《中小企业融资难题及解决方法【案例分析】11000字》

1、 TOC o 1-5 h z 引吕1一、中小企业及中小企业融资相关概述2(-)中小型企业分类标准2 HYPERLINK l bookmark39 o Current Document (二)企业融资的理论基础4 HYPERLINK l bookmark41 o Current Document (三)中小型企业融资的意义5二、哈尔滨紫霞生物科技融资问题及原因分析6(-)哈尔滨紫霞生物科技有限公同简介6.公同简介6.公司开展历程7 HYPERLINK l bookmark50 o Current Document (-)哈尔滨紫霞生物科技财务报表分析口7.偿债能力7 HYPERLINK l bo

2、okmark54 o Current Document .营运能力9,盈利能力10 HYPERLINK l bookmark4 o Current Document .开展能力10 HYPERLINK l bookmark6 o Current Document 三、哈尔滨紫霞生物科技融资困难存在的问题及原因分析11()存在的问题11 HYPERLINK l bookmark9 o Current Document .内源融资缺乏11 HYPERLINK l bookmark11 o Current Document .融资渠道有限12 HYPERLINK l bookmark13 o Cur

3、rent Document .企业自身缺乏投资优势12()原因分析12 HYPERLINK l bookmark17 o Current Document .公司抗风险能力差12 HYPERLINK l bookmark19 o Current Document .产品研发周期不确定13 HYPERLINK l bookmark21 o Current Document .财务人员综合素质素质较低13四、哈尔滨紫霞生物科技融资优化建议14(-)拓展外源融资渠道14 HYPERLINK l bookmark26 o Current Document (二)提高公司销售水平14 HYPERLINK

4、 l bookmark28 o Current Document (=)引进高素质财务人才15 HYPERLINK l bookmark30 o Current Document 五、总结16引言通过对哈尔滨紫霞生物科技总资产周转率的分析，可以全面了解公 司的总资产周转率。哈尔滨紫霞生物科技总资产周转率处于行业低位, 说明公司管理水平不高，资产利用率低，导致公司业务能力差，增加了融资的风 险。能力盈利能力反映的是企业获取利润的能力，是企业生存开展的基础。哈尔滨紫 霞生物科技近五年的盈利能力指标如下表3-5所示。表3-5营运能力分析表工程/年度2014 年2015 年2016 年2017 年20

5、18 年净资产收益率135.7138.581.099.775.35总资产报酬率90.2122.772.958.185.72企业净资产收益率越高，获利能力就越强。通过对哈尔滨紫霞生物科技有限 公司净资产收益率的分析，可以看到其净资产收益率保持稳定在行业平均水平之 上，说明该公司的盈利能力较强。总资产的回报率反映了企业的整体盈利能力，包括净资产和负债。因此，它 可以更好地评估企业利用所有资产获取利润的能力，并在评估企业盈利能力方面 发挥着重要作用。哈尔滨紫霞生物科技2014年-2018年总资产的回报率 比拟高，说明该公司的盈利能力处于行业的良好水平。4 .开展能力开展能力是企业在生存和运营过程中展

6、现的潜在增长能力。债权人和投资者 为了获取更大利润和降低风险，只愿意为具有开展前景的中小企业提供资金。因 此，企业的潜在增长能力越强，融资风险越小，融资效率越高；相反，如果公司 具有强大的开展能力，它就可以更有效地利用内源融资，降低融资风险。哈尔 滨紫霞生物科技2014年-2018年开展能力指标如表3-5中：表3-5开展能力指标工程/年度2014 年2015 年2016 年2017 年2018 年销售增长率13.1715.11-32.6757.35-12.57资本积累率90.72123.1023.6650.0711.71总资产增长率150.33197.31-22.97100.705.73销售增

7、长率是用来反映企业增长情况和市场竞争力的重要指标。由于公同的 业务转型和业务扩张，公同在2016年和2018年的销售增长率都是负值并且低于 行业的平均水平。评价企业开展潜力的重要指标之一，是根据企业资本积累率来反映其在当年 资本积累能力，它与公同的开展能力正相关。哈尔滨紫霞生物科技资本 积累率高于行业平均水平，说明公司具有较大的开展能力。总资产增长率是用于衡量企业在企业资产规模方面开展能力的指标。企业总 资产增长率和竞争力呈正相关，总资产增长率越大，竞争力越强。2016年由于 总资产增长比值低于业内平均水平，其余年份的资产总增长率都高于平均水平， 因此，该公司的资产管理规模扩张速度较快，有利于

