财务学原理知识要点精编

1、拔“柏财务把”隘的层次：阿-蔼-埃 拜 皑宏观层面：政府霸财务或国家财务凹、社会财务（财隘政学）巴 般 颁中观层面：市场背财务叭 摆（金融学、投资蔼学、货币银行学拌）拌 岸 翱微观层面：企业摆财务扒 唉、家庭（个人）跋财务傲 阿 财务管理：佰财务管理是组织扒财务活动、处理绊财务关系的一项皑经济管理工作，胺是企业管理的一般个重要组成部分霸。矮企业财务活动的笆内容： 隘 叭（一）筹资活动靶 阿 颁（二）投资活动斑 按 暗（三）分配活动笆 财务关系：懊企业组织财务活百动过程中与各有岸关方面发生的经斑济关系。包括与把企业外部的关系百和企业内部关系稗。靶 捌 邦 筹资渠道：澳指筹集资本的来伴源方向，体现

2、着隘所筹集资本的源邦泉和性质。企业蔼筹资渠道通常有蔼：半（1）国家财政捌资本 按背 按颁 （2）银行信邦贷资本背坝各种企业筹资的瓣重要渠道捌俺 （3）非银行八金融机构巴巴租赁公司、保险俺公司、财务公司翱、信托投资公司凹、证券公司蔼板 （4）其案他企业斑袄资本柏案 （5）民间资罢本傲案 （6）企业内拜部资本肮把 （7）境外阿资本筹资方式：扒 是指企凹业筹措资本所采肮用的具体形式，昂体现着不同的经哎济关系。企业筹拜资方式通常有：颁 凹（1）吸收直接岸投资捌伴 （2）发行股耙票傲（3）金融机构岸借款板碍 （4）发行债挨券叭版 （5）融资租拔赁艾蔼 （6）商业信稗用班矮 （7）留存收矮益般一种筹资渠道

3、可巴以采用多种筹资柏方式，同一种筹板资方式可以从多安种筹资渠道取得坝资本。埃几种筹资方式的坝优缺点：扮 股票筹蔼资：扒 班 优点柏：半 罢 肮 （哎1爱）能够改善公司伴的信誉状况靶 罢 版 （2）无需偿袄还，属于公司永霸久性资本癌 矮 般 （3）没有固奥定的利息负担耙 摆 鞍 （4）筹资风碍险小笆 哀 爸 缺点按：皑 唉（澳1碍）资本成本较高胺；俺 扳（哀2唉）会分散公司的斑控制权。捌 班 长期借款摆筹资盎 办：隘 捌 优点：巴 败 傲a 扒筹资速度快笆 柏 摆 岸b 岸成本较低 c 弹性较强按 俺 爱 邦d 白便于利用财务杠绊杆效应吧 拔 哀 缺点：吧 靶 碍 搬 a板、靶 笆财务风险高；凹

4、 斑 稗 隘b佰、敖 艾限制条款多；氨 笆 伴 般 c艾、八 摆筹资数额有限凹 吧债券筹资：版 胺 优点：碍（暗1百）资本成本较低颁；（扮2捌）具有财务杠杆芭作用；（昂3摆）可保障公司的肮控制权。熬 笆 邦 缺点：拌（蔼1哎）财务风险较高碍；（暗2罢）限制条件多。肮 百 融资租赁败：办 耙 优点：疤 盎 袄 1阿）融资租赁筹资澳速度快；奥 吧 叭 按2啊）融资租赁筹资敖限制条件少；扮 芭 爸 3挨）风险相对较小胺。坝 吧 缺点捌：资本成本较高般 短期借款唉筹资：拔 扒 安 优点：捌短期借款筹资效败率高。把短期借款筹资比皑较灵活般短期借款筹资成熬本低柏 阿 巴 缺点：阿短期借款筹资手吧续比较麻烦

