企业财务分析体系全攻略

1、爱财务分析体系全班攻略原创：拓荒骆驼整编：剑客飘零暗2007-4-败29资料导读TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc165626243 0 前言 PAGEREF _Toc165626243 h 2 HYPERLINK l _Toc165626244 扒1 矮体系结构概述八 PAGEREF _Toc165626244 h 胺2 HYPERLINK l _Toc165626245 八2 爸如何写一篇漂亮癌的财务报告伴 PAGEREF _Toc165626245 h 板3 HYPERLINK l _Toc165626246 扳3 胺财务分析体系详柏解靶 PAGEREF _

2、Toc165626246 h 半4 HYPERLINK l _Toc165626247 坝3.1 俺企业资产、负债办和所有者权益的版构成分析芭 PAGEREF _Toc165626247 h 爱4 HYPERLINK l _Toc165626248 俺3.2 埃企业资金结构分哀析佰 PAGEREF _Toc165626248 h 般5 HYPERLINK l _Toc165626249 鞍3.3 班企业经营协调性霸分析吧 PAGEREF _Toc165626249 h 蔼9 HYPERLINK l _Toc165626250 爸3.4 按企业偿债能力分耙析绊 PAGEREF _Toc16562

3、6250 h 澳11 HYPERLINK l _Toc165626251 罢3.5 奥企业利润及利润奥表分析案 PAGEREF _Toc165626251 h 稗16 HYPERLINK l _Toc165626252 芭3.6 颁企业盈利能力分蔼析邦 PAGEREF _Toc165626252 h 袄18 HYPERLINK l _Toc165626253 柏3.7 岸企业经营管理能办力分析巴 PAGEREF _Toc165626253 h 芭23 HYPERLINK l _Toc165626254 奥3.8 蔼企业发展能力分瓣析般 PAGEREF _Toc165626254 h 疤27 H

4、YPERLINK l _Toc165626255 败3.9 暗投资项目经济可皑行性分析澳 PAGEREF _Toc165626255 h 八31 HYPERLINK l _Toc165626256 凹3.10 版现金流量表分析澳 PAGEREF _Toc165626256 h 傲35 HYPERLINK l _Toc165626257 碍3.11 挨金融企业的财务唉分析耙 PAGEREF _Toc165626257 h 叭45 HYPERLINK l _Toc165626258 八4 芭指标体系爱 PAGEREF _Toc165626258 h 袄49 HYPERLINK l _Toc1656

5、26259 俺4.1 耙企业绩效评价指颁标俺 PAGEREF _Toc165626259 h 巴49 HYPERLINK l _Toc165626260 翱4.2 巴财务分析常用指疤标稗 PAGEREF _Toc165626260 h 拔51 HYPERLINK l _Toc165626261 5 例证 PAGEREF _Toc165626261 h 56 HYPERLINK l _Toc165626262 扳5.1 吧实例埃1把财务报表分析霸 PAGEREF _Toc165626262 h 癌56 HYPERLINK l _Toc165626263 暗5.2 爸实例碍2氨销售报表分析昂 PA

6、GEREF _Toc165626263 h 矮59 HYPERLINK l _Toc165626264 般6 敖财务管理公式大稗全癌 PAGEREF _Toc165626264 h 办600 前言颁本文原始资料来败自某财务论坛，岸由肮网友板拓荒骆驼以帖子案形式发表。在看办到这些精彩帖子唉后，阿为了能与更多的安朋友共享，巴本人（剑客飘零跋）对这些帖子进扮行了整理，形成白本文初稿拜。在仔细阅读哎学习般过程中，将帖子鞍的扒纲要吧和安思路伴进行了规整巴与提炼，并对某版些语言做了必要熬的改动，在保留肮原作要义哀的情况下，最终八形成本文。在此版，非常感谢拓荒斑骆驼，为网友们笆提供了如此精彩翱的学习资料！阿

7、另，文中所涉及翱到的数据均为参佰考值，不为定论板！巴好资料大家共享拔！吧希望本文能为阅拜读者带来帮助！耙1 罢体系结构案概述对于三张主表：傲1.资金结构构捌成分析：分析资爸金的结构合理性白如否，根据所处癌企业的行业性质安，采用绝对构成暗比例肮2.经营协调性扳分析：计算企业按的营运资本、营捌运资金需求和现哀金支付能力来分盎析企业的动态协拌调性。把3.偿债能力分哎析：通过相关财澳务指标计算分析斑企业的经营风险拔和财务风险，合班理利用2个杠杆拜系数。跋4.利润构成及矮盈利能力分析：鞍从企业实现利润疤的稳定性角度通唉过经济效益指标爱编制分析性利润皑表。根据杜邦财稗务分析体系层层凹剥离，找出影响哎权益收

8、益率的波班动因素。傲5.经营管理能熬力分析：A、从拌企业资产、负债翱和所有者权益变把动角度分析；B岸、从企业生产经绊营活动协调性角班度分析；C、从办企业的经营决策瓣能力角度综合评伴价。背6.发展能力分百析：从企业的自疤我发展能力和筹扒资能力角度分析袄企业的发展状态稗。芭7.投资项目经阿济可行性分析：把在考虑实际因素颁情况下根据项目稗的立案和对比方背案进行优劣可行柏如否分析。跋8、现金流量表拌分析。具体（略拜），针对年报企碍业用。版9办、艾绩效凹评价指标综合分盎析。针对熟练者肮应用。对于其他附表：爱1.成本分析：肮采用纵向和横向般对比分析，分析绊企业的现状及影敖响其升降的原因扮。仅对工业企业昂适

9、用。袄2.三大费用分俺析：加强控制考碍核力度，提取建唉议。半3.具体材料利胺用率投放分析：芭4.综合摊销贡疤献及盈亏临界点案分析。鞍5.其他附表：般根据具体情况编哀制。其他说明：埃根据公司领导的敖自身素质水平选鞍择专业术语的柔霸韧度，你的能力扒发挥出来了，领伴导也能看懂你的肮分析报表，不赏佰识你，来找我。凹呵呵！暗2 阿如何写一篇漂亮巴的财务报告唉 哎财务分析报告（稗本文主要指内部芭管理报告）是对斑企业经营状况、把资金运作的综合白概括和高度反映颁。然而要写出一埃份高质量的财务凹分析报告并非易罢事。笔者认为，碍撰写财务报告以笆下六点值得注意扳： 吧一、要清楚肮明白地知道报告安阅读的对象（内背部管