8、提升市场竞争力。通过以上四方面分析，可以得出哈尔滨紫霞生物科技的短期偿债能 力、营运能力处于行业较低水平，盈利能力指标虽然高于行业平均值，但是总体 呈下降趋势。三、哈尔滨紫霞生物科技融资困难存在的问题及原 因分析(-)存在的问题L内源融资缺乏通过对哈尔滨紫霞生物科技有限公同营运能力进行分析，发现存货周转率、 应收账款周转率、流动资产周转率及总资产周转率等指标总体低于行业平均水 平，反映出公司资金使用情况较低。企业的资金周转与企业的库存、生产、销售 等方面都有关，每个环节都会影响到企业的运作。虽然哈尔滨紫霞生物科技有限 公司的盈利指数高于业内平均水平，但公司本身整体竞争力下滑,盈利能力下降, 不

9、利于公司的内部积累。较差的经营能力和盈利能力使得公司无法合理正确使用资金，影响公司内部融资的能力，反映了公司内源融资缺乏。.融资渠道有限在哈尔滨紫霞生物科技的融资过程里，它使用银行借款、非金融机 构借款、股东投资、股票发行和商业信贷等外援融资手段，其中严重依赖于非金 融机构和银行，借款的比例高达73%。由于股票融资和投资吸收的融资方式仍处 在起步阶段，所以它们所占的数量和比例都很小，商业信贷的比例也较小。除了 上述所说的融资方法，成熟的企业大多会通过发行债券和融资租赁来融资。债券 发行本钱低，可以保证股东的控制权；融资租赁限制较少，可以令公司在短期内 快速获得所需资金。利用各种融资渠道，实现各

10、种融资渠道合理利用，能够有效 地筹集资金。但是哈尔滨紫霞生物科技符合要求却不使用这些方法进行 融资，说明融资渠道狭窄，阻碍其寻找最优结构。.企业自身缺乏投资优势在企业的融资过程中，不同的融资方式有着不同的融资本钱。其中，内源融 资来自公司的内部资金，基本无需任何融资本钱，偿债风险也很低，企业只是在 短期内失去了对外投资的机会本钱，而其他融资的本钱较高。在开展过程中，哈 尔滨紫霞生物科技主要向银行和非金融机构进行借款融资。借款不仅需 要支付利息，还要支付抵押物登记评估费、担保费等等，这些都导致了融资本钱 增加。相比之下，金融机构融资的平均利率大约在7%,而非金融机构的融资成 本却高达1L5%。虽

11、然通过借贷融资能够满足企业的资金需求，但是其融资本钱 过高，为企业带来了很大的负担，并不利于公司的长期开展。（二）原因分析1.公司抗风险能力差哈尔滨紫霞生物科技是一家软件技术服务行业的中小企业。该公司 一直专注于产品质量和创新，在行业中开展也比拟迅速。但是，目前的多媒体设 备更换速度极快，业内竞争日趋激烈，公司成为一流企业需要很长时间。而公司 抗风险能力差，很难成为传统商业银行信贷业务的主要客户。它脆弱的抗风险能 力表达在资产规模小、成立时间短、管理水平低和技术含量低。第一，虽然公司 的小规模给了它带来了灵敏性强的优势，同时也为它带来了低的债务能力和差的 抵押担保能力。银行对信贷担保的要求是它

12、们无法满足的。第二，许多传统的融 资产品会要求企业的成立时间在两年或两年以上，并且盈利良好，但是中国中小 企业的平均预期寿命仅为2.9年，这个原因直接导致了许多企业申请贷款失败。 第三，哈尔滨紫霞生物科技没有完善的管理体系，公司的经营管理往往 依靠于管理者以往的管理经验。存在着如：无组织、无计划和无决策等问题。尤 其是在财务管理这一块，该公司没有严格的资金使用计划和债权人债务管理制 度，不能为银行提供信贷和财务证明材料。最后，哈尔滨紫霞生物科技 核心竞争力低，无法与其他具有核心知识产权和专利技术的大中企业相抗衡，抵 御市场风险的能力较低。如果市场略有波动，它将容易出现问题，并且难以适应 市场需