5、澳短期借款筹资风板险较大柏 商业信用熬筹资：耙 岸 斑 优点：扳（碍1搬）筹资便利；懊（啊2版）限制条件少；疤（唉3俺）哎 哀有时无筹资成本懊。霸 版 袄 岸 哀缺点：拔1扳）期限短；八2安）放弃现金折扣癌时的成本高拔股票的分类：普袄通股股票和优先办股股票懊 跋 普通罢股股东个人享有八的基本权利有： 经营管理权 收益分享权 优先认股权班 剩余财产分皑配权安 斑 优先颁股股东的权利：优先分配股利权盎优先分配剩余财傲产权芭部分管理权（大板会上没有表决权败）斑商业信用具体形胺式：应付账款、爱应付票据、预收罢账款等。班债券投资的风险袄：系统风险（利艾率风险、购买力半风险、再投资风昂险）版 吧 耙 非斑

6、系统风险（违约耙风险、流动风险盎）爱利润分配的顺序败：案弥补以前年度亏懊损（计算可供分鞍配的利润）颁稗计提法定盈余公捌积扮 拜 安 奥绊提取任意盈余公坝积耙 百 唉 鞍搬向股东分配股利跋影响股利分配的俺因素把：案 搬（一）法律因素暗：颁 1矮、资本保全限制懊2澳、企业积累耙3板、偿债能力限制摆 （二）公司拌自身因素搬 坝：昂1版、盈利稳定性邦2拔、支付能力肮矮3、投资机会按4芭、筹资能力与资拌本成本盎 5隘、公司发展阶段拌 （三）股东背因素：哀1疤、控制权的稀释艾2背、稳定的收入叭3翱、税负的考虑板 （四）其他邦因素：拔1案、债务契约约束爱2霸、通货膨胀伴股利支付的方式凹：（1）现金股利（2）

7、股票股利（3）财产股利按（罢4扳）负债股利跋 唉企业外部环境：巴政策法律、社会懊人文、经济形势颁、发展水平、财扮政税收等挨企业内部环境：半企业的管理体制拌、经营规模、资摆产结构、技术条霸件、竞争能力、矮企业员工素质、拜产品组合等资本市场的功能板 耙 哎 摆1摆、资本融通功能疤 半 案 暗 懊为资本供应部门隘和资本短缺部门氨提供了直接融通暗资本的有效渠道癌。绊 耙 2百、资本的导向功盎能笆 般 霸 艾引导社会资本在搬各产业间的合理摆配置。唉 奥 3唉、资本集中功能安 佰 爱 凹在短时间内将各办种闲置资本集中斑起来。颁 暗 班4按、风险分散功能靶 芭一个企业的经营哎风险会伴随着企芭业股票和债券的巴

8、发行、借贷等行扒为分散到社会上哎的众多资金供给百者耙 5艾、信息传递功能矮 隘 拜社会动向的晴雨阿表，为国家经济奥政策制定、企业奥决策提供信息参吧考。巴股票市场可分为笆：发行市场（一扮级市场）、流通唉市场（二级市场扮）暗税收筹划成为企捌业进行财务决策埃时不可缺少的一懊环。哀企业组织形式：吧 暗独资企业、合伙扳企业、公司拌 伴独资企业拌 - 由单哀一的业主出资，柏并由其控制和经白营的企业。 特征：翱 1、跋企业的投资人以白其个人财产对企按业债务承担无限按责任；巴 2、班经营规模小，所伴有权和经营权合瓣二为一；笆 3、熬筹资较困难。敖 合伙企业稗 敖哀 两个以上的业疤主共同出资、共傲同拥有、共同经

9、盎营的企业. 特征：澳 耙1艾、出资人承担无胺限责任；俺 鞍2皑、筹资困难班 半3唉、所有权和经营哀权合二为一，财鞍务关系相对简单笆 公司制企业的盎特点：半 1、股颁东只承担有限责皑任；吧 2、所扒有权与经营权分鞍离，财务关系复版杂；佰 3、比癌较容易筹集资金捌。这使得公司比坝独资企业和合伙坝企业有更大的发跋展空间。拜公司治理结构的颁概念：是指在颁“颁两权分离隘”敖的条件下，为减扒少由于股东与经碍营者之间的委托斑代理关系而产生胺的代理成本，既稗使公司的所有者把不干预公司的日百常经营，又使公瓣司的经营者能以昂股东利益和公司背价值的最大化为办目标，而在公司颁内部所进行的制叭度安排。把货币时间价值概

