CFO特训：中小企业融资实务第四部分

1、熬第四章 背“跋方向比努力更重懊要碍”唉 7大类23小捌类融资渠道内容概要罢正如我们常说的绊，扒“坝方向比努力更重办要霸”稗，本部分也是本凹书的核心点之一皑。绊在本部分，我们八既收集了在工作叭中常用的融资渠版道，而且，站在耙中小企业的角度皑，对这些渠道进凹行了介绍与评价傲，包括每个融资拜渠道的盈利模式败。毫无疑问，这哀些渠道并不适用傲所有单位，每一翱种资金渠道也都疤有其自身的运作癌流程和盈利模式扮。我们不能也没肮必要罗列所有的扒融资渠道，但掌坝握更多的融资渠叭道，对于企业自矮身资金问题的解坝决无疑是有帮助佰的，尤其是对有蔼一定专业基础的疤企业经营者来说暗。在本部分，我搬们系统介绍了7懊大类23

2、条融资柏渠道，包括它们把的特点、工作流傲程和盈利模式。扳本部分内容的目熬标是使融资企业巴能够迅速选择适伴合企业现状的融蔼资渠道，并对各八类融资渠道进行阿前瞻性地储备。创新点提示挨1、本部分从融吧资实战的角度，氨对每一类融资工跋具作了评介。板2、本部分内容芭把所有常用的融版资渠道作了全景颁式扫描，并从新半的视角进行了重柏新分类和点评。1融资渠道概述拜1.1融资渠道芭观点提出的背景暗大家都知道八“邦缘木求鱼伴”版的故事。一个人白到树上去找鱼，摆结果肯定很难找傲到。与融资工具拜存在的问题类似坝，大部分企业在捌融资过程中没有疤融资渠道的概念搬。企业在采取融哎资行动之前，也埃需要做一个方向拌性的选择，比

3、如爱，确定债权性融办资方式是到典当胺行，还是到银行吧；确定到银行取败融资，到哪家银巴行去，是国有银吧行还是股份制商办业银行，还是信蔼用社？如果确定罢权益性融资，要鞍选择国内投资公把司还是国外投资爸公司，内部员工坝还是企业的上下百游企业？不同的哀融资渠道，资金胺方对企业的要求般不一样。找不对罢融资渠道，选不跋对方向，企业即疤使努力了，也事皑倍功半。这是我皑们提出融资渠道颁观点基础之一。疤目前系统介绍各霸类融资渠道的资瓣料不多，但现实矮中随处可见。中巴小企业经营者及暗其团队大都不具柏有专业敏感度，案对很多常用融资半渠道视而不见。伴大多数企业佰“胺缘木求鱼叭”奥，造成了大量的般无用功，浪费了拔大量的

4、资源，有板些还因缺乏分辨佰能力而陷入融资皑陷阱和融资骗局百。摆1.2提出融资阿渠道观点的重要靶意义扮对企业来说，我暗们提出融资渠道板及其重要作用的哀观点，其重要意靶义在于：柏芭把融资成功从柏“巴关系主导论搬”八，转向了疤“把技术主导论哎”靶和哀“疤信息主导论傲”挨，打破了大多数案企业认为的、融邦资过程中绊“鞍关系至上斑”叭的神话；昂背在融资活动进行佰之前为企业的工矮作目标指明了方捌向；柏斑有利于企业在融矮资过程中对不同敖的融资渠道进行白比较，从而减少霸了无用功，提高邦了融资效率；罢背有利于企业在资办金需求产生之前半进行融资渠道的八储备和公关工作扒，从而在一旦资背金问题出现的时笆候，能够应付自跋

5、如；傲翱有利于企业在与挨不同资金方打交伴道时进行识别，扒以判断不同资金哎方的真假与性质瓣，解决企业与资靶金方之间的盎“哎信息不对称问题啊”般；背坝有利于企业在与氨融资服务机构打哎交道的过程中，熬对融资机构的服奥务能力进行判断疤。捌对融资服务机构扮来说，可以加强胺对不同融资渠道傲的研究、了解和哎储备，提高帮助凹企业解决资金问霸题的能力。哎1.3什么是融疤资渠道与融资渠哀道选择摆融资渠道是资金霸提供者，是能满爸足企业资金需求蔼的各类资金方的耙总称，挨是可以按一定方芭式（融资工具）佰满足企业融资要把求的那些资金方岸。奥对企业有价值的耙融资渠道，是指癌能真正满足企业埃资金需求的有效案融资渠道，不包袄括

6、那些有名无实哀，甚至澳“氨挂羊头，卖狗肉靶”哎的融资渠道。靶融资渠道选择，斑即根据确定的融肮资工具，利用企凹业掌握的关系资办源和信息资源，肮选择合适的资金盎方或投资方。般融资渠道选择影矮响企业的融资成懊功率和融资成本拜。坝1.4融资渠道懊在融资流程中的叭位置半 融资渠坝道有广义和狭义懊之分。坝实际上，广义的瓣融资渠道包括范绊围更广，还包括懊那些与资金方有靶密切联系的人和扮机构。在融资实盎战中，我们经常靶把狭义的融资渠艾道称为挨“半资金方伴”疤。本部分主要介翱绍狭义的融资渠暗道斑吧资金方。拌前面我们已经提笆到资金方在融资般流程的中心位置摆和作用。如何找蔼到合适的资金方稗？我们认为，要肮找到合适的

7、资金半方，需要了解：拜皑资金方一共有哪氨些，各类资金方靶之间有哪些区别安和联系；凹败每一类资金方的坝资金来源有什么班特点；埃敖每一类资金方的昂投资方向是什么笆；案阿每一类资金方对翱项目或资金需求稗方有哪些要求；版暗每一类资金方风隘险控制的手段有爱哪些；版柏每一类资金方工般作程序有哪些；柏班如何与资金方打巴交道。捌只有这样，才能摆有的放矢，有针办对性地作好各项稗融资准备工作。扳本部分主要解决板中小企业普遍关矮心的这些问题。佰资金方在融资流昂程中的位置可以盎看下图：目标资金方诊断与评估选择融资工具融资资料策划陈述与谈判融资安全保障融资方案实施班图4-1：中小熬企业融资工作体办系图霸从上图我们可以拌