13、求的快速变化，导致无法继续生存。在面对中小企业的贷款需求时，银行 为了规避风险，通常会拒绝申请或者增加申请贷款的本钱。而企业融资本钱的增 加又进一步加剧了企业的财务压力，不利于公司的长期开展，为后期的融资增添 了障碍，形成恶性循环。2产品研发周期不确定哈尔滨紫霞生物科技有限公同是一家具有以下特点的高新技术企业：第一， 产品技术含量高。产品的核心技术是该企业与其他公司进行竞争的强有力支撑; 第二，企业需要在产品早期开发中投入大量的资金、人力和资源；第三，由于市 场存在不确定性，企业无法预测产品投放市场后哪些产品更适合市场需求，而竞 争对手正在积极研究和开发创新。因此，公司创新的第三方中介服务机构

14、必须进 一步缩小且跟上市场需求。由于产品的特殊性，哈尔滨紫霞生物科技需要将新技术不断地投入 到产品开发。但是，由于中小企业的局限性，与大公司相比，它在产品的研发上 存在一定的弱点。它们无法确定核心技术的开发周期，需要经过长期的市场研究 和开发测试才能完成。研发周期的不确定性将影响到新产品的推出和销售，从而 影响到公司的生产经营。这些问题同时也影响了哈尔滨紫霞生物科技的 融资效果，增加了融资风险。3.财务人员综合素质素质较氐哈尔滨紫霞生物科技在招聘人才方面，使用了校园招聘和社会招聘 等方式，引进人才，丰富人才队伍。公司里本科以上学历的人才有32人，是全 公司总人数的55%以上。但是，这些高学历人

15、才大多数为研发技术和销售人才, 财务人员的学历素质比拟低，大多为本科以下。这方面是因为中小企业的规模和 竞争力不强导致的，无法与大企业相竞争，导致人才的流失。因此，中小企业总 是难以获得高素质人才，特别是财务人才。无法获取高素质的财务人才，会导致 企业缺乏最新的金融知识和财务知识,从而影响到企业开展,导致融资受到阻力。另一方面，经营者缺乏对财务人才的认识，不理解财务人员的整体素质聘影响企 业的决策和经营效率。而且经营者不了解资本市场，难以找到最正确的融资方式。四、哈尔滨紫震生物科技融资优化建议(-)拓展外源融资渠道根据上述对哈尔滨紫霞生物科技融资渠道的分析，可以得出，哈尔 滨紫霞生物科技主要利

16、用银行和非金融机构进行借贷来融资。并且两者 的融资额占融资总额的73%。股权投资相对较小，仅有27%O因此，哈尔滨紫 霞生物科技应该扩大其他的融资渠道。除了传统的融资方式外，公司还 可以用租赁或者发行私人债务等其他方式进行融资，以降低融资风险。有时，企 业为了扩大生产经营，会遇到需要生产设备却资金缺乏的情况，这时就可以利用 融资租赁即金融租赁来解决。企业向租赁公司提出设备租赁，待租赁公司同意请 求后，租赁公司将会购买相应的设备将其交给承租企业使用，企业只需在使用设 备期间交付租金。等到租约到期后，租赁公司可以根据企业需求选择继续租赁或 者留下设备。这种方式既实现了融资又实现了融物，同时还降低了

17、风险。而且融 资租赁的限制比拟小，也有利于公司的资金筹集。中小企业私人债务的具体内容 是：中国的中小企业通过非公开形式发行和转让，并同意在一定时期内归还连本 息在内的公司债务。这种私募股权没有行政许可，采用备案制度、没有财务指标、 鼓励融资双方独立协商资金本钱，与其他融资渠道相比具有很大的优势。通过发 行私募债，有助于公司降低融资本钱和融资风险。因此，哈尔滨紫霞生物科技有 限公司可以通过融资租赁、发行中小企业私募债等方法，进行融资和拓展对外融 资渠道。(二)提高公司销售水平促进公司销售水平能提升公司经营业绩，提升企业的核心竞争力，增强市场 对企业的信心，从而提高公同吸收外部资金的能力，使企业再

18、融资过程中具有更 多优势。哈尔滨紫霞生物科技的主营业务是一种新型的受用生物制药。研发 过程困难，研发周期长，水平要求高，需要提高竞争优势。因此，它应该从三个 层面进行提高，分别是人才、技术和管理，从而增强企业吸引投资的能力。第一，需要与科技公同、知名大学简历合作关系，进行战略合作和产学研究, 确保产品研发依照计划进行，缩减创新成果转化周期，提升公司获利能力，增加 现金流。第二，招聘优秀人才。公司要提高对高端研发人才和销售人才的重视，前者 是高科企业的核心，后者是提高销售颔的重要动力。因此，公司应加强对这两种 人才的培养，严格控制招聘和实践的各个环节，提升公司的整体实力。第三，是加大对企业内部的