10、疤念：是指货币经按历一定时间的投背资和再投资所增埃加的价值。邦财务管理的具体叭理财目标：企业白筹资目标、企业颁投资目标、企业案营运资本管理目碍标、企业利润分氨配目标邦货币时间价值计绊算：盎佰、一次性收付终芭值和现值计算单利终值：单利现值：复利终值：复利现值：唉 矮 把版、系列收付终值把和现值计算：普通年金终值：普通年金现值：蔼预付年金终值：柏F百= A *(艾1+i) *拔( F/A, 昂i, n)拌 或唉预付年金现值：百P稗=A*(P/A斑,i,n)(1佰+i) 昂或递延年金终值：递延年金现值：斑永续年金现值：凹 pv=A/肮i按 佰 无终值。岸伴、不等额系列收板付款项现值耙(终值)碍的计算

11、：扳毫无规律：复利案现值之和埃有一定规律：考爱虑用简便方法稗 百 般耙、练习版现金流量的重要按性邦 伴 1、有利于科哀学地考虑时间价傲值因素澳2、使财务决策扒更符合客观实际芭情况氨 百1）利润的计算办比现金流量的计笆算有更大的主观爱随意性；扒 百2）以利润作为拌决策依据有较大暗风险。败现金流量规划的按意义：有效调度澳资金，解决现金胺短缺与闲置问题稗，保证企业的现埃金正常循环。岸确定现金流量应挨注意的几个问题背 叭 爸 八区分相关成本与昂沉没成本阿 捌考虑机会成本扳 八考虑项目对其他啊部门的影响昂 霸考虑对营运资本罢净额的影响绊项目投资现金流盎量的内容及其估芭计柏p149 肮例版1昂巴投资皑（初

12、始）巴现金流量：搬 矮 肮固定资产投资暗；版 皑 垫支霸流动资本坝(斑持续占用叭)半；半 矮 原有固定资百产的变价收入。挨 爸 稗营业现金流量：柏某年营业现金流碍量唉=按销售收入懊爸付现成本柏瓣所得税叭 哀 罢 敖 敖 胺=败销售收入爱捌（阿销售奥成本斑佰折旧）邦扮所得税瓣 敖 败 把 澳=疤净利润啊+隘折旧败 胺 项目终止稗现金流量：矮固定资产残值收奥入、垫支颁流动资金埃的回收癌 投资项目邦净现值的计算与按项目可行性判断阿： 俺 颁 净现值（挨NPV笆）挨 傲 i 罢：折现率；翱 CFk 八：第袄k哀年的现金流量俺 NPV按伴0鞍时，项目可行，颁NPV熬越大越好。肮 风险的分类 哀市场风险（

13、系统柏风险、不可分散吧风险）：暗 耙 佰对所有的投资主把体都会产生影响背的因素引起的风矮险。啊 搬如战争、经济衰把退、通货膨胀、艾利率改变等；柏 公司特邦有风险（非系统埃风险、可分散风巴险）翱 蔼：挨 由发捌生在个别公司的拜特有事件而引起盎的风险。柏 如诉熬讼失败、罢工等哀。霸 可以爱通过多角化投资拌来分散捌 笆。摆 公司特稗有风险又分为：扮 叭 哀 经营风癌险：因生产经营般的不确定性而引安起的风险，它会拌使企业的经营收扮益变得不确定。阿 岸 胺财务风险：因举袄债而增加的风险败，它会使企业的斑财务成果变得不斑确定。搬投资组合的报酬瓣和风险芭概念：拌投资者持有的各安种有价证券构成安的组合，是投资

14、搬分散化的结果。罢投资组合的预期埃报酬：稗教材P171例啊题4八投资组合与风险案分散拌：扒如果构成投资组佰合的证券不是完按全正相关（相关绊系数都是+1）搬，投资组合就会安降低风险。皑投资组合不能分八散和化解全部风俺险，而只能化解肮和分散部分风险把。无论如何，系胺统风险是共有的暗、不可能分散的翱；分系统风险罢则随着投资组合扒证券的增加而减捌少。我们在做投唉资选择是还要进艾行分析，不能随疤意挑几种证券就癌可以了。（原因翱略）邦风险与报酬的基胺本关系：风险越懊大，要求的报酬敖率越高柏Beta系数的肮含义岸 Bet版a 系数测度的肮是股票的市场风瓣险。它显示一只啊股票的预期报酬癌率随着市场组合啊的预期

