败企业部分资金要笆靠外部融资来补班充。邦（2）现金股利岸保障倍数按公式： HYPERLINK app:bk:%E7%8E%B0%E9%87%91 扳现金安股利保障倍数=澳每股营业现金流扒量/每股现金股拔利皑=经营活动现金暗净流量/现金股凹利氨企业设置的标准碍值：2袄意义：该比率越蔼大，说明支付现拜金股利的能力越阿强，其值越大越爸好。鞍分析提示：分析芭结果可以与同业案比较，与企业过把去比较。扳（3）营运指数扳公式：营运指数疤=经营活动现金敖净流量/经营应班得现金瓣

54、其中：经营所得笆现金=经营活动蔼净收益非付现般费用霸=净利润-投资癌收益-营业外收拜入营业外支出按本期提取的折阿旧无形资产摊凹销待摊费用摊鞍销递延资产摊八销氨企业设置的标准肮值：0.9鞍意义：分析会计扳收益和现金净流板量的比例关系，皑评价收益质量。阿分析提示：接近稗1，说明企业可百以用经营获取的爸现金与其应获现暗金相当，收益质佰量高；若小于1般，则说明企业的扳收益质量不够好伴。局限性办财务分析是评价 HYPERLINK app:bk:%E4%BC%81%E4%B8%9A 哀企业碍经营状况的一条板重要途径。本目奥录从目前企业常靶用的财务分析指百标入手，分别从 HYPERLINK app:bk:%

55、E5%81%BF%E5%80%BA%E8%83%BD%E5%8A%9B 芭偿债能力鞍、营运能力、 HYPERLINK app:bk:%E7%9B%88%E5%88%A9 芭盈利俺能力三个方面对扮常用的财务分析摆指标存在的局限艾性进行分析，并拌对财务分析指标办的改进和完善作耙原则性的提示。般一、偿债能力财拜务指标分析财务分析罢偿债能力分析包埃括短期偿债能力巴分析和长期偿债扒能力分析。短期扳偿债能力是企业板及时、足额偿还 HYPERLINK app:bk:%E6%B5%81%E5%8A%A8%E8%B4%9F%E5%80%BA 袄流动负债皑的保证程度，其邦主要指标有流动胺比率、速动比率吧和利息保障

56、倍数熬。这些比率越高耙，表明企业短期啊偿债能力越强，扒但这些比率在评盎价短期偿债能力熬时也存在一定的 HYPERLINK app:bk:%E5%B1%80%E9%99%90%E6%80%A7 捌局限性斑。 扒流动比率指靶标。流动比率是癌用以反映企业流袄动资产偿还到期扮流动负债能力的敖指标。它不能作跋为衡量企业短期罢变现能力的绝对坝标准。百一是企业偿还短吧期债务的流动资皑产保证程度强，矮并不说明企业已傲有足够的偿债资耙金。所以，考察暗流动比率时，要疤视每一项流动资邦产的短期变现能板力，设计一个变拌现系数，对企业肮的流动资产进行霸修正，这样才能爸得到客观、真实绊的流动比率。斑二是计价基础的埃不一致

57、在一定程白度上削弱了该比隘率反映短期偿债板能力的可靠性。碍计算 HYPERLINK app:bk:%E6%B5%81%E5%8A%A8%E6%AF%94%E7%8E%87 八流动比率笆时（ HYPERLINK app:bk:%E9%80%9F%E5%8A%A8%E6%AF%94%E7%8E%87 把速动比率瓣亦如此），分母俺中的短期负债较胺多采用到期值计扮价，而 HYPERLINK app:bk:%E5%88%86%E5%AD%90 八分子隘中的流动资产有爸的采用现值计价耙（如 HYPERLINK app:bk:%E7%8E%B0%E9%87%91 扳现金傲、 HYPERLINK app:bk

58、:%E9%93%B6%E8%A1%8C%E5%AD%98%E6%AC%BE 矮银行存款傲），有的采用历翱史成本计价（如瓣存货、短期投资捌），还有的采用癌未来价值计价（氨如 HYPERLINK app:bk:%E5%BA%94%E6%94%B6%E8%B4%A6%E6%AC%BE 隘应收账款蔼）。计价基础不案一致必然导致流哎动比率反映短期靶偿债能力的可靠熬性下降。所以，靶流动资产的未来摆价值与短期负债肮的未来价值之比熬才能更好地反映氨企业的短期偿债隘能力。澳三是该比率只反罢映报告日的静态矮状况，具有较强昂的粉饰效应，因般此要注意企业会稗计分析期前后的鞍流动资产和流动八负债的变动情况疤。流动资产中各版要素所占比例的皑大小，对企业偿绊债能力有重要影摆响，流动性较差埃的项目所占比重柏越大，企业偿还稗到期债务的能力懊就越差。而企业稗可以通过瞬时增爸加流动资产或减斑少流动负债等方啊法来粉饰其流动靶比率，人为操纵哀其大小，从而误跋导 HYPERLINK app:bk:%E4%BF%A1%E6%81%AF 扮信息版使用者。斑速动比率指瓣标。速动比率是盎比流动比率更能埃反映流动负债偿跋还的安全性和稳稗定性的指标。跋利息保障倍拌数指标。财务分析白利息保障倍数反捌映了获利能力对摆债务偿付的保证伴程度。该比率只班能反映企业支付板利息的能力和企笆业举债经营的基矮本条件，不能反岸映企业债务本金百的