19、管理。在经营过程中，哈尔滨紫霞生物科技有限 公司必须全面掌握行业的现状和市场前景，审视形势，善于发现利润点。并且及 时掌握最新技术，推陈出新，而产品也要注重于性价比。同时，做好宣传工作, 在产品售出后，有必要进行售后工作，以确保产品和公司的良好声誉。通过在销 售前、中、后的强化管理，进一步加强公司的销售水平。(=)引进高素质财务人才职业的财务人才是中小企业管理、经营、开展、创新的根本动力，因此企业 的竞争实际上就是人才的竞争。所以，企业要加强对财务管理人员的建设，引入 高素质财务人才，培养能够掌握业务，为公司谋开展的人才队伍。为了公司的长 远开展，哈尔滨紫霞生物科技应以人才为先，大力引入具有最

20、新金融理 念和财务知识的优秀人才，并加强对专业人员的在职培训和业务培训I。第一，在招聘过程中，要严格把握人才的招聘，根据企业财务部门的要求， 对岗位进行简化，进来防止一人担任多职，并且要衡量应聘人员的专业水平、性 格和综合能力，从各个方面选拔符合本企业要求的财务人才。第二，当财务人员上岗时，可以采用导师制，这样可以让一些有经验的员工 带着新员工熟悉公司的业务特点和工作程序，同时鼓励新员工积极贡献新观点， 通过两者的沟通交流，促进理论和实践结合，使公同财务管理体系臻于完善。第三，在对财务人员的评估中，我们要将理论知识和实际操作相结合，并经 常组织财务人员进行培训。培训的内容应该要包括国家最新的金

21、融政策和财务知 识，以确保财务人员熟悉掌握业务能力和前沿的金融理念。通过引进高素质的财 务人才，我们可以全面把握哈尔滨紫霞生物科技的财务状况和经营状 况，有利于从全局出发，联系企业的实际状况，选择适当的融资方式，满足公司 开展需求，促进公司开展，提升竞争力。五、总结哈尔滨紫霞生物科技有限公同融资问题产生的原因主要有以下几个方面:首 先是公司规模较小,相比大型企业竞争力较弱,不利于银行等金融机构发放贷款; 应收账款较多，不利于公司对资金的运用，影响企业内源融资能力，造成银行及 投资者降低对公司的信用评级；由于公司是高新技术企业，产品的研发周期不确 定，过长的研发周期不利于公司销售水平的提高；公司

22、财务人员综合素质较低, 缺乏最新的金融和财务知识，难以主动寻找有效的融资渠道。针对哈尔滨紫霞生物科技存在的融资问题，本文给出了以下建议和 对策：公司可以采用融资租赁、发行私募债等方式进行融资，扩宽外源融资渠道, 降低融资本钱；从人才、技术、管理三个层面采取措施提高公同销售水平，增强 公司内源融资能力；完善公司的应收账款制度，从事前事中事后控制公司应收账 款，保证账款按时收回，减少发生坏账的风险；引进高素质财务人才，从招聘、 培训、考核三个阶段着手培养了解最新融资理论的人才，有助于在实际工作中为 公司积极寻找有效的融资渠道；加强公司信用建设，提升信用水平，增加银行及 投资者对公司的信任度。注 释

23、马润菲：我国科技型中小企业融资问题分析，北京，首都经济贸易大学，2014年。奚宾：中小企业信用担保机构担保风险分析，边疆经济与文化，2016年第5版。石慧：我国中小企业民营科技企业融资的困境和对策研究，北京，中国社会科学院研 究生院，2010年。金晟：南京银行对科技型中小企业融资模式研究，湖北，华中科技大学,2012年。赵晓雷：上海科技型中小企业融资问题研究，上海经济研究，1999第2期。陈燕萍：科技型中小企业融资模式研究，广西，广西大学,2017年。参考文献马润菲.我国科技型中小企业融资问题分析D,北京：首都经济贸易大学，2014奚宾.中小企业信用担保机构担保风险分析J,边疆经济与文化，20