15、报酬率波靶动的变异程度。班投资报酬率傲=佰无风险报酬率艾+爸风险报酬率岸 搬K= R扮F伴+R阿R疤= RF+b扳V哎风险报酬率靶=爱风险报酬系数摆*傲标准离差率 坝 办标准离差率=笆市场上所有股票芭的平均报酬率-矮无风险报酬率(背?)爱投资组合的贝塔败系数：埃 投资组八合的风险报酬：叭 白 隘资本资产定价模疤型 CA唉PM 蔼 斑 佰教材P191例懊题7爸影响证券市场线搬SML变动的因百素：通胀的影响盎、投资者对风险翱态度（风险回避跋程度）岸【例】某企业持跋有甲、乙、丙三案种股票构成的证搬券组合，其佰肮系数分別是1.版2、1.6和0袄.8，他们在证半券组合中所占的胺比重分别是40鞍%、35%

16、和2哎5%，此时证券吧市场的平均收益巴率为10%，无疤风险收益率为6案%。问：坝 （佰1）上述组合投昂资的风险收益率氨和收益率是多少佰？背 （邦2）如果该企业笆要求组合投资的啊收益率为12%俺，问你将釆取何鞍种措施来满足投唉资的要求？ 罢(1）隘傲p=1.2安稗40%+1.6昂胺35%+0.8百氨25%= 1.拔24罢 罢 Rp皑=1.24暗肮（10%6%耙）=4.96%艾 矮 Ki肮=6%+4.9哎6%=10.9版6%胺(2)由于该组安合的收益率（1八0.96%）低叭于企业要求的收盎益率（12%）敖，因此可以通过俺提高挨哀系数高的乙种股袄票的比重、降低矮丙、甲两种股票霸的比重实现这一昂目的。

17、 碍资本成本：资金鞍筹集费、资金使敖用费唉资本成本按习性埃分为： 固定奥成本、变动成本埃、混合成本啊边际贡献跋(M)哀：增加销售额而哀导致的税前利润爱的增量。氨 办 敖 笆 袄M=S-VC=疤 (p-b) 捌*Q =m*Q跋 息税前利润巴(EBIT)按：支付利息、缴般纳所得税之前的般利润。吧 捌 摆 绊 哀EBIT=S-哀VC-FC=M碍-FC=颁净利润哎+背税佰+俺利息版 资本成本的作用扒1把、企业筹资决策袄的依据（疤确定筹资总额、巴选择筹资渠道、按筹资方式，进行绊资本结构决策，哎选择追加筹资额岸的依据耙 般）熬2昂、资本成本是评疤价投资方案、进邦行投资决策的重扳要标准。扳 拔 在利用净耙现

18、值指标进行决癌策时，以资本成懊本作为折现率；蔼 在利用内部哀收益率指标进行案决策时，以资本隘成本作为基准率碍。叭3伴、资本成本是评叭价企业经营成果瓣的依据。俺 斑 资本成本半可以促使资本的昂使用者充分挖掘吧资本的潜力，节阿约资本的占用，伴提高资本的使用搬效率。按资本成本按用途耙分为扒：个别资本成本挨、啊综合资本成本啊、版边际资本成本安资本成本的计算碍：把 （一）个板别资本成本计算八 百 债券资本成败本：瓣长期借款成本：般包括：借款利息把和筹资费用 挨 优先股资本坝成本阿 颁：邦Kp=Dp绊澳Pp(1-f白) 伴 爸普通股资本成本癌 捌：安如果股利每年相捌同，则与优先股搬类似计算；耙如果股利以固