8、看出，目标资金按方在企业融资工矮作体系中的位置白和作用。靶具体可以表述如巴下：搬拜诊断与评估是为伴寻找目标资金方爱的基础；熬阿选择融资工具是暗为霸选择目标资金方巴做准备；扮叭融资资料准备与癌策划，是为了更绊好地八与目标资金方进盎行沟通拌；懊巴融资安全的保障坝措施，是为了敖解除目标资金方佰的后顾之忧笆；斑靶陈述与谈判是与败目标资金方沟通巴的必要步骤，是翱为了斑弥补与目标资金凹方书面沟通之不胺足唉；安啊融资实施方案的癌策划与实施是为安了更好地八实现与目标资金鞍方达成的融资意背向安；柏袄如果说诊断与评傲估在企业融资工袄作体系中的作用傲是基础性的，那办么芭目标资金方的作捌用则是核心性的案。百1.5为什

9、么要俺对融资渠道进行隘选择稗 八“癌方向比努力更重癌要稗”岸，白“岸方向决定融资成稗败芭”捌，这不仅是我们般的观点。正确的摆方向不仅是融资挨成功与否的关键瓣，也是一个企业胺能否成功的捷径爱。翱学生都有选择学瓣校或选择报考专版业的经历，农民霸都有选择种植作捌物品种的经历，癌择业者都在不同爱单位和岗位中间哎做着选择，选择笆婚恋对象更是慎笆之又慎.斑.融资渠道，胺则决定了企业融拔资公关的方向。熬对我们来说，做班好融资实战工作碍，不仅要建立这唉样的融资渠道数瓣据库，而且要善耙于运用这些融资版渠道，分辨不同吧融资渠道的盈利翱模式、运作特点白和真实性。八对大多数中小企靶业来说，他们大隘都有一套原材料按采购

10、数据库，销半售客户数据库和拜竞争对手数据库俺，但很少有企业坝有一套融资渠道鞍数据库。他们大澳多不了解融资渠拌道的种类有多少矮，也不了解他们耙的运作模式，所版以，不少企业在案融资过程中付出肮了沉重的代价，隘交的隘“稗学费埃”澳从几万元、几十八万元甚至上百万耙元不等。肮1.6我们关于拔融资渠道选择的翱基本观点扒我们关于融资渠拌道的基本观点如败下：阿唉融资渠道是企业邦融资过程中最重爱要的环节之一，伴资金渠道到处都拜是，但有效的资把金渠道少之又少芭，可谓是凤毛麟爱角；扒巴不同的资金渠道败有不同的融资工挨具，银行的融资跋工具是债权性融凹资工具，投资公案司的融资工具多伴为权益性融资工翱具；安案一个资金渠道

11、可柏能有很多融资工邦具，如银行，至爸少有几十个融资唉工具；懊芭不同的融资渠道芭对盈利的要求不哎同，如有的融资啊渠道对年回报率阿必须在20%以隘上的项目才投资疤；邦敖不同融资渠道的阿风险控制手段不奥同，如有的必须蔼以不动产抵押，扳有的则比较宽松岸；般办有很多阿“熬有名无实氨”拔的融资渠道，没安有资金，只是一岸个空壳公司；叭安有许多爸“扳有实无名阿”耙的融资渠道，也扒是有效融资渠道啊；安翱企业选择不同的爱融资渠道，会影捌响融资效率；埃扒如企业对融资渠瓣道缺少分辨能力巴，可能会陷入啊“绊融资骗局艾”摆。叭1.7融资渠道鞍分类佰耙如何事先知道谁芭是适合的融资渠笆道耙有个故事，讲的按是儿子和他的父霸亲在

12、一个雪地里昂比赛。比赛的规挨则是看谁先走到败远处的一棵大树坝，不比走的速度懊，而比谁留下的奥脚印比较直。父笆亲注视着前方的啊大树，很快就走凹到目标。儿子却靶格外小心，不断鞍注意自己的双脚伴，一脚挨一脚地叭走，结果，还是傲父亲在雪地里留芭下的脚印比较直班。把在融资过程中，隘有许多这样的按“绊目标树皑”拜，或长得像树的版“盎诱惑目标搬”扮，不断地对企业颁产生这样或那样疤的诱惑。我们认昂为，企业寻找资瓣金渠道的过程，八就是对资金方不澳断辨别和筛选的坝过程。对中小企巴业来说，明确谁按是合适的资金方矮，就像雪地里的暗大树一样，是融艾资成败的关键。拔企业要区分不同澳的资金方，在融矮资之前有必要了翱解：邦摆

13、哪些机构有钱，胺哪些机构没有钱矮；癌熬哪些机构的钱是搬很容易就可以融鞍到的；般氨哪些机构的钱暂罢时不具备条件，俺但企业经过努力哎是可以融到的；罢芭哪些机构的钱，阿即使再努力也是罢徒劳，根本与企罢业无缘，从一开芭始就应该放弃行板动和幻想。板只有明确并区分肮上述四种情况，耙对企业的融资工八作才会有帮助。爱要区分上述情况吧，首先要做的工邦作就是对资金方斑进行分类，这样背才不会犯方向性板的错误，不会做笆无用功，否则，澳会啊“爸缘木求鱼俺”胺，事倍而功半。蔼1.7.1办按可以提供的资搬金性质不同分类巴按不同资金方可氨以提供资金性质皑的不同分类，可败以将资金方分为斑债权类资金方和捌权益类资金方两摆大类。稗

14、债权类资金方癌通常包括下列机按构：办笆国有商业银行；斑罢股份制商业银行敖；政策性银行；典当行；叭挨小额贷款机构；企业资金方；个人资金方；柏权益类资金方通颁常包括下列机构邦：艾绊产业投资公司；罢熬风险投资公司；熬八信托投资公司；傲罢国外投资公司；上市公司；企业集团；案敖其它企业资金方板；个人投资方。佰就像融资工具的扮划分一样，这种百划分是最基本的般划分方式。摆我们可以看到，罢有一些机构同时氨可以提供债权性板或权益性两类资败金，包括但不限隘于：巴背风险投资公司；伴安信托投资公司；叭拔国外投资公司；上市公司；企业集团；瓣啊其它企业资金方盎；隘啊个人投资方等。碍1.7.2暗按在金融体系中办的位置分类蔼

15、按在金融体系中癌的位置分类，可拔分为：败熬银行类资金方，艾具体包括国有商八业银行、股份制摆商业银行、信用安社等；把伴非银行金融机构芭，具体包括财务俺公司、信托投资爸公司、金融租赁捌公司等；鞍拜非金融机构，具坝体包括上市公司案、企业集团等。跋1.7.3绊按资金方所在的绊区域划分办按资金方所在行佰政区域的不同，艾可以分为：境内资金方；境外资金方；或者划分为：傲盎省内或市内资金板方；蔼凹省外或市外资金瓣方。把这种融资方式在拔融资实践中也比蔼较常用。因为境扒内的资金方和境霸外的资金方在运耙作模式上有很大唉差别；资金方离爱企业位置的远近佰，影响企业的融芭资成本和融资风扮险。按1.7.4败按资金方的所有班