24、163石慧.我国中小企业民营科技企业融资的困境和对策研究D北京：中国社会科学院 研究生院,2010金晟.南京银行对科技型中小企业融资模式研究D湖北：华中科技大学,20125赵晓雷.上海科技型中小企业融资问题研究J,上海经济研究，1999 (2) : 33-39陈燕萍.科技型中小企业融资模式研究D广西：广西大学,2017张莉.中小企业融资问题分析.金融与资本N.2O18.8刘洪伯.我国中小企业融资问题研究.金融视线J.2O14.9陈源.我国中小企业融资现状的实证研究J.东南学术,2013,(03).口0胡华静.中小企业融资问题探析M.时代经贸,2018 (06).11宁梦真.中小企业融资问题的探

25、讨.财会学习，2018 (19).岳颖初.中小企业融资现状及对策分析.科技经济导刊J.2018(01): 155-15613辜慧玲.中小企业融资问题研究J.时代经贸，2018 (07) 6-814王薇.中小企业融资问题分析J.青海金融，2018 (07) 28-31张志伟.中小企业融资问题研究J安徽冶金科技职业学院学报，2018(02)65-67.16孟芸，李妍，张芳芳，卢麒洋.中小企业融资问题及原因研究J.商场现代化，2018 (15) .口7曹芳芳.中小企业融资存在问题及解决对策J.时代金融,2018(17).我国经济高速开展，中小企业在其中有着不可忽视的巨大力量。它不仅是国 民经济的重要

26、组成局部之一，也是一股活跃的市场力量。但是，在市场蓬勃开展 的同时，也暗藏着许多危机。许多中小企业在开展中遇到诸多困难，而融资问题 是它们开展中的最大阻力。此外，由于国内金融体系的不完备，难以得到风险投 资。近年来，中小企业融资困难的情况越发严峻，影响了其健康开展和生存空间。 因此，融资问题成为了中小企业健康开展的绊脚石。中小企业本身具有实力弱、信贷低、规模小的特点，因此它在成长开展中无 法摆脱资金短缺的问题，融资问题成为其健康开展的重大阻力。中小企业融资渠 道单一，严重影响了其融资本钱。只有通过对融资问题的深入研究，才能使中小 企业更好地完善企业内部结构，改善企业的财务状况。一、中小企业及中

27、小企业融资相关概述(-)中小型企业分类标准由于我国企业种类繁多，为了能够更好的对中小企业进行分类管理和政策实 施，我国于2012年发布了最新的中小企业分类标准中小企业划型标准规定。 该规定对各个行业都进行了划分，分类标准包括企业从业人员数量，企业营业收 入额和资产总额，将企业类型划分为大型、中型、小型、微型四种。本文分析以哈尔滨紫霞生物科技为例，该公司主营业务是为生物兽 药开发，生物医药研究、医学研究、干细胞技术开发应用、临床医学研究服务、 生物技术开发。从中小企业分类标准中划分,该企业属于软件和信息技术服务业。 公司有员工180人，属于区间100Xv300内，营业收入在800万元以上，因此,

28、 根据中小企业划型标准规定中对企业的划分，哈尔滨紫霞生物科技 属于软件和信息技术服务业中型企业。表2-1企业分类标准行业企业分类标准农业、林业、牧业、渔业中小微企业营业收入20000万 元中型企业营业收入500万元小型企业营业收入50万元微型企业营业收入450万元工业中小微企业从业人员1000人或 营业收入40000万 元中型企业从业人员300人目营业收入2000万元小型企业从业人员20人且营 业收入300万元微型企业从业人员420人或营 业收入300万元餐饮业中小微企业从业人员4300人或 营业收入10000万 元中型企业从业人员100人目营业收入2000万元小型企业从业人员人且营 业收入1

29、00万元微型企业从业人员10人或营 业收入4100万元软件和信息技术服务 业中小微企业从业人员300人或 营业收入10000万 元中型企业从业人员100人目营业收入2000万元小型企业从业人员10人且营 业收入100万元微型企业从业人员10人或营 业收入100万元租聘和商务服务业中小微企业从业人员300人或 营业收入120000万元中型企业从业人员100人目营业收入8000万元小型企业从业人员10人且营 业收入100万元微型企业从业人员10人或营 业收入4100万元资料来源：本表数据来源于中国中小企业信息网站(二)企业融资的理论基础国内相对国外来说，研究中小企业融资问题的研究相对较晚。主要从融