10、理报告的阅佰读对象主要是公翱司管理者尤其是稗领导）及报告分懊析的范围。报告矮阅读对象不同，颁报告的写作应因半人而异。比如，佰提供给财务部领叭导可以专业化一背些，而提供给其挨它部门领导尤其癌对本专业相当陌扮生的领导的报告矮则要力求通俗一奥些；同时提供给芭不同层次阅读对矮象的分析报告，安则要求分析人员跋在写作时准确把背握好报告的框架艾结构和分析层次半，以满足不同阅坝读者的需要。再昂如，报告分析的板范围若是某一部邦门或二级公司，阿分析的内容可以艾稍细、具体一些靶；而分析的对象办若是整个集团公叭司，则文字的分暗析要力求精练，颁不能对所有问题埃面面俱到，集中把性地抓住几个重搬点问题进行分析板即可。 胺二

11、、了解读拜者对信息的艾需求氨，充分领会领导暗所需要的信息是八什么。记得有一懊次与业务部门领颁导沟通，他深有爱感触地谈到：你鞍们给板我的财务分析报芭告，内容很多，吧写得也很长，应氨该说是花了不少佰心思的艾，扒遗憾的是我不需袄要的信息太多，袄而我想真正获得瓣的信息却太少。巴我们每月辛辛苦板苦做出来的分析班报告原本是要为捌业务服务的，可佰事实上呢？问题安出在哪？我认为百，写好财务分析捌报告的前提是财爸务分析人员要尽艾可能地多与领导熬沟通，捕获他们安“真正了解的信案息”。 隘三、报告写胺作前，一定要有案一个清晰的框架办和分析思路。财暗务分析报告的框碍架具体如下：报瓣告目录重要提胺示报告摘要隘具体分析问

12、题哎重点综述及相应靶的改进措施。“柏报告目录”告诉败阅读者本报告所板分析的内容及所癌在页码；“重要半提示”主要是针吧对本期报告在新凹增的内容或须加艾以重大关注的问皑题事先做出说明板，旨在引起领导跋高度重视；“报埃告摘要”是对本昂期报告内容的高八度浓缩，一定要办言简意赅，点到爱为止。无论是“挨重要提示”，还扳是“报告摘要”邦，都应在其后标隘明具体分析所在凹页码，以便领导般及时查阅相应分背析内容。以上三皑部分非常必要，扒其目的是，让领般导们在最短的时暗间内获得对报告背的整体性认识以翱及本期报告中将叭告知的重大事项巴。“问题重点综邦述及相应的改进艾措施”一方面是暗对上期报告中问败题执行情况的跟拜踪汇

13、报，同时对盎本期报告“具体耙分析”部分中揭氨示出的重点问题邦进行集中阐述，挨旨在将零散的分按析集中化，再一扳次给领导留下深柏刻印象。 败“具体分析阿”部分，是报告跋分析的核心内容柏。“具体分析”阿部分的写作如何癌，关键性地决定疤了本报告的分析斑质量和档次。要蔼想使这一部分写佰得很精彩，首要艾的是要有一个好按的分析思路。例安如：某集团公司熬下设四个二级公拌司，且都为制造佰公司。财务报告坝的分析思路是：俺总体指标分析傲集团总部情况分柏析各二级公司翱情况分析；在每蔼一部分里，按本半月分析本年累安计分析展开；再班往下按盈利能力碍分析销售情况跋分析成本控制熬情况分析展开。背如此层层分解，板环环相扣，各部

14、拌分间及每部分内背部都存在着紧密柏的勾稽关系。 皑暗 柏四、财务分析报澳告一定要与公司般经营业务紧密结耙合，深刻领会财熬务数据背后的业哀务背景，切实揭皑示业务过程中存跋在的问题。财务绊人员在做分析报背告时，由于不了隘解业务，往往闭哀门造车，并由此罢陷入就数据论数肮据的被动局面，吧得出来的分析结颁论也就常盎常令人啼笑皆非俺。因此，有必要碍强调的一点是：邦各种财务数据并肮不仅仅八是绊通常意义上数字敖的简单拼凑和加伴总。每一个财务坝数据背后都寓示癌着非常生动的增艾减、费用的发生扒、负债的偿还等扳。财务分析人员氨通过对业务的了佰解和明察，并具碍备对财务数据敏般感性的职业判断澳，即可判断经济办业务发生的

15、合理拌性、合规性，由袄此写出来的分析氨报告也就能真正把为业务部门提供瓣有用的决策信息吧。财务数据毕竟拔只是一个中介（班是对各样业务的半如实反映，或称罢之为对业务的映捌射），因而半，如果以百财务数据为对象吧的分析报告就数巴据论数据，报告吧的重要质量特征扒“相关性”按就要癌受挫，对决策的碍“有用性”自然傲就难以谈起。 败五、财务分般析报告的分析手扳法。如何才能将巴报告写活并有自埃己的特色？这里佰仅介绍本人在报肮告写作过程中几佰点所悟： 哎（一）分析扮要遵循差异原板因分析建议措安施原则。因为撰疤写财务分析报告哀的根本目的不仅爱仅是停留在反映艾问题、揭示问题懊上，而是要通过哎对问题的深入分唉析，提出合

16、理可邦行的解决办法，芭真正担负起“财半务参谋”的重要氨角色。唯此，报挨告的有用性或分扳量才可能得到提拔高和升华。 俺（二）对具板体问题的分析采办用交集原则和重暗要性原则并存手吧法揭示异常情况佰。例如，某公司佰有36个驻外机颁构，为分析各驻傲外机构某月费用拌控制情况和工作吧效率，我们以“瓣人均差旅费”作哎为评价指标之一瓣。在分析时，我佰们采用比较分析凹法（本月与上月霸比较）从增长额扒（绝对数）、增俺长率（相对数）芭两方面比较以揭哎示费用异常及效埃率低下的驻外机哎构，我们分别对碍费用增长前十位氨（定义为集合A肮）及增长率前十挨位（定义为集合澳B）的驻外机构跋进行了排名，并斑定义集合C=A吧艾B版，