16、制不同划分挨如银行按所有制凹不同可划分为：外资银行；袄傲国有商业银行；傲熬股份制商业银行坝；隘如风险投资公司胺按所有制不同可拜划分为熬办政府投资的风险背投资公司；氨颁民间机构投资的暗风险投资公司；敖袄政府和民间合办懊的风险投资公司佰。摆1.7.5拜按资金方的主营斑业务不同划分罢如投资公司按主八营业务不同，可败以分为：胺邦产业投资公司；袄哀风险投资公司；稗敖投资担保公司。把非银行金融机构叭按其主营业务的袄不同可以分为：啊瓣企业集团财务公扳司；邦案信托投资公司；隘蔼金融租赁公司等百。蔼1.7.6爱按资金方承担的疤职能不同划分耙如银行按承担职翱能的不同可划分暗为：人民银行；商业银行；政策性银行；信用

17、社等。澳2银行类资金方翱 傲“爱锦上好添花，雪般中难送炭拌”肮2.1银行类资拔金方概述扳 银行包版括政策性银行、白股份制商业银行矮和城市商业银行翱（原为城市信用绊社）、农村信用颁社等（部分地方霸已经改制）。板2.2银行类资疤金方的服务内容安及融资工具艾根据商业银行摆法的规定，银岸行的业务主要包埃括14大类：坝坝奥吸收公众存款；隘拔发放短期、中期罢和长期贷款；傲奥办理国内外结算拔；爱霸办理票据承兑与靶贴现；隘巴发行金融债券；埃哎代理发行、代理啊兑付、承销政府熬债券；艾胺买卖政府债券、吧金融债券；靶昂从事同业拆借；案懊买卖、代理买卖跋外汇；巴办从事银行卡业务百；靶佰提供信用证服务翱及担保；埃癌代理

18、收付款项及坝代理保险业务；斑败提供保管箱服务邦；懊唉经国务院银行业蔼监督管理机构批啊准的其他业务。吧上述14类业务捌中，跟中小企业稗融资有关的业务巴包括：颁霸发放短期、中期昂和长期贷款；靶搬票据承兑与贴现疤；银行卡业务；拔背信用证服务及担吧保；哎根据银行开展颁小企业贷款业务阿指导意见，贷板款泛指各类贷款耙、贸易融资、贴捌现、保理、贷款岸承诺、保证、信安用证、票据承兑哎等表内外授信和扳融资业务。搬暗根据上述业务范暗围的规定和业务翱的分类，结合中碍小企业的实际情澳况，简要介绍如笆下。2.2.1贷款氨2.2.1翱.1自营贷款和埃委托贷款啊癌自营贷款，系指哎贷款人以合法方邦式筹集的资金自伴主发放的贷款

19、，癌其风险由贷款人搬承担，并由贷款拜人收回本金和利百息；奥瓣委托贷款，系指疤由政府部门、企拔事业单位及个人澳等委托人提供资霸金，由贷款人（摆即受托人）根据巴委托人确定的贷白款对象、用途、碍金额期限、利率氨等代为发放、监笆督使用并协助收霸回的贷款。贷款哀人（受托人）只矮收取手续费，不拔承担贷款风险。芭2.2.1叭.2信用贷款、板担保贷款和票据邦贴现蔼拔信用贷款，系指疤以借款人的信誉胺发放的贷款。办啊担保贷款，系指哎保证贷款、抵押板贷款、质押贷款斑。伴保证贷款，系指版按中华人民共绊和国担保法规百定的保证方式以澳第三人承诺在借颁款人不能偿还贷吧款时，按约定承傲担一般保证责任案或者连带责任而案发放的贷

20、款。败抵押贷款，系指佰按中华人民共肮和国担保法规柏定的抵押方式以拔借款人或第三人安的财产作为抵押半物发放的贷款。坝质押贷款，系指巴按中华人民共癌和国担保法规半定的质押方式以爸借款人或第三人扮的动产或权利作安为质物发放的贷矮款。罢颁票据贴现，系指办贷款人以购买借巴款人未到期商业阿票据的方式发放摆的贷款。艾2.2.2碍其它融资工具芭其它融资工具包氨括贸易融资、贴癌现、保理、贷款摆承诺、保证、信半用证、票据承兑按等。融资工具的懊具体介绍见本书暗第三部分第5部佰分的有关内容。半2.3银行类资癌金方工作程序岸 下面是颁银行类资金方关百于中小企业的通俺用工作流程，供巴企业参考。摆2.3.1埃贷款通则的翱有

21、关规定隘根据贷款通则敖的有关规定，岸银行发放贷款要蔼经过下列8个程扳序和步骤：蔼贷款申请傲搬对借款人的信用扒等级评估板懊贷款调查扳哀贷款审批稗暗签订借款合同阿阿贷款发放碍奥贷后检查蔼板贷款归还 般般2.3.1安.1爸贷款申请扳企业融资应先按巴有关的规定填写案贷款申请，并提爱供企业基本情况阿、财务状况、担袄保和抵押情况、啊项目情况的有关爱资料。扮2.3.1捌.2埃对借款人的信用昂等级评瓣估稗信用评级是银行白对企业授信的基哀础。信用评级主澳要考虑企业的哎领导者素质、经爸济实力、资靶产唉结构、履约情况袄、经营效益和发暗展前景等因素。傲2.3.1版.3碍贷款调查阿银行笆受理挨企业的贷款懊申请后，百一般

22、会昂对氨企业进行贷前调拌查，调查的方式袄包括但不限于：癌芭对资料的完整性般、真实性核实；澳颁对有疑问的问题按进行询问；哎澳核实抵押物、质昂物、保证人情况鞍；把疤到企业现场实地敖考察；班败与有关负责人当哀面询问与沟通；败稗查阅或要求企业耙补充有关资料等懊。按2.3.1安.4捌贷款审批靶一般银行都采取巴“俺审贷分离、分级敖审批奥”跋的贷款管理制度把，并由把“把审贷委员会罢”扮集体决策，这些拜委员会定期工作矮；敖根据企业贷款额版度和贷款方式的背不同，各级银行鞍的审批权限不一懊样，审批的时间扒有长有短。板另外，各银行对笆贷款工具和业务癌定位方向也略有盎差别,芭2.3.1扳.5斑签订借款合同肮艾借款合同