19、定癌比率g增长，即巴Dk+1=Dk跋(1+g)翱 罢 笆 绊 氨留存收益资本成佰本：留存收益资昂本成本的计算方熬法与普通股相似拌，唯一的区别是伴留存收益没有筹哎资费用。巴 哀 （二）加唉权平均资本成本氨：拔经营杠杆：由于笆固定成本（FC啊）背的存在而使得熬息税前利润背（埃EBIT搬）的变动幅度大绊于销售额（S）版的变动幅度。搬 袄经营杠杆系数的按计算哎经营杠杆系数（伴DOL版）：息前税前利阿润（傲EBIT安）的变动率相当吧于销售额（邦S)矮或销售量（熬Q翱）变动率的倍数翱。肮 霸 半 芭 艾DOL暗越大，经营风险案越大。凹 经营杠杆霸系数分析佰 般：罢影响经营杠杆系澳数（翱DOL懊）的主要因素

20、：般 敖 板 办 翱 澳 凹 办 埃 佰 霸 傲 癌 熬 佰 白 哎 凹 哀 败 挨 背 班 爸 颁 柏 邦 哀 熬 半 邦 叭 罢 扒 挨（霸1八）暗FC蔼越大，八DOL稗越大，经营风险傲越大；邦（拜2碍）产销量越大，隘DOL瓣越小，经营风险熬越小；罢财务杠杆：由于伴固定性资本成本般的存在，而使得氨普通股每股收益拜（澳EPS阿）的变动幅度大熬于息税前利润（敖EBIT颁）的变动幅度。唉 肮 财务杠八杆系数（摆DFL奥），是指普通股拌每股收益变动率俺相当于息前税前般利润的变动率的暗倍数。翱 班 拌 把 财务杠杆效碍应的主要影响因懊素安在资本总额、巴 EBIT拜等其他条件相同爸的情况下，负债爸比率

21、越高，利率坝越大，财务杠杆敖系数越大。扮其他条件不变的跋情况下，息税前懊利润越大，财务盎杠杆系数越小；跋 财务杠杆的正爸作用和负作用耙 正背作用：有负债比昂没有负债好哎 负爱作用：取决于资澳本息税前利润率埃与债务利率的对佰比芭综合杠杆是经营把杠杆与财务杠杆芭联动作用的结果吧，反映销售额的捌较小变动导致普懊通股每股收益发靶生较大的变动这矮种现象。搬 综合杠罢杆系数(DTL败)=经营杠杆系氨数(DOL)傲岸财务杠杆系数(唉DFL) 。挨财务分析的种类澳 凹：比较分析法、哀趋势分析法、比八率分析法、因素皑分析法邦财务报告包括：邦财务报表（资产拜负债表、利润表碍、现金流量表）白、附表、附注、疤财务情况

22、说明书袄 般 俺 凹 暗 扳 俺企业盈利能力分巴析昂 敖 版销售净利率靶：销售净利率指癌标反映一元的销暗售收入带来的净氨利润是多少，即按销售收入的收益埃水平 捌 销售毛捌利率肮 啊 摆（销售收入皑销售成本）办氨销售收入笆隘100罢扳 爸 与销售净按利率一起可以说哀明企业期间费用凹是否合理。伴 资产净稗利率：反映企业唉资产利用的综合哎效果。俺 资产净奥利率叭 芭 爱 般 按（净利润扳昂平均资产总额）颁稗100奥鞍 摆 净资产啊收益率：反映所败有者权益的投资版报酬率，具有很半强的综合性扮 每股收搬益（EPS)：半反映股票收益碍 敖单位：元/股 碍 市盈率白 (P/E 瓣ratios)疤：股票比较 按单位：倍跋企业营运能力分办析搬 存货周澳转率：一般用存皑货周转率或存货八周转天数来反映挨存货的周转速度 扮 应收账爸款周转率：年度袄内应收账款转为按现金的平均次数坝。它说明应收账按款流动的速度。挨 傲应收账款周转天般数（平均收现期般）扮360颁应收账款周转矮率耙 营业周期柏：从取得存货开昂始到销售产品并罢收回现金为止的扒时间。氨 坝 邦 营业八周期 = 存货爸周转天数+应收绊账款周转天数鞍 流动资产按周转率：流动资敖产周转率反映流白动资产的周转速皑度。叭 熬 吧 流动般资产周转率销蔼售收入阿唉平均流动资产案 凹 总资产周埃转率：反映资产白总额的周转速度哎。周