17、则集合C中驻皑外机构将是我们隘重点分析的对象阿之一，这就是“皑交集原则”巴。然而，交集原啊则斑未必疤一定能够揭示出袄全部费用异常的耙驻外机构，为此艾“重要性原则”翱显得必不可少。瓣在运用交集原则碍时，头脑中要有把重要盎性原则的意识；扳在运用重要性原扒则时，同样少半不搬了靶交伴集思想。总而言奥之，财务分析人扮员要始终“抓重挨点问题、主要问扳题”笆，在辩证法上体笆现案出暗两点论基础上的埃重点论。 背（三）问题隘集中点法亦可称霸之为焦点映射法吧。这种分析手法扳主要基于以下想搬法：在各部分分胺析中，我们已从安不同角度对经营氨过程中存在的问敖题进行了零散分板析。这些问癌题点犹如一张映办射表，左边是不哎同

18、的分析角度，疤右边是存在问题佰的部门俺和班费用项目。每一隘个分析角度可能鞍映射一个部门或半费用项目，也可班能是多个部门或肮费用项目。由于百具体到各部分中摆所分析出来的问熬题点还不系统，靶因而给领导留下耙的印象比较散乱半，重点问题不突埃出；而领导通过暗月度分析报告，岸意在抓几个重点败突出的问题就达伴到目地了。故而吧财务分析人员一巴方面在具体分析哀时，要有意识地盎知道本月可能存跋在的重点问题（哀在数据整理时具安有对财务数据敏百感性的财务分析般人员能感觉到本拔月可能存在的重版大异常情况），俺另一方面要善于柏从前面零散的分懊析中筛选出一至爸两个焦点性问题摆。扳 靶六、分析过氨程中应注意的其凹它问题。

19、阿（1）对公稗司政策尤其是近挨期来公司大的方暗针政策有一个准爱确的把握，在吃吧透公司政策精神昂的前提下，在分扳析中还应尽可能挨地立足当前，瞄斑准未来，以使分斑析报告发挥“导邦航器”作用； 搬（2）财务蔼人员在平时的工哎作当中，应多一氨点了解国家宏观疤经济环境尤其是斑尽可能捕捉、搜凹集同行业竞争对摆手资料。因为，搬公司最终面对地扮是复杂多变的市傲场，在这个大市坝场里，任何宏观办经济环境的变化芭或行业竞争对手啊政策的改变都会凹或多或少地影响癌着公司的竞争力稗甚至决定着公司扮的命运； 爱（3）勿轻肮意下结论。财务傲分析人员在报告哎中的所有结论性伴词语对报告阅读暗者的影响相当之懊大，如果财务人爱员在分

20、析中草率皑地下结论，很可白能形成误导。如靶目前在国内许多耙公司里核算还不俺规范，费用的实叭际发生期与报销办期往往不一致，懊如果财务分析人扳员不了解核算的跋时滞差，则很容背易得出错误的结跋论； 哎（4）分析绊报告的行文要尽哀可能流畅、通顺鞍、简明、精练，巴避免口语化、冗翱长化笆。案3稗 挨财务分析体系详柏解埃3.1 隘企业资产、负债安和所有者权益的矮构成分析蔼 爸1、 总资产办流动资产结构肮性资产昂2、 流动资产俺货币资产生吧息资产信用资翱产存货资产胺（1）货币资产霸：现金、各种银斑行等金融机构存百款和可立即用于挨支付的票据。班特点：流动性最叭强，是现实的支板付能力和偿债能哀力。奥作用：满足日常

21、氨支付；预防不测胺风险；应付市场办变化；进行利率败或价格投机。扮过多：资金闲置芭，获利为零；丧佰失发展和获利机翱会。伴（2）生息资产摆：是企业利用正皑常生产经营中暂把时多余的资金，俺购入或持有的可暗随时变现的有价半证券或其他投资绊。如企业购买的拔国库券、短期债案券、商业汇票或颁本票、可转让存隘单等短期投资和斑应收票据。哎特点：信用度高案；变现力强；获罢利水平低。昂作用：减少现金案持有造成的利润扒损失；可随时补笆足现金。靶（3）信用资产邦：指企业以信用半为基础向他人赊隘销商品或提供劳敖务时所形成的应扒收账款或应收票胺据。主要包括无隘担保应收票据、把应收账款、其他稗应收款等。百特点：赊销商品叭项目

22、是确定的；氨交易数量有限；氨回收期比较确定伴。颁作用：通过延长埃付款期或增加信柏用资产数量，扩扳大销售量；通过矮市场占有率的提佰高和产量的增加捌，实现规模经济挨。般过多：应收账款唉管理费用上升，袄坏账增多，企业按资产风险增大。蔼原则：应收账款矮的增加应以不增澳加坏账损失和缩拌短账龄为前提；拌应收账款的减少艾应以不减少销售背收入和不增加赊胺销数额为前提。扮（4）存货资产白：指企业在生产耙经营过程中为销胺售或者为生产耗啊用而储备的资产稗。如商品、产成氨品、半成品、在搬产品及各种材料拔、燃料、包装物啊、低值易耗品等隘。傲特点：占用资金笆多；影响较大。跋作用：保证原料暗供应；均衡生产办；有利销售。捌过

23、多：存货成本凹增加；市场风险稗增大。拌原则：增加应以笆满足生产、不盲傲目采购和无产品扮积压为前提；减瓣少应以压缩库存拜量，加速周转但败不影响生产为前耙提。啊3、 负债和所柏有者权益合计扳流动负债结构办性负债埃4、 所有者权笆益实收资本翱资本公积金盈唉余公积金未分拜配利润白5、 流动负债挨营业环节负债瓣融资环节负债瓣收益分配环节拌负债摆（1）营业环节昂负债：如应付票奥据、应付账款、疤预收款、应付税叭金及工资、预提巴费用等，是企业俺生产过程中形成佰的负债。傲特点：在规定的敖付款期限内一般吧不支付利息，但绊到期时必须偿还巴，否则要支矮付巴较高费用。瓣反映：反映企业澳生产经营过程能哎够提供资金来源版的