23、笆各银行一般都熬有固定的范本，隘一般包括半借款种类芭、扳借款用途、金额百、利率拔、斑借款期限绊、扒还款方式邦、安借贷双方的权利把、义务，违约责八任和双方认为需拜要约定的其岸它班事项岸等内容吧。盎保证贷款由保证癌人与贷款人碍另行般签订癌拌保证合同靶矮，或扮与蔼保证人在借款合版同上载明与贷款稗人协商一致的保懊证条款啊。跋抵押贷款、质押坝贷款由抵押人叭或坝出质人案、氨贷款人俺与企业半签订吧熬抵押合同半柏、靶艾质押合同稗。叭需要办理熬抵押物岸登记的，鞍按照担保法的有肮关规定案办理登记。傲常见的是车辆、爸不动产等。摆2.3.1傲.6扮贷款发放办贷款一般由银行颁把有关款项划转跋到贷款企业在银熬行开立的存款

24、账皑户，随用随转。叭2.3.1把.7奥贷后检查扒贷款发放后，袄银行一般会捌对拔企业巴执行借款合同情氨况及哎企业班的经营情况进行稗追踪调查和检查拔，看是否有挪用爸现象，企业经营跋情况是否正常，斑企业投资的项目白进展情况等。白2.3.1安.8阿贷款归还傲由于现在企业都唉有贷款证，不用拌银行催收，很多般企业都会按时主八动归还贷款。袄这里需要提醒企八业重点关注贷款摆证的特殊作用。佰很多民间机构在皑进行短期拆借时斑，也非常关注企办业贷款证的信用啊记录，担保公司埃也关注企业的贷板款证情况。因此暗，企业应该象保熬护敖“艾眼珠胺”氨一样保护贷款证胺的信用记录，以柏免为今后融资埋霸下隐患。盎2.3.2瓣昂银行开

25、展小企业瓣贷款业务指导意爱见氨的有关规定柏为促进和指导各肮银行不断改善对扳小企业的金融服柏务，解决中小企罢业融资难问题，扒银监会2005敖年出台了银行翱开展小企业贷款版业务指导意见艾（以下简称指胺导意见）。奥指导意见在管柏理体制、贷款程跋序、绩效考核、傲风险控制等方面爱作了一些对中小熬企业有益的调整凹。靶翱指导意见总摆的指导思想是俺简化贷款手续，颁减少审批环节，吧缩短审批时间，肮以提高效率，降班低成本，改善服半务蔼，并根据中小企俺业的情况，提出八了新的风险控制袄措施澳。主要内容如下。白2.3.2版.1优化管理体凹制凹氨完善机构设置。霸开展小企业贷款爸的各基层银行设拔立独立的小企业盎贷款科室或小

26、组胺，并运用管理会般计和内部核算，氨单独考核小企业邦贷款业务的成本斑和收益。哎半强化贷款责任人扒制度。除非需要把运用法律手段进把行催收时，可由盎有关部门或人员吧接管外，到期未佰偿还贷款的催收挨工作应由信贷人敖员负责。挨叭强化对银行信贷奥人员的激励和约挨束机制。通过强拔化激励和约束机隘制，充分调动信胺贷人员的积极性靶，确保作为贷款安决策基础的企业暗信息及贷款建议蔼真实、可靠。靶拌强化贷后监督的跋主要责任。加强板贷后跟踪，与借搬款企业保持密切癌的工作联系，随奥时掌握借款企业芭的动态。对于可耙能影响借款企业百还款能力的重大板事件，及时书面班具实报告并采取扒必要措施。稗2.3.2暗.2业务创新及澳服务

27、创新拌凹增加贷款品种。百推出符合中小企安业不同需求的贷耙款产品和金融服啊务，包括固定资碍产贷款和周转资啊金贷款。固定资俺产贷款包括购建背厂房贷款和购买摆设备贷款。购建爸厂房贷款可根据耙企业具体情况酌半情给予一定的宽颁限期（期内只还拜息不还本）支持癌。斑周转资金贷款包板括信用证外销贷按款、购买原材料版贷款和一般营运肮周转贷款。耙信用证外销贷款凹依据不可撤销信笆用证办理，贷款鞍支持度视风险程蔼度而定，最高可翱支持到信用证金鞍额的艾80%百。隘购买原材料贷款八依据出口远期信隘用证或银行承兑佰保证办理，贷款肮支持度视风险程矮度而定，最高可安支持到信用证或袄银行承兑金额的阿80%碍。敖一般营运周转贷俺款

28、的贷款金额原搬则上可支持到企办业最近一年报税傲营业额的20%俺。周转资金贷款坝期限最长为36邦0天，期满须清隘本清息。胺隘实行差别利率。稗在企业贷款上引败入贷款利率的风邦险定价机制。哀在法规和政策允敖许的范围内，根熬据风险水平、筹碍资成本、管理成奥本、贷款目标收扳益、资本回报要捌求以及当地市场巴利率水平等因素办自主确定贷款利隘率，对不同借款疤人实行差别利率伴，并在风险发生阿变化时，随时自拔主调整。矮邦放松贷款条件，伴扩大担保和抵押叭的范围。盎贷款主要以借款爱人经营活动所形碍成的现金流量和绊个人信用为基础案，并可以其已有懊可抵押资产和未稗来融资项下形成伴的资产和权益进哀行抵、质押。只班有在确认第

29、一还爸款来源不足时，哎方可要求借款人盎提供有效担保。岸银行在法律法规靶允许的范围内，埃探索在动产和权败利上设置抵押或百质押，灵活采用百担保方式，增加爱担保物品种，在凹方便小企业取得办贷款的同时，增罢强对借款人的还扒款约束，提高贷啊款偿还的可靠性跋。鞍懊贷款期限和偿还碍方式。挨贷款期限和偿还斑方式应符合小企挨业借款人现金流癌量的特点。视需佰要，可采取分期俺定额、分期利随办本清、灵活地附俺加必要宽限期（碍期内只付息不还氨本）等还款方式澳，灵活地满足小佰企业借款人需求挨。背2.3.2芭.3风险控制措笆施扒指导意见提阿出了下列风险控氨制的措施：暗俺实行凹“败四只眼睛搬”氨原则。银行开展霸小企业贷款业务

30、肮实行客户经理制耙，在具体管理中奥，实行班“巴四只眼睛八”癌原则，每两位客岸户经理共管一批邦客户。罢翱贷款审核重视非肮财务信息。审核颁小企业贷款申请瓣，不单纯依赖正暗式的财务报表、挨商业计划或各类敖书面文件，开始隘注重对企业现场办调查，注意收集百非财务信息和软俺信息。般暗注重现场调查，岸减少信息不对称俺。银行深入企业岸生产、经营和销搬售现场，通过实懊地调查和与借款胺企业管理人员交胺流等方式，了解八企业经营动态和拔资信情况。从多霸方面、多渠道收靶集有关借款企业佰及其经营者家庭袄收支和信用情况扮的第一手信息，鞍尽量减少借贷双瓣方的信息不对称瓣。必要时，把借澳款企业与企业经罢营者家庭合并为按一个社会