30、资难 点，银行信贷以及融资建议方面进行：第一，融资难点方面。马润菲(2014)针对科技型中小企业融资原因进行了 深入研究，提出政府对科技型中小企业融资的相关政策不完善，地方政府的执行 力低下导致了中小企业融资难。奚宾(2016)那么从政府角度出发，认为虽然今 年政府出台的相关措施，但措施落实不到位，管理混乱，监管措施未跟上，无法 取得预想的效果，也造成了科技型中小企业的融资难题始终得不到改善。第二，融资方式方面。石慧(2010)从对兴业银行对科技型中小企业授信情 况的研究中得到，风险收益错配是导致银行不愿意对科技型中小企业进行授信的 主要原因，同时，商业银行本身还存在着创新担保不力、风险控制不

31、合理、缺乏 专营机构等问题。ci金晟(2012)进一步提出，银行应当建立业务专营的科技支 行，专门做科技型中小企业的相关业务，实现业务完全专营、全面对接科技型中 小企业，以改善融资难的现状。第三，融资建议方面。赵雅敬(2014)那么重点对网络金融中的P2P模式进 行研究，认为新兴的网络金融是近来开展最迅速的产业，目前个人网络借贷已经 开展的较为成熟，可以对科技型中小企业的融资提供经验，互联网金融未来能够 对这些企业的资金给予巨大的支持。陈燕萍(2017)根据对科技型中小企业融 资模式的专门性研究中提出，科技型中小企业根据其开展的规律，可采用“内源 性融资+政府政策性扶持+风险投资+债券融资+股

32、权融资+上市”的顺序进行融 资，以到达最正确的融资效果。(三)中小型企业融资的方式中小型企业融资渠道笔者具体做出以下分类：第一，银行贷款。是一种最为正规的融资方式。由于中小企业的市场淘汰率 远远高于大中型企业，银行贷款给中小企业要承当更大的风险。因此选择这种方 式来贷款的话可行性不是很大。在这个时候良好的银企关系可能会提供一定的便 利之处。其次，由于银行贷款手续繁复，审批时间过长，许多中小企业为求开展 不得不退而求其次从民间融资。第二，民间融资。同正规融资相比，民间融资的供给者更了解借款人的信用 和收益状况，从而克服了信息不对称带来的道德风险和逆向选择。这种筹资方式 能够最大限度的合集资金将其

33、贷放到生产流通领域,在一定程度上缓解了银行信 贷资金缺乏的压力。同时其利率杠杆灵敏度高，资金滞留现象少，手续简便，提 高了资金使用率，是一有效集资途径。但该方式的利率相对较高，一旦企业出现重大的问题使得无法偿付时，出现 的问题将会是非常棘手的。另外由于其具有“地下”性质，因此能够使中小企业 在获得融资的同时保持其经营的私密性。因此民间融资能够成为中小企业外部融 资的一个重要渠道。第三，融资租赁是一种中长期固定资产融资，时间一般是3至5年，并且由 于融资租赁有允许承租人提前归还租金的便利，因此融资租赁又兼具短期融资的 优点。此外，融资租赁还具有效率高、风险小，设备、服务和融资的一揽子解决 等优点

34、。我国目前中小企业多数技术设备落后，又无自身积累且难以从银行获得 贷款去更新，开展融资租赁业，企业就可以在资金短缺或不愿动用经营资金的情 况下，添置或更新设备，提高产品竞争力。第四，存货融资。具体地来讲是提供了一种机制，通过该机制，出借方可以 接收更多与仓储的存货有关的信息,并且对仓储的存货进行更高级的控制。其中, 仓储的存货担保了融资安排，在借入方违约的情况下可以为出借方提供了可以得 到抵押品的担保。第五，应收账款的筹资。是一种具有鲜明特色的融资方式。主要是中小企业 将其应收账款有条件地转入专门的融资机构，由其为企业提供资金、债款回收、 销售分户管理、信用销售控制以及坏账担保等金融服务，使企

35、业获得所需资金进 行周转。这是一种融资来源弹性的弹性较大。当企业因销售额增加而需要更多的 资金时，其发票金额也将逐日增加，从而使以此为基础而获得的资金额也日渐成 长。第六，建立担保公司，中小企业融资的一个瓶颈是担保难，因此政府不一定 要大规模地参与中小企业的投资或借贷，而是以担保引导的形式。建立担保公司 就是一项最直接的举措。据悉，银行小额贷款的营销本钱较高，小企业向银行直 接申请贷款受理较难,这就造成小企业有融资需求时往往会向担保机构等融资机 构求救，担保机构选择客户的本钱比拟低，从中选择优质工程推荐给合作银行, 提高融资的成功率，就会降低银行小额贷款的营销本钱。二、哈尔滨紫霞生物科技融资问