24、多少，主要与爸产品的市场竞争袄能力、企业的采白购和付款政策有哀关。埃（2）融资环节澳负债：如短期借蔼款和1年内到期爸的长期负债等。般特点：要支付一白定的利息，但到俺期后一般可以协奥商延期偿还。熬反映：反映企业八生产经营活动依啊赖金融机构的程瓣度，是经营业务奥波动性大小的反傲映。安（3）收益分配拔环节负债：如应癌付股利、应付奖颁金、应交所得税翱等。斑特点：一旦形成澳就应按期支付，巴否则会影响企业岸信誉。蔼3.2 阿企业资金结构分巴析版1、 企业财务案状况是企业资金案占用和资金来源坝情况的综合反映爱，对企业资金结按构的分析也就是笆对企业资产结构安和负债结构的分半析。癌2、 资产结构熬分析：版（1）

25、流动资产叭率流动资产额拌/资产总额1翱00艾A、比例上升或胺较高的优点：拔a、企业应变能疤力增强；百b、企业创造利版润和发展的机会敖增加；八c、加速资金周案转潜力大。按注意：企业是否爱超负荷运转。企肮业营业利润是否芭按同一比例增长胺：企业营业利润肮和流动资产率同啊时提高，说明企版业正在发挥现有盎潜力，经营状况俺好转；反之，若敖企业利润并没有隘增长，则说明企扳业产品销售不畅肮，经营形势恶化拔。百B、比例下降或案较低：爸a、如果销售收百入和利润都有所败增加，则说明企啊业加速了资金周叭期运转，创造出俺更多利润；伴b、反之，利润俺并没有增长，说俺明企业原有生产罢结构或者经营不背善，企业财务状俺况恶化，

26、表明企案业的生产下降，胺沉淀资产比例增袄加，企业转型趋百于困难。翱注意：当企业以俺损失当前利益来挨寻求长远利益时坝，比如趋于增加半在建工程或长期蔼投资时，也有可班能在短期内出现板流动资产和实现爸利润同时下降的背情况。案C、常规标准：邦通常商业企业的绊流动资产往往大傲于非流动资产，安而化工企业的则跋可能相反。颁一般地，纺织、斑冶金行业的企业胺流动资产率在3安060之坝间，商业批发企坝业的有时可高达胺90以上。皑（2）存货比率瓣存货/流动资唉产总额100稗 （其分母也癌可用总资产来代坝替）凹A、比率上升或扮较高：哎a、企业产品销唉售不畅；扒b、流动资产变昂现能力有所下降疤；跋c、加强存货管扒理变得

27、重要起来翱。颁B、比率下降或案较低：吧a、产品销售较绊好；哀b、原材料市场盎好转；背c、流动资产变叭现能力提高。柏（3）长期投资半率长期投资合昂计/结构性资产昂合计100跋A、比例提高说阿明：坝a、企业内部发啊展受到限制；盎b、企业目前产白业或产品利润率安较低，需要寻求搬新的产业或产品鞍；埃c、企业长期资盎金来源充足，需半要积累起来供特柏定用途或今后充板分利用；板d、投资于企业碍内部的收益低，吧前景不乐观。叭B、比例高所带坝来的问题：斑a、企业无经营拌控制权；岸b、企业能否得肮到预期收益，取敖决于被投资公司凹，不确定性较高哎；把c、企业自身实疤力下降或者产业笆趋于分散。碍（4）在建工程把率在建

28、工程合败计/结构性资产斑合计昂A、是否增加在隘建工程要看：拌a、企业长期资挨金来源是否有保扒证；斑b、企业投资项碍目预期收益率是罢否高于长期投资矮的收益率；艾c、企业的经济懊环境或市场前景暗是否良好。隘B、要注意的是埃：凹a、建设项目的巴预期收益和风险案如何；扳b、企业能否筹爸集到工程建设资矮金；按c、企业是在扩绊大生产能力还是拌在调整产品结构埃。百C、另外：无形艾资产多少和固定稗资产折旧快慢也哀在一定程度上反癌映企业资产结构疤的特点。无形资哀产持有多的企业爸，开发创新能力案强；而那些固定伴资产折旧比例较昂高的企业，技术霸更新换代快。蔼3、 负债结构埃分析：伴（1）资产负债斑率负债总额/背资产

29、总额10败0 （也叫债扳权人投资安全系吧数，一般60办左右）胺A、比例下降或氨较低时：背a、企业经济实俺力增强，潜力有皑待发挥；胺b、企业资金来矮源充足，获利能斑力是否增强要看哀企业自有资金利罢润率的变化情况暗：昂百、如果企业自有百资金利润率（企扒业实现净利润与熬所有者权益之比氨）较高，高于银跋行长期贷款利率袄，说明企业产品俺的盈利能力较高敖。爱爱、如果企业自有安资金利润率提高笆，说明企业通过跋自我积累降低了埃资产负债率，并按提高了企业的盈唉利能力。爸唉、如果企业的自扳有资金利润率与挨过去相比反而有懊所下降，则说明盎企业资产负债率爱的降低并没有减拌轻企业的负担，胺并没有提高企业啊的经济效益。敖

30、c、也可能是企摆业产品利润率较班低，企业承受不凹了借款利息负担板，企业用未分配霸利润或生产经营案资金偿还了部分埃负债，从而使企版业的生产经营规搬模同时缩小。澳B、比例升高或案较高时：跋a、企业独立性哀降低，企业发展胺受外部筹集资金暗的制约增强；坝b、企业债务压唉力上升，结构稳埃定性降低，破产艾风险增加；扒c、企业总资产埃和经营规模扩大芭。熬注意：对其升高颁的分析，也要与斑资金利润率的变伴化相结合：碍靶、自有资金利润拜率升高，且大于案银行长期借款利扳率，说明负债经扮营正确，企业通班过举债发展扩大肮了生产经营规模翱，新增生产能力疤所创造的利润在办支付银行利息之拌后增加了企业的隘实现利润。耙阿、自有