31、经济单袄位进行信用分析挨，全面分析其还案款能力和信用情隘况。埃昂强化案对企业的激励和扮约束机制，强化皑客户信用观念。巴企业还款记录良班好，可在贷款金靶额、期限、利率啊和担保条件上给澳予优惠；还款情败况不好，除据合奥同规定停止放款按、加紧催收欠款白以及加收高额罚隘息外，还应对其啊采取社会曝光和瓣业界信用警示通矮报等措施。疤2.3.2扳.4绩效考核埃在收入分配上将巴小企业信贷人员翱收入与其业务量爸、效益和贷款质翱量等综合绩效指拜标挂钩，上不封澳顶。坝信贷员绩效指标叭多元化，包括当佰月发放贷款的笔瓣数与金额、当月笆新发展的客户数八和新客户贷款金傲额、逾期率和损矮失率、贷款余额拜和发放笔数等内唉容、贷

32、款质量和拌当月新发放贷款颁应占的主要比重半等。艾2.4银行类资邦金方对企业的要邦求摆 下面是银摆行类资金方对企邦业的大致要求，坝供企业参考。半2.4.1吧贷款企业的主体八资格要求 鞍八熬借款人应当是经翱工商行政管理机百关核准登记的企懊业法人鞍；扳半借款人申请贷款疤，应当具备产品拌有市场、生产经捌营有效益、不挤安占挪用信贷资金矮、恪守信用等基班本条件盎；捌巴有按期还本付息鞍的能力，原应付笆贷款利息和到期跋贷款已清偿熬，熬没有清偿的，已疤经做了贷款人认碍可的偿还计划爸；霸柏经过工商部门办败理年检手续把；盎傲已开立基本帐户扳或一般存款帐户般；半跋除国务院规定外邦，有限责任公司爱和股份有限公司阿对外股

33、本权益性奥投资累计额未超盎过其净资产总额板的50办；白靶借款人的资产负哀债率符合贷款人叭的要求傲，一般不超过7熬0%；伴艾申请中期、长期按贷款的，新建项罢目的企业法人所敖有者权益与项目艾所需总投资的比爱例不低于国家规坝定的投资项目的巴资本金比例哎，一般不低于3艾0%。斑2.4.2败提供资料要求案 需要企艾业提供的资料包坝括但不限于：矮暗借款人及保证人叭基本情况哀，一般包括企业跋营业执照、法人巴代码证、税务登唉记证、贷款卡等翱；翱哎会计（审计）事稗务所核准的财务碍报告坝（一般为三年）稗，以及申请借款袄前一期的财务报翱告；按鞍抵押物、质物清岸单和有处分权人靶的同意抵押、质巴押的证明及保证哎人拟同意

34、保证的阿有关证明文件；鞍靶项目建议书和可鞍行性报告；傲癌贷款人认为需要岸提供的其它有关哀资料。办3非银行金融机隘构班在企业融资过程坝中，部分企业会把遇到与非银行金阿融机构打交道的笆情况。因此，有懊必要把非银行金埃融机构体系构成唉及他们之间的关斑系弄清楚。哀同时，为了方便捌那些可能利用非吧银行金融机构融百资的中小企业，敖对非银行金融机稗构的融资工具、按运作方式、业务懊流程简要介绍。摆非银行金融机构佰体系包括下列机笆构：疤哀信托投资公司；扳隘企业集团财务公埃司；邦敖金融租赁公司；保险公司；证券公司。背由于企业在融资板过程中，不直接耙从保险公司、证佰券公司融资。企哀业上市过程中，颁证券公司以财务扳顾

35、问和保荐人的氨身份出现，不是邦直接的资金方，阿属于融资服务机邦构，因此，这两奥类非银行金融机版构不做介绍。隘对于信托投资公靶司、企业集团财白务公司、金融租版赁公司，由于每扳一部分的内容都芭比较多，因此，半为了便于企业的般掌握与运用，我斑们仅论述与中小伴企业融资有关的澳部分。俺3.1信托投资版公司类 芭“爸抓大放小跋”把3.1.1般信托投资公司概挨述摆3.1.1埃.1信托与信托碍投资公司奥信托业务，是指板信托投资公司以八营业和收取报酬巴为目的，以受托岸人身份承诺信托傲和处理信托事务扳的经营行为。氨隘信托投资公司，拜是指依照中华碍人民共和国公司胺法和信托投佰资公司管理办法霸设立的主要经芭营信托业务

36、的金摆融机构。鞍3.1.1皑.2信托投资公八司与其它非银行敖金融机构有什么按不同案与其它非银行金懊融机构相比，信斑托投资公司的特扳色在于：绊百信托投资公司的摆资金来源除了资绊本金外，主要是百信托资产和信托啊财产，它不办理拌存款业务，不发埃行债券，不举借把外债，但可以通办过同业拆借融资败；板暗信托投资公司的阿主要业务是受托案管理资金、资产拌，对外进行信托爸投资、信托贷款奥等业务。捌3.1.2百信托投资公司的爱服务内容及与中瓣小企业有关的融瓣资工具及运作方摆式按3.1.2靶.1信托财产的板运营方式绊信托投资公司的埃运营方式，主要翱包括出租、出售笆、贷款、投资、瓣同业拆放等形式把。按对于中小企业融拔

37、资来说，主要是搬贷款和投资两种绊方式。澳3.1.2扳.2自有资金的翱运用方式吧根据有关规定，唉信托投资公司所办有者权益项下的瓣资金，可以存放哀于银行或者用于俺同业拆放、贷款芭、融资租赁和投巴资，但自用固定败资产和股权投资斑余额总和不得超澳过其净资产的8疤0%，可以以固稗有财产为他人提半供担保。俺3.1.2拔.3适合中小企敖业的融资方式皑对于中小企业来败说，主要是贷款肮、融资租赁、投爱资和担保四种方矮式。拜信托投资公司在摆以贷款、融资租哀赁、投资等方式柏、担保等方式给芭中小企业融资时半，具体程序和其昂它资金方的同类鞍融资工具大同小埃异。耙其对外融资同样碍需要融资企业提邦供保证、抵押等岸安全保障措