36、题及原因分析（-）哈尔滨紫霞生物科技简介司简介哈尔滨紫霞生物科技成立于2015年5月6日，注册资金为五十五 万伍仟伍佰元整。该公司的主要业务是生物兽药开发、生物医药研究、医学研究、 干细胞技术开发应用、临床医学研究服务、生物技术开发。该公司的主要产品是 重组畅销猪干扰素，干扰素（IFN）是一种广谱抗病毒药物，不直接杀死或抑制 病毒，主要是通过细胞外表受体产生抗病毒蛋白来抑制病毒的复制，还可以增强 自然杀伤细胞（NK细胞）、巨噬细胞和T淋巴细胞的活力，从而调节免疫系统 和增强抗病毒能力。其主要功能：抗病毒、抗肿瘤、免疫调节；重组长效猪保持 猪干扰素的长效抗病毒作用，同时延长半衰期，发挥长效作用，

37、到达猪病防治的 结合。此外，干扰素作为一种蛋白质，与市面上的大量化学药物不同，作用在猪 身上后可被身体代谢，绿色、无残留。本品的主要适应病症包括：猪流行性腹泻、 传染性胃肠炎、轮状病毒感染、口蹄疫、猪瘟、蓝耳病、II型感染、伪狂犬病、 猪流感、细小病毒的预防和治疗，特别是与猪用转移因子相结合，在控制猪的一 些免疫抑制疾病方面更有奇效。2/&司开展历程公司注册资本为55.55万元。投资方向为重组长效猪干扰素的研发、生产和 销售。现公司拥有25件专利，每件专利估值200万元，仪器设备等固定资产50 万元，实验室70万元，运营资本125万元。已获得哈尔滨食品产业园投资100 万元,其中法人占比63%

38、、持股平台哈尔滨龙盛祥瑞生物技术研究所占比27%、 投资方占比10% o共计4500.55万。从该公司的实际经营情况和财务预测分析，本着收益和本钱、费用不高估不 低估的会计原那么，预计第一年销售量达70万支，销售额1120万元。第五年销售 量500万支，销售额8000万元。具有超预期的收益，公司预计在两年内将会回 收团队初期投资；公司的短期偿债能力较强，在市场扩大的同时，公司的资产、 存货周转率逐步提高，接近正常水平，变现能力逐步提高；并且公司的销售净利 率和毛利率一直高于正常水平,并逐步提高,说明企业对资产的利用率越来越高; 企业的营业收入、营业利润、总资产增长率逐步提高，公司的自我开展能力

39、也越 来越强。(-)哈尔滨紫霞生物科技财务报表分析口通常情况下，融资风险和企业的财务状况密不可分，当企业财务状况有所好 转，融资风险也就随之减小，反之，财务状况出现危机，融资风险也会跟着加居I。 因此，可以通过对企业的偿债能力、营运能力、盈利能力以及开展能力四个方面 的财务分析，来了解它们的融资风险状况。本文以哈尔滨紫霞生物科技2014-2018年财务报告为数据基础，分 析其各项财务指标的变化，从而得出哈尔滨紫霞生物科技公司融资风险 状况。L偿债能力2014年一一2018年哈尔滨紫霞生物科技偿债能力指标如下表3-1所示。表3-1公司偿债能力工程/年度2014 年2015 年2016 年2017 年2018 年速动比率1.821.572.900.851.07现金流动负债比 率-0.02-0.602.08-0.26-0.20资产负债率0.360.520.250.430.41已获利息倍数18.754.721.238.63.57资料来源：根据哈尔滨紫霞生物科技公司2014-2018财务报告整理从表3-1中可以看出，哈尔滨紫霞生物科技各年的已获利息倍数变 化幅度较大。速动比率、资产负债率、现金流动负债比率变化幅度较小。从14 年到17年间，仅有一年该公司流动负债比率为正值，说明了该企业的经营活动 所产生的资金净流量无力归还债务，公司短期归还债务的能力较弱。(1)短期偿债能力当一个企业