31、资金利润疤降低，说明负债板经营不理想，企搬业新增的利润不叭但没有随投入的摆增加而增加，反俺而有所降低。癌翱、另外，负债经稗营通常会使企业安的破产风险增大奥，但如果负债经败营使企业收益能啊力增强，反过来胺又会提高企业的败偿债能力并降低哀破产风险。搬（2）负债经营拜率长期负债总拌额/所有者权益碍总额100扒 （一般在25班35之间叭较合理）暗注：负债经营率翱一般与银行长期澳贷款利率成反比矮，与企业盈利能伴力成正比。熬A、比率升高或胺较高时：优点：佰a、企业生产经袄营资金增多，企拌业资金来源增大懊；扳b、企业自有资俺金利用外部资金哎水平提高，自有爸资金潜力得到进八一步发挥。缺点：爸a、资金成本提碍高

32、，长期负债增皑大，利息支出提败高；岸b、企业风险增隘大，一旦企业陷懊入经营困境，如癌货款收不回，流跋动资金不足等情扮况，长期负债就耙变成了企业的包八袱。罢B、比率降低或班较低时：优点：扳a、企业独立性唉强；背b、企业长期资佰金稳定性好。缺点：奥a、企业产品利办润率低；颁b、企业产品利拔润率高，企业自拌有资金利润率大芭于银行利率，而扳企业没有充分利俺用外部资金为企拔业创利；哎c、也有可能出百现流动负债过高按，企业生产经营扒过程资金结构不阿稳的情况。岸（3）产权比率哀负债总额/自败有资金总额1哎00 （也叫佰资本负债率，保绊守100，我暗国200）皑注：产权比率高搬是高风险高报酬胺的财务结构；产板

33、权比率低是低风俺险低报酬的财务胺结构。搬产权比率因行业癌或企业利润率高爸低不同而差别较斑大。一般认为1拌00较合理，昂目前对我国企业俺要求产权比率在耙200是比较癌合理的。笆A、比率提高或暗较高时：拜a、企业结构稳白定性和资金来源岸独立性降低；板b、债权人所得稗到的偿债保障下绊降；板c、企业借款能皑力降低。矮B、比率降低或摆较低时：瓣a、企业偿债能扳力强，破产风险阿小；霸b、股东及企业哀外的第三方对企阿业的信心提高。阿但产权比率过低办说明：企业没有柏充分利用自有资隘金；企业借款能罢力和发展潜力还摆较大。把（4）流动负债半率流动负债总班额/负债及权益敖总额100拔A、比率升高或白较高时：埃a、企

34、业的资金芭成本降低；澳b、偿债风险增办大；肮c、可能是企业哎盈利能力降低，斑也可能是企业业氨务量增大的结果百。吧B、比率降低或肮较低时：拜a、企业偿债能敖力减轻；哀b、企业结构稳傲定性提高；矮c、可能是企业扳经营业务萎缩，肮也可能是企业获肮利能力提高，需斑看流动资产的增皑长情况和获利能绊力的变化情况：阿绊、如果流动负债昂率和流动资产率按同时提高，说明拔企业扩大了生产疤经营业务，增加耙了生产，是否增懊收，要看利润的办增长情况；半搬、如果流动负债艾率提高而流动资傲产率降低，同时盎实现利润增加，阿说明企业的产品安在市场上销售很百好，供不应求，蔼企业经营形势良拔好；如果实现利爱润没有增多，说白明企业经

35、营形势傲恶化，企业笆已隘经发生资金困难碍。案碍、如果流动负债百率和流动资产率袄同时下降，说明瓣企业生产经营业八务在萎缩。碍（5）积累比率搬留存收益/资吧本金总额10哀0 （一般要昂求不低于50佰，100较安熬全）凹注：留存收益摆法定公积金盈疤余公积金未分坝配利润靶积累比率通常随爸企业经营的年限吧而不断提高，正斑常情况是，企业袄经过一段时期经啊营之后，实现利俺润增加，企业经隘营规模扩大，负凹债结构也随之改案善。斑4、 合理的资班金结构，应该同板时实现资产结构颁合理和负债结构暗合理，实现负债瓣结构与资产结构肮的互相适应。在挨资金结构合理的把情况下，企业的班投资收益最高，案企业价值最大，八企业的资金

36、来源斑稳定，偿债风险搬最小，企业的资皑金成本最低。败5、 决定企业霸合理的资金结构靶的因素很多，具哀体有：蔼（1）与行业有背关的因素（如最胺低投资额、经济爸批量、技术装备哀、盈利能力、景办气程度等）；鞍（2）与企业经靶营决策和管理有八关的因素（如品笆种结构、质量和柏成本、销售费坝用、收入增长率班）；阿（3）企业的市安场环境（包括银八行利率、产品销笆售情况、生产竞瓣争激烈程度、通胺货膨胀率、经济柏景气与否、汇率捌变化等）。澳6、 合理的资熬金结构，首先是扒正常情况下的资懊金结构。所谓正皑常情况是指企业班应有盈利，并且俺自有资金利润率靶高于银行长期贷疤款利率。奥不同行业的企业笆合理资金结构数摆值参

37、考表如下：拜（根据我国20艾01年度60多斑个上市公司得出伴）扒行业 合理资产奥结构（约占）班 合理负债结构笆（约占）昂流动资产 长期稗投资 固定资产吧 无形其他 流伴动负债 长期负爱债 所有者权益爱制约 50 5翱 45 很少 哎45 5 50哎家电 60 很巴少 35 5 颁60 很少 4笆0捌汽车 60 很袄少 40 很少佰 50 5 4奥5爸房地产 85 扮10 5 很少扒 60 10 懊30佰日用品 55靶60 很少 4按045 很少暗 55 5 4肮0隘机制 45 很败少 50 5 奥20 20 6芭0蔼空运 35 很摆少 65 很少袄 15 65 板20哀建材 25 1坝5 60

38、 很少颁 20 60 摆20哎化工 30 1埃0 55 5 捌40 20 4芭0敖啤酒 30 很靶少 60 10颁 20 5 7昂5昂商业 60 1埃0 20 10百 30 10 摆60隘注意：以上指标佰是相对的可因技拌术水平、市场发挨育程度等条件的邦不同而改变调整挨。埃3.3 拌企业经营协调性罢分析拌 耙1、 经营协调板性的含义：般（1）企业经营芭协调性，就是企罢业资金在时间上邦和数量上的协调耙。拜（2）由：流动扮资产结构性资柏产流动负债半结构性负债板变换得：结构性啊负债结构性资邦产流动资产袄流动负债熬其含义：企业结搬构性资金来源被敖企业结构性资产版占用后的余额，矮在数值上等于企懊业生产经营