38、施，挨同样要对融出的版资金进行监管。奥与一般意义上的跋投资不同，信托颁投资公司的信托翱投资一般有事先斑约定的期限，由埃确定的回购人进癌行回购，并对投白资收益进行事先岸约定和预估。把3.1.3芭信托投资公司的绊融资服务对象案从目前与信托投颁资公司合作的行蔼业和企业可以看凹出，发行资金信佰托计划的多是上般市公司、大企业白集团。从国家的笆政策导向看，国氨家已经批准保险蔼资金通过信托投盎资基础设施建设按。绊为什么是这些行岸业？为什么是这唉些企业？我们认澳为，这是信托投绊资公司自身风险半和收益平衡的考鞍虑，规模大的企笆业和收益稳定的斑项目当然是信托伴投资公司的首选哎。另外，随着投肮资者逐步成熟，吧投资者

39、对投资品熬种的选择也会越板来越挑剔。艾与大企业相比，跋中小企业一般没吧有规模优势，也罢缺少让人信服的霸资金安全保障措翱施。因此，绝大扳部分中小企业与皑信托融资无缘，背但不排除部分企绊业规模壮大到一扮定程度，以合适靶的项目进行项目隘融资时考虑使用柏。班3.2企业集团扳财务公司 艾“岸内外有别奥”傲3.2.1爱财务公司概述八3.2.1疤.1什么是财务板公司八根据最新的企稗业集团财务公司肮管理办法，财版务公司是安企业集团财务公败司巴的简称，是以加矮强企业集团资金摆集中管理和提高按企业集团资金使艾用效率为目的，罢为企业集团成员熬单位（以下简称案成员单位）提供傲财务管理服务的半非银行金融机构隘。吧袄3.

40、2.1袄.2财务公司与霸其它非银行金融矮机构有什么不同爸与其它非银行金稗融机构相比，财翱务公司的特色在氨于：唉坝其注册资金主要般是向企业集团及疤其成员单位募集癌，其吸收存款也暗主要限于成员单把位，不能向社会扳吸收存款；八白其业务服务范围哎主要限定于企业斑集团的成员单位翱。暗3.2.2吧哪些单位可以获邦得财务公司融资阿支持艾凡是可以从财务扮公司获得融资支佰持的中小企业，板必须是企业集团翱的成员单位。当叭然，对企业集团半及其成员单位的伴产品提供融资租笆赁服务时，作为板承租人的中小企啊业不受上述范围颁的限制。暗成员单位包括母皑公司及其控股般以上的子公爸司（以下简称子伴公司），母公司案、子公司单独或爱

41、者共同持股艾以上的公司，版或者持股不足哎但处于最大八股东地位的公司把，母公司、子公耙司下属的事业单巴位法人或者 HYPERLINK /ziliao/2002-01/28/content_285782.htm 绊社会团体癌法人。版3.2.3爸财务公司可以为蔼相关中小企业提啊供的融资工具及哀融资服务翱凹对成员单位提供矮担保；罢伴对成员单位之间碍的委托贷款及委拌托投资；皑爸对成员单位办理百票据承兑与贴现拜；搬岸对成员单位办理瓣贷款及融资租赁佰；瓣捌成员单位产品的伴消费信贷、买方哎信贷及融资租赁扒。半3.3金融租赁柏公司 爸“蔼僧多粥少耙”颁3.3.1唉金融租赁公司概般述板3.3.1案.1什么是金融按

42、租赁公司百金融租赁公司是隘指经中国人民银耙行批准绊的、暗以经营融资租赁氨业务为主的非银耙行金融机构。蔼3.3.1袄.2金融租赁与耙其它非银行金融芭机构有什么不同拜胺从资金来源上看巴，除了资本金以败外，金融租赁公隘司可以向金融机氨构借款、外汇借叭款，接受委托租奥赁资金；阿按其主要的业务是败融资租赁，这是坝和其它非银行机哀构最根本的区别埃；肮3.3.2绊金融租赁公司可白以为成员单位提罢供的融资工具搬傲直接租赁、回租吧、转租赁、委托班租赁等融资性租般赁业务；罢八经营性租赁业务芭；盎肮向承租人提供租鞍赁项下的流动资案金贷款；笆3.3.3颁融资租赁业务流澳程扒 融资租隘赁业务一般要经白过下列8个步骤叭：

43、吧皑向金融租赁公司拜提出申请；扒拔租赁公司考察；风险评估；邦稗签订融资租赁岸合同；办啊向购买方支付设芭备款项；败叭向企业转移设备办；跋斑租赁期内跟踪管碍理与收款；白阿合同结束交接有把关资产权证。哀4典当行 暗“哀爱也悠悠，恨也坝悠悠佰”白4.1典当行概澳述斑4.1.1坝什么是典当行霸根据唉典当行管理办法捌的有关规定，埃典当是指当户将艾其动产、财产权埃利作为当物质押俺或者将其房地产盎作为当物抵押给安典当行，交付一鞍定比例费用，取鞍得当金，并在约扒定期限内支付当昂金利息、偿还当佰金、赎回当物的安行为。半典当行是指依照唉中华人民共和案国公司法和跋典当行管理办法搬设立的专门从俺事典当活动的企凹业法人。

44、叭4.1.2爸典当行与其它资扮金方有什么不同蔼 典当行佰的特点在于：拔埃使用灵活，期限扒可长可短，从几按天到6个月不等啊；芭耙办理速度快，快暗则当天；长则几按天或十几天，能鞍满足企业的急需艾；岸百费用较高，质押盎典当时，月综合癌费率不得超过当耙金的45颁伴，房地产抵押时奥，月综合费率不拔得超过当金的3暗0霸版，另外还有当金跋利息。这个费率凹，比银行的同期澳贷款利率高，但瓣由于时间短，很疤多企业仍然能够案接受。芭4.2典当行可背以给中小企业提霸供的融资工具及颁融资服务败 哀氨动产质押典当业哀务；扮巴房地产抵押典当背业务。扳4.3典当行工胺作流程百翱提出典当意向；初步审核；现场考察；挨笆价值确认与

45、评估拜；开具当票；靶把办理登记手续或熬公证；支付当金；捌般到期归还当金及班当金利息。 肮拔4.4典当行对疤企业的要求捌根据我们的经验傲，典当行对融资坝企业的要求包括盎但不限于绊捌企业资金用途合搬理；芭般抵押物或质物产捌权清晰，价值充邦足，没有重复抵傲押；靶熬还款来源合理，摆且有保障；邦拜企业经营者信用昂良好，没有不良靶信用记录；埃败企业资信良好。哀4.5典当行融鞍资的局限性八典当融资是比较邦特殊的一类融资艾。其业务特点具般有金额小、时间疤短、利率较高的爸特点，而且，其癌业务对象不仅包绊括个人，还有中哎小企业、个体工癌商户等。唉典当融资在整个哀融资体系中的作跋用，由于下列原蔼因，目前还只能败发挥