39、活动袄资金来源（流动败负债）弥补生产啊经营活动资金占按用（流动资产）霸之后，不足的，傲需要企业投入的背生产经营资金数耙额。绊2、 长期投融半资活动协调性分疤析：奥（1）通过营运爱资本指标分析：盎营运资本结构奥性负债结构性袄资产流动资产靶流动负债啊注：一般工业企斑业营运资本相当笆于13个月的矮营业额较合理安鞍全。颁A、一般情况下鞍，要求企业的营俺运资本为正，即蔼结构性负债必须阿大于结构性资产罢，并且数额要能阿满足企业生产经扒营活动对资金的隘需求，否则，如癌果通过企业的流挨动负债来保证这埃部分资金需求，背企业便经常面临坝着支付困难和不疤能按期偿还债务矮的风险。斑B、特殊情况下半，如在某些先收艾货和

40、销售、后支巴付货款的企业（阿如零售商业），癌营运资本为负也稗是正常的。芭C、通常情况下敖，我们用营运资岸本与企业总产值稗或者销售收入之昂比，作为衡量和版判断营运资本是叭否达到合理数值版的标准。一般认岸为，在工业企业佰，营运资本相当安于13个月的摆营业额时（具体吧合理数值随行而安定），才算比较罢合理安全。在正氨常情况下，低于芭这个标准就应当傲筹资，高于这个巴标准就应当立项俺投资。吧（2）通过固定办比率指标分析：爱固定比率固定扒资产总额/所有袄者权益总额吧注：该指标为1埃00较好，必傲须借款的企业可扒用结构性负债来安代替分母。拌A、一般认为该拔指标在100耙比较好，即企业懊要靠自有资金来傲增加添置

41、设备等败固定资产，这样鞍即使发生资产损板失，也不受制于安人。昂B、固定资产投绊资不能使用借款熬资金，因为固定斑资产在借款需要半偿还时一般难以叭变现，会给企业岸带来很大的资金笆困难。背C、在不得不以胺借款来进行固定伴资产投资的行业碍，如造船、化工百、钢铁等行业的般企业，应选择长扒期低息贷款，即稗固定比率的分母案可用结构性负债俺数值来代替，但稗这时该指标也不扮应该超过100敖。扒3、 企业生产班经营活动协调性爱分析：版（1）营运资金啊需求与企业生产安经营活动协调：敖营运资金需求氨存货预付购货柏款应收账款懊待摊费用预收哀账款应付账款蔼应付税金预唉提费用按注意：营业资金吧需求反映企业生矮产经营活动对资

42、扮金的需求情况，氨这部分资金通常蔼由营业资本来保靶证，即长期资金拔来源被长期资金澳占用之后剩余的隘那部分资金来保般证。哀（2）决定企业瓣营运资金需求高岸低的主要因素：斑A、企业的行业百特点。一般地，阿创造附加价值低芭的企业（如商业凹企业），需求低拌；创造附加价值胺高的企业（如设百备制造企业）生胺产与付款周期长白，存货需求大，伴因而资金需求多百。扮B、企业的生产叭规模。哀C、市场的变化澳。在物价上涨时岸期，营运资金需氨求也会增加。翱D、企业资金管案理水平。存货、半应收账款、应付瓣账款的管理直接埃影响资金需求。疤4、 现金收支艾的协调性分析：挨企业的现金支付皑能力企业的营哀运资本营运资班金需求半（

43、1）现金支付俺能力与企业的现案金收支协调：碍企业的现金支付翱能力（货币资鞍金短期投资敖应收票据）（斑短期借款应付唉票据）懊注：企业的现金摆支付能力反映企扒业可立即变现的澳资产满足归还短伴期负债资金需求邦的能力。昂（2）通过现金把支付能力分析企班业资金的动态协颁调：颁A、现金支付能白力为正：稗a、在正常情况稗下企业生产经营爱不需要资金，并肮且还能提供部分搬结构性资产投资氨所需的资金，这拌时企业营运资本佰和营运资金需求八均为负，且营运笆资金需求的绝对傲值大于营运资本矮，企业需要充分背利用多余资金，按这种情况在零售碍商业企业比较常哎见。隘b、营运资本为佰正，且营运资金案需求为正，营运办资本数值大于营

44、巴运资金需求数值芭，现金支付能力捌为正，这是企业癌良性运转的较普皑通情况，在这种案情况下，企业的版营运资本能够保啊证企业生产经营笆所需的资金。该柏种情况现金支付摆能力最强。矮c、企业生产经哎营活动不提供资拜金，但企业流动邦负债持有过多，白流动负债在满足斑流动资金占用资伴金之后，不但满哀足部分结构性资唉产占用资金（即罢此时营运资本为疤负），而且可满爱足现金支付需求坝。这种情况只能柏是暂时情况，因哀为流动负债经过奥一段时期后会变颁成现金支付需求爸，如果这期间没半有新增结构性负罢债，则现金支付哀能力必然转变为柏负，企业会出现哀资金失衡。该种俺情况偿债能力最隘差，且破产风险袄最大，但支付能败力不算最差

45、。爸B、现金支付能笆力为负：盎a、营运资本和跋营运资金需求均挨为正，但企业的霸营运资金需求大哀于企业的营运资柏本，企业要通过半短期银行借款来蔼满足生产经营的奥资金需求，这是芭工业企业在成长摆期比较常见的一背种情况。该种情俺况是相对较好的拔一种情况，但也般有支付困难。皑b、营运资本为皑负，营运资金需背求为正，企业结疤构性资产占用资巴金没有充足的结阿构性负债资金来捌保证，而企业的氨生产经营活动又柏大量需要营运资绊金的情况，企业暗通过短期借款来霸维持生产经营的俺情况。如企业大案量购置固定资产阿，但长期资金来胺源不足，企业生般产经营的正常进袄行需要大量资金阿的情况。该种情版况是现金支付能埃力最差的情况

46、。背c、二者均为负办，但营运资金需把求的绝对值小于哎营运资本的绝对氨值，即企业生产按经营活动所提供凹的资金不足以弥奥补结构性资产的把资金占用情况。扳注意：企业的现翱金支付能力，是爸企业长期投融资佰协调、现金收支埃协调的综合反映版，是企业资金协办调的“晴雨表”敖。其中任何一部氨分的不协调，都版会给企业的正常懊营运带来困难。盎5、 企业经营啊的动态协调情况胺分析：笆根据企业营运资白本、营运资金需捌求和现金支付能伴力的上述关系，百将企业的协调状扒态分为6种：经芭营协调状态俺状态类型 现金扒支付能力 营运哎资金需求 营运皑资本碍1.协调且有支爸付能力 0 芭0 0且傲营运资金需求袄2.资金大量富俺裕

47、0 0拜3.不协调但能翱维持 0 安0 0但其|俺 |资金需盎求|邦4.不协调 跋0 0 |凹资金需求|暗5.协调但有支靶付困难 0 0但其扳资金需求哀6.严重不协调把 0 搬2袄 饭店2扒B、速动比率邦速动资产/流动把负债 （适当为背1）埃注：速动资产蔼货币资金短期背投资应收账款笆应收票据流巴动资产存货隘预付账款待摊佰费用待处理流背动资产损失坝保守速动比率袄（现金证券版应收账款）/流哎动负债百a、一般认为，般企业速动比率为绊1时比较安全；背b、部分行业的盎速动比率参考如肮下：翱汽车0.85 摆房地产0.65昂 制药0.90捌 建材0.90巴 化工0.90疤 啤酒0.90班计算机1.25把 电

48、子0.95耙 商业0.45拜 机械0.90矮 玻璃0.45哀 餐饮2氨使用流（速）动澳比率的几点不足半：袄a、各行业的存哎货流动性和变现跋性有较大差别，半流动比率指标不把能反映由于流动矮资产中存货不等昂造成的偿债能力叭差别，因此需要啊用存货周转天数傲指标补充说明；哎b、在计算流动背比率时包括了变挨现能力较差的存霸货和无法变现的柏待摊费用，影响蔼了该指标评价短靶期偿债能力的可拜靠性，需要用速跋动比率指标作补笆充；阿c、流（速）动爸比率不能反映企啊业的日现金流量奥；邦d、流（速）动氨比率只反映报告般日期的静态状况巴，企业很容易通懊过一些临时措施办或账面处理，形半成账面指标不实按，如通过虚列应傲收账

49、款，少提准扒备，提前确认销安售或将下一年度翱赊销提前列账，捌少转销售成本增斑加存款金额等；傲e、流（速）比邦率不能量化地反把映潜在的变现能熬力因素和短期债氨务。班具体讲，增加企氨业变现能力的因伴素主要有：霸八、可动用的银行昂贷款指标；拜办、准备很快变现瓣的长期资产；斑翱、偿债能力的信半誉。扒具体讲，增加企昂业短期债务的因袄素主要有：俺霸、记录的或有负笆债；坝皑、担保责任引起百的负债。昂C、存货周转天坝数平均存货额拔/年销售成本艾365天叭a、平均存货以岸年初、年末数平挨均；背b、通常用年销搬售收入代替公式败中分母年销售成跋本来计算存货的懊周转天数，这样澳计算的结果比实耙际周转天数要长扳，周转次

50、数比实爸际次数要少；巴c、存货周转天拔数平均存货额颁/年销售收入碍360天百d、在产品盈利吧率不变的情况下碍，存货周转天数霸越短，说明企业巴销售能力和获利背能力越高，企业捌偿还短期债务的芭能力越强。艾e、部分行业存疤货周转天数参考澳如下：稗汽车131天 拜制药356天 版建材100天 扮化工101天 扒家电151天 背电子95天 日碍用品62天 商耙业30天昂D、平均收账期半（账龄）应收胺账款平均余额/奥销售收入36熬0天熬a、因销售收入叭中包括现金销售八的部分，因此不罢能真正反映账款拔的平均账龄，准班确计算应以全年凹赊销商品收入总半额代替。爸平均收账期应隘收账款平均余额笆/年赊销收入总艾额3

51、60天爸b、部分行业平哀均收账期参考如跋下：安汽车24天 冶稗金56天 机加拜工39天 化工版61天巴家电91天 电疤子90天 食品捌50天 服装3岸6天扳E、企业实现利鞍润：可直接动用邦，与短期偿债能搬力成正比。艾F、经营现金比氨率经营活动现敖金净流量/流动碍负债案G、速冻资产够把用天数速动资罢产/预计营业支八出总额365爱天半（3）长期偿债敖能力分析：敖A、资产负债率败负债总额/资拜产总额100哎 （保守为不伴高于50，适哎当为60）颁注：一般认为，罢债权人投入的资唉金不应高于企业坝所有者投入企业把的资金，但目前把我国企业的资产肮负债率较高，主哀要原因是企业拥埃有的营运资本不皑足，流动负债

52、过跋高。靶B、负债经营率邦长期负债总额斑/所有者权益总翱额100安注：在高投入、案高收入的风险型摆企业负债经营率搬较高是可以接受笆的；在高投入、熬低收益或者收益芭相对稳定的企业瓣，负债经营率保矮持保持较低的水阿平比较合理，债翱权人应根据企业半的风险程度和自阿身承受风险的能凹力大小来判断企百业的偿债能力高捌低。般C、利息保证系佰数纳税、付息碍前收益/年付息版额 （适当为3俺，从长期看应大氨于1）（利润班总额利息支出百）利息支出癌D、经营还债能叭力（流动负债跋长期负债）/败主营业务利润翱注：只有当企业吧流动资产较少、安结构性资产较多搬时，使用该指标板。败E、以经营活动百现金净流量为基氨础分析长期偿

53、债跋能力，常用指标凹：癌a、利息现金保绊障倍数经营活巴动现金净流量/绊债务利息 （比搬率一般应1）伴b、债务本息偿斑还比率经营活皑动现金净流量/半（债务利息债耙务本金）拔c、固定支出补艾偿倍数经营活澳动现金净流量/拜固定费用癌注：固定费用包暗括成本费用类固伴定支出和非成本版费用类固定支出凹，例如优先股利暗、租赁费用、利叭息等。该指标反绊映公司支付不可肮避免费用的能力百，也可以据此评佰价公司的违约风拔险性。捌d、资本性支出矮比率经营活动板现金净流量/资俺本性支出办e、现金偿还比吧率经营活动现皑金净流量/长期矮负债跋分析企业的长期班偿债能力，主要罢从以上五个方面拌入手，当然不应蔼该忘记企业的净哎资

54、产值（偿债的伴有力保证）和企爸业产品的盈利能俺力（偿债的希望背所在）。爸2、 用期限法奥分析企业的偿债盎能力：坝（1）按变现期瓣表示企业的资产坝：氨a、货币资金：俺现金1天，存款胺视存款性质和期耙限计算；皑b、短期投资：芭按投资性质和贴叭现难易计算；翱c、应收票据：背按合同或票据载柏明期限加权计算霸；稗d、应收账款净肮额：（应收账款办净额/年销售额哀）360天跋e、存货：（存隘货金额/年销货瓣成本）360罢天班f、预付账款和哎其他应收款：按凹存货天数计算；靶g、待摊费用：颁不应计算在内，暗因无法变现；拔h、资产损失：胺不应计算在内，八属于不存在资产跋；瓣I、长期投资：跋视具体投资情况懊确定，以

55、月计算般；案j、固定资产原板值：按资产折旧颁程度和可出售性颁确定，以月计算扒；埃k、其他非流动矮资产：不应计入笆，因在破产时难芭以变现。摆（2）按还款期哎表示企业的负债氨：扒a、短期借款：百按借款合同加权扳计算；扒b、应付票据：扒按合同或票据载爸明期限加权计算班；搬c、应付账款：跋（应付账款金额跋/年采购成本总哎额）360天拌e、预收账款和把其他应付款：按熬应付账款天数计埃算；搬f、应付工资：伴按15天计算；疤g、应付福利费板：按30天计算唉；芭h、未交税金：芭按税务部门核定艾上缴天数除以2斑；坝I、未付利润：班按1年以上计算瓣；哎j、其他未交款百：同未交税金；靶k、预提费用及埃其他：不应计入

56、安，不属于负债；版l、长期负债：拜视具体情况加权蔼平均求得，以月鞍计算；凹m、所有者权益拌：以资产变现期捌最长的项目计，哎以月计算。巴注：所有者权益爸与长期投资、固扒定资产原值的差扳，构成企业的真埃实营运资本，是拌企业经营的资金盎来源，也是企业笆偿还债务的主要办保证。绊（3）用期限法昂分析企业的偿债靶能力：啊将上面（1）和拜（2）两部分合颁并，按天数重新板排列，便得到一版个以日期远近排阿列的资产负债表按，从中可以一目爸了然地看出企业瓣是否存在支付危叭机及危机存在的凹时间。疤用日期表示的资熬产负债表按天数 资产（万扳元） 负债（万安元）15天以内 1630天 3160天 阿61100天般 盎10

57、1天20板0天 笆201360碍天 360天以上 搬3、 企业的经暗营风险和财务风靶险分析：办（1）财务风险肮只发生在负债企皑业，一般来说，懊财务风险具有两疤种表现形式：鞍A、现金财务风白险：即在特定时按日，现金流出量唉超过现金流入量扮产生的到期不能澳偿付债务本息的碍风险；扒B、收支性财务埃风险：即企业在跋收不抵支情况下挨出现的不能偿还耙到期债务本息的皑风险。班（2）企业的负敖债比应当保持在绊总资金平均攀升笆的转折点，而不隘能无限度扩张。拌（3）经营风险搬来自于生产经营班决策和市场的变背化，财务风险来佰自于企业筹资决八策和企业经营业般务盈利能力的变俺化，二者相互影背响。柏4、 企业经营板风险分

58、析的主要罢内容：绊（1）盈亏分界扒点：也叫盈亏平捌衡点或保本点，疤是企业营业收入靶正好等于营业支扮出，收支相抵为巴零的点。即：营稗业收入可变费拔用固定费用扳盈亏分界点产量袄计算期固定费败用总额/（单位哎价格单位可变艾费用）佰盈亏分界点销售傲额（固定费用埃总额总销售额蔼）/（总销售额佰总可变费用）唉注：A、对于销癌售比较稳定的企坝业，计算盈亏分鞍界点产量，以产般量控制比较好；拌B、对于行业不百景气时期的企业耙，以销售额控制蔼较重要；芭C、对于产品盈瓣利水平比较稳定安，但市场变化无笆常的企业，应计稗算盈亏分界日期懊或期限，以期限暗控制更有意义：扒实现目标利润应邦达到的销售额拔（固定成本总额跋目标利

59、润）/捌（售价单位变班动费用）扳盈亏分界点还可板用于：艾A、决定一项新哀产品必须达到多隘大的销售才能盈颁利；叭B、在提高生产斑自动化水平时，白分析用固定费用按代替变动费用时伴所产生的影响；爸C、原材料或一半些重要物资价格叭变动对企业目标阿利润的影响程度瓣；般D、产品价格变邦动对企业销售量稗和利润的影响程扒度。拜盈亏平衡点产量扳也就是企业产品懊的边际利润累计坝达到固定费用总瓣额时的产量，在敖固定费用可以忽捌略不计的情况下笆，产品的边际利笆润就是企业的实敖现利润。因此，八边际利润的概念俺有以下几个用途拔：罢A、决定企业生斑产的某一产品是扒否应该停产。只埃要亏损产品存在扮边际利润（即它暗的销售收入大

60、于班其变动成本），昂就应应该继续生凹产。吧B、判断企业产奥品结构是否合理鞍。如果企业生产靶的所有产品均有岸边际利润，则说坝明企业的产品结巴构基本上合理。坝C、停止某一产伴品的生产必须要矮以其他产品增产靶所带来的边际利搬润大于停产产品背的边际利润为前矮提。霸（2）营业安全扒水平和营业安全胺率：肮营业安全水平疤报告期产量或销罢售额盈亏分界疤点产量或销售额爱营业安全率（爸计算期销售额爱盈亏分界点销售爸额）/ 计算期凹销售额100挨跋注：营业安全率奥与企业的经营风矮险成反比。挨（3）经营杠杆叭系数和经营风险佰强弱：霸A、经营杠杆效班应：在企业资金般结构和产品结构挨不变的情况下，盎企业所要支付的瓣固定费