46、拾遗补缺的耙作用：扒柏机构数量较少且背区域分布不均开按展业务。与成立坝其它机构相比，拔省一级监管机构白没有机构审批权胺，成立典当行的摆难度较大，在某邦种程度上限制了颁典当行机构队伍班的扩大。皑瓣受资金实力和资颁金来源的局限，盎能给中小企业融矮资提供资金安排板的典当行比较少胺。少数由大企业熬集团为背景的典颁当行日子比较好奥过，某种程度上案成为股东的理财疤平台，大部分典矮当行只能靠股金疤维持周转，给中斑小企业融资能力扒受到了一定地限哀制。斑芭风险控制手段和哎机制有待完善。扮受从业人员经验隘的局限，与担保白公司一样，典当俺行的人才缺乏也阿在某种程度上制扒约了典当行的发耙展。巴把人们的观念需要哀更新。

47、根据我们佰的了解，很多企扒业的经营者对典哎当的理解还受旧敖思想的局限，认般为典当行也就是爸小打小闹，不会板给企业解决什么昂问题，有的认为扒典当有损自身的奥形象等。懊5投资公司 安“罢掀起你的盖头来胺”癌5.1投资公司拔概述坝除了银行之外，扳企业打交道最多办的资金方非投资靶公司莫属。拜投资公司有无资罢金，其投资方向扒如何，企业一般拌都不得而知。从肮公开的资料一般袄也看不出投资公按司真实的盈利模白式，有不少投资吧公司有投资公司耙之名，而无投资疤公司之实。隘不可否认，各类熬投资公司仍然是胺企业在选择资金稗方时不可忽视的埃群体。因此，企靶业应该具备一些叭识别投资公司的笆基础知识，掌握瓣一些和投资公司版

48、打交道的技巧。芭下面是我们在为拔企业融资服务过摆程中接触到的投伴资公司类资金方啊的情况，供企业啊借鉴。昂5.2投资公司佰分类扳5.2.1板按主营投资方向半分类般 可分为跋下列五类：跋般担保投资公司类爱。其业务方向既霸包括一般投资公蔼司的业务，还包艾括担保公司的业爱务，是投资公司按和担保公司的组拜合。扳哀产业投资公司类绊。该类投资公司瓣一般有上市公司白或企业集团的背摆景，以服务股东傲为主要目的，投斑资与股东相关的半产业。拜颁风险投资公司类昂。伴随我国鼓励矮风险投资政策和哎国内资本市场的奥发展而设立的风凹险（创业）投资鞍公司，以科技含耙量较高、成长性霸强的项目为主要扮投资对象，对从懊业人员和管理人

49、按员的要求较高，败运作方式逐步向皑国际管理靠拢。胺这类投资公司投瓣资主体多种多样班，有政府部门、八上市公司、其它拔企业、高校、外拔资甚至于个人，半规模从1000罢万元到几亿元不绊等。该类投资公跋司以科技风险性把企业为目的，一八般涉足网络、生芭物制药、环保、芭高科技农业、新爸材料等行业。芭疤证券投资公司类蔼。证券投资类投癌资公司是伴随中暗国证监会允许三哎类企业（上市公爱司、国有独资企隘业、国有控股公笆司）入市而成立白的、以在证券市瓣场进行证券投资坝为主要目的投资蔼公司。这类投资颁公司往往由企业艾集团和上市公司哎为主要发起人，暗通过各种方式和靶渠道管理相当规百模的私募基金，芭风险较大，收益爱也大。

50、拔这类耙投资俺公司翱数量较矮多碍，以在证券市场挨上投资股票、基板金、可转换债券凹等证券品种为目班的。蔼扳综合性投资公司氨类。综合性投资鞍公司是大企业、岸大集团为实现自伴身发展成立的投熬资公司。为了扩皑大企业的投融资靶渠道，促进产业拌资本与金融资本鞍的结合，培育新百的利润增长点，板在国家一再提高耙设立金融企业门笆槛的条件下，纷柏纷成立各类投资艾公司，扩大企业稗的经营范围和经败济效益。这些投爸资公司肩负所依俺托集团的投融资拜管理、资本运营爱、金融服务、金搬融管理人才的培坝养等职能。版对中小企业来说癌，除第四类以外版，其它四类投资爸公司对融资都有扳意义。蔼5.2.2岸按投资目的分类埃般战略投资类投资

51、疤公司。该类投资坝公司一般以追求笆资本的增值为目癌的，投资时间一唉般较长。唉傲财务投资类投资瓣公司。该类投资邦公司一般以追求哀现金的流入为目翱的，投资时间一熬般较短。坝败投机类投资公司阿。该类公司一般罢以获得投机利润艾为目的，如不良邦资产的买卖差价捌、企业短期资金罢拆借等。靶对中小企业融资澳来说，三类投资鞍公司各有利弊。袄5.2.3坝按经营业务的种盎类分类袄奥业务单一型投资岸公司。如有的投罢资公司仅做资金版的短期拆借业务背。岸安业务综合型投资隘公司。该类投资笆公司一般实力比背较雄厚，涉足的哎范围较广。如有拜的投资公司采取凹三三制，证券投疤资业务、产业投隘资业务和风险投败资业务各占三分疤之一。懊

52、因此，企业在融熬资过程中，要首暗先辨别投资公司安的业务类型，以办免扮“氨剃头的挑子，一碍头热哎”傲。埃5.2.4哀按投资公司服务伴的对象不同分类柏奥以所依托的上市吧公司/企业集团翱为主要服务对象耙。这类投资公司鞍一般是股东的投氨、融资工具。班奥以股东以外的企胺业为服务对象。拌这类投资公司以吧获取利润为目的啊，服务范围不受吧股东的限制。拜5.3投资公司办的服务内容及融拌资工具稗 不同类按型的投资公司的跋服务内容和融资伴工具不同，前面盎投资公司分类和安本书第四部分融啊资工具一章已有蔼详细介绍。百5.4投资公司邦工作程序拜 投资公吧司之间的工作流拜程大同小异，境啊内的投资公司和靶境外的投资公司懊差别

53、较大。境外巴投资公司的工作艾程序我们在下面吧境外融资机构部癌分详细介绍，境般内投资公司的工癌作程序主要分为埃两大类，债权类爱融资和权益类融挨资。按5.4.1八债权类融资常见傲工作程序靶根据我们了解的案债权类资金方的昂情况，其常见工碍作程序有下列1捌1个步骤瓣：颁拌业务联系与接洽肮；翱把了解企业基本情胺况和融资基本需柏求；百笆与企业团队面谈把；绊盎补充完善与融资霸有关的资料；爱唉资金方内部评估傲；盎霸到企业实地考察拌；癌碍资金方做出融资笆安排决定；吧巴与企业签订有关柏协议、办理有关按手续；般背资金汇至企业指挨定账户；摆疤资金使用的跟踪叭、监督；资金的归还。班5.4.2懊权益类融资常见版工作程序哎

54、根据我们了解的办权益类资金方的颁情况，其融资安搬排的程序按通常包括下列1半2个步骤：挨扒业务联系与接洽背；矮懊了解企业基本情奥况和融资基本需颁求；叭拔企业提供融资计败划书和有关证明隘资料；澳拜外部调查和情况邦调查；艾霸资金方内部评估氨；拔拜到企业实地考察艾；碍阿对合作方式和合拜作条件进行谈判翱；芭伴做出投资决定；瓣矮与企业签订有关把协议、办理有关八手续；翱斑合资公司的组建皑；投资的监管；耙碍投资的分红、股捌权转让或退出。颁5.5资金方对氨企业的要求拌5.5.1哀债权类资金方对艾企业的要求瓣哀企业所在行业发班展趋势较好；邦癌企业没有不良信败用记录，企业团挨队素质较高；胺跋资金用途合理；熬皑还款有

55、保障，有爸合适的抵押或保皑证；芭安收益达到期望值罢。办5.5.2瓣权益类资金方选扮择项目的标准胺资金方有很多，案很多企业都视而跋不见。当我们绞百尽脑汁寻找资金扒方时，资金方也扳费尽心思的找合哎适的项目，寻找笆合适的资金需求扮者。爸资金方每天都接跋触大量的项目及罢资金需求方，他白们有很多的选择背。资金方对投资案项目的关注点，澳一般包括以下6拔个方面：爱癌融资主体的产权皑结构情况；阿巴融资项目的市场敖容量及前景；傲扳融资项目的核心般技术情况；瓣搬融资方的管理模啊式及法人治理机柏构；伴昂融资方的管理团爱队的素质；翱隘融资项目的经济隘可行性。碍6企业类资金方盎 澳“暗嫁给皇帝的女儿佰”白6.1企业类资

56、搬金方概述啊中小企业在融资唉过程中，比较容背易忽视的资金方安就是其它企业。吧这些企业既包括盎自己的上下游企跋业，也有自己的拜竞争对手，也有稗与自己同在一个敖区域的其它行业疤的企业。这些企唉业看起来与中小百企业的融资毫不袄相干，其实，也爸许融资的渠道就班在中小企业身边般，我们有很多这阿样的例子。搬为什么一部分企翱业会成为另外一矮部分企业的投资傲者或借款者呢？敖我们接触到的企捌业中大致有下列跋几种情况：板疤企业发展到一定啊程度，积累了一拜定的资金、管理霸经验、人脉关系奥，品牌有了一定般的知名度，这时胺候具备了扩张的吧物质基础；跋艾随着内外部环境八的变化，原来从班事的行业已经面翱临风险，需要更佰换新

57、的行业，进案入新的领域，所肮谓佰“埃二次创业啊”啊；俺奥原从事的产业规版模太小，或在产板业链中的位置太傲窄，形不成规模柏优势，盈利模式靶需要重新构造，盎因此需要低成本盎扩张，或者通过拔资本运营的方式盎整合资源，所谓熬的暗“笆相关多元化板”般；胺白原来从事的行业昂已经面临风险或办利润率降低，需安要投资新的领域吧分散风险，需要芭进入新的领域，挨所谓败“啊非相关多元化百”蔼；岸碍有的企业和银行昂的合作关系较好傲，具备了一定的罢资信能力，想通安过资金运作的方俺式，通过利用银跋行的资金进入新把的领域或理财，绊投资、投机两相佰宜。懊6.2企业类资懊金方的分类挨很多企业在融资案过程中作了很多肮无用功，一个很

58、敖重要的原因就是翱不重视或不知道疤分类的重要性，袄融资行为的随机八性很强。不少企哀业当面临多家投暗资者的时候，不吧会做筛选，无所板适从，或者奥“版脚踏多只船耙”案，无原则地提高袄合作条件，最后八可能一家都不成安功。邦因此，对企业资熬金方进行分类，跋便于企业在融资胺过程中有针对性坝地进行选择。安下面的几种分类霸方式是在融资实隘战中比较实用的蔼分类方式。懊6.2.1绊按与融资企业所伴处产业链的关系阿划分俺奥上游企业。这类岸企业和企业有一澳定的依存关系，盎是企业的供应商瓣。与融资企业的癌依存度不同，融瓣资可利用的程度扳就不一样，依存昂度越大，融资的巴可能性越强。碍耙下游企业。这类艾企业是企业的销斑售

59、代理商，也许俺是企业的用户，颁和企业是互利共阿赢的关系。对于哎销售大型成套设胺备的企业来说，爸用户也是一种融般资渠道，比如可哎以采用买方信贷笆或融资租赁的方柏式。绊坝产业链位置相同案的企业。这类企靶业一般是企业潜颁在的战略投资者氨，是企业资本运安营的对象，企业懊之间可以进行兼爱并、重组与联合傲。敖板与本企业产业链熬无关的企业。如跋果融资企业所在绊的行业较好，而熬且优势明显，如按核心技术或市场澳，也会成为产业百链无关企业的投哀资选择对象。唉6.2.2芭按企业的所有制罢形式划分瓣6.2.2邦.1大中型国有盎企业办随着国有大中型拜企业的改制与改哀组，这种企业数版量逐渐减少。这袄类企业很少以投坝机或财

60、务投资的拔目的进行投资，唉一般是为了战略安投资。如果能成扮为这些企业的大败型采购商，则有白可能引入战略投拜资者，或与这些鞍企业一起，利用爱银行的一些融资稗工具进行销售链氨融资，具体见本癌书第三部分5.扮4部分的有关内办容。班6.2.2扳.2上市公司胺这类企业的资金案数额较大，资金敖来源有很多，可唉以发行可转换债耙券、增发、配股疤、短期融资券、白银行融资等。但笆受上市公司募集拌资金投向和信息鞍披露规则的限制懊，程序较为复杂鞍。上市公司一般柏只会对中小企业扮进行投资，不会岸借钱，投资的目按的也可能是战略皑投资，也可能为癌财务投资。所谓办的叭“岸资本运营胺”奥，也可能为了投坝机，获得某种概扮